会议基本信息 - 会议类别为其他产品交流会 [2] - 参与单位及人员包括招商证券战泳壮、农银汇理基金高晗等 [2] - 时间为 2025 年 6 月 26 日下午 14:00 - 16:00 [2] - 地点在中关村环保园创中心 [2] - 上市公司接待人员有董事长张秋生、副总经理李进佳等 [2][3] 芯片介绍 - 公司控股子公司总经理介绍 HX - A200 国产化核心处理芯片，涵盖技术概况、基础架构、性能优势等，并说明应用领域、市场开拓及发展路径 [3] 互动交流 芯片订单与前景 - HX - A200 芯片及搭载该芯片的高性能数据计算平台已完成研制及测试，本年将获批量订单 [3] - HX - A200 芯片具备成熟稳定运行能力，在海洋装备等领域有应用潜力 [3] 芯片应用市场 - 芯片主要应用于特种电子信息行业声纳装备领域，后续会拓展民用市场 [3] - 公司将探索芯片在水下探测、石油勘探等领域的应用，扩大应用规模 [5] 芯片竞争与推广 - 芯片为水声装备行业研发，现阶段围绕细分场景推广，具备先发优势，先聚焦单一场景落地再拓宽应用场景 [3][4] 芯片平台构成 - 高性能数据计算平台单个平台搭载芯片数量取决于客户需求及配置要求，会适配性设计 [5] 行业发展与公司业绩 - 公司所处特种电子信息行业，产品用于声纳装备领域，“深海科技”被列为战略性新兴产业，公司将发挥优势拓展应用领域 [6] 公司订单规模 - 截至 2023 年末公司在手订单金额达 6.3 亿元，目前在手订单数量有所增加 [7] 股权激励计划 - 2025 年 5 月 13 日公告限制性股票激励计划草案，公司层面考核指标为营业收入增长率或净利润，指标设定合理科学 [8] 公司业绩增长点 - 随着相关技术发展，水声装备向无人化、智能化、大数据化迈进，公司将重点研发智能化海洋信息装备等 [9]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 26日，A股午后震荡回落，三大股指悉数走低；港股亦走弱，恒生指数一度跌近1%，收盘跌0.61%，终 结四连涨。 具体来看，三大股指早盘强势震荡，午后在保险、券商等板块的拖累下回落走低。截至收盘，沪指跌 0.22%报3448.45点，深证成指跌0.48%报10343.48点，创业板指跌0.66%报2114.43点，北证50指数跌近 1%，沪深北三市合计成交16235亿元。 场内超3600股飘绿，医药、半导体、保险、券商等板块下挫；银行板块逆市上扬，江苏银行、杭州银 行、浦发银行等续创历史新高；石油板块重拾升势，准油股份涨停；旅游餐饮板块拉升，天目湖（维 权）、曲江文旅（维权）涨停，君亭酒店涨近8%；军工板块活跃，中科海讯、中光防雷等涨停，吉大 正元斩获4连板；海洋经济概念崛起，尤夫股份、巨力索具等涨停；数字货币概念强势，信安世纪、科 创信息等涨停。此外，今日登陆北交所的广信科技收盘上涨500%报60元/股，盘中最高至63.97元/股， 涨近540%。 港股方面，香港中旅盘中一度暴涨近180%，收盘涨约86%；海昌海洋公园盘中涨近50%，收 ...

