香农芯创(300475.SZ)今日大涨17.31%，股价创历史新高，换手率12.76%，成交额26.83亿元。龙虎榜数 据显示，深股通买入2亿元，卖出1.78亿元，净买入2275万元；四家机构买入2.23亿元，卖出1.61亿元， 净买入6236万元；游资"温州帮"位列买二席位，净买入1.71亿元。上榜席位全天买入7.25亿元，卖出 4.07亿元，合计净买入3.18亿元。 ...

香农芯创涨15.68%，报49.73元/股，股价再创新高，总市值突破230.63亿元，成交额达21.25亿元。（第 一财经AI快讯） ...

全球存储市场走势 - 2025年一季度存储需求疲软 NAND Flash与DRAM产品价格持续走低[1] - 3月起终端需求回暖叠加原厂减产策略 存储供需格局显著改善[1] - 2025年上半年NAND Flash市场综合价格指数上涨9.2% DRAM指数上涨47.7%[1] - eSSD领域需求激增推动NAND Flash供应吃紧 DDR4合约价上调趋势明确[1] 存储模组行业特征 - 存储模组基于NAND Flash和DRAM颗粒集成封装 定价能力受上游颗粒价格波动影响[2] - 行业具有强周期性 低谷期备货是价格反弹时获利的关键[9] - 存储技术与电子产品需求双向驱动 研发投入对获取大客户订单至关重要[11][12] 国内主要厂商营收表现 - 上半年江波龙营收101.96亿元居首 德明利41.09亿元次之 佰维存储39.12亿元第三[4] - 万润科技营收25.48亿元 朗科科技4.79亿元 同有科技1.74亿元[4] 厂商盈利能力对比 - 同有科技销售毛利率51.6%最高 江波龙13% 佰维存储与万润科技均为9.1%[6] - 朗科科技毛利率7.1% 德明利5%且传闻通过降价策略实现收入增长[6] - 万润科技净利润1553.53万元 江波龙1476.6万元 朗科科技与同有科技分别亏损1785.8/1838.1万元[7] - 德明利亏损1.18亿元 佰维存储亏损2.26亿元 万润科技存储模组业务单独核算仅盈利数百万元[7] 存货策略与研发投入 - 江波龙存货80.76亿元居首 德明利46.43亿元 佰维存储43.82亿元[9] - 万润科技存货4.09亿元 朗科科技2.01亿元[9] - 江波龙研发投入4.46亿元领先 佰维存储2.73亿元 德明利1.15亿元[11] - 万润科技研发投入5612.7万元 同有科技3691.93万元 朗科科技1062.76万元[11]

板块整体表现 - 其他电子板块当日下跌2.81% 领跌个股为香农芯创（跌幅9.62%）[1] - 上证指数下跌1.25%至3765.88点 深证成指下跌2.83%至12118.7点[1] - 板块主力资金净流出6.59亿元 游资净流出1.06亿元 散户资金净流入7.65亿元[2] 个股涨跌情况 - 涨幅前列个股包括深圳华强（涨2.17%至29.13元） 力源信息（涨1.52%至11.34元） 百邦科技（涨1.48%至12.35元）[1] - 跌幅显著个股包括盈方微（跌7.89%至8.29元） 富信科技（跌7.24%至42.04元） 旭光电子（跌6.63%至17.45元）[2] - 成交额居前个股为沃尔核材（20.46亿元） 香农芯创（13.64亿元） 旭光电子（12.90亿元）[1][2] 资金流向明细 - 瑞可达主力净流入5709.60万元（占比3.69%） 中熔电气主力净流入5162.08万元（占比5.64%）[3] - 力源信息主力净流入3114.41万元（占比3.31%）但游资净流出4250.58万元（占比4.52%）[3] - 京泉华游资净流出900.16万元（占比6.56%） 东南电子游资净流入378.56万元（占比6.20%）[3]

股价表现与交易数据 - 9月4日盘中股价下跌2.04%至43.17元/股 总市值200.21亿元 成交额1.68亿元 换手率0.87% [1] - 主力资金净流出201.06万元 特大单买卖净差-305.96万元（买入占比10.81% 卖出占比12.62%） 大单买卖净差+104.9万元（买入占比21.52% 卖出占比20.89%） [1] - 年内累计涨幅51.84% 近5/20/60日分别上涨4.05%/20.25%/27.61% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数3.40万户 较上期减少27.69% 人均流通股13,066股 较上期增加39.55% [2] - 易方达品质动能三年持有混合A（014562）新进为第八大流通股东 持股996.66万股 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入171.23亿元 同比增长119.35% 归母净利润1.58亿元 同比增长0.95% [2] - A股上市后累计分红2.90亿元 近三年累计派现1.67亿元 [2] 公司基础信息 - 公司成立于1998年9月16日 2015年6月10日上市 总部位于深圳市南山区 主营电子元器件分销业务 [1] - 所属申万行业为电子-其他电子Ⅱ-其他电子Ⅲ 概念板块涵盖出海概念/存储概念/集成电路/半导体/融资融券等 [1]

