公司证券简称变更 - 公司A股证券简称由“中伟股份”变更为“中伟新材” 以实现A股与H股简称统一 成为继宁德时代后的第二家A+H新能源产业链核心企业 [1] - 简称变更旨在提高公司在A+H双资本市场的辨识度 明确传递其成为全球领先新能源材料科学公司的愿景 增强全球投资者对其稀缺龙头属性的投资认同 [3] 公司业务与市场地位 - 公司立足于新能源材料环节 产品矩阵覆盖镍系、钴系、磷系、钠系材料 全面覆盖三元电池、磷酸铁锂电池、钴酸锂电池、钠离子电池、固态电池等主流及前沿技术路线 [1] - 产品应用广泛 包括电动汽车、储能系统、消费电子以及AI电子设备、人形机器人、低空飞行器等高性能需求的高商业潜力应用 [1] - 在锂电池用镍系、钴系正极材料前驱体方面 自2020年起连续5年出货量全球排名第一 是全球首家实现超高镍pCAM大规模量产的企业 超过70%的镍系pCAM是高及超高镍产品 钴系pCAM全部采用超过4.45V的高压技术 [2] - 在磷系材料方面 抓住磷酸铁锂电池增长机遇 出货量快速跻身行业第一梯队 2025年上半年作为外销供应商的全球市场排名第一 [2] - 在钠系材料方面 2024年实现量产 在聚阴离子技术方面表现出色 在层状氧化物中实现行业领先的成本和效率 已获多家领先电池制造商认证 千吨级订单规模业内领先 [2] 全球化战略与产业链布局 - 公司在“发展全球化”战略指引下 凭借快速产业化能力 构建了从资源开采、冶炼、材料制造到二次资源回收的一体化产业链闭环 [2] - 在全球范围内布局十大产业基地 覆盖中国、印尼、摩洛哥、韩国 辐射全球核心资源与下游市场 [2] 上游资源布局与保障 - 公司通过全方位资源布局保障了资源供应、成本控制、产品溢价与一体化优势 成为新能源材料环节资源布局最出色的企业之一 [3] - 镍资源方面 持有印尼多座红土镍矿的股权和矿石优先购买权 通过多种形式锁定5-6亿湿吨镍矿资源供应 并在印尼建立四大镍原料产业基地 [3] - 锂资源方面 在行业周期底部低成本获取阿根廷两座盐湖锂矿 收购成本具备优势 掌控碳酸锂资源量超1000万吨 [3] - 磷资源方面 拥有贵州自有磷矿和摩洛哥合作资源 中伟新场磷矿项目近期启动 该大型磷矿总资源量9844.05万吨 拟建设规模280万吨/年 采矿有效期10年 [3] - 铁资源方面 印尼冶炼产线副产的高冰镍含铁可用于磷酸铁锂电池生产 实现资源协同 [3]

公司公告与动态 - 中伟股份于2026年1月14日召开第二届第四十一次董事会会议 [1] - 董事会会议以通讯方式召开 [1] - 会议审议了《关于变更公司证券简称的议案》等文件 [1] 相关新闻报道 - 海利生物进行了一宗增值9倍的并购 [1] - 被并购企业的估值在8个月内“腰斩” [1] - 被并购企业的第一大客户在并购时竟是一家尚未成立的公司 [1]

公司证券简称变更 - 公司证券简称由“中伟股份”变更为“中伟新材” 新简称启用日期为2026年1月15日 [1] - 变更原因为贴合主营业务属性 精准传递公司价值定位 并展现未来战略发展蓝图 [1] - 此次变更旨在凸显核心业务优势 塑造清晰品牌认知 提升资本市场辨识度与综合竞争力 [1] - 公司证券代码保持不变 仍为“300919” 其在香港联交所的证券简称“中伟新材”保持不变 [1]

中伟股份(300919.SZ)公告称，公司于2026年1月14日召开第二届董事会第四十一次会议，审议通过了 《关于变更公司证券简称的议案》，同意将公司的证券简称由"中伟股份"变更为"中伟新材"。 ...

