审计委员会组成 - 由三名董事组成，独立董事应占多数并担任召集人，至少一名为会计专业人士[4] - 成员由董事长、二分之一以上独立董事或全体董事的三分之一提名，董事会选举产生[4] 会议召开规则 - 每季度至少开一次定期会议，临时会议需董事长等提议[12] - 定期会议提前5日、临时会议提前3日发通知，紧急事项除外[16] 会议举行与决议 - 三分之二以上委员出席方可举行，决议须全体委员过半数通过[15] - 委员可委托他人出席并表决，需提交授权委托书[15] 表决与回避 - 表决方式为记名投票，临时会议可用传真等方式[22] - 委员有利害关系应披露并回避表决，特殊情况除外[19] 细则生效与解释 - 工作细则自董事会审议通过生效，解释权归董事会[21][35]

公司投资评级 - 报告给予万孚生物（300482.SZ）"买入"投资评级，这是首次覆盖[2] 报告的核心观点 - 报告认为万孚生物在海外市场拓展、高端新设备上市以及C端市场迭代升级方面表现值得期待[13] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 当前股价为24.75元，总市值为117亿元，总股本为472百万股，流通股本为308百万股，52周价格范围为21.82-31.95元，日均成交额为131.28百万元[4] 市场表现 - 报告未提供具体的市场表现数据，仅展示了市场表现的图表[5] 投资要点 - **海外市场产品注册陆续落地，出口放量值得期待**：2024年上半年，万孚生物在北美市场取得重要突破，新型冠状病、甲型流感病毒及乙型流感病毒三联检测试剂盒（POC版）/三联家庭检测试剂盒（OTC版）获得美国FDA EUA授权。公司拟通过电商、药店和商超多渠道进行推广，随着北美呼吸道疾病高峰期的到来，美国市场上量值得期待。在北美毒检市场，公司持续深化研产销一体化布局，推动IVDR注册准入[8] - **高端新设备上市，引领慢病检测新增长点**：上半年，公司在慢病管理检测业务实现收入7.62亿元，同比增长6.14%，其中荧光免疫平台新增上市LA-1000免疫荧光流水线，可支持2-4台联机，测速高达400T/h。化学发光平台新增上市管式化学发光超高速机FC-9000。依靠速度的优势，FC-9000在中心实验室、体检中心、第三方实验室等终端场景实现重大突破。随着仪器装机增加，血栓等特色检测试剂也实现快速增长[9] - **C端市场迭代升级，提升品牌价值**：国内早孕市场产品批文较多，价格竞争激烈，公司积极推动早孕产品的迭代，包装设计、售后服务等方面全面升级，强化品牌的产品力。上半年公司优生优育检测收入1.56亿元，较去年同期相比增长16.92%[10] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年收入分别为31.38、34.83、38.57亿元，归母净利润分别为6.37、7.95、9.27亿元，EPS分别为1.35、1.69、1.97元，当前股价对应PE分别为18.3、14.7、12.6倍。公司作为国内POCT的领先企业，在技术平台的布局和产品市场注册方面，陆续实现设备的高端化升级和出口试剂的认证落地，2024年国内等级医院和出口规范市场增长值得期待[11] 主要财务指标 - **成长性**：营业收入增长率预计为13.5%、11.0%、10.7%，归母净利润增长率预计为30.7%、24.7%、16.7%[20] - **盈利能力**：毛利率预计为65.5%、66.3%、66.7%，四项费用/营收预计为42.3%、40.1%、39.0%，净利率预计为20.3%、22.8%、24.0%，ROE预计为12.8%、14.5%、15.4%[20] - **偿债能力**：资产负债率预计为18.9%、17.7%、16.5%[20] - **营运能力**：总资产周转率预计为0.5，应收账款周转率预计为4.2，存货周转率预计为2.9[20] - **每股数据**：EPS预计为1.35、1.69、1.97元，P/E预计为18.3、14.7、12.6，P/S预计为3.7、3.4、3.0，P/B预计为2.4、2.2、2.0[20]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 33.09 元 [1][6] 报告的核心观点 - 万孚生物 1H24 核心业务增长稳健，维持盈利预测，预计 24 - 26 年 EPS 为 1.38/1.80/2.29 元，作为国内 POCT 行业领头羊，产品矩阵拓展且商业化推进有序，给予 24 年 24x PE，保持目标价不变，维持“买入”评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 