板块整体表现 - 酒店餐饮板块在11月24日整体表现强劲，较上一交易日上涨3.37%，显著跑赢大盘指数（上证指数上涨0.05%，深证成指上涨0.37%）[1] - 板块内个股普涨，在列出的9只个股中，8只录得上涨，仅1只下跌[1] - 板块整体获得主力资金净流入5016.42万元，而游资和散户资金分别净流出1413.82万元和3602.6万元[1] 领涨个股表现 - 君亭酒店为板块领涨股，单日涨幅达13.27%，收盘价为25.95元，成交量为17.61万手，成交额为4.46亿元[1] - 全聚德上涨3.63%，金陵饭店上涨3.52%，锦江酒店上涨3.44%，华天酒店上涨3.30%[1] - *ST云网是板块内唯一下跌个股，跌幅为3.38%[1] 个股资金流向 - 君亭酒店获得主力资金净流入2922.32万元，主力净占比为6.56%，但游资和散户资金分别净流出463.68万元和2458.64万元[2] - 锦江酒店获得主力资金净流入2632.43万元，主力净占比为5.09%[2] - 首旅酒店和全聚德分别获得主力资金净流入1221.10万元和863.41万元，主力净占比分别为4.41%和7.17%[2] - 金陵饭店和*ST云网遭遇主力资金显著净流出，金额分别为795.54万元和894.15万元，主力净占比分别为-9.30%和-9.35%[2]

市场整体表现 - 上证综指报3842.22点，涨幅0.19%，但收于五日均线之下 [1] - A股市场总成交额达到13759.48亿元 [1] - 当日有725只A股价格突破了五日均线 [1] 突破五日均线个股表现 - 金橙子(688291)乖离率最大，为13.07%，股价上涨20.01%至34.84元，换手率8.36% [1] - 招标股份(301136)乖离率12.88%，股价涨停上涨20.00%至16.32元，换手率7.00% [1] - 航天环宇(688523)乖离率11.54%，股价上涨19.99%至29.77元，换手率17.24% [1] - 铁拓机械(920706)乖离率10.44%，股价上涨13.21%至26.31元，换手率22.54% [1] - 卓易信息(688258)乖离率10.37%，股价上涨14.59%至71.09元，换手率6.54% [1] 其他显著突破个股 - 合兴包装(002228)乖离率8.00%，股价上涨9.93%至4.43元，换手率13.25% [1] - 君亭酒店(301073)乖离率7.68%，股价上涨13.79%至26.07元，换手率8.10% [1] - 美登科技(920227)乖离率7.40%，股价上涨14.82%至74.86元，换手率23.32% [1] - 国机精工(002046)乖离率7.32%，股价涨停上涨10.01%至31.54元，换手率7.53% [1] - 山水比德(300844)乖离率7.31%，股价上涨13.01%至41.52元，换手率4.94% [1] 中等乖离率个股 - 海正生材(688203)乖离率7.30%，股价上涨11.15%至14.56元，换手率6.87% [1] - 值得买(300785)乖离率7.20%，股价上涨12.02%至48.28元，换手率36.94% [1] - 思美传媒(002712)乖离率6.90%，股价涨停上涨10.02%至6.48元，换手率15.75% [1] - 雷科防务(002413)乖离率6.77%，股价涨停上涨10.02%至6.37元，换手率9.13% [1] - 实朴检测(301228)乖离率6.71%，股价上涨10.80%至44.10元，换手率9.35% [1] 较低乖离率个股 - 兴图新科(688081)乖离率6.69%，股价上涨8.25%至29.12元，换手率5.04% [1] - 明牌珠宝(002574)乖离率6.41%，股价涨停上涨10.03%至6.47元，换手率6.73% [1] - 光大嘉宝(600622)乖离率6.32%，股价上涨9.86%至3.23元，换手率9.54% [2] - 航天长峰(600855)乖离率6.07%，股价涨停上涨10.03%至16.68元，换手率9.90% [2] - 威领股份(002667)乖离率6.06%，股价涨停上涨10.03%至16.90元，换手率15.01% [2]

市场整体表现 - 上证综指收于3844.86点，位于半年线之上，当日涨幅为0.26% [1] - A股市场总成交额达到13787.46亿元 [1] - 当日共有363只A股价格突破了半年线 [1] 突破半年线个股表现 - 美登科技、君亭酒店、铁拓机械等个股乖离率较大，分别为12.35%、12.24%、12.03% [1] - 全信股份、金宏气体、ST晨鸣等个股乖离率较小，刚站上半年线 [1] - 广汽集团今日涨幅10.00%，换手率0.98%，半年线为7.70元，最新价8.36元，乖离率8.62% [1] - 丽人丽妆今日涨幅10.04%，换手率11.14%，半年线10.49元，最新价11.18元，乖离率6.61% [1] - 利元亨今日涨幅12.03%，换手率7.28%，半年线53.69元，最新价56.33元，乖离率4.91% [2] - 乐通股份今日涨幅9.98%，换手率3.72%，半年线12.24元，最新价12.78元，乖离率4.43% [2]

