此乃要件 請即處理 閣下如對本通函之任何內容或應採取之行動有任何疑問，應諮詢 閣下之股票經紀或其他持牌 證券商、銀行經理、律師、專業會計師或其他專業顧問。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通函之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並表明概不就因本通函全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等 內容而引致之任何損失承擔任何責任。 Bosideng International Holdings Limited 波司登國際控股有限公司 （於開曼群島註冊成立之有限責任公司） （股份代號：3998） (1)購回股份及發行新股之一般授權 (2)重選董事 及 (3)股東週年大會通告 波司登國際控股有限公司（「本公司」）謹訂於2025年8月20日（星期三）上午10時正假座香港金鐘 道95號統一中心22樓香港總商會舉行股東週年大會（「股東週年大會」），股東週年大會通告載於 本通函第AGM-1頁至第AGM-5頁。隨本通函附奉委任代表表格。 無論 閣下是否有意出席股東週年大會及於會上投票，務請將隨附之委任代表表格按其所印列 指示填妥並盡早且無論如何須不遲於股東週年大會或其任何續會指定舉行時間48小時前 ...

财务数据关键指标变化 - 2024/25财年集团营收259.02亿元，同比增长11.6%；归属权益股东净利润35.14亿元，同比增长14.3%；经营溢利49.67亿元，同比增长12.9%；经营溢利率提升至19.2%[23] - 2024/25财年收入为259.017亿元，较去年同期上升约11.6%[40] - 2025年毛利率57.3%，经营溢利率19.2%，净溢利率13.6%[16] - 2025年每股中期股息6.0港仙，末期股息22.0港仙，总计28.0港仙[16] - 集团复合年均增长率为16.3%[17] - 集团权益股东应占溢利复合年均增长率为23.9%[19] - 2024/25财年集团毛利由约138.335亿元增加7.3%至约148.399亿元，整体毛利率下降2.3个百分点至57.3%[148] - 2024/25财年集团经营溢利稳定上升12.9%至约49.669亿元，经营溢利率为19.2%，较去年同期上升0.3个百分点[151] - 2024/25财年集团分销开支约达85.238亿元，较去年同期增加5.8%，占总收入由34.7%下降1.8个百分点至32.9%[152] - 2024/25财年集团行政开支约达16.523亿元，较去年同期增加9.6%，占总收入由6.5%略微下降0.1个百分点至6.4%[153] - 2024/25财年集团融资收入由约3.742亿元下降0.8%至约3.713亿元，主要因汇兑损失[154] - 2024/25财年集团融资开支下降至约1.67亿元，较去年同期下降22.8%，主要因可换股债券利息费用下降[155] - 2024/25财年所得税开支由约14.211亿元上升至约15.965亿元，实际税率约为31.0%[156] - 董事会建议派发截止2025年3月31日止年度末期股息每股普通股港币22.0仙（约人民币20.1分）[157] - 2024/25财年集团经营活动产生现金净值约为39.818亿元，投资活动使用现金净值约为30.981亿元，融资活动使用现金净值约为29.414亿元[158] - 2025年3月31日集团银行借款约8.961亿元（2024年3月31日：7.684亿元），负债比率为5.3%（2024年3月31日：18.0%）[161] - 截至2025年3月31日年度员工成本约25.734亿元，上一财年同期约26.566亿元[180] 各条业务线表现 - 2024/25财年集团品牌羽绒服业务收入216.68亿元，占总收入83.7%，同比上升11.0%[25] - 2024/25财年波司登品牌收入184.81亿元，同比增长10.1%，连续荣登“全球最具价值服饰品牌榜50强”，《世界品牌500强》排457位[25] - 2024/25财年雪中飞品牌收入22.06亿元，同比增长9.2%[25] - 2024/25财年贴牌加工管理业务收入33.73亿元，同比增长26.4%[25] - 品牌羽绒服业务收入约216.682亿元，占总收入的83.7%，同比上升11.0%[41] - 贴牌加工管理业务收入约33.734亿元，占总收入的13.0%，同比上升26.4%[41] - 女装业务收入约6.511亿元，占总收入的2.5%，同比下降20.6%[41] - 多元化服装业务收入约2.09亿元，占总收入的0.8%，同比上升2.8%[41] - 2024/25财年波司登品牌收入同比上升10.1%，达约184.81亿元[45] - 