整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入172,843,520.58元，较上年同期减少2.53%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润26,073,749.86元，较上年同期增长13.12%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润20,414,959.26元，较上年同期增长23.26%[5] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额为 -11,193,588.94元，较上年同期减少148.04%[5] - 本报告期末总资产2,284,458,257.48元，较上年度末减少2.22%[5] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益1,863,335,392.60元，较上年度末增长1.68%[5] - 营业总收入从177,331,193.71元降至172,843,520.58元，降幅约2.53%[36] - 营业总成本从155,064,411.27元降至147,118,676.80元，降幅约5.12%[36] - 净利润从23,572,914.21元增至26,410,752.58元，增幅约12.04%[37] - 基本每股收益从0.24元增至0.27元，增幅约12.50%[38] - 销售商品、提供劳务收到的现金从171,279,223.23元降至149,075,749.65元，降幅约12.96%[40] - 收到其他与经营活动有关的现金从3,209,910.32元降至2,852,548.85元，降幅约11.13%[40] - 经营活动现金流入小计为151,928,298.50元，上年同期为174,489,133.55元[41] - 经营活动现金流出小计为163,121,887.44元，上年同期为151,190,777.27元[41] - 经营活动产生的现金流量净额为 - 11,193,588.94元，上年同期为23,298,356.28元[41] - 投资活动现金流入小计为388,214,062.80元，上年同期为650,666,948.81元[41] - 投资活动现金流出小计为629,709,998.24元，上年同期为845,273,403.64元[41] - 投资活动产生的现金流量净额为 - 241,495,935.44元，上年同期为 - 194,606,454.83元[41] - 筹资活动现金流入小计为13,785,245.02元，上年无此数据[41] - 筹资活动现金流出小计为59,202,565.33元，上年为9,253,748.32元[41] - 筹资活动产生的现金流量净额为 - 45,417,320.31元，上年为 - 9,253,748.32元[41] - 现金及现金等价物净增加额为 - 298,286,664.14元，上年为 - 180,415,508.85元[41] 资产负债项目关键指标变化 - 交易性金融资产期末余额950,333,744.66元，较年初余额增长34.30%，主要系期末银行现金管理产品未到期余额增加所致[10] - 短期借款年初余额55,140,980.08元，期末余额为0，较年初减少100%，主要系贴现的银行承兑汇票到期所致[10] - 应交税费期末余额6,999,984.19元，较年初余额减少41.82%，主要系应交企业所得税减少所致[10] - 2025年3月31日，公司货币资金期末余额757,135,831.99元，期初余额1,068,707,741.15元[33] - 2025年3月31日，公司交易性金融资产期末余额950,333,744.66元，期初余额707,608,860.26元[33] - 2025年3月31日，公司资产总计期末余额2,284,458,257.48元，期初余额2,336,225,321.98元[34] - 流动负债合计从436,491,585.20元降至354,852,169.75元，降幅约18.79%[35] - 非流动负债合计从63,597,423.58元降至62,312,305.51元，降幅约2.02%[35] - 负债合计从500,089,008.78元降至417,164,475.26元，降幅约16.58%[35] - 所有者权益合计从1,836,136,313.20元增至1,867,293,782.22元，增幅约1.70%[35] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数为7,041，表决权恢复的优先股股东总数为0[14] - 