文章核心观点 - ASML在DUV设备领域近乎垄断，拥有约90%的市场份额，该细分市场更像寡头垄断，佳能和尼康也参与其中 [1] 公司情况 - ASML在DUV设备市场有近90%的市场份额 [1] 行业情况 - DUV设备市场是寡头垄断市场，佳能和尼康也参与其中 [1]

文章核心观点 - ASML拥有强大竞争优势，能为其产品和服务制定高价 [1] 其他信息 - 文章使用的股票价格为2025年3月8日下午的价格，视频于2025年3月10日发布 [1]

文章核心观点 - ASML和imec签署为期五年的战略伙伴协议，聚焦半导体研究和可持续创新，旨在为行业提供有价值的解决方案 [1][2] 合作协议内容 - 协议为期五年，结合双方知识和专业知识，在推动半导体行业发展和可持续创新两方面提供解决方案 [2] - 合作涵盖ASML全产品组合，聚焦高端节点开发，相关工具将安装在imec试验线及NanoIC试验线，为国际半导体生态系统提供亚2纳米研发基础设施，研发重点还包括硅光子学、存储器和先进封装 [3] - 合作新增领域是为imec研究漏斗中带来环境和社会效益的创新想法和活动提供资金支持 [4] 双方表态 - ASML总裁兼首席执行官称协议标志双方长期合作的下一步，体现共同为半导体行业开发解决方案的雄心，符合投资技术和创新以造福社会的战略 [5] - imec总裁兼首席执行官表示很高兴继续与ASML合作，ASML全产品组合将扩展和完善试验线能力，为半导体生态系统提供先进研发以应对人工智能驱动的技术进步挑战，将可持续创新明确纳入合作是一大亮点 [5] 资金支持 - ASML对合作的投资得到芯片联合项目、佛兰芒政府（用于实现欧盟芯片法案NanoIC试验线）和荷兰政府（作为欧洲共同利益重要项目）资金支持 [5] - NanoIC试验线的购置和运营由芯片联合项目通过欧盟数字欧洲和地平线欧洲计划以及比利时（佛兰德斯）、法国、德国、芬兰、爱尔兰和罗马尼亚等参与国共同资助 [6] - 在imec提供0.55 NA技术是荷兰政府资助的Next Gen - 7A项目一部分 [6] 公司介绍 - ASML是半导体行业领先供应商，为芯片制造商提供软硬件和服务，推动更实惠、强大、节能的微芯片发展，是跨国公司，总部位于荷兰，员工超44000人，在泛欧阿姆斯特丹证券交易所和纳斯达克上市 [8] - imec是纳米电子和数字技术领域世界领先的研究和创新中心，利用先进研发基础设施和超5500名员工及顶尖研究人员进行多领域研发，联合半导体价值链上的行业领导者，总部位于比利时，2022年营收达8.46亿欧元 [9]

文章核心观点 - 半导体设备股ASML Holdings、KLA和Lam Research周一大跌 因关税引发衰退担忧及中美贸易紧张局势 但此类抛售或为买入机会 [1][4][16] 半导体设备股下跌原因 - 市场担忧关税引发衰退致半导体设备股抛售 [1] - 中美贸易紧张 中国是芯片大买家且政府大力投资本土芯片制造 关税使半导体股票情况复杂 [2] - 有报道称中国正开发极紫外（EUV）技术替代方案 冲击拥有EUV垄断地位的ASML [3] - 特朗普未对衰退及关税立场表态 打击经济敏感股 包括半导体和硬件股 [4][5][6] - 对中国加征关税或使中国报复性将美国半导体列入黑名单 且中国会寻求国内外替代方案 [7][8] 中国半导体发展情况 - 中国半导体设备仍由ASML等公司主导 但中国正努力提升本土芯片制造工具使用率 去年达13.6% 并尝试攻克前沿芯片制造 [9][10] - 有报道称中国将在今年晚些时候推出ASML EUV技术替代方案 激光诱导放电等离子体（LDP）技术三季度将试生产 [11][12] 投资建议 - 2018年半导体股因贸易战和宏观经济担忧下跌 后成长期买入机会 [13] - 虽不确定中国LDP技术能否媲美EUV 但云计算、远程办公和人工智能趋势将推动芯片及设备股 [14][15] - 半导体行业龙头股大幅抛售往往是买入机会 此次或类似 [16]

