文章核心观点 - 全国多地流感活动进入上升期，秋冬季流感高峰到来，有望带动流感疫苗、呼吸道检测、流感用药、用药终端等细分方向的需求增长 [2][6] - 流感概念股市场表现活跃，多只股票涨停 [6] - 机构分析认为流感疫情上升态势明显，可能引发社会公众和市场关注度提升，从而带动防治和检测产品需求增长 [8] 流感疫情现状 - 近期我国流感活动呈上升趋势，流感疫情整体处于中流行水平，除华东地区个别省份外，其他地区已处于中流行或高流行水平 [6] - 学校聚集性疫情报告显著增多，5～14岁病例组检测阳性率明显高于其他年龄组 [6] 市场需求变化 - 流感抗病毒药物购买人数呈现超500%的环比增长，其中玛巴洛沙韦购买人数环比增长超600% [7] - 抗病毒口服液购买人数环比增长50% [7] - 美团买药数据显示11月以来甲乙流特效药订单量增长超1倍，玛巴洛沙韦片较上月增长超110%，磷酸奥司他韦颗粒较上月增长超85% [7] - 甲乙流呼吸道检测试剂销量月环比增长超9倍，北京、沈阳、成都等城市增幅显著 [7] - 北方省份社区卫生服务中心出现流感疫苗接种预约激增甚至满员现象 [7] 相关受益公司 - 流感疫苗领域涉及华兰疫苗、华兰生物、百克生物、金迪克等公司 [3] - 检测服务领域涉及仁度生物、九安医疗、达安基因、万孚生物、圣湘生物、之江生物、东方生物、英诺特等公司 [3] - 零售药店领域涉及益丰药房、漱玉平民、老百姓、健之佳等公司 [3][4] - 流感用药领域涉及众生药业、华润三九、济川药业、特一药业、方盛制药、金石亚药、健康元、康恩贝等公司 [3][4] 相关基金表现 - 安信医药健康股票A近1年收益51.37%，成立来收益49.70% [5] - 前海开源中药股票A近1年收益-3.06%，成立来收益107.37% [5] - 红土创新医疗保健股票A近1年收益32.20%，成立来收益23.86% [5] - 易方达医疗保健行业混合A近1年收益30.51%，成立来收益307.70% [5] - 长城医药产业精选混合发起式A近1年收益86.16%，成立来收益79.98% [5] 机构观点 - 光大证券建议关注流感疫苗、病毒检测、感冒药与特效药等方面的投资机会，同时关注血制品等防疫手段 [8] - 德邦证券认为本轮流感上升趋势快，有望催生就医和治疗需求，关注抗病毒药物、中成药及相关检测企业 [8] - 中邮证券表示流感样病例占比快速爬坡，相关检测治疗产品有望放量 [8]

回购方案实施情况 - 公司实际回购股份时间区间为2025年9月26日至2025年11月21日 [1] - 累计回购股份数量约为143万股，占公司总股本的0.3059% [1] - 回购最高成交价为21.27元/股，最低成交价为20.49元/股，成交总金额约为3009万元 [1] - 实际回购股份数量已超过回购方案中的回购股份数量下限，且不超过上限，方案实施完毕 [1] 公司财务与业务概况 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为：诊断产品占比97.59%，其他占比2.41% [1] - 截至发稿，公司市值为97亿元 [1]

公司股份回购执行情况 - 公司实际回购股份的时间区间为2025年9月26日至2025年11月21日 [2] - 截至2025年11月21日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份数量为1,431,679股 [2] - 累计回购股份数量占公司目前总股本的0.3059% [2]

回购情况 - 回购资金3000 - 6000万元，价格不超34.66元/股[2] - 2025.9.26首次回购13000股，金额275729元[3] - 2025.9.26 - 11.21累计回购1431679股，金额30093931.34元[4] - 回购实施期限自2025.9.23起6个月内[2] 股份变动 - 限售流通股变动前37686333股，占比8.05%，后39118012股，占比8.36%[9] - 无限售流通股变动前430398539股，占比91.95%，后428966860股，占比91.64%[9] - 总股本468084872股[9] 股份用途 - 回购股份用于员工持股或股权激励计划[2] - 若36个月未实施计划，回购股份全部注销[10]

公司股价与交易数据 - 2025年11月20日，万孚生物股价下跌0.42%，成交额为6527.45万元 [1] - 当日融资买入589.31万元，融资偿还711.66万元，融资净卖出122.35万元 [1] - 截至11月20日，融资融券余额合计4.88亿元，其中融资余额4.85亿元，占流通市值的4.88%，超过近一年80%分位水平，处于高位 [1] - 11月20日融券偿还1.10万股，融券卖出800股，融券余额209.63万元，超过近一年70%分位水平，处于较高位 [1] 公司股东与持股结构 - 截至2025年9月30日，股东户数为4.24万户，较上期减少5.59% [2] - 人均流通股为10160股，较上期增加5.94% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中华宝中证医疗ETF（512170）持股819.27万股，相比上期减少136.23万股，南方中证1000ETF（512100）持股264.42万股，相比上期减少2.09万股 [3] - 香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列 [3] 公司财务与经营业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入16.90亿元，同比减少22.52% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润1.34亿元，同比减少69.32% [2] - 公司A股上市后累计派现12.13亿元，近三年累计派现6.01亿元 [3] 公司基本情况 - 公司全称为广州万孚生物技术股份有限公司，成立于1992年11月13日，于2015年6月30日上市 [1] - 公司主营业务为快速诊断试剂、快速检测仪器等POCT相关产品的研发、生产与销售 [1] - 主营业务收入构成为：慢性疾病检测45.93%，传染病检测30.93%，毒品(药物滥用)检测11.82%，妊娠及优生优育检测11.27%，其他(补充)0.04% [1]

