美股市场表现 - 美东时间12月19日，美股三大指数集体收涨，道指涨0.38%报48134.89点，纳斯达克指数涨1.31%报23307.62点，标普500指数涨0.88%报6834.5点 [2] - 从本周表现看，标普500指数小幅上涨0.1%，纳指上涨0.5%，道指则下跌0.7% [3] - 纽约联储主席威廉姆斯表示，鉴于最近的就业和通胀数据，目前没有再次降息的紧迫性，强化了市场对短期内暂停降息的预期 [5] - 12月19日有超过7.1万亿美元名义价值的期权合约到期，创下历史最高纪录，其中约5万亿美元的风险敞口与标普500指数挂钩，另有8800亿美元与个股相关，其名义风险敞口相当于罗素3000指数总市值的约10.2% [5] AI概念股动态 - 美东时间12月19日，美股AI概念股表现强势，多个热门股收涨 [6][7] - 英伟达股价收高3.93%报180.99美元，最新总市值43981亿美元，美国联邦贸易委员会已批准英伟达对英特尔的投资，该投资额为50亿美元 [8] - AMD股价收涨6.15%报213.43美元，最新总市值3475亿美元，公司董事会主席兼首席执行官苏姿丰访华并受到高层接见 [9] - 美光科技股价收涨6.99%报265.93美元，创历史新高，最新总市值2993亿美元，该股本周上涨10.28%，本月迄今已上涨12.45%，并有望录得连续第五个月上涨 [9] SpaceX IPO进展 - 摩根士丹利正成为SpaceX潜在首次公开募股中最具竞争力的投行之一，因其与SpaceX首席执行官马斯克长期保持密切合作关系 [11] - 包括高盛和摩根大通在内的少数大型投行正参与竞争SpaceX的IPO承销权，相关讨论仍在推进中 [11] - 马斯克可能在今年年底前敲定主承销行，完整承销团则将在之后确定 [11]

美股市场表现 - 美股三大股指集体收高，标普500指数收涨0.88%至6834.50点，道指涨0.38%至48134.89点，纳指涨1.31%至23307.62点 [1][9][11] - 市场成交量在“三巫日”期权到期和指数再平衡推动下飙升至历史高位，但波动率未同步抬升，VIX与VVIX持续走低 [1][4] - 大型科技股成为稳定器，英伟达涨3.93%，谷歌A涨1.55%，苹果涨0.54%，微软涨0.40% [1][12] - 纳斯达克金龙中国指数收涨0.86%，但本周累计下跌1.43%，热门中概股中小马智行涨11.7%，小鹏涨6.7%，理想涨5% [12] 行业与板块动态 - 科技与芯片股表现强劲，费城半导体指数收涨2.98%，AMD涨6.15%，台积电涨1.50% [12] - 美股行业ETF中，半导体ETF收涨2.59%，生物科技指数ETF涨2.41%，科技行业ETF涨2.16% [9] - 美国科技股七巨头指数涨1.21%，本周累计上涨1.07% [12] - 欧洲股市金融服务与银行板块领涨，STOXX 600金融服务指数本周累涨4.43%，银行指数涨4.24% [13][16] 宏观经济与政策 - 美国11月核心CPI明显回落，为2026年进一步降息预期提供空间，同时地区性调查走弱强化了“增长仍在、但需要政策托底”的宏观叙事 [7] - 美联储“三把手”称不急于降息，美债收益率加速反弹，10年期美债收益率本周累计下跌3.50个基点至4.1490% [6][16] - 日本央行加息后，10年期日债收益率自1999年来首次升破2.0%，全球债市价格齐跌 [6] - 法国预算案谈判破裂，30年期法债收益率创2009年来新高 [6] 外汇与加密货币市场 - 美元指数三连涨至一周高位，本周累计上涨0.21%，分析认为这更像是年末流动性集中、仓位调整下的阶段性共振 [6][18] - 日元在日本央行决议日跌超1%至四周新低，美元兑日元本周累计上涨1.13%至157.59 [6][20] - 