创业板市场整体表现 - 创业板指数下跌1.41%，收于3163.67点，全日成交额5187.49亿元，较上个交易日增加231.31亿元 [1] - 创业板个股涨少跌多，上涨183只，其中涨幅超过10%的有8只，涨停2只，下跌1200只，跌幅超过10%的有4只，跌停1只 [1] - 创业板市场平均换手率为3.74%，换手率超过20%的个股有32只，换手率在10%至20%之间的有104只 [1] 高换手率个股市场表现 - 换手率最高的个股为德艺文创，换手率达51.60%，收盘下跌13.38%，成交额9.81亿元 [1] - 换手率居前的个股包括神农种业（45.40%）、红相股份（40.73%）、信音电子（34.83%）和佳缘科技（33.72%） [1] - 高换手率个股中，今日上涨的有11只，涨幅居前的有珂玛科技（10.44%）、佳缘科技（7.00%）和科大国创（5.57%） [2] 高换手率个股行业分布 - 在换手率超过20%的个股中，电子行业个股数量最多，有8只 [2] - 计算机行业和国防军工行业紧随其后，分别有5只和3只个股上榜 [2] 龙虎榜机构资金动向 - 今日有5只高换手率创业板股登上龙虎榜，其中5只出现机构身影 [2] - 机构净买入方面，神农种业获6家机构净买入2504.38万元，佳缘科技获4家机构净买入1439.35万元，信音电子获4家机构净买入289.54万元 [2] - 机构净卖出方面，德艺文创遭1家机构净卖出1287.60万元，红相股份遭4家机构净卖出7077.51万元 [2] 主力资金流向 - 高换手率个股中，有11只今日获主力资金净流入，净流入金额居前的有科大国创（2.53亿元）、珂玛科技（1.63亿元）和佳缘科技（1.25亿元） [3] - 主力资金净流出金额较多的个股有赛微电子（7.06亿元）、神农种业（3.07亿元）和力星股份（2.21亿元） [3] 业绩预告情况 - 高换手率个股中，公布2025年全年业绩预告的共有1只，为预增类型 [3] - 南网数字预计净利润中值为5.86亿元，同比增幅为2.76% [3]

证券时报·数据宝统计显示，上榜的前五大买卖营业部合计成交3.10亿元，其中，买入成交额为1.69亿 元，卖出成交额为1.40亿元，合计净买入2895.49万元。 具体来看，今日上榜的营业部中，共有4家机构专用席位现身，即买一、买二、买四、买五、卖一、卖 二、卖三，合计买入金额1.21亿元，卖出金额1.07亿元，合计净买入1439.35万元。 近半年该股累计上榜龙虎榜8次，上榜次日股价平均涨1.52%，上榜后5日平均涨0.04%。 佳缘科技今日上涨7.00%，全天换手率33.72%，成交额14.62亿元，振幅14.51%。龙虎榜数据显示，机构 净买入1439.35万元，营业部席位合计净买入1456.14万元。 深交所公开信息显示，当日该股因日换手率达33.72%上榜，机构专用席位净买入1439.35万元。 佳缘科技12月11日交易公开信息 | 买/ | 会员营业部名称 | 买入金额（万 | 卖出金额（万 | | --- | --- | --- | --- | | 卖 | | 元） | 元） | | 买一 | 机构专用 | 4167.90 | 3764.47 | | 买二 | 机构专用 | 3048.72 | 1 ...