ASML北京维修中心计划 - ASML计划2025年在北京建设维修中心 包括零部件本土化采购 旨在缓解出口管制对中国大陆客户设备维护的压力 保障维保和替代需求[1][2] - 维修中心将配套采购国产零部件 预计利好国内光刻机零部件厂商 拉动相关需求[2] 光刻机市场现状与国产化 - 2024年全球光刻机市场规模超230亿美元（SEMI数据） ASML处于绝对领先地位[3] - 2024年国内光刻机市场规模超400亿元（SEMI数据） 但国产化率仅2.5%[3] - 国内光刻机技术明显落后海外 目前半导体制造工艺节点已缩小至5nm及以下 曝光波长缩短至13.5nm[3] - 光刻机作为半导体领域核心"卡脖子"环节 国产替代势在必行 市场信心持续增强[1][3] ASML财务表现与区域收入 - 2024年ASML销售额达282.63亿欧元 同比增长2.55% 创历史新纪录[4] - 中国大陆为ASML最大收入来源 2024年营收101.95亿欧元 占比36.1%[4] - 其他主要区域收入：韩国64.09亿欧元（占比22.7%） 美国45.22亿欧元（占比16.0%） 中国台湾43.54亿欧元（占比15.4%）[4] - ASML预计2025年中国大陆收入占比将恢复至20%左右（2023年前常态水平）[4] 产业影响与投资机会 - ASML持续保障中国客户维保服务 国内先进晶圆厂扩产预期进一步增强[4] - 国产高端光刻机发展有望持续获得推动 半导体设备产业链将同步受益[3][6] - 若DUV及EUV设备逐步实现国产化突破 国内先进制程产线有望迎来新一轮扩产周期[6] - 建议关注光刻工艺相关的设备及零部件厂商 以及半导体制造自主化替代相关公司[6]

AI Agent产品Manus - 中国初创公司BUTTERFLY EFFECT发布全球首个通用型AI Agent产品Manus 能直接交付完整任务成果如简历筛选 房产研究 股票分析 [3] - 内测邀请码被炒至5万元天价 官网注册页面因流量过大崩溃 团队回应因服务器容量有限采取邀请制 [4] - 创始人肖弘为连续创业者 曾开发服务200万B端用户的微伴助手及海外百万用户AI插件Monica [5] 极星汽车困境 - 极星汽车启动最后一轮裁员 仅保留售后人员 市值从超200亿美金暴跌至十几亿 [7] - 2021-2023年累计亏损20.16亿美元 2024上半年营收同比下降26%至9.18亿美元 净亏损扩大至5.41亿美元 [8] - 沃尔沃减持股份至18%并停止资金支持 中国区7年更换7位负责人 或全面退出中国市场 [8] 蔚来融资与销量压力 - 获安徽两国企4亿元注资 累计融资达1187亿元 但2025年前两月交付量2.71万辆在新势力中垫底 [9] - 需在剩余10个月实现月均4.13万辆交付才能达成全年44万辆目标 仅为当前月均1.4万辆的3倍 [10] 腾讯QQ业务调整 - QQ小世界团队或裁员 该对标微信视频号的功能上线时70%用户为00后 调整与干部轮岗相关 [10][11] - 新任负责人张孝超曾扭转QQ月活下滑趋势 2024Q3月活5.62亿同比增长0.7% [11] Temu海外合规挑战 - 乌兹别克斯坦限制Temu运营 要求仅本地法人可经营电商平台 因涉嫌违反数据保护及知识产权法规 [12] - 业内人士称Temu低价直连工厂模式颠覆当地批发体系 需解决合规问题才能重返市场 [13] 消费电子动态 - Redmi K80系列100天销量破360万台 搭载骁龙8 Gen3/至尊版处理器及2K OLED屏 [14] - 拓维信息否认华为900亿收购传闻 2024前三季度营收29.45亿元同比增57%但净利润下滑85% [16] 半导体与设备进展 - ASML计划升级北京维修中心 中国区贡献其50%销售额 此前美国曾施压限制对华服务 [17] - SK海力士关闭CIS部门转向AI存储器 因该业务弱于索尼 三星等竞争对手 [30] 车企与出行趋势 - 奇瑞递交港股IPO申请 2024年前9月营收1821亿元 为国内头部车企中唯一未上市公司 [17][18] - 大众宣布回归物理按键设计 ID 