2024/25财年，雪中飞品牌收入约为22.055亿元，同比增长9.2%；冰洁品牌收入约为1.266亿元，同比下降12.9%[106][109] - 2025年波司登品牌羽绒服收入184.81亿元，占比85.3%；雪中飞22.055亿元，占比10.2%；冰洁1.266亿元，占比0.6%；其他8.551亿元，占比3.9%；品牌羽绒服业务总收入216.682亿元，同比增长11.0%[110] - 2025年自营销售品牌羽绒服收入150.895亿元，占比69.6%；批发57.236亿元，占比26.4%；其他8.551亿元，占比4.0%；品牌羽绒服业务总收入216.682亿元，同比增长11.0%[111] - 2024/25财年贴牌加工管理业务收入约33.734亿元，占集团收入13.0%，同比上升26.4%，毛利率约19.1%，较上一财年同期下降1.5个百分点[118] - 贴牌加工管理业务来自前五大客户的收入约占该业务收入的90.4%[118] - 2024/25财年女装业务收入约6.511亿元，占集团总收入比重为2.5%，较去年同期下降20.6%[122] - 杰西女装2025年收入2.529亿元，占女装业务销售额38.8%，较2024年下降16.4%[122] - 邦宝女装2025年收入1.471亿元，占女装业务销售额22.6%，较2024年下降25.7%[122] - 柯利亚诺及柯罗芭女装2025年收入2.511亿元，占女装业务销售额38.6%，较2024年下降21.3%[122] - 女装业务自营收入2025年为6.029亿元，占比92.6%，较2024年下降21.0%[122] - 女装业务批发收入2025年为0.482亿元，占比7.4%，较2024年下降15.1%[122] - 2024/25财年多元化服装业务板块收入约2.09亿元，较去年同期增长2.8%[132] - 2024/25财年飒美特品牌校服业务收入约1.942亿元，较去年同期增长3.0%[135] - 2024/25财年多元化服装业务按销售类别划分，自营收入1.988亿元，占比95.1%，同比增长5.4%；批发收入860万元，占比4.1%，同比下降36.0%；其他收入160万元，占比0.8%，同比增长20.9%[133] - 2024/25财年集团旗下全品牌线上销售收入达75.754亿元，同比上升9.3%[141] - 2024/25财年品牌羽绒服业务及女装业务线上销售收入分别约为74.782亿元及9720万元，分别占品牌羽绒服业务、女装业务收入的34.5%及14.9%[141] - 2024/25财年线上销售的自营和批发收入分别约为68.81亿元及6.944亿元[141] 各地区表现 - 按地区划分，2025年3月31日华东零售网点45家，较去年减少9家；华中121家，减少18家；华北34家，减少4家；东北41家，减少7家；西北77家，减少7家；西南55家，减少7家[131] 管理层讨论和指引 - 公司确立聚焦“用户、零售、商品”为数字化转型发力点，首期订单控制在40%以内[29] - 公司将锚定“双聚焦”战略方向，完善多品牌矩阵[33] - 公司将从“品牌、产品、零售、供应链”等方面持续创新[35] - 公司将聚集“用户、商品、零售”推进智改数转，实现“经营数智科学化”目标[36] - 公司将加速做实“1+3+X”ESG战略框架及管治架构[36] - 公司将锚定“双聚焦”战略方向，向新提质、向高攀登[39] - 羽绒服业务从品牌、产品、渠道层面增强核心竞争力，强化“羽绒服第一品牌”心智[190][191] - 贴牌加工管理业务打造“业务开拓、供应链运营、技术领先”差异化核心竞争力[192] - 时尚女装业务以品牌定位为原点，优化业务发展模式，提升经营和管理效率[193] - 公司秉持“双聚焦”战略，聚焦羽绒服主航道和时尚功能科技服饰主赛道[189] - 公司构建以价值创造为导向的薪酬激励体系，确定固定薪资和浮动激励相结合的薪酬结构[182] - 公司重视企业文化建设和传承，认为文化是实现发展目标的根基和核心驱动力[185] - 公司围绕战略核心工作项开展系列活动，形成文化践行闭环，确保战略目标高效达成[186] - 2024/25财年公司高管共修共识，事业部核心管理层团队开展学习转化提升经营决策质量[188] - 公司战略方向是聚焦主航道、聚焦主品牌[200] - 公司以使命为根基、以顾客为中心、以品牌为引领，以创新为驱动[200] - 公司持续夯实品牌引领、产品领先、零售升级、优质快反四项核心竞争力[200] - 公司构建组织/机制/文化/人才、数智经营两项保障体系[200] - 公司把对内成就员工、对外温暖顾客、回馈社会视为己任[200] - 公司倡导并践行可持续时尚理念[200] - 公司发展目标是创百年品牌、树百年企业[200] 