前10名无限售条件股东中，宁波康运福股权投资有限公司持股11,520,000股，宁波瑞光创业投资合伙企业（有限合伙）持股6,840,000股[15] - 中国银行股份有限公司－易方达医疗保健行业混合型证券投资基金持股比例3.87%，持股数量3,735,465股[15] - 和谐成长二期（义乌）投资中心（有限合伙）持股比例3.45%，持股数量3,332,467股[15] - 中国工商银行股份有限公司－易方达医药生物股票型证券投资基金持股比例1.99%，持股数量1,924,449股[15] 股份回购与减持 - 公司拟使用自有资金5000万元至8000万元回购股份，回购价格不超过58元/股，后调整为不超过57.8元/股[17] - 截至2025年3月31日，公司累计回购股份1,442,000股，占总股本1.49%，成交总金额56,062,734元[18] - 2024年12月20日，466,200股公司股票过户至员工持股计划专用账户，目前回购专用账户内股份余额为975,800股[18] - 2024年11月14日，和谐成长二期及其一致行动人和谐康健计划减持股份[20] - 2025年2月26日至3月5日，和谐成长二期、和谐康健累计减持公司2,126,238股，占公司股本比例为2.2240%[21] - 和谐成长二期、和谐康健权益变动后，不再是公司持股5%以上股东[22] 诉讼与激励计划 - 2025年2月，北京市高级人民法院二审驳回钟大放上诉，维持原判，本次诉讼对公司损益无重大影响[24] - 2023年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期，239人符合条件，拟归属数量581,256股，归属价格26.11元/股，上市流通日为2024年10月17日[25] - 2025年3月27日，公司决定终止实施2023年限制性股票激励计划，剩余未归属股票作废，相关文件一并终止，需提交股东大会审议[26] 员工持股计划 - 2024年员工持股计划股票规模不超过46.62万股，约占草案公告日公司股本总额9,600.00万股的0.49%[28] - 2024年12月20日，466,200股公司股票非交易过户至员工持股计划账户，占公司目前总股本的0.48%，过户价格38.61元/股[28] 子公司设立 - 2025年2月14日，公司在香港成立全资子公司R＆G (HK) PHARMA LIMITED[30] - 2025年2月19日，公司在澳大利亚成立全资子公司R＆G PHARMA AUSTRALIA PTY LIMITED[31]

合规检查 - 未及时审阅公司信息披露文件次数为0次[3] - 查询公司募集资金专户次数为每月1次[3] - 列席三会次数均为1次[3] - 现场检查次数为1次[3] - 发表专项意见次数为5次[4] - 向本所报告次数为0次[4] 培训与监管 - 对上市公司培训1次，日期为2025年3月10日[4] - 2024年8月23日，中金公司收到深交所书面警示[9] - 2024年12月20日，被责令改正，没收200万元收入，罚600万元[9] 资金情况 - 募集资金投入进度不及预期，已提请合理安排并披露[5]

股东方面，截至2025年2月28日，诺思格股东户数5105户，较上次减少336户，户均持股市值35.28万 元，户均持股数量2.76万股。 诺思格(北京)医药科技股份有限公司的主营业务是为全球的医药企业和科研机构提供综合的药物临床研 发全流程一体化服务。公司的主要产品是临床试验运营服务、临床试验现场管理服务、数据管理与统计 分析服务、生物样本检测服务、临床试验咨询服务、临床药理学服务。 4月15日，诺思格今日收盘45.29元，下跌3.10%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的 比值）达到31.19倍，总市值43.74亿元。 从行业市盈率排名来看，公司所处的医疗服务行业市盈率平均46.29倍，行业中值47.83倍，诺思格排名 第23位。 最新一期业绩显示，2024年年报，公司实现营业收入7.44亿元，同比3.14%；净利润1.40亿元，同 比-13.73%，销售毛利率37.09%。 序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)23诺思格31.1931.192.3943.74亿行业平均 46.2941.853.38143.18亿行业中值47.8335.542.5250.29亿1普瑞眼科-1 ...