市场整体表现 - 12月10日，沪指收盘报3900.50点，下跌9.03点，跌幅0.23% [1] - 深成指收盘报13316.42点，上涨39.06点，涨幅0.29% [1] - 创业板指收盘报3209.00点，下跌0.60点，跌幅0.02% [1] 个股活跃度分析 - 当日有93只A股换手率超过20%，显示市场部分个股交投高度活跃 [1] - 其中，C百奥、德艺文创等5只个股换手率超过50%，意味着半数以上流通筹码在当日易手 [1] 高换手率个股详情 - **C百奥 (688796)**：收盘价65.80元，换手率75.80%，涨幅146.63%，为两市换手率与涨幅最高个股 [1] - **德艺文创 (300640)**：收盘价9.79元，换手率57.78%，涨幅9.88% [1] - **龙洲股份 (002682)**：收盘价10.49元，换手率55.52%，涨幅9.96% [1] - **C摩尔-U (688795)**：收盘价735.00元，换手率51.93%，涨幅16.98% [1] - **神农种业 (300189)**：收盘价6.88元，换手率51.33%，涨幅20.07% [1] - 换手率在40%至50%区间的个股包括：达华智能(42.74%)、海欣食品(41.08%)、榕基软件(39.98%)等 [1] - 换手率在30%至40%区间的个股包括：南王科技(38.16%)、大鹏工业(38.02%)、华菱线缆(37.65%)、初灵信息(35.44%)、西部材料(35.35%)等 [1][2] - 换手率在20%至30%区间的个股数量众多，涵盖多个行业，例如：海科新源(29.33%)、建发致新(29.26%)、马可波罗(27.91%)、中科环保(25.84%)、四川金顶(22.08%)、博盈特焊(22.01%)等 [2][3] 高换手个股价格表现 - 涨幅超过10%的高换手个股包括：C百奥(146.63%)、神农种业(20.07%)、康芝药业(15.46%)、晓程科技(13.66%)、博盈特焊(10.74%)等 [1][3] - 部分高换手个股出现大幅下跌，例如：海欣食品下跌10.04%，骏亚科技下跌9.98%，瑞康医药下跌7.58% [1][2][3]

卫星导航板块市场表现 - 卫星导航板块在12月9日出现短线拉升行情 [1] - 龙洲股份股价涨停 [1] - 陕西华达股价上涨超过10% [1] - 新雷能、超捷股份、乾照光电、佳缘科技、雷科防务等公司股价跟随上涨 [1] 信息来源 - 新闻来源为每日经济新闻 [2]

行业趋势与驱动因素 - 太空数据中心建设有望加快，催生新应用场景 [1] - 通过火箭可回收技术等新技术降低发射成本、实现规模化高频次发射是加快卫星星座铺设速度的关键 [1] 产业链需求变化 - 随着卫星向计算平台演进，星载计算芯片、存储设备和高带宽激光通信终端需求有望快速提升 [1] - 太空算力的发展有望创造新的应用场景和商业模式 [1] - 太空数据中心的建设对能源保障提出了更高要求 [1] 相关受益公司 - 建议关注佳缘科技（301117）、上海瀚讯（300762）、星图测控、中科星图、航天宏图、超图软件（300036）、盛邦安全、开普云等公司 [1]

行业投资评级 - 计算机行业评级为“强于大市” [1] 核心观点 - 国家航天局设立商业航天司，标志着我国商业航天进入高质量发展阶段 [2][8] - 太空算力作为AI与商业航天交织的核心赛道，在技术、需求和产业推进三方面均迎来利好，行业落地确定性较强 [2][6] - 全球科技巨头如谷歌、OpenAI、亚马逊等纷纷入场布局太空算力，产业热度高涨 [6][12][13] 政策与产业环境 - 国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，提出到2027年基本实现商业航天高质量发展 [6][8] - 该行动计划涵盖增强创新动能、高效利用资源、推动产业发展、做好行业管理、加强安全监管等五个方面共22项主要内容 [11] - 中国拥有三大万颗卫星星座计划：中国星网的GW星座（12,992颗）、上海垣信的G60千帆星座（15,000颗）和蓝箭鸿擎科技的鸿鹄-3星座（12,000颗） [17] 