国盛证券研报指出，香农芯创2025年销售的企业级存储产品数量增长，主要产品价格呈现上升的态势， 预计全年收入增长超过40%，超340亿元；实现归母净利润4.8-6.2亿元，同比增长81.77%-134.78%；认 为公司业绩增长主要系AI驱动下存储产品供不应求，涨价周期持续，同时公司自主品牌海普存储进入 放量期，实现盈利。由于海普存储25Q4开始已进入放量阶段，叠加存储涨价大周期，上调2026、2027 年盈利预测，看好公司电子元器件业务起量及AI驱动下存储产品需求提升带来的营收业绩增长机遇， 维持"买入"评级。 ...

投资评级 - 维持“买入”评级 [3][6] 核心观点 - 公司业绩增长主要系AI驱动下存储产品供不应求，涨价周期持续，同时公司自主品牌海普存储进入放量期，实现盈利 [1] - 本轮存储行情已经跳出此前的周期循环，进入人工智能重塑底层逻辑的成长大时代，公司分销业务及自主品牌海普存储均有望充分受益于企业级存储的供不应求 [2] - 公司手握AMD经销商资格，有助于在原有企业级存储业务基础上，围绕客户需求进行深度挖掘，在AI及高性能计算领域为客户提供关键算力+存力解决方案，完善供给矩阵，把握AI浪潮机遇 [3] 业绩与财务预测 - 2025年全年业绩预告：预计收入增长超过40%，超340亿元；实现归母净利润4.8-6.2亿元，同比增长81.77%-134.78%；实现扣非归母净利润4.6-6.0亿元，同比增长51.01%-96.97% [1] - 盈利预测：预计公司2025/2026/2027年有望实现营收340/587/866亿元，实现归母净利润5.5/30/50亿元，对应PE为133/25/15x [3] - 详细财务预测：2025E/2026E/2027E营业收入分别为33,980/58,687/86,571百万元，归母净利润分别为554/2,972/5,012百万元，EPS分别为1.19/6.39/10.78元/股 [5][10] 自主品牌业务进展 - 自主品牌海普存储已推出包括企业级SSD以及企业级DRAM两大产品线的多款产品并进入量产阶段 [1] - 2025年度，海普存储预计实现销售收入17亿元，其中25Q4预计实现销售收入13亿元，首次实现年度规模盈利 [1] - 海普存储2025Q4开始已进入放量阶段 [3] 行业与市场环境 - 2026年第一季Server DRAM合约价预计季增逾60%，整体一般型DRAM(Conventional DRAM)合约价将季增55-60% [2] - NAND Flash预计各类产品合约价持续上涨33-38% [2] - 本轮存储涨价主要由于DRAM原厂大规模转移先进制程、新产能至Server、HBM应用以满足AI Server需求，导致其他市场供给严重紧缩，同时NAND Flash原厂控管产能，Server强劲拉货排挤其他应用 [2] 公司战略与竞争优势 - 公司于2024年5月获得AMD经销商资格，有助于满足客户多元化需求，提升客户粘性，增强竞争力 [3] - 公司电子元器件业务起量及AI驱动下存储产品需求提升带来营收业绩增长机遇 [3]

证券之星消息，1月26日其他电子板块较上一交易日下跌0.44%，久之洋领跌。当日上证指数报收于 4132.61，下跌0.09%。深证成指报收于14316.64，下跌0.85%。其他电子板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002130 | 沃尔核材 | 33.34 | 6.04% | 175.73万 | | 58.35 Z | | 002161 | 远望谷 | 8.62 | 3.23% | 63.15万 | | 5.39 乙 | | 300475 | 香农芯创 | 162.83 | 3.14% | 38.26万 | | 62.50亿 | | 600353 | 旭光电子 | 17.89 | 2.70% | 61.86万 | | 11.11亿 | | 000670 | 盈方微 | 16.6 | 2.27% | 201.82万 | | 19.73亿 | | 300736 | 百邦科技 | 18.04 | 1.81% | 9.55万 | | 1.74亿 | ...