公司股价表现 - 4月7日收盘价44.77元，单日下跌20.00% [1] - 滚动市盈率PE为30.84倍，总市值43.24亿元 [1] - 市净率2.36倍 [2] 行业对比 - 医疗服务行业平均市盈率45.72倍，中值41.83倍 [1] - 公司PE在行业中排名第25位 [1] - 行业平均市净率3.28倍，中值2.55倍 [2] 机构持仓情况 - 112家机构持仓，其中基金106家 [1] - 合计持股4312.68万股，持股市值21.56亿元 [1] 主营业务 - 提供药物临床研发全流程一体化服务 [1] - 主要产品包括临床试验运营服务、现场管理服务、数据统计分析服务、生物样本检测服务等 [1] 财务表现 - 2024年营业收入7.44亿元，同比增长3.14% [1] - 净利润1.40亿元，同比下降13.73% [1] - 销售毛利率37.09% [1] 同业公司数据 - 普瑞眼科PE(静)21.66倍，总市值58.02亿元 [2] - 何氏眼科PE(静)41.85倍，总市值26.60亿元 [2] - 国际医学PE(静)-30.93倍，总市值113.92亿元 [2]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 2025年3月诺思格发布2024年报，公司2024年实现营业收入7.44亿元，同比增长3.14%；归母净利润1.40亿元，同比下降13.73%；单四季度公司实现收入1.82亿元，同比下降7.44%，归母净利润0.56亿元，同比增长52.16%，因未满足2023年限制性股票激励计划业绩考核目标等原因，公司冲回股份支付费用2518.47万元，故第四季度利润增速较快 [5] - 分业务看，临床试验运营业务2024年收入与毛利率波动，主要系国内生物医药投融资环境波动，市场竞争加剧，临床试验运营业务面临价格挑战；随着创新药支持政策的陆续出台与落地，有望推动行业需求回暖改善；SMO服务、数统服务、生物样本检测业务收入和毛利率实现增长；临床试验咨询业务、临床药理学业务收入下降但毛利率上升 [6] - 公司2024年数统服务收入和毛利率快速增长得益于海外业务的持续拓展；2024年公司国内客户收入6.65亿元，同比下降1.45%，海外客户收入0.79亿元，同比增长69.04%；随着海外业务的持续拓展，有望承接更多海外服务订单 [7] - 预计2025 - 2027年公司实现营业收入7.82亿元、8.73亿元、9.72亿元，同比+5.1%/+11.7%/11.3%（前次预测为25 - 26年实现收入8.98亿元、10.47亿元）；实现归母净利润1.51亿元、1.75亿元、2.00亿元，同比+7.5%/+15.9%/+14.7%（前次预测为25 - 26年实现归母净利润2.00亿元、2.69亿元） [8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 报告公司为诺思格（301333），报告日期为2025年4月7日，收盘价55.96元，近12个月最高/最低73.08/33.05元，总股本97百万股，流通股本57百万股，流通股比例59.17%，总市值54亿元，流通市值32亿元 [2][10] 财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|744|782|873|972| |收入同比（%）|3.1|5.1|11.7|11.3| |归属母公司净利润（百万元）|140|151|175|200| |净利润同比（%）|-13.7|7.5|15.9|14.7| |毛利率（%）|37.1|37.8|38.5|38.8| |ROE（%）|7.7|7.6|8.1|8.5| |每股收益（元）|1.47|1.56|1.81|2.07| |P/E|34.01|35.84|30.94|26.98| |P/B|2.63|2.72|2.50|2.29| |EV/EBITDA|23.81|26.07|21.48|20.36| [11] 财务报表与盈利预测 - 资产负债表：2024 - 2027年公司流动资产、非流动资产、资产总计、流动负债、非流动负债、负债合计、少数股东权益、股本、资本公积、留存收益、归属母公司股东权益、负债和股东权益呈现不同变化趋势 [12] - 利润表：2024 - 2027年公司营业收入、营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失、公允价值变动收益、投资净收益、营业利润、营业外收入、营业外支出、利润总额、所得税、净利润、少数股东损益、归属母公司净利润、EBITDA、EPS等指标有相应变化 [12] - 现金流量表：2024 - 2027年公司经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流、现金净增加额等指标有相应变化 [12] - 主要财务比率：2024 - 