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枕套惊现医院名字!亚朵再曝卫生问题,一季度住宿入住率下滑3.1%
21世纪经济报道· 2025-06-04 10:38
亚朵酒店卫生管理事件 - 杭州西溪紫金港亚朵酒店被曝混用印有"杭州御湘湖未来医院"标识的枕套,引发公众对酒店卫生管理的质疑 [1] - 酒店当晚发布致歉声明,承认系自采洗涤供应商工作失误,已中止合作关系 [1] - 酒店对所有房间布草进行100%全面排查,确认未再发现类似情况,并向客人提供了洗涤厂资质文件及布草检测凭证 [1] 亚朵集团基本情况 - 亚朵酒店为亚朵集团旗下品牌,在纳斯达克上市(股票代码:ATAT) [4] - 截至2024年12月,集团在营酒店数量达1619家,在营客房数量达183184间 [4] - 注册会员超过8900万 [4] 历史卫生问题记录 - 今年3月广州一亚朵酒店曾被曝花洒上出现毛发 [5] - 黑猫投诉平台共有1300条投诉中包含搜索词亚朵酒店 [8] 财务表现分析 - 2025年第一季度实现营业收入约19.06亿元,同比增长29.8% [8] - 调整后净利润约3.45亿元,同比增长32.3% [8] - 调整后的EBITDA约4.74亿元,同比增长33.8% [8] - 核心住宿指标全线走低:平均可出租客房收入为304元(同比减少7.2%),日均房价为418元(同比减少2.8%),入住率达70.2%(同比减少3.1个百分点) [8]
酒店品牌跨界做新零售 主业副业双向赋能
每日商报· 2025-06-04 06:17
华住集团新零售布局 - 华住集团推出自主研发的"M3记忆枕",单价289元,采用无感棉气感慢回弹专利技术,挑战亚朵的枕头单品神话 [1] - 目前M3记忆枕仅在华住线上商城销售,线下门店尚未铺货,但计划未来在全季酒店推广应用 [1] - 华住会拥有1.9亿会员,供应链平台"华住商城"2024年交易额达284亿元,覆盖超3000家供应商,为产品研发提供支撑 [2] 亚朵新零售业务表现 - 亚朵2021年推出深睡枕PRO,单价309元,并创立零售品牌"亚朵星球",2023年单款销售额达3.7亿元 [1] - 2024年深睡枕PRO升级款定价409元仍供不应求,带动零售业务总销售额飙升至25.92亿元,占公司年度总收入30% [1] - 亚朵基于枕头成功经验,扩展夏凉被、体温调节被等产品,构建"深度睡眠生态体系" [1] 酒店行业新零售战略 - 酒店行业从卖房间转向卖酒店同款产品,新零售成为主业承压下的战略突围方向 [1] - 亚朵采用"酒店体验-零售转化"闭环模式,华住会先线上开售,未来可能转向零售转化模式 [2] - 零售业务通过影响客户心智反哺酒店营收,形成双向赋能体系,如亚朵线上品牌力为线下引流 [2] 行业竞争与挑战 - 枕头等睡眠工具技术壁垒较低,产品竞争力依赖品牌影响力和营销策略 [2] - 床品赛道竞争激烈,高增长可持续性存疑 [2]
卖枕头,真能救酒店?