加密货币市场波动，CME比特币期货本周累计下跌2.81%，而CME以太币期货周五涨7.11% [21][23] 大宗商品市场 - 贵金属价格强势反弹，现货白银本周累计上涨8.40%，创历史新高至67.4595美元/盎司，现货铂金本周累涨13.13%，现货钯金累涨14.79% [27][29][30][31] - 黄金价格靠近纪录高位，现货黄金本周累计上涨0.91% [6][27] - 原油价格连续三日反弹，WTI 1月原油期货收涨0.91%至56.66美元/桶，但本周仍录得下跌 [6][25] - COMEX铜期货本周累计上涨2.59% [30] 重点公司事件 - TikTok美国业务取得进展，字节跳动、TikTok与三家投资者签署协议，将成立一家名为“TikTok美国数据安全合资有限责任公司” [3] - 受TikTok协议消息推动，作为其数据安全合作伙伴的甲骨文股价大涨6.63% [4][12] - 礼来股价涨1.38%，而伯克希尔哈撒韦B类股收跌1.76% [12]

贵金属期货市场表现 - 现货黄金价格突破4350美元/盎司，日内涨幅为0.41%，此前曾突破4340美元/盎司，日内涨0.17% [1] - 纽约黄金期货价格突破4380美元/盎司，日内涨幅为0.36%，稍早曾触及4370美元/盎司，日内涨0.14% [1] - 现货白银价格首次突破67美元/盎司，日内涨幅为2.41%，纽约白银期货同步突破67美元/盎司，日内涨2.74% [1] - 国内市场白银连续主力合约日内上涨3%，现报15747.00元，此前曾涨2%至15590.00元 [1] 农产品期货市场表现 - PTA连续主力合约日内上涨3%，现报4968.00元 [2] 宏观政策与通胀预期 - 美国白宫国家经济委员会主任表示核心通胀率基本达到或低于目标水平，美联储拥有充足的降息空间 [3] - 美联储理事称美联储尚未开启新一轮量化宽松 [3] - 美国密歇根大学调查显示短期和长期通胀率预期终值处于11个月低点 [4] 美国股票市场表现 - 美国三大股指集体收涨，道琼斯指数涨0.38%，纳斯达克指数涨1.31%，标普500指数涨0.89% [4] - 大型科技股普遍上涨，美光科技、甲骨文、AMD涨幅均超过6% [4]

全球市场表现 - 美股三大股指连续两日收涨，标普500指数涨0.88%至6834.50点，全周累涨0.1%；道指涨0.38%至48134.89点，全周累跌0.67%；纳指涨1.31%至23307.62点，全周累涨0.48% [11] - 科技股与芯片股表现强劲，芯片指数涨3%，AMD涨超6%，英伟达涨近4%；甲骨文因TikTok协议消息大涨6.6% [1] - 欧洲STOXX 600指数涨0.37%至587.50点，连续两日创历史新高，全周累涨1.6% [11] - 亚洲市场方面，A股主要指数集体收涨，沪指涨0.36%，深成指涨0.66%，创业板指涨0.49%；恒生科技指数涨超1% [2] 债券与外汇市场 - 全球债市价格下跌，10年期日本国债收益率自1999年以来首次升破2.0%；法国30年期国债收益率创2009年以来新高 [1] - 美国10年期国债收益率升至约4.15%，日内升约3个基点；两年期美债收益率约为3.48%，日内升约2个基点 [12] - 美元指数连续三日上涨至一周高位；日元兑美元盘中跌超1%至四周新低；离岸人民币连涨四周后暂别14个月高位 [1] 大宗商品市场 - 贵金属反弹，COMEX 2月黄金期货收涨0.52%至4387.3美元/盎司，全周累涨约1.4%；COMEX 3月白银期货收涨3.48%至67.489美元/盎司，全周累涨约8.8%，本周内第二次创历史新高 [12] - 工业金属走强，LME期铜收涨约0.9%至11882美元/吨，全周累涨约3.2%，时隔一周再创收盘新高；LME期锡全周累涨约4.6% [12] - 