公司月度经营数据 - 2025年11月，公司销售鸡产品1904.13万羽，实现销售收入4666.52万元 [1] - 当月销售量环比下降2.14%，销售收入环比下降17.11% [1] - 当月销售量同比下降21.05%，销售收入同比下降49.73% [1]

销售数据 - 2025年11月销售鸡产品1904.13万羽，收入4666.52万元[3] - 11月销售数量环比-2.14%，收入环比-17.11%[3] - 11月销售数量同比-21.05%，收入同比-49.73%[3] 累计数据 - 2025年11月鸡产品销售数量当年累计25587.01万羽，收入累计98485.51万元[6] 均价数据 - 2025年11月鸡产品销售均价2.45元/羽[6]

活动概况与核心目标 - 2025年12月4日，在2025企业家博鳌论坛期间，宁夏回族自治区农业农村厅联合新华社宁夏分社共同主办了“宁夏精品中国行（海南站）暨绿色优质农产品推介会” [2] - 活动主题为“宁品出塞·鲜鉴博鳌 共享绿色健康美好生活”，旨在借助博鳌论坛这一高端平台，全面展示宁夏农业品牌建设成果，拓展“宁字号”绿色优质农产品的市场空间与全球影响力 [2] 宁夏农业核心产业与竞争优势 - 宁夏农业具有绿色、优质、安全的独特基因，得益于黄河水的润泽与贺兰山的屏障 [3] - **葡萄酒产业**：贺兰山东麓葡萄酒产区被誉为“黄金地带”，其品牌价值位居中国第一、世界第四 [3] - **枸杞产业**：宁夏是枸杞道地产区，引领着全国种苗、标准与交易的核心环节，在种业、科研、加工、品牌、标准及市场交易六大领域处于全国领军地位 [3][7] - **乳制品产业**：产于“黄金奶源带”的宁夏牛奶，其关键指标超越欧盟标准 [3] - **畜牧产业**：六盘山牛肉与盐池滩羊以出众品质屡次亮相国宴 [3] - **蔬菜产业**：冷凉蔬菜畅销国内外市场 [3] - 宁夏农业正持续走“精、尖、优”差异化发展道路，推动产品实现从“好品质”到“强品牌”的跨越 [3] 企业实践与科技创新应用 - 西鸽酒庄、晓鸣股份、百瑞源等三家宁夏农业产业化龙头企业代表分享了市场开拓与品牌建设的实战经验 [7] - **兴庆区**展示了沿黄都市农业融合生态涵养、智慧农业与休闲体验的创新实践 [7] - **贺兰县**系统呈现了其在数字农业应用、现代化种植养殖技术和全产业链智能化管理方面的突破性探索 [7] - 两地实践为宁夏农业现代化转型提供了可复制的区域样本，彰显了科技创新在驱动特色农业提质增效中的核心引擎作用 [7] 产业合作与市场拓展 - 在签约环节，宁夏多家重点农业企业与来自数字经济服务、生态产业促进、线上直播平台等领域的机构签署了多项意向合作协议 [9] - 合作涵盖了枸杞、葡萄酒、禽蛋等核心产品，标志着“宁字号”农产品正通过数字经济赋能和新兴渠道拓展，加速融入全国乃至全球市场供应链 [9] - 活动期间，为期两天的宁夏绿色优质农产品展示展销活动在海南省琼海市同步举行，宁夏组织了30余家农业企业，集中展示葡萄酒、枸杞、牛奶、肉牛、滩羊、冷凉蔬菜等特色优质农产品 [10]

