化工板块市场表现 - 化工板块在10月10日出现回调，反映板块整体走势的化工ETF（516020）场内价格下跌1.01% [1] - 锂电产业链成份股跌幅居前，天赐材料股价大跌超过8%，多氟多下跌超过7%，恩捷股份下跌超过6%，新宙邦下跌超过4% [1] - 金发科技、蓝晓科技、航锦科技等多只成份股股价下跌超过2% [1] 资金流向 - 基础化工板块近5个交易日获得主力资金净流入234.01亿元，净流入额在30个中信一级行业中排名第2 [2][3] - 化工ETF（516020）连续两个交易日获得资金回流，近两日累计吸金超过3000万元 [3] 政策与行业前景 - 国家能源局等四部门联合发布指导意见，目标到2030年实现能源关键装备产业链供应链自主可控，推动高端化、智能化、绿色化发展 [4] - 中邮证券指出，基础化工板块在建工程连续三个季度环比增速转负，行业供给端扩产已经减速，整体格局向好 [5] - 德邦证券认为，化工品盈利或已筑底，基本面下行风险充分释放，化工白马股有望迎来估值与盈利的双重修复 [5] 板块估值与配置 - 截至10月9日，化工ETF（516020）标的指数市净率为2.41倍，位于近10年来41.96%分位点的相对低位 [4] - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余仓位布局磷肥、氟化工、氮肥等细分领域龙头 [6]

股价与交易表现 - 10月10日盘中股价下跌2.03%至57.32元/股，成交金额为6133.68万元，换手率为0.35%，总市值为290.99亿元 [1] - 当日主力资金净流出480.52万元，其中特大单买入109.88万元（占比1.79%），大单卖出1140.60万元（占比18.60%） [1] - 公司今年以来股价上涨21.26%，近5个交易日下跌0.78%，近20日上涨7.18%，近60日上涨14.92% [1] 公司基本面与财务数据 - 2025年1-6月公司实现营业收入12.47亿元，同比减少3.64%，归母净利润为4.45亿元，同比增长10.01% [2] - 公司主营业务收入构成为：吸附材料80.71%，系统装置14.70%，技术服务2.95%，其他1.63% [1] - A股上市后累计派现11.36亿元，近三年累计派现8.66亿元 [3] 股东与机构持仓 - 截至6月30日，公司股东户数为1.90万户，较上期减少9.84%，人均流通股为16100股，较上期增加10.92% [2] - 香港中央结算有限公司为第一大流通股东，持股5004.49万股，较上期增加102.71万股 [3] - 富国天惠成长混合持股1000万股不变，易方达创业板ETF持股620.56万股（减少16.61万股），睿远成长价值混合持股571.47万股（减少9.40万股） [3] 公司概况与行业属性 - 公司成立于2001年4月5日，于2015年7月2日上市，主营业务为吸附分离材料的研发、生产和销售，以及配套系统装置和技术解决方案 [1] - 公司所属申万行业为基础化工-塑料-合成树脂，概念板块包括锂电池、盐湖提锂、高派息、高送转、基金重仓等 [1]

可转债信息 - “蓝晓转02”转股期限为2023年10月23日至2029年4月16日，最新转股价格59.68元/股[3] - 2023年5月8日发行“蓝晓转02”可转债5460645张，总额54606.45万元[3] - 2025年第三季度30张“蓝晓转02”完成转股，转为48股“蓝晓科技”[3] - 2025年第三季度末剩余可转债5459630张，票面总金额545963000元[3] 转股价格调整 - 2023年6月26日转股价格由92.73元/股调为61.39元/股[5] - 2023年10月31日转股价格由61.39元/股调为61.19元/股[6] - 2024年7月24日转股价格由61.19元/股调为60.62元/股[7] - 2024年11月19日转股价格由60.62元/股调为60.43元/股[8] - 2025年7月9日转股价格由60.28元/股调为59.68元/股[11] 股本情况 - 2025年第三季度末公司总股本为507665589股[12] - 限售条件流通股占比39.60%，无限售条件流通股占比60.40%[12] 备查文件 - 包含截至2025年9月30日“蓝晓科技”股本结构表[14] - 包含截至2025年9月30日“蓝晓转02”数据表[14] 公告时间 - 公告发布时间为2025年10月9日[16]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 9月29日晚间，蓝晓科技发布公告称，公司于2025年8月18日召开的第五届董事会第九次 会议以及于2025年9月10日召开的2025年第一次临时股东大会先后审议通过了《关于修订的议案》。董 事会同意公司对公司注册资本、经营范围及其他条款进行修改。近日，公司已完成了工商登记，并取得 了西安市市场监督管理局颁发的《营业执照》。 ...