1H24 实现收入 15.75 亿元（yoy + 5.8%）、归母净利润 3.56 亿元（yoy + 6.4%），推测母公司常规业务 1H24 收入 yoy 超 10% [1] - 1H24 毛利率为 64.3%（yoy + 0.8pct），推测因毛利率较高的常规产品收入占比回升；销售/管理/研发费用率分别为 20.2%/6.8%/12.5%（yoy - 1.0/-0.3/-0.3pct），收入增长与降本增效使期间费用率下降；经营性活动现金流量净额 2.00 亿元，同比转正，现金流改善 [2] 区域业务 - 国际部业务：推测 1H24 收入 yoy 超 20%，荧光业务竞争力提升，化学发光等新品导入，看好 24 年收入快速增长 [3] - 母公司国内常规业务：推测 1H24 收入 yoy 超 10%，国内免疫荧光业务推广好、呼吸道检测需求持续、发光业务放量，看好 24 年收入较快增长 [3] - 美国子公司业务：呼吸道三联检 POC 专业版及 OTC 自测版获批有望贡献业绩，毛发毒检等新品发力，看好 24 年收入稳健增长 [3] 业务板块 - 传染病检测：1H24 收入 4.81 亿元（yoy + 12.5%），国内常规需求持续及海外市场开拓，看好 24 年收入稳健增长 [4] - 慢病检测：1H24 收入 7.62 亿元（yoy + 6.1%），荧光业务强化基层覆盖，化学发光等新业务放量，看好 24 年收入快速增长 [4] - 优生优育：1H24 收入 1.56 亿元（yoy + 16.9%），伴随新品推广，看好 24 年收入稳健增长 [4] - 毒品检测：1H24 收入 1.39 亿元（yoy - 15.0%），因北美毒检市场竞争加剧和大客户订货节奏调整，研产销一体化布局推进有望使 24 年收入重回增长 [4] 经营预测与估值 |会计年度|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|5,681|2,765|3,365|4,115|5,053| |+/-%|69.01|(51.33)|21.70|22.28|22.79| |归属母公司净利润(人民币百万)|1,197|487.62|650.47|849.22|1,082| |+/-%|88.67|(59.26)|33.40|30.55|27.41| |EPS(人民币，最新摊薄)|2.54|1.03|1.38|1.80|2.29| |ROE(%)|31.10|11.01|13.44|15.28|16.78| |PE(倍)|9.75|23.95|17.95|13.75|10.79| |PB(倍)|2.69|2.59|2.26|1.96|1.68| |EV EBITDA(倍)|6.62|15.12|10.93|8.44|6.33|[5]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 整体经营情况 - 公司整体收入实现稳定增长,利润率持续提升 [3] - 公司传染病业务、慢病管理检测业务、优生优育检测业务均实现增长,但毒品（药物滥用）检测业务有所下降 [3] - 公司持续加大研发投入,在化学发光和分子诊断领域取得突破 [3] 未来发展目标 - 公司实施新一期股权激励计划,设置了较高的归母净利润增长率和化学发光业务销售收入增长率目标 [4] - 公司对未来经营充满信心,高增长目标彰显了公司的发展信心 [4] 盈利预测和估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.52、8.37、10.37亿元,同比增长34%、28%、24% [4] - 公司当前股价对应PE为18、14、11倍 [4] 报告分类总结 业绩简述 - 2024年上半年公司实现收入15.75亿元,同比+6%;归母净利润3.56亿元,同比+6%;扣非归母净利润3.25亿元,同比+10% [2] - 2024Q2公司实现收入7.14亿元,同比+9%;归母净利润1.38亿元,同比+5%;扣非归母净利润1.16亿元,同比+16% [3] 经营分析 - 公司传染病业务、慢病管理检测业务、优生优育检测业务均实现增长,但毒品（药物滥用）检测业务有所下降 [3] - 公司持续加大研发投入,在化学发光和分子诊断领域取得突破 [3] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.52、8.37、10.37亿元,同比增长34%、28%、24% [4] - 公司当前股价对应PE为18、14、11倍,维持"买入"评级 [4] 风险提示 - 未提及 [5]

