文章核心观点 - 尽管ASML面临来自中国的销售限制和台湾地区局势的不确定性,但长期来看其前景仍然看好 [2][3][5][6][7] - ASML作为生产最先进芯片所需设备的独家供应商,将从人工智能芯片需求和全球制造业向美国和欧洲转移的趋势中获益 [5][6][7][8] - 虽然2024年ASML的财务表现可能会较为疲软,但其股价仍处于上升趋势,投资者可趁机买入 [9][10][11][12][13] 行业总结 - 半导体行业正面临地缘政治风险,各国政府为保护供应链正大量补贴在本土建厂 [6][7] - 人工智能芯片需求旺盛,为ASML这样的设备供应商带来机遇 [5] - 行业集中度高,台湾地区占全球两三份之一的产能,任何地区动荡都会影响供应链 [4][6] 公司总结 - ASML作为生产最先进芯片所需设备的独家供应商,在行业中地位不可替代 [5][14] - 受中国销售限制和地缘政治风险影响,2024年ASML的收入和利润有所下滑 [2][10] - 但公司长期前景向好,股价仍处于上升通道,投资者可趁机买入 [9][12][13][14][15]

文章核心观点 - 文章基于7月15日《巴伦周刊》文章，公布2024年年中48只精选股票 投资者担忧当前牛市基础狭窄，仅由少数大型科技股引领 弱通胀报告使美联储9月降息可能性增加，引发市场板块轮动 《巴伦周刊》圆桌会议成员多为价值型投资者，期待市场其他板块上涨 文章收集了圆桌会议成员为今年下半年及以后挑选的48只投资股票 [1] 圆桌会议成员及股票推荐 - Todd Ahlsten推荐Alphabet（GOOGL，7月10日价格$191.18）、Broadcom（AVGO，7月10日价格$1,744.69）、Franklin High Yield Tax - Free Income（FHYVX）、Salesforce（CRM，7月10日价格$252.59） [2][3] - Scott Black推荐SLB（SLB，7月10日价格$45.28）、RenaissanceRe Holdings（RNR，7月10日价格$219.16） [3] - Abby Joseph Cohen推荐Samsung Electronics（005930.Korea，7月10日价格$8.98）、Putnam Strategic Intermediate Municipal（PAMYX）、Franklin Income（FRIAX，7月10日价格$2.32）、iShares Core Total USD Bond Market（IUSB，7月10日价格$45.44）、iShares 1 - 5 Year Investment Grade Corporate Bond（IGSB，7月10日价格$51.38）、SPDR Portfolio S&P 500 Value（SPYV，7月10日价格$49.12）、National Vision Holdings（EYE，7月10日价格$12.12）、iShares FTSE 250（MIDD.UK，7月10日价格GBP19.55） [3][4] - Sonal Desai推荐Eaton Vance Emerging Markets Debt Opportunities（EADOX，7月10日价格$7.84）、Franklin Floating Rate Daily Access（FDAAX，7月10日价格$7.74）、ClearBridge Value Trust（LMNVX，7月10日价格$128.42） [5] - Henry Ellenbogen推荐Coupang（CPNG，7月10日价格$21.37）、West Pharmaceutical Services（WST，7月10日价格$321.35） [5] - Mario Gabelli推荐Atlanta Braves Holdings（BATRK，7月10日价格$40.53）、National Fuel Gas（NFG，7月10日价格$54.51）、Campbell Soup（CPB，7月10日价格$45.57） [5] - David Giroux推荐Aurora Innovation（AUR，7月10日价格$2.91）、Danaher（DHR，7月10日价格$242.20）、Revvity（RVTY，7月10日价格$106.69） [5] - Rajiv Jain推荐TotalEnergies（TTE，7月10日价格$68.14）、Petrobras（PBR，7月10日价格$15.14）、Shell（SHEL，7月10日价格$72.93）、SAP（SAP，7月10日价格$202.29）、Nestlé（NSRGY，7月10日价格$103.54）、Adani Enterprises（ADE.India，7月10日价格INR3,096.00）、Adani Ports & Special Economic Zone（ADSEZ.India，7月10日价格$1,487.80）、ITC（ITC.India，7月10日价格$451.45）、PetroChina（857.Hong Kong，7月10日价格HKD8.01）、China Shenhua Energy（1088.Hong Kong，7月10日价格$34.55）、Banco BTG Pactual（BPAC3.Brazil，7月10日价格BRR15.39）、International Holdings（IHC.UAE，7月10日价格AED412.90）、Nvidia（NVDA，7月10日价格$134.91）、ASML Holding（ASML，7月10日价格$1,098.95） [6][7] - John W. Rogers Jr.推荐Paramount Global（PARA，7月10日价格$11.70）、Mattel（MAT，7月10日价格$16.31）、Boyd Gaming（BYD，7月10日价格$55.10）、Madison Square Garden Entertainment（MSGE，7月10日价格$34.80） [7] - William Priest推荐Meta Platforms（META，7月10日价格$534.69）、Broadcom（AVGO，7月10日价格$1,744.69）、Keyence（6861.Japan，7月10日价格JPY75,830）、Sony Group（6758.Japan，7月10日价格$14,845） [7][8] - Meryl Witmer推荐Mercedes - Benz Group（MBG.Germany，7月10日价格€63.97）、Rush Enterprises（RUSHA，7月10日价格$41.84） [8] 股息狗策略相关 - “股息狗”股票具有支付可靠重复股息、价格下跌使股息收益率高于同行的特点 7月2024有两只股票成为股息狗理想候选，Petrobras（PBR）收益率排名前十，Paramount Global（PARA）略低于前十 PBR价格是1000美元投资年股息支出的9.26倍，PARA价格是1000美元投资年股息的1.35倍 [8][10] 分析师预估收益情况 - 分析师预估2024年年中《巴伦周刊》专业精选前十股票到2025年7月净收益在19.46% - 35.09%之间 平均净收益为24.33%，平均风险/波动性比市场整体高2% 如Schlumberger Ltd（SLB）净收益$350.86，风险/波动性比市场高3%；Rush Enterprises, Inc.（RUSHA）净收益$281.36，风险/波动性比市场高2%等 [9] 按收益率排名情况 - 按收益率选出的前十股票代表了三个晨星行业板块和三只ETF 能源板块的Petrobras排第一，TotalEnergies SE排第二，Shell plc排第三，Schlumberger Ltd排第九 三只ETF分别是iShares Core Total USD Bond Market ETF排第四，iShares 1 - 5 Year Investment Grade Corp Bond ETF排第五，SPDR® Portfolio S&P 500 Value ETF排第十 公用事业板块的National Fuel Gas Co排第六 消费必需品板块的Nestlé SA排第七，Campbell Soup Co排第八 [11][12] 价格与收益预估情况 - 分析师预估前十高收益股票中五只低价股到2025年收益比十只股票整体收益低7.18% 第四低价股Schlumberger Ltd预计净收益最高，达35.09% 五只低价股为Petrobras、Campbell Soup、Schlumberger、iShares Core Total USD Bond Market ETF、SPDR® Portfolio S&P 500 Value ETF，价格在$14.95 - $50.49之间 五只高价股为iShares 1 - 5 Year Investment Grade Corporate Bond ETF、National Fuel Gas、TotalEnergies SE、Shell PLC、Nestlé，价格在$51.57 - $105.83之间 [13] 其他情况 - 文章展示了前十股票近期价格与公平价格的美元和百分比差距 还列出了全部48只股票的字母/数字列表 [15][16]