原油价格连续三日反弹，WTI 1月原油期货收涨0.91%至56.66美元/桶，全周仍累跌约1.4%；布伦特2月原油期货收涨1.09%至60.47美元/桶，全周累跌约1.1% [12] 人工智能与科技行业 - OpenAI正筹划新一轮最高1000亿美元的融资，若完成估值或达8300亿美元，最快明年一季度落地；软银已承诺300亿美元，迪士尼、阿联酋资本等参与 [9][20] - 字节跳动今年前三季度净利润约400亿美元，全年利润有望达500亿美元创纪录；公司正推进与vivo、联想、传音等厂商的AI手机合作，计划通过预装AIGC插件布局海外中端机型市场 [10][21] - 谷歌云与网络安全公司Palo Alto Networks签署近100亿美元的多年期AI安全合作协议，为谷歌云迄今最大安全服务订单 [29] - 日本富山县南砺市计划建设总功率3.1GW的超级数据中心集群，首期400兆瓦设施2028年投用，服务亚马逊、微软等巨头；预计日本数据中心市场规模到2028年将突破5万亿日元（约320亿美元） [29] 央行政策与宏观经济 - 日本央行以9:0全票通过加息25个基点，为近三十年来最大幅度加息；行长植田和男强调未来将“审慎行事”，若经济和物价前景实现将继续加息 [8][18] - 日本11月核心CPI同比上涨3.0%，连续第44个月高于央行2%的目标 [19] - 美联储“三把手”威廉姆斯表示，鉴于近期数据，美联储没有进一步降息的紧迫性，并指出11月CPI数据存在一定失真 [7][17] - 法国2026年预算案谈判破裂，引发国债抛售，30年期国债收益率一度攀升至4.525%，创2009年以来最高水平 [27] 国内政策与市场 - 国常会强调要靠前发力抓落实，确保“十五五”开好局、起好步 [3][15] - 网信办与证监会联合出手，依法处置造谣及非法荐股账号 [4][15] - 股票私募仓位指数再创年内新高，达83.59%；满仓（仓位>80%）私募占比达70.34%，为今年以来首次突破七成 [25] - 市场监管总局修订《禁止垄断协议规定》，明确纵向垄断协议豁免标准，2026年2月1日起施行 [25] 公司动态与行业趋势 - 特朗普政府与默沙东、诺华、葛兰素史克等九家药企达成降价协议，以换取三年关税豁免 [5][17] - 特朗普在约24小时内推出多项举措，包括向现役军人发放1776美元“战士红利”、给联邦雇员增加两天圣诞假期、放松大麻监管及重启登月计划 [16] - “北大系”人形机器人公司银河通用完成超3亿美元融资，创具身智能单轮融资纪录，投后估值约30亿美元，正筹备赴港IPO [26] - 小鹏汽车CEO何小鹏表示，智能汽车公司做机器人是技术同源及AI探索的必然趋势 [26] 机构研究与展望 - 高盛看涨黄金，预测金价将在2026年12月冲击每盎司4900美元历史新高；同时将铜作为长期首选，重申2035年铜价15000美元的预测 [23] - 高盛预测2026年全球油气市场将出现严重供应过剩，布伦特油价预计跌至56美元/桶并在年中触底 [24] - 高盛认为美股年底最后两周或迎反弹，并定调2026年为“选股大年”，核心机会将从AI转向工业、材料及可选消费等周期性板块 [24] - 摩根士丹利指出，AI是解锁无人机自主性的核心驱动力，预计全球无人机数量将从2030年的1.3亿架增至2050年的20亿架 [24] - 大摩邢自强认为，中国经济破局需通过房地产企稳、财政转向“投资于人”、夯实社保与刺激消费来重塑增长动能 [22]