公司战略转型 - 公司通过加盟扩张与国际巨头合作打破传统成长框架，定位逐步向酒店管理平台方向转换 [1] 业绩释放与入境引流 - 直营门店逐步渡过爬坡期，利润步入释放阶段 [1] - 加入精选国际分销体系，入境游客流获客能力增强 [1] - 后续或通过君达城渠道拓展门店，酒店项目成熟后可通过回购纳入直营体系，解决直营扩张对表内业绩的拖累问题 [1] 酒店管理业务扩张 - 现有品牌君澜/景澜通过委托管理模式持续扩张，当前仍有高数量签约待开业酒店，随酒店开业利润贡献将持续增加 [1] - 以君亭尚品/君亭/观涧三大品牌为核心的加盟体系逐步展开，截至25年第三季度末已签约加盟店25家，其中8家正式开业运营 [1] - 与精选国际合作获得主特许经营权，合作品牌门店扩张有望塑造新增长曲线 [1] - 后续与希尔顿合作洽谈中若有新品牌合作、第三方品牌管理等业务展开，也将带来长期利润增量 [1] 增长前景 - 公司后续发展过程中将有多部分收入贡献，新增长曲线有望逐步成型 [1]

市场整体表现 - 上证综指收于3821.68点，位于半年线之上，当日涨跌幅为-0.34% [1] - A股市场总成交额为10324.73亿元 [1] - 当日共有175只A股价格突破半年线 [1] 突破半年线个股表现排名（高乖离率） - 铁拓机械乖离率最高，达13.63%，今日涨幅15.45%，换手率21.32% [1] - 君亭酒店乖离率为9.68%，今日涨幅11.17%，换手率6.47% [1] - 广汽集团乖离率为8.62%，今日涨幅10.00%，换手率0.96% [1] - 光大嘉宝乖离率为8.50%，今日涨幅9.86%，换手率9.30% [1] - 明牌珠宝乖离率为8.26%，今日涨幅10.03%，换手率6.62% [1] 突破半年线个股表现排名（中等乖离率） - 海正生材乖离率为7.53%，今日涨幅10.61%，换手率5.28% [1] - 欧陆通乖离率为6.62%，今日涨幅8.61%，换手率4.59% [1] - 丽人丽妆乖离率为6.61%，今日涨幅10.04%，换手率10.86% [1] - 博力威乖离率为6.34%，今日涨幅10.53%，换手率2.93% [1] - 晨曦航空乖离率为6.09%，今日涨幅8.61%，换手率11.98% [1] 突破半年线个股表现排名（较低乖离率） - 金橙子乖离率为5.59%，今日涨幅17.22%，换手率5.91% [1] - 美登科技乖离率为4.90%，今日涨幅7.06%，换手率16.94% [1] - 乐通股份乖离率为4.43%，今日涨幅9.98%，换手率3.49% [1] - 天箭科技乖离率为4.30%，今日涨幅10.00%，换手率12.80% [1] - 龙磁科技乖离率为4.28%，今日涨幅8.88%，换手率7.75% [1] 其他突破半年线个股 - 霍莱沃乖离率3.82%，ST景谷乖离率3.76%，中恒电气乖离率3.32% [1] - 悦安新材乖离率3.29%，成都先导乖离率3.10%，电气风电乖离率3.02% [2] - 金雷股份乖离率3.00%，汇成股份乖离率2.68%，*ST金比乖离率2.67% [2] - 南矿集团乖离率2.48%，国脉科技乖离率2.38%，上海九百乖离率2.34% [2] - 哈空调乖离率2.30%，滨江集团乖离率2.29%，中国海防乖离率2.29% [2]

板块市场表现 - A股旅游及酒店板块在11月24日盘初出现拉升行情 [1] - 君亭酒店股价涨幅超过10% [1] - 锦江酒店股价涨幅超过4% [1] - 天府文旅、首旅酒店、华天酒店、同庆楼等公司股价跟随上涨 [1]