投中网· 2025-06-03 14:36
行业概况 - 中国酒店业呈现"冰火两重天"格局,华住、锦江、首旅、亚朵四大集团2025年Q1业绩分化显著 [3][8] - 全行业2024年规模酒店净增长近3万家,总量突破37万家创五年新高,但面临"量增价减"压力(RevPAR同比下降9.7%至118元) [8][15] - 轻资产化成为主流趋势,加盟店占比普遍突破90% [50] 华住集团 - 2025年Q1营收54亿元(+2.2%)、净利润8.9亿元(+35.7%),保持行业首位但增速放缓 [4][9] - 运营11685家门店(加盟占比94.7%),轻资产模式支撑规模优势,加盟店收入同比增长21.1%至25亿元 [4][32] - 核心指标:RevPAR 208元(-3.9%)、ADR 289元(-2.6%)、OCC 76.2%(-1.0%) [18][19] - 零售业务试水谨慎(如M3记忆枕),营销费用同比下降1.8%至7.55亿元 [31][32] 亚朵集团 - 2025年Q1营收19.1亿元(+29.8%)、净利润3.5亿元(+32.3%),唯一实现"双高增" [4][9] - 差异化战略:ADR达436.8元显著高于行业,1727家门店实现单店高产出 [13][17] - 零售业务占比从2024年20.8%跃升至30.3%,2025年Q1零售收入6.94亿元(+66.5%),但销售费用激增61.7%至2.83亿元 [5][25][27][28] - 运营指标:RevPAR 304元(-7.2%)、OCC 70.2%(-3.1%) [18] 锦江集团 - 2025年Q1营收29.4亿元(-8.25%)、净利润0.4亿元(-81.03%),规模最大(13513家门店)但增长乏力 [4][10] - 中低端业务(占93.5%门店量)持续下滑,有限服务型酒店RevPAR同比下降7.9% [20][37] - 高端业务增速亮眼(2025年Q1收入+31.4%),但规模仅占2% [39][40] - 会员体系效率低下:1.9亿会员中央预订率仅30%-40%,白金卡会员占比不足1% [42] 首旅集团 - 2025年Q1营收17.7亿元(-4.34%)、净利润1.4亿元(+18.4%),7080家门店 [4][11] - 核心指标:RevPAR 141元(-4.6%)、ADR 245元(-2.3%)、OCC 61.7%(-1.7%) [46] - 押注会员增长(如LIFE俱乐部会员1.97亿)和"景区+餐饮"协同,但效果有限(景区收入Q1下降1.83%) [47] 战略对比 - 华住:规模守卫战,94%加盟占比+谨慎零售试水 [32][34] - 亚朵:中高端差异化+零售突破(目标非房收入占比超40%) [34][25] - 锦江/首旅:传统经济型市场萎缩,高端转型与国际业务受阻,会员体系转化效率低 [42][47][48]
追求极致性价比的中产,走不出亚朵的套路
36氪· 2025-05-30 18:17
品牌定位与语言体系 - 亚朵酒店通过独创"中式"语言体系(如汗出/共语/出尘等空间命名)在中高端酒店市场形成差异化定位,部分名称源自唐代寒山诗句[1][2] - 晦涩命名体系导致用户迷路和社死现象频发,如将洗衣房图标误认为卫生间、需通过英文翻译理解"相招=餐厅"[2][5] - 文艺营销策略成功吸引部分中产用户,如酒精棉包装文案"75%酒精+25%自由向往"、客房放置《砌石与寒山诗》[6] 运营问题与服务痛点 - 卫生问题突出:多起用户投诉发现花洒积存毛发、床品存在烟灰/汗渍/不明粉末[7][9] - 服务响应存在逻辑矛盾:如凌晨1点致电询问隔音改善情况、滥用延迟退房券导致房卡失效[9] - 零售业务过度渗透:客房变成家居卖场样板间,扫码下单提示影响入住体验[12] 财务表现与业务结构 - 2025Q1营收19.06亿元(同比+29.8%),其中零售收入8.45亿元(同比+70.9%)占比达45%,净利润2.43亿元(同比-5.62%)[11] - 爆款零售产品表现:深睡枕Pro累计销售超600万只,控温被登顶天猫抖音销量榜[11] - 存在报销套利现象:部分用户通过住宿报销购买零售商品[12] 市场竞争与经营指标 - 2025Q1关键指标下滑:平均可租房价收入304元(同比-24元,环比-33元),入住率70.2%(同比-3.1pct,环比-6.8pct)[13] - 价格定位矛盾:上海某亚朵房价1353元,较相邻皇冠假日贵135元,但硬件(房间面积/装修)和服务(早餐品质)处于劣势[13][15] - 面临双重挤压:高端市场受万豪/假日压制,中端市场遭华住会/锦江等性价比产品冲击[16]
卖枕头,真能救酒店?
