业绩总结 - 浩洋股份2023年营业收入为130.5亿元，同比增长6.72%[1] - 浩洋股份2023年归母净利润为36.6亿元，同比增长2.81%[1] - 浩洋股份2024年一季度营业收入为31.5亿元，同比增长4.55%[1] - 浩洋股份2024-2026年预计营业收入分别为16.65、20.84、25.92亿元，同比增长27.60%、25.17%、24.38%[4] - 2026年预测营业收入为2592.0百万元，较2022年增长112.0%[7] - 2026年预测净利润为764.9百万元，较2022年增长114.6%[7] - 2026年预测EPS为9.07元，较2022年增长115.2%[7] - 2026年预测ROE为18.3%，较2022年增长10.1%[7] - 2026年预测P/FCF为14.2，较2022年下降55.1%[7] 新产品和新技术研发 - 公司2023年新增授权专利达182项，推出超大功率LED舞台灯系列、激光舞台灯系列等核心新品[2] 市场扩张和并购 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[8] - 减持评级表示未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%[8] - 风险评级A表示未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动[8]

业绩总结 - 浩洋股份2023年全年实现营业收入13.0亿元，归母净利润3.7亿元，扣非归母净利润3.5亿元[1] - 公司2024Q1实现收入3.2亿元，归母净利润1.0亿元，扣非归母净利润1.0亿元[1] - 公司2023年毛利率为50.0%，销售净利率为28.3%，扣非净利率为26.8%；2024Q1毛利率为52.7%，销售净利率为32.2%[2] 主要产品及业务 - 公司主要产品为舞台娱乐灯光及建筑照明灯光设备，2023年收入占比93.78%[3] - OBM业务收入占比63.1%，ODM业务收入占比32.9%[3] 品牌形象及展望 - 公司持续深化品牌形象，提升品牌价值，2023年频频亮相行业展会[4] 未来展望 - 公司2024年预计营业收入为161.2亿元，归母净利润为4.56亿元，EPS为5.41元，对应PE为17.2倍[5] - 2026年预计公司营业收入将达到2370百万元，较2022年增长约93.5%[6] - 2026年预计公司净利润将达到700百万元，较2022年增长约94.4%[6] - 公司的ROE预计将在2026年达到17.8%，较2022年有所增长[6] - 公司的P/E比率预计将在2026年降至11.3，较2022年有所下降[6] - 公司的净负债比率预计将在2026年达到-57.2%，较2022年有所下降[6]

业绩总结 - 公司23年实现营收13.05亿元，同比增长6.72%[1] - 公司24年一季度营收3.15亿元，同比下降4.55%[1] - 公司预计2024-2026年收入分别为16.38/20.32/25.08亿元[1] - 浩洋股份2026年的营业收入预计将增长至2508亿元[2] - 公司2026年的净利润预计将达到700亿元[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润为4.57/5.64/6.93亿元[1] - 浩洋股份的ROE预计将从2022年的16.6%增长至2026年的21.0%[2] 其他 - 广发证券及其关联机构可能与报告中提及的公司建立业务关系[10] - 研究人员声明报告中的观点代表个人观点，不代表广发证券立场[11] - 报告仅面向授权客户，不对外公开，投资涉及风险，过去业绩不保证未来表现[13] - 广发证券不对报告内容准确性和完整性做出保证，不承担因使用报告内容而引起的损失责任[15] - 广发证券可能发布与本报告不一致的报告，报告内容仅代表研究人员观点，不代表广发证券立场[16]

业绩总结 - 公司2023年营收为130.5亿元，同比增长6.72%[1] - 公司2023年归母净利润为3.66亿元，同比增长2.81%[1] - 公司23年销售毛利率为49.96%，同比降低0.22%[1] - 公司24Q1销售毛利率为52.66%，同比提升1.01%[2] 研发和未来展望 - 公司23年新增授权专利182项，研发人员人数同比增长31.21%[2] - 公司24-26年归母净利润预测分别为4.4亿元、5.43亿元、6.72亿元[2] - 公司2026年预测EPS为7.97元，对应PE为12倍[2] 财务预测 - 浩洋股份2026年预计营业收入将达到2,378百万元，较2022年增长94.5%[3] - 2026年预计每股收益为7.97元，较2022年增长88.2%[3] - 公司2026年预计ROE为20.5%，较2022年增长23.5%[3] 股息和证券公司信息 - 公司2026年预计股息率为4.2%，较2022年增长82.6%[4] - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[8] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[8] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[8]