2all将配备5个常用功能实体键 承认全触控方案错误 [28] AI行业动向 - OpenAI拟推出月费2万美元的AI代理服务 目标企业客户 计划将代理业务贡献20-25%收入 [26] - 阿里巴巴开源QwQ-32B模型 性能对标DeepSeek-R1 市值单日上涨2067亿元 [19][20] - 火山引擎部分模型降价50% 百度智能云则上调DeepSeek系列价格 [21] 机器人与自动化 - 逐际动力完成5亿元A轮融资 投资方含阿里巴巴 蔚来资本等 聚焦具身智能机器人 [24] - 亚马逊AWS成立AI代理团队 认为该技术可能成为下一个十亿美元级业务 [31][32] 搜索与社交创新 - You com CEO称谷歌搜索垄断时代结束 用户更倾向尝试AI驱动的新服务 [30] - 推特联合创始人推出私密社交应用Mozi 无公开资料设计 鼓励线下见面 [26][27]

超新星与EUV光刻技术的联系 - 超新星爆炸与EUV光刻技术中的锡等离子体爆炸存在物理相似性，包括等离子体膨胀、冲击波传播和稀薄氢环境的作用 [1][2][3] - 锡等离子体爆炸的温度达到太阳表面温度的40倍（约200,000°C），以产生13.5纳米的EUV光 [2][8] - 使用天文观测设备（如H-α滤光片和CCD相机）研究锡爆炸冲击波，借鉴了超新星残骸的分析方法 [3][11] EUV光刻技术发展 - EUV光刻是突破芯片制程瓶颈的关键技术，需将波长缩短至13.5纳米（传统紫外光的1/30）以制造更小晶体管 [6][8] - ASML的EUV系统通过激光脉冲轰击锡液滴（每秒50,000次）产生等离子体，每年可生成近1万亿次脉冲 [9][10] - 技术挑战包括锡碎片污染（1纳米厚度即可导致设备停机）和维持稳定能量输出 [10][14] 技术突破与跨学科应用 - 泰勒-冯·诺依曼-谢多夫公式（原用于核爆炸分析）被用于计算锡爆炸能量，验证了与超新星冲击波的统一物理模型 [13][14] - 优化氢气环境参数（流速、密度）以清除锡碎片，提升EUV光源的可靠性和寿命 [11][14] - EUV光源的标准化（类似Ia型超新星的"标准烛光"）是实现芯片制造一致性的核心目标 [16] 行业影响与历史背景 - 摩尔定律的延续依赖EUV技术，晶体管数量从1971年的2,000个增至2024年的2,000亿个 [7] - 光刻技术演进：从汞灯（436纳米）到激光（193纳米），再到EUV（13.5纳米），期间采用浸没式光刻等过渡方案 [7][8] - ASML的EUV光刻机被描述为"有史以来技术最先进的工具"，推动芯片性能飞跃 [10] 跨领域科学启示 - 天文学与半导体技术的交叉创新：超新星研究为EUV光源开发提供物理模型，量子力学起源同样受益于光谱分析 [15][16] - 实验室等离子体研究与宇宙现象的类比，拓展了工程问题的解决思路 [3][16]

文章核心观点 - 全球领先的半导体设备制造商阿斯麦（ASML）是长期投资的优质选择，过去12个月其股价下跌25%，而纳斯达克综合指数上涨近20%，此次回调或带来买入机会 [1][3] 分组1：垄断关键半导体技术 - 阿斯麦是全球最重要的半导体设备公司之一，是光刻系统最大供应商，也是高端极紫外（EUV）光刻系统唯一生产商，全球顶级代工厂都使用其系统 [1][2] - 阿斯麦花超二十年开发EUV技术，当前低数值孔径（NA）系统用于生产2纳米芯片，成本约1.8亿美元，新高NA系统用于生产更小芯片，成本约3.8亿美元 [4] - 阿斯麦的市场地位和高生产成本使其他光刻系统制造商难以进入EUV市场，其垄断了先进芯片开发的关键技术，将长期是半导体行业的关键企业 [5] 分组2：周期性放缓是暂时的 - 2020 - 2023年阿斯麦销售额实现两位数增长，2024年营收和盈利增长放缓，原因包括AI市场增长趋缓、对中国芯片制造商销售受限、从低NA EUV系统向高NA EUV系统过渡，但毛利率保持稳定 [6][7] - 2025年阿斯麦预计营收增长6% - 24%，毛利率51% - 