北京市通商（深圳）律师事务所 关于东莞市凯格精机股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会的法律意见书 致：东莞市凯格精机股份有限公司 北京市通商（深圳）律师事务所（以下简称"本所"）接受东莞市凯格精机 股份有限公司（以下简称"公司"）的委托，委派关骁律师、徐楚婷律师出席了 公司 2024 年第二次临时股东大会（以下简称"本次股东大会"），并根据《中 华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》等中国法律、法规及规范性 文件（以下简称"相关法律、法规"，为本法律意见书之目的，"中国"不包括 香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区）以及《东莞市凯格精机股份有限 公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的相关规定，对本次股东大会召开的 合法性进行见证，依法出具本法律意见书。 中国深圳市南山区枢纽大街 66 号前海周大福金融大厦南塔 10 楼 10/F, HyQ, Chow Tai Fook Finance Tower No. 66 Shu Niu Avenue, Qian Hai, Shenzhen, China 电话 Tel: +86 755 8351 7570 传真 Fax: +86 755 8351 5 ...

报告公司投资评级 - 凯格精机(301338)的投资评级为"增持"，维持评级 [1] 报告的核心观点 - 凯格精机2024年三季报显示营收增长稳健，Q3业绩表现亮眼 [2] - 公司利润率有所下滑，但费用率管控良好 [2] - 公司客户资源优质，渠道布局全球 [2] - 预计2024-2026年公司营收和归母净利分别为9.17/11.04/12.98亿元和0.63/0.82/0.96亿元，对应EPS为0.59/0.77/0.90元/股，维持"增持"评级 [2] 财务数据和估值 - 2024Q1-3公司实现营收5.77亿元，同比+31.57%；实现归母净利润0.44亿元，同比+5.39%，扣非归母净利润0.39亿元，同比+28.12% [2] - 2024Q3公司实现营收2.18亿元，同比+43.93%，归母净利0.17亿元，同比+143.76%，扣非归母净利0.15亿元，同比+207.72% [2] - 2024Q1-3公司销售毛利率32.38%，同比下滑4.04pct [2] - 2024Q1-3公司销售费用率、管理费用率及研发费用率分别为13.56%/5.40%/9.35%，分别同比下降2.16/1.56/3.12 pct [2] - 预计2024-2026年公司营收和归母净利分别为9.17/11.04/12.98亿元和0.63/0.82/0.96亿元，对应EPS为0.59/0.77/0.90元/股，按照最新股价测算，对应PE估值分别为59/45/38倍 [2] 客户资源和渠道布局 - 凯格精机与国内外众多知名企业建立了良好的合作关系，获得了包括富士康、立讯精密、华为、鹏鼎控股、比亚迪、中国中车、海康威视、京东方、木林森等各下游领域龙头客户的订单和认可 [2] - 公司在全球七十多个国家和地区注册了商标"GKG"，产品销往全球五十多个国家与地区 [2] 基本数据 - 52周最高/最低价（元）：47.16 / 19.8 [4] - A股流通股（百万股）：34.30 [4] - A股总股本（百万股）：106.40 [4] - 流通市值（百万元）：1201.19 [4] - 总市值（百万元）：3726.13 [4] 财务数据和估值 - 2022A-2026E营业收入（百万元）：779.34 | 740.02 | 917.42 | 1104.12 | 1297.93 [3] - 2022A-2026E归母净利润（百万元）：127.10 | 52.58 | 62.69 | 81.63 | 95.92 [3] - 2022A-2026E每股收益（元）：1.19 | 0.49 | 0.59 | 0.77 | 0.90 [3] - 2022A-2026E市盈率（P/E）：29.04 | 70.20 | 58.88 | 45.21 | 38.48 [3] 资产负债表 - 2022A-2026E流动资产（百万元）：1766.92 | 1871.31 | 2000.69 | 2199.46 | 2407.71 [6] - 2022A-2026E非流动资产（百万元）：96.31 | 272.72 | 179.49 | 189.89 | 192.79 [6] - 2022A-2026E资产总计（百万元）：1863.23 | 2144.03 | 2180.17 | 2389.35 | 2600.50 [6] - 2022A-2026E流动负债（百万元）：444.53 | 703.26 | 692.62 | 833.60 | 969.14 [6] - 2022A-2026E非流动负债（百万元）：13.04 | 13.35 | 12.93 | 13.09 | 13.08 [6] - 2022A-2026E负债合计（百万元）：457.58 | 716.61 | 705.55 | 846.69 | 982.22 [6] - 2022A-2026E归属母公司股东权益（百万元）：1397.41 | 1412.20 | 1457.54 | 1522.90 | 1595.26 [6] 现金流量表 - 2022A-2026E经营活动现金流（百万元）：34.48 | 17.67 | 50.28 | 8.59 | 34.69 [6] - 2022A-2026E投资活动现金流（百万元）：-90.94 | -66.25 | 45.28 | -9.51 | 1.42 [6] - 2022A-2026E筹资活动现金流（百万元）：826.30 | -51.07 | 9.59 | 17.99 | 10.88 [6] - 2022A-2026E现金净增加额（百万元）：771.43 | -98.38 | 105.16 | 17.06 | 46.98 [6] 利润表 - 2022A-2026E营业收入（百万元）：779.34 | 740.02 | 917.42 | 1104.12 | 1297.93 [6] - 2022A-2026E营业成本（百万元）：426.81 | 511.00 | 606.79 | 733.29 | 861.04 [6] - 2022A-2026E营业利润（百万元）：139.81 | 52.47 | 65.29 | 84.71 | 99.21 [6] - 2022A-2026E净利润（百万元）：128.80 | 54.98 | 64.55 | 84.30 | 99.18 [6] - 2022A-2026E归属母公司净利润（百万元）：127.10 | 52.58 | 62.69 | 81.63 | 95.92 [6] - 2022A-2026E每股收益（元）：1.67 | 0.49 | 0.59 | 0.77 | 0.90 [6] 获利能力 - 2022A-2026E毛利率（%）：45.23 | 30.95 | 33.86 | 33.59 | 33.66 [7] - 2022A-2026E净利率（%）：16.31 | 7.10 | 6.83 | 7.39 | 7.39 [7] - 2022A-2026E ROE（%）：9.10 | 3.72 | 4.30 | 5.36 | 6.01 [7] - 2022A-2026E ROIC（%）：74.30 | 10.01 | 17.17 | 21.89 | 24.78 [7] 资产负债率 - 2022A-2026E资产负债率（%）：24.56 | 33.42 | 32.36 | 35.44 | 37.77 [7] - 2022A-2026E净负债比率（%）：0.28 | 0.02 | 0.10 | 0.07 | 0.06 [7] 流动性比率 - 2022A-2026E流动比率：3.97 | 2.66 | 2.89 | 2.64 | 2.48 [7] - 2022A-2026E速动比率：3.33 | 2.04 | 2.22 | 1.95 | 1.79 [7] 总资产周转率 - 2022A-2026E总资产周转率：0.55 | 0.37 | 0.42 | 0.48 | 0.52 [7] - 2022A-2026E应收账款周转率：4.29 | 3.18 | 3.69 | 3.74 | 3.64 [7] - 2022A-2026E应付账款周转率：3.30 | 2.12 | 1.86 | 2.14 | 2.02 [7] 每股收益 - 2022A-2026E每股收益（最新摊薄）（元）：1.19 | 0.49 | 0.59 | 0.77 | 0.90 [7] - 2022A-2026E每股经营现金流（最新摊薄）（元）：0.32 | 0.17 | 0.47 | 0.08 | 0.33 [7] - 2022A-2026E每股净资产（最新摊薄）（元）：13.13 | 13.27 | 13.70 | 14.31 | 14.99 [7]