创业邦· 2025-05-30 11:34
行业整体表现 - 中国酒店业呈现"冰火两重天"格局,华住、锦江、首旅、亚朵四大集团2025年Q1业绩分化显著 [3][7] - 全行业规模扩张加速,2024年净增酒店近3万家,总量突破37万家,创五年新高 [7] - 行业面临"量增价减"压力,2024年RevPAR同比下降9.7%至118元,ADR下降5.8%至200元,OCC下降2.5%至58.8% [13][14] 华住集团 - 2025年Q1营收54亿元(+2.2%),净利润8.9亿元(+35.7%),以11685家门店和94.7%加盟占比维持规模第一 [4][8] - 轻资产模式主导,加盟店贡献46.3%营收且同比增长21.1%,但直营收入下降10% [26] - 运营效率领先,2024年RevPAR 235元(-3%),OCC 81.2%(+0.2%),但2025年Q1 RevPAR降至208元(-3.9%) [14][16] 亚朵集团 - 唯一实现"双高增",2025年Q1营收19.1亿元(+29.8%),净利润3.5亿元(+32.3%),净利率18.3% [4][24] - 零售业务占比30.3%,2025年Q1零售收入6.94亿元(+66.5%),但销售费用激增61.7% [5][24] - 单店产出突出,2024年ADR 437元(-5.8%),RevPAR 351元(-6.8%),均居四巨头首位 [14][15] 锦江集团 - 规模最大(13513家门店)但增长乏力,2025年Q1营收29.4亿元(-8.25%),净利润0.4亿元(-81.03%) [4][9] - 中低端业务(占97%)持续下滑,2024年收入下降4.6%,高端业务虽增49.6%但仅占2%营收 [28][30][31] - 会员体系效率低下,1.9亿会员中央预订率仅30%-40%,高价值用户占比不足1% [33] 首旅集团 - 2025年Q1营收17.7亿元(-4.34%),净利润1.4亿元(+18.4%),门店7080家 [4][10] - 会员体系扩容(如LIFE俱乐部1.97亿会员),但转化效率未明显提升 [38] - "景区+餐饮"策略成效有限,2024年景区收入微增0.07%至5.16亿元 [36][39] 战略路径对比 - 华住坚守规模经济,亚朵押注零售差异化,锦江与首旅转型高端和会员体系遇阻 [20][27][39] - 加盟模式成主流,华住、锦江加盟占比均超90%,但加剧品牌管理难度 [26][33][41] - 亚朵零售业务线上占比90%,华住零售试水谨慎且未单独披露收入 [22][25] 未来挑战 - 华住需应对加盟扩张下的RevPAR持续下滑(2025年Q1 -3.9%)与精细运营平衡 [16][41] - 亚朵面临零售业务占比突破40%的盈利质量考验 [26][41] - 锦江与首旅需解决会员转化、高端突破及国际业务亏损等结构性难题 [33][39][41]
卖枕头,真能救酒店?
