华福证券 合成树脂 2024年02月27日 公 司 蓝晓科技（ ） 300487.SZ 买入（首次评级） 研 究 吸附分离材料国内龙头，多领域发展齐头并进 当前价格： 49.48元 目标价格： 61.64元 投资要点： 基本数据 总股本/流通股本(百万股) 505.01/304.13  吸附分离材料龙头，深耕行业近二十年。公司主营吸附分离材料并以 流通A股市值(百万元) 24,409.66 吸附分离材料为核心提供配套系统装置和整体解决方案，广泛应用于金属 每股净资产(元) 6.09 资产负债率(%) 41.44 资源、生命科学、水处理与超纯化、食品加工、节能环保、化工与催化等 一年内最高/最低价(元) 102.60/38.51 一年内股价相对走势 领域。 公  新能源、半导体、核电等行业增长带动锂、钴、镍、镓、铀等金属需 司 求，湿法冶金吸附材料空间广阔。公司拥有盐湖提锂相关技术完全自主知 深 度 识产权，具备先发优势，近年盐湖提锂合同金额合计超25亿元，涉及的碳 研 酸锂产能达7.3万吨/年，未来将持续深耕中国西藏、南美、北美等潜力市场， 究 进一步提升市占率；红土镍矿提镍、钴提取及回收已签订多个工业化 ...

[Table_Header] 公司点评●塑料 2024年 02 月04 日 [Table_Title] [Table_StockCode] 蓝晓科技(300487) 业绩延续高质增长，质量回报双提升 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) 核心观点： 分析师 [⚫T able事_S件um：m公a司ry]发 布公告，为践行以“投资者为本”的上市公司经营理念，维护公 [陶Ta贻b功le_ Authors] 司全体股东利益，公司将采取措施切实推动“质量回报双提升”，增强投资者 ：010-80927673 获得感，提升公司质量和投资价值。 ：taoyigong_yj@chinastock.com.cn ⚫ 业绩延续高质量增长态势。公司近期发布 2023 年业绩预告，预计实现归母 分析师登记编码：S0130522030001 净利润 6.69亿元-8.55亿元，同比增长 24.50%-59.13%，增长的主因是，公司 梁悠南 吸附分离材料产销量持续增长，盈利稳定性、持续性进一步增强；受益于生命 ：010-80927656 科学等高附加值产品销售占比的增加，综合毛利率进一步提升，彰显了公司技 ：li ...

投资评级 - 报告对蓝晓科技的投资评级为“买入”，原评级也为“买入”，市场价格为人民币41.15元，板块评级为“强于大市” [1] 核心观点 - 蓝晓科技2023年业绩预计稳健增长，归母净利润预计为6.69-8.55亿元，同比增长24.50%-59.13%，扣非归母净利润预计为6.61-8.47亿元，同比增长35.00%-73.00% [3] - 公司吸附分离材料产销量持续增长，生命科学等高附加值产品销售占比增加，综合毛利率稳步提升 [3] - 公司在盐湖提锂领域项目有序推进，已签订12个盐湖提锂项目，锂盐产能近9万吨，累计合同总额近30亿元 [3] - 公司回购股份方案实施完毕，2023年12月4日至2024年1月2日累计回购55万股，成交总金额0.28亿元 [3] - 公司持续推进产品研发与新建项目，2023年前三季度研发费用为0.91亿元，同比增长9.98%，在建工程为1.60亿元，同比增长34.97% [3] 财务数据 - 2023年预计主营收入为24.72亿元，同比增长28.8%，2024年预计为34.72亿元，同比增长40.4% [4] - 2023年预计归母净利润为7.77亿元，同比增长44.5%，2024年预计为10.77亿元，同比增长38.6% [4] - 2023年预计每股收益为1.54元，2024年预计为2.13元，2025年预计为2.91元 [4] - 2023年预计市盈率为26.8倍，2024年预计为19.3倍，2025年预计为14.2倍 [4] 业务发展 - 公司在吸附分离材料领域持续深耕，2023年中报显示固相合成载体车间新增70吨产能，总产能达到100吨 [3] - 公司在生命科学领域开发出新一代耐碱蛋白，可耐受1.0M碱，提升了产品竞争力 [3] - 公司盐湖提锂技术迭代升级，推出第三代铝系吸附剂，吸附量、效率、强度等方面大幅提高 [3] 估值与预测 - 预计2023-2025年EPS分别为1.54元、2.13元、2.91元，对应PE分别为26.8倍、19.3倍、14.2倍 [3] - 公司吸附材料业务稳健增长，多种项目及新产品放量在即，维持盈利预测 [3]

