报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司作为光伏设备龙头,技术实力强劲,在行业调整背景下依旧拥有充足的在手订单,且在TOPCon、HJT和BC电池设备三线布局,并积极开拓半导体设备业务以及海外市场,业绩稳定性较强 [5] - 公司三季度业绩表现优秀,预计公司2024-2026年归母净利润分别为26.24、34.88、40.21亿元,对应的EPS分别为7.54元、10.02元、11.55元,对应2024年11月1日股价,PE分别为9.42倍、7.09倍和6.15倍,给予公司25年10倍PE,目标价100.20元 [5] 公司投资亮点 业绩持续高速增长 - 公司2024年前三季度实现营业收入123.44亿元,同比增长92.72%,实现归母净利润20.23亿元,同比增长65.45% [2] - 2024年Q3单季度实现营业收入57.22亿元,同比增长146.41%,环比增长41.5%;实现归母净利润7.97亿元,同比增长69.10%,环比增长22.98%,业绩保持高速增长 [2] 现金流大幅提升 - 公司第三季度经营活动现金流为17.05亿元,同比+52.70%,环比+419.88%,公司在光伏行业持续竞争环境下保持优秀现金流,尽显龙头实力 [3] 技术实力领先 - 公司的湿法设备在行业中处于领先地位,广泛应用于光伏电池片各技术路线以及半导体领域 [4] - 公司不断创新推出管式二合一PECVD、管式PE-poly设备、MAD等各类管式设备,市占率持续提升,推出的管式PE-poly设备已成为TOPCon的主流技术路线 [4] - 公司在HJT和钙钛矿领域同样有真空设备出货,并成功出口首台钙钛矿GW级磁控溅射镀膜设备 [4][5] 布局新兴技术 - 公司持续布局新技术,自有技术不断成熟,在TOPCon、HJT和BC电池设备三线布局,并积极开拓半导体设备业务以及海外市场 [5] - 公司位于常州基地的钙钛矿中试线已正式运行生产,300mm*300mm钙钛矿电池效率超过18%,210半片钙钛矿/晶硅叠层电池效率超过26% [5]

回购计划 - 拟用3000万至6000万元自有资金回购股份注销减资[1] - 回购价不超65元/股，期限12个月[1] 回购进展 - 截至2024年10月31日，回购58,100股，占比0.02%[2] - 最高成交价43.06元/股，最低42.92元/股[2] - 支付总金额2,498,649元[2] 后续安排 - 后续依市场情况继续实施回购[5] - 按法规及时履行信息披露义务[5]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 公司2024年前三季度实现营收123.44亿元,同比增长92.72%;实现归母净利润20.23亿元,同比增长65.45% [4] - 2024年Q3公司实现营收57.22亿元,同比增长146.41%;实现归母净利润7.97亿元,同比增长69.10% [4] - 验收稳步推进,业绩符合此前预告区间,且相对高于预告区间中值 [4] - 由于验收结构及减值计提原因,公司盈利能力表现下降,2024年Q3毛利率为23.38%,同比下降7.05个百分点;净利率为13.92%,同比下降6.57个百分点 [5] - 公司业务平台性强,各项业务均有稳步推进,包括TOPCon、HJT、钙钛矿、半导体设备、锂电装备等 [6] 分析师总结 - 预计2024-2025年公司实现归母净利润27.65亿元、34.88亿元,对应PE分别为9倍、7倍 [7] - 维持"买入"评级 [7]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[5] 报告的核心观点 订单持续验收，业绩高增 2024 前三季度公司实现营业收入 123.44 亿元，同比+92.7%；归母净利润 20.23 亿元，同比+65.5%；扣非归母净利润 19.45 亿元，同比+72.1%，略高于业绩预告中枢。[2] 盈利能力略有下滑，公司控费能力稳健 2024 前三季度公司毛利率为 27.8%，同比-0.1pct；销售净利率为 16.39%，同比-2.8pct；期间费用率为 6.31%，同比-0.9pct。[3] 存货&合同负债微增，经营现金流同比下降 截至 2024Q3 公司合同负债 164.60 亿元，同比+0.3%；存货为 180.76 亿元，同比+19.5%；2024 年 Q1-Q3 经营活动净现金流为 19.0 亿元，同比-41.2%。[3] 光伏设备实现全路线覆盖 公司在 TOPCon、HJT、钙钛矿及钙钛矿叠层路线上均有所突破。[4] 拓展半导体&锂电领域，逐步完善专用设备平台化布局 公司湿法刻蚀清洗设备具备国产替代能力，双面卷绕铜箔溅射镀膜设备成功下线。[4] 盈利预测与投资评级 我们维持公司在 2024-2026 年的归母净利润分别为 26.2/35.3/39.9 亿元，当前股价对应动态 PE 分别为 6/5/4 倍。[5]