其他没有覆盖的重要内容 - 波司登羽绒服连续30年（1995 - 2024年）全国销量领先[4] - 2025年珠峰攀登窗口期，专业运动员身着波司登羽绒服成功登顶珠峰，海拔8848米[6] - 公司入选世界品牌实验室2024年「世界品牌500强」，名列第457位[14] - 公司入选世界品牌实验室2024年「亚洲品牌500强」，名列第268位[14] - 公司入选世界品牌实验室2024年「中国500最具价值品牌」，名列第76位[14] - 公司入选Brand Finance「2024全球最有价值服饰品牌50强」，名列第46位[14] - 公司入选Brand Finance「2024中国品牌价值500强」，名列第145位[14] - 公司入选国际品牌科学院「2024世界纺织服装品牌强度评价结果」，名列第8位[14] - MSCI明晟ESG（环境、社会和公司治理）评级为AA[14] - CDP全球环境信息研究中心2024年气候变化评分为B[14] - 2024/25财年公司发布“1+3+X”ESG战略框架，明确“2038年前实现运营环节净零排放”碳目标[30] - 公司MSCI（明晟）ESG评级上调至行业领先的AA级[30] - 公司捐赠1100多万元高品质羽绒服驰援西藏地震灾区[30] - 2024/25财年公司实现了稳中求进的发展目标[38] - 2024年春夏季波司登推出新款防晒衣，为非旺季销售增量提振贡献力量[51] - 2024年4月波司登与极地研究中心深化战略合作[53] - 2024年7月波司登在法国举办“融”概念秀[55] - 截至2025年3月31日年度，公司库存周转天数为118天，同比2024年3月31日同期上升3天[66] - 公司实施羽绒服行业领先的期/现货商品运营模式，首期订单控制在40%以内[69] - 2024/25财年，公司通过一体化库存管理平台，对全国直营8大仓及经销商12个小仓的库存统一管理[64] - 公司在实现Top款补货可得率达99%的基础上，首次将异常黑马款的补货可得率设定为新目标[70] - 2024/25财年，公司延续直营和批发订货完全分开的模式，确保首次订货比例保持较低占比，旺季实施小单快反拉式补货机制[63] - 2024年12月，波司登北京三里屯登峰概念店开幕[60] - 2024年12月，波司登与哈尔滨官方携手发布战略成果，推出联名系列并举办时尚大秀[61] - 2024/25财年，公司依托智能配送中心为多渠道提供高效服务[64] - 公司供应链从协同供应向主动供应和数智供应转型，升级迭代大商品价值链闭环体系和数智化建设[70] - 公司持续加大科研技术投入，聚焦打造“四新一一体”的科研创新能力[73] - 2024/25财年，波司登品牌在天猫及京东平台新增粉丝约700万，新增会员约300万，截止2025年3月31日共计会员约2100万[83] - 2024/25财年，波司登品牌在抖音平台新增粉丝超100万，截止2025年3月31日共计粉丝约1000万[83] - 公司将成本战略视为体系与组织综合能力的体现，从体系降本领先向综合成本领先到品牌顾客价值领先转型[74] - 公司在物流配送方面采取创新措施，保持合理成本前提下提升服务效率和用户体验，使物流配送能力在行业中保持领先[75][76] - 公司数字化转型聚焦智能设计、智能制造、智能物流、智能商品运营等领域，确立聚焦用户、零售、商品为未来发力点[79] - 公司在智能设计方面与浙江大学合作打造实验室，利用大数据驱动服装设计研发，打造“BSD.AI美学大脑”[79] - 公司在智能制造方面重塑智造体系，构建全链路协同新生生态，自主研发GiMS平台[80] - 公司在智能商品运营方面以全域数字化重构商业逻辑，推行“智慧门店 + 线上云店”模式，优化会员运营体系[82] - 2024/25财年公司数字化运营体系全面上线，以数字化变革为驱动力推进企业转型[82] - 公司构建以消费者为核心的全渠道用户管理体系，具备全生命周期管理、聚焦核心用户体验等五大特点[83][84][86] - 2024/25财年公司共申报专利466项，申报授权专利527项，截至2025年3月31日累计全部专利1498项[87] - 公司连续5年获得国家市场监督管理总局颁发的羽绒服排名首位的「企业标准领跑者」称号[88] - 2024/25财年，波司登