阿斯麦2024Q2业绩情况 总体业绩情况 - 2024Q2实现营业收入62.43亿欧元,略高于指引上沿(57-62亿欧元) [13] - 2024Q2毛利率51.5%,高于指引(50-51%) [14] 出货情况 - 2024Q2公司确认了8台EUV系统收入 [19] 订单情况 - 2024Q2设备订单为55.67亿欧元,其中EUV订单为25亿欧元,非EUV订单为31亿欧元 [20] - 按终端应用划分,73%的订单来自逻辑业务,27%来自存储业务 [20] 营收划分 1. 设备销售收入 - 2024Q2设备销售额47.61亿欧元,其中ArFi和EUV占比较大 [22] - 按终端客户划分,逻辑和存储共同推动 [22] - 按地区划分,中国大陆地区占比较高 [22] - 销售数量:共销售100台光刻机,其中EUV 8台 [22] 2. 安装基础管理收入 - 2024Q2安装基础业务销售额为14.8亿欧元,略高于指引 [23] 公司指引 2024Q3业绩指引 - 营业收入预计67-73亿欧元,其中安装基础管理业务收入约14亿欧元 [28] - 毛利率预计50-51% [28] 2024全年业绩指引 - 总销售额将大致持平,毛利率将略微降低 [28] 需求情况 - 下半年业绩表现将明显强于上半年,逻辑客户需求略低于2023年,存储客户需求有望增长 [30] - 2024年为过渡年,2025年行业将进入周期上升期 [30] 供给情况 - 2024Q2交付了新一批NXE:3800E设备,High NA EUV设备也在顺利推进 [31] 电话会议问答 订单和未来展望 - 2024Q2订单中73%与逻辑有关,可能包含2nm设备订单,但没有High NA EUV订单 [33] - 公司维持2025年收入300-400亿欧元的假设 [33] 出口管制影响 - 公司在中国大陆的收入占比较高,但公司认为成熟制程仍有需求,不会受到太大影响 [34][45] AI带来的需求增长 - AI是当前行业复苏的最大动力,对逻辑和存储都有积极影响,预计将延续到2026年 [36] 2nm和High NA EUV产能提升 - 客户计划在2025年下半年生产2nm,High NA EUV在2025-2026年有机会 [37][38] 产能爬坡进度 - 公司目标是2025-2026年达到600台DUV和90台EUV的产能,High NA EUV中期目标是20台 [42][43]