报告公司投资评级 - 投资评级为"买入" [8] 报告的核心观点 - 公司核心业务稳健增长，盈利水平提升，实现高质量发展 [6] - 公司重视研发投入，夯实免疫竞争力，挖掘业务新增长极 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司研究 - 公司发布2024年中报，上半年实现营业收入15.75亿元（yoy+5.82%），归母净利润3.56亿元（yoy+6.37%），扣非归母净利润3.25亿元（yoy+9.93%），经营活动产生的现金流量净额2.00亿元（yoy+311.02%） [5] 核心业务稳健增长，盈利水平提升实现高质量发展 - 2024年上半年，公司传染病检测、慢性疾病检测、优生优育检测等产品线保持稳健增长，传染病业务实现营收4.81亿元（yoy+12.50%），慢病管理检测业务实现收入7.62亿元（yoy+6.14%），优生优育检测业务实现收入1.57亿元（yoy+16.92%） [6] - 公司2024H1销售毛利率达64.34%（yoy+0.79pp），销售净利率为22.75%（yoy+0.39pp），销售费用率和管理费用率均呈现下降趋势，分别为20.22%（yoy-0.97pp）、6.82%（yoy-0.32pp） [6] 研发加码，夯实免疫竞争力，挖掘业务新增长极 - 2024年上半年研发投入2.17亿元，占总营收的13.75%，推出LA-1000免疫荧光流水线，强化免疫荧光领域的优势地位 [7] - 公司开发的新冠、甲流及乙流三联检测试剂盒（POC版）/三联家庭检测试剂盒（OTC版）产品，取得美国FDA EUA授权，进一步夯实免疫领域的竞争力 [7] - 公司推进新平台业务纳米孔测序在病原体检测及鉴定等领域的应用，参与全国首个数字化病理建设项目，推进数智化病理体系服务建设工作 [7] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为33.00、40.81、50.20亿元，同比增速分别为19.4%、23.7%、23.0%，归母净利润为6.50、8.44、10.81亿元，同比分别增长33.2%、29.9%、28.1%，对应当前股价PE分别为18、14、11倍 [8]

广州万孚生物技术股份有限公司 独立董事工作制度 第一章 总则 第一条 为完善公司法人治理结构，促进广州万孚生物技术股份有限公司 （以下简称"公司"）规范运作，维护公司整体利益，有效保障全体股东、特 别是中小股东的合法权益不受损害，根据《中华人民共和国公司法》(以下简称 "《公司法》")、《中华人民共和国证券法》(以下简称"《证券法》")等法 律法规和《广州万孚生物技术股份有限公司章程》（以下简称"《公司章 程》"）以及其他相关法律、行政法规和规范性文件的规定，并参照中国证券 监督管理委员会(以下简称"中国证监会")颁布的《上市公司独立董事管理办 法》，制定本制度。 第二条 独立董事是指不在本公司担任除董事外的其他职务，并与公司及其 主要股东、实际控制人不存在直接或者间接利害关系，或者其他可能影响其进 行独立客观判断关系的董事。 第三条 独立董事对公司及全体股东负有忠实与勤勉义务。独立董事应当按 照相关法律法规、中国证监会规定、深圳证券交易所业务规则和《公司章程》 的规定，认真履行职责，在董事会中发挥参与决策、监督制衡、专业咨询作 用，维护公司整体利益，保护中小股东的合法利益。独立董事应当独立履行职 责，不受公 ...

关联交易额度 - 2024年度公司及控股子公司预计关联交易不超3.11296亿元[2] - 2024年半年度关联交易超前期预测额度634.800055万元[2] - 公司及控股子公司拟新增日常关联交易额度3764万元[5] 具体交易超额发生额 - 向四川瑞孚采购商品超额发生额为1960.80元[4] - 向四川创世万孚出售商品超额发生额为254.871162万元[4] - 向山东奥信普出售商品超额发生额为379.732813万元[4] 新增预计交易金额 - 向山东万孚维康采购商品新增预计金额为68万元[5] - 向四川瑞孚采购商品新增预计金额为2万元[5] - 向湖南万孚维康出售商品新增预计金额为800万元[5] - 向四川创世万孚出售商品新增预计金额为1544万元[5] 会议审议 - 2024年8月13日相关会议审议通过关联交易议案[13] 保荐机构意见 - 保荐机构认为审批程序合规且无异议[14]

董事相关 - 连续两次未亲自出席董事会会议需书面说明并披露[7] - 连续十二个月未亲自出席次数超总次数二分之一需书面说明并披露[7] - 审议关联交易应关注定价政策，遵守回避制度[8] - 应督促高级管理人员履职，执行董事会决议[10] - 未经股东大会同意，不得谋取公司商业机会等[6] - 一次会议接受委托不得超两名以上董事[6] - 辞职致董事会低于法定人数，报告在下任填补空缺后生效[11] 独立董事相关 - 应独立公正履职，遇影响独立性情况应申明回避或辞职[16] - 发现特定情形应尽职调查并向深交所报告[17] - 应向年度股东大会提交述职报告[18] 监事相关 - 应按规定履行监督职责，关注信息披露情况[21] - 对违规董事、高管应提出罢免建议[21] 高级管理人员相关 - 应按规定忠实、勤勉履行职责[23] - 应严格执行董事会决议，情况变化及时报告[23] 董事会秘书相关 - 应履行职责，督促公司建立信息披露等制度[24] 其他 - 董事会审议为特定控股子公司提供财务资助，关注其他股东出资情况[10] - 董事长应推动制度完善，督促董事出席会议[14] - 规范自股东大会通过之日起施行，由董事会负责解释[24]