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 波司登國際控股有限公司 呈交日期： 2025年7月8日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 03998 | 說明 | 不適用 | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | 佔有關事件前的現有已發 行股份（不 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价 5.6 港元 [1][4] 报告的核心观点 - 波司登 FY25 业绩收入和归母净利润双增长，利润增速快于收入，虽部分业务毛利率下滑，但整体维持良好增长态势，公司持续聚焦主航道和主品牌，推出创新产品带动业绩增长，预测 2026 - 2028 财年 EPS 为 0.34/0.38/0.42 元 [1][2][4] 根据相关目录分别总结 财务表现 - 截至 2025 年 3 月 31 日止财年，集团收入 259.02 亿元，同比上升 11.6%，归母净利润 35.14 亿元，同比上升 14.3%，毛利率下滑 2.3pp 至 57.3% [2] - 预测 2026 - 2028 财年收入分别为 285.05 亿、315.58 亿、347.72 亿元，增长率分别为 10.1%、10.7%、10.2%；归母净利润分别为 38.97 亿、43.32 亿、48.11 亿元，增长率分别为 10.9%、11.2%、11.1% [5] 各业务板块情况 - 品牌羽绒服业务收入同比增长 11.0%至 216.68 亿元，毛利率下滑 1.6pp 至 63.4%；波司登主品牌收入 184.81 亿元，同比增长 10.1%，毛利率同比下降 0.6pp 至 69.0%；雪中飞收入同比增长 9.2%至 22.06 亿元，毛利率同比下滑 3.2pp 至 42.8%；冰洁收入同比增长 12.9%至 1.27 亿元，毛利率同比下滑 15pp 至 24.2% [2] - OEM 业务收入同比上升 26.4%至 33.73 亿元，毛利率同比下降 1.5pp 至 19.1%，前五大客户收入占比约 9 成 [3] - 女装业务收入 6.51 亿元，同比下降 20.6%，毛利率同比下滑 4.3pp 至 63.2% [3] - 多元化业务收入同比增长 2.8%至 2.09 亿元，其中校服业务同比增长 3.0%，毛利率同比提升 1.5pp 至 21.7% [3] 渠道情况 - 持续优化渠道质量，截至 3 月 31 日，羽绒服业务门店数较上一财年末净增加 253 家至 3470 家，其中自营净增加 100 家，经销净增加 153 家 [3] 股价及股东结构 - 2025 年 7 月 4 日股价 4.5 港元，6 个月目标价 5.6 港元，总市值 520.3245 亿港元，流通市值 520.3245 亿港元，总股本 115.6277 亿股，流通股本 115.6277 亿股，12 个月低/高为 3.5/4.8 港元，平均成交 1.0764 亿港元 [7] - 股东结构中康博投资占 24.72%，康博发展占 17.43%，盈新国际占 11.46%，花旗银行占 5.33%，其他占 41.06% [7] 财务报表预测 - 利润表、资产负债表、现金流量表各项目在 2023/24 - 2027/28 财年有相应数据及变化趋势，如营业收入、营业成本、毛利等 [10][11] - 盈利能力方面，毛利率 2023/24 - 2027/28 财年分别为 59.6%、57.3%、57.3%、57.4%、57.4%；净利率分别为 13.2%、13.6%、13.7%、13.7%、13.8%；ROE 分别为 23.3%、22.8%、22.4%、23.7%、25.1% [11] - 营运表现方面，行销费用/收入、实际税率、股息支付率、库存周转天数、应收账款天数、应付账款天数等指标有相应数据及变化 [11] - 资本结构方面，资产负债率、权益乘数、利息覆盖倍数等指标有相应数据及变化 [11]

股份数据 - 2025年7月4日已发行股份（不含库存）11,562,766,473，库存股份0，总数11,562,766,473[3] - 7月7日因股份计划向董事发新股2,710,000，占比0.0234%，每股3.24港元[3] - 7月7日向非董事参与人发新股40,000，占比0.0003%，每股3.24港元[4] - 7月7日购回股份 -5,000,000，占比0.0432%，每股3.8954港元[4] - 7月7日结束时，已发行股份（不含库存）11,560,516,473，库存股份0，总数11,560,516,473[4]

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 波司登國際控股有限公司 呈交日期： 2025年7月4日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 03998 | 說明 不適用 | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | 佔有關事件前的現有已發 行股份（不 ...