报告公司投资评级 - 买入 [1] 报告的核心观点 - 新品良率爬坡影响短期业绩，看好产能扩张后市占率提升 [1] 根据相关目录分别进行总结 公司盈利预测及估值 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|1,223|1,305|1,664|2,076|2,533| |增长率yoy%|98%|7%|27%|25%|22%| |净利润（百万元）|356|366|475|601|754| |增长率yoy%|162%|3%|30%|27%|26%| |每股收益（元）|/|/|4.22、4.34、5.63、7.12、8.94|/|/| |每股现金流量|/|/|4.23、4.69、 -1.18、4.69、6.48|/|/| |净资产收益率|16%|16%|17%|18%|18%| |P/E|/|/|25.2、24.5、18.9、14.9、11.9|/|/| |P/B|/|/|4.2、3.8、3.2、2.7、2.2|/|/| [2] 投资要点 事件 - 公司2023年实现营业收入13.05亿元，同比增长6.72%，归母净利润3.66亿元，同比增长2.81%，扣非归母净利润3.50亿元，同比增长2.32%；2024年第一季度实现营业收入3.15亿元，同比下降4.55%，归母净利润1.01亿元，同比增长0.90%，扣非归母净利润0.97亿元，同比增长0.94%，略低于市场预期 [2] 新产品情况 - 新产品良率提升缓慢影响2023Q4 - 2024Q1收入，2024Q1盈利能力稳中有升。2023Q4和2024Q1营收分别同比+0.23%、 - 4.55%，归母净利润分别同比增长2.78%、0.90%。预计2024Q2收入业绩有望反弹 [3] - 2023Q4销售毛利率为46.64%，同比下降0.53pct，销售净利率为19.21%，同比增长0.54pct；2024Q1销售毛利率为52.66%，同比增长1.01pct，销售净利率为32.21%，同比增长1.92pct [3] - 运营能力短期承压，2023年应收账款周转天数为54.54天，同比增长4.71天；2023年现金流水平创新高，经营活动产生的现金流量净额为3.95亿元，同比增长10.88%；2024Q1经营活动产生的现金流量净额为 - 1839.53万元，预计二季度会改善 [3] - 公司研发投入保持高位，2023年研发投入为5683.46万元，研发人员为185人，同比增长31.21%；截至2023年底，拥有境内有效专利666项、境外专利130项、软件著作权398项 [3] 行业市场情况 - 海外演艺活动保持高景气，2023年live nation音乐会场次达5.01万场，同比增长14.54%，观众人数达1.46亿人，同比增长19.86%，音乐会收入达187.63亿美元，同比增长39.04%，2024年有望持续高景气 [4] - 国内线下演出消费繁荣，2023年市场复苏，全国演出市场总体经济规模739.94亿元，与2019年同比增长29.30%；2024年有望延续复苏趋势 [4] - 舞台灯光设备市场空间广阔，2019年我国演艺设备市场规模为1960.60亿元，2024年将达2642.70亿元，CAGR为6.15%；2019年我国舞台灯光设备市场规模为407.99亿元，预计2024年达到728.89亿元，CAGR为12.31% [4][9] 公司优势 - 公司自主品牌知名度高，OBM收入占比持续提升，2023年OBM收入为8.23亿元，同比增长20.80%，毛利率为51.78% [10] - 推进募投项目建设，2023年募投项目顺利投产，“演艺灯光设备生产基地二期扩建项目”一期已正式投产运营 [10] 评级 - 维持“买入”评级，考虑新产能交付进展不及预期，略微下调盈利预测，预计2024 - 2026年公司归母净利润分别为4.75亿元、6.01亿元、7.54亿元，按照2024年4月24日股价对应PE分别为18.9、14.9、11.9 [10] 公司基本状况 |项目|数值| | ---- | ---- | |总股本 (百万股)|84| |流通股本 (百万股)|54| |市价 (元)|106.24| |市值 (百万元)|8,959| |流通市值 (百万元)|5,688| [5]

财务表现 - 公司2024年第一季度营业收入为315,180,863.79元，较上年同期下降4.55%[5] - 公司2024年第一季度归属于上市公司股东的净利润为100,555,651.30元，较上年同期增长0.90%[5] - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-18,395,292.82元，较上年同期下降120.45%[5] - 公司2024年第一季度总资产为2,700,019,908.10元，较上年度末增长3.75%[5] - 公司2024年第一季度归属于上市公司股东的所有者权益为2,429,038,962.19元，较上年度末增长4.17%[5] 资产情况 - 应收账款较上年年末增长32.81%，主要原因是信用期内的应收货款增加[8] - 固定资产较上年年末增长37.50%，主要原因是募投项目部分完工转入固定资产[9] 现金流量 - 财务费用较上年同期增长2684.46%，主要原因是汇率波动产生的汇兑收益增加[12] - 经营活动产生的现金净额较上年同期下降120.45%，主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金减少[13] - 现金及现金等价物较上年同期下降138.96%，主要原因是经营活动产生的现金净流量减少[17] 浩洋电子财务表现 - 浩洋电子2024年第一季度资产总计为2,700,019,908.10元，较上期增长[22] - 浩洋电子2024年第一季度营业总收入为315,180,863.79元，较上期略有下降[23] - 浩洋电子2024年第一季度净利润为101,534,624.54元，较上期有所增长[24] - 浩洋电子2024年第一季度每股基本收益为1.1924元[24] 浩洋电子现金流量 - 广州市浩洋电子股份有限公司2024年第一季度经营活动现金流入小计为243,653,074.76元，较上期下降了20.2%[26] - 经营活动现金流出小计为262,048,367.58元，较上期增长21.3%[26] - 投资活动产生的现金流量净额为-10,027,648.31元，较上期改善了61.1%[26] - 筹资活动产生的现金流量净额为1,359,623.60元，较上期有所增长[27] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为5,604,508.43元，较上期有所增加[27] - 现金及现金等价物净增加额为-21,458,809.10元，较上期减少了近一半[27]