2027年公司成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等指标有相应变化 [12]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 2025年3月诺思格发布2024年报，公司2024年实现营业收入7.44亿元，同比增长3.14%；归母净利润1.40亿元，同比下降13.73%；单四季度公司实现收入1.82亿元，同比下降7.44%，归母净利润0.56亿元，同比增长52.16%，因未满足2023年限制性股票激励计划业绩考核目标等原因，公司冲回股份支付费用2518.47万元，故第四季度利润增速较快 [5] - 临床业务短期波动，静待行业回暖；积极布局海外业务，数统业务实现较快增长 [6][7] - 预计2025 - 2027年公司实现营业收入7.82亿元、8.73亿元、9.72亿元，同比+5.1%/+11.7%/11.3%；实现归母净利润1.51亿元、1.75亿元、2.00亿元，同比+7.5%/+15.9%/+14.7% [8] 根据相关目录分别进行总结 业务情况 - 2024年临床试验运营实现收入3.20亿元（-9.74%），毛利率29.98%（-9.84pp），收入与毛利率波动主要系国内生物医药投融资环境波动，市场竞争加剧，临床试验运营业务面临价格挑战；随着创新药支持政策的陆续出台与落地，有望进一步推动行业需求回暖改善 [6] - 2024年SMO服务实现收入2.05亿元（+10.19%），毛利率30.21%（+0.64pp），增长较为稳健 [6] - 2024年数统服务实现收入1.01亿元（+26.35%），毛利率49.06%（+5.58pp），收入和毛利率的快速增长主要得益于公司海外业务的持续拓展；2024年国内客户收入6.65亿元，同比下降1.45%；海外客户收入0.79亿元，同比增长69.04%；随着公司海外业务的持续拓展，有望承接更多海外服务订单 [6][7] - 2024年生物样本检测业务实现收入0.64亿元（+74.09%），毛利率52.90%（+7.22pp），增速较快主要系公司于2024年初收购上海衡领 [6] - 2024年临床试验咨询业务实现收入0.23亿元（-20.56%），毛利率49.96%（+3.72pp） [6] - 2024年临床药理学实现收入0.32亿元（-10.74%），毛利率73.66%（+0.70pp） [6] 财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|744|782|873|972| |收入同比（%）|3.1|5.1|11.7|11.3| |归属母公司净利润（百万元）|140|151|175|200| |净利润同比（%）|-13.7|7.5|15.9|14.7| |毛利率（%）|37.1|37.8|38.5|38.8| |ROE（%）|7.7|7.6|8.1|8.5| |每股收益（元）|1.47|1.56|1.81|2.07| |P/E|34.01|35.84|30.94|26.98| |P/B|2.63|2.72|2.50|2.29| |EV/EBITDA|23.81|26.07|21.48|20.36| [11] 财务报表与盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了2024A - 2027E各年度的相关财务数据，包括流动资产、现金、应收账款、营业收入、营业成本等项目及对应数值 [12] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等方面，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率等在各年度的情况 [12] - 每股指标包括每股收益、每股经营现金流、每股净资产等在各年度的数值，以及估值比率P/E、P/B、EV/EBITDA等在各年度的数值 [12]

核心观点 - 公司24年营收7.4亿元同比增长3.1%，归母净利润阶段承压基本符合预期，大临床板块竞争激烈影响营收及毛利，数统及SMO业务营收毛利率同步提升推动发展，行业竞争加剧市场向头部集中，公司凭借竞争力和全球化战略行业认可度及市场份额有望提升，看好长期发展潜力 [1] 事件 - 3月27日公司发布2024年报，全年营收7.4亿元同比增加3.1%，归母净利润1.4亿元同比下降13.7%，扣非归母净利润1.1亿元同比下降11.4%，经营活动现金流净额1.55亿元同比下滑19.6% [2] 简评 - 公司24年营收7.44亿元同比增加3.14%，归母净利润1.40亿元同比下降13.73%，扣非归母净利润1.14亿元同比下降11.36%，业绩基本符合预期，利润端下滑因行业需求底部且竞争加剧，单Q4收入1.82亿元同比减少7.44%，归母净利润0.56亿元同比增长52%，因股份支付费用冲回2518万元 [3] - 