股东大会时间 - 2025年9月12日14：00现场召开[2] - 网络投票时间为9月12日9：15 - 15：00[2] - 股权登记日为2025年9月8日[3] 会议地点 - 北京市海淀区地锦路15号院6号楼一层会议室[3] 议案表决 - 议案1、2.01、2.02需2/3以上通过，2.03 - 2.10、3需1/2以上通过[6] 登记信息 - 信函或传真登记9月10日17：00前送达[8] - 现场登记9月10日8：30 - 11：30、13：30 - 17：00[8] 网络投票 - 代码350810，简称为“海讯投票”[15] - 交易系统9月12日9：15 - 9：25等时段投票[16] - 互联网9月12日9：15 - 15：00投票[17] 其他 - 中小投资者定义[5] - 《关于修订及制定公司部分治理制度的议案》子议案数为10[21] - 授权委托书表决意见填写要求[23]

板块整体表现 - 航海装备板块当日下跌0.86%，跑输上证指数（-0.51%）和深证成指（-1.23%）[1] - 板块内9只个股中仅3只上涨，6只下跌，其中国瑞科技以7.09%涨幅领涨，中科海讯以-2.29%领跌[1] - 板块主力资金净流出3.02亿元，但游资和散户资金分别净流入1.06亿元和1.96亿元[1] 个股涨跌表现 - 国瑞科技涨幅最高达7.09%，成交27.73万手，成交额4.86亿元[1] - 海兰信上涨3.09%，成交61.11万手，成交额11.60亿元[1] - 中国船舶跌幅达1.41%，但成交最活跃达66.23万手，成交额25.20亿元[1] - 天海防务下跌1.52%，成交60.86万手，成交额3.97亿元[1] 资金流向分析 - 海兰信获得主力资金净流入5965.64万元，主力净占比5.14%，但散户资金净流出1.01亿元[2] - 国瑞科技主力资金净流入4248.64万元，主力净占比8.74%，游资净流入2436.01万元[2] - 中国船舶遭遇主力资金净流出3.39亿元，主力净占比-13.47%，但散户资金净流入3.10亿元[2] - 中船防务主力资金净流出3407.11万元，主力净占比-15.29%，但散户资金净流入3442.47万元[2] - 天海防务主力资金净流出5837.93万元，但游资净流入2134.99万元[2]

公司运营动态 - 中科海讯青岛崂山分公司于近日完成注销登记手续 [2] - 该注销登记由青岛市崂山区行政审批服务局签发登记通知书 [2] - 相关手续于9月4日晚间通过公告形式披露 [2]

公司运营 - 2025年8月25日董事会通过注销崂山分公司议案[2] - 授权管理层办理相关事宜[2] - 8月27日披露注销公告[2] - 近日崂山分公司完成注销登记[2] 影响说明 - 注销不产生重大不利财务经营影响[2] - 不存在损害股东利益情形[2]

股东结构 - 截至2025年8月29日公司全体股东户数为27284户含信用账户合并名册 [2]

航海装备板块市场表现 - 板块整体下跌1.31% 领跌个股为中科海讯（跌幅5.25%）[1] - 上证指数下跌0.45%至3858.13点 深证成指下跌2.14%至12553.84点[1] - 九只成分股全部下跌 跌幅区间为1.21%-5.25%[1] 个股交易数据 - 中国船舶成交额最高达39.56亿元 成交量103.09万手[1] - 天海防务成交量最大为101.35万手 成交额7.30亿元[1] - 中科海讯成交额4.43亿元 成交量8.45万手[1] 资金流向特征 - 板块主力资金净流出6.05亿元 游资净流入9785.97万元 散户净流入5.08亿元[1] - 中国船舶主力净流出1.51亿元（占比3.83%） 但游资净流入6219.08万元[2] - 亚星锚链主力净流出5212.23万元 占比达17.81% 为个股最高流出比例[2] - 中科海讯散户净流入2618.04万元 占比5.91% 游资与主力均呈净流出[2]

军工装备板块市场表现 - 板块整体震荡下挫 [1] - 长城军工、迈信林、中科海讯跌幅均超6% [1] - 内蒙一机、建设工业、中天火箭等个股同步下跌 [1]

板块整体表现 - 航海装备板块当日上涨0.81%，领先中科海讯涨幅达4.29% [1] - 板块主力资金净流入1.54亿元，游资净流出1051.38万元，散户净流出1.44亿元 [1] 个股价格表现 - 中科海讯领涨板块，收盘价53.94元，涨幅4.29%，成交额6.86亿元 [1] - 国瑞科技涨幅3.71%报19.27元，中国船舶上涨1.52%报37.38元 [1] - 天海防务下跌0.13%至7.40元，江龙船艇下跌0.48%至14.46元 [1] 资金流向分布 - 中国船舶获主力资金净流入9136.17万元，占比2.12% [2] - 中科海讯主力净流入7005.49万元，占比达10.21%，但散户资金净流出8370.08万元 [2] - 江龙船艇主力资金净流出1869.79万元，占比-11.41% [2] 成交活跃度 - 中国船舶成交量115.89万手居首，成交额43.13亿元 [1] - 天海防务成交量103.55万手，成交额7.64亿元 [1] - 海兰信成交量69.69万手，成交额14.65亿元 [1]