文章核心观点 - ASML是半导体行业的龙头企业,拥有EUV光刻机的近乎垄断地位 [8][9] - ASML最近发布的Q2 2024财报业绩超预期,但Q3 2024收入指引低于预期,导致股价大跌 [11][12] - 尽管短期内ASML面临一些挑战,但公司全年业绩预期保持不变,AI驱动的行业复苏和增长仍在持续 [13][24] 公司概况 - ASML是一家专注于生产EUV光刻机的高科技公司,是半导体制造过程中不可或缺的关键设备供应商 [6][7] - ASML的客户包括全球主要的芯片制造商,如英特尔、台积电和三星电子等 [7] - 由于技术壁垒极高,ASML在EUV光刻机市场拥有超过90%的市场份额,处于垄断地位 [8][9] 财务表现 - ASML Q2 2024财报业绩超预期,EPS为4.46美元,超预期34美分,收入同比下降9.5%至69.1亿美元 [11] - 但ASML Q3 2024收入指引为74.4亿美元至81.1亿美元,低于市场预期84.1亿美元 [12] - 尽管短期内面临一些挑战,ASML全年2024年收入预期仍维持不变,预计将达300亿美元 [13] 行业趋势 - AI持续推动半导体行业的复苏和增长,ASML CEO表示AI是行业复苏和未来增长的主要驱动力 [24] - 内存市场也可能在2025年迎来升级需求高峰 [24]

文章核心观点 - 公司年初预计2024年业绩持平，2025年恢复增长，投资策略短期中性、长期看涨，当前Q2后回调或是入场时机，但估值不低，短期交易未必可行 [1][13] 投资论点 - 公司预计2024年业绩持平，2025年因半导体行业增长、晶圆厂建设和新光刻工具推出而恢复增长，当前估值反映成长股特性，投资策略短期中性、长期看涨 [1] - 公司在经历几个表现不佳的季度后，预计Q4营收将增至超90亿欧元，有望达到2025年营收指引300 - 400亿欧元的中点 [1] 背景 - 公司1月获买入评级，因其财务表现强劲，但2024年是过渡年，业绩不如以往，股价市盈率仍较高，上半年股价表现良好，财报发布前后有疲软 [2] Q2业绩 - 营收62亿欧元，同比下降10%，较Q1的24%降幅有所改善，但49%的营收来自中国，可持续性存疑，不过电话会议对此进行了驳斥，积压订单中中国占比约20% [3] - 净预订额55.7亿欧元，较Q1的低水平增长54%，但该指标波动大，净预订额低于营收表明积压订单减少，但积压订单仍稳定在400亿美元左右 [5] Q3展望 - Q3指引上限比共识低0.2亿欧元，但公司预计同比持平增长，Q3和Q4同比增长将进一步改善，年度展望不变，预计Q4营收超90亿欧元 [6] 人工智能相关讨论 - 尽管处于AI繁荣期，公司营收仍下降10%，因2023年营收增长30%，当年购买的产能可能足够，逻辑客户仍在消化去年增加的产能，存储业务因DRAM技术节点过渡有望实现营收增长 [7] - AI繁荣主要使英伟达受益，台积电最大客户仍是苹果，AI对公司光刻工具需求影响有限 [8] 估值与风险 - 近期财报发布后股价回调，估值与1月基本持平，Q3持平、Q4恢复增长，“耐心投资者”的结论不再适用，但市盈率44倍仍不便宜 [9] - 公司虽将在未来几个季度恢复增长，但可能不足以推动短期大幅上涨，投资者可能因估值问题继续观望，公司将在11月投资者日更新2025和2030年展望 [10] - 半导体行业可能呈周期性上升趋势，但AI硅片高毛利率可能使行业增长基于平均售价而非晶圆数量，对设备供应商不利 [11] - 公司可能因光刻强度增加而超越半导体行业增长，EUV工具引入及后续产品路线图支持这一趋势 [12] 投资者建议 - 公司全年进展基本符合计划，尽管前两季度营收下降，但股价未跌破1月水平，Q4恢复营收增长，当前Q2后回调可能是入场或加仓时机，但估值不低，短期交易未必可行 [13] - 投资策略短期中性、长期看涨，风险回报合理，得益于半导体增长和光刻强度增加以及强大的产品路线图 [14]

