行业投资评级 - 报告未明确提及行业投资评级 [1][2][3][4] 核心观点 - 商业航天行业近期取得多项技术突破，包括长征八号甲火箭实现发射全流程自动化、双曲线一号遥十火箭成功发射、YH-1000无人运输机完成复杂地形验证飞行等 [7][12][14][17] - 商业航天指数当周上涨0.75%，成交额增长11.40%，43.94%的产业链公司股价上涨 [23] - 一级市场有两家企业完成融资：太湖星云完成超半亿A轮融资，天域航通完成数亿元融资 [19][20] 产业发展动态 卫星互联网与火箭发射 - 长征八号甲火箭成功发射卫星互联网低轨06组卫星，28个月突破44项关键技术，运载能力提升55% [7][8] - 双曲线一号遥十运载火箭第8次成功发射，验证了发射车和新批次产品性能 [12] - 猎鹰9号火箭一周内两次成功发射星链卫星，分别将28颗和19颗卫星送入轨道 [17][18] 无人机技术 - YH-1000无人运输机完成重庆复杂地形134公里载货验证飞行，载重400公斤 [14][15] 行业融资进展 - 太湖星云完成超半亿A轮融资，用于卫星研发和星座部署，计划建设600颗软件定义卫星组成的"太湖星座" [19] - 天域航通完成数亿元融资，用于HY100无人机生产交付和HY200研发，是国内唯一拥有大型无人机三证的企业 [20] 资本市场表现 - 商业航天指数（8841877.WI）当周上涨0.75%，成交额1415亿元，较前一周增长11.40% [23][25] - 涨幅前列公司：观想科技（+18.80%）、航天动力（+13.95%）、爱乐达（+13.22%） [23][26] - 跌幅前列公司：博云新材（-10.91%）、龙溪股份（-6.06%）、豪能股份（-5.21%） [23][26] - 产业链公司市值中位数约79亿元 [23] 行业会议预告 - 2025年下半年将举办多场商业航天相关会议，包括深空探测技术年会、空天信息展览会、国际宇航大会等 [30][31]

市场表现 - 8月6日早盘三大指数低开高走并全线翻红 低空经济和通用航空板块走强 [1] - 国证通用航空产业指数低开高走且有望三连阳 截至11:05涨幅约1.7% [1] - 成份股中晨曦航空、利君股份、爱乐达、睿创微纳等领涨 [1] 产品动态 - 通用航空ETF易方达（159255）自本周一上市后持续活跃 开盘两小时成交额近7000万元 在同类产品中领先 [1] - 该ETF一键打包通用航空全产业链龙头 助力投资者捕捉低空经济投资机会 [2] 行业背景 - 低空经济是写入政府工作报告的战略新兴产业 是我国交通网规划的重要组成部分 [1] - 各级政府出台大量支持性政策为低空经济保驾护航 市场空间正加速打开 [1] - 国证通用航空产业指数覆盖50只成份股 业务涉及航材基础设施/飞行器制造/运营服务及场景应用等领域 [1] - 指数成份股覆盖低空经济和军工装备热门公司 [1]

股价情况 - 公司股票2025年8月1 - 5日连续三日涨幅偏离值累计超30%属异常波动[3] - 股价剔除大盘和板块因素后实际波动幅度较大[7] 信息披露 - 前期披露信息无更正补充，无违反信息公平披露情形[4][6] - 《证券时报》等为指定信息披露媒体，信息以其刊登为准[7] 公司动态 - 近期经营及内外部环境无重大变化[4] - 控股股东及实控人无应披露未披露重大事项，异常波动期无买卖股票行为[4]

