公司评级与市场表现 - Atour Lifestyle Holdings Limited Sponsored ADR (ATAT) 近期被升级为 Zacks Rank 1 (强力买入) 评级 这一升级反映了公司盈利预期的上升趋势 盈利预期的变化是影响股价的最强大因素之一 [1] - Zacks 评级系统完全基于公司盈利预期的变化 通过跟踪卖方分析师对当前和未来年度每股收益 (EPS) 的共识估计 即 Zacks 共识估计 来评估公司 [1] - 盈利预期的变化与股价短期走势密切相关 机构投资者利用盈利和盈利预期来计算公司股票的合理价值 盈利预期的增减直接影响其估值模型中的合理价值 进而推动机构投资者的买卖行为 导致股价波动 [3] 盈利预期与投资机会 - 对于截至 2024 年 12 月的财年 Atour Lifestyle Holdings Limited Sponsored ADR 预计每股收益为 1.22 美元 较去年同期增长 32.6% [5] - 过去三个月内 分析师对 Atour Lifestyle Holdings Limited Sponsored ADR 的 Zacks 共识估计增长了 10.4% 表明市场对其盈利前景持乐观态度 [5] - Zacks Rank 1 的股票自 1988 年以来平均年回报率为 +25% 显示出盈利预期修订趋势与短期股价走势之间的强相关性 [4] 评级系统与市场定位 - Zacks 评级系统在覆盖的 4000 多只股票中 始终保持“买入”和“卖出”评级的均衡比例 仅有前 5% 的股票获得“强力买入”评级 前 20% 的股票则显示出优异的盈利预期修订特征 [6][7] - Atour Lifestyle Holdings Limited Sponsored ADR 的 Zacks Rank 1 评级将其置于 Zacks 覆盖股票的前 5% 表明其盈利预期修订表现优异 可能在未来短期内推动股价上涨 [7]

文章核心观点 - 现金流是企业的生命线,能够为企业提供实力、活力和灵活性,帮助企业做出投资决策并推动业务增长 [1][2][3] - 投资者应该关注公司的现金流效率,而不仅仅是利润数字,因为即使是盈利公司也可能存在现金流不足的问题 [2][3] - 公司如果拥有持续增长的现金流,表明其管理层能够有效调控现金流,减少对外部融资的依赖,这对公司未来发展很重要 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司研究 - 阿图尔生活(ATAT)是中国领先的酒店和生活方式公司,拥有独特的生活方式酒店品牌组合,是中国领先的中高端酒店连锁品牌,也是首家开发场景化零售业务的中国酒店连锁品牌 [5] - 林巴赫控股(LMB)提供建筑系统工程、施工和维修服务,未来两年的盈利预测有所上升 [6] - 威尔登集团(WLDN)为公用事业、私营企业和各级政府机构提供专业技术和咨询服务,帮助客户实现成本和能源节省,未来一年的盈利预测有所上升 [6] - RCM科技(RCMT)是一家为企业和政府部门提供信息技术和专业工程解决方案的全国性供应商,未来两年的盈利预测有所上升 [6][7] 行业研究 - 现金流是企业的生命线,能够为企业提供实力、活力和灵活性,帮助企业做出投资决策并推动业务增长 [1][2][3] - 投资者应该关注公司的现金流效率,而不仅仅是利润数字,因为即使是盈利公司也可能存在现金流不足的问题 [2][3] - 公司如果拥有持续增长的现金流,表明其管理层能够有效调控现金流,减少对外部融资的依赖,这对公司未来发展很重要 [3]

文章核心观点 今日有五家公司股票被加入Zacks排名第一（强力买入）名单 [1] 各公司情况 - Qifu Technology公司是信贷科技平台提供商，过去60天其当前年度盈利的Zacks共识估计增长20.5% [1] - Alpine Income Property Trust公司是房地产投资信托公司，过去60天其当前年度盈利的Zacks共识估计增长5.1% [1] - AXIS Capital Holdings公司提供广泛的专业保险和再保险解决方案，过去60天其当前年度盈利的Zacks共识估计增长6.7% [1] - Canon公司是科技和影像解决方案公司，过去60天其当前年度盈利的Zacks共识估计增长10.6% [1] - Atour Lifestyle Holdings公司是酒店管理公司，过去60天其当前年度盈利的Zacks共识估计增长9.9% [2]