需求驱动因素 - 人工智能快速演进使得全球算力需求大幅增长，但地面数据中心面临能耗、土地和散热瓶颈 [6][15] - 太空空间广袤、太阳能充足，且拥有近乎无限的冷却资源（宇宙冷黑空间温度接近零下269℃），有望实现全覆盖、可持续、低成本的绿色算力供给 [6][15] - 将数据中心部署至太空，利用高效散热可减少90%以上的设备空间，节约重量并提高性能 [15] 技术进展与成本 - 朱雀三号火箭成功入轨开启中国可回收火箭时代，目标将发射成本降至每公斤20,000元人民币量级 [6][16] - SpaceX通过回收和重复使用助推器，使单次发射成本下降70%以上，猎鹰9号发射成本控制在约3,000美元/公斤，与朱雀三号目标处于同一量级 [6][16] - 火箭高频发射能力加快星座铺设，猎鹰9号助推器仅需21天就能重复使用，对抢占遵循“先到先得”原则的轨道和频率资源至关重要 [17] 产业推进与里程碑 - 2025年5月14日，国星宇航成功发射全球首个太空计算卫星星座（021任务12颗卫星），实现“算力上天、在轨组网、模型上天” [6][18] - 该首发星座单星最高算力达744TOPS，星座具备5POPS（每秒千万亿次浮点运算）太空计算能力，星间激光通信速率最大达100Gbps [18] - 2025年11月27日，太空数据中心建设工作推进会在京召开，加速布局成为共识 [9] - 第一代试验星“辰光一号”已完成研制，计划在2025年底或2026年初择机发射，验证在轨能源生产、散热等关键技术 [6][19] - 初创公司SatrCloud于2025年11月2日发射全球首颗搭载NVIDIA H100 GPU的太空数据中心，单星算力达2000 TFLOPS，是以往太空GPU算力的100倍 [12] 全球巨头布局 - 谷歌推出“太阳捕手计划”，拟于2027年发射搭载TPU芯片的原型卫星，构建81颗卫星星座，目标实现每秒数十TB星间链路带宽 [6][12] - OpenAI首席执行官谋划收购或深度合作控股一家商业火箭公司，与SpaceX竞争 [6][12] - 亚马逊计划投资500亿美元部署5000颗太阳能AI卫星，建设吉瓦级太空云计算中心，预测未来10-20年内在太空建造千兆瓦级数据中心 [13] - SpaceX计划在Starlink V3卫星中增设数据处理模块，依托星链网络搭建太空数据中心 [12] - 欧盟已出台太空算力专项规划，阿联酋也宣布启动本国太空算力项目 [13] 发展蓝图与市场空间 - 中国太空数据中心建设规划分为三阶段：2025-2027年突破关键技术，建设一期算力星座，总功率达200KW，算力规模达1000POPS；2028-2030年建设二期星座；2031-2035年卫星大规模批量生产组网，支持“天基主算” [9][10] - 太空数据中心计划部署在距地面700-800公里的晨昏轨道，总计16座，每座功率约1GW，合计16GW，可容纳百万卡级别服务器集群 [10] - SatrCloud公司的终极目标是2030年前建成5GW级“太空超级算力工厂” [12] 投资建议与关注方向 - 报告建议关注佳缘科技、上海瀚讯、星图测控、中科星图、航天宏图、超图软件、盛邦安全、开普云等相关企业 [4][22] - 随着卫星向计算平台演进，星载计算芯片、存储设备和高带宽激光通信终端需求有望快速提升 [6][22] - 太空算力发展将创造新的应用场景和商业模式，太空数据中心建设也对能源保障提出更高要求 [6][22]