文章核心观点 - 文章认为Palantir的股票估值极高，可能在2026年出现回调，从而为AMD和Salesforce的市值超越Palantir创造机会 [1][2][7] Palantir估值分析 - Palantir股价自2023年以来已上涨超过2700%，但其营收仅增长104% [1][4] - 公司估值达到市销率120倍和前瞻市盈率254倍，属于市场最昂贵的股票之列 [6] - 当前估值水平蕴含了巨大的增长预期，若增长无法加速或趋于温和，股价可能在2026年出现大幅回调 [6][7] - Palantir当前市值为4350亿美元 [2] AMD投资前景 - AMD在人工智能军备竞赛中一直落后于英伟达，但其GPU及相关技术的差距正在缩小 [8] - 管理层对数据中心业务前景乐观，预计到2030年该部门营收复合年增长率将达到60% [8] - 公司整体营收预计到2030年将实现35%的复合年增长率，其中非数据中心业务预计增长10% [9] - AMD当前市值为3430亿美元，估值为市销率11倍和前瞻市盈率54倍，虽不便宜但远较Palantir合理 [2][10] - 若AMD保持稳定而Palantir表现不佳，AMD有望在2026年底成为市值更大的公司 [10] Salesforce投资前景 - Salesforce是客户关系管理软件行业的领导者，市场已趋饱和，增长需依靠新产品开发和向现有客户追加销售 [11] - 尽管其营收增长难以突破两位数，但摊薄后每股收益表现优异，显示出业务的成熟 [13] - 公司股票前瞻市盈率为22倍，是文中提及公司中估值最便宜的 [13] - Salesforce当前市值为2500亿美元 [2] - 若Palantir因高预期受挫而Salesforce保持渐进式增长，其市值有望在2026年底超过Palantir [14]

核心观点 - 中国高级别官员在两天内分别会见AMD公司首席执行官 表明中方积极与跨国半导体企业保持沟通并推动产业合作[1][3] 公司相关动态 - AMD公司董事会主席兼首席执行官苏姿丰于12月18日会见了中国商务部部长王文涛 双方就AMD在华业务发展及加强经贸合作进行了深入交流[1] - 苏姿丰于12月17日会见了中国工业和信息化部部长李乐成 双方就加强数字经济及人工智能领域合作等议题进行了交流[3] - 苏姿丰感谢中国工业和信息化部对AMD在华发展的支持 并表示将继续深化在华投资及加强对华合作[3] 行业与市场环境 - 中国工业和信息化部部长李乐成表示 中国拥有丰富的数据资源和应用场景 数字技术及人工智能等正快速发展并赋能千行百业[3] - 中国将坚定不移推进新型工业化 不断扩大高水平对外开放 为包括AMD在内的外资企业提供更多合作机遇[3] - 中方希望AMD继续深耕中国市场 与中国产业链上下游企业一道创新成长 实现互利共赢发展[3]

公司历史与战略转型 - 约十年前，公司处于困难境地，2015年营收下降28%，主要因处理器销售下滑，当年净亏损6.6亿美元 [1] - 2015年5月，公司宣布了一项专注于高性能游戏、沉浸式平台和数据中心产品的多年新战略 [1] - 自2014年10月起担任总裁兼首席执行官的Lisa Su，引导公司将重心转向高增长领域，并实现产品线多元化，降低对个人电脑产品销售过度依赖 [4] 股价表现与投资回报 - 过去十年间，公司股价上涨了8,710%（截至2025年12月16日） [3] - 若十年前投资1万美元于公司股票，当前价值将达88.131万美元 [3] - 同期投资1万美元于标普500指数，当前价值为3.321万美元 [3] - 过去六个月，公司股价上涨79% [5] 当前业务定位与前景 - 公司现已成为领先的人工智能公司之一，提供中央处理器、图形处理器和自适应计算解决方案 [5] - 基于其在人工智能领域的地位，公司有望继续跑赢市场 [5]