公司信息 - 公司法定代表人为高月静[2] - 公司住所为西安市高新区锦业路135号[2] - 公司统一社会信用代码为91610131726285914J[2] - 公司类型为股份有限公司（上市、自然人投资或控股）[2] - 公司成立日期为2001年4月5日[2] 变更情况 - 2025年8、9月会议审议通过修订《公司章程》议案[2] - 完成工商登记，取得新《营业执照》[2] - 变更后注册资本为伍亿零柒佰陆拾陆万伍仟叁佰贰拾玖元[2] 其他 - 公司经营范围含合成材料等多项业务[2][3] - 公告发布日期为2025年9月29日[4]

行业趋势 - 盐湖提锂产能进入密集落地期 2025年以来国内产能建设加速推进[1] - 西藏成为盐湖提锂新主场 青藏高原盐湖提锂规模将大幅提升[1] - 龙头企业加快重点项目布局 包括藏格矿业、紫金矿业、蓝晓科技等公司[1] 技术优势 - 西藏盐湖开发不存在技术性难题 设备到位后8个月即可达到开工条件[1] - 盐湖提锂具有储量丰富和成本优势特点[1] 专家观点 - 中国无机盐工业协会锂盐分会秘书长确认开发可行性 魏明研究员代表中国科学院青海盐湖研究所发表技术评估[1]

行业动态 - 西藏盐湖提锂产能有望再次迎来增长 主因储量丰富和成本优势 [1] - 2025年以来国内盐湖提锂产能建设进入密集落地期 [1] - 青藏高原盐湖提锂规模有望再次大幅提升 [1] 企业布局 - 藏格矿业 紫金矿业 蓝晓科技等龙头企业加快重点项目布局 [1] 技术可行性 - 开发西藏盐湖没有技术性难题 [1] - 条件允许情况下 8个月就能让设备到位并达到开工条件 [1]

产能扩张 - 藏格矿业麻米错盐湖5万吨/年碳酸锂项目于2025年6月获立项核准后启动全面建设 预计2026年实现满产 采用自有技术路线 后续还有5万-8万吨产能待释放[1] - 藏格矿业通过参设基金收购国能矿业39%股权 国能矿业旗下龙木错和结则茶卡盐湖远期规划锂盐产能达13万吨 其中1万吨产能项目已与蓝晓科技合作 后续12万吨待开发[1] - 紫金矿业拉果错盐湖项目2025年上半年碳酸锂产量达7315吨 2024年同期仅239吨 公司调整全年4万吨产量目标 重点转向夯实生产能力[2] - 蓝晓科技与国能矿业合作推进结则茶卡盐湖3300吨氢氧化锂产线建设 采用"零碳"工艺 后续6700吨产线计划加快推进 2025年8月中标新疆罗布泊3577万元提锂扩能改造项目[2] 技术迭代 - 直接提锂技术商业化应用实现效率革命 五矿一里坪项目采用卤水直提法 通过吸附剂提取锂离子 绕过盐田蒸发环节 生产周期从数月缩短至数小时到几天[3] - 久吾高科为五矿盐湖提供纳滤膜系统 锂提取效率较传统工艺提升20% 膜寿命延长至3年以上[3] - 盐湖股份新建4万吨/年锂盐项目采用"连续离子交换移动床+膜耦合"技术 预计锂收率提升25% 结合光伏绿电构建低碳生产体系[3] - 吸附剂价格从20万元/吨降至4.5万元/吨 大幅降低工业化应用成本 麻米错盐湖项目一次收率目标设定为不低于95%[4] 资源禀赋与开发现状 - 国内盐湖已建成产能18万吨 产能利用率较低 青海规划22万吨产能 建成16万吨 盐湖股份是主力[5] - 盐湖股份二期4万吨及青海汇信2万吨项目已开始释放产量 青海盐湖前期主要提钾 后期转向锂综合利用[5] - 西藏盐湖资源禀赋优于青海 扎布耶盐湖为碳酸盐型可直接晾晒提锂 但西藏矿业2005年投产至今生产不稳定 扎布耶二期2011年建设2021年重启尚未达产[5] - 2024年中国碳酸锂产量70.2万吨 盐湖提锂占比17.7% 较2020年28.6%下降 目前主要依赖进口锂辉石提取[9] 高原开发挑战 - 西藏多数盐湖位于海拔4500米以上 低温缺氧环境影响设备寿命与运行效率 增加人员运维难度与成本[7] - 吸附和膜环节需大量淡水 政府批复工业用水指标远不能满足需求 企业需额外投入成本进行淡化处理[7] - 电力供应需配套建设光伏储能项目 增加前期投入并延长达产周期 环保要求严格导致项目批准速度慢[7] - 金圆股份捌千错湖项目受高原环境影响 电气设备不稳定 技术调试磨合超预期 产能利用率处于较低水平[6] 产业前景与成本优势 - 西藏规划40万吨碳酸锂产能 目前立项20万吨 后备20万吨 若放量增长将大幅降低碳酸锂成本[9] - 盐湖提锂成本3万-4万元/吨 显著低于进口锂精矿加工成本 驱使企业加大投入[9] - 紫金龙净为拉果错盐湖追加6亿元投资建设二期光伏工程 建成后年均发电量达1.4亿度 破解高原基建瓶颈[8]

