核心观点 - 市场短期或将延续震荡上行格局 外部风险扰动边际弱化 上市公司基本面改善成为核心支撑力量 [3] - 预计5月市场风格主要偏向成长 对应“弱现实、强情绪”情景 经济温和复苏 市场情绪有望上行 [3] - 根据五维行业比较框架 5月份建议重点关注国防军工、计算机、电子、有色金属、机械设备、电力设备等行业 [3][27][31] 本周市场表现回顾 - 本周A股主要宽基指数普遍收涨 科创50、中证500、创业板指涨幅相对较大 上证指数、沪深300、上证50涨幅相对较小 [1][12] - 市场风格方面 小盘成长、中盘成长指数涨幅靠前 仅大盘价值下跌 [1][15] - 行业表现分化 申万一级行业中通信、电子、机械设备、计算机涨幅居前 石油石化、煤炭、银行、食品饮料跌幅居前 [1][15] - 当前万得全A、上证指数等指数估值分位数相对偏高 截至2026年5月8日 其2010年以来PE(TTM)分位数均高于90% [12] 本周重要事件回顾 - **国内政策**：中共中央办公厅、国务院办公厅印发《美丽中国建设成效考核办法》 构建五大维度全链条考核体系 [2][19][20] 八部门联合印发《关于改革完善儿童用药供应保障机制的实施意见》 旨在解决儿童用药难题 [2][19][21] - **国内产业**：全国楼市热度回升 今年五一期间重点26城新建商品住宅网签面积51.8万平方米 同比增长12.5% [2][21] 机器人产业海外市场拓展加快 今年一季度各类“机器人”合计出口额达113.2亿元 其中清洁机器人出口货值77.5亿元 占机器人出口总值的68.5% [2][22] - **海外事件**：美国总统特朗普表示 若欧盟在7月4日前未履行美欧贸易协定承诺 美国将对欧加征关税 [2][23] 瑞士外交部表示随时准备为美伊谈判提供斡旋 [2][23] 市场展望与配置思路 - **市场格局判断**：中东地缘风险对市场情绪的扰动持续边际弱化 上市公司业绩逐步改善 基本面确定性将成为支撑市场上行的核心力量 [3][24] - **风格判断**：预计5月市场呈现“弱现实、强情绪”特征 风格偏向成长 [3][26] - **分析框架**：采用五维行业比较框架（市场风格、基本面、资金面、交易面、估值）进行行业配置 5月为非财报季 各维度采用等权重设置 [26] - **行业配置**：在成长风格假设下 五维框架打分靠前的行业为国防军工（总分0.92）、计算机（0.87）、电子（0.86）、有色金属（0.80）、机械设备（0.80）、电力设备（0.77） [27][31] 市场核心数据摘要 - **资金与流动性**：本周A股日均成交量较上周回升 偏股型公募基金发行份额显著回升 A股融资余额有所上升 [53][57] 4月MLF净回收2000亿元 [55] - **板块估值**：万得全A当前PE(TTM)估值显著高于2010年以来均值 PB估值接近历史均值 [64] 大盘指数PE估值位于历史相对高位 消费风格PB估值处于历史相对低位 [71] 非银金融、食品饮料等行业PE估值位于历史低位 [75] 食品饮料、美容护理等行业PB估值位于历史低位 [77]