市场整体表现 - 12月5日，沪指收盘报3902.81点，上涨27.01点，涨幅0.70% [1] - 深成指收盘报13147.68点，上涨140.96点，涨幅1.08% [1] - 创业板指收盘报3109.30点，上涨41.81点，涨幅1.36% [1] 个股活跃度概况 - 当日有82只A股换手率超过20% [1] - 新股N摩尔-U换手率最高，达85.49%，意味着半数以上筹码易主 [1] 高换手率个股列表摘要 - N摩尔-U（688795）收盘价600.50元，换手率85.49%，涨幅425.46% [1] - 初灵信息（300250）收盘价29.56元，换手率46.01%，跌幅7.22% [1] - 四川金顶（600678）收盘价12.07元，换手率44.89%，跌幅0.74% [1] - C中国铀（001280）收盘价65.89元，换手率44.11%，跌幅5.18% [1] - 金富科技（003018）收盘价20.17元，换手率43.71%，涨幅0.10% [1] - 威士顿（301315）收盘价66.30元，换手率43.08%，涨幅5.20% [1] - 海欣食品（002702）收盘价9.55元，换手率42.20%，涨幅10.02% [1] - 通宇通讯（002792）收盘价29.47元，换手率41.60%，涨幅4.73% [1] - 华伍股份（300095）收盘价10.97元，换手率39.34%，跌幅2.40% [1] - 中能电气（300062）收盘价9.28元，换手率38.89%，涨幅12.76% [1] - 晓程科技（300139）收盘价27.28元，换手率38.76%，涨幅14.62% [1] - 航天发展（000547）收盘价20.57元，换手率37.98%，涨幅10.00% [1] - 力星股份（300421）收盘价28.78元，换手率37.43%，涨幅20.02% [1] - 雷科防务（002413）收盘价8.79元，换手率36.29%，涨幅5.90% [1] - 实达集团（600734）收盘价6.09元，换手率36.14%，涨幅9.93% [1] - 航天环宇（688523）收盘价43.80元，换手率35.30%，涨幅3.03% [1] - 新金路（000510）收盘价10.41元，换手率34.94%，涨幅3.79% [1] - 雪人集团（002639）收盘价15.37元，换手率32.93%，涨幅3.85% [1] - 达华智能（002512）收盘价6.48元，换手率32.63%，涨幅2.37% [1] - 佳缘科技（301117）收盘价50.11元，换手率31.72%，涨幅7.49% [1] - 贝隆精密（301567）收盘价52.38元，换手率31.09%，涨幅2.50% [1] - 红相股份（300427）收盘价10.56元，换手率31.08%，涨幅20.00% [1] - 海峡创新（300300）收盘价17.78元，换手率30.24%，涨幅9.28% [1] - 联建光电（300269）收盘价7.64元，换手率30.09%，跌幅4.26% [1] - 双枪科技（001211）收盘价29.00元，换手率29.95%，跌幅9.97% [1] - 清水源（300437）收盘价22.59元，换手率29.05%，涨幅2.64% [1] - 海昌新材（300885）收盘价27.60元，换手率29.01%，涨幅7.94% [1] - 国际复材（301526）收盘价7.25元，换手率28.87%，涨幅20.03% [1] - 昊志机电（300503）收盘价34.47元，换手率28.40%，涨幅13.16% [2] - 东田微（301183）收盘价136.78元，换手率28.36%，涨幅17.15% [2] - 大鹏工业（920091）收盘价50.00元，换手率28.17%，跌幅0.24% [2] - 中富通（300560）收盘价19.40元，换手率28.11%，涨幅9.42% [2] - 江龙船艇（300589）收盘价22.00元，换手率27.76%，涨幅2.23% [2] - 乾照光电（300102）收盘价23.88元，换手率27.60%，涨幅13.93% [2] - 榕基软件（002474）收盘价10.49元，换手率27.54%，涨幅4.17% [2] - 创识科技（300941）收盘价28.69元，换手率27.25%，涨幅0.53% [2] - 平潭发展（000592）收盘价11.87元，换手率27.20%，涨幅6.94% [2] - 睿能科技（603933）收盘价29.61元，换手率27.04%，涨幅3.13% [2] - 招标股份（301136）收盘价26.87元，换手率26.88%，涨幅7.39% [2] - 