文章核心观点 - ASML是全球最重要的半导体设备公司之一,是光刻机的最大生产商,也是极紫外光刻系统的唯一供应商[2][3] - ASML在过去10年里股价飙升近980%,市值达到3730亿美元[3] - 相比ASML,Aehr Test Systems是一家较小的芯片测试设备制造商,市值仅5.5亿美元,但近年来股价大涨644%[7] 根据相关目录分别进行总结 Aehr Test Systems的业务 - Aehr生产半导体测试和老化设备,但在2009年金融危机期间股价曾跌至1美元以下[5][6] - 2021年开始,随着硅碳化市场的扩张,Aehr的股价开始大涨[7] - 硅碳化芯片可在更高电压、温度和频率下运行,适用于LED、激光器、5G基站、军用雷达和电动汽车等领域[8] - 目前只有少数芯片制造商生产硅碳化芯片,而Aehr是为数不多的能提供测试和老化设备的公司之一[9] Aehr Test Systems的财务表现 - 2021财年,Aehr受疫情影响业绩大幅下滑,但2022财年随着电动车市场的扩张,业绩大幅增长[10] - 2024财年,随着电动车市场降温和宏观环境恶化,Aehr的增长有所放缓,但分析师预计2024-2026财年其收入将以18%的复合年增长率增长[11] - Aehr CEO表示硅碳化市场仍有巨大机会,并且人工智能加速器市场的需求也在增长[12] Aehr Test Systems与ASML的比较 - Aehr可能无法像ASML一样垄断市场,因为它面临来自更大更多元化公司的激烈竞争[14] - Aehr也没有像ASML那样开发出独特的关键技术,即使乐观预测其2024-2034年收入复合增长率达15%,市值也只会从55亿美元增至210亿美元[15][16] - 因此Aehr可能会从硅碳化市场的长期增长中获益,但短期内不太可能与ASML、应用材料公司或东京电子公司相提并论[17]

文章核心观点 - 对半导体行业额外贸易限制影响公司的担忧可能被夸大，近期股价回调或是买入机会 [1][6] 公司业绩表现 - 二季度财报发布后股价下跌3.11%，但年初至今仍上涨约25% [1] - 处于技术转型年，二季度营收同比下降近10%至62亿欧元（68亿美元），设备销售下降15%至48亿欧元（52亿美元），服务收入同比增长近14%至15亿欧元（16亿美元） [1][2] - 二季度销售89台新光刻系统和11台二手系统，去年同期为107台新系统和6台二手系统，一季度为66台新系统和4台二手系统 [2] - 二季度订单量达56亿欧元（61亿美元），较一季度增长55%，较2023年二季度增长24%，其中25亿欧元（27亿美元）为极紫外光刻机订单，季度末积压订单达390亿欧元（426亿美元） [3] - 预计三季度销售额在67亿欧元（73亿美元）至73亿欧元（80亿美元）之间，2023年三季度销售额为67亿欧元 [3] 贸易限制影响 - 美国考虑对向中国出售先进半导体技术的公司实施更严格贸易限制，也适用于使用美国技术的外国公司如ASML [4] - 今年上半年近一半系统运往中国，但均非最先进系统，中国目前占其积压订单的20% [4] 公司估值情况 - 基于2024年估计，远期市盈率约为44，基于2025年估计，该倍数降至28 [5] 投资机会分析 - 公司尚未受益于人工智能芯片热潮，新的高数值孔径极紫外光刻机明年将大量发货，估值具有吸引力 [5] - 公司是唯一能提供高数值孔径极紫外技术的企业，随着对前沿芯片需求增加和制造商缩小芯片尺寸，新系统需求强劲 [5] - 虽存在地缘政治紧张和贸易限制风险，但公司新技术预计不销往中国，若限制导致无法向中国发货，可能找到其他买家消化积压订单 [6]

