核心观点 - Atour Lifestyle Holdings Limited Sponsored ADR (ATAT) 的盈利前景显著改善 分析师对其盈利预期的乐观情绪推动股价上涨 公司股票近期表现强劲 未来可能继续保持这一势头 [1][2] 盈利预期 - 当前季度每股收益预期为0.36美元 同比增长33.33% 过去30天内 Zacks共识预期上调20% 仅有一项上调 无下调 [3] - 全年每股收益预期为1.22美元 同比增长32.61% 过去一个月内 两项预期上调 无下调 共识预期上调10.41% [4] Zacks评级 - 公司目前获得Zacks Rank 1（强烈买入）评级 Zacks Rank系统自2008年以来 Zacks 1评级股票平均年回报率为+25% [5] - 研究表明 Zacks Rank 1（强烈买入）和2（买入）股票显著跑赢标普500指数 [5] 股价表现 - 过去四周内 公司股价上涨13.6% 投资者对公司盈利预期上调表现出信心 [6]

股价表现与分析师预测 - Atour Lifestyle Holdings Limited Sponsored ADR (ATAT) 的股价在过去四周上涨了13.6% 收盘价为18.95美元 华尔街分析师给出的短期目标价均值为27.95美元 意味着潜在上涨空间为47.5% [1] - 分析师给出的四个短期目标价中 最低为25.20美元 较当前股价有33%的上涨空间 最乐观的目标价为32美元 意味着68.9%的上涨空间 目标价的标准差为3.07美元 标准差越小 分析师之间的共识越高 [1] 分析师目标价的可靠性 - 尽管分析师目标价是投资者关注的重点 但其设定能力和公正性长期受到质疑 仅依赖目标价进行投资决策可能带来不利结果 [2] - 全球多所大学的研究表明 分析师目标价往往误导投资者 而非提供有效指导 许多分析师倾向于设定过于乐观的目标价 以吸引投资者关注其公司有业务往来的股票 [3] - 目标价的紧密聚集（低标准差）表明分析师对股价走势的方向和幅度有高度共识 但这并不保证股价会达到平均目标价 仅可作为进一步研究的起点 [4] 公司盈利预期与股价潜力 - 近期分析师对ATAT的盈利前景越来越乐观 一致上调了每股收益（EPS）预期 这种趋势与短期股价走势有强相关性 [5] - Zacks对ATAT当前年度的共识预期在过去一个月内上调了10.4% 且没有负面修正 ATAT目前获得Zacks Rank 1（强力买入）评级 表明其在基于盈利预期的4000多只股票中排名前5% [5] - 尽管共识目标价可能无法准确预测ATAT的涨幅 但其隐含的股价走势方向仍是一个良好的参考 [6]

文章核心观点 短期投资或交易需把握趋势入场时机并确保趋势可持续性 “Recent Price Strength” 筛选工具可帮助投资者发现有基本面支撑且处于上升趋势的股票 如Atour Lifestyle Holdings Limited Sponsored ADR（ATAT） 此外还有超45个Zacks Premium Screens可根据个人投资风格选择 并可借助Zacks Research Wizard回测选股策略有效性 [1][2][4] 短期投资要点 - 短期投资或交易中趋势很重要 但把握入场时机是成功关键 且确保趋势可持续性并不容易 [1] - 建仓后股价方向常迅速反转 投资者会遭受短期资本损失 因此需确保有足够因素维持股票上涨势头 [1] “Recent Price Strength” 筛选工具要点 - “Recent Price Strength” 筛选工具可发现有基本面支撑且处于上升趋势的股票 这些股票通常在52周高低价区间的上部交易 是看涨信号 [1] Atour Lifestyle Holdings Limited Sponsored ADR（ATAT）要点 - ATAT在12周内股价上涨10.6% 反映投资者愿意为其潜在上涨空间支付更高价格 [2] - 过去四周ATAT股价上涨13.6% 表明其价格趋势仍在持续 [2] - ATAT目前交易价格处于其52周高低价区间的81.6% 可能即将突破 [3] - ATAT目前Zacks Rank为1（强力买入） 处于基于盈利预测修正趋势和每股收益惊喜排名的4000多只股票的前5% [3] - Zacks Rank股票评级系统用四个与盈利预测相关的因素将股票分为五组 自1988年以来Zacks Rank 1股票平均年回报率为+25% [3] - ATAT的平均券商推荐评级为1（强力买入） 表明券商对其短期股价表现非常乐观 [3] 其他投资要点 - 除ATAT外 还有其他股票通过 “Recent Price Strength” 筛选 投资者可考虑投资并寻找符合标准的新股票 [4] - 有超45个Zacks Premium Screens可根据个人投资风格选择 以找到下一个获胜股票 [4] - 可借助Zacks Research Wizard回测选股策略有效性 该程序还包含一些成功的选股策略 [4]