文章核心观点 - 宁夏回族自治区借助2025企业家博鳌论坛平台举办绿色优质农产品推介会，集中展示“六特”产业成果，推动“宁字号”特色农产品品牌化、高端化发展 [1][3] - 宁夏晓鸣农牧股份有限公司作为龙头企业代表，通过科技创新和绿色发展引领蛋鸡产业升级，其发展模式是宁夏农业走“精尖优”差异化道路的生动体现 [1][3] 公司业务与市场地位 - 公司是“中国蛋鸡第一股”，一家“引繁推”一体化的科技型蛋鸡制种企业，立志成为世界级的中国蛋鸡种源企业 [3] - 公司经过33年发展，已构建从种源到餐桌的完整产业闭环，是国内种鸡苗市场主要供应商之一，市场占有率超过25%，这意味着中国老百姓餐桌上每四枚鸡蛋中，就有一枚源自该公司 [3] 公司核心优势与产业布局 - 核心优势源于独特的“集中养殖、分散孵化”产业布局 [3] - 公司在宁夏、内蒙古等黄金养殖带建立高标准养殖基地，利用戈壁滩天然的隔离条件从源头上保障生物安全 [3] - 公司在最贴近客户的地区布局现代化孵化中心，确保产品高效送达 [3] 公司质量控制与可持续发展 - 公司实现了从自主饲料生产、科学养殖到智能孵化的全链条严格品控，并通过ISO、HACCP食品安全体系双认证 [4] - 公司在农业上市公司中率先独立发布ESG报告，构建了覆盖全产业链的碳足迹核算系统 [4] - 公司推出的“非笼养鸡蛋”已成功进入香港等高端市场，并通过线上线下立体网络服务广大消费者 [4] 行业与区域发展 - 推介会展示了享誉全国的贺兰山东麓葡萄酒、枸杞、牛奶、肉牛、滩羊、冷凉蔬菜等宁夏“六特”产业产品 [3] - 通过企业家博鳌论坛这一国际性平台，宁夏“六特”产业及其龙头企业拓展了市场空间，深化了在农业科技、市场渠道、品牌共建等领域的合作机遇，为“宁字号”农产品行销全球注入新动能 [4]

股份回购方案 - 2024年12月20日和2025年1月10日审议通过回购议案[2] - 回购金额不低于2000万元且不超过4000万元，价格不超19.74元/股[3] - 回购期限自股东大会通过起12个月内[3] 回购进展 - 截至2025年11月30日，累计回购1893500股[4] - 占总股本1.0095%，最低成交价11.23元/股，最高19.18元/股[4] - 支付总金额21963277元（不含交易费）[4] 后续安排 - 后续将按市场情况继续回购并披露信息[6]

公司业务与市场地位 - 公司是集祖代和父母代蛋种鸡饲养、蛋鸡养殖工程技术研发、种蛋孵化、雏鸡销售、技术服务于一体的科技型蛋种鸡企业 [1] - 公司于2021年在深圳证券交易所创业板上市，是我国蛋种鸡行业第一股 [1] - 公司是农业产业化国家重点龙头企业、国家高新技术企业，是首批十大国家蛋鸡良种扩繁推广基地之一，首批国家两大禽白血病净化示范场之一 [1] - 公司目前在国内市场占有率约为25% [1] - 公司在蒙古国市场占有率已突破50% [1][2] - 公司与蒙古国客商的合作始于2008年，十七年来，对蒙古国的种蛋供应量从最初的几万枚，已稳步增长至近年来的年均两百多万枚 [2] 生产模式与区位优势 - 公司的祖代蛋种鸡、父母代蛋种鸡集中于宁夏贺兰山东麓洪积扇的荒地及内蒙古阿拉善的荒漠草原地区进行集中养殖 [2] - 商品代种蛋则运输至分布在宁夏、河南、新疆、吉林、湖南等省区的孵化基地进行孵化 [2] - 养殖基地所在的戈壁滩，以贺兰山脉为天然屏障，能够阻挡强对流空气和禽类迁徙携带疫病的传播，具有低固定成本、高生物安全的区位优势 [2] - 在戈壁滩“集中养殖”有利于降低生产成本，提高生物安全性；在市场所在地“分散孵化”有助于节省运输成本，并降低商品代雏鸡在运输途中的损耗 [2] 近期动态与未来展望 - 近日，蒙古国蛋鸡客商一行3人到访公司，开展了为期三天的技术交流与实地考察，参观了现代化养殖、孵化、饲料基地及研发中心 [1][3] - 双方就种蛋生产、疫病防控、预混料生产、提升孵化品质、优化供应链管理等具体议题进行了深入探讨 [1][3] - 蒙古国客商对公司在种鸡饲养管理、生物安全体系建设等方面的成绩给予了较高评价 [3] - 此次参观考察进一步巩固了公司与蒙古国合作伙伴的友好关系 [3] - 未来，公司将继续秉持以科技创新不断提高雏鸡质量，提供最具竞争力的产品和服务，致力于为客户创造最大价值的使命，为国内外客户提供更优质的产品和服务 [3]