2024年临床试验运营服务业务营收3.20亿元同比减少9.74%，占比从49.1%降至43.01%，毛利率29.98%同比下降9.83%；SMO板块营收2.05亿元同比增长10.19%，毛利率30.21%同比提高0.64%；数统业务营收1.01亿元同比增长26.35%，主要来自境外增长，毛利率49.06%同比增加5.59%；生物样本检测服务收入6351万元同比增长74.09%，因收购上海衡领 [3] 未来展望 - 行业受投融资及市场信心影响持续低迷，临床CRO订单价格下行，2024年市场底部徘徊，公司积极开拓业务但新签订单仍下滑，不断扩展创新服务、布局创新技术、扩大全球布局，2019年在美国成立公司、成立海外数统团队承接业务，24年数统业务增长明显、毛利率提高，25年将加大海外投入、扩大团队、提升海外收入 [4] - 截止24年底公司货币资金及交易性金融资产超17亿元，支持全球化扩张战略，积极寻找收并购项目深化临床CRO领域布局、提高服务能力 [4] 财务分析 - 2024年公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为1.86%、10.41%、7.64%，同比变化-0.21pp、-0.62pp、+0.31pp，得益于降本增效和运营效率提升，销售与管理费用率降低，研发投入加大费用率略提高 [5] - 受行业竞争加剧影响，公司毛利率由23年的39.8%下滑至37.1%，同比减少2.7个百分点，临床试验运营服务业务毛利率29.98%同比下降9.83个百分点，预计随行业需求恢复好转 [5] 盈利预测与投资建议 - 公司专注临床CRO服务，具备全链条服务能力，对创新药临床运营理解深刻且有标杆项目经验，行业集中度提升与市场出清后市场地位有望提升 [6][7] - 预计2025 - 2027年公司营业收入分别为7.76亿元、8.24亿元、9.10亿元，同比增长4%、6%、10%，归母净利润分别为1.46亿元、1.55亿元、1.73亿元，同比变化4%、7%、12%，对应PE分别为52倍、49倍、44倍，维持“买入”评级 [7]

股份回购 - 拟用自有资金5000 - 8000万元回购股份[2] - 回购价格调整后不超57.8元/股[2] - 截至2025.3.31累计回购144.2万股，占比1.49%[3] - 成交总金额5606.2734万元[4] - 目前回购专用账户内股份余额97.58万股[4] 其他 - 2024.12.20，46.62万股过户至员工持股计划账户[4] - 回购期限自2024.7.1起12个月内[2] - 未在禁止期回购，回购方式合规[6]

文章核心观点 介绍诺思格4月1日收盘情况、行业市盈率排名、股东情况、主营业务及产品、2024年年报业绩等信息，并列出行业部分公司相关数据 [1][2] 公司情况 - 4月1日收盘53.0元，上涨3.15%，滚动市盈率PE达36.51倍，总市值51.19亿元 [1] - 在医疗服务行业市盈率排名第26位 [1] - 截至2025年2月28日，股东户数5105户，较上次减少336户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] - 主营业务是为全球医药企业和科研机构提供综合的药物临床研发全流程一体化服务，主要产品有临床试验运营服务等多项服务 [1] - 2024年年报，实现营业收入7.44亿元，同比3.14%；净利润1.40亿元，同比 - 13.73%，销售毛利率37.09% [1] 行业情况 - 医疗服务行业市盈率平均52.86倍，行业中值49.90倍，行业平均总市值166.77亿，行业中值总市值51.60亿 [1][2] - 列出普瑞眼科、何氏眼科等多家公司的PE(TTM)、PE(静)、市净率、总市值等数据 [2]

报告公司投资评级 - 持续给予“买入”评级 [7] 报告的核心观点 - 2024年全年业绩增速略低于预期，主要因大临床此前降价订单体现在报表端致毛利率下滑，数统业务收入增速低于预期且国内业务回暖需时间；Q4利润因股份支付费用冲回大幅增长 [5] - 临床试验运营有所波动，SMO业务稳定增长，各业务收入和毛利率有不同变化 [6] - 创新药支持政策落地，有望带动国内临床CRO行业需求回暖，公司将迎来快速发展机遇 [6] - 预计2025 - 2027年公司营收和归母净利同比增长，对应PE为35/31/27倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本/流通为0.97/0.57亿股，总市值/流通为51.38/30.4亿元，12个月内最高/最低价为73.08/33.05元 [3] 事件 - 3月27日公司发布2024年年报，2024年实现营业收入7.44亿元，同比增长3.14%，归母净利润为1.40亿元，同比下降13.73%，扣非后归母净利润为1.14亿元，同比下降11.36% [4] 点评 - 