报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价从27.72美元上调至29.42美元 [3][8] 报告的核心观点 - 2024年第三季度酒店行业仍承压，第四季度改善情况存疑，但报告研究的具体公司零售业务和酒店用品销售可抵消酒店业务拖累，新股息政策利好，预计2024财年股息收益率达3%-4% [3] - 基于销售增长指引上调和新店开业计划，维持买入评级并上调目标价至29.42美元，对应2024财年23倍市盈率，当前估值15倍 [3] 根据相关目录分别进行总结 酒店业务 - 2024年第三季度酒店业务前景仍严峻，第四季度或改善，因去年基数高，2024年7 - 8月酒店行业每间可售房收入（RevPAR）下降超10%，报告研究的具体公司RevPAR表现好于同行，成熟酒店RevPAR趋势更稳定 [3] - 预计2024年第三季度和第四季度酒店业务RevPAR分别呈高个位数和低个位数下降，恢复率（与2019年相比）均为107% [3] 零售业务 - 零售业务销售增长迅猛，2024年第二季度商品交易总额（GMV）增长超160%，电商销售占比约90%，得益于品牌影响力和产品品类拓展 [3] - 618购物节期间销售成绩出色，7月推出新产品，对2024年第三季度销售有信心，2024年第二季度零售业务毛利率和营业利润率分别超53%和10%，营业利润率低于酒店业务但较第一季度改善 [3] 业绩指引 - 2024财年业绩指引再次上调，预计销售增长48%-52%，主要受零售业务增长推动，零售业务目标2024财年增长100%，酒店业务前景基本不变 [3] - 预计2024财年毛利率超40%，净利润率超18% [3] 新店开业 - 新店开业加速，2024财年目标上调，2024年第二季度新开110家酒店，总数达1412家，同比增长37%，管理层目标2024财年新开400家酒店 [8] - 新酒店业态受认可，Atour light 3.0酒店开业三个月以上RevPAR可达310元，2024年第二季度新签约37家，占比约20%；Atour 4.0酒店于2024年6月在西安开业，首月RevPAR超710元，入住率超90%，2024年第三季度已新签约50家 [8] 2024年第二季度业绩 - 2024年第二季度业绩略超预期，销售额同比增长64%至18亿元，超CMBI预期4%，包括零售业务增长、酒店用品销售改善和酒店业务RevPAR下降7% [8] - 净利润同比增长27%至3.04亿元，超CMBI预期8%，得益于销售额和毛利率超预期，毛利率达42% [8] 股息政策 - 宣布新年度股息政策，未来三年派息率不低于50%，已宣布每股现金股息0.15美元（或每美国存托股份0.45美元），约合6200万美元 [8] 盈利预测调整 - 微调2024 - 2026财年净利润预测，分别为0%、+3%、+3%，考虑因素包括2024年第二季度业绩超预期、零售业务销售增长、酒店业务运营杠杆略弱和门店扩张快于预期 [8] 财务数据 | 指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收入（百万元人民币） | 2263 | 4666 | 6893 | 8882 | 11076 | | 同比增长（%） | 5.4 | 106.2 | 47.7 | 28.9 | 24.7 | | EBITDA（百万元人民币） | 261.2 | 1061.0 | 1754.8 | 2372.1 | 2979.7 | | 净利润（百万元人民币） | 96.1 | 739.1 | 1259.2 | 1732.3 | 2203.9 | | EPS（报告值，人民币） | 0.77 | 5.33 | 9.08 | 12.50 | 16.26 | | 同比增长（%） | 71.8 | 591.2 | 70.4 | 37.6 | 30.1 | | P/E（倍） | 174.8 | 25.3 | 14.8 | 10.8 | 8.3 | | EV/EBITDA（倍） | 173.1 | 16.1 | 10.4 | 7.7 | 6.1 | | 股息收益率（%） | 0.0 | N/A | 0.5 | 0.7 | 0.8 | | ROE（%） | 11.0 | 47.2 | 48.7 | 45.8 | 44.0 | [4] 