证券代码：300919 证券简称：中伟股份 公告编号：2026-002 中伟新材料股份有限公司 关于变更公司证券简称的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 中伟新材料股份有限公司（以下简称"公司"）于2026年1月14日召开第二届董事会第 四十一次会议，审议通过了《关于变更公司证券简称的议案》，同意将公司的证券简称由"中 伟股份"变更为"中伟新材"，现将有关情况公告如下： 一、变更证券简称的说明 1 三、其他事项说明 公司将证券简称由"中伟股份"变更为"中伟新材"，公司名称、英文名称、英文简称、 证券代码均保持不变，具体情况如下： | | 变更前 | | 变更后 | | --- | --- | --- | --- | | 公司名称 | 中伟新材料股份有限公司 | | 中伟新材料股份有限公司 | | 英文名称 | CNGR Advanced Material Co., | Ltd. | CNGR Advanced Material Co., Ltd. | | 证券简称 | 中伟股份 | | 中伟新材 | | 英文简称 | CNGR | | CNG ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 一、会议召开情况 证券代码：300919 证券简称：中伟股份 公告编号：2026-001 中伟新材料股份有限公司 第二届董事会第四十一次会议决议公告 随着公司业务持续快速的发展，为精准锚定发展航向、凸显核心业务优势，进一步塑造 清晰的品牌认知、提升资本市场辨识度与综合竞争力，经审慎研究，公司决定对证券简称进 行变更。公司证券简称由"中伟股份"变更为"中伟新材"，新简称更贴合公司主营业务属 性，能够更精准、全面地传递公司在新发展阶段的价值定位，也将更清晰地展现公司未来的 战略发展蓝图。 本次变更不存在利用变更证券简称影响公司股票及其衍生品种交易价格、误导投资者等 情形，变更后的公司证券简称来源于公司名称，不存在与其他上市公司证券简称相同、相似 或者仅以行业通用名称作为证券简称等相关情形，符合有关法律法规、规则及其他相关规定。 综上，公司董事会同意本次变更公司证券简称事宜。 公司于香港联合交易所有限公司发行并上市的股票 (证券代码：2579.HK) 的证券简称 "中伟新材"保持不变。 中伟新材料股份有限公司（以下简称 ...

涉及的公司与行业 * 公司：中伟股份 (CNGR Advanced Material Co., Ltd.)，股票代码 A股 300919.SZ，H股 2579.HK [1][6][7][9] * 行业：大中华区原材料行业，具体为三元前驱体（pCAM）及新能源电池材料行业 [1][7][70] 核心观点与论据 * **市场地位**：公司是全球最大的镍、钴系正极前驱体（pCAM）生产商，2024年在全球镍系pCAM市场份额为20.3%，在钴系pCAM市场份额为28%，均为首位 [1][9] * **产品结构**：公司超过70%的镍系pCAM产品为高镍及超高镍产品，其中在高镍pCAM市场份额达31.7%，在超高镍pCAM市场份额达89.5%（2024年）[1][9] * **垂直一体化**：公司已构建覆盖从上游新能源金属（主要为镍）采矿、冶炼到电池材料生产及废旧电池回收的全产业链垂直一体化体系 [1][9] * **产能与成本**：公司拥有15.5万吨原生镍冶炼产能，在2024年100%满足其三元前驱体生产所需的镍原料，具备成本优势 [1][9] * **全球布局**：除中国境内四大生产基地外，公司在摩洛哥拥有4万吨镍系材料产能，在印尼运营三处并规划一处，在韩国规划一处生产基地，多元化的全球布局在当前贸易环境中具备优势 [2][10] * **客户与盈利**：客户包括三星SDI、SK海力士、LG、松下、宁德时代及比亚迪等全球顶级企业，这使得公司较同行享有更雄厚且相对稳定的盈利能力 [2][10] * **ESG评级**：凭借电池回收及绿色供应链，公司在行业中拥有领先的MSCI