53%，分析师预计营收和每股收益分别增长15%和23%，主要归因于AI市场强劲增长和内存市场扩张，表明周期性下滑结束 [8][9] - 2024年阿斯麦在中国的系统销售占比临时升至41%，预计2025年将降至约20%的正常水平，自2019年起阿斯麦被禁止向中国运送EUV系统，2024年末起更高端深紫外（DUV）系统也不能卖给中国芯片制造商 [9][10] 分组3：估值仍合理 - 阿斯麦去年股价过热，目前市盈率为29倍，估值合理，近期受特朗普政府关税计划、对中国芯片制造商出口限制及其他宏观因素影响 [11] - 长期来看，阿斯麦将克服挑战，凭借高NA系统继续主导光刻市场，若半导体市场未来几十年持续扩张，当下是买入其股票的好时机 [12]

股本结构与股份发行 - 公司授权股本为1.26亿欧元，包括700股累积优先股和700股普通股[624] - 截至2024年12月31日，已发行并全额支付的普通股名义价值为0.09欧元，数量为394.58股，库存股为8.54股，总计403.13股；90,315,092股普通股由292名美国注册持有人持有[625] - 2024年年度股东大会授权管理层在2024年4月24日至2025年10月24日期间，经监事会批准，最多发行占已发行股本5%的股份及/或相关权利，另外可发行占已发行股本5%的股份用于合并、收购和/或（战略）联盟；同时可限制或排除最多占已发行股本5%的普通股股东的优先认购权，以及在合并、收购和/或（战略）联盟相关发行中额外5%的优先认购权[629] - 2024年年度股东大会授权管理层在2025年10月24日前，经监事会批准，回购最多占2024年4月24日已发行股本10%的股份，价格在购买的普通股名义价值与阿姆斯特丹泛欧交易所或纳斯达克市场价格的110%之间[631] - 截至2024年12月31日，主要股东中，资本研究与管理公司持有40,615,837股普通股，占比10.33%；贝莱德公司持有31,259,169股，占比7.95%；管理层和监事会成员（6人）持有43,314股，占比0.01%[639] 股东大会相关规定 - 代表至少1%已发行股本或股份价值至少5000万欧元的股东有权在股东大会召开至少60天前将议题列入议程[619] - 若一名或多名普通股或累积优先股股东联合代表至少10%已发行股本，书面要求监事会和管理层召开临时股东大会，则必须召开[620] - 公司章程修正案需监事会批准，提议修正案的股东大会需有超过半数已发行股本代表出席，且提案需至少四分之三投票通过；若未达法定人数，后续会议可在四分之一投票通过时通过决议；若由管理层提议，决议将以绝对多数票通过[623] - 股东大会决议通常以绝对多数票通过，投票结果在会议后15天内公布，会议报告草稿在会议后不迟于三个月公布，股东可在随后三个月内发表评论，报告由会议主席和秘书通过后公布[622] 报告编制与审查 - 公司每年编制两份年度报告，包括财务报表和可持续发展报表，制定了报告内容和布局的详细指南，并通过内部程序确保信息的完整性和准确性[643] - 监事会审查并批准公司2024年财务报表和可持续发展报表，毕马威已审查财务报表[644] - 公司按荷兰法律要求编制法定年度报告，按美国证券交易法要求编制20 - F表格年度报告[645] 公司重大事件与人事变动 - 2024年公司庆祝成立40周年，首台高数值孔径极紫外光刻机在客户现场投入使用[657][658] - 2024年年度股东大会后，克里斯托夫·富凯被任命为总裁兼首席执行官，吉姆·库恩门被任命为首席客户官[661] - 2025年年度股东大会后安妮特·阿里斯将卸任监事会成员，她自2015年起任职[669] - 2024年是公司的转型之年，前总裁退休，新总裁和首席客户官上任，公司交付首台高数值孔径极紫外光刻机，财务表现符合预期并履行ESG承诺[675] 监事会相关情况 - 监事会由九名经验丰富的专业人士组成，2024年与管理层举行正式会议并进行定期非正式接触[664] - 2024年12月监事会访问台积电，在供应商日与许多关键供应商会面[665][666] - 