华人健康（301408）收盘价16.74元，换手率26.82%，涨幅1.15% [2] - 惠天热电（000692）收盘价4.20元，换手率26.38%，跌幅7.69% [2] - 精创电气（920035）收盘价39.20元，换手率26.32%，涨幅0.00% [2] - 航天动力（600343）收盘价28.22元，换手率26.23%，涨幅10.02% [2] - 南矿集团（001360）收盘价18.84元，换手率25.97%，涨幅9.98% [2] - 龙溪股份（600592）收盘价28.18元，换手率25.90%，涨幅2.92% [2] - 太阳电缆（002300）收盘价10.36元，换手率25.59%，涨幅9.98% [2] - 狄耐克（300884）收盘价16.10元，换手率25.56%，涨幅9.45% [2] - 冰山冷热（000530）收盘价7.56元，换手率25.39%，涨幅3.00% [2] - 三协电机（920100）收盘价67.00元，换手率24.94%，跌幅1.57% [2] - 上海瀚讯（300762）收盘价33.62元，换手率24.86%，涨幅8.77% [2] - 南网数字（301638）收盘价20.90元，换手率24.68%，跌幅3.55% [2] - 青山纸业（600103）收盘价4.24元，换手率24.31%，涨幅4.95% [2] - 银河电子（002519）收盘价6.08元，换手率23.93%，涨幅1.67% [2] - 广联航空（300900）收盘价21.36元，换手率23.69%，涨幅10.96% [2] - 高乐股份（002348）收盘价6.20元，换手率23.39%，跌幅3.13% [2] - 海科新源（301292）收盘价66.41元，换手率23.03%，跌幅3.80% [2] - 海王生物（000078）收盘价5.29元，换手率22.75%，涨幅9.98% [2] - 航宇微（300053）收盘价17.46元，换手率22.40%，涨幅6.01% [2] - 厦门信达（000701）收盘价7.86元，换手率21.99%，涨幅5.93% [2] - 日发精机（002520）收盘价6.62元，换手率21.96%，涨幅3.44% [2] - 建发致新（301584）收盘价33.64元，换手率21.68%，涨幅2.75% [2] - 日上集团（002593）收盘价6.57元，换手率21.65%，涨幅4.45% [3] - 西测测试（301306）收盘价66.30元，换手率21.52%，涨幅8.90% [3] - 倍杰特（300774）收盘价19.01元，换手率21.39%，涨幅10.85% [3] - 飞沃科技（301232）收盘价77.80元，换手率21.30%，涨幅3.93% [3] - 太辰光（300570）收盘价112.36元，换手率21.27%，涨幅9.25% [3] - 神农种业（300189）收盘价6.01元，换手率21.15%，涨幅3.26% [3] - 安泰集团（600408）收盘价5.26元，换手率21.11%，涨幅1.15% [3] - 星图测控（920116）收盘价82.46元，换手率21.07%，涨幅0.19% [3] - 好当家（600467）收盘价3.02元，换手率21.06%，涨幅0.67% [3] - 南极光（300940）收盘价31.15元，换手率21.05%，涨幅15.97% [3] - 道明光学（002632）收盘价15.00元，换手率20.80%，涨幅0.67% [3] - 博纳影业（001330）收盘价8.80元，换手率20.75%，涨幅2.92% [3] - 三木集团（000632）收盘价7.57元，换手率20.73%，涨幅10.03% [3] - 海通发展（603162）收盘价13.29元，换手率20.72%，涨幅3.02% [3] - 赛微电子（300456）收盘价48.18元，换手率20.70%，涨幅3.06% [3] - 航天机电（600151）收盘价13.65元，换手率20.49%，涨幅9.99% [3] - 巨轮智能（002031）收盘价8.04元，换手率20.48%，涨幅3.08% [3] - 和而泰（002402）收盘价48.08元，换手率20.37%，跌幅10.00% [3] - 垒知集团（002398）收盘价6.59元，换手率20.23%，涨幅4.60% [3] - 铁拓机械（920706）收盘价27.95元，换手率20.21%，涨幅6.03% [3] - 开开实业（600272）收盘价16.86元，换手率20.08%，跌幅5.70% [3]