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [6] 报告的核心观点 - 波司登 FY2025 全年营收 259.0 亿元，同比+11.6%，归母净利润 35.1 亿元，同比+14.3%，全年累计分红 29.5 亿元，分红率 84%；H2 营收 171.0 亿元，同比+8.6%，归母净利润 23.8 亿元，同比+10.6%，整体表现符合预期 [2][4] - 预计公司 FY2026 - FY2028 实现归母净利润 39/43/47 亿元，当前对应 PE 分别为 12/11/10X，估值处于历史底部水平 [7] 根据相关目录分别进行总结 加盟发货与 OEM 表现 - FY2025H2 波司登/雪中飞品牌收入分别同比+7%/+4%，雪中飞因电商品牌打折竞争激烈致收入增速放缓，OEM 收入同比+69%，主因海外品牌关税前提前下单拉动增长 [7] - H2 自营/批发分别同比+1%/+47%，加盟发货增加但加盟商库存周转仍处于健康水平 [7] 毛利率与费用情况 - FY2025H2 波司登品牌毛利率因收入结构差异、防晒等低毛利产品占比提升、原材料成本提升拖累同比 - 1pct，但折扣维度整体有所优化；雪中飞（ - 5pct）主因线上竞争激烈加深折扣影响，OEM（ - 4pct）主因海外劳工成本提升有所拖累 [7] - 整体费率因运营效率提升进一步优化，H2 同比 - 2.4pct，高利润增长带动税收返还提升，政府补贴同比+2.8 亿元至 4.9 亿元 [7] 经营与分红情况 - FY2025 公司存货周转天数同比+3 天至 118 天仍维持健康水平，加盟商库存周转亦管控得当基本稳定，整体经营保持稳健 [7] - 期末每股派发港币 22 仙，分红率 84%相对稳定 [7] 盈利预测与估值 |单位/百万元|FY2025|FY2026E|FY2027E|FY2028E| |----|----|----|----|----| |营业收入|25902|28602|31430|34365| |（+/-)(%)|12%|10%|10%|9%| |归母净利润|3514|3915|4348|4748| |（+/-)(%)|14%|11%|11%|9%| |EPS|0.30|0.34|0.38|0.41| |P/E|11.94|12.22|11.00|10.08|[9]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 波司登集团 FY25 业绩稳健增长，运营效率持续提升，虽受暖冬、业务结构调整等因素影响，但通过多品牌布局、渠道优化等策略有望在 FY26 巩固主业并推动业绩增长 [1][7][8] 根据相关目录分别进行总结 FY25 业绩情况 - 营业收入达 259.0 亿元，同比提升 11.6%；归母净利润达 35.1 亿元，同比提升 14.3%，归母净利率达 13.6%，同比提升 0.3 个百分点 [1] - FY25H2 营业收入达 171.0 亿元，同比提升 8.6%；归母净利润达 23.8 亿元，同比提升 10.6%，归母净利率达 13.9%，同比提升 0.3 个百分点 [1] 各业务板块表现 - 女装外业务实现稳健增长，结构性调整致毛利率下滑，品牌羽绒服/贴牌加工/女装/多元化服装业务收入 FY25 同比变动 +11.0%/+26.4%/-20.6%/+2.8%，FY25H2 同比变动 7%/68.6%/-19.7%/-13.8%，整体毛利率同比下降 2.3 个百分点至 57.3% [2] - 波司登及雪中飞收入增速约 10%，但品牌羽绒毛利率均有所下滑，FY25 波司登/雪中飞/冰洁收入同比变动 +10.1%/+9.2%/-12.9%，FY25H2 同比变动 6.8%/3.5%/-20.1%，毛利率受渠道、产品品类、成本等因素影响下降 [3] 渠道与销售情况 - 线上线下协同发力，品牌羽绒服自营/批发收入 FY25 