文章核心观点 9月11日为投资者推荐三只具有买入评级和强劲增长特征的股票 [1] 分组1：Atour Lifestyle Holdings Limited（ATAT） - 该酒店管理公司Zacks评级为1，过去60天其当前年度盈利的Zacks共识估计增长9.9% [1] - 公司PEG比率为0.46，行业为1.52 [1] - 公司增长评分为A [1] 分组2：Norwegian Cruise Line Holdings Ltd.（NCLH） - 该邮轮公司Zacks评级为1，过去60天其当前年度盈利的Zacks共识估计增长12.1% [1] - 公司PEG比率为0.22，行业为1.52 [1] - 公司增长评分为A [1] 分组3：Powell Industries, Inc.（POWL） - 该定制设备制造商Zacks评级为1，过去60天其当前年度盈利的Zacks共识估计增长32.9% [2] - 公司PEG比率为0.92，行业为1.40 [2] - 公司增长评分为B [2]

文章核心观点 - 股票投资需谨慎对冲以应对不确定性和限制外部冲击损失，在极端市场不稳定时可参考巴菲特从纯价值投资者向GARP投资者的转变，GARP混合策略比纯价值和成长投资更成功，文章介绍五只符合筛选标准的股票 [1][2] 关于GARP投资 - GARP投资结合成长和价值投资原则，优先考虑PEG比率，该比率将股票P/E与未来盈利增长率相关联，较低PEG（最好小于1）对GARP投资者更有利 [3] - 因投资者计算股票未来盈利增长率有局限，PEG比率常被忽视，且它未考虑增长率变化情况，结合其他相关参数投资回报可能更高 [4] Zacks筛选标准 - PEG比率低于行业中值，P/E比率（使用F1）低于行业中值，Zacks评级为1（强力买入）或2（买入），市值大于10亿美元 [5] - 20日平均成交量大于50,000，F1盈利预测修正百分比（4周）大于5%，价值评分小于等于B [6] 推荐股票 - 奇富科技是中国领先信贷科技平台，提供贷款全生命周期技术服务，Zacks评级2，价值评分A，PEG和P/E有折扣，长期预期增长率63.5% [7] - KT Corporation是韩国最大综合电信和数字平台服务提供商，未来五年增长率11.3%，价值评分A，Zacks评级2 [7][8] - 阿图尔是中国领先酒店和生活方式公司，有独特生活方式酒店品牌组合，Zacks评级2，价值评分A，长期预期增长率33.7% [8] - ZIM是以色列领先全球集装箱班轮航运公司，业务覆盖超90个国家，Zacks评级1，价值评分A，PEG和P/E有折扣，长期预期增长率47.4% [8][9] - H&R Block是领先税务准备服务提供商，业务覆盖美国、加拿大和澳大利亚，Zacks评级1，价值评分B，PEG和P/E有折扣，长期历史增长率15.5% [9]

核心观点 - Atour Lifestyle Holdings Limited Sponsored ADR (ATAT) 的盈利前景显著改善 分析师对其盈利预期的乐观情绪推动股价上涨 公司股票近期表现强劲 未来可能继续保持这一势头 [1][2] 盈利预期 - 当前季度每股收益预期为0.36美元 同比增长33.33% 过去30天内 Zacks共识预期上调20% 仅有一项上调 无下调 [3] - 全年每股收益预期为1.22美元 同比增长32.61% 过去一个月内 两项预期上调 无下调 共识预期上调10.41% [4] Zacks评级 - 公司目前获得Zacks Rank 1（强烈买入）评级 Zacks Rank系统自2008年以来 Zacks 1评级股票平均年回报率为+25% [5] - 研究表明 Zacks Rank 1（强烈买入）和2（买入）股票显著跑赢标普500指数 [5] 股价表现 - 过去四周内 公司股价上涨13.6% 投资者对公司盈利预期上调表现出信心 [6]