核心观点 - 人工智能板块股票在周五普遍大涨 可能标志着投资者对该行业的信心重燃[1][4][7] - 近期一系列积极消息提振了市场情绪 扭转了此前数周因对循环交易的担忧而导致的疲软态势[4][7] 行业表现与市场情绪 - 科技股引领主要指数在周五走高 费城半导体指数上涨接近3%[1][2] - 人工智能热潮在过去几年推动了市场的大部分涨幅 但近期因担忧类似互联网泡沫的循环交易而受挫[4] - 瑞银分析师表示 尽管人工智能交易近期有所回调 但仍看好该行业的增长前景 因其盈利增长前景具有韧性[6][7] 公司动态与股价表现 - **甲骨文** 股价在周五下午飙升超过8% 因有报道称其将成为新TikTok合资企业的主要投资者[1] - **美光科技** 股价飙升超过6% 延续了前一交易日的涨势 因其季度业绩在人工智能需求推动下超出分析师预期[2] - **超微电脑**、**Palantir** 和 **Arista Networks** 股价均上涨[3] - **英伟达** 股价上涨3% 因有报道称特朗普政府已开始审查其H200芯片对华出口[2] - **谷歌母公司Alphabet** 和 **Palo Alto Networks** 股价小幅上涨约1% 此前两家公司宣布了一项价值数十亿美元的协议以扩大现有合作伙伴关系[5] 具体合作与业务进展 - 谷歌与Palo Alto Networks达成数十亿美元协议 谷歌云客户将获得Palo Alto Networks的新网络安全功能 Palo Alto Networks将使用谷歌模型驱动其Copilots并接入谷歌云的Vertex AI平台[5]

市场整体表现与驱动因素 - 美国股市在2025年12月19日午盘强劲上涨，三大主要指数均处于积极区域，延续了前一交易日的涨势 [1] - 截至午盘，以科技股为主的纳斯达克综合指数领涨，涨幅约0.9%，标准普尔500指数上涨约0.7%，道琼斯工业平均指数上涨约0.5% [2] - 市场上涨的主要催化剂是11月消费者价格指数数据低于预期，以及显著的公司新闻 [3] - 11月CPI同比仅上涨2.7%，低于市场预期的3.0%，这增强了市场对美联储在2026年进一步降息的希望 [3] - 市场风险偏好回归，尤其青睐增长型板块，午盘交易模式显示“人工智能交易”复苏，专注于人工智能的科技股再次引领市场 [2][4] 行业与板块动态 - 科技和人工智能相关股票大幅反弹，是推动市场上涨的主要力量 [1] - 人工智能相关芯片制造商股票受益于重新燃起的热情，英伟达上涨约3.5%，超威半导体上涨约5.5% [13] - 云计算巨头甲骨文股价大涨约7%，因有报道称中国字节跳动将成立一家合资企业，授予包括甲骨文在内的一组美国投资者对TikTok美国业务的控股权 [8] - 内存芯片制造商美光科技股价今日继续飙升5.5%，此前一天已大涨10%，公司公布的业绩远超分析师预期，并提供了强劲的业绩指引，原因是AI数据中心需求强劲导致供应紧张 [8][9] 重点公司表现 - 运动服装巨头耐克股价暴跌近10%，成为今日标普500指数中表现最差的股票之一，尽管其2026财年第二季度每股收益和营收超过分析师预期，但受中国区销售下滑和关税对毛利率的持续影响，股价遭受打击 [13] - 房车制造商温尼巴格工业股价飙升12.3%，因其2026财年第一季度业绩轻松超过分析师预期，随后上调了全年展望 [13] - 达登餐饮公司股价上涨1.8%，因其报告的2026财年第二季度营收强劲，超过普遍预期 [13] - 信达思公司股价上涨1.3%，因其报告的2026财年第二季度收益超过了Zacks普遍预期 [13] - 恩派克工具集团股价下跌8.8%，因其报告的2026财年第一季度收益未达预期 [13] - 联邦快递股价下跌超过2%，因其季度业绩未能打动投资者 [13] 宏观经济与政策背景 - 投资者将密切关注即将发布的关键经济数据和政策决定，包括今日的密歇根大学消费者信心指数终值和成屋销售数据 [5] - 