文章核心观点 - 尽管阿斯麦（ASML）近期股价下跌，但鉴于人工智能芯片市场的强劲需求，公司未来五年有望克服潜在挑战实现增长，投资者可抓住股价下跌的机会进行投资 [1][5][7] 公司最新季度表现 - 二季度订单额达56亿欧元，远超分析师预期的44.1亿欧元，较去年同期的45亿欧元和2024年一季度的36亿欧元均有增长 [3] - 极紫外（EUV）光刻机订单额达25亿欧元，占该季度总订单近一半，EUV订单同比增长56%，积压订单达39亿欧元 [3][4] - 本季度营收展望为70亿欧元，低于市场预期的75亿欧元，股价因此下跌12% [4] 股价下跌原因 - 本季度营收展望低于市场预期 [4] - 市场担忧美国政府对中国实施更严格的半导体技术销售限制，而中国上季度贡献了近一半营收 [4] 行业前景 - 到2030年全球人工智能芯片市场预计创收2960亿美元，年增长率33%，将带动对EUV光刻设备的需求 [5] - 到2030年EUV光刻市场预计创收370亿美元，而去年为90亿美元 [5] 公司未来展望 - 预计2025年随着半导体市场复苏实现增长，分析师预计2024年营收增长3%至302亿美元，未来几年增长前景乐观 [6] - 未来五年盈利预计以21%的复合年增长率增长，2025年和2026年增速将加快 [6]

文章核心观点 - 夏季股市波动回归，投资者考虑转向低价成长股，半导体行业虽受挫但仍有长期投资机会，推荐英伟达、泛林集团和阿斯麦三只成长股 [1][2] 市场情况 - 股市波动回归，投资者思考是否转向低价成长股，中盘股上涨迅速但轻松获利阶段或已过去，保持投资多元化可避免特定板块和主题抛售 [1] - 纳斯达克指数周三受重创，半导体板块受损严重 [1] 英伟达（NVDA） - 英伟达股价回调时可考虑买入，其在人工智能领域占主导地位，此次半导体单日暴跌中，英伟达股价跌幅6.6%，小于同行，优于竞争对手AMD的10.2%跌幅 [3] 泛林集团（LRCX） - 作为半导体设备制造商，随着人工智能芯片支出增加有望受益，但自6月以来涨幅大，股价回调至修正区域，此次回调后股价跌破1000美元是买入机会 [5] - 虽因与台积电业务往来受台湾地区地缘政治影响，但从35.5倍的市盈率看，股票价格便宜，在全球半导体市场中作用关键 [5] 阿斯麦（ASML） - 周三半导体动荡中股价下跌近13%，但公司增长前景未显著改变，在其制造的机器类型上有近乎垄断地位 [6] - 台积电是大客户，虽有台湾地区相关不确定性，但股价暴跌后风险降低 [6]

文章核心观点 - 半导体行业在现代世界中扮演着举足轻重的角色,微芯片和处理器广泛应用于各种电子设备,并且在人工智能领域也越来越重要 [1] - 根据预测,全球半导体市场规模将从2023年的6113.5亿美元增长到2032年的2.06万亿美元,复合年增长率接近15% [2] - 尽管半导体股票最近出现下跌,但考虑到其在当今世界的重要性,这种下跌趋势不太可能持续太久 [2] 台积电(TSMC) - 台积电第二季度营收同比增长40.1%,利润增长36.3%,超出分析师预期 [3][4] - 台积电在今年第一季度占据全球晶圆代工市场62%的份额,较去年同期的59%有所提升 [5] ASML - ASML第二季度订单同比增长24%,反映了全球对人工智能处理器的强劲需求 [7] - ASML第二季度营收和利润均超出分析师预期,但同比仍有所下降,受到对华出口管制的影响 [8] - 尽管受出口管制影响,中国仍是ASML的重要市场,占其第二季度销售额的49% [9] 博通(Broadcom) - 博通完成10:1的股票拆分,使股价从1700美元降至170美元,更加亲民 [11] - 博通第一季度业绩超出预期,受益于人工智能芯片需求旺盛和收购VMware的带动 [12][13]