估值对比 | 公司 | 评级 | 12个月目标价（美元） | 当前股价（美元） | 上涨/下跌空间 | 市值（百万港元） | P/E（倍，FY1E） | P/E（倍，FY2E） | P/B（倍，FY2E） | ROE（%，FY0） | 3年PEG（倍，FY1E） | 股息收益率（%，FY1E） | YTD表现（%，FY1E） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Atour Lifestyle | BUY | 29.42 | 19.02 | 55% | 20405 | 14.9 | 10.8 | 5.5 | 52.9 | 0.3 | 3.4 | 9.6 | | H World Group | NR | N/A | 30.44 | n/a | 75658 | 16.9 | 14.4 | 4.9 | 29.8 | 1.8 | 3.4 | -9.0 | | SH Jinjiang Int'l | NR | N/A | 24.13 | n/a | 26030 | 17.9 | 16.6 | 1.4 | 7.9 | 0.9 | 2.6 | -19.3 | | Btg Hotels Group | NR | N/A | 11.77 | n/a | 14448 | 14.3 | 12.9 | 1.0 | 8.0 | 1.1 | 1.8 | -24.6 | | Ssaw Hotels | NR | N/A | 16.78 | n/a | 3587 | 29.6 | 18.5 | 2.9 | 3.2 | 0.3 | 0.9 | -26.0 | | Greentree | NR | N/A | 2.66 | n/a | 2119 | 6.7 | 5.3 | n/a | n/a | 0.4 | 7.5 | -29.3 | | 平均 | - | - | - | - | - | 16.7 | 13.1 | 3.1 | 20.4 | 0.8 | 3.3 | -16.4 | | 中位数 | - | - | - | - | - | 15.9 | 13.7 | 2.9 | 8.0 | 0.6 | 3.0 | -22.0 | [13]

报告公司投资评级 - 亚朵集团维持"买入"评级,上调目标价至24.0美元 [4] 报告的核心观点 单季开店数量创新高,上调收入和开店指引 - 截至2Q24末,亚朵集团在营门店数量达到1,412家,2Q24共新开123家门店,是上市以来新开门店最多的季度 [2] - 公司上调2024年全年开店指引至400家(原为360家),并上调公司收入目标至同比增长48%-52%(原为40%) [2] - 上调开店和收入指引反映了亚朵的品牌力和产品力受到加盟商的认可,也彰显了管理层对业绩达成和公司运营成效的信心 [2] 高基数令运营数据承压 - 由于2023年疫情管控措施的放开,旅游人数快速提升,同时酒店供给不足令去年同期的RevPAR水平较高 [2] - 在高基数下,亚朵酒店2Q24RevPAR同比下降6.5%,主要是ADR同比下降7.2%抵消了入住率提升1.3ppt的正面影响 [2] - 预期3Q24RevPAR仍有一定的压力,主要是去年暑期出行人数较高,仍存在高基数的影响,但预期4Q24的降幅有所缓解 [2] 零售业务高增长可否维持 - 亚朵零售业务在2Q24实现153.6%的增长,单季收入突破人民币5亿元 [2] - 零售业务的高速增长主要依托于线上平台构建日渐完善、"亚朵星球"品牌力的提升、新品有序推出、品牌营销的有力开展 [2] - 在2024年618期间,亚朵星球的GMV达到人民币3.1亿元 [2] - 随着规模效应的显现,零售业务相关的销售和管理费用率也将相应下降,使业务线的利润率有效提升 [2] 3年股东回报计划提振股东信心 - 亚朵宣布自2024年起未来3年,累计派息金额将不低于上一年净利润的50% [3] - 公司宣布派发股息每股0.15美元(共6200万美元) [3] - 公司公布未来3年的股东回报计划,将有助于公司进一步释放投资价值,提振股东信心 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2Q24录得收入人民币18亿元,同比增长64.5%,略高于预期 [2] - 2024-2026E的盈利预测上调,维持"买入"评级 [3][14] - 根据9.5x 2025E EV/EBITDA上调目标价至24美元 [3] 运营数据 - 截至2Q24末,在营门店数量达到1,412家,2Q24新开123家门店 [2] - 2024年全年开店指引上调至400家,收入目标上调至同比增长48%-52% [2] - 