多肽固相合成载体业务 - 受益于全球范围内 GLP-1 类多肽药物销售大幅增加,公司多肽固相合成载体销售增长明显[2] - 公司在该领域拥有 Seplife2-CTC 固相合成载体和 Sieber 树脂、Rink、Wang 等多款产品,在产品品质、工艺稳定性、与客户粘性等方面具有一定的先发优势[2] 国际化发展 - 公司加快了行业顶级海外人才的引进,国际化专业团队日益丰富,形成专业经验丰富、管理风格务实创新的国际化管理团队[2] - 通过顶级海外人才的自身专业优势,配合公司的产品资源优势,增强海外销售网络的覆盖广度和深度,为公司业务高质量拓展提供支持[2] 生命科学产品 - 公司生命科学领域产品体系丰富,拥有近百个产品型号,涵盖层析介质、色谱填料、微载体等[3] - 2023 年上半年生命科学领域吸附分离材料销售收入 2.14 亿元,同比增长 40%,其中固相合成载体、软胶、硬胶等产品引领增长[3] 磁珠应用 - 磁珠又叫磁性微球,作为生命科学的细分应用场景,在体外诊断、生物医药等领域需求广泛[3] - 公司生产的磁性微球是用于生命科学领域检测用磁珠系列产品,尚处于测试和验证、认证阶段[3] 核酸药物 - 公司在小核酸药物领域提供两类产品,分别为小核酸合成载体及核酸药物分离纯化填料[4] 核环保应用 - 公司所从事的吸附分离技术,与核环保行业需求适配,可用于铯、钍、铀等放射金属的吸附、回收[4]

证券代码：300487 证券简称：蓝晓科技 债券代码：123195 债券简称：蓝晓转 02 西安蓝晓科技新材料股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-006 投资者关系活动 □ 特定对象调研 □ 分析师会议 类别 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 □ 新闻发布会 □ 路演活动 □ 现场参观 √ 其他 （摩根士丹利组织的策略会） 参与单位名称及 JP Morgan Asset Management：Desmond Loh /Leon Eidelman 人员姓名 Pauline NG/Sarah Dodson/ Mark Davids/Vishal Gupta/Ritesh Gupta Fidelity International：Dale Nicholls Trivest Advisors：Lu Sun Alliancebernstein：Samuel Chen Lygh Capital：Mitchell Chan Artisan Partners：Yuanyuan Ji Polar Capital：Jorry Noeddekaer Harding Loevner Management：Jingyi L ...

证券代码：300487 证券简称：蓝晓科技 债券代码：123195 债券简称：蓝晓转 02 西安蓝晓科技新材料股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-005 投资者关系活动 √ 特定对象调研 □ 分析师会议 类别 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 □ 新闻发布会 □ 路演活动 □ 现场参观 □ 其他 参与单位名称及 宁泉资产：杨东、孙强、曾铭伟、李商羽、邱伟佳 人员姓名 兴全基金：陈锦泉、谢治宇、吕琪、孟维维、王哲宇 睿郡资产：杜昌勇 平石资产：尹志平 隆源投资：杨巍 睿兴投资：徐嫱 恩宝投资：傅聪、周翔 诺安基金：杨谷 国泰基金：程瑶 浙商资管：王圆 聚鸣投资：张春雷 银鞍资本：王坤 正心谷投资：孔德明、孙逸豪 建峖实业投资：李申、马家琪 银河证券：陶贻功 时间 2023年11月9日 地点 公司会议室 上市公司接待人 董事长高月静、董事会秘书于洋、证券事务代表贾鼎洋 ...

证券代码：300487 证券简称：蓝晓科技 债券代码：123195 债券简称：蓝晓转 02 西安蓝晓科技新材料股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-004 投资者关系活动 □特定对象调研 □ 分析师会议 类别 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 □ 新闻发布会 □ 路演活动 □ 现场参观 √ 其他 （电话会议） 参与单位名称及 详见附件 人员姓名 时间 2023年10月25日 地点 电话会议形式 上市公司接待人 董事长高月静、董事会秘书于洋、证券事务代表贾鼎洋 员姓名 投资者关系活动 一、公司介绍 2023年三季度经营情况 主要内容介绍 2023 年前三季度公司实现营业收入 15.77 亿元，同比增长 34%；实现归母净利润 5.18亿元，同比增长 65%。第三季度单 季度取得营收5.69亿元，归母净利润1.72亿元，相对于去年同 ...