2025年及以后监事会将支持管理层推动创新，特别是在先进极紫外领域，并监测公司ESG承诺进展[671] - 2023年监事会会议次数为6次，较之前下降44%，平均任期为3.2年，出席率为98%[674] - 2024年监事会召开7次会议，2次线上，5次线下，3次在总部，2次在荷兰和台湾[701] - 2024年监事会批准董事会关于最终和中期股息的提案，并监控2023 - 2025年股票回购计划的执行[688] - 2024年监事会关注自由现金流，因经济环境挑战及公司支持客户和供应商[689] - 2023和2024年半导体行业下行，监事会关注应对下行周期及为上行周期做准备，强调灵活性和成本效率[690] - 2024年监事会与董事会讨论ASML的ESG可持续发展战略更新及气候转型计划[691] - 2024年监事会监督运营模式转型，关注决策结构和流程优化及ERP迁移计划[693] - 2024年监事会定期与股东讨论公司战略、业绩、治理和ESG等话题，薪酬委员会与股东和利益相关者讨论薪酬[696] - 2024年11月监事会访问关键客户台积电，了解业务和技术路线图[698] - 监事会目前由9名成员组成，最低要求为3名成员[707] - 2024年年度股东大会上，安妮特·阿里斯任期到期后被重新任命1年，沃伦·伊斯特和马克·杜尔坎被任命4年[710] - 2025年年度股东大会上，安妮特·阿里斯和比吉特·科尼克斯任期将到期，安妮特·阿里斯不再被重新任命，公司拟根据工作委员会建议提名卡琳·范根尼普[711][712] - 监事会评估原则上每3年由外部顾问协助进行一次，其余2年通过书面问卷自我评估并由主席与成员一对一交流[723] - 2024年监事会评估由外部顾问协助，包括对所有监事会和管理委员会成员等的访谈和调查，评估聚焦监事会与管理委员会的互动[724] - 监事会有5个常务委员会，负责为监事会决策做准备和提供支持[733] 审计委员会相关情况 - 审计委员会成员包括杰克·德·克雷伊（主席）、尼尔斯·安德森、比吉特·科尼克斯和沃伦·伊斯特，杰克·德·克雷伊和比吉特·科尼克斯符合审计委员会财务专家资格[738] - 审计委员会2024年召开了8次会议，至少每年召开4次且在季度、半年和年度财务结果公布前召开[743] - 2024年审计委员会重点关注财务报告，包括审查年度和中期报告、监测审计进展、审查季度结果和新闻稿等[743] - 审计委员会季度程序中反复关注的重点是收入确认，还包括讨论外部审计师的意见和披露委员会的报告等[744] - 审计委员会审查并就公司长期财务计划、融资和现金返还政策向监事会提供建议，2023财年最终股息支付和2024财年中期股息获监事会批准[745] - 2024年审计委员会密切监测风险管理和流程，关注地缘政治、全球经济不确定性等上升趋势风险[746] - 2024年初审计委员会审查内部审计章程和年度计划，年底管理层任命新的内部审计主管，2月1日生效[749] - 2022年年度股东大会任命毕马威为2023和2024年外部审计师，2024年12月监事会再次任命其对2024年可持续发展声明进行有限保证业务[752] - 2021和2022年经过筛选，监事会向2023年年度股东大会提议任命普华永道为2025年外部审计师，该提议获股东大会通过[753] - 2024年审计委员会花大量时间讨论可持续发展报告，关注相关流程、关键绩效指标和有限保证[754] - 2024年1月，Nils Andersen加入审计委员会[791] ESG委员会相关情况 - 2024年ESG委员会对公司ESG可持续发展战略相关主题进行深度审查[764] - ESG委员会至少每年开会两次，必要时更频繁，总裁、首席执行官、执行副总裁兼首席财务官和ESG可持续发展主管可受邀参加[765][767] - 公司目标是到2030年实现上游供应链范围3温室气体排放中和，2024年引入相关绩效目标作为长期激励指标[770] - 2024年对ESG监督相关活动分配进行重新评估和微调[772] - 2024年ESG委员会会议讨论ESG长期目标、可持续性关键绩效指标、基准反馈等内容[777] 