2Q24酒店RevPAR同比下降6.5%,主要受高基数影响 [2] - 零售业务2Q24实现153.6%增长,单季收入突破人民币5亿元 [2] 其他 - 公司宣布未来3年累计派息不低于上一年净利润50% [3] - 公司派发股息每股0.15美元 [3]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [7][8] 报告的核心观点 业绩表现 - 公司2Q24实现营收18.0亿元/+64.5%,净利润3.04亿元/+27.1%,经调整净利3.28亿元/+31.6%,EBITDA4.19亿元/+25.3%,经调整EBITDA4.43亿元/+28.6% [1] - RevPAR同比下降6.5%,但OCC优先策略效果较好,同店入住率略有提升 [1] - 零售业务收入5.4亿元/+154%,毛利率50.6%/+1.4pct,表现超预期 [1] 新开门店 - 新开123家门店,创新高,全年新开目标上调至400家 [1] - 亚朵4.0首店开业表现亮眼,首月OCC 91%+、ADR 710+元 [1] 股东回报 - 未来三年股东回报计划,年度累计派息不低于前一财年净利的50% [1] - 预计25E股息率约4% [1] 投资建议 - 短期高基数下,预计Q3RevPAR压力环比增大,Q4有望改善 [1] - 持续看好公司强品牌、产品力支撑下表现好于行业,关注零售业务超预期增长潜力 [1] - 预计24E~26E经调整归母净利12.8/15.8/19.6亿元,对应PE 12.8/10.3/8.3X,维持"买入"评级 [1][3]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024 年 Q2 业绩超预期,同比增长 27% [3] - 加盟和零售业务高速增长,公司上调全年营收增速指引至 48%~52% [3] - 开店超预期,公司上调全年新开店目标至 400 家 [3] - 盈利能力持续提升,2024-2026 年归母净利润预期分别为 11.7/15.1/18.1 亿元 [4] 公司财务数据总结 - 2023年营业收入为46.66亿元,同比增长106.2% [2] - 2023年归母净利润为7.37亿元,同比增长651.4% [2] - 2024-2026年营业收入预计分别为69.71/88.00/103.48亿元,同比增长49.4%/26.2%/17.6% [2] - 2024-2026年归母净利润预计分别为11.71/15.12/18.07亿元,同比增长58.9%/29.1%/19.5% [2]

业绩总结 - 二季度RevPAR为2023年同期的93.5%[7] - 二季度同店同比RevPAR为2023年同期的96.2%[10] - 在营酒店数量同比增长37%至1,412家[15] - 管道项目数同比增长37%至712家[17] - 亚朵4.0首店于2024年6月28日开业，首月OCC为91%+，首月RevPAR为RMB710+[19] - 轻居3.0在营数量为37家，2Q24 RevPAR为RMB310+[22] 用户数据 - 零售GMV同比增长157.6%至RMB310mn，线上GMV占比超过90%[25] - 企业协议销售间夜同比增长72.5%至76万间夜[29] 未来展望 - 2024年6月启动"猿梦计划"，致力于保护濒临灭绝的天行长臂猿[32] 新产品和新技术研发 - 2024年第二季度总运营成本和费用为1,399,721千元，同比增长71.5%[36] - 酒店运营成本为775,753千元，同比增长52.3%[36] - 零售成本为265,003千元，同比增长146.4%[37] - 销售和营销费用为224,607千元，同比增长137.9%[39] - 技术和开发费用为32,952千元，同比增长84.8%[39] 市场扩张和并购 - 调整后EBITDA为344百万人民币，同比增长28.6%[42] 负面信息 - 现金及现金等价物为3,323百万人民币[46]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度净收入同比增长64.5%,环比增长22.4%,达到17.97亿元 [22] - 加盟酒店业务收入同比增长63.9%,环比增长22.8%,达到10.27亿元 [23] - 零售业务收入同比增长153.6%,环比增长28.8%,达到5.37亿元 [24] - 公司第二季度调整后净利润同比增长31.6%,达到3.28亿元 [30] - 公司第二季度调整后EBITDA同比增长28.6%,达到4.43亿元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 