报告行业投资评级 - 维持行业"看好"评级 [5] 核心观点 - 石化化工稳增长政策出台 推动行业健康发展 2025-2026年石化化工行业增加值年均增长5%以上 [5] - 粘胶长丝行业供需趋紧 新乡化纤3.12万吨产能停产改造90天 影响行业约13%供给 8月行业开工率约84% 有望提升至95%以上 [5] - 草铵膦行业格局有望优化 中国农药工业协会将于10月12日召开协作组会议 抵制非理性竞争 [5] - 化工板块建议从纺服链、农化链、出口链及"反内卷"受益四方面布局 [5] - 成长重点关注关键材料自主可控 包括半导体材料、面板材料、封装材料等 [5] 行业动态 - 原油供应方面 非OPEC引领产量提升 OPEC+存在超额增产预期 全年供给显著增长 [6] - 原油需求方面 全球GDP维持2.8%增速 需求稳定提升 但特朗普关税政策影响下增速有一定放缓 [6] - 地缘方面 中美关税缓解 俄乌事件有望缓解 油价仍将维持低位 [6] - 煤炭价格中长期底部震荡 中下游压力逐步缓解 [6] - 美国或将加快天然气出口设施建设 进口天然气成本有望下滑 [6] - 8月全部工业品PPI同比-2.9% 同比降幅较7月收窄 环比降幅由7月的-0.2%转为持平 [7] - 8月份全国制造业PMI录得49.4% 环比下滑0.1个百分点 [7] 石油化工 - Brent原油期货价格收于68.80美元/桶 较上周上调4.2% [11] - WTI价格收于65.24美元/桶 较上周上调4.2% [11] - 美元指数收于98.20 较上周上调0.6% [11] PTA-聚酯行业 - PTA价格环比上升0.8% 报于4590元/吨 [11] - MEG价格环比下跌1.4% 报于4326元/吨 [11] - POY价格环比下跌0.8% 报于6600元/吨 [11] 化肥行业 - 尿素出厂价为1600元/吨 环比下跌1.8% [12] - 一铵价格为3300元/吨 环比下跌0.9% [12] - 二铵价格为3500元/吨 环比持平 [12] - 盐湖钾肥95%价格为2800元/吨 环比持平 [12] 农药行业 - 草铵膦市场价格4.6万元/吨 环比下调0.1万元/吨 [12] - 烯草酮市场价格10.8万元/吨 环比下调0.2万元/吨 [12] - 甲维盐价格64万元/吨 环比下调1万元/吨 [12] - 吡蚜酮价格10.7万元/吨 环比下调0.2万元/吨 [12] 氟化工 - 萤石粉市场均价3562元/吨 环比上调162元/吨 [14] - 氢氟酸市场均价为11625元/吨 环比上调1100元/吨 [14] - R125、R134a、R22、R32市场均价环比持平 [14] 氯碱及无机化工 - 乙炔法PVC价格为4678元/吨 环比下跌0.4% [15] - 乙烯法PVC价格为5150元/吨 环比下跌0.3% [15] - 轻质纯碱价格为1180元/吨 环比持平 [15] - 重质纯碱价格为1250元/吨 环比持平 [15] - 钛白粉价格为13300元/吨 环比上升0.8% [15] - DMC价格为11100元/吨 环比上升0.9% [15] - 硅(3303)价格为10700元/吨 环比上升2.9% [15] 化纤行业 - 粘胶短纤(1.5D)价格为13100元/吨 环比持平 [15] - 氨纶(40D)价格为23000元/吨 环比持平 [15] 塑料行业 - 聚合MDI价格为15350元/吨 环比上升0.3% [15] - 纯MDI价格为17750元/吨 环比上升0.9% [15] - PC价格为12300元/吨 环比下跌0.4% [15] - BOPP价格为8192元/吨 环比下跌0.6% [15] 橡胶行业 - 顺丁橡胶价格为11550元/吨 环比下跌0.9% [17] - 丁苯橡胶价格为12000元/吨 环比下跌0.9% [17] - 天然橡胶价格为15000元/吨 环比上升0.7% [17] - 半钢和全钢行业开工率分别约74%和66% 环比基本持平 [17] 染料行业 - 分散染料市场价格16元/公斤 环比持平 [17] - 活性染料市场价格23元/公斤 环比持平 [17] 新能源汽车行业 - 金属锂市场价格58.8万元/吨 环比持平 [17] - 电解钴市场价格30.6万元/吨 环比上调3.6万元/吨 [17] - 电解镍市场价格12.5万元/吨 环比上调0.1万元/吨 [17] - 三元材料523市场报价119元/千克 环比上调4元/千克 [17] - 碳酸锂市场均价7.35万元/吨 环比下调0.01万元/吨 [17] - 磷酸铁锂电解液市场价格1.85万元/吨 环比上调0.1万元/吨 [17] - 六氟磷酸锂均价5.9万元/吨 环比上调0.1万元/吨 [17] 维生素行业 - VA市场报价62.5元/公斤 环比下调0.5元/公斤 [19] - VE市场报价50.5元/公斤 环比下调4元/公斤 [19] - D3市场报价220元/公斤 环比下调7.5元/公斤 [19] - 烟酰胺(B3)市场报价34.5元/公斤 环比持平 [19] - 泛酸钙市场报价40.5元/公斤 环比持平 [19] - K3市场报价70元/公斤 环比持平 [19] - VC市场报价20元/公斤 环比持平 [19] - 生物素市场报价28元/公斤 环比持平 [19] - 固体蛋氨酸市场报价21.8元/公斤 环比持平 [19] - 液体蛋氨酸市场报价16.2元/公斤 环比下调0.1元/公斤 [19]

化工板块市场表现 - 化工ETF（516020）9月24日收盘上涨1.24% 盘中最高涨幅近2% [1] - 橡胶助剂、锂电、氟化工等细分领域个股领涨 彤程新材、恩捷股份涨停 天赐材料、多氟多涨超6% 蓝晓科技涨超5% [1] - 细分化工指数市净率2.21倍 处于近10年34.83%分位点低位 [3] 政策驱动因素 - 国家能源局等四部门推动建立高安全高可靠电池储能装备体系 [2] - 反内卷政策持续推进 各子行业出台淘汰落后产能细则 [2] - 地产消费等一揽子政策有望提振化工终端需求 [4] 行业供需格局 - 欧洲化工产能加速退出 行业供需持续改善 [2] - 化工扩产周期步入尾声 行业有望进入长景气周期 [4] - 产能扩张放缓将提升潜在股息率 化工行业从吞金兽转向摇钱树 [4] 细分领域机会 - 化工ETF（516020）近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头 [5] - 其余5成仓位覆盖磷肥、氟化工、氮肥等细分领域龙头 [5] - 建议关注能耗管控、新增产能管控及落后产能清出方向 [3]