私有化交易最终结果与方案 - 极氪私有化交易对价选择结果出炉，约70.8%的符合资格持有人选择股份对价，公司将配发及发行777,228,611股对价股份 [1][3] - 约29.2%的符合资格持有人选择或被视作选择现金对价，公司将支付合计约7.01亿美元现金款项 [3] - 具体兑换方案为：每股极氪股份可换取2.687美元现金或1.23股吉利汽车对价股份，每股极氪美国存托股份可换取26.87美元现金或12.3股吉利汽车美国存托对价股份 [3] 交易完成规划与战略整合 - 吉利汽车与极氪的合并交易计划于2025年12月29日或之前完成 [3] - 合并后，公司将融合极氪在豪华新能源市场的领先地位及全球化优势，与自身在主流市场的根基全面协同技术、产品、供应链等多方面资源 [3] - 此举将使公司实现对主流、中高端与豪华三大细分市场的全面覆盖，并形成“燃油+纯电+插混+醇氢电动”多元动力体系 [3] 公司近期经营与财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入2395亿元，同比增长26% [4] - 2025年前三季度，公司核心归母净利润达106.2亿元，同比增长59% [4] - 截至2025年9月末，公司总现金水平达601亿元，净现金水平达452亿元，现金储备充裕 [4] - 公司管理费用率、销售费用率、研发费用率均实现效率提升 [4] 战略意义与未来展望 - 私有化交易落地标志着回归“一个吉利”战略进入收官阶段 [1] - 此次整合将为公司构建卓越成本优势、提升品牌矩阵竞争力、增强全球市场影响力奠定基础 [4] - 公司致力于通过整合进一步强化智能制造与科技创新能力，以持续提升盈利能力及股东长期回报 [3]

公司股份回购动态 - 公司于2025年12月10日耗资2713.61万港元回购153.7万股，回购价格区间为每股17.44港元至17.82港元 [1] - 公司在2025年12月9日耗资2870.26万港元回购163.4万股 [2] - 公司在连续两个交易日内（12月9日至10日）合计动用约5583.87万港元进行股份回购 [1][2]

公司股份回购 - 公司于2025年12月10日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购涉及153.7万股股份 [1] - 回购总金额约为2713.61万港元 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年12月10日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购耗资约2713.61万港元 [1] - 此次回购涉及股份数量为153.7万股 [1]

股份发行 - 2025年12月9日已发行股份（不含库存）10,119,593,786股，占比100%[3] - 12月10日因雇员行使认股权发行新股153,000股，每股9.56港元[3] - 12月10日因关联实体参与者行使认股权发行新股20,000股，每股9.56港元[4] - 12月10日结束时已发行股份（不含库存）10,119,766,786股[4] 股份回购 - 12月8 - 10日回购拟注销股份，每日数量及占比不同[4] - 12月10日购回股份1,537,000股，付出27,136,149.99港元[12] - 合共购回股份1,537,000股，付出27,136,149.99港元[12] 回购授权 - 购回授权决议2025年5月30日获通过[12] - 可根据购回授权购回股份总数1,008,392,703股[12] - 交易所购回股份4,705,000股，占比0.04666%[12] - 股份回购后相关操作暂停期至2026年1月9日[12]

行业销量与增长预期 - 2025年中国乘用车零售与批发销量均有望实现历史新高，强于市场在2023年底的预期 [1] - 预计2026年中国乘用车零售销量同比有望基本持平，批发量或同比增长2.9% [2] - 预计2026年中国新能源乘用车零售销量将同比增长15.5%至1,493万台，市占率提升至61.8% [2] - 预计2026年新能源乘用车批发量同比增长18.5%至1,850万台（市占率59.2%），主要受益于出口量有望保持较高增长（同比增40%） [2] 行业竞争与格局演变 - 2026年新车型发布数量或创历史新高，行业竞争将更趋白热化 [3] - 中国消费者追求性价比的同时品牌忠诚度持续弱化 [3] - 预计2026年中国品牌将继续扩大市占率，而外资品牌也将推出更多本地化研发的新能源车型 [3] - 新能源车竞争进入下半场，依据包括：新势力与传统车企估值溢价或收窄、竞争维度延伸至AI领域、外资品牌加速推出新能源车型 [4] 技术路线与成本风险 - 伴随以旧换新补贴退坡、插混新车型加速推出及潜在电池涨价，插混车型有望在2026年重获增长动能 [3] - 鉴于储能电池需求前景改善带来的供需关系优化，预计2026年电池价格将上涨，或侵蚀车企利润空间 [3] 投资建议与公司观点 - 整车板块首选吉利汽车，基本面扎实、估值具有吸引力 [1] - 吉利汽车新能源车型矩阵仍有完善空间，新车型或助力其2026年新能源销量持续增长 [5] - 吉利汽车2025下半年上市的高毛利车型放量叠加新能源出口加速，有望推升利润率 [5] - 电池板块关注正力新能，作为锂电新势力，已凭借轻历史包袱及卓越运营效率实现行业领先的毛利率 [5] - 正力新能2026年客户结构优化将提振利润率，且可能受益于潜在电池涨价 [5]