市场整体表现 - 三大指数集体走强 沪指涨0.96%站上3600点 深成指涨0.59% 创业板涨0.39% 科创50涨0.4% [2] - 两市超3700只个股上涨 沪深两市成交额达1.60万亿元 [2] 军工板块 - 北方长龙涨超14% 长城军工涨停10% 建设工业与爱乐达大涨 [3] - 十四五规划步入收官阶段 八一建军节与九三阅兵推动板块格局重塑 [3] - 连续上涨后部分资金可能获利了结 板块短期或面临波动压力 [3] PEEK材料与机器人概念 - 新瀚新材涨20% 华密新材涨超12% 中欣氟材涨10% 富恒新材与中研股份大涨 [3] - 上纬新材复牌后再度涨停20% 7月以来累计涨超1300% [3] - PEEK材料凭借优异性能有望成为人形机器人减重重要材料 带动千亿级市场空间 [4] 通信设备与液冷服务器 - 长芯博创涨超13%创历史新高 奕东电子涨超10% 长飞光纤涨10% 太辰光与兆龙互连大涨 [4] - 海外巨头微软/谷歌/Meta/亚马逊2025Q2单季度CAPEX合计约950亿美元 同比增长67% 环比增长24% [4] - AI需求驱动微软和谷歌云业务增速进一步提升 [4] 金融板块 - 浦发银行、信达证券、红塔证券与东兴证券大涨 [5] - 国务院部署个人消费贷款与服务业主体贷款贴息政策 有利于提振消费与小微企业 [5] - 政策显示对银行息差呵护态度 预计后续更多结构性货币政策工具出台 [5] - 广发证券预计下半年降息可期 结构性降息可能占主导 [5] 弱势板块 - 中药与影视股表现疲软 奇正藏药跌9.98% 幸福蓝海大跌超6% [5] - 部分创新药概念疲软 前沿生物与海特生物下挫 [5]

主力资金流出情况 - 山河智能主力资金流出6.77亿元，位列首位 [1] - 翰宇药业主力资金流出5.01亿元，位列第二 [1] - 航天电子主力资金流出4.23亿元，位列第三 [1] - 爱乐达主力资金流出3.77亿元，位列第四 [1] - 建设工业主力资金流出3.09亿元，位列第五 [1] - 宁德时代主力资金流出2.27亿元，位列第六 [1] - 比亚迪主力资金流出2.18亿元，位列第七 [1] - 东山精密主力资金流出1.96亿元，位列第八 [1] - 东方财富主力资金流出1.95亿元，位列第九 [1] - 利君股份主力资金流出1.90亿元，位列第十 [1] - 神州数码主力资金流出1.89亿元，位列第十一 [1] - 东芯股份主力资金流出1.81亿元，位列第十二 [1] - 万兴科技主力资金流出1.72亿元，位列第十三 [1] - 万泽股份主力资金流出1.66亿元，位列第十四 [1] - 江海股份主力资金流出1.65亿元，位列第十五 [1] - 指南针主力资金流出1.64亿元，位列第十六 [1] - 内蒙一机主力资金流出1.57亿元，位列第十七 [1] - 利欧股份主力资金流出1.55亿元，位列第十八 [1] - 长城电工主力资金流出1.52亿元，位列第十九 [1] - 天坛生物主力资金流出1.51亿元，位列第二十 [1] 数据来源 - 数据源自金融界，作者为金股通 [2]

行业投资评级 - 国防军工行业评级为"看好" [3] 核心观点 - 军工行业上行趋势不变，建议持续加大关注度 [3] - 军工基本面进入上行大周期，内需核心驱动力是军队建设 [5] - 军贸开启供需共振大格局，预计我国军贸需求与供给将发生强烈共振 [5] - 军工增长大周期有望提升行业估值 [5] - 建议关注弹性/主题品种：下一代装备、精确制导武器、军贸体系化出口、AI/机器人 [5] 市场表现 - 上周申万国防军工指数上涨0.08%，跑赢创业板指(-0.74%)、沪深300(-1.75%)、上证综指(-0.94%) [3][6] - 国防军工板块涨幅在31个申万一级行业中排名第6位 [3][6] - 中证民参军指数表现较好，平均涨幅为0.65% [3][6] - 个股方面，山河智能(+28.88%)、长城军工(+22.91%)、航天动力(+13.95%)涨幅居前 [3][6][12] 行业估值 - 当前申万军工板块PE-TTM为84.97，位于2014年以来估值分位71.81%，2019年以来估值分位99.75% [13] - 细分板块中航天及航空装备PE估值处于2020年以来相对高位 [13][18] - 重点标的估值分化明显，部分公司如中航沈飞(PE 52/47/40/34)、航发动力(PE 128/162/107/76)等未来几年预期PE持续下降 [20][23] 重点关注标的 - 高端战力组合：中航沈飞、中航成飞、内蒙一机、菲利华等15家公司 [5] - 新质战力组合：紫光国微、成都华微、芯动联科、航天电子等12家公司 [5]