选拔与提名委员会相关情况 - 2024年选拔与提名委员会重点关注公司领导权过渡，两位总裁卸任，新任命总裁和首席客户官[780][783] - 选拔与提名委员会为领导权过渡做准备，过程顺利，新领导团队获利益相关者认可[787] - 选拔与提名委员会定期讨论管理委员会组成、角色和职责，进行全面继任规划[784] - 2024年审查人才储备，考虑多样性因素，为未来管理委员会角色做准备[785] - 评估管理委员会及其成员的运作，退休总裁担任技术顾问支持公司发展[786] - 选拔与提名委员会关注2025年监事会组成变化，与工作委员会合作寻找继任者[790] - 选拔与提名委员会准备2024年监事会评估，聘请外部方进行深入评估[792] - 选拔与提名委员会就管理委员会和监事会程序规则更新提供积极建议[793] 技术委员会相关情况 - 2024年技术委员会召开了五次会议[800] - 2024年第四季度技术委员会访问德国柏林的ASML工厂，为期两天，主要关注ASML深紫外（DUV）业务的成就和挑战[805] - 2024年第三季度会议专门讨论极紫外（EUV）0.55 NA（高数值孔径）和EUV 0.33 NA业务[805] - 技术委员会职责包括就技术趋势、替代战略研究、技术战略等提供建议，向监事会提出技术相关项目建议等[802] - 技术委员会由外部专家和ASML内部专家支持，顾问无投票权[799] - 柏林工厂向技术委员会介绍人员、产品、流程和园区发展情况，产品方面聚焦关键组件[804] - 技术委员会深入的技术讨论及向监事会报告要点，有助于监事会理解技术要求和监督战略选择[806] 股息相关情况 - 公司建议股东采纳2024年财务报表[810] - 公司建议股东采纳董事会管理层关于每股普通股支付1.84欧元的最终股息提议[810] - 2024年每股普通股中期股息累计为4.56欧元，加上最终股息，2024年每股普通股总股息为6.40欧元[810]

市场整体情况 - 市场波动水平影响参与者行为，波动上升时投资者会削减股票持仓寻求安全 [1] - 标普500指数较2025年2月高点下跌超6%，机构资金寻找更安全投资场所，iShares S&P 500 Value ETF过去一周跑赢标普500指数1.5% [2] 个股分析 克利夫兰-克利夫斯公司（Cleveland-Cliffs） - 12个月股价预测为16.43美元，有73.26%的上涨空间，基于10位分析师评级为适度买入，最高预测23美元，平均预测16.43美元，最低预测11美元 [4] - 股价处于52周高点的47%，风险回报比佳，部分最坏情况或已反映在股价中 [4] - 华尔街分析师共识目标价达16.5美元，较当前股价有52.8%的涨幅 [5] - 2025年第四季度每股收益预计达0.05美元，远好于当前每股净亏损0.68美元 [6] - 美国制造业PMI指数意外扩张，显示经济活动可能回升方向 [7] ASML控股公司（ASML Holding） - 12个月股价预测为937美元，有32.30%的上涨空间，基于11位分析师评级为适度买入，最高预测1100美元，平均预测937美元，最低预测767美元 [8][9] - 市场避险情绪下英伟达股价受罚，但ASML不同，卖空者意识到其下行空间受限 [9] - 股价处于52周高点的66%，无明显看跌情景，风险回报比佳 [10] - 华尔街共识目标价937美元，有32.2%的涨幅，摩根大通目标价1100美元，有55.2%的涨幅 [11] 火箭公司（Rocket Companies） - 股价13.47美元，较前一日下跌0.59美元（-4.17%），52周范围10.06 - 21.38美元，目标价13.83美元 [12] - 市场调整时资金流向安全资产致利率下降，抵押贷款利率随之降低，公司有望受益 [12][13] - 抵押贷款市场指数处于1996年以来低位，需求冲击可能提升公司盈利和业务活动 [13] - 公司市净率3.4倍，约为行业1.8倍的三倍，虽看似昂贵，但市场会为有望跑赢的股票支付溢价 [14]