股东大会时间 - 2024年第二次临时股东大会现场会议11月27日15:30召开[2] - 网络投票时间为11月27日9:15 - 15:00[2] - 股权登记日为2024年11月20日[3] 会议相关 - 会议审议《关于使用部分超募资金永久补充流动资金的议案》等[4] - 会议登记时间为11月26日9:00 - 11:00、14:00 - 17:00[7] 投票信息 - 网络投票代码为“351338”，投票简称为“凯格投票”[14] - 深交所交易系统投票时间为11月27日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[14] - 深交所互联网投票系统投票时间为11月27日9:15 - 15:00[14] - 股东参加网络投票需按规定办理身份认证[15] 其他 - 中小投资者定义[6] - 公告发布时间为2024年10月29日[13]

募资情况 - 公司首次公开发行1900万股，发行价46.33元/股，募资88027万元，净额81996.58万元[1] - 原募投项目投资总额51287.52万元，调整后为47990.06万元[3][5] - 超募资金金额为30709.06万元[4] 资金使用 - 2022 - 2023年累计用18400万元超募资金补流，本次计划再用9200万元[4][5][6][7] - 本次使用占超募资金总额29.96%，公司承诺12个月内占比不超30%[8][10] 决策审批 - 2024年10月28日董事会通过本次使用超募资金议案[9] - 监事会、保荐机构均同意本次使用9200万元超募资金补流[11][12]

