行业或公司 * 吉利汽车 [1] 核心观点和论据 * 吉利汽车2024年第一季度销量强劲，总销量达到47.6万台，同比增长49%。 [5] * 新能源汽车销量增长显著，其中插电混动车型同比增长十倍以上。 [6] * 2024年第一季度总收入超过520亿，同比增长56.1%。 [7] * 吉利汽车2024年全年销量目标从190万台上调至200万台。 [13] * 吉利汽车在海外市场布局取得成效，出口销量占比提升至18%。 [6] * 吉利汽车CFO戴勇表示，公司将继续保持高质量的发展，并采取措施提升盈利水平。 [12] * 吉利汽车CFO戴勇表示，公司现金储备充裕，总现金水平达到394亿元，净现金水平达到296亿元。 [10] * 吉利汽车极氪品牌2024年第一季度销量同比增长117%，实现收入147.2亿元，净利润为负4.4亿元。 [11] * 吉利汽车领克品牌2024年第一季度销量同比增长64.3%，实现收入103.7亿元，净利润为负1亿元。 [11] * 吉利汽车CFO戴勇表示，公司将继续保持高质量的发展，并采取措施提升盈利水平。 [12] * 吉利汽车CFO戴勇表示，公司将继续保持高质量的发展，并采取措施提升盈利水平。 [12] * 吉利汽车CFO戴勇表示，公司将继续保持高质量的发展，并采取措施提升盈利水平。 [12] * 吉利汽车CFO戴勇表示，公司将继续保持高质量的发展，并采取措施提升盈利水平。 [12] * 吉利汽车CFO戴勇表示，公司将继续保持高质量的发展，并采取措施提升盈利水平。 [12] * 吉利汽车CFO戴勇表示，公司将继续保持高质量的发展，并采取措施提升盈利水平。 [12] * 吉利汽车CFO戴勇表示，公司将继续保持高质量的发展，并采取措施提升盈利水平。 [12] * 吉利汽车CFO戴勇表示，公司将继续保持高质量的发展，并采取措施提升盈利水平。 [12] * 吉利汽车CFO戴勇表示，公司将继续保持高质量的发展，并采取措施提升盈利水平。 [12] * 吉利汽车CFO戴勇表示，公司将继续保持高质量的发展，并采取措施提升盈利水平。 [12] * 吉利汽车CFO戴勇表示，公司将继续保持高质量的发展，并采取措施提升盈利水平。 [12] * 吉利汽车CFO戴勇表示，公司将继续保持高质量的发展，并采取措施提升盈利水平。 [12] * 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会议主要讨论的核心内容 - 公司对整车行业的关注度提高,主要原因包括:市场对汽车行业的悲观情绪,但整车个股基本面与行业beta无关,更多取决于自身产品节奏;上半年有较多优质新车型即将上市,如比亚迪、华为、北汽等 [1][2][3] - 公司认为短期整车行业beta较低,但从中长期来看,行业整体盘子较大且波动较小,存在较多结构性投资机会 [3] - 政策方面,随着政策细节逐步明确,未来可能带来一定需求释放 [3][4] - 公司看好吉利品牌的转型,包括品牌定位重构、电动化转型加速、出口业务持续增长等 [8][9][10][11][12][13] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

会议主要讨论的核心内容 - 公司正在进行品牌重构,将吉利、领克和吉克三个品牌定位不同的价格区间,以满足不同消费群体的需求 [1][2][3][4][9] - 公司电动化转型加速,预计2023年新能源车渗透率可达45%,同时油车基本盘也较为稳定 [12] - 出口业务有望超预期,预计2022年出口量可达35-40万辆,高于公司原定目标 [