下周（2025年12月22日当周）将有一系列经济数据发布，包括美国和英国的第三季度GDP更新、美国10月和11月工业产值数据、消费者信心指数和耐用品订单数据 [6] - 最新的联邦公开市场委员会会议纪要将于下周发布，这将提供关于政策制定者进一步降息意愿的深入见解 [6] - 在12月的FOMC会议上，联邦基金利率连续第三次下调至3.5-3.75%的三年低点，但FOMC成员预计2026年仅会再降息一次，对于2026年底利率是更高还是更低存在分歧看法 [6] - 日本央行今日决定将关键政策利率上调至30年来的最高水平，尽管市场反应平静，因该决定已被广泛预期 [7]

美股市场表现 - 12月19日晚间，美股三大指数大涨，道琼斯指数上涨0.56%，纳斯达克综合指数上涨0.82%，标普500指数上涨0.66% [2][3] - 大型科技股带头反弹，超大盘股中英伟达领涨，甲骨文股价大涨7% [3] - 华尔街正迎来“三巫日”，股票相关衍生品、股指期权与期货等合约集中到期，花旗估算本次到期的名义未平仓规模高达7.1万亿美元 [4] 主要科技股涨跌 - 科技股普遍上涨，其中Sandisk Corporation股价上涨7.02%至234.86美元，甲骨文股价上涨6.92%至192.49美元，美光科技股价上涨5.81%至262.98美元 [4] - 美国超威公司股价上涨4.55%至210.22美元，英伟达股价上涨2.73%至178.90美元，Applovin Corporation股价上涨2.72%至713.24美元 [4] - 英特尔股价上涨2.37%至37.14美元，台积电股价上涨1.65%至289.39美元，阿斯麦股价上涨1.60%至1052.88美元 [4] - 博通股价上涨1.41%至334.53美元，高通股价上涨1.29%至176.43美元，安谋股价上涨1.06%至114.71美元 [4] - 谷歌-C股价上涨0.90%至306.48美元，微软股价上涨0.13%至484.62美元 [4] 市场背景与资金流向 - 市场在重新评估美联储后续降息空间的同时，股指出现了较大幅度的来回拉扯，人工智能概念股的波动明显加剧 [3] - 截至12月17日当周，美国股票基金资金净流入接近780亿美元，为自去年同期创纪录的822亿美元之后的最大单周流入 [5] - 有分析师认为，年底“圣诞行情”通常出现在年末最后几个交易日，市场仍有机会走一波，估值回落给仓位偏低的投资者提供了机会 [5] 宏观政策与数据 - 纽约联储主席威廉姆斯表示，没有紧迫性需要进一步调整利率，近期就业与通胀数据也没有明显改变他的判断 [6] - 美国12月消费者信心回升幅度低于预期，仍受负担能力问题拖累 [5] - 美国11月成屋销售仅小幅增加，房价涨幅放缓与按揭利率回落让部分边际买家重新入场 [5] - 日本央行把利率上调至30年来最高，并释放继续加息信号，但由于市场认为央行表态不够鹰派，日元反而走弱 [5] 俄罗斯央行货币政策 - 12月19日晚间，俄罗斯央行连续第二次将基准利率下调50个基点至16% [7] - 俄罗斯央行行长表示，政策制定者在本次会议上曾考虑维持利率不变，也讨论过降息50个基点以及降息100个基点两种方案 [10] - 俄罗斯央行声明指出，通胀预期依然偏高，可能阻碍通胀实现可持续回落 [8] - 俄罗斯政府决定明年将增值税税率从20%上调至22%，并扩大征税范围，该决定推动居民通胀预期在12月飙升至13.7% [8] 俄罗斯经济影响 - 高利率水平对企业与居民而言仍然处于令人痛苦的高位，多数非军工订单相关行业的产出正在收缩 [9] - 高利率叠加关键大宗商品价格走弱、卢布走强，使资源类行业承压加剧 [10] - 俄罗斯工业家与企业家联盟主席估算，对俄罗斯经济而言，可接受的关键利率大约应在10%至12% [10] - 俄罗斯总统普京公开支持央行对货币政策的处理方式，表示央行应对得当且行事相当负责 [10]