文章核心观点 9月11日为投资者推荐三只具有买入评级和强劲增长特征的股票 [1] 分组1：Atour Lifestyle Holdings Limited（ATAT） - 该酒店管理公司Zacks评级为1，过去60天其当前年度盈利的Zacks共识估计增长9.9% [1] - 公司PEG比率为0.46，行业为1.52 [1] - 公司增长评分为A [1] 分组2：Norwegian Cruise Line Holdings Ltd.（NCLH） - 该邮轮公司Zacks评级为1，过去60天其当前年度盈利的Zacks共识估计增长12.1% [1] - 公司PEG比率为0.22，行业为1.52 [1] - 公司增长评分为A [1] 分组3：Powell Industries, Inc.（POWL） - 该定制设备制造商Zacks评级为1，过去60天其当前年度盈利的Zacks共识估计增长32.9% [2] - 公司PEG比率为0.92，行业为1.40 [2] - 公司增长评分为B [2]

文章核心观点 - 股票投资需谨慎对冲以应对不确定性和限制外部冲击损失，在极端市场不稳定时可参考巴菲特从纯价值投资者向GARP投资者的转变，GARP混合策略比纯价值和成长投资更成功，文章介绍五只符合筛选标准的股票 [1][2] 关于GARP投资 - GARP投资结合成长和价值投资原则，优先考虑PEG比率，该比率将股票P/E与未来盈利增长率相关联，较低PEG（最好小于1）对GARP投资者更有利 [3] - 因投资者计算股票未来盈利增长率有局限，PEG比率常被忽视，且它未考虑增长率变化情况，结合其他相关参数投资回报可能更高 [4] Zacks筛选标准 - PEG比率低于行业中值，P/E比率（使用F1）低于行业中值，Zacks评级为1（强力买入）或2（买入），市值大于10亿美元 [5] - 20日平均成交量大于50,000，F1盈利预测修正百分比（4周）大于5%，价值评分小于等于B [6] 推荐股票 - 奇富科技是中国领先信贷科技平台，提供贷款全生命周期技术服务，Zacks评级2，价值评分A，PEG和P/E有折扣，长期预期增长率63.5% [7] - KT Corporation是韩国最大综合电信和数字平台服务提供商，未来五年增长率11.3%，价值评分A，Zacks评级2 [7][8] - 阿图尔是中国领先酒店和生活方式公司，有独特生活方式酒店品牌组合，Zacks评级2，价值评分A，长期预期增长率33.7% [8] - ZIM是以色列领先全球集装箱班轮航运公司，业务覆盖超90个国家，Zacks评级1，价值评分A，PEG和P/E有折扣，长期预期增长率47.4% [8][9] - H&R Block是领先税务准备服务提供商，业务覆盖美国、加拿大和澳大利亚，Zacks评级1，价值评分B，PEG和P/E有折扣，长期历史增长率15.5% [9]

核心观点 - Atour Lifestyle Holdings Limited Sponsored ADR (ATAT) 的盈利前景显著改善 分析师对其盈利预期的乐观情绪推动股价上涨 公司股票近期表现强劲 未来可能继续保持这一势头 [1][2] 盈利预期 - 当前季度每股收益预期为0.36美元 同比增长33.33% 过去30天内 Zacks共识预期上调20% 仅有一项上调 无下调 [3] - 全年每股收益预期为1.22美元 同比增长32.61% 过去一个月内 两项预期上调 无下调 共识预期上调10.41% [4] Zacks评级 - 公司目前获得Zacks Rank 1（强烈买入）评级 Zacks Rank系统自2008年以来 Zacks 1评级股票平均年回报率为+25% [5] - 研究表明 Zacks Rank 1（强烈买入）和2（买入）股票显著跑赢标普500指数 [5] 股价表现 - 过去四周内 公司股价上涨13.6% 投资者对公司盈利预期上调表现出信心 [6]

股价表现与分析师预测 - Atour Lifestyle Holdings Limited Sponsored ADR (ATAT) 的股价在过去四周上涨了13.6% 收盘价为18.95美元 华尔街分析师给出的短期目标价均值为27.95美元 意味着潜在上涨空间为47.5% [1] - 分析师给出的四个短期目标价中 最低为25.20美元 较当前股价有33%的上涨空间 最乐观的目标价为32美元 意味着68.9%的上涨空间 目标价的标准差为3.07美元 标准差越小 分析师之间的共识越高 [1] 分析师目标价的可靠性 - 尽管分析师目标价是投资者关注的重点 但其设定能力和公正性长期受到质疑 仅依赖目标价进行投资决策可能带来不利结果 [2] - 全球多所大学的研究表明 分析师目标价往往误导投资者 而非提供有效指导 许多分析师倾向于设定过于乐观的目标价 以吸引投资者关注其公司有业务往来的股票 [3] - 目标价的紧密聚集（低标准差）表明分析师对股价走势的方向和幅度有高度共识 但这并不保证股价会达到平均目标价 仅可作为进一步研究的起点 [4] 公司盈利预期与股价潜力 - 近期分析师对ATAT的盈利前景越来越乐观 一致上调了每股收益（EPS）预期 这种趋势与短期股价走势有强相关性 [5] - Zacks对ATAT当前年度的共识预期在过去一个月内上调了10.4% 且没有负面修正 ATAT目前获得Zacks Rank 1（强力买入）评级 表明其在基于盈利预期的4000多只股票中排名前5% [5] - 尽管共识目标价可能无法准确预测ATAT的涨幅 但其隐含的股价走势方向仍是一个良好的参考 [6]