投资评级 - 报告对君亭酒店的投资评级为“买入” [1] 核心观点 - 君亭酒店收购君澜管理剩余21%股权，交易总价7980万元，收购后君澜管理成为其全资子公司 [2] - 收购将强化君亭酒店对君澜品牌的管理控制力，其强管理能力有望进一步提升君澜品牌竞争力 [3] - 交易对价部分与君澜管理未来业绩考核挂钩，公司账面货币资金充足（25Q3末达2.9965亿元），对日常经营无影响 [4] - 收购预计从26年起显著增厚归母净利润，以26年业绩承诺为基础计算，预计增厚769万元 [5] - 公司通过加盟扩张与国际品牌合作（如精选国际、潜在希尔顿合作）向酒店管理平台转型，打造新增长曲线 [6][7] - 基于25Q3经营情况调整盈利预测，预计25-27年归母净利润分别为0.17亿元、0.49亿元、0.92亿元 [7] 事件概述 - 君亭酒店于25年11月20日董事会审议通过现金收购控股子公司浙江君澜酒店管理有限公司剩余21%股权的议案 [2] - 交易对方为杭州子澜酒店管理合伙企业（持股10%）、王建平先生（持股10%）、陈慧慧女士（持股1%），收购总价格为7980万元 [2] - 交易不构成关联交易，收购后君澜管理成为君亭酒店全资子公司 [2] 分析判断：收购影响与公司前景 - 君澜管理业务发展良好，截至25年9月管理酒店超270家，客房超60000间，覆盖全国25个省市 [3] - 君澜管理24年营业收入0.906亿元，净利润0.386亿元；25年1-7月营业收入0.454亿元，净利润0.132亿元 [3] - 股权收购部分对价（向杭州子澜管理及王建平支付部分）与25年/26年业绩考核挂钩，25/26年考核业绩目标分别为3473万元/3662万元 [4] - 公司定位向酒店管理平台转换，成长逻辑包括直营门店利润释放、加盟体系扩张（25Q3末已签约加盟店25家，8家开业）及国际品牌合作 [6][7] - 与精选国际合作获得主特许经营权，后续与希尔顿合作洽谈有望带来新增长点 [6][7] 盈利预测与估值 - 预计公司25-27年营业收入分别为7.03亿元、8.05亿元、9.62亿元 [7] - 预计25-27年归母净利润分别为0.17亿元、0.49亿元、0.92亿元，对应EPS为0.09元、0.25元、0.47元 [7][9] - 基于25年11月21日收盘价22.91元，对应PE分别为257倍、92倍、49倍 [7][9]

股价与交易表现 - 11月21日盘中股价下跌2.07%至23.17元/股，成交金额2721.02万元，换手率0.65%，总市值45.05亿元 [1] - 当日主力资金净流出251.56万元，其中特大单卖出117.86万元占比4.33%，大单买入375.02万元占比13.78%同时卖出508.72万元占比18.70% [1] - 公司今年以来股价上涨12.23%，但近期表现分化，近5个交易日下跌3.86%，近20日上涨7.02%，近60日下跌5.83% [2] 公司基本面与财务数据 - 公司2025年1-9月实现营业收入5.06亿元，同比增长0.58%，但归母净利润为990.33万元，同比大幅减少45.92% [2] - 主营业务收入构成为住宿服务67.55%，酒店管理16.21%，餐饮服务9.76%，其他配套服务6.47% [2] - 公司A股上市后累计派现1.39亿元，近三年累计派现9884.59万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为1.77万，较上期减少5.33%，人均流通股10034股，较上期增加5.40% [2] - 富国中证旅游主题ETF（159766）为第四大流通股东，持股152.98万股，较上期增加51.90万股 [3] - 华夏中证旅游主题ETF（562510）新进为第九大流通股东，持股35.38万股，同时华夏回报混合A等四只基金退出十大流通股东之列 [3] 公司背景与行业分类 - 公司位于浙江省杭州市，成立于2007年8月8日，于2021年9月30日上市 [2] - 主营业务涉及全服务类型的高端度假商务酒店管理业务和有限服务类型的中高端酒店运营及酒店管理业务 [2] - 所属申万行业为社会服务-酒店餐饮-酒店，概念板块包括在线旅游、旅游酒店、预制菜、小盘、养老产业等 [2]