市场整体表现 - 三大股指早盘强势震荡，午后回落走低，沪指跌0.22%报3448.45点，深证成指跌0.48%报10343.48点，创业板指跌0.66%报2114.43点，北证50指数跌近1% [1] - 沪深北三市合计成交16235亿元，超3600股下跌 [1] - 银行板块逆市上扬，江苏银行、杭州银行、浦发银行等续创历史新高 [1] - 石油板块重拾升势，准油股份涨停 [1] - 北交所新股广信科技收盘上涨500%报60元/股，盘中最高涨近540% [1] 军工板块 - 军工板块强势，优机股份涨近29%，万里马、科创信息、中科海讯、中光防雷等20%涨停，吉大正元连续4日涨停 [3] - 方正证券指出，9月3日阅兵将展示国产现役主战装备，体现国防科技工业自主创新能力和武器装备研发水平 [5] - 阅兵或推动军贸从"性价比替代"转向"技术标杆"，从单品出口到"体系解决方案+服务生态"，未来军贸市场有望持续扩容 [5] 数字货币概念 - 数字货币概念活跃，信安世纪20%涨停，长亮科技涨超12%，东方国信、京北方、楚天龙等涨停 [7] - 香港特区政府发表《香港数字资产发展政策宣言2.0》，提出"LEAP"四大策略框架，香港证监会将担任数字资产交易服务主要监管机构 [10] - 中信证券指出，稳定币产业方兴未艾，未来应用层有望在广度和深度上不断延伸 [10] 旅游餐饮板块 - 旅游餐饮板块拉升，天目湖、曲江文旅涨停，君亭酒店涨近8%，长白山、黄山旅游涨近6% [13] - "清凉经济"持续升温，避暑游带热暑期旅游市场，黑龙江漠河、新疆和静等地迎来夏季旅游高峰 [14] - 招商证券指出，端午假期旅游收入表现平稳，建议关注暑期休闲旅游需求释放推动行业景气度上行 [14] 港股表现 - 香港中旅盘中一度暴涨近180%，收盘涨约86% [1] - 海昌海洋公园盘中涨近50%，收盘涨约11% [1] - 山东墨龙一度涨超100%，收盘涨约20% [1] - 胜利证券盘中一度暴涨超160%，收盘涨近45%，消息称其已完成第1号牌升级支持虚拟资产交易服务 [1]

6月26日，A股，截至9:38，沪指跌0.23%，深成指跌0.08%，创业板指跌0.17%。 光大证券认为，央行开展3000亿元MLF操作，净投放达到1180亿元，为连续第四个月加量续做，提振了市场信心；国泰君安国际正式获批提供加密货 币等虚拟资产交易服务，在港股涨逾100%，直接带动了A股的券商板块。 盘面上，大金融板块延续涨势，国盛金控3连板，瑞达期货等涨停，南华期货、湘财股份等跟涨；军工股继续活跃，北方导航2连板，国瑞科技、万里马 领涨，中科海讯等跟涨；跌幅方面，生物制品、港口航运跌幅居前。 展望后市，中国银河证券认为，在权益类公募基金扩容、中长期资金入市与政策工具护航下，A股资金面或将延续稳中向好态势。 热门板块 1、金融板块延续涨势 大金融板块延续涨势，国盛金控3连板，瑞达期货、弘业期货、爱建集团涨停，南华期货、湘财股份等跟涨。 点评：西部证券认为，市场情绪受A股整体回暖及政策预期提振，资金偏好转向高弹性小微盘股。部分业绩高增标的已提前释放半年报行情信号，建议 持续关注稀缺性品种及半年报行情前奏。策略上建议精选基本面扎实、专精特新标的逢低布局，规避追高风险并密切跟踪量能变化与市场情绪转换。 | | ...

A股军工装备板块盘初上扬，国瑞科技20cm涨停，建设工业、北方导航、亚星锚链触及涨停，中科海 讯、北方长龙跟涨。 ...

报告行业投资评级 - 看好（维持） [5] 报告的核心观点 - 近日因 9 月 3 日天安门将举行盛大阅兵且有新型作战力量参阅，市场对今年首提的“深海科技”战略关注度提升，其核心在于“资源安全、国防建设、蓝色经济”，态势感知建设是关键 [5] - 当下建立完整、综合性的水下感知系统对探潜、反潜尤为重要，态势感知建设的难点和痛点在水声信号处理，声呐是最核心设备，水下信号处理是主要壁垒 [5] - 建议关注态势感知能力建设方向，核心标的包括中国海防、集智股份、中科海讯 [5] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 近日因 9 月 3 日天安门将举行盛大阅兵，有无人智能作战系统等新型作战力量参阅，市场对“深海科技”战略关注度提升 [5] - 今年政府工作报告首次提及“深海科技”并上升至战略高度，我国面临“水下国门洞开”的安全困局，建立水下感知系统对探潜、反潜重要 [5] 板块表现 - 态势感知能力建设是发展基石，声呐是核心设备，水下信号处理因水声传播等因素困难，是主要壁垒 [5] 建议关注标的 - 中国海防业务涵盖水下信息多方面系统及设备，子公司承接部分研究所资产和业务 [5] - 集智股份子公司与实验室合作研发智能水声技术，2023 年完成初代产品，2024 年承接项目并签商业合同，步入收获期 [5] - 中科海讯为客户提供多种声呐相关产品，拥有核心技术，具备系统研发等能力及提供整体解决方案能力 [5]