大宗交易概况 - 2024年1月26日，香农芯创发生一笔大宗交易，成交量为3万股，成交额为478.71万元，占该股当日总成交额的0.08% [1] - 该笔大宗交易的成交价格为159.57元，相较于当日市场收盘价162.83元，存在2%的折价 [1] 交易细节 - 该笔交易为权益类证券大宗交易（协议交易）[2] - 买方营业部为中国银河证券股份有限公司北京学院南路证券营业部 [2]

行业景气度与业绩表现 - A股业绩预告加速披露 与人工智能高度相关的半导体产业链公司2025年业绩表现整体不俗 受益于人工智能需求拉动 芯片制造厂开工率持续攀升 [1] - 神工股份预计2025年全年实现归属于上市公司股东的净利润为9000万元至1.1亿元 同比增长118.71%至167.31% 全球半导体市场持续回暖 海外市场受AI需求拉动 高端逻辑及存储芯片制造厂开工率提升 资本开支增加 带动大直径硅材料业务收入稳步增长 中国市场技术迭代加速 资本开支持续增长 存储芯片制造厂对关键耗材需求增加 带动硅零部件业务收入快速增长 下游需求回暖 产能利用率提升 规模效应显现 内部管理优化 毛利率与净利率同步提升 [2] - 香农芯创预计2025年全年实现归属于上市公司股东的净利润为4.8亿元至6.2亿元 同比增长81.77%至134.78% 生成式人工智能蓬勃发展 互联网数据中心建设对企业级存储需求持续增加 2025年公司销售的企业级存储产品数量增长 主要产品价格呈上升态势 预计全年收入增长超过40% 公司围绕国内一线自主算力生态提供国产化、定制化产品 自主品牌“海普存储”已推出企业级SSD及DRAM产品线并进入量产 2025年度“海普存储”预计实现销售收入17亿元 其中第四季度预计实现13亿元 [3] - 中微公司预计2025年全年实现营业收入约123.85亿元 同比增长约36.62% 预计实现归属于母公司所有者的净利润为20.8亿元至21.8亿元 同比增长约28.74%至34.93% 针对先进逻辑和存储器件制造中关键刻蚀工艺的高端产品新增付运量显著提升 相关先进工艺实现了稳定可靠的大规模量产 [4] - 芯原股份预计2025年全年实现营业收入约31.53亿元 同比增长35.81% 预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润约-4.49亿元 亏损较上年同期收窄1.52亿元 收窄比例为25.29% [4] 研发投入驱动增长 - 全志科技预计2025年全年实现归属于上市公司股东的净利润为2.51亿元至2.95亿元 同比增长50.53%至76.92% 下游市场需求持续增长 公司积极拓展各产品线业务及推动新产品量产 在扫地机器人、智能视觉、智能工业等细分市场营业收入实现同比增长 公司营业收入同比增长20%以上 报告期内保持高强度研发投入 研发费用同比增长10%以上 [5] - 炬芯科技预计2025年全年实现营业收入为9.22亿元 同比增长41.44% 预计实现归属于母公司所有者的净利润为2.04亿元 同比增加91.40% 公司以端侧产品AI化转型为核心 通过加码研发资源投入与提速新品迭代 基于第一代存内计算技术的端侧AI音频芯片推广进展顺利 多家头部品牌项目已成功立项并陆续量产 报告期内聚焦端侧设备低功耗、高算力需求 研发费用合计约2.4亿元 同比增长11.56% 全力推动芯片产品谱系迭代升级 存内计算技术深度赋能全产品线 面向智能穿戴赛道的ATW609X芯片正式面市 第二代存内计算技术IP研发工作稳步推进 目标是实现单核NPU算力倍数提升 能效比优化 并全面支持Transformer模型 [6] 机构关注与产业趋势 - 芯片半导体行业上市公司近期受到机构密集调研 机构对上市公司人工智能领域的订单情况、业绩可持续性较为关注 [7] - 芯原股份表示 公司针对AI端侧、云侧均拥有丰富的半导体IP和相关技术平台积累 受AI云侧、端侧需求带动 公司订单快速增长 截至2025年12月25日 公司2025年第四季度新签订单24.94亿元 再创历史单季度新高 其中AI算力相关订单占比超84% [7] - 纳芯微在接受机构调研时表示 在AI服务器方面 公司可为服务器一二级电源PSU提供驱动、隔离芯片、MCU等产品 目前部分产品已在国内外服务器电源客户中量产出货 在人形机器人方面 公司的磁编码器可在灵巧手中实现精细动作控制 各类传感器、电源产品、接口等可实现感知与通信功能 动力电池BMS系统亦可使用公司的电源产品、电流传感器、温度传感器等 [7] - 山西证券研报显示 在技术和政策双轮驱动下 国内工业AI产业有望实现加速发展 国内工业大模型正从单点验证迈向全流程赋能 在研发设计环节 AI从文生3D模型和仿真逐步拓展至设计变更、设计审查等更深入场景 在生产制造环节 大模型已在设备运维辅助、安全监控、工艺质量分析优化等场景初步实现规模化落地 并开始向厂级生产绩效分析、工业控制编程、机器人智能控制等新方向探索 在经营管理环节 人力、财务、客服领域的AI应用趋于成熟 并在合规审查、采销文件生产审核、供应商跟进等场景大模型应用持续深化 [8]