文章核心观点 短期投资或交易需把握趋势入场时机并确保趋势可持续性 “Recent Price Strength” 筛选工具可帮助投资者发现有基本面支撑且处于上升趋势的股票 如Atour Lifestyle Holdings Limited Sponsored ADR（ATAT） 此外还有超45个Zacks Premium Screens可根据个人投资风格选择 并可借助Zacks Research Wizard回测选股策略有效性 [1][2][4] 短期投资要点 - 短期投资或交易中趋势很重要 但把握入场时机是成功关键 且确保趋势可持续性并不容易 [1] - 建仓后股价方向常迅速反转 投资者会遭受短期资本损失 因此需确保有足够因素维持股票上涨势头 [1] “Recent Price Strength” 筛选工具要点 - “Recent Price Strength” 筛选工具可发现有基本面支撑且处于上升趋势的股票 这些股票通常在52周高低价区间的上部交易 是看涨信号 [1] Atour Lifestyle Holdings Limited Sponsored ADR（ATAT）要点 - ATAT在12周内股价上涨10.6% 反映投资者愿意为其潜在上涨空间支付更高价格 [2] - 过去四周ATAT股价上涨13.6% 表明其价格趋势仍在持续 [2] - ATAT目前交易价格处于其52周高低价区间的81.6% 可能即将突破 [3] - ATAT目前Zacks Rank为1（强力买入） 处于基于盈利预测修正趋势和每股收益惊喜排名的4000多只股票的前5% [3] - Zacks Rank股票评级系统用四个与盈利预测相关的因素将股票分为五组 自1988年以来Zacks Rank 1股票平均年回报率为+25% [3] - ATAT的平均券商推荐评级为1（强力买入） 表明券商对其短期股价表现非常乐观 [3] 其他投资要点 - 除ATAT外 还有其他股票通过 “Recent Price Strength” 筛选 投资者可考虑投资并寻找符合标准的新股票 [4] - 有超45个Zacks Premium Screens可根据个人投资风格选择 以找到下一个获胜股票 [4] - 可借助Zacks Research Wizard回测选股策略有效性 该程序还包含一些成功的选股策略 [4]

2 Sep 2024 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update Atour Lifestyle (ATAT US) Guidance raised again plus massive dividends The hotel sector continues to be under pressure in 3Q24E and we are still cautious about a potential improvement in 4Q24E. However, Atour's retail sales business and better-than-expected sales of hotel supplies can still more than offset the drags from its hotel segment. Moreover, the new dividend payout policy is a big positive surprise and could raise its FY ...