市场表现 - A股三大指数集体上涨 上证指数涨0 66%报3583 31点 深证成指涨0 46%报11041 56点 创业板指涨0 5%报2334 32点 沪深北三市合计成交15182亿元 较上个交易日缩量1017亿元 全市场超3800只个股上涨 [1] - 军工股涨幅扩大 爱乐达 科思科技和北方长龙以20%幅度涨停 长城军工 国机精工涨停并创历史新高 [1] - 人形机器人板块尾盘走强 松霖科技 浙江荣泰创新高 日盈电子2连板 夏厦精密 五洲新春 能科科技 江海股份涨停 [1] 军工行业 - 军工板块出现2022年8月以来首次月线三连阳 7月军工板块月成交额首次突破1 4万亿元 达到15272亿元 为历史最高 月成交额占中证全指成交额比例首次连续三个月超过4% 放量增长趋势明显 [1] - 随着相关个股大涨或创新高 资金开始寻找洼地 轮动补涨逻辑或将出现 [1] 人形机器人行业 - 2025世界机器人大会将于8月8日至12日在北京举办 主题为"让机器人更智慧 让具身体更智能" 200余家国内外机器人企业的1500余件展品集中亮相 首发新品超100款 首发新品数量是去年的近2倍 [2] - 人形机器人作为具身智能的核心载体 正处于商业化爆发前夜 预计2035年全球市场规模或突破1500亿美元 国产供应链凭借成本与量产优势加速替代 控制 传感及灵巧手等关键领域孕育投资机遇 [2] 市场展望 - 支撑此前市场上涨的三个核心逻辑是 政策底线思维 新动能亮点涌现 增量资金入市 均未出现任何变化 短期休整有利于行情中长期发展 新一轮行情随时可能启动 [2] - 半年报有望确认上市公司整体自由现金流改善的逻辑 强化重估A股的逻辑 市场目前站上扭亏阻力位 盈利效应积累后 场外增量资金在持续流入 A股将在8月走出先抑后扬行情 创下新高的可能性比较大 [3]

通用航空ETF表现 - 华宝通用航空ETF（159231）8月4日场内价格收涨3.29% 创上市以来新高 自4月29日上市以来累计涨幅达21.63% [1] - 日K线强势站上5日及10日均线 整体走势处于上升通道 [1] - 联接基金（A类024766 C类024767）于8月1日启动发售 为场外投资者提供配置工具 [7] 成分股表现 - 爱乐达涨停20% 振芯科技涨10.23% 利君股份涨10.03% 航天电子涨9.99% [2][3] - 洪都航空涨7.07% 中科星图涨6.77% 绿能慧充涨5.84% 中信海直涨5.54% [2][3] - 华力创通涨5.19% 天和防务涨5.12% [3] 低空经济行业前景 - 中国低空经济市场规模预计2025年达1.5万亿元 2035年有望达3.5万亿元 [4] - 全球制造业第四次工业革命中 低空经济作为战略性新兴产业 预计到2035年为全球GDP贡献超34万亿美元 [3] - 行业具备三大布局亮点：当前位置合适 下半年催化不断 中美新博弈方向 [4] 政策与产业进展 - 民航局已成立通用航空和低空经济工作领导小组 后续产业政策值得期待 [4] - 《低空经济基础设施框架指引（2025版）》发布 明确21项核心指标 提供全国低空基建系统性方案 [5] - 地方政府从规划转向实施阶段 推进航线规划 空域划分及低空飞行管理办法 [5] - 低空安全与载物场景无人机率先落地 政策落地后无人机板块或从跟随角色转向独立行情 [5] 产品结构特征 - 通用航空ETF覆盖50只成分股 央国企含量超46% 十大军工集团含量超20% [5] - 投资领域涵盖低空经济 大飞机 军用飞机 商业航天 卫星导航 无人机 重点布局飞行器制造环节 [5] - 产品定位为配置中国航空产业链工具 契合内需与军贸双重需求 [5]