政策导向与宏观经济 - 国务院副总理何立峰强调持续推动外贸提质增效，支持跨境电商等新业态发展和海外仓建设，并加快构建现代物流体系以降低全社会物流成本[1] - 何立峰指出需充分发挥企业主体作用，加大金融等政策支持力度和要素保障，以更好推动制造业高质量发展[1] - 商务部表示将推动二手车出口由“规模增长”迈向“价值增长”[1] - 住房城乡建设部提出将系统推进好房子、好小区、好社区、好城区“四好”建设，为城市高质量发展提供支撑[1] - 中国上市公司协会表示新“国九条”实施以来，证监会已形成“1+N”政策体系，重塑资本市场基础制度和监管底层逻辑[1] - 2026届全国普通高校毕业生规模预计1270万人，同比增加48万人[1] 资本市场与交易所动态 - 广州期货交易所自11月24日起调整碳酸锂期货LC2601合约单日开仓量不得超过500手，LC2602等合约单日开仓量不得超过2000手[1] - 广期所指定中储发展股份有限公司等为铂、钯期货指定交割仓库[1] - 摩尔线程IPO发行价确定为114.28元/股，拟发行7000万股，预计募集资金总额80亿元，总市值约537.15亿元[1][6] 国际形势与地缘政治 - 美国9月非农就业新增11.9万人，远超预期的5万，但失业率意外升至4.4%[3] - 费城联储11月商业状况指数报-1.7，虽较前值-12.8改善，但仍连续两个月处于收缩区间[3] - 美国最大稀土生产商芒廷山口材料公司与美国国防部和沙特阿拉伯矿业公司达成伙伴关系，计划在沙特建造稀土精炼厂[3] - 欧盟委员会提出对《人工智能法案》和《通用数据保护条例》等“松绑”的改革建议，以提升欧洲竞争力[3] - 德国汽车行业就业人数同比减少4.87万，同比下降6.3%，至72.14万人，为2011年以来最低水平[3] - 俄罗斯总统普京表示俄应在生成式人工智能领域掌握全套自主技术和产品[3] - 乌克兰总统泽连斯基已收到美方提交的俄乌冲突和平计划草案，双方将围绕条款开展进一步协作[3] - 阿根廷央行将基准利率下调200个基点至20%[3] - 南非储备银行将基准利率下调25个基点至6.75%[3] 全球主要市场表现 - 上证指数下跌0.4%至3931.05点，深证成指下跌0.76%至12980.82点，创业板指下跌1.12%至3042.34点[4] - 道琼斯指数下跌0.84%至45752.26点，标普500指数下跌1.56%至6538.76点，纳斯达克综合指数下跌2.15%至22078.05点[4] - 英国富时100指数上涨0.21%至9527.65点，法国CAC40指数上涨0.34%至7981.07点，德国DAX指数上涨0.5%至23278.85点[4] - WTI原油价格下跌1.09%至58.76美元/桶，布伦特原油价格下跌0.97%至62.55美元/桶[4] - COMEX黄金价格微跌0.04%至4076.7美元/盎司，10年期国债收益率下降0.44个基点至1.8135%[4] 上市公司重要公告 - 品高股份拟4亿元增资专注全国产AI芯片研发的江原科技，且控股股东拟协议转让公司12%股份[6] - 荃银高科获中种集团以11.85元/股要约收购公司20%股份[6] - 艾迪精密拟以1亿元至2亿元回购股份，航材股份拟以5000万元至1亿元回购股份[6] - 大叶股份公告欧盟对中国割草机器人启动反倾销调查[6] - 拓荆科技公告国家集成电路基金拟减持不超过公司总股本3%[6] - 闻泰科技发布声明，称其作为安世半导体股东的完整权利及合法控制权必须得到恢复，公司将采取一切法律手段维护权益[1] 经济数据日程 - 11月21日将公布日本10月核心CPI年率、欧元区及主要经济体11月制造业PMI初值等重要数据[7] - 美联储理事巴尔和副主席杰斐逊将于21日发表讲话[7]

增减持 - 常熟银行部分高管计划增持A股股份合计不少于55万股[1] - 拓荆科技股东国家集成电路基金计划减持不超过843.49万股，占总股本不超过3%[2] - 龙迅股份两股东计划合计减持不超过公司总股本的2.63%[3] - 华亚智能四名股东计划合计减持不超过399.21万股，占总股本不超过2.98%[4] 并购重组 - 东方雨虹全资子公司拟出资约1.08亿巴西雷亚尔（约合1.44亿元人民币）收购巴西Novakem公司60%股权，目标公司为巴西领先的水泥添加剂及混凝土外加剂供应商[5] - 君亭酒店拟以7980万元收购君澜管理21%股权，交易完成后将持有君澜管理100%股权[6] - 沪电股份拟以1900.91万欧元收购胜伟策15%股权，交易完成后持股比例将由84%增加至99%[7] 风险事项 - 文峰股份副总经理秦国芬因个人事项被立案调查并实施留置措施，公司声明该事项与公司无关且不会对日常运营造成重大影响[8]