股价表现与分析师预测 - Atour Lifestyle Holdings Limited Sponsored ADR (ATAT) 的股价在过去四周上涨了13.6% 收盘价为18.95美元 华尔街分析师给出的短期目标价均值为27.95美元 意味着潜在上涨空间为47.5% [1] - 分析师给出的四个短期目标价中 最低为25.20美元 较当前股价有33%的上涨空间 最乐观的目标价为32美元 意味着68.9%的上涨空间 目标价的标准差为3.07美元 标准差越小 分析师之间的共识越高 [1] 分析师目标价的可靠性 - 尽管分析师目标价是投资者关注的重点 但其设定能力和公正性长期受到质疑 仅依赖目标价进行投资决策可能带来不利结果 [2] - 全球多所大学的研究表明 分析师目标价往往误导投资者 而非提供有效指导 许多分析师倾向于设定过于乐观的目标价 以吸引投资者关注其公司有业务往来的股票 [3] - 目标价的紧密聚集（低标准差）表明分析师对股价走势的方向和幅度有高度共识 但这并不保证股价会达到平均目标价 仅可作为进一步研究的起点 [4] 公司盈利预期与股价潜力 - 近期分析师对ATAT的盈利前景越来越乐观 一致上调了每股收益（EPS）预期 这种趋势与短期股价走势有强相关性 [5] - Zacks对ATAT当前年度的共识预期在过去一个月内上调了10.4% 且没有负面修正 ATAT目前获得Zacks Rank 1（强力买入）评级 表明其在基于盈利预期的4000多只股票中排名前5% [5] - 尽管共识目标价可能无法准确预测ATAT的涨幅 但其隐含的股价走势方向仍是一个良好的参考 [6]

文章核心观点 短期投资或交易需把握趋势入场时机并确保趋势可持续性 “Recent Price Strength” 筛选工具可帮助投资者发现有基本面支撑且处于上升趋势的股票 如Atour Lifestyle Holdings Limited Sponsored ADR（ATAT） 此外还有超45个Zacks Premium Screens可根据个人投资风格选择 并可借助Zacks Research Wizard回测选股策略有效性 [1][2][4] 短期投资要点 - 短期投资或交易中趋势很重要 但把握入场时机是成功关键 且确保趋势可持续性并不容易 [1] - 建仓后股价方向常迅速反转 投资者会遭受短期资本损失 因此需确保有足够因素维持股票上涨势头 [1] “Recent Price Strength” 筛选工具要点 - “Recent Price Strength” 筛选工具可发现有基本面支撑且处于上升趋势的股票 这些股票通常在52周高低价区间的上部交易 是看涨信号 [1] Atour Lifestyle Holdings Limited Sponsored ADR（ATAT）要点 - ATAT在12周内股价上涨10.6% 反映投资者愿意为其潜在上涨空间支付更高价格 [2] - 过去四周ATAT股价上涨13.6% 表明其价格趋势仍在持续 [2] - ATAT目前交易价格处于其52周高低价区间的81.6% 可能即将突破 [3] - ATAT目前Zacks Rank为1（强力买入） 处于基于盈利预测修正趋势和每股收益惊喜排名的4000多只股票的前5% [3] - Zacks Rank股票评级系统用四个与盈利预测相关的因素将股票分为五组 自1988年以来Zacks Rank 1股票平均年回报率为+25% [3] - ATAT的平均券商推荐评级为1（强力买入） 表明券商对其短期股价表现非常乐观 [3] 其他投资要点 - 除ATAT外 还有其他股票通过 “Recent Price Strength” 筛选 投资者可考虑投资并寻找符合标准的新股票 [4] - 有超45个Zacks Premium Screens可根据个人投资风格选择 以找到下一个获胜股票 [4] - 可借助Zacks Research Wizard回测选股策略有效性 该程序还包含一些成功的选股策略 [4]