停复牌 - 锋龙股份与嘉美包装因股价异动停牌核查 [1] - 湖南黄金2025年净利润预计为12.70亿元至16.08亿元，同比增长50.00%至90.00%，业绩上涨主要因金、锑、钨产品销售价格上涨，公司拟购买黄金天岳、中南冶炼100%股权并复牌 [1] - 龙韵股份筹划购买愚恒影业58%股权，股票停牌 [1] 回购 - 金开新能拟以5亿元至6亿元回购公司股份 [2] - 中宠股份拟以1亿元至2亿元回购公司股份 [2] 并购重组 - 永杰新材拟购买奥科宁克秦皇岛100%股权和奥科宁克昆山95%股权，标的公司分别主营铝板带及热管理相关铝板带的研发、生产与销售 [3] - 晶升股份拟以8.57亿元购买为准智能100%股份 [4] - 伟星新材拟以1.11亿元收购松田程88.2557%股权，松田程专业从事市政管网用聚乙烯阀门的研发、制造与销售 [4] 对外投资与日常经营 - 中国天楹计划于2026年具备20万吨符合欧盟标准的电制甲醇产能 [5] - 德力佳拟投资50亿元建设10兆瓦以上风电用变速箱研发制造项目 [6] - 天合光能将剩余募集资金17亿元用于新项目“分布式智慧光伏电站建设项目” [7] - 精智达签订13.11亿元半导体测试设备销售合同 [8] - 蓝思科技在商业航天领域已实现批量供货，并已研发出针对太空环境极端需求的超薄光伏玻璃模组 [9] - 北汽蓝谷子公司拟投资19.91亿元建设享界超级工厂高端平台车型产业化及产线数智化提升项目 [9] 业绩变动 - 先导智能2025年净利润预计为15亿元至18亿元，同比增长424.29%至529.15%，业绩增长主要因国内头部电池企业开工率提升、扩产加快，公司订单规模快速回升，交付与验收节奏提速 [10] - 中微公司2025年净利润预计为20.80亿元至21.80亿元，同比增长约28.74%至34.93% [11] - 香农芯创2025年净利润预计为4.80亿元至6.20亿元，同比增长81.77%至134.78%，预计全年收入增长超过40%，主要因企业级存储产品销量增长及价格上涨 [11] - 招商银行2025年净利润为1501.81亿元，同比增长1.21% [12] - 炬芯科技2025年净利润为2.04亿元，同比增加91.40%，业绩增长主要因公司推进端侧产品AI化转型，端侧AI音频芯片量产落地，多类产品销售收入大幅增长 [12] - 联创光电2025年净利润预计为4.35亿元至5.32亿元，同比增长80.36%至120.57%，主要因重点发展的激光业务大幅增长，背光源业务板块大幅减亏 [12] - 招金黄金预计2025年净利润为1.22亿元至1.82亿元，同比扭亏为盈 [12] - 中微半导2025年净利润预计为2.84亿元左右，同比增长107.55%左右，主要因32位MCU出货量和营收占比扩大，以及持有电科芯片股票浮动收益大幅增加 [12] - 国城矿业预计2025年净利润为10.00亿元至11.20亿元，上年同期（重组后）盈利4.53亿元，业绩变动主要因完成国城实业60%股权收购并纳入合并报表，同时出售赤峰宇邦矿业65%股权确认投资收益约6.58亿元 [12] - 神工股份2025年归母净利润预计为9000万元到1.1亿元，同比增长118.71%到167.31%，主要因大直径硅材料业务收入稳步增长，硅零部件业务收入快速增长 [13] - 道氏技术2025年净利润预计为4.80亿元至5.80亿元，同比增长206.01%至269.76%，主要因公司聚焦固态电池材料赛道，同时海外核心铜钴资源业务板块扩产成效明显，阴极铜产能稳步提升并实现量价齐升 [13]