36氪· 2025-05-30 09:23
行业整体表现 - 中国酒店业呈现"冰火两重天"格局,四大集团(华住、锦江、首旅、亚朵)在复苏背景下分化显著 [1][3] - 2024年全行业规模酒店净增长近3万家,总量突破37万家,创五年扩张新高 [4] - 行业面临"量增价减"压力:2024年RevPAR同比下降9.7%至118元,ADR降5.8%至200元,OCC降2.5%至58.8% [10][11] 华住集团 - 规模优势突出:2025Q1营收54亿元(+2.2%),净利润8.9亿元(+35.7%),门店11685家(加盟占比94.7%) [2][5][18] - 轻资产模式主导:加盟店贡献46.3%营收(25亿元,+21.1%),直营收入同比下降10% [18] - 运营效率领先:2024年RevPAR 235元(行业-3%),OCC 81.2%(+0.2%) [11][12] 亚朵集团 - 高增长典范:2025Q1营收19.1亿元(+29.8%),净利润3.5亿元(+32.3%),门店1727家 [2][5] - 零售战略见效:2024年零售收入占比30.3%(21.98亿元),2025Q1零售GMV增长70.9%至8.45亿元 [15][16][17] - 单店产出优异:2024年ADR 437元(行业-5.8%),RevPAR 351元(-6.8%) [11][12] 锦江集团 - 规模最大但失速:2025Q1营收29.4亿元(-8.25%),净利润0.4亿元(-81.03%),门店13513家 [2][6] - 核心业务疲软:经济型酒店(占93.5%)2025Q1收入28.3亿元(-8.72%),RevPAR降7.9% [19][22] - 转型困境:高端业务收入占比仅2%(2025Q1+31.4%),国际业务连续五年亏损(2024年亏4.6亿元) [20][21][22] 首旅集团 - 增长乏力:2025Q1营收17.7亿元(-4.34%),净利润1.4亿元(+18.4%),门店7080家 [2][6][23] - 会员体系待激活:会员总数超2亿但转化效率低,中央预订率不足40% [25][26] - 业务协同有限:景区业务2024年收入5.16亿元(+0.07%),2025Q1降1.83% [24][25] 战略对比 - 华住:坚守规模经济,加盟模式为核心,零售试水谨慎(2025Q1营销费降1.8%) [18] - 亚朵:差异化+零售驱动,销售费用激增61.7%但净利率稳定18% [17][18] - 锦江/首旅:传统路径受阻,高端转型与国际拓展成效不足,会员价值待挖掘 [22][25][26]
亚朵(ATAT):2025Q1业绩点评:上调收入指引,提高股东回报
东吴证券· 2025-05-27 16:27
报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 亚朵2025年Q1业绩符合预期且提高股东回报,零售业务高增上调全年营收增速指引,维持全年新开500家店目标,基于零售业务超预期上调盈利预期 [7] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2025年Q1实现营业收入19.06亿元,同比+30%;归母净利润为2.43亿元,同比-6%,主要系股权激励费用增加;经调整EBITDA为3.54亿元,同比+34% [7] 分红与回购计划 - 公司公告25年首次分红约0.58亿美元,未来三年累计回购不超过4亿美元 [7] 业务表现 - Q1公司整体OCC为70.2%,较去年同期-3.1pct;ADR为418元,yoy -2.8%;RevPar为304元,yoy -7.2% [7] - 三大业务管理加盟/直营酒店/零售业务Q1营收分别为10.3/1.3/6.9亿元,yoy +23.5%/-23.5%/+66.5% [7] - Q1零售业务GMV为8.45亿元,同比+70.9%,毛利率为51.4%,同比+0.9pct [7] 营收指引调整 - 因零售业务高增,公司将2025全年营收同比增速指引从25%上调至25% - 30% [7] 开店情况 - 截至Q1末,公司酒店数量达1727家,yoy +33%,房量达19.5万间,yoy +31% [7] - 单Q1新开121家,关店13家,净开108家,签约项目为755家,全年开店数目标维持500家 [7] 盈利预测调整 - 上调亚朵2025 - 2027年归母净利润分别为16.3/20.3/24.6亿元(2026/2027年前值为12.9/16.1亿元),对应PE估值为20/16/13倍 [7] 财务预测表 - 给出2024A - 2027E资产负债表、现金流量表、利润表相关数据,包括流动资产、货币资金、应收账款等项目及对应金额 [8] - 给出2024A - 2027E主要财务比例,如成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等相关数据及对应百分比或数值 [8]
