欧洲电动汽车市场格局 - 2025年1月，特斯拉在欧盟、英国及欧洲自由贸易联盟市场的整体市场份额降至0.8% [1] - 同期，比亚迪在欧盟、英国及欧洲自由贸易联盟市场的整体市场份额为1.9%，高于特斯拉 [1] - 2025年1月，特斯拉纯电动汽车在欧盟、英国及欧洲自由贸易联盟市场的市场份额为4.3% [1]

欧洲汽车市场整体表现 - 2025年1月欧洲新车销量自2024年6月以来首次出现同比下滑，同比下降3.5%至961,382辆 [1][5] - 销量下滑主要受德国、法国、比利时和波兰等主要市场拖累 [1][5] - 挪威市场下滑最为严重，1月新车注册量同比大幅下降约76% [2][6] 不同动力类型汽车市场表现 - 汽油车销量同比大幅下降约26%，市场份额从近三分之一降至略超五分之一 [2][6] - 法国市场汽油车销量降幅尤为显著，达49%，德国市场下降30% [2][6] - 新能源汽车销量全面增长：纯电动汽车增长约14%，插电式混动汽车增长约32%，混合动力汽车增长约6% [2][6] - 新能源汽车（纯电、插混、混动）总销量占1月新车注册量的69%，较2025年1月的59%显著提升 [2][6] 主要汽车制造商市场表现 - 大众汽车注册量同比下降3.8% [2][6] - 宝马注册量同比下降5.7% [2][6] - 雷诺注册量同比下降15% [2][6] - 丰田注册量同比下降13.4% [2][6] - 比亚迪注册量同比飙升165% [2][6] - 斯特兰蒂斯销量同比增长6.7% [3][7] - 梅赛德斯销量同比增长2.8% [3][7] - 特斯拉销量同比下降17%，连续第13个月销量萎缩 [4][8]

行业整体格局 - 2026年1月，销量排名前十的轿车生产企业共销售52.5万辆，占当月轿车销售总量的70.4% [1][3] - 行业集中度较高，头部十家企业占据了超过七成的市场份额 [1][3] 主要参与者排名 - 2026年1月销量排名前十的轿车生产企业依次为：吉利汽车、比亚迪股份、一汽大众、上汽大众、东风有限（本部）、上汽股份、特斯拉、中国一汽、奇瑞汽车、上汽通用五菱 [1][3] 企业销量同比变化 - 与去年同期相比，吉利汽车、一汽-大众、东风有限（本部）和上汽股份的销量实现了不同幅度的增长 [1][3] - 其他六家企业，包括比亚迪股份、上汽大众、特斯拉、中国一汽、奇瑞汽车和上汽通用五菱，销量均出现不同幅度的下降 [1][3]

投资哲学与策略 - 投资策略强调集中持有高质量企业 依靠时间和复利实现增长 而非追逐市场热点或频繁交易 [1][2] - 投资哲学深受现代价值投资发源地哥伦比亚大学的影响 其整个理念由此塑造 [3] - 投资方法以深度研究、耐心和长期持有优秀企业而闻名 与查理·芒格关系密切 并因此与沃伦·巴菲特及更广泛的伯克希尔·哈撒韦圈子紧密联系 [4] 投资组合与关键持仓 - 投资组合高度集中 反映了从查理·芒格和沃伦·巴菲特处获得的影响 [4] - 关键持仓公司包括：Alphabet Inc、Apple Inc、Bank of America、East West Bancorp、PDD Holdings Inc、Occidental Petroleum、Berkshire Hathaway、Crocs Inc、BYD Co. Ltd [6] - BYD Co. Ltd 是其投资遗产中最重要的投资之一 公司已从电池制造商发展为垂直整合的电动汽车和能源技术巨头 其长期增长故事与电气化和全球能源转型紧密相连 [6] 对投资者的启示 - 积累财富无需追逐每一个趋势或每周交易 最佳策略可能是买入一小批卓越的企业 忽略市场噪音 让复利发挥作用 [7] - 这种策略虽不制造轰动性新闻 但历史表明这是实现长期成功最可靠的路径之一 [7]