投资评级与核心观点 - 报告对商业航天产业持坚定看好态度，认为资本、技术和市场三重共振，产业正进入高速发展期 [114] - 投资建议关注卫星制造、火箭发射及太空算力等产业链环节，并列出相关标的公司 [114] 商业航天定义与产业链 - 商业航天是以市场为主导、由企业利用商业模式进行投资运营并承担风险的航天活动，具备主体市场化、技术产品化等特征 [2][40] - 产业链分为上游制造、中游发射、下游应用与运营，具体包括卫星制造、卫星发射、地面设备、卫星运营及服务四大环节 [2][19] 全球卫星产业规模与格局 - 2024年全球航天工业规模达4150亿美元，其中卫星产业收入为2930亿美元 [20] - 卫星产业收入构成：地面设备制造业占比53%（1530亿美元），卫星服务业占比37%（1083亿美元），卫星制造业占比6.9%（201亿美元），发射服务业占比3.2%（93亿美元） [25] - 截至2023年5月，全球在轨卫星数量为7560颗，其中低轨卫星占比89%，美国在轨卫星数量为5184颗，占比69% [30] - 全球卫星发射数量从2014年的261颗增长至2023年的2911颗，2020-2023年平均年增长率达32% [31][33] 卫星通信市场与竞争态势 - 中国卫星互联网市场规模2024年为648亿元，预计到2030年将达到1512亿元，年均复合增长率超过两位数 [34][35][36] - 全球轨道资源紧张，近地轨道约可容纳6万颗卫星，Ku及Ka通信频段趋于饱和，国际电信联盟规定轨道频率资源先申报者优先使用，需在7年内发射首颗卫星 [2][44][46] - 美国SpaceX公司的Starlink计划共规划近4.2万颗卫星，截至2025年11月已发射超1万颗，在轨7908颗，订阅用户超800万，平均下载速度约210Mbps [47][49][55][57][58][63][64] - 中国拥有三大万颗星座计划：中国星网规划12992颗，截至2025年10月累计发射116颗；上海垣信G60星座规划15000颗，累计发射108颗；蓝箭鸿擎科技鸿鹄-3星座规划10000颗 [2][79][81][84][87][93] 技术发展与产业驱动 - 低轨卫星通信时延为25-35ms，理论带宽1G，覆盖范围广，是6G网络"星地一体化融合"的关键技术之一 [40][44] - 可回收火箭技术可通过降低发射成本、缩短任务周期来提升运力供给，是推动航天商业化的核心驱动力 [108][109] - 2025年底起，朱雀三号、天龙三号等一批国产可回收商业火箭将迎来首发，有望助力低轨卫星星座加速组网 [2][111][112] - 海南商业发射场已于2024年11月完成首次发射，年设计发射能力32发，卫星超级工厂计划2025年底投产，年产能可达1000颗卫星 [104] 下游应用需求分布 - 通信卫星下游需求中，商业通信占比55%，政府通信占比31% [27][28] - 导航卫星下游需求中，智能手机定位占比31%，乘用车占比26%，自动驾驶占比6% [27][28] - 遥感卫星下游需求中，国土资源占比31%，农业林业占比18%，科研需求占比12% [27][28]

行业表现 - 商业航天概念股在12月3日午后出现走弱行情 [1] - 多只相关个股出现大幅跳水 [1] 公司表现 - 航天动力出现炸板现象 [1] - 超捷股份、乾照光电、佳缘科技、中国卫星等公司股价大幅下跌 [1]

商业航天概念股市场表现 - 商业航天概念股在12月3日午后出现走弱行情 [1] - 航天动力股票出现炸板现象 [1] - 超捷股份、乾照光电、佳缘科技、中国卫星等公司股价大幅跳水 [1]