主力资金流向概览 - 本周主力资金整体呈现行业间显著分化，五大行业获得净流入，而五个行业遭遇大规模净流出[1] 行业资金流向 - 银行业获得主力资金净流入47.52亿元，在申万一级行业中居首[1] - 非银金融、有色金属、煤炭、石油石化行业同样获得主力资金青睐[1] - 电子、通信、计算机、电力设备、机械设备行业均遭遇主力资金净流出超百亿元[1] 个股资金流向 - 中国平安、美的集团、海光信息、寒武纪-U、赣锋锂业获主力净流入居前，均超过10亿元[1] - 三花智控遭主力资金净流出61.4亿元，为本周净流出最多的个股[1] - 中际旭创遭主力资金净流出49.88亿元[1] - 香农芯创遭主力资金净流出41.69亿元[1]

多家A股公司2025年业绩预告核心观点 - 文章核心观点：多家A股上市公司发布2025年年度业绩预告，预计业绩将实现大幅增长，主要驱动因素包括生成式人工智能（AGI）发展带动的数据中心建设与存储需求、全球半导体市场回暖及国产替代加速、以及AI算力基础设施和消费电子升级带动的PCB市场需求 [3][4] 香农芯创 (300475) 业绩增长分析 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为4.80亿元至6.20亿元，同比增长81.77%至134.78% [7] - 预计扣非后净利润为4.60亿元至6.00亿元，同比增长51.01%至96.97% [7] - 预计全年收入增长超过40%，主要因企业级存储产品销量增长及主要产品价格上升 [7] - 自主品牌“海普存储”2025年度预计实现销售收入17亿元，其中第四季度预计实现13亿元，并首次实现年度规模盈利 [7][8] - 业绩增长得益于生成式人工智能（AGI）蓬勃发展，互联网数据中心（IDC）建设对企业级存储需求持续增加 [7] - 公司围绕国内一线自主算力生态，提供国产化、定制化产品，企业级SSD及DRAM产品已进入量产阶段 [7] 神工股份 (688233) 业绩增长分析 - 预计2025年归属于母公司所有者的净利润为9000万元至1.1亿元，同比增长118.71%至167.31% [10] - 预计2025年营业收入为4.3亿元至4.5亿元，同比增长42.04%至48.65% [10] - 全球半导体市场持续回暖，海外市场受人工智能需求拉动，高端逻辑与存储芯片制造厂开工率提升，资本开支增加，带动大直径硅材料业务收入稳步增长 [12] - 国内市场国产替代加速，资本开支持续增长，存储芯片制造厂对关键耗材需求增加，带动硅零部件业务收入快速增长 [13] - 下游需求回暖，产能利用率提升，规模效应显现，叠加内部管理优化，毛利率与净利率同步提升 [14] 昊志机电 (300503) 业绩增长分析 - 预计2025年归母净利润为1.28亿元至1.65亿元，同比增长54.4%至99.03% [16] - 受益于AI算力基础设施和消费电子升级带来的PCB市场需求增长，以及国产替代加速和技术创新推动，公司PCB专用加工设备及多类主轴产品销售收入同比大幅提升 [18] - 规模效应带动产品毛利率提高，整体经营能力增强 [18] - 预计非经常性损益对净利润影响金额约为3350万元至5000万元，上年同期为4034.53万元 [20]