亚朵:2025Q1业绩点评:上调收入指引,提高股东回报-20250527
东吴证券· 2025-05-27 16:23
报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 亚朵2025年Q1业绩符合预期且提高股东回报,零售业务高增上调全年营收增速指引,维持全年新开500家店目标,基于零售业务超预期上调盈利预期 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 收盘价32.47美元,一年最低/最高价为15.37/32.86美元,市净率4.55倍,流通市值3689.42百万美元,总市值4486.90百万美元 [4] 基础数据 - 每股净资产7.13美元,资产负债率62.6%,总股本414.56百万股,流通股340.88百万股 [5] 业绩情况 - 2025年Q1实现营业收入19.06亿元,同比+30%;归母净利润为2.43亿元,同比-6%;经调整EBITDA为3.54亿元,同比+34% [7] 业务表现 - Q1整体OCC为70.2%,较去年同期-3.1pct;ADR为418元,yoy -2.8%;RevPar为304元,yoy -7.2% [7] - 管理加盟/直营酒店/零售业务Q1营收分别为10.3/1.3/6.9亿元,yoy +23.5%/-23.5%/+66.5% [7] - Q1零售业务GMV为8.45亿元,同比+70.9%,毛利率为51.4%,同比+0.9pct [7] 开店情况 - 截至Q1末,酒店数量达1727家,yoy +33%,房量达19.5万间,yoy +31% [7] - 单Q1新开121家,关店13家,净开108家,签约项目为755家,全年开店数目标维持500家 [7] 盈利预测 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|4,666|7,248|9,453|11,646|13,765| |同比(%)|106.19|55.34|30.42|23.19|18.20| |归母净利润(百万元)|737.14|1,275.35|1,627.65|2,029.80|2,458.46| |同比(%)|651.42|73.01|27.62|24.71|21.12| |EPS - 最新摊薄(元/股)|1.78|3.08|3.93|4.90|5.93| |P/E(现价&最新摊薄)|43.78|25.30|19.83|15.90|13.13| [1] 财务预测 - 资产负债表、现金流量表、利润表等呈现了2024A - 2027E各项目的预测数据,如流动资产、货币资金、经营活动现金流等 [8] - 主要财务比例方面,成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等指标在不同年份有相应预测值 [8]
亚朵(ATAT):三年回购计划提升股东回报,零售超预期
国金证券· 2025-05-26 19:01
报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6] 报告的核心观点 - 短期RevPAR波动中修复,中长期看好门店拓张、零售拓品类,预计25E - 27E经调整归母净利16.6/20.9/26.4亿元,PE 19.5/15.5/12.3X [6] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 5月22日公司公告1Q25业绩,营收19.1亿元,同比增长29.8%,净利润2.44亿元,同比下降5.6%,经调整净利3.45亿元,同比增长32.3%,经调整EBITDA 4.74亿元,同比增长33.8% [2] 点评 - Q1 RevPAR降幅环比扩大,预期Q2有望收窄,Q1 RevPAR 304元,同比下降7.2%,同店RevPAR同比下降7.2%;拆分看OCC 70.2%,同比下降3.1pct,ADR 418元,同比下降2.8%,入住率压力相对增大,公司采用OCC、ADR更为平衡的收益管理策略,预计Q2、Q3基数下降情况下RevPAR增速望改善 [3] - Q1零售业务收入增长继续超预期,不断强化深睡领域品牌力,Q1 GMV 8.5亿元,同比增长71%,零售收入6.9亿元,同比增长66.5%,占总收入比重36.4%,亚朵星球在枕头品类持续第一,3月推出控温被夏季2.0,上市首月天猫、抖音品类销量第一 [3] - 酒店轻资产化、零售毛利率提升,盈利能力继续上行,Q1公司加盟酒店业务收入同比增长23.5%,RevPAR下滑情况下主要由开店驱动;酒店毛利率36.6%,同比增加2.5pct,轻资产化及效率提升推动;零售业务毛利率51.4%,同比增加0.9pct;销售费用率14.8%,同比增加2.9pct,主因零售业务线上投放;剔除股权激励后管理费用率4.1%,同比下降0.9pct;研发费用率2.1%,同比增加0.5pct,Q1经调整净利率、经调整EBITDA利润率分别为18.1%、24.9%,同比分别增加0.3pct、0.8pct [4] - Q1新开、签约进度良好,亚朵、轻居推出新产品版本,坚持高质量发展,Q1公司新开121家,Q1末在营酒店1727家,同比增长32.6%,pipeline 755家,环比Q4增加14家,亚朵品牌发布3.6产品巩固在主流商务出行场景中的核心品牌地位;轻居品牌推出3.3产品,在视觉设计、空间感知、硬件设施上全面升级 [4] - 新增三年不超过4亿美元回购计划,结合分红派息计划,股东回报水平不断提升 [5] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|4,666|7,248|9,165|11,502|14,539| |营业收入增长率|/|106.19%、55.34%|26.45%|25.49%|26.41%| |归母净利润(百万元)|737|1,276|1,527|2,048|2,601| |经调整归母净利润(百万元)|901|1308|1662|2088|2642| |归母净利润增长率|/|244.87%、45.19%|27.01%|25.66%|26.55%| |经调整EBITDA(百万元)|1,207|1,772|2,241|2,868|3,635| |EBITDA增长率|184.3%|46.9%|26.5%|28.0%|26.8%| |经调整摊薄每份ADS收益(元)|6.52|9.41|11.95|15.01|19.00| |P/E|18.87|20.35|19.53|15.54|12.28|[11] 公司利润表预测 |单位:无特殊说明百万元|2020|2021|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |营业收入|1,566|2,147|2,263|4,666|7,248|9,165|11,502|14,539| |YOY|-0.1%|37.1%|5.4%|106.2%|55.3%|26.5%|25.5%|26.4%| |酒店经营成本|1,150|1,420|1,393|2,241|3,108|3,475|3,961|4,609| |%Rev|73.4%|66.1%|61.6%|48.0%|42.9%|37.9%|34.4%|31.7%| |其它运营费用(含零售业务)|79|163|187|586|1,128|1,666|2,372|3,229| |销售费用|71|124|140|470|973|1,399|1,832|2,446| |%Rev|4.5%|5.8%|6.2%|10.1%|13.4%|15.3%|15.9%|16.8%| |管理费用|131|197|350|451|353|507|516|630| |%Rev|8.4%|9.2%|15.5%|9.7%|4.9%|5.5%|4.5%|4.3%| |研发费用|34|52|66|77|134|170|150|189| |%Rev|2.2%|2.4%|2.9%|1.7%|1.8%|1.9%|1.3%|1.3%| |开业准备费用|62|18|0|0|0|0|0|0| |总运营开支和费用|1,763|1,974|2,136|3,825|5,696|7,216|8,832|11,103| |其他运营收入|23|22|38|83|70|59|59|59| |经营利润|63|196|165|924|1,622|2,008|2,729|3,495| |经营利润率|4.0%|9.1%|7.3%|19.8%|22.4%|21.9%|23.7%|24.0%| |利息收入|1|7|14|30|48|77|77|77| |短期投资收益|11|9|8|35|49|39|39|39| |利息费用|1|8|7|5|3|4|4|4| |其他净收益(亏损)|2.0|0.0|(0.8)|(1.0)|2.6|(6.1)|(6.1)|(6.1)| |税前利润|76|204|181|982|1,719|2,114|2,836|3,602| |所得税|38|64|84|243|446|585|785|997| |净利润|38|140|96|739|1,273|1,529|2,051|2,605| |少数股东权益|-4|-5|-2|2|-2|2|3|3| |净利润(不含少数股东权益)|42|145|98|737|1,276|1,527|2,048|2,601| |净利率(不含少数股东权益)|2.7%|6.8%|4.3%|15.8%|17.6%|16.7%|17.8%|17.9%| |可赎回优先股增值部分|-53|-15|0|0|0|0|0|0| |归属于公司普通股股东净利润|-11|130|98|737|1,276|1,527|2,048|2,