业绩总结 - 2024年前三季度计提资产减值准备1097.35万元[1] - 2024年1 - 9月信用减值损失453.15万元[2] - 2024年1 - 9月资产减值损失644.20万元[2] - 本次计提减少2024年前三季度利润总额1097.35万元[4] 决策情况 - 董事会审计委员会同意计提事项[5] - 第二届董事会、监事会会议审议通过议案[6][7] 公告信息 - 公告日期为2024年10月29日[10]

资金募集 - 首次公开发行股票募集资金总额88027万元，净额81996.58万元[2][4] - 2022年发行1900万股，发行价46.33元/股[2] 资金使用 - 拟用9200万元超募资金永久补流，占超募总额29.96%[1][7][10] - 已用18400万元超募资金永久补流[6] 项目计划 - 募集资金承诺投资项目原计划51287.52万元，调整后47990.06万元[4][5] 决策流程 - 2024年10月28日会议审议通过补流议案[1] - 事项需提交2024年第二次临时股东大会审议[1][10] 相关承诺 - 每12个月内累计补流不超超募总额30%[9] 机构意见 - 保荐机构对本次补流事项无异议[13]

会议情况 - 公司第二届监事会第十一次会议于2024年10月28日召开，3名监事全出席[1] 议案审议 - 《2024年三季度报告》审议通过，3票同意[2][3] - 《关于2024年前三季度计提资产减值准备的议案》审议通过，3票同意[4][7] 资金使用 - 公司同意用9200万元超募资金永久补充流动资金，3票同意[8][9] - 《关于使用部分超募资金永久补充流动资金的议案》将提交2024年第二次临时股东大会审议[10]

会议相关 - 公司第二届董事会第十二次会议于2024年10月28日召开，5位董事全出席[1] - 董事会决定2024年11月27日召开第二次临时股东大会，采用现场与网络投票结合方式[6] 议案表决 - 《2024年三季度报告》等3项议案表决均为5票同意，0票反对和弃权[2][4][6] 资金使用 - 公司同意用9200万元超募资金永久补充流动资金，占总额29.96%，议案待股东大会审议[5]