2026年1月中国新能源乘用车市场整体表现 - 2026年1月新能源乘用车总销量为56.3万辆，同比下降20%，环比下降58% [2] - 按能源类型划分：纯电车型销量34.4万辆，同比下降11%，环比下降56%；插混车型销量15.2万辆，同比下降35%，环比下降63%；增程车型销量6.7万辆，同比下降15%，环比下降52% [2] - 当月新能源渗透率为36.3%，较上月（57.4%）大幅下滑，较2025年1月（38.5%）亦小幅下滑 [2] 2026年1月新能源车企销量排名 - 比亚迪以7.72万辆的销量位列第一，但同比大幅下降59%，环比下降71% [3][4] - 小米汽车以3.91万辆的销量跃升至第二位，超越问界（3.88万辆） [1][3] - 小米销量同比大幅增长70%，环比下降22%，是前十名中同比增速最高的品牌之一 [4] - 问界销量为3.88万辆，位列第三，同比增长79%，环比下降36% [4] - 其他进入前十的车企包括：吉利银河（3.56万辆）、理想（2.75万辆）、蔚来（2.25万辆）、零跑（2.15万辆）、方程豹（2.07万辆）、特斯拉（2.00万辆）、极氪（1.91万辆） [4] 2026年1月新能源车型销量表现 - **全品类销量冠军**：小米YU7 SUV，销量达3.79万辆 [2] - **新能源轿车销量冠军**：吉利银河星愿，销量1.49万辆 [2] - 其他热销轿车包括：比亚迪秦 Plus DM-i（0.76万辆）、MG4 EV（0.68万辆）、比亚迪海豚（0.58万辆）、五菱缤果 S（0.56万辆） [2] - **新能源SUV销量排名**：小米YU7（3.79万辆）、蔚来ES8（1.84万辆）、方程豹钛7（1.76万辆）、特斯拉Model Y（1.71万辆）、理想i6（1.69万辆） [2] - 问界M7 EV SUV销量为1.32万辆，M7 EREV增程版销量为1.19万辆 [9] 主要车企销量结构及变化 - **比亚迪**：销量7.72万辆中，纯电占比48%，插混占比52% [4] - **小米**：销量3.91万辆全部为纯电车型 [4] - **问界**：销量3.88万辆中，纯电占比41%，插混/增程占比59% [4] - **理想**：销量2.75万辆中，纯电占比67%，插混/增程占比33% [4] - **蔚来**：销量2.25万辆全部为纯电车型，同比增长152%，环比下降24% [4] - **特斯拉**：销量2.00万辆全部为纯电车型，同比下降41%，环比大幅下降79% [4] - **方程豹**：销量2.07万辆，同比大幅增长261%，环比下降56% [4]

文章核心观点 - 比亚迪股份股价下跌是市场情绪、行业板块疲软及公司短期销量与业绩压力共同作用的结果 [5] 市场环境 - 当日港股大盘走弱，恒生指数下跌1.10%，恒生科技指数跌幅达2.91% [2] - 汽车板块整体表现疲软，跌幅为2.24%，公司作为板块内重要成分股受到拖累 [2] 业绩经营情况 - 2026年1月新能源乘用车批发销量为20.5万辆，同比下滑30.7%，环比下降50.5% [3] - 2025年第三季度财报显示公司营收同比下降3.05%，净利润下滑32.6% [3] 资金面与技术面 - 当日主力资金净流入5673.6万港元，但股价仍受抛压影响 [4] - 股价低于5日、30日等关键均线，布林带中轨（96.51港元）形成阻力 [4] - MACD柱状图为正值但动能有限，反映短期调整压力 [4]

公司专利与研发活动 - 公司公布一项名为“封装结构及其制备方法以及电路板和电子设备”的国际专利申请，专利申请号为PCT/CN2025/113682，国际公布日为2026年2月19日 [1] - 今年以来公司已公布的国际专利申请数量为343个，较去年同期大幅增加547.17% [1] - 根据公司2025年中报，2025上半年公司在研发方面投入了295.96亿元人民币，同比增长50.84% [1]

公司专利与研发动态 - 公司公布一项名为“一种车辆”的国际专利申请 专利申请号为PCT/CN2025/096080 国际公布日为2026年2月19日 [1] - 今年以来公司已公布国际专利申请343个 较去年同期大幅增加547.17% [1] - 2025年上半年公司在研发方面投入295.96亿元 同比增长50.84% [1]

公司业务数据 - 比亚迪辅助驾驶车辆保有量已超过256万辆 [1] - 其“天神之眼”辅助驾驶系统每日生成数据里程超过1.6亿公里 [1]

诉讼核心与法律进展 - 比亚迪正式起诉美国政府，核心诉求是追回特朗普政府于2025年4月违规加征的高额关税 [1] - 美国国际贸易法院于2025年5月28日裁定特朗普援引《国际紧急经济权力法》加征关税的行为越权，但联邦巡回上诉法院于5月29日暂时搁置了该裁决 [1] - 已有超过1000家企业参与类似维权诉讼，包括丰田、川崎重工和开市客等，集体行动增强了法律声势 [1] 比亚迪的全球化战略布局 - 比亚迪早在2013年就在美国加利福尼亚州兰开斯特市建立了电动大巴工厂，该工厂经过多次扩建已成为北美最大的电动大巴生产基地 [7] - 公司正在全球进行布局，计划在墨西哥建立新工厂，并在巴西等地投资电动车产业，形成对美国市场的合围之势 [9] - 此次诉讼被视为其全球化布局的重要一步，无论结果如何，都提升了品牌影响力，并为未来进军美国乘用车市场奠定基础 [7][9] 事件背后的宏观影响与博弈 - 该事件被视为对美式霸力的反击，若维权成功可能促使美国政府纠正违规行为，为全球企业创造更公平的投资环境 [3] - 特朗普政府面临两难：拒绝退还关税将损害其吸引全球制造业回流的核心目标，并可能重蹈印度扣押小米48亿人民币资产导致外资吸引力下降的覆辙 [3][5] - 诉讼结果直接关系到中美经贸关系，因特朗普计划于4月访问中国，拒绝退还关税将无法营造良好的访华氛围 [7] 行业趋势与象征意义 - 事件标志着全球企业越来越多地站出来对抗不合理的贸易行为，是美式霸权逐渐消退的缩影 [11] - 比亚迪的维权为中国车企乃至全球企业树立了榜样，证明实力强大才能敢于挑战不合理的国际规则 [11] - 中国企业的全球化进程不仅注重自身发展，也注重维护公平公正的国际环境，实力和公平正成为国际贸易的核心准则 [12]