核心观点 - 中国乘用车零售与批发销量在2025年均有望创历史新高 强于市场此前预期[1] - 2026年行业格局将更复杂 竞争烈度与电池涨价风险成为关注焦点 整车板块首选吉利汽车[1] 2025-2026年销量预测 - 2025年中国乘用车零售与批发销量均有望实现历史新高[1] - 2026年乘用车零售销量预计同比基本持平 批发量预计同比增长2.9%[2] - 2026年新能源乘用车零售销量预计同比增长15.5%至1493万台 市占率提升至61.8%[2] - 2026年新能源乘用车批发量预计同比增长18.5%至1850万台 市占率59.2%[2] - 2026年中国新能源车出口量有望保持较高增长 预计同比增长40%[2] 2026年行业趋势研判 - 新车型发布数量或创历史新高 行业竞争将更趋白热化[3] - 部分车企的激进定价策略将推动更多同行跟进[3] - 中国消费者追求性价比 品牌忠诚度持续弱化[3] - 中国品牌将继续扩大市占率 外资品牌将推出更多本地化研发的新能源车型[3] - 预计2026年电池价格将上涨 或侵蚀车企利润空间[3] - 插混车型有望在2026年重获增长动能[3] 新能源车竞争阶段判断 - 新能源车竞争将于2026年进入下半场[4] - 新势力与传统车企的估值溢价或开始收窄[4] - 竞争维度将从造车延伸至AI领域[4] - 外资品牌加速推出新能源车型 对中国市场理解加深[4] - 鉴于赢家格局尚未定型 2026年区间交易和逆向投资或是优选策略[4] 投资建议 - 整车板块首选吉利汽车 基本面扎实 估值具有吸引力[1][5] - 吉利汽车新能源车型矩阵仍有完善空间 新车型或助力其2026年新能源销量持续增长[5] - 2025下半年上市的高毛利车型放量叠加新能源出口加速 有望推升吉利汽车利润率[5] - 电池板块关注正力新能 作为锂电新势力已实现行业领先的毛利率[5] - 2026年正力新能客户结构优化将提振利润率 且可能受益于潜在电池涨价[5]