分别同比增长 5.2%/24.3%，占比变动 -3.9%/+2.1 个百分点，零售网点总数同比净增加 253 家，线上收入达 75.8 亿元，同比提升 9.3% [4] 费用与利润情况 - 费用率改善，营业利润率提升，FY25 费用率达 39.3%，同比下滑 1.9 个百分点，营业利润率同比提升 0.3 个百分点至 19.2%，剔除商誉减值可达 19.8% [5] 库存与派息情况 - 暖冬背景下，库存周转天数保持稳定，截至 2025 年 3 月 31 日年度为 118 天，同比小幅提升 3 天 [5] - 派息比率进一步提升至 84.1%，FY25 每股股息达 28 港仙，同比提升 12% [5] 品牌布局情况 - 完成对 Moose Knuckles 的战略投资，持股比例约为 31.6%，构建更丰富品牌阵营，巩固羽绒服主业地位 [7] FY26 规划情况 - 巩固核心主业，打造羽绒品牌矩阵，主品牌波司登开展系列营销活动，侧重门店质量提升；雪中飞品牌重塑，线下门店增加；冰洁锚定高质量年轻女性群体，聚焦 2 - 3 线市场 [8] - 线上线下渠道联动，推动业绩高质量增长，线下关掉低效门店，优化货品配送；线上创新运营模式，关注老客经营 [8]

翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 波司登國際控股有限公司 呈交日期： 2025年7月3日 FF305 | 2). 就根據股份計劃授予發行人的董事的股份獎勵或期權而發行新股或轉 | | 1,788,000 | 0.0155 % | HKD | 1.07 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 讓庫存股份 - 涉及新股 | | | | | | | | 購股權計劃 (於25/08/2017 採納) | | | | | | | | 變動日期 | 2025年7月3日 | | | | | | | 於下列日期結束時的結存 (註5及6) 2025年7月3日 | | 11,561,948,473 | | 0 | | 11,561,948,473 | | B. 贖回/購回股份 (擬註銷但截至期終結存日期尚未註銷) (註5及6) | | | | | | | | 1). 購回股份 (擬註銷但截至期終結存日期尚未註銷) | | 5,000,000 | 0.0433 % ...

财务表现 - 公司24/25财年营收同比增长11 6%至259亿元，净利润同比增长14 3%至35 1亿元 [1] - 品牌羽绒服收入同比增长11%至216 7亿元，其中波司登/雪中飞/冰洁收入分别同比+10 1%/+9 2%/-12 9%至184 8/22 1/1 3亿元 [1] - 贴牌加工管理业务收入同比增长26 4%至33 7亿元，女装/多元化服装业务收入分别同比-20 6%/+2 8%至6 5/2 1亿元 [1] - 全年净利率同比提升0 3pct至13 6%，毛利率同比下降2 3pct至57 3% [2] 业务分拆 - 品牌羽绒服业务自营/批发渠道收入分别同比增长5 2%/24 3%至150 9/57 2亿元 [1] - 电商渠道销售收入同比增长9 4%至74 8亿元，占比34 5% [2] - 波司登品牌门店净增加210家至3207家，常规零售门店数量同比净增加253家至3470家 [1] 运营效率 - 公司通过拓展Top店体系、升级渠道分层经营体系提升终端营运效率 [2] - 存货同比增长23 6%至39 5亿元，存货周转天数同比增长3天至118天 [2] - 期末现金及现金等价物41 8亿元，全年派息比率84 1% [2] 未来展望 - 预计FY2026-FY2028年营业收入同比增长10 06%/10 37%/10 51%至285 06/314 61/347 66亿元 [3] - 预计归母净利润同比11 48%/11 77%/11 59%至39 17/43 78/48 86亿元 [3]