重要内容提示： 西安蓝晓科技新材料股份有限公司 2023 年第三季度报告 证券代码：300487 证券简称：蓝晓科技 公告编号：2023-068 债券代码：123195 债券简称：蓝晓转 02 西安蓝晓科技新材料股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不 存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度 报告中财务信息的真实、准确、完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 1 西安蓝晓科技新材料股份有限公司 2023 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|--------------------- ...

证券代码:300487 证券简称:蓝晓科技 债券代码:123195 债券简称:蓝晓转 02 西安蓝晓科技新材料股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号:2023-003 | --- | --- | --- | |----------------|--------------------|--------------------------------------------------| | 投资者关系活动 | □特定对象调研 | □ 分析师会议 | | 类别 | □ 媒体采访 | √ 业绩说明会 | | | □ 新闻发布会 | □ 路演活动 | | | □ 现场参观 | | | | □ 其他 | (请文字说明其他活动内容) | | 参与单位名称及 | 详见附件 | | | 人员姓名 | | | | 时间 | 2023 年 8 月 29 日 | | | 地点 | 电话会议形式 | | | 上市公司接待人 | | 董事长高月静、董事会秘书于洋、证券事务代表贾鼎洋 | 员姓名 一、公司介绍 2023 年半年度经营情况 2023 年上半年,公司实现营业收入 10.07 亿,同比增长 34%; 实现归母净利润 3.4 ...

公司财务状况 - 公司2023年上半年营业收入达到10.07亿元，同比增长33.80%[12] - 归属于上市公司股东的净利润为3.46亿元，同比增长75.26%[12] - 公司总资产达到53.12亿元，同比增长16.42%[12] - 归属于上市公司股东的净资产为30.56亿元，同比增长12.27%[12] - 公司2023年上半年实现营业收入100.7亿元，同比增长34%，归母净利润为34.6亿元，同比增长75.3%[32] - 吸附材料业务是公司业务的核心增长动力，营收占比80%，营收为73.3亿元，同比增长29%[32] - 生命科学、水处理与超纯化、节能环保等板块保持较快增速，总营业收入为100.7亿元，同比增长34%[33] - 公司报告期内实现海外销售收入22.6亿元，同比增长26%[36] - 公司报告期内吸附材料产量达2.48万吨，同比增加14%；销量达2.28万吨，同比增加15%[36] - 公司2023年上半年研发费用为6091万元，同比增长7%，推出第三代铝系吸附剂和新一代耐碱蛋白[36] - 公司成功发行“蓝晓转02”可转换公司债券，募集资金5.46亿元，用于新建产能、研发中心及营销和技术支持网络建设[37] 公司主营业务 - 公司主营业务为研发、生产和销售吸附分离材料及相关装置，吸附分离技术在多个领域得到广泛应用[17] - 公司提供的吸附分离材料广泛应用于金属资源、生命科学、水处理与超纯水、食品加工、节能环保、化工与催化等领域[23] - 公司自主研发的喷射法均粒技术在超纯水制备领域取得重要产业化突破[24] - 公司新建高陵产业园和蒲城基地，合计新增吸附分离材料产能4万吨/年[29] - 公司新产能定位为吸附分离材料的高端优质品种，产品性能稳定，特殊品种满足定制化需求[30] 公司环保措施 - 公司在生产经营过程中认真贯彻执行各级环境保护方针和政策，严格遵守《中华人民共和国环境保护法》等相关法律法规[65] - 公司制定了环境自行监测方案，定期检测废水、废气、噪声等环境污染因子，并报备监管部门[72] - 公司编制了突发环境事件应急预案，包括环境风险分析、应急响应等内容，并进行演练和改进[73] - 公司持有方圆标志认证集团有限公司颁发的《环境管理体系认证证书》，证明符合环境管理体系要求[66] - 公司在废水处理方面，对氨氮超标进行了整改，确保污水站运行正常，污染物达标排放[75] 公司治理及财务信息 - 公司不打算派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[3] - 公司2023年半年度报告显示，新能源金属吸附分离材料生产体系扩建项目投入金额为9.54万元，占预定投资的1.12%[46] - 公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[62] - 公司报告期未发生破产重整相关事项[86] - 公司报告期不存在上市公司发生控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[83] - 公司报告期不存在其他重大关联交易发生[97] - 公司2022年年度权益分配方案为：每10股派送现金股利6.42元，以资本公积向全体股东每10股转增5股[108] - 公司报告期不存在重大担保情况[102] - 公司报告期不存在其他重大合同[104] - 公司报告期不存在需要说明的其他重大事项[105] - 公司报告期不存在股份变动情况[107] - 公司报告期不存在限售股份变动情况[111]