文章核心观点 - 吉利汽车完成极氪私有化交易对价选择的最终落地方案，标志着其推进“一个吉利”战略、实现内部资源深度整合进入收官阶段，旨在构建覆盖主流、中高端与豪华市场的完整品牌矩阵与技术生态，以增强全球竞争力 [1][4][5] 私有化交易对价选择结果 - 约70.8%的合资格极氪持有人选择股份对价，将获得共计7.77亿股吉利汽车股份 [1][2] - 其余29.2%的持有人选择现金对价，将获得约7.01亿美元现金支付 [1][2] - 每股极氪股份可换取2.687美元现金或1.23股吉利汽车对价股份，每股极氪美国存托股份可换取26.87美元现金或12.3股吉利汽车美国存托对价股份 [2] - 该交易对价较极氪于非约束性报价函最后交易日收盘价溢价约18.9%，较其30个交易日成交量加权平均价溢价25.6% [2] - 7.77亿股对价股份占吉利汽车已发行股本总额约7.7%，占私有化完成后经对价股份扩大的已发行股本总额约7.1% [2] - 合并交易预计于2025年12月29日前完成 [1] 交易融资安排 - 为筹措现金对价所需的约7.01亿美元，吉利汽车拟订立一份金额最高不超过4.2亿美元的短期融资协议 [3] - 该融资协议预计于公告日期起计一个月内与银团签订，由中国银行（香港）有限公司担任协调人及代理 [3] 战略整合与业务协同 - 极氪私有化是落实吉利控股集团《台州宣言》战略框架的核心动作，旨在推进内部资源深度整合，减少重复投资，提高资源利用效率 [4] - 合并完成后，吉利汽车将实现对主流、中高端与豪华三大细分市场的全面覆盖，形成“燃油+纯电+插混+醇氢电动”多元动力体系 [1][4] - 品牌矩阵将包括：定位全球豪华科技品牌的极氪、定位全球新能源高端品牌的领克、定位全球主流品牌的吉利银河和中国星 [4] - 在技术整合层面，私有化后的极氪将深度融入吉利汽车技术生态，例如获得整合后的“神盾金砖电池”技术支持，并与“千里浩瀚”智能驾驶系统形成互补 [5] 全球化发展与竞争优势 - 合并旨在融合极氪在全球豪华新能源市场的领先地位及其高性能、智能化与全球化优势，与吉利在主流市场的根基全面协同 [4] - 吉利汽车海外出口覆盖八十余个国家，终端网点超900个，埃及工厂已投产，印尼、越南工厂建设稳步推进 [5] - 极氪的技术优势与吉利的海外制造网络结合，将加速其进入欧洲、东南亚等核心市场 [5] - 行业专家认为，此次整合将为公司构建卓越成本优势、提升品牌矩阵竞争力、增强全球市场影响力奠定基础，加速其向全球领先的智能电动汽车集团目标迈进 [5]

公司荣誉与奖项 - 吉利汽车在2025上证（巢湖）上市公司高质量发展大会上荣获2025“上证鹰·产业领军企业”奖 [1][2] - “上证鹰·金质量”奖是国内上市公司领域最具权威和影响力的奖项之一，旨在表彰高质量发展中业绩突出的上市公司 [1][2] 公司财务表现 - 2025年第三季度，公司实现营业收入892亿元人民币，环比增长15%，同比增长27%，单季收入创历史新高 [1][2] - 2025年第三季度，公司核心归母净利润为39.6亿元人民币，同比增长19%，盈利能力保持稳健 [1][2] - 利润增长带来充裕现金储备，截至9月末，公司净现金水平达452亿元人民币 [1][2] 公司基本信息 - 吉利汽车于2005年5月在香港联交所成功上市 [1][2]

极氪私有化交易最终结果 - 选择股份对价的极氪持有人占比约70.8%，吉利汽车将配发及发行777,228,611股对价股份 [2] - 选择或被视为选择现金对价的极氪持有人占比约29.2%，吉利汽车将支付合计约7.01亿美元现金 [2] - 兑换比例为：每股极氪股份可换取2.687美元现金或1.23股吉利汽车对价股份，每股极氪美国存托股份可换取26.87美元现金或12.3股吉利汽车美国存托对价股份 [2] 合并交易规划与战略意义 - 吉利汽车与极氪的合并交易计划于2025年12月29日或之前完成 [3] - 合并后公司将融合极氪在豪华新能源市场的领先地位及全球化优势，与吉利汽车主流市场根基全面协同 [3] - 此举旨在实现对主流、中高端与豪华三大细分市场的全面覆盖，并形成“燃油+纯电+插混+醇氢电动”多元动力体系 [3] - 标志着回归“一个吉利”战略进入收官阶段，将为公司构建成本优势、提升品牌矩阵竞争力及增强全球影响力奠定基础 [2][4] 公司近期经营与财务表现 - 2025年前三季度，吉利汽车实现营业收入2395亿元，同比增长26% [4] - 2025年前三季度，核心归母净利润为106.2亿元，同比增长59% [4] - 截至2025年9月末，公司总现金水平达601亿元，净现金水平达452亿元 [4] - 管理费用率、销售费用率、研发费用率均实现效率提升 [4] 集团整体战略方向 - 2024年9月，吉利控股集团发布《台州宣言》，宣布进入战略转型新阶段 [3] - 集团将通过“战略聚焦、战略整合、战略协同、战略稳健、战略人才”五大举措，聚焦汽车主业，布局科技生态 [3]