2024Q4实现营业收入1.82亿元，同比下降7.44%，归母净利润为0.56亿元，同比增长52.16%，扣非后归母净利润为0.48亿元，同比增长55.61%，利润增长因股权激励目标未达成，第四季度冲回约2518万元股份支付费用 [5] 分业务情况 - 临床试验运营收入3.20亿元，同比下降9.74%，毛利率29.98%，同比减少9.84pct [6] - SMO业务收入2.05亿元，同比增长10.19%，毛利率30.21%，同比增加0.64pct [6] - 数统业务收入1.01亿元，同比增长26.35%，毛利率49.06%，同比增加5.58pct [6] - 生物样本检测业务收入0.64亿元，同比增长74.09% [6] - 临床试验咨询业务收入0.23亿元，同比下降20.56% [6] - 临床药理业务收入0.32亿元，同比下降10.74% [6] 盈利预测与投资建议 - 预计2025 - 2027年公司营收为7.77/8.51/9.66亿元，同比增长4.42%/9.53%/13.47%；归母净利为1.47/1.66/1.93亿元，同比增长4.58%/13.43%/16.28%，对应PE为35/31/27倍 [7] 盈利预测和财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|744|777|851|966| |营业收入增长率(%)|3.14%|4.42%|9.53%|13.47%| |归母净利（百万元）|140|147|166|193| |净利润增长率(%)|-13.73%|4.58%|13.43%|16.28%| |摊薄每股收益（元）|1.47|1.52|1.72|2.00| |市盈率（PE）|34.01|35.04|30.89|26.56|[8] 资产负债表、利润表、现金流量表及预测指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |货币资金（百万）|991|1069|1209|1369|1630| |应收和预付款项（百万）|93|130|91|100|113| |存货（百万）|51|65|61|66|0| |流动资产合计（百万）|2006|2132|2253|2445|2682| |固定资产（百万）|30|38|41|44|47| |资产总计（百万）|2074|2336|2463|2661|2902| |短期借款（百万）|0|55|55|55|55| |应付和预收款项（百万）|41|51|41|44|49| |负债合计（百万）|319|500|478|509|555| |归母公司股东权益（百万）|1748|1833|1981|2147|2341| |股东权益合计（百万）|1755|1836|1985|2152|2347| |营业收入（百万）|721|744|777|851|966| |营业成本（百万）|434|468|488|525|586| |营业税金及附加（百万）|4|3|4|4|5| |销售费用（百万）|15|14|16|17|19| |管理费用（百万）|80|77|78|85|97| |财务费用（百万）|-12|-8|0|0|0| |营业利润（百万）|182|158|164|186|216| |利润总额（百万）|182|158|164|186|216| |所得税（百万）|20|16|16|19|22| |净利润（百万）|163|142|147|167|194| |归母股东净利润（百万）|163|140|147|166|193| |毛利率(%)|39.79%|37.09%|37.22%|38.30%|39.26%| |销售净利率(%)|22.53%|18.85%|18.87%|19.55%|20.03%| |销售收入增长率(%)|13.15%|3.14%|4.42%|9.53%|13.47%| |EBIT增长率(%)|34.77%|-14.57%|31.74%|13.43%|16.28%| |净利润增长率(%)|43.27%|-13.73%|4.58%|13.43%|16.28%| |ROE(%)|9.30%|7.65%|7.40%|7.75%|8.26%| |ROA(%)|7.84%|6.00%|5.95%|6.25%|6.67%| |ROIC(%)|7.36%|5.77%|7.07%|7.43%|7.95%| |EPS(X)|2.08|1.47|1.52|1.72|2.00| |PE(X)|31.00|34.01|35.04|30.89|26.56| |PB(X)|3.54|2.63|2.59|2.39|2.20| |PS(X)|8.58|6.49|6.61|6.04|5.32| |EV/EBITDA(X)|28.57|23.81|23.11|19.65|15.84| |经营性现金流（百万）|193|155|141|161|261| |投资性现金流（百万）|-705|-44|-2|-2|0| |融资性现金流（百万）|-19|-49|0|0|0|[11][12]