公司基本信息 - 公司于2015年6月9日核准首次发行2200万股人民币普通股，6月30日在深交所上市[5] - 公司注册资本为471342537元[6] - 公司发行股票面值为每股人民币1元[14] - 公司现时股份总数为471342537股[16] 股东信息 - 发起人李文美认购2185.26万股，持股比例33.11%[15] - 发起人广州科技金融创新投资控股有限公司认购1872.42万股，持股比例28.37%[15] - 发起人王继华认购1309.44万股，持股比例19.84%[15] - 发起人广州百诺泰投资中心（有限合伙）认购495.00万股，持股比例7.50%[16] - 发起人广州华工大集团有限公司认购487.08万股，持股比例7.38%[16] - 发起人广州生物工程中心认购250.80万股，持股比例3.80%[16] 股份限制 - 公司收购股份不得超已发行股份总额的10%，并应在三年内转让或注销[20] - 发起人股份自公司成立日起1年内不得转让，公开发行前股份自上市交易日起1年内不得转让[22] - 董监高任职期间每年转让股份不得超所持总数的25%，上市交易日起1年内及离职后6个月内不得转让[24] 股东权益与责任 - 董监高、持股5%以上股东6个月内买卖股票收益归公司，股东可要求董事会收回[24][25] - 股东可请求撤销程序或内容违规的股东大会、董事会决议[29] - 连续180日以上单独或合并持股1%以上股东可请求监事会或董事会对违规董高监诉讼[29] - 持股5%以上有表决权股份股东质押股份应书面报告公司[33] 股东大会相关 - 年度股东大会每年1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[40] - 单独或合计持股10%以上股东请求时，公司2个月内召开临时股东大会[40] - 单独或合并持股3%以上股东可在股东大会召开10日前提临时提案[50] - 股东大会网络投票时间有规定，股权登记日与会议日期间隔不多于7个工作日[52] - 股东大会作出普通决议需出席股东所持表决权1/2以上通过，特别决议需2/3以上通过[63] 董事会相关 - 董事会由七名董事组成，其中独立董事三名[85] - 董事会每年至少召开两次会议，提前10日书面通知[101] - 代表1/10以上表决权股东等可提议召开董事会临时会议，董事长10日内召集[101] 监事会相关 - 监事会由三名监事组成，包括两名股东代表和一名职工代表[118] - 监事会每6个月至少召开一次会议[120] 财务与利润分配 - 公司需按规定时间报送年报、中期报告和季度报告[125] - 公司分配当年税后利润时，应提取10%列入法定公积金[125] - 公司单一年度现金分配利润不少于当年度可分配利润的15%[132] 其他 - 会计师事务所聘期1年，可续聘，解聘或不再续聘需提前15天通知[147][148] - 公司合并、分立、减资应按规定通知债权人并公告[154][155] - 持有公司全部股东表决权10%以上的股东可请求法院解散公司[159]

董事会构成 - 公司董事会由7名董事组成，设董事长1人，三分之一以上为独立董事，至少一名为会计专业人士[6] - 董事任期三年，可连选连任[6] 会议召开 - 定期董事会会议每年至少召开两次[10] - 特定情形应召开临时董事会会议[11] 会议通知 - 定期董事会会议召开十日以前书面通知全体董事和监事[14] - 董事长应在临时董事会情形发生后十日内签发书面通知，三日前送达[16] 会议召集与举行 - 董事会会议由董事长召集，不能履职时半数以上董事推举一人召集主持[18] - 需过半数董事出席方能举行，关联董事无表决权[18] - 无关联董事不足3人时事项提交股东大会审议[18] 董事出席 - 董事可书面委托其他董事代为出席[18] - 连续两次未亲自且不委托出席视为不能履职，董事会建议撤换[31] 决议通过 - 董事会决议须经全体董事过半数通过[37] 特殊情况处理 - 两名及以上独立董事认为材料有问题可提议延期，董事会应采纳[38] 档案保存 - 董事会会议档案保存期限为十年[42] 委托规定 - 代为出席董事在授权范围内行使权利，委托人担责[19] - 审议关联交易时，非关联董事不委托关联董事，关联董事不接受委托[19] - 独立董事不委托非独立董事，非独立董事不接受委托[19] - 董事不得全权委托且无意见，不接受此类委托[19] - 一名董事一次会议接受委托不超两名董事[19] 表决方式 - 董事会会议表决一人一票[35]