601| |股权激励费用(剔除税务影响)|0|0|163|164|33|135|40|41| |经调整净利润|38|140|259|903|1,306|1,664|2,091|2,646| |YOY|-37.9%|268.7%|85.6%|248.3%|44.6%|27.4%|25.7%|26.6%| |经调整净利润(不含少数股东权益)|42|145|261|901|1,308|1,662|2,088|2,642| |YOY|-35.4%|245.2%|80.2%|244.9%|45.2%|27.0%|25.7%|26.6%| |经调整归属于公司普通股股东净利润|(11)|130|261|901|1308|1662|2088|2642| |YOY|NA|NA|101.1%|244.9%|45.2%|27.0%|25.7%|26.6%| |经调整归母净利率|2.7%|6.8%|11.5%|19.3%|18.1%|18.1%|18.2%|18.2%| |EBITDA|161|299|261|1043|1739|2106|2828|3594| |经调整EBITDA|161|299|424|1,207|1,772|2,241|2,868|3,635| |YOY|-11.6%|85.7%|42.0%|184.3%|46.9%|26.5%|28.0%|26.8%| |经调整EBITDA利润率|10.3%|13.9%|18.8%|25.9%|24.4%|24.4%|24.9%|25.0%|[12] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| |----|----|----|----|----|----| |买入|0|0|0|0|0| |增持|0|0|0|0|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00|[13] 历史推荐和目标定价 |序号|日期|评级|市价|目标价| |----|----|----|----|----| |1|2023 - 08 - 16|买入|/|25.55~25.55| |2|2023 - 08 - 18|买入|/|N/A| |3|2023 - 11 - 17|买入|/|N/A| |4|2024 - 03 - 31|买入|/|N/A| |5|2024 - 05 - 26|买入|/|N/A| |6|2024 - 08 - 30|买入|/|N/A| |7|2024 - 11 - 20|买入|/|N/A| |8|2025 - 03 - 26|买入|/|N/A|[13]
连锁酒店的下沉战火,已经蔓延至县城咖啡
36氪· 2025-05-26 10:22
尚客优悦2.0产品升级 - 尚客优悦2.0围绕"咖啡生活方式"进行四大维度升级:新场景、新住宿、新空间及新体验,首家门店落地温州平阳县 [1] - 产品理念为"是酒店更是咖啡馆",打破传统大堂布局,以沉浸式咖啡场景贯穿公共区域,前台提供从入住到咖啡制作的一站式服务 [2] - 设计动线将单一住宿空间转化为集酒店、咖啡馆、休息站、商务洽谈区于一体的综合空间,整合社交、办公、睡眠场景 [4] - 配备全空间智能化设备包括AI机器人、智能储物柜、智能语音助手等,提升运营效率并满足年轻人需求 [4] - "π客房"设计通过可变换家具组合满足住宿、办公、健身等多种需求 [4] 酒店+咖啡商业模式 - 行业呈现三种主流形式:酒店联名咖啡品牌(如华住+COSTA日均销量增长35%)、融入咖啡基因(喆啡酒店非房收入占比27%)、自营咖啡品牌(如万咖啡) [9][10] - 咖啡与酒店场景天然适配,67.5%消费者因提神需求喝咖啡,35.8%为社交需求 [8] - 酒店现成业态可为咖啡节约超五成成本(租金和人力成本占咖啡定价55%以上) [13] - 尚客优悦2.0通过24小时咖啡馆实现"一店多卖",提升公区坪效,开辟多元盈利渠道 [4] 下沉市场战略 - 咖啡消费从精英转向平民,星巴克已突破1000个县级市场,瑞幸、库迪、幸运咖在下沉市场门店占比达40%-70% [6] - 预计2030年中国个人消费66%增长来自下沉市场,规模达65.3万亿元 [13] - 华住全季、首旅睿柏云、锦江欧暇地中海等中高端品牌加速布局县城,万豪等奢华酒店也开始下沉 [13] - 小镇青年将一二线消费模式带回家乡,推动咖啡消费下沉 [6] 第三空间转型 - 酒店从住宿场所演变为融合社交、办公、休闲的"第三空间",Z世代推动个性化、社交化升级 [14][15] - 亚朵提出"第四空间"概念,将大堂改造为24小时图书馆;全季打造禅意茶室;万达推出电竞酒店品牌竞胜 [15][17][18] - 星巴克开创的"第三空间"模式被引入酒店,尚客优悦2.0通过咖啡空间实现场景自由切换 [4][15] - 传统中端酒店竞争转向提供智能融合的多元空间,大堂因"第三空间"获得多元属性 [19][20]