ESG评级（AA）[1][9] 财务数据与估值 * **评级与目标价**：摩根士丹利首次覆盖，给予H股“超配”（Overweight）评级，目标价45.00港币；给予A股“平配”（Equal-weight）评级，目标价53.90元人民币 [1][2][7][9][11] * **估值基础**：A股目标价基于现金流折现（DCF）模型得出，H股目标价相对A股计算，包含31%的A/H溢价 [2][11][12] * **对应市盈率**：A股和H股目标价分别对应2026年预测市盈率25.0倍和19.1倍 [2][11] * **DCF参数**：估值采用加权平均资本成本（WACC）10.4%，其中股权成本为11.6%，无风险利率3.8%，风险溢价6%，贝塔系数1.3，永续增长率3% [13] * **近期股价**：截至2026年1月8日，H股收盘价为34.28港币 [7] * **市值**：公司当前市值约为537.625亿元人民币 [7] * **财务预测**： * **收入**：预计2025年/2026年/2027年净收入分别为458.548亿 / 561.417亿 / 576.697亿元人民币 [7] * **净利润**：预计2025年/2026年/2027年ModelWare净利润分别为15.336亿 / 22.427亿 / 25.926亿元人民币 [7] * **每股收益（EPS）**：预计2025年/2026年/2027年EPS分别为1.55 / 2.15 / 2.49元人民币 [7] 投资风险 * **下行风险**： 1. 技术及政府政策变化可能导致潜在需求放缓 [2][10][15][16] 2. 竞争加剧，可能导致利润率承压 [2][10][15][16] 3. 大宗商品价格波动，可能影响公司盈利能力 [2][10][15][16] * **上行风险**： 1. 储能系统和机器人应用加速普及，可能带来强劲的下游电池材料需求 [15][16] 2. 海外生产基地的快速投产可能驱动销量增长快于预期 [15][16] 其他重要信息 * **覆盖信息**：本报告为摩根士丹利于2026年1月11日发布的英文原版研究报告的中文翻译摘要，原报告标题为“CNGR Advanced Material Co., Ltd.: Leading Ternary Precursor Producer with Growing Nickel Contribution” [3][4] * **免责声明**：报告包含大量关于利益冲突、评级定义、监管披露和法律责任的声明，强调研究报告仅供参考，不构成个人投资建议 [8][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][42][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73] * **业务关系披露**：在过去12个月内，摩根士丹利曾从中伟股份获得投资银行服务报酬，并预计在未来3个月内寻求或获得相关报酬 [22][23][25][26]

文章核心观点 - 三元前驱体行业在锂电池总需求增长的背景下，因磷酸铁锂替代等因素，产量出现下滑，行业正经历深刻的结构性调整，核心趋势是高镍化、寡头化和一体化 [1][6][7] 行业概述与产业链 - 三元前驱体是合成三元正极材料（NCM/NCA）的关键中间体，化学通式为NiₓCoᵧMn₁₋ₓ₋ᵧ(OH)₂或NiₓCoᵧAl₁₋ₓ₋ᵧ(OH)₂，连接上游金属原料与下游电池制造 [2] - 产业链呈现“上游资源制约、中游制造领先、下游需求驱动”格局，上游依赖海外镍、钴资源，中游技术壁垒高且集中，下游以动力电池为核心增长引擎 [4] - 下游电池市场高速扩张，2025年1-11月中国动力和其他电池累计产量达1468.8GWh，同比增长51.1%，累计销量1412.5GWh，同比增长54.7% [4] 行业发展现状 - 锂电池行业规模快速扩张，2024年中国锂电池出货量达1175GWh，同比增长32.62%，预计2025年将攀升至1700GWh [1][5] - 三元前驱体产量受磷酸铁锂替代等因素影响出现下滑：2024年全球产量96万吨，同比下滑1.7%；2025年上半年中国及全球产量分别为40.5万吨、46.3万吨，同比分别下滑7.3%、6.8% [1][6] - 三元电池装车量占比显著下滑：截至2025年11月，中国动力电池累计装车量671.5GWh，其中三元电池装车量126GWh，占比仅18.76%，较2020年下滑18.85个百分点 [4] - 产品结构向高镍化演进：6系前驱体因性能与成本平衡成为主流，2025年11月占比攀升至46.93%；5系产品占比大幅收缩至13.04%；8系、9系高镍产品占比分别为27.38%、10.29% [1][7] 企业竞争格局 - 行业已形成“寡头主导、集中度持续提升”的格局，2024年行业CR5（前五大企业）市占率达75% [7] - 中伟股份连续5年稳居全球出货量榜首，2024年市占率约23.8%，在超高镍领域占据89.5%的全球市场份额 [7] - 头部企业（如中伟股份、格林美、邦普循环、华友钴业）凭借全产业链一体化布局、技术研发优势及与下游核心客户（如宁德时代、LG新能源）的深度绑定，挤压中小产能市场份额 [1][7] - 2025年前三季度出货量排名显示“头部稳固、格局微调”，中伟股份、邦普循环、格林美位居前三 [8] 行业发展趋势 - **技术升级**：聚焦高镍化深化、单晶化及核壳/梯度结构优化，同时推进低钴化、无钴化及固态电池适配技术研发，制备工艺向连续共沉淀、数字化制造发展 [1][8][9] - **产业链协同**：深化全产业链一体化布局，向上游锁定镍钴核心资源，向下游绑定客户，并完善再生资源回收体系，构建“原生矿产+城市矿山”双轮驱动格局 [1][8][10] - **全球化布局**：头部企业加速出海，跟随下游电池产能向欧洲、东南亚等地布局本地化生产，以应对贸易政策与碳足迹监管，提升国际话语权 [1][8][11] - **竞争格局演变**：国内市场集中度将持续提升，技术、资源与成本控制能力不足的中小企业加速出清 [11]

行业投资评级 - 行业评级：增持 [4] 报告核心观点 - 《储能用钠离子电池技术要求》团体标准于2026年1月8日获准发布，并将于2026年2月1日起正式实施，标志着我国钠离子电池在储能领域应用的标准化建设迈入新阶段 [4] - 钠电产业链已经完成冷启动，有望迎来产业规模扩张期 [2] - 钠电池有望成为锂电池的有效补充，其产业化后的综合材料成本较锂电池低30%-40%，在储能、两轮车及A0级以下乘用车细分赛道具备较好的比较优势 [4] - 碳酸锂等锂电材料价格上涨正逐步缩小钠电池与锂电池的成本差距，看好钠电池在宁德时代等龙头电池企业推动下的市场导入 [4] 行业动态与标准 - 2026年1月8日，中国化学与物理电源行业协会正式批准并公告发布《储能用钠离子电池技术要求》团体标准 [4] - 该标准适用于储能用钠离子电池单体、电池模块和电池簇，对术语和定义、试验方法、检验规则、标志、包装、运输和贮存等内容作出明确规定 [4] 钠离子电池技术优势与市场定位 - 钠电池正极可采用廉价的碳酸钠替代碳酸锂，集流体可使用铝箔替代铜箔 [4] - 钠电池具有较好的性价比（规模化后）、倍率性能、低温性能以及更稳定的电化学性能 [4] - 2025年4月，宁德时代发布全新钠离子电池品牌“宁德时代钠新”，能量密度达175Wh/kg，可比肩磷酸铁锂电池，续航里程达500公里 [4] - 宁德时代钠离子电池在-40℃极寒环境下仍能保持90%可用电量 [4] - 未来，宁德时代将推动钠离子电池在换电、乘用车、商用车、储能等多领域实现规模化应用 [4] 投资建议与推荐标的 - 投资建议：钠电产业有望加速落地，布局相关钠离子电池产业链环节企业有望率先受益 [4] - 推荐标的：宁德时代、容百科技、中伟股份 [4] - 相关标的：鼎胜新材、振华新材等 [4] 推荐公司盈利预测与估值 - 宁德时代 (300750.SZ)：2026年1月9日收盘价369.23元/股，2025年预测每股收益(EPS)为14.90元，2026年预测为19.29元，对应2025年预测市盈率(PE)为24.78倍，2026年为19.14倍，评级为增持 [5] - 容百科技 (688005.SH)：2026年1月9日收盘价34.78元/股，2025年预测每股收益(EPS)为0.70元，2026年预测为1.02元，对应2025年预测市盈率(PE)为49.69倍，2026年为34.10倍，评级为增持 [5] - 中伟股份 (300919.SZ)：2026年1月9日收盘价54.08元/股，2025年预测每股收益(EPS)为1.85元，2026年预测为2.45元，对应2025年预测市盈率(PE)为29.23倍，2026年为22.07倍，评级为增持 [5]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“超配”，且评级维持不变 [1] 报告核心观点 - 动力电池需求进入传统淡季，2026年1月锂电产业链预排产整体环比有所下降，基本面或对材料价格支撑减弱，六氟磷酸锂价格已出现回落 [5][43][45] - 磷酸铁锂已有部分厂商陆续安排停产检修，材料供应端呈现收紧态势 [5][45] - 商务部等8部门印发《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》，明确补贴政策，稳定市场预期，后续将继续刺激新能源汽车市场扩大 [5][40][45] - 对于2026年锂电池需求展望维持乐观 [5][45] - 固态电池产业化持续推进，一汽红旗全固态电池包试制下线标志着进入实车测试新阶段，半固态电池逐渐起量，全固态电池中试线将密集落地 [5][40][45] - 固态电池发展将为产业链材料体系和设备环节带来迭代升级的增量需求 [5][45] - 建议持续关注产业链供需格局改善环节；固态电池领域优先关注先行受益的设备环节和核心材料固态电解质环节，持续关注新型正负极、单壁碳纳米管、复合铜箔等迭代升级材料环节 [5][45] 根据相关目录分别总结 一、行情回顾 - 截至2026年1月8日，锂电池指数近两周下跌0.85%，跑输沪深300指数2.90个百分点 [3][12] - 锂电池指数本月至今累计上涨0.97%，跑输沪深300指数1.36个百分点 [3][12] - 锂电池指数年初至今上涨0.97%，跑输沪深300指数1.36个百分点 [3][12] - 近两周个股表现：道氏技术、中伟股份、先惠技术涨幅居前，分别为36.11%、19.67%和17.36% [13][16] - 本月至今及年初至今个股表现：道氏技术、昆工科技、安孚科技涨幅居前，分别为36.77%、19.19%和18.51% [13][16] - 近两周个股表现：欣旺达、ST合纵、德福科技表现最弱，涨跌幅分别为-13.65%、-9.33%和-8.24% [18][19] 二、板块估值 - 截至2026年1月8日，锂电池板块整体PE（TTM）为29.18倍，处于近五年49.47%的历史分位 [20] 三、锂电池产业链价格变动 - **锂盐**：电池级碳酸锂均价13.86万元/吨，近两周上涨19.38%；氢氧化锂报价13.67万元/吨，近两周上涨33.24% [5][23][24][25] - **钴镍**：电解钴报价46.8万元/吨，近两周上涨10.12%；电解镍报价15万元/吨，近两周上涨17.83% [23][24][26] - **正极材料**：磷酸铁锂报价4.71万元/吨，近两周上涨11.88%；NCM523、NCM622、NCM811分别报价16.6万元/吨、16.35万元/吨、18万元/吨，近两周分别上涨9.57%、9.36%、7.46% [5][23][24][28] - **负极材料**：人造石墨负极材料报价5.2万元/吨；负极材料石墨化高端、低端分别报价0.96万元/吨和0.84万元/吨，近两周价格持稳 [5][23][24][30] - **电解液**：六氟磷酸锂报价15.75万元/吨，近两周下跌12.5%；磷酸铁锂电解液报价3.08万元/吨，三元电解液报价3.43万元/吨，近两周分别上涨17.14%和11.93% [5][23][24][31] - **隔膜**：湿法隔膜均价0.83元/平方米，近两周上涨3.75%；干法隔膜均价0.45元/平方米，近两周价格持稳 [5][23][24][35] - **动力电池**：方形磷酸铁锂电芯市场均价0.31元/Wh，方形三元电芯市场均价0.43元/Wh，近两周价格持稳 [23][24][36] 四、产业新闻 - 一汽红旗自主研发的首台全固态电池包成功装载于红旗天工06车型并试制下线 [40] - 鑫椤锂电发布2026年1月预排产数据：国内电池样本企业142.54GWh，环比下降4.23%；海外电池样本企业23.6GWh，环比下降0.63%；正极材料16.325万吨，环比下降12.82%；负极材料15.4万吨，环比下降1.3%；隔膜20.15亿平，环比增长1.76%；电解液10.55万吨，环比下降2.76% [40] - 商务部等8部门印发《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》，对报废旧车并购买新能源乘用车的，按新车销售价格的12%给予补贴，最高2万元 [40] - 乘联分会秘书长崔东树预计，2026年第一季度新能源车同比有望微增5%，环比下降36%（前10年平均降幅） [40][43] - 2025年11月全球电池产量236.4GWh，同比增长44.6%；全球储能电池产量66.2GWh，同比增长49.4% [40] - 韩国电解液供应商Enchem与宁德时代达成五年电解液供应协议，2026年至2030年间累计供应35万吨 [40] - 《电动汽车用固态电池》系列标准征求意见稿取消“半固态电池”表述，将电池分为液态、混合固液和固态电池 [40] 五、公司公告 - 天赐材料计划于2026年3月1日起对年产15万吨液体六氟磷酸锂产线进行停产检修，预计20-30天 [43] - 天赐材料拟将年产30万吨电解液及10万吨电池拆解回收项目调整为25万吨电解液，变更后总投资不超过6亿元 [43] - 龙蟠科技控股子公司拟投资不超过20亿元建设年产24万吨高压实磷酸铁锂生产基地项目 [43] - 天赐材料发布业绩预告，预计2025年度归母净利润为11亿元至16亿元，同比增长127.31%至230.63% [43] - 龙蟠科技控股子公司自2026年1月1日起对部分磷酸铁锂产线进行减产检修，预计减少产量5000吨左右 [43] - 宁德时代宣布乘用车“巧克力换电”建成1020座站，商用车“骐骥换电”建成305座站，均超额完成年度目标 [43] - 宁德时代计划2026年在换电、乘用车、商用车、储能等领域大规模应用钠电池 [43] 六、本周观点 - 报告核心观点已在本部分详细阐述，具体内容同“报告核心观点”部分 [5][43][45] 建议关注标的 - **宁德时代**：2025年前三季度归母净利润490.34亿元，同比增长36.20%；Q3末合同负债406.78亿元，同比增长79.58%，在手订单充足；前三季度资本开支300.88亿元，同比增长41.47% [46] - **亿纬锂能**：2025年前三季度动力电池出货34.59GWh，同比增长66.98%；率先实现大圆柱电池量产，预计2026年出货量达20GWh；前三季度储能电池出货48.41GWh，同比增长35.51% [46] - **先导智能**：2025年前三季度归母净利润11.86亿元，同比增长94.97%；是全固态电池整线解决方案服务商，已向全球领先电池企业交付多套固态电池核心装备 [46] - **天赐材料**：预计2025年度归母净利润为11亿元至16亿元，同比增长127.31%至230.63%；固态电解质硫化物路线处于中试阶段，计划2026年完成中试线建设 [46] - **璞泰来**：2025年前三季度归母净利润17亿元，同比增长37.25%；固态电解质LATP和LLZO已建成年产200吨中试产线；复合铜箔、复合铝箔进入量产准备 [46]