报告公司投资评级 - 亚朵集团维持"买入"评级,上调目标价至24.0美元 [4] 报告的核心观点 单季开店数量创新高,上调收入和开店指引 - 截至2Q24末,亚朵集团在营门店数量达到1,412家,2Q24共新开123家门店,是上市以来新开门店最多的季度 [2] - 公司上调2024年全年开店指引至400家(原为360家),并上调公司收入目标至同比增长48%-52%(原为40%) [2] - 上调开店和收入指引反映了亚朵的品牌力和产品力受到加盟商的认可,也彰显了管理层对业绩达成和公司运营成效的信心 [2] 高基数令运营数据承压 - 由于2023年疫情管控措施的放开,旅游人数快速提升,同时酒店供给不足令去年同期的RevPAR水平较高 [2] - 在高基数下,亚朵酒店2Q24RevPAR同比下降6.5%,主要是ADR同比下降7.2%抵消了入住率提升1.3ppt的正面影响 [2] - 预期3Q24RevPAR仍有一定的压力,主要是去年暑期出行人数较高,仍存在高基数的影响,但预期4Q24的降幅有所缓解 [2] 零售业务高增长可否维持 - 亚朵零售业务在2Q24实现153.6%的增长,单季收入突破人民币5亿元 [2] - 零售业务的高速增长主要依托于线上平台构建日渐完善、"亚朵星球"品牌力的提升、新品有序推出、品牌营销的有力开展 [2] - 在2024年618期间,亚朵星球的GMV达到人民币3.1亿元 [2] - 随着规模效应的显现,零售业务相关的销售和管理费用率也将相应下降,使业务线的利润率有效提升 [2] 3年股东回报计划提振股东信心 - 亚朵宣布自2024年起未来3年,累计派息金额将不低于上一年净利润的50% [3] - 公司宣布派发股息每股0.15美元(共6200万美元) [3] - 公司公布未来3年的股东回报计划,将有助于公司进一步释放投资价值,提振股东信心 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2Q24录得收入人民币18亿元,同比增长64.5%,略高于预期 [2] - 2024-2026E的盈利预测上调,维持"买入"评级 [3][14] - 根据9.5x 2025E EV/EBITDA上调目标价至24美元 [3] 运营数据 - 截至2Q24末,在营门店数量达到1,412家,2Q24新开123家门店 [2] - 2024年全年开店指引上调至400家,收入目标上调至同比增长48%-52% [2] - 2Q24酒店RevPAR同比下降6.5%,主要受高基数影响 [2] - 零售业务2Q24实现153.6%增长,单季收入突破人民币5亿元 [2] 其他 - 公司宣布未来3年累计派息不低于上一年净利润50% [3] - 公司派发股息每股0.15美元 [3]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [7][8] 报告的核心观点 业绩表现 - 公司2Q24实现营收18.0亿元/+64.5%,净利润3.04亿元/+27.1%,经调整净利3.28亿元/+31.6%,EBITDA4.19亿元/+25.3%,经调整EBITDA4.43亿元/+28.6% [1] - RevPAR同比下降6.5%,但OCC优先策略效果较好,同店入住率略有提升 [1] - 零售业务收入5.4亿元/+154%,毛利率50.6%/+1.4pct,表现超预期 [1] 新开门店 - 新开123家门店,创新高,全年新开目标上调至400家 [1] - 亚朵4.0首店开业表现亮眼,首月OCC 91%+、ADR 710+元 [1] 股东回报 - 未来三年股东回报计划,年度累计派息不低于前一财年净利的50% [1] - 预计25E股息率约4% [1] 投资建议 - 短期高基数下,预计Q3RevPAR压力环比增大,Q4有望改善 [1] - 持续看好公司强品牌、产品力支撑下表现好于行业,关注零售业务超预期增长潜力 [1] - 预计24E~26E经调整归母净利12.8/15.8/19.6亿元,对应PE 12.8/10.3/8.3X,维持"买入"评级 [1][3]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024 年 Q2 业绩超预期,同比增长 27% [3] - 加盟和零售业务高速增长,公司上调全年营收增速指引至 48%~52% [3] - 开店超预期,公司上调全年新开店目标至 400 家 [3] - 盈利能力持续提升,2024-2026 年归母净利润预期分别为 11.7/15.1/18.1 亿元 [4] 公司财务数据总结 - 2023年营业收入为46.66亿元,同比增长106.2% [2] - 2023年归母净利润为7.37亿元,同比增长651.4% [2] - 2024-2026年营业收入预计分别为69.71/88.00/103.48亿元,同比增长49.4%/26.2%/17.6% [2] - 2024-2026年归母净利润预计分别为11.71/15.12/18.07亿元,同比增长58.9%/29.1%/19.5% [2]

业绩总结 - 二季度RevPAR为2023年同期的93.5%[7] - 二季度同店同比RevPAR为2023年同期的96.2%[10] - 在营酒店数量同比增长37%至1,412家[15] - 管道项目数同比增长37%至712家[17] - 亚朵4.0首店于2024年6月28日开业，首月OCC为91%+，首月RevPAR为RMB710+[19] - 轻居3.0在营数量为37家，2Q24 RevPAR为RMB310+[22] 用户数据 - 零售GMV同比增长157.6%至RMB310mn，线上GMV占比超过90%[25] - 企业协议销售间夜同比增长72.5%至76万间夜[29] 未来展望 - 2024年6月启动"猿梦计划"，致力于保护濒临灭绝的天行长臂猿[32] 新产品和新技术研发 - 2024年第二季度总运营成本和费用为1,399,721千元，同比增长71.5%[36] - 酒店运营成本为775,753千元，同比增长52.3%[36] - 零售成本为265,003千元，同比增长146.4%[37] - 销售和营销费用为224,607千元，同比增长137.9%[39] - 技术和开发费用为32,952千元，同比增长84.8%[39] 市场扩张和并购 - 调整后EBITDA为344百万人民币，同比增长28.6%[42] 负面信息 - 现金及现金等价物为3,323百万人民币[46]