通用航空ETF表现 - 通用航空ETF华宝（159231）8月4日场内价格收涨3.29% 创上市以来新高 [1] - 自4月29日上市以来累计涨幅达21.63% [1] - 日K线强势站上5日及10日均线 整体处于上升通道 [1] 成份股表现 - 爱乐达涨停20% 振芯科技涨10.23% 利君股份涨10.03% 航天电子涨9.99% [1][2] - 洪都航空涨7.07% 中科星图涨6.77% 绿能慧充涨5.84% 中信海直涨5.54% [1][2] - 华力创通涨5.19% 天和防务涨5.12% [2] 低空经济市场前景 - 中国低空经济市场规模预计2025年达1.5万亿元 2035年达3.5万亿元 [3] - 全球制造业第四次工业革命预计2035年为全球GDP贡献超34万亿美元 [2] - 低空经济被定位为中国战略性新兴产业和"新基建" 政府长期投入决心强 [2] 行业催化因素 - 技术面处于低位待反弹状态 政策层面民航局成立专项工作领导小组 [3] - 《低空经济基础设施框架指引》发布 明确21项核心指标 [3] - 地方政府推进航线规划与空域划分等实质性工作 [3] - 低空安全与无人机载物场景率先落地 可能成为中美博弈新领域 [3] 产品结构特点 - 标的指数覆盖50只成份股 央国企含量超46% 十大军工集团含量超20% [4] - 涵盖低空经济、大飞机、军用飞机、商业航天、卫星导航、无人机领域 [4] - 重点布局飞行器制造等核心技术环节 [4] - 联接基金（A类024766/C类024767）于8月1日启动发售 [6]

市场表现 - A股三大指数集体上涨，沪指涨0.66%，深成指涨0.46%，创业板指涨0.5%，全市场超3800只个股上涨 [1] - 军工板块表现强势，恒宇信通、北方长龙、爱乐达等多股涨停，航空航天ETF天弘(159241)涨3.45% [3] - 军工指数实现月级别三连阳，上月成交额达15272亿元，创历史新高，占中证全指成交额比例连续三月超4% [10][11] 行业驱动因素 - 福建舰入列攻坚阶段，无人机作战力量罕见披露，陆军无人化作战模式首次展示 [5][6] - 9月3日抗战胜利80周年大阅兵将展示无人智能、高超声速武器等新质战斗力，科技含量高 [9] - 全球军费预算增长，地缘冲突催化情绪，中国军贸出口2015-2024年达172.54亿TIV，较前十年增长56.48% [14] 基本面与业绩 - 航空航天板块业绩筑底回升，军机换代、导弹备弹量提升推动订单密集交付 [16] - 42只军工股2025年上半年净利润合计56亿元，同比增长45%，创近5年同期最高水平 [17] - 公募基金Q2军工持仓规模1122.96亿元，环比增23.14%，航空航天龙头股如中航沈飞持仓占比从5.5%提升至11.1% [17][19] 投资标的与指数 - 航空航天ETF天弘(159241)连续5日资金净流入超6000万元，规模4.61亿元创上市新高 [22] - 国证航天指数成份股87.7%权重集中于航空航天领域，航空装备与航天装备权重合计超66% [22] - 国证航天指数6月23日以来涨幅17.87%，优于中证军工指数的15.68% [23]