财务表现 - 营业总收入9596.68万元 同比下降9.61% [1] - 归母净利润-6467.71万元 同比下降12.09% [1] - 第二季度营业总收入4913.5万元 同比下降12.7% [1] - 第二季度归母净利润-3944.77万元 同比上升10.31% [1] - 毛利率22.13% 同比减少46.45% [1] - 净利率-67.73% 同比减少24.04% [1] - 三费总额2725.25万元 占营收比28.4% 同比增加16.46% [1] - 每股收益-0.55元 同比减少12.58% [1] - 每股净资产6.37元 同比减少4.33% [1] - 每股经营性现金流-0.61元 同比减少16.1% [1] 资产质量与运营效率 - 应收账款占最新年报营业总收入比例达162.84% [1] - 存货/营收比例达124.43% [2] - 货币资金/流动负债比例为73.09% [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-11.81% [2] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 [2] 历史业绩与投资回报 - 公司上市以来ROIC中位数为1.83% [2] - 2023年ROIC为-15.84% [2] - 上市以来5份年报中亏损年份达3次 [2] - 去年净利率为-10.63% [2] 机构持仓与基金动向 - 长城久嘉创新成长混合A新进十大持仓450.00万股 [3] - 博时创新经济混合A新进十大持仓34.31万股 [3] - 金鹰转型动力混合新进十大持仓7.70万股 [3] - 永赢启源混合发起A增仓至4.45万股 [3] - 广发百发大数据价值混合A增仓至2.03万股 [3] - 万家先进制造混合发起式A增仓至1.96万股 [3] - 长城久嘉创新成长混合A规模20.51亿元 近一年上涨95.02% [3] 业务进展与市场预期 - HX-00国产化核心处理芯片及高性能数据计算平台已完成研制测试 本年将获得批量订单 [4] - 证券研究员普遍预期2025年业绩5100.0万元 每股收益均值0.44元 [2]

投资评级 - 维持"强烈推荐"评级 [2][7] 核心观点 - 2025年上半年业绩承压但合同负债创历史新高 显示下游需求旺盛 [1][5] - 公司积极探索AI赋能水声装备 完成GPU芯片高性能计算平台研制 [5] - 推出股权激励计划 设定2025-2026年业绩增长目标 彰显发展信心 [5] 财务表现 - 2025年上半年总收入9596.68万元 同比下降9.61% [1][5] - 归母净利润-6467.71万元 同比下降12.09% [1][5] - 扣非归母净利润-6531.94万元 同比下降10.97% [1][5] - 毛利率下降19.19个百分点至22.13% [5] - 三项费用率同比下降4.01个百分点至28.4% [5] - 信用减值损失计提5833.48万元 [5] - 合同负债达1.12亿元 较年初增长33% [5] 分产品表现 - 信号处理平台营收4024.65万元 同比下降54.45% 毛利率34.57%下降11.07个百分点 [5] - 声纳系统营收1697.73万元 同比增长13.27% 毛利率13.27%提升0.21个百分点 [5] - 水声大数据与仿真系统营收3728.91万元 同比增长3160.65% 毛利率12.4%下降70.58个百分点 [5] 业务发展 - 签订1.63亿元信息处理分系统采购项目合同 [5] - 新设全资子公司中科海讯海洋科技（广西）有限公司 拓展海洋装备制造和人工智能研发 [5] - 基于GPU芯片的高性能计算平台和水声大数据设备已完成研制 [5] 股权激励 - 向78名激励对象授予不超过148.91万股限制性股票 占总股本1.26% [5] - 授予价格17.28元/股 [5] - 2025年考核目标：营业收入增长率不低于15%或净利润为正 [5] - 2026年考核目标：营业收入增长率不低于30%或净利润不低于2000万元 [5] 盈利预测 - 预测2025-2027年归母净利润分别为0.18亿、0.29亿和0.43亿元 [2][7] - 对应PE分别为349倍、221倍和148倍 [2][7] - 预计2025-2027年营业收入分别为3.47亿、4.36亿和4.92亿元 同比增长45%、26%和13% [8] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.15元、0.24元和0.36元 [8] 估值数据 - 总市值6.4十亿元 [2] - 流通市值6.1十亿元 [2] - 每股净资产6.4元 [2] - ROE（TTM）-4.4% [2] - 资产负债率33.2% [2]