沪指6月25日上涨1.04%，申万所属行业中，今日上涨的有28个，涨幅居前的行业为非银金融、国防军 工，涨幅分别为4.46%、3.36%。国防军工行业位居今日涨幅榜第二。跌幅居前的行业为煤炭、石油石 化、交通运输，跌幅分别为1.00%、0.57%、0.21%。 资金面上看，两市主力资金全天净流入71.38亿元，今日有10个行业主力资金净流入，非银金融行业主 力资金净流入规模居首，该行业今日上涨4.46%，全天净流入资金123.13亿元，其次是计算机行业，日 涨幅为2.99%，净流入资金为67.93亿元。 主力资金净流出的行业有21个，医药生物行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金23.26亿元， 其次是电力设备行业，净流出资金为22.87亿元，净流出资金较多的还有基础化工、通信、有色金属等 行业。 国防军工行业今日上涨3.36%，全天主力资金净流入43.28亿元，该行业所属的个股共139只，今日上涨 的有133只，涨停的有10只；下跌的有6只，跌停的有1只。以资金流向数据进行统计，该行业资金净流 入的个股有105只，其中，净流入资金超亿元的有11只，净流入资金居首的是中兵红箭，今日净流入资 金7.40亿元 ...

智通财经6月25日电，军工板块持续扩大涨幅，中兵红箭、光电股份封涨停，此前长城军工回封涨停走 出6天5板，万里马、国瑞科技、中光学、建设工业等近10股涨停，北方长龙、国科军工、中科海讯涨超 10%。 军工板块持续走高 中兵红箭等近十股涨停 ...