公司信息披露 - 公司表示其信息披露严格遵守相关规则 [1]

公司产品与业务动态 - 公司暂无鼻病毒相关检测产品 [1] - 公司推出整合试剂、仪器与信息系统的一体化呼吸道病原体检测解决方案 [1] - 该解决方案旨在缩短患者等候时间，助力医疗机构平稳应对流感检测高峰 [1] 市场策略与渠道 - 公司具备线上线下销售、推广渠道，可以匹配市场相关需求 [1] - 公司经营策略会跟随市场需求做出相关调整 [1]

财务表现 - 2025年前三季度归母净利润1.34亿元，同比下降69.32% [1] - 第三季度归母净利润为-0.55亿元，亏损同比扩大169.21% [1] 海外业务 - 美国子公司毒检业务恢复，呼吸道业务导入带来明显增量 [1] - 公司在美国呼吸道业务渠道开拓持续推进，为业务导入打下坚实基础 [1] - 国际部供应链本地化加速，海外子公司成立 [1] - 发光、电化学新平台在海外快速导入 [1] 国内业务 - 国内市场面对内外部环境压力，荧光业务逐渐稳住基本盘，终端纯销趋于稳定 [1] - 发光业务终端纯销的增速加快 [1] - 湿式血气产品上市带来业务增量 [1]

股价与资金表现 - 11月19日盘中股价下跌2.08%至21.23元/股，成交金额6821.89万元，换手率0.74%，总市值99.37亿元 [1] - 当日主力资金净流出1013.60万元，特大单净卖出495.00万元（占比7.26%），大单净卖出518.60万元 [1] - 公司股价今年以来下跌3.54%，近5个交易日下跌4.67%，近20日下跌1.44%，近60日下跌14.40% [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为快速诊断试剂、快速检测仪器等POCT相关产品的研发、生产与销售 [1] - 主营业务收入构成：慢性疾病检测45.93%，传染病检测30.93%，毒品检测11.82%，妊娠及优生优育检测11.27%，其他0.04% [1] - 所属申万行业为医药生物-医疗器械-体外诊断，概念板块包括基因测序、抗流感、幽门螺杆概念等 [1] 财务业绩 - 2025年1月至9月实现营业收入16.90亿元，同比减少22.52% [2] - 2025年1月至9月归母净利润为1.34亿元，同比大幅减少69.32% [2] 股东与分红情况 - 截至9月30日股东户数为4.24万，较上期减少5.59%，人均流通股10160股，较上期增加5.94% [2] - A股上市后累计派现12.13亿元，近三年累计派现6.01亿元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中华宝中证医疗ETF持股819.27万股（较上期减少136.23万股），南方中证1000ETF持股264.42万股（较上期减少2.09万股），香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列 [3] 公司基本信息 - 公司全称为广州万孚生物技术股份有限公司，成立于1992年11月13日，于2015年6月30日上市 [1] - 公司位于广东省广州市黄埔区科学城荔枝山路8号 [1]

投资评级 - 报告对万孚生物的投资评级为“买入/维持” [1] 核心观点 - 报告核心观点为“海外业务进展顺利，国内短暂承压” [1] - 公司在美国毒检业务恢复，呼吸道业务导入带来明显增量，国际市场供应链本地化加速 [5][6] - 国内市场荧光业务基本盘趋稳，发光业务终端纯销增速加快，湿式血气上市带来业务增量 [5] - 公司面临国内集采、拆套餐、税率调整等外部环境影响，导致2025年前三季度营收与利润出现下滑 [3][4] 财务表现与预测 - 2025年前三季度公司实现营业收入16.90亿元，同比下降22.52%；归母净利润1.34亿元，同比下降69.32% [3] - 2025年第三季度单季实现营业收入4.45亿元，同比下降26.66%；归母净利润为-0.55亿元，同比增亏169.21% [4] - 预计2025-2027年公司营业收入分别为23.18亿元、25.75亿元、28.93亿元，同比增速分别为-24.37%、11.09%、12.35% [9] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.28亿元、3.33亿元、4.20亿元，同比增速分别为-77.28%、160.87%、26.06% [9] - 当前股价对应2025-2027年市盈率（PE）分别为80倍、31倍、24倍 [9] 盈利能力与费用分析 - 2025年前三季度公司综合毛利率为60.30%，同比下降3.13个百分点 [7] - 2025年前三季度销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为28.67%、8.63%、15.68%、1.68%，同比分别上升7.03、1.61、3.25、1.02个百分点 [7] - 2025年第三季度单季综合毛利率为53.10%，同比下降7.97个百分点；整体净利率为-12.48%，同比下降25.70个百分点 [7] 海外业务进展 - 美国子公司毒检业务恢复，竞争格局改善，芬太尼（荧光平台）有望进入临检市场 [6] - 呼吸道业务有序导入，产品能完整覆盖美国市场，并与美国大客户签署长期供货协议 [6] - 公司持续深化北美毒检市场研产销一体化布局，美国工厂已具备本地化量产能力 [6] - 预计2026年公司在美国的毒检业务将稳定增长，呼吸道业务将快速增长 [6] 公司基本数据 - 公司总股本/流通股本为4.68亿股/4.3亿股，总市值/流通市值为101.71亿元/93.53亿元 [3] - 公司12个月内最高/最低股价分别为26.48元/19.26元 [3]