指数及个股表现 - 截至2025年11月27日10:36，中证畜牧养殖指数(930707)上涨 [1] - 成分股金新农上涨9.92%，益生股份上涨3.39%，晓鸣股份上涨2.31%，民和股份上涨1.88%，海利生物上涨1.34% [1] - 畜牧ETF(159867)上涨0.15%，报0.65元，盘中净申购750万份 [1] - 猪肉概念板块震荡拉升 [1] 行业动态与公司战略 - 猪企出海趋势凸显，牧原、新希望、海大等龙头企业布局东南亚市场 [1] - 反内卷政策趋严，本质是对行业无效产能扩张的清算，驱使行业由增量转为提质 [2] - 上市猪企整体资本开支逐步趋于稳中有降，多家上市猪企主动终止产能扩张项目 [2] 行业周期与供需展望 - 2025年是周期成长向周期价值切换，2026年周期将更具韧性，龙头价值属性凸显 [2] - 当前市场正处于政策倒逼加市场自发的去化临界点 [2] - 若2025年底产能去化触及政策目标，2026年二季度生猪存栏量有望降至合理区间，市场供需关系将改善 [2] - 若产能去化进度不如预期，产能过剩周期将延长至2026年下半年，行业进入亏损至主动去化的新一轮周期 [2] - 猪价持续下行导致上市猪企利润收窄、现金流承压，供给压力有望改善 [2] 指数构成 - 畜牧ETF紧密跟踪中证畜牧养殖指数，该指数选取涉及畜禽饲料、畜禽药物及畜禽养殖等业务的上市公司证券 [2] - 截至2025年10月31日，中证畜牧养殖指数前十大权重股合计占比65.58%，包括牧原股份、温氏股份、海大集团等 [3]

股价与交易表现 - 11月21日公司股价下跌2.36%，成交额为1.34亿元 [1] - 当日融资买入额为1467.89万元，融资偿还额为1045.42万元，融资净买入422.47万元 [1] - 截至11月21日，公司融资融券余额合计1.24亿元，融资余额占流通市值的3.39%，超过近一年70%分位水平 [1] 股东与股权结构 - 截至9月30日，公司股东户数为1.73万户，较上期增加1.12% [2] - 同期人均流通股为7211股，较上期减少1.10% [2] - 截至2025年9月30日，国泰中证畜牧养殖ETF（159865）为第五大流通股东，持股174.44万股，较上期增加66.88万股 [3] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入10.24亿元，同比增长58.98% [2] - 同期公司实现归母净利润1.83亿元，同比增长2243.97% [2] 公司基本情况 - 公司主营业务为祖代蛋种鸡、父母代蛋种鸡养殖及雏鸡销售等 [1] - 主营业务收入构成为：鸡收入87.88%，副产品收入12.10%，其他收入0.02% [1] - A股上市后累计派现9392.79万元，近三年累计派现3713.50万元 [3]