报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价从27.72美元上调至29.42美元 [3][8] 报告的核心观点 - 2024年第三季度酒店行业仍承压，第四季度改善情况存疑，但报告研究的具体公司零售业务和酒店用品销售可抵消酒店业务拖累，新股息政策利好，预计2024财年股息收益率达3%-4% [3] - 基于销售增长指引上调和新店开业计划，维持买入评级并上调目标价至29.42美元，对应2024财年23倍市盈率，当前估值15倍 [3] 根据相关目录分别进行总结 酒店业务 - 2024年第三季度酒店业务前景仍严峻，第四季度或改善，因去年基数高，2024年7 - 8月酒店行业每间可售房收入（RevPAR）下降超10%，报告研究的具体公司RevPAR表现好于同行，成熟酒店RevPAR趋势更稳定 [3] - 预计2024年第三季度和第四季度酒店业务RevPAR分别呈高个位数和低个位数下降，恢复率（与2019年相比）均为107% [3] 零售业务 - 零售业务销售增长迅猛，2024年第二季度商品交易总额（GMV）增长超160%，电商销售占比约90%，得益于品牌影响力和产品品类拓展 [3] - 618购物节期间销售成绩出色，7月推出新产品，对2024年第三季度销售有信心，2024年第二季度零售业务毛利率和营业利润率分别超53%和10%，营业利润率低于酒店业务但较第一季度改善 [3] 业绩指引 - 2024财年业绩指引再次上调，预计销售增长48%-52%，主要受零售业务增长推动，零售业务目标2024财年增长100%，酒店业务前景基本不变 [3] - 预计2024财年毛利率超40%，净利润率超18% [3] 新店开业 - 新店开业加速，2024财年目标上调，2024年第二季度新开110家酒店，总数达1412家，同比增长37%，管理层目标2024财年新开400家酒店 [8] - 新酒店业态受认可，Atour light 3.0酒店开业三个月以上RevPAR可达310元，2024年第二季度新签约37家，占比约20%；Atour 4.0酒店于2024年6月在西安开业，首月RevPAR超710元，入住率超90%，2024年第三季度已新签约50家 [8] 2024年第二季度业绩 - 2024年第二季度业绩略超预期，销售额同比增长64%至18亿元，超CMBI预期4%，包括零售业务增长、酒店用品销售改善和酒店业务RevPAR下降7% [8] - 净利润同比增长27%至3.04亿元，超CMBI预期8%，得益于销售额和毛利率超预期，毛利率达42% [8] 股息政策 - 宣布新年度股息政策，未来三年派息率不低于50%，已宣布每股现金股息0.15美元（或每美国存托股份0.45美元），约合6200万美元 [8] 盈利预测调整 - 微调2024 - 2026财年净利润预测，分别为0%、+3%、+3%，考虑因素包括2024年第二季度业绩超预期、零售业务销售增长、酒店业务运营杠杆略弱和门店扩张快于预期 [8] 财务数据 | 指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收入（百万元人民币） | 2263 | 4666 | 6893 | 8882 | 11076 | | 同比增长（%） | 5.4 | 106.2 | 47.7 | 28.9 | 24.7 | | EBITDA（百万元人民币） | 261.2 | 1061.0 | 1754.8 | 2372.1 | 2979.7 | | 净利润（百万元人民币） | 96.1 | 739.1 | 1259.2 | 1732.3 | 2203.9 | | EPS（报告值，人民币） | 0.77 | 5.33 | 9.08 | 12.50 | 16.26 | | 同比增长（%） | 71.8 | 591.2 | 70.4 | 37.6 | 30.1 | | P/E（倍） | 174.8 | 25.3 | 14.8 | 10.8 | 8.3 | | EV/EBITDA（倍） | 173.1 | 16.1 | 10.4 | 7.7 | 6.1 | | 股息收益率（%） | 0.0 | N/A | 0.5 | 0.7 | 0.8 | | ROE（%） | 11.0 | 47.2 | 48.7 | 45.8 | 44.0 | [4] 估值对比 | 公司 | 评级 | 12个月目标价（美元） | 当前股价（美元） | 上涨/下跌空间 | 市值（百万港元） | P/E（倍，FY1E） | P/E（倍，FY2E） | P/B（倍，FY2E） | ROE（%，FY0） | 3年PEG（倍，FY1E） | 股息收益率（%，FY1E） | YTD表现（%，FY1E） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Atour Lifestyle | BUY | 29.42 | 19.02 | 55% | 20405 | 14.9 | 10.8 | 5.5 | 52.9 | 0.3 | 3.4 | 9.6 | | H World Group | NR | N/A | 30.44 | n/a | 75658 | 16.9 | 14.4 | 4.9 | 29.8 | 1.8 | 3.4 | -9.0 | | SH Jinjiang Int'l | NR | N/A | 24.13 | n/a | 26030 | 17.9 | 16.6 | 1.4 | 7.9 | 0.9 | 2.6 | -19.3 | | Btg Hotels Group | NR | N/A | 11.77 | n/a | 14448 | 14.3 | 12.9 | 1.0 | 8.0 | 1.1 | 1.8 | -24.6 | | Ssaw Hotels | NR | N/A | 16.78 | n/a | 3587 | 29.6 | 18.5 | 2.9 | 3.2 | 0.3 | 0.9 | -26.0 | | Greentree | NR | N/A | 2.66 | n/a | 2119 | 6.7 | 5.3 | n/a | n/a | 0.4 | 7.5 | -29.3 | | 平均 | - | - | - | - | - | 16.7 | 13.1 | 3.1 | 20.4 | 0.8 | 3.3 | -16.4 | | 中位数 | - | - | - | - | - | 15.9 | 13.7 | 2.9 | 8.0 | 0.6 | 3.0 | -22.0 | [13]