报告评级 - 报告给出"买入"评级,维持评级 [1] 报告核心观点 - 2024年前三季度公司实现营业收入123.44亿元,同比增长92.72%;实现归母净利润20.23亿元,同比增长65.45% [1] - 公司Q3单季度实现营业收入57.22亿元,同比增长146.41%;实现归母净利润7.97亿元,同比增长69.10%,业绩符合预期 [1] - 公司现金流大幅提升,Q3单季度经营活动现金流为17.05亿元,同比提升52.70%,环比提升419.88%,整体回款情况良好 [1] - 公司积极推进全球化布局,产品已成功远销海外十多个国家及地区,海外业务毛利率较国内高出10pct以上 [1] - 公司钙钛矿技术不断突破,光伏新技术、锂电装备、第三代半导体等业务持续扩张 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年预计公司盈利分别为28.58/33.49/18.05亿元,对应EPS为8.21/9.62/5.19元 [3] - 公司当前股价对应PE分别为9/8/15倍 [3]

业绩总结 - 2024年前三季度计提信用和资产减值准备合计543,068,537.48元[4] - 2024年前三季度核销应收和其他应收款共219,404元[5][6] - 2024年前三季度处置资产增减利润总额情况[7][8] - 计提减值准备减少2024年前三季度利润总额543,068,537.48元[19] - 核销及处置其他资产减少2024年前三季度利润总额9,119,964.93元[19]

舆情管理策略 - 公司制定舆情管理制度应对舆情影响[2] - 舆情分重大和一般两类[4][5] - 成立舆情工作组，董事长任组长[7] 舆情处理分工 - 证券部负责信息采集、股价跟踪[7] - 一般舆情由组长、副组长灵活处置[12] - 重大舆情工作组决策，证券部监控澄清[12][13] 制度相关规定 - 违反保密规定人员将受处分[15] - 制度由董事会制定、解释并审议生效[18][19]

会议信息 - 公司第五届监事会第七次会议2024年10月23日发通知，10月28日召开[2] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[2] 审议情况 - 会议审议通过《关于公司2024年第三季度报告的议案》[3] - 《2024年第三季度报告》详见巨潮资讯网[4] - 表决结果：同意3票、反对0票、弃权0票[5]

会议信息 - 公司第五届董事会第七次会议2024年10月23日发通知，10月28日召开[2] - 会议应出席董事7人，实际出席7人[2] 议案审议 - 审议通过《关于公司2024年第三季度报告的议案》，表决7同意0反对0弃权[3][5] - 审议通过《关于制定<舆情管理制度>的议案》，表决7同意0反对0弃权[6][7]

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为57.22亿元，同比增长146.41%[1] - 公司2024年前三季度营业收入为123.44亿元，同比增长92.72%[1] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为7.97亿元，同比增长69.10%[1] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为20.23亿元，同比增长65.45%[1] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为19.00亿元，同比下降41.22%[1] - 公司2024年第三季度基本每股收益为2.29元，同比增长69.63%[1] - 公司2024年前三季度基本每股收益为5.81元，同比增长65.53%[1] - 公司2024年前三季度加权平均净资产收益率为21.15%，同比增加5.45个百分点[1] - 公司2024年第三季度营业收入为123.44亿元，同比增长92.7%[15] - 公司2024年第三季度净利润为20.24亿元，同比增长64.8%[15] - 公司2024年第三季度研发费用为4.23亿元，占营业收入的3.4%[15] - 公司2024年第三季度财务费用为-6.31亿元，较上年同期减少54.8%[15] - 公司2024年第三季度综合收益总额为20.24亿元，其中归属于母公司所有者的综合收益总额为20.23亿元[17] - 公司2024年第三季度基本每股收益为5.81元[17] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为19亿元[18] - 公司2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-38.5亿元[18] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为-4.68亿元[18] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为24.19亿元[18] - 公司2024年第三季度销售商品、提供劳务收到的现金为67.79亿元[18] - 公司2024年第三季度收到的税费返还为3.39亿元[18] - 公司2024年第三季度支付给职工及为职工支付的现金为9.01亿元[18] - 公司2024年第三季度支付的各项税费为7.83亿元[18] 资产负债情况 - 公司2024年第三季度末总资产为373.83亿元，较上年度末下降4.47%[1] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为103.66亿元，较上年度末增长18.62%[1] - 公司2024年第三季度末货币资金余额为26.52亿元[12] - 公司2024年第三季度末交易性金融资产余额为58.36亿元[12] - 公司2024年第三季度末应收账款余额为36.57亿元[12] - 公司2024年第三季度末存货余额为180.76亿元[12] - 公司2024年第三季度末合同资产余额为13.63亿元[12] - 公司2024年第三季度末债权投资余额为4.56亿元[12] - 公司2024年第三季度末固定资产余额为9.94亿元[12] - 公司2024年第三季度末在建工程余额为1.52亿元[12] - 公司2024年第三季度末使用权资产余额为0.66亿元[12] - 公司2024年第三季度资产总额为373.83亿元，较上年同期增加4.7%[13,14] - 公司2024年第三季度流动负债为267.62亿元，较上年同期减少10.8%[13] - 公司2024年第三季度归属于母公司所有者权益为103.66亿元，较上年同期增加18.6%[14] 其他信息 - 公司已通过股份回购专用账户回购公司股份58,100股[10] - 公司2024年第三季度其他综合收益为31.67万元，较上年同期增加154.4%[16] - 公司2024年第三季度信用减值损失为9.87亿元，较上年同期增加138.6%[16] - 公司2024年第三季度资产减值损失为44.44亿元，较上年同期增加247.1%[16]