营业收入情况 - 2024年第三季度公司营业收入2.18亿元，同比增长43.93%；年初至报告期末营业收入5.77亿元，同比增长31.57%[2][5] - 营业收入增长31.57%，主要系固晶设备验收金额同比增加所致；营业成本增长38.53%，主要因营业收入增长成本相应增加[7] - 营业总收入本期发生额为577,377,439.70元，上期发生额为438,851,404.31元[18] 净利润情况 - 2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润1654.13万元，同比增长143.76%；年初至报告期末为4403.79万元，同比增长5.39%[2][5] - 2024年第三季度扣非后归母净利润1470.29万元，同比增长207.72%；年初至报告期末为3867.31万元，同比增长28.12%[2][5] - 营业利润本期发生额为47,346,944.33元，上期发生额为44,526,517.30元；利润总额本期发生额为47,499,422.01元，上期发生额为44,667,400.20元；净利润本期发生额为45,505,610.66元，上期发生额为43,830,980.01元[19] - 归属于母公司股东的净利润本期发生额为44,037,861.53元，上期发生额为41,783,731.57元；少数股东损益本期发生额为1,467,749.13元，上期发生额为2,047,248.44元[19] 经营活动现金流量情况 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-1.20亿元，同比下降163.80%[2][7] - 公司经营活动现金流入小计本期为5.5440210396亿美元，上期为5.0833263893亿美元，同比增长8.9%[21] - 公司经营活动现金流出小计本期为6.739754542亿美元，上期为5.5366049251亿美元，同比增长21.7%[21] - 公司经营活动产生的现金流量净额本期为-1.1957335024亿美元，上期为-0.4532785358亿美元，同比下降163.8%[21] 资产与所有者权益情况 - 2024年9月30日总资产22.75亿元，较上年度末增长6.12%；归属于上市公司股东的所有者权益14.39亿元，较上年度末增长1.91%[2] - 所有者权益合计期末余额为1,459,984,084.50元，期初余额为1,427,419,313.88元；负债和所有者权益总计期末余额为2,275,295,439.81元，期初余额为2,244,030,719.92元[17] 部分资产项目变化情况 - 交易性金融资产较上年度末增长48.72%，主要系购买结构性存款增加所致[6] - 应收账款较上年度末下降38.08%，主要系收回部分大客户应收款所致[6] - 应收款项融资较上年度末增长520.68%，主要系期末持有银行承兑汇票增加所致[6] - 2024年9月30日货币资金期末余额755,786,161.59元，期初余额995,054,417.35元[13] - 交易性金融资产期末余额290,000,000.00元，期初余额195,000,000.00元[13] - 应收账款期末余额122,433,080.14元，期初余额197,723,954.39元[13] - 应收款项融资期末余额86,620,438.20元，期初余额13,955,725.68元[13] - 存货期末余额536,575,064.77元，期初余额439,615,248.29元[14] - 长期应收款期末余额330,705,861.39元，期初余额172,292,638.19元[14] 负债项目变化情况 - 应付票据期末余额257,900,707.93元，期初余额218,243,252.53元[15] - 合同负债期末余额104,374,827.99元，期初余额53,647,290.86元[15] - 流动负债期末余额为800,136,147.20元，期初余额为703,259,111.88元；非流动负债期末余额为15,175,208.11元，期初余额为13,352,294.16元；负债合计期末余额为815,311,355.31元，期初余额为716,611,406.04元[16] - 一年内到期的非流动负债期末余额为63,071.37元，期初余额为165,459.52元；其他流动负债期末余额为4,650,970.94元，期初余额为7,858,687.65元[16] 其他综合收益与每股收益情况 - 其他综合收益的税后净额本期发生额为 - 97,276.45元，上期发生额为414,737.54元；综合收益总额本期发生额为45,408,334.21元，上期发生额为44,245,717.55元[19][20] - 归属于母公司所有者的综合收益总额本期发生额为44,036,909.96元，上期发生额为42,034,215.85元；归属于少数股东的综合收益总额本期发生额为1,371,424.25元，上期发生额为2,211,501.70元[20] - 基本每股收益本期为0.41元，上期为0.39元[20] 销售现金情况 - 销售商品、提供劳务收到的现金本期发生额为530,024,008.01元，上期发生额为478,850,576.87元[20] 投资活动现金流量情况 - 公司投资活动现金流入小计本期为9.3572755775亿美元，上期为7.2732710049亿美元，同比增长28.7%[22] - 公司投资活动现金流出小计本期为10.4329496311亿美元，上期为7.9314130716亿美元，同比增长31.5%[22] - 公司投资活动产生的现金流量净额本期为-1.0756740536亿美元，上期为-0.6581420667亿美元，同比下降63.4%[22] 筹资活动现金流量情况 - 公司筹资活动现金流入小计本期为0.9187296541亿美元，上期为0.4434705542亿美元，同比增长107.2%[22] - 公司筹资活动现金流出小计本期为1.0727517051亿美元，上期为0.8388530125亿美元，同比增长27.9%[22] - 公司筹资活动产生的现金流量净额本期为-0.154022051亿美元，上期为-0.3953824583亿美元，同比增长61.0%[22] 现金及现金等价物净增加额情况 - 公司现金及现金等价物净增加额本期为-2.4161901613亿美元，上期为-1.4978245755亿美元，同比下降61.3%[22] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为12,032人，表决权恢复的优先股股东总数为0人[8] - 邱国良持股38,500,000股，持股比例36.18%；彭小云持股24,500,000股，持股比例23.03%[8] 投资收益情况 - 投资收益增长32.36%，主要系理财产品收益增加所致[7]

报告公司投资评级 公司首次覆盖给予"增持"评级。[26] 报告的核心观点 深耕电子装联设备十八年，产品种类丰富 1) 锡膏印刷设备领先,优质客户资源丰富 [12] 2) 电子装联设备市场空间广阔,公司有望从中受益 [4] 3) 公司主要产品包括锡膏印刷设备、点胶设备、封装设备和柔性自动化设备 [13] 公司营收和盈利情况 1) 公司营收增长稳健,2024H1实现营收3.59亿元,同比增长25.05% [3] 2) 公司盈利能力短期承压,2024H1归母净利0.27亿元,同比下降21.43% [3][15][18] 3) 公司重视研发投入,期间费用率稳中有降 [20][21] 盈利预测及投资建议 1) 预计2024-2026年公司营收和归母净利分别为9.17/11.04/12.98亿元和0.63/0.82/0.96亿元 [5][22] 2) 按最新股价测算,公司2024-2026年对应PE为51/39/33倍,高于可比公司平均水平 [26]