投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并予以维持 [1] 核心观点 - 报告核心观点为“需求渐入旺季肉鸡价格有支撑，蛋价下行蛋鸡淘汰或加速” [8][13] 白羽鸡行业分析 - 2025年10月全国白羽肉鸡销售均价为6.93元/公斤，环比下降0.06元/公斤，养殖亏损1.78元/羽，亏损额环比减少0.79元/羽 [3][13] - 10月白羽肉鸡苗价格3.39元/只，环比上涨0.58元/只，显示年前养殖端备货积极 [3][13] - 10月末白羽祖代种鸡总存栏量202.09万套，环比下降1.30%，其中在产存栏环比下降0.7%，后备存栏环比下降2.5% [3][14] - 10月末父母代种鸡总存栏3736.95万套，环比下降1.2%，其中在产存栏环比下降3.7%，后备存栏环比上升2.7% [3][14] - 白羽鸡渐入需求旺季，叠加海外禽流感进入高发季节，对白鸡价格形成需求支撑 [3][13] 黄羽鸡行业分析 - 10月我国中速黄羽鸡销售均价12.86元/公斤，月环比微降0.03% [4][23] - 样本企业10月黄羽鸡父母代鸡苗销量700.28万套，环比增长8.87%，商品代鸡苗销量1.50亿羽，环比增长2.13% [4][23] - 10月末黄羽祖代种鸡总存栏量281.28万套，环比下降2.65%，父母代种鸡总存栏2213.70万套，环比下降0.50% [4][23] - 黄鸡渐入消费旺季，价格存在需求支撑 [23] 蛋鸡行业分析 - 10月末蛋鸡苗价格2.80元/只，环比上涨7.69%，鸡蛋棚前批发价5.72元/公斤，环比大幅下降20.11% [4][31] - 10月蛋鸡养殖利润为-24.44元/羽，环比减少26.56元/羽 [4][31] - 2025年10月全国在产蛋鸡存栏13.11亿只，环比下降0.15%，同比增加8.89% [4][31] - 国庆之后需求缺乏提振，蛋价承压下行，蛋鸡存栏基数仍偏高，低蛋价驱动下蛋鸡淘汰或加速 [4][31] 白羽鸡苗企业表现 - 益生股份10月鸡苗销量5301.00万只，环比增长0.33%；销售均价3.76元/羽，环比上涨0.19元/羽；销售收入1.99亿元，环比增长5.74% [5][33] - 民和股份10月鸡苗销量2685.11万只，环比增长1.64%；销售均价3.34元/羽，环比上涨0.11元/羽；销售收入0.90亿元，环比增长4.99% [5][36] - 晓鸣股份10月鸡产品销量1945.67万只，环比下降10.00%；销售均价2.89元/羽，环比下降0.17元/羽；销售收入0.56亿元，环比下降14.90% [5][38] 鸡肉企业表现 - 仙坛股份10月鸡肉销量5.29万吨，环比下降1.37%；销售收入4.56亿元，环比增长4.05%；销售均价8628.01元/吨，环比上涨5.43% [6][43] - 圣农发展10月鸡肉销量13.21万吨，环比下降4.89%；销售收入12.52亿元，环比下降3.69%；销售均价9477.67元/吨，环比上涨1.41% [6][44] 黄羽鸡企业表现 - 温氏股份10月肉鸡销量1.28亿只，环比增长4.66%；销售收入36.33亿元，环比增长4.91%；销售均价13.33元/公斤，环比下降1.48% [7][49] - 立华股份10月肉鸡销量5262.25万只，环比下降1.05%；销售收入14.61亿元，环比下降2.73%；销售均价12.58元/公斤，环比下降3.38% [7][52] - 湘佳股份10月活禽销售389.02万只，环比下降0.69%；销售收入0.94亿元，环比下降2.76%；销售均价11.34元/公斤，环比下降6.28% [7][53]

融资交易活动 - 11月12日，公司融资买入2631.9万元，融资偿还2487.74万元，融资净买入144.15万元 [1] - 截至11月12日，融资余额为1.29亿元，占公司流通市值的4.74% [1][2] - 融资融券总余额为1.29亿元，较前一个交易日上涨1.13% [2] 近期融资趋势 - 近3个交易日（11月10日至12日）融资持续净流入，累计净买入639.85万元 [1] - 自11月6日起，融资余额呈现连续增长态势，从1.18亿元增至1.29亿元 [2][3] - 11月10日融资净买入额最高，达358.29万元，对应融资余额变动幅度为2.93% [2][3]