公司业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为4.80亿元至6.20亿元，同比增长81.77%至134.78% [1] - 公司预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为4.60亿元至6.00亿元，同比增长51.01%至96.97% [1] - 公司预计2025年全年收入增长超过40% [1] 业务驱动因素 - 生成式人工智能的蓬勃发展带动互联网数据中心建设，导致对企业级存储的需求持续增加 [1] - 2025年公司销售的企业级存储产品数量增长，且主要产品价格呈现上升态势 [1] 公司战略与产品进展 - 公司坚持以产品化为主导，围绕国内一线自主算力生态，提供国产化、定制化产品 [1] - 公司自主品牌“海普存储”已推出企业级SSD及企业级DRAM两大产品线的多款产品并进入量产阶段 [1] 自主品牌表现 - 2025年度“海普存储”首次实现年度规模盈利 [1] - “海普存储”预计2025年实现销售收入17亿元，其中第四季度预计实现销售收入13亿元 [1]

文章核心观点 - 存储“超级周期”叙事持续升温，正从需求端（如AGI驱动的数据中心建设）传导至整个产业链，包括芯片设计、设备、材料、晶圆代工及封测等环节，多家A股上市公司业绩已显著受益 [2][5][6][7][8] 存储产业链公司业绩表现 - **香农芯创 (300475.SZ)**：预计2025年归母净利润为4.80亿元–6.20亿元，同比增长81.77%–134.78%；预计全年收入增长超过40%，主要因企业级存储产品销量增长、价格上涨 [2][5] - **东芯股份 (688110.SH)**：预计2025年归母净亏损1.74亿元-2.14亿元，但报告期内存储板块已实现盈利 [3] - **中微公司 (688012.SH)**：预计2025年归母净利润为20.80亿元至21.80亿元，同比增长约28.74%至34.93%，其等离子体刻蚀设备在先进逻辑和存储器件制造中新增付运量显著提升 [4][6] - **神工股份 (688233.SH)**：预计2025年归母净利润为9000万元到1.1亿元，同比增长118.71%到167.31%，受益于全球半导体市场回暖及存储芯片制造厂资本开支增加 [5][6] 存储市场需求与国产化进展 - **需求驱动**：生成式人工智能（AGI）蓬勃发展，互联网数据中心（IDC）建设推动企业级存储需求持续增加 [5] - **国产存储品牌**：香农芯创自主品牌“海普存储”已推出企业级SSD及DRAM产品并进入量产，2025年预计实现销售收入17亿元，其中第四季度预计13亿元，首次实现年度规模盈利 [6] 产业链价格传导与上游环节动态 - **晶圆代工价格预期上涨**：市场预计2026年将迎来晶圆代工价格普涨，台积电7nm及以下先进制程预计涨幅3%至10%，中芯国际对8英寸BCD工艺代工提价约10% [7] - **代工采购成本增加**：兆易创新预计2026年上半年向长鑫集团采购DRAM相关产品交易额度为15.47亿元，远超2025年全年的11.82亿元，主要因DRAM市场价格上行导致晶圆代工价格增长 [7] - **封测环节产能紧张与涨价**：受益于DRAM与NAND Flash大厂冲刺出货，力成、华东、南茂等存储器封测厂产能利用率逼近满产，近期封测价格涨幅最高达30%，且后续可能第二波涨价 [8] 产业链各环节受益展望 - **设备与材料环节**：中微公司的刻蚀设备、神工股份的硅材料及硅零部件业务均受益于存储芯片制造厂资本开支增加及国产化加速 [6] - **晶圆代工环节**：在产能利用率提升、代工涨价预期下，国产代工企业中芯国际、华虹公司有望持续受益 [7] - **封测与设备环节**：先进封装和存储相关封装环节有望受益于需求提升带来的价格上涨，国产封测和设备环节有望受益 [8]