加盟酒店业务RevPAR达到355元,环比增长9.6% [23] - 自营酒店业务RevPAR达到503元,环比增长10.5% [24] - 零售业务GMV同比增长157.6%,达到6.2亿元,其中深睡系列产品销量超17万件 [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司成熟酒店(运营超18个月)同店RevPAR达到2023年同期的96.2%,优于集团整体表现2.7个百分点 [8] - 公司在一线城市的Atour Light 3.0酒店表现出色,北京丽都桥店7月实现90%以上入住率和600元以上RevPAR [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司加快Atour和Atour Light的协同发展,上半年新开123家酒店,创单季度新开记录 [9] - 公司已签约50家Atour 4.0项目,将在核心商圈陆续推出,引领上中端酒店市场进入高质量发展新阶段 [10][11] - 公司计划今年开8-10家Atour 4.0酒店,并将在今年内推出全新高端品牌 [47][49] - 公司Atour Light 3.0品牌发展势头强劲,二季度新签37家,占总签约的20%以上 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 国内旅游市场需求保持稳定,休闲旅游延续健康上升态势,公司持续适应市场变化 [6] - 公司有信心维持行业领先的收入增长率,预计2024年全年收入同比增48%-52% [42][43] - 公司有信心在波动中保持调整后净利润率约18%的水平 [43] 其他重要信息 - 公司宣布未来3年实施年度现金股利政策,每年分红不低于上年净利润的50% [32] - 公司与非营利组织合作开展"元梦计划",保护濒危灵长类动物天鹅臂长臂猿 [20][21] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Dan Chee 提问** - 二季度酒店新开和签约进展良好,但RevPAR同比下降,是否会影响下半年签约进度 [36] - 今年酒店新开目标是否会调整 [36] **王海军回答** - 公司有信心维持酒店签约和开业的良好势头,预计全年新开酒店目标从360家提高到400家 [37][38] - 公司在项目质量上更加严格,但凭借品牌影响力和产品竞争力,预计下半年签约进度仍将保持健康 [38] 问题2 **陈鑫 提问** - 请分享7月以来公司RevPAR表现,以及全年RevPAR指引 [41] - 考虑到收入结构变化,公司全年利润率展望如何 [41] **王海军回答** - 7-8月受去年暑期旅游高基数影响,RevPAR或有波动,但全年来看,成熟酒店同店RevPAR有望优于集团整体2个百分点 [42] - 公司预计全年收入增48%-52%,调整后净利润率维持在18%左右 [43] 问题3 **刘继伟 提问** - 公司宣布未来3年现金分红政策,请问未来2年的具体分红比例是多少 [54] - 公司是否考虑其他股东回报方式,如股票回购等 [54] **王海君回答** - 公司将保持灵活性,具体分红比例将根据经营业绩、现金流等因素综合评估 [55] - 公司将继续探索其他可行的股东回报方式,以分享公司增长成果 [56]

财务表现 - 2024年第二季度总收入为人民币17.97亿元（2.47亿美元），同比增长64.5%[2] - 2024年第二季度净利润为人民币3.04亿元（4200万美元），同比增长27.1%[2] - 2024年第二季度调整后净利润（非GAAP）为人民币3.28亿元（4500万美元），同比增长31.6%[2] - 2024年第二季度EBITDA（非GAAP）为人民币4.19亿元（5800万美元），同比增长25.3%[2] - 2024年第二季度调整后EBITDA（非GAAP）为人民币4.43亿元（6100万美元），同比增长28.6%[2] - 2024年第二季度零售业务GMV为人民币6.2亿元，同比增长157.6%[6] - 公司预计2024年全年总收入同比增长48%至52%[29] - 2023年第二季度总收入为1,092,709千元人民币，同比增长64.4%[42] - 2023年第二季度净利润为239,155千元人民币，同比增长27.1%[42] - 2023年第二季度调整后净利润为249,153千元人民币，同比增长30.1%[44] - 2023年第二季度调整后EBITDA为344,375千元人民币，同比增长32.3%[44] - 