广州市浩洋电子股份有限公司 关于关于变更公司注册资本及修改《公司章程》的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：300833 证券简称：浩洋股份 公告编号：2024-010 | 不正当目的，可能损害公司合法利益 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 的，可以拒绝提供查阅，并应当自股 | | | | | | | 东提出书面请求之日起十五日内书 | | | | | | | 面答复股东并说明理由。公司拒绝提 | | | | | | | 供查阅的，股东可以向人民法院提起 | | | | | | | 诉讼。 | | | | | | | 股东查阅前款规定的材料，可以 | | | | | | | 委托会计师事务所、律师事务所等中 | | | | | | | 介机构进行。股东及其委托的会计师 | | | | | | | 事务所、律师事务所等中介机构查 | | | | | | | 阅、复制有关材料，应当遵守《证券 | | | | | | | 法》、有关保护国家秘密、商业秘密、 | | | ...

独立董事专门会议工作制度 第一章 总则 第一条 为进一步完善广州市浩洋电子股份有限公司（以下简称"公司"）的法人治 理结构，充分发挥独立董事在公司治理中的作用，以保障全体股东尤其是中小股东的 合法权益不受损害，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上 市公司独立董事管理办法》（以下简称"《管理办法》"）《深圳证券交易所上市公 司自律监管指引第2号--创业板上市公司规范运作》等法律、行政法规、规范性文件和 《广州市浩洋电子股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定， 并结合公司的实际情况，制定本制度。 第二条 独立董事是指不在本公司担任除董事外的其他职务，并与公司及其主要股 东、实际控制人不存在直接或者间接利害关系，或者其他可能影响其进行独立客观判 断的关系的董事。 广州市浩洋电子股份有限公司 第三条 独立董事对公司及全体股东负有诚信与勤勉义务。独立董事应当按照有关 法律、行政法规、中国证监会规定、深圳证券交易所业务规则、《管理办法》和《公 司章程》的要求，认真履行职责，在董事会中发挥参与决策、监督制衡、专业咨询作 用，维护公司整体利益，尤其要关注中小股东的合法权益不受损害。 独立 ...

董事会审计委员会实施细则 广州市浩洋电子股份有限公司 第一条 为强化董事会决策功能，做到事前审计、专业审计，确保董事会对经理层的 有效监督，完善公司治理结构，根据《中华人民共和国公司法》、《广州市浩洋电子股 份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"），并按照《上市公司治理准则》《深 圳证券交易所创业板股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号- -创业板上市公司规范运作》《上市公司独立董事管理办法》等有关规定，公司设立董事 会审计委员会（以下简称"审计委员会"），并制定本实施细则。 第二条 审计委员会是董事会按照股东大会决议设立的专门委员会，主要负责公司 内、外部审计的沟通、监督和核查工作，对董事会负责，向董事会报告工作。 第一章 总则 第三条 审计委员会根据《公司章程》和本细则规定的职责范围履行职责，独立工 作，不受公司其他部门干涉。 第四条 公司应当为审计委员会提供必要的工作条件，配备专门人员或者机构承担 审计委员会的工作联络、会议组织、材料准备和档案管理等日常工作。审计委员会履行 职责时，公司管理层及相关部门应当给予配合。审计委员会认为必要的，可以聘请中介 机构提供专业意见，有关费用由 ...

2023 年度监事会工作报告 广州市浩洋电子股份有限公司 报告期内，公司监事会严格按照有关法律、法规及公司章程的规定，对公司 依法运作情况、公司财务情况等事项进行了认真监督与检查，根据检查结果，对 报告期内公司有关情况发表如下意见： 1、公司依法运作情况 2023 年，公司监事会依法列席了公司董事会和股东大会，对公司的决策程 序和公司董事、高级管理人员履行职务情况进行了严格的监督检查。监事会认为： 公司的决策程序合法有效，股东大会、董事会决议能够得到很好的落实，公司内 部形成了较完善的经营机构、决策机构、监督机构之间的制衡机制。公司董事及 高级管理人员在履行公司职务时遵守国家法律法规、公司章程和内部制度的规定， 没有出现违反法律、法规、公司章程或损害公司利益的行为。 2、对公司财务检查情况的意见 2023 年，公司监事会认真审议公司会计报表及财务资料，对公司财务管理 及控制活动进行检查监督。结合容诚会计师事务所（特殊普通合伙）出具的标准 无保留意见的审计报告，监事会认为：公司财务制度健全、财务运作规范、财务 状况良好，会计无重大遗漏和虚假记载，严格执行《会计法》和《企业会计准则》 等法律法规，未发现有违规违纪 ...