担保审议情况 - 公司于2025年4月29日股东大会批准为全资子公司新增提供不超过82.4亿元（或等值外币）担保额度 其中联合创泰70.85亿元 创泰电子1亿元 新联芯8.65亿元 [3] - 经总经理办公会批准后 担保额度内部调剂完成 联合创泰担保额度增至72.25亿元 创泰电子调减至9000万元 新联芯调减至7.35亿元 [4] - 担保方式包括一般担保、连带担保等 允许在子公司间调剂额度 但对资产负债率70%以上对象有限制 [3] 关联方担保进展 - 公司接受关联方黄泽伟、彭红提供不超过230亿元增信措施 无需支付费用及提供反担保 [6] - 彭红与公司共同为新联芯向浦发银行提供1000万元连带责任保证 彭红担保事项已通过董事会及监事会审议 [6][7] - 彭红本年度新增为公司提供担保83.75亿元 累计有效担保金额达103.13亿元 [9] 担保合同具体条款 - 保证人为公司和彭红 债务人为新联芯 债权人为浦发银行 担保最高额1000万元 [7] - 保证方式为连带责任保证 范围涵盖主债权及利息、违约金、实现债权费用等 [7] - 保证期间按每笔债权分别计算 自债务履行期届满后延续三年 [7] 担保规模统计 - 公司累计担保合同金额77.14亿元 占2024年度经审计净资产比例262.63% [2][8] - 其中为新联芯提供担保金额7.14亿元 所有担保均针对合并报表范围内主体 [2][8] - 公司及子公司无对外担保及逾期担保情况 [2][8]

担保情况 - 截至公告日，累计担保（含反担保）合同金额77.14亿元，占2024年度经审计净资产262.63%[1][9] - 累计为新联芯担保合同金额7.14亿元[1][9] - 2025年同意为全资子公司新增担保不超82.4亿元（或等值外币）[2] - 调剂后联合创泰、创泰电子、新联芯新增担保额度调整[4] - 彭红女士本年新增担保83.75亿元，累计103.13亿元[10]

合规情况 - 未及时审阅公司信息披露文件次数为0次[3] - 列席三会次数均为0次[3][4] - 发表专项意见5次[4] - 向本所报告次数为0次[4] 计划安排 - 下半年开展现场检查和培训[4] 其他事项 - 首次公开发行等承诺已履行[7] - 2023年注销募集资金专户[3] - 多方面无问题[5][6] - 无保荐代表人变更等重大事项[8]

投资评级 - 维持"增持"评级 [3] 核心观点 - 业绩超出预期 2025年上半年营收171.23亿元(YoY+119.35%) 归母净利润1.58亿元(YoY+0.95%) [1] - 受益于存储价格上涨及产品结构调整 Q2毛利率环比提升1.24个百分点至3.22% Q2净利率环比提升1.31个百分点至1.48% [1] - 分销业务受益于利基型DRAM价格持续高位 产品业务通过合资公司拓展企业级SSD和RDIMM产品线 [2] 财务表现 - 2025年上半年营收171.23亿元(YoY+119.35%) 归母净利润1.58亿元(YoY+0.95%) 扣非归母净利润1.56亿元(YoY-28.76%) [1] - 上调2025-2027年营收预测至350/406.80/462.18亿元(原预测300.60/326.80/402.18亿元) 同比增速44.2%/16.2%/13.6% [3] - 上调2025-2027年归母净利润预测至4.31/7.30/10.71亿元(原预测4.83/6.86/9.27亿元) 同比增速63.2%/69.3%/46.9% [3] - 预计2025年EPS 0.93元 对应PE 36X 2026年EPS 1.57元 对应PE 21X 2027年EPS 2.31元 对应PE 15X [3] 业务发展 - 分销业务产品广泛应用于云计算存储领域 利基型DRAM价格高位支撑盈利能力 [2] - 通过海普存储完成企业级DDR4/DDR5/Gen4 eSSD研发试产 产品性能优异 [2] - 设立无锡新威智算科技有限公司拓展产品销售渠道 提升综合竞争力 [2] 财务指标预测 - 预计2025-2027年毛利率3.8%/4.4%/5.0% 净利润率1.2%/1.8%/2.3% [7] - 预计2025-2027年ROE 13.0%/18.3%/21.7% 总资产周转率维持在4.0左右 [7] - 预计2025年末货币资金1018百万元 存货3742百万元 短期借款2126百万元 [9]

股价与交易表现 - 8月28日股价下跌0.98% 成交额达13.05亿元 [1] - 当日融资买入1.67亿元 融资偿还1.82亿元 融资净流出1485.45万元 [1] - 融资融券余额合计9.93亿元 其中融资余额9.88亿元占流通市值5.14% [1] 融资融券状况 - 融资余额处于近一年90%分位高位水平 [1] - 融券余量11.08万股 融券余额459.71万元 同样处于近一年90%分位高位 [1] - 当日融券卖出2100股 金额8.71万元 融券偿还1.16万股 [1] 股东结构变化 - 股东户数3.40万户 较上期减少27.69% [2] - 人均流通股13066股 较上期增加39.55% [2] - 易方达品质动能三年持有混合A新进第十大流通股东 持股996.66万股 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入171.23亿元 同比增长119.35% [2] - 归母净利润1.58亿元 同比增长0.95% [2] - 上市后累计派现2.90亿元 近三年累计派现1.67亿元 [2] 公司基本情况 - 主营业务为电子元器件分销 集成电路占比98.35% [1] - 成立于1998年9月16日 2015年6月10日上市 [1] - 注册地址位于深圳市南山区海德三道航天科技广场 [1]