2023年第二季度经营活动产生的现金流量净额为519,908千元人民币，同比增长10.9%[43] - 2023年第二季度投资活动使用的现金流量净额为148,583千元人民币，同比下降51.2%[43] - 2023年第二季度融资活动使用的现金流量净额为140,130千元人民币，同比下降100%[43] - 2023年第二季度现金及现金等价物和受限制现金净增加额为553,433千元人民币，同比增长45.7%[43] - 2023年第二季度末现金及现金等价物和受限制现金总额为2,529,306千元人民币，同比增长27.9%[43] 酒店运营 - 公司截至2024年6月30日共有1,412家酒店，161,686间客房在运营，同比增长36.6%和34.3%[4] - 截至2024年6月30日，公司管理的酒店数量为1,382家，租赁酒店数量为30家，总房间数为161,686间[46][49] - 2024年第二季度，公司管理的酒店和租赁酒店的入住率分别为78.2%和83.7%，相比2023年同期分别增长了1.1%和0.6%[47][49] - 2024年第二季度，公司管理的酒店和租赁酒店的平均每日房价（ADR）分别为436.4元和573.0元，相比2023年同期分别增长了1.9%和3.8%[47][49] - 2024年第二季度，公司管理的酒店和租赁酒店的每间可售房收入（RevPAR）分别为354.5元和503.3元，相比2023年同期分别增长了8.5%和1.2%[47][49] - 截至2024年6月30日，公司品牌Atour在中高端市场的酒店数量为1,040家，房间数为122,944间[49] - 截至2024年6月30日，公司品牌Atour S在中高端市场的酒店数量为66家，房间数为10,421间[49] - 截至2024年6月30日，公司品牌Atour Light在中端市场的酒店数量为122家，房间数为11,615间[49] - 2024年第二季度，公司所有酒店的入住率为78.4%，相比2023年同期增长了1.3%[47][49] - 2024年第二季度，公司所有酒店的平均每日房价（ADR）为440.6元，相比2023年同期增长了1.3%[47][49] - 2024年第二季度，公司所有酒店的每间可售房收入（RevPAR）为358.7元，相比2023年同期增长了9.1%[47][49] 财务状况 - 截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物和限制性现金总额为人民币33亿元（4.57亿美元）[28] - 截至2024年6月30日，公司未偿还借款总额为人民币9200万元（1300万美元），未使用的信贷额度为人民币4.5亿元[28] - 截至2023年12月31日，公司总资产为6,587,025千元人民币，截至2024年6月30日为7,285,080千元人民币，折合1,002,461千美元[40] - 截至2023年12月31日，公司总负债为4,526,936千元人民币，截至2024年6月30日为4,623,219千元人民币，折合636,175千美元[40] - 截至2023年12月31日，公司股东权益为2,060,089千元人民币，截至2024年6月30日为2,661,861千元人民币，折合366,286千美元[41] - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物为2,840,807千元人民币，截至2024年6月30日为3,322,879千元人民币，折合457,243千美元[40] - 截至2023年12月31日，公司短期投资为751,794千元人民币，截至2024年6月30日为1,008,571千元人民币，折合138,784千美元[40] - 截至2023年12月31日，公司应收账款为162,101千元人民币，截至2024年6月30日为165,286千元人民币，折合22,744千美元[40] - 截至2023年12月31日，公司预付款项及其他流动资产为251,900千元人民币，截至2024年6月30日为264,441千元人民币，折合36,388千美元[40] - 截至2023年12月31日，公司存货为119,078千元人民币，截至2024年6月30日为160,889千元人民币，折合22,139千美元[40] - 截至2023年12月31日，公司应付账款为594,545千元人民币，截至2024年6月30日为669,883千元人民币，折合92,179千美元[40] 财务指标 - 公司使用非GAAP财务指标，包括调整后净利润、EBITDA和调整后EBITDA[33][34]