中国海讯专注于海洋特种装备，通过青岛、武汉子公司分别布局水声大 数据和水下无人平台系统，技术覆盖主动和被动声呐，并被指定为通用 信号处理机供应商，水声系统已批量装备于多个平台，占公司营收的 60%-70%。 公司将声呐技术与智能技术结合，已完成多款 UUV（180、324、250 口径）的研制，并实现自主收放缆系统批量销售，同时在无人船探测载 荷方面实现全流程无人化操作，预计 2024 年部分无人产品开始对外销 售，2025 年产品种类和数量将进一步增长。 中国海讯自研针对水声音频计算需求的新一代 GPU 芯片，采用 GPU 进 行计算，并已发布。同时，公司入围中科海讯相控阵雷达平台的重要项 目竞标，表明公司在新一代硬件平台上的持续创新能力。 公司拥有完善的算法团队，专注于识别算法、水声音频仿真模拟算法等 核心算法研发，通过将智能技术与传统算法结合，提升现有产品性能， 并为新产品开发提供基础，尤其是在水下探测领域。 Q&A 请介绍一下中国海讯的基本情况和业务布局。 中国海讯主要从事水声装备业务，公司于 2019 年 12 月在深交所创业板上市。 公司核心团队来自中科院声学所，专注于水声专业。公司总部位于北京， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球地缘政治局势紧张，看好军工板块投资机会 [3][36] - 无人机装备成为战场主力之一，关注无人机装备投资机会 [4] - 持续关注低空经济产业发展机会，该产业处于“政策 + 新产品商业化进程加速”双共振期，行业蓄势待发 [4][35] - 国防军工板块具备长期成长确定性，当下扰动因素基本消除，下游需求恢复性增长，产能结构逐步优化 [5][38] - 优先关注新域新质领域，包括新质战斗力和新质生产力两大方向 [39] 根据相关目录分别进行总结 上周市场回顾 板块指数 - 上周申万国防军工指数下跌 2.01%，在 31 个申万一级行业中排名第 17，上证指数、深证成指、创业板指数、沪深 300 指数分别下跌 0.51%、1.16%、1.66%、0.45% [3][12] - 上周三（6 月 18 日）申万国防军工指数涨幅最大，为 0.95% [12] 板块估值 - 截至周五收盘，申万国防军工板块 PE(TTM)为 74.63 倍，各子板块中航天装备为 134.59 倍，航空装备为 65.39 倍，地面兵装为 148.10 倍，航海装备为 48.05 倍，军工电子为 95.40 倍 [3][20] 个股表现 - 上周板块内 142 家公司中有 60 家股价上涨，捷强装备、北方长龙、长城军工、晨曦航空、江龙船艇涨幅位列前五，其中捷强装备上涨 81.10% [25] - *ST 奥维、四创电子、西测测试、国光电气、陕西华达跌幅位列前五，其中陕西华达下跌 31.80% [25] 个股估值 - 中航光电、亚星锚链、华秦科技、振华科技、航发控制等公司估值处于历史极低水平，中简科技、西部超导、中航西飞、中航高科、光威复材等公司 PE 处于历史偏低位置 [26] 核心观点和重点推荐 关注低空发展 - 6 月 18 日，北京市延庆区科信局就《关于促进北京市延庆区低空技术产业高质量发展的若干措施》公开征集意见 [31] - 6 月 13 日，辽宁省大连市政府办公厅印发《大连市低空飞行服务管理暂行办法》 [31] - 6 月 14 日，南京市召开低空经济发展推进会，产业链企业、起降场点、空域、获批航线等数据大幅增长 [32] - 6 月 16 日，武汉大学与咸宁市人民政府签约共建低空经济创新研究院，同日，湖北省武汉市中心城区首个低空物流枢纽——汉商低空港正式投入运营 [32][33] - 6 月 10 日，江苏金融租赁股份有限公司与零重力飞机工业（合肥）有限公司达成战略合作，签署 150 架采购订单意向协议 [34] - 央地政策力推，空域改革推进，新兴产品涌现，低空经济产业处于“政策 + 新产品商业化进程加速”双共振期，值得重视，主流公司有宗申动力、中信海直等 [35] 全球地缘政治局势紧张，看好军工板块投资机会 - 6 月 22 日，伊朗伊斯兰革命卫队对以色列发起“真实承诺 -3”行动第 19 轮导弹和无人机打击 [3][36] - 6 月 21 日，美国 6 架 B - 2 隐形轰炸机似正飞往关岛的美国空军基地 [36] - 6 月 22 日，美国总统特朗普称成功打击了伊朗三处核设施 [3][36] 2025 年国防军工板块观点 - 2024 年下半年以来，军工订单开始恢复，多家上市公司主动披露相关订单 [38] - 当下“十四五”计划进入最后一年，军工行业扰动因素基本消除，下游需求恢复性增长，国防军工板块有望大幅改善，具备长期成长确定性 [5][38] - 优先关注新域新质领域，新质战斗力和新质生产力有望带来产业变化 [39] 重点标的推荐 - 下游主机厂方向：洪都航空、中航沈飞、中航西飞、中直股份 [5][40] - 军工新科技：联创光电、光启技术、中简科技 [5][40] - 水下装备：海兰信、亚星锚链、中科海讯 [5][41] - 导弹产业链：菲利华、国科军工、中兵红箭 [5][42] - 军品钛材：西部超导 [5][43] - 电子元器件：鸿远电子、航天电器 [5][44] - 军贸方向：中无人机 [5][45] 行业动态 国际新闻 - 普京表示俄罗斯准备支持伊朗发展和平核能，以军总参谋长称以色列要为与伊朗的持久战做好准备 [46] - 以军称对伊朗的突袭取得进展，打死了伊朗高级指挥层，重创其核项目等 [47] 国内新闻 - 福建舰电磁弹射系统可大幅提升舰载机出动效率，为“全甲板放飞”作战模式奠定基础 [47]