报告公司投资评级 - 亚朵集团维持"买入"评级,上调目标价至24.0美元 [4] 报告的核心观点 单季开店数量创新高,上调收入和开店指引 - 截至2Q24末,亚朵集团在营门店数量达到1,412家,2Q24共新开123家门店,是上市以来新开门店最多的季度 [2] - 公司上调2024年全年开店指引至400家(原为360家),并上调公司收入目标至同比增长48%-52%(原为40%) [2] - 上调开店和收入指引反映了亚朵的品牌力和产品力受到加盟商的认可,也彰显了管理层对业绩达成和公司运营成效的信心 [2] 高基数令运营数据承压 - 由于2023年疫情管控措施的放开,旅游人数快速提升,同时酒店供给不足令去年同期的RevPAR水平较高 [2] - 在高基数下,亚朵酒店2Q24RevPAR同比下降6.5%,主要是ADR同比下降7.2%抵消了入住率提升1.3ppt的正面影响 [2] - 预期3Q24RevPAR仍有一定的压力,主要是去年暑期出行人数较高,仍存在高基数的影响,但预期4Q24的降幅有所缓解 [2] 零售业务高增长可否维持 - 亚朵零售业务在2Q24实现153.6%的增长,单季收入突破人民币5亿元 [2] - 零售业务的高速增长主要依托于线上平台构建日渐完善、"亚朵星球"品牌力的提升、新品有序推出、品牌营销的有力开展 [2] - 在2024年618期间,亚朵星球的GMV达到人民币3.1亿元 [2] - 随着规模效应的显现,零售业务相关的销售和管理费用率也将相应下降,使业务线的利润率有效提升 [2] 3年股东回报计划提振股东信心 - 亚朵宣布自2024年起未来3年,累计派息金额将不低于上一年净利润的50% [3] - 公司宣布派发股息每股0.15美元(共6200万美元) [3] - 公司公布未来3年的股东回报计划,将有助于公司进一步释放投资价值,提振股东信心 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2Q24录得收入人民币18亿元,同比增长64.5%,略高于预期 [2] - 2024-2026E的盈利预测上调,维持"买入"评级 [3][14] - 根据9.5x 2025E EV/EBITDA上调目标价至24美元 [3] 运营数据 - 截至2Q24末,在营门店数量达到1,412家,2Q24新开123家门店 [2] - 2024年全年开店指引上调至400家,收入目标上调至同比增长48%-52% [2] - 2Q24酒店RevPAR同比下降6.5%,主要受高基数影响 [2] - 零售业务2Q24实现153.6%增长,单季收入突破人民币5亿元 [2] 其他 - 公司宣布未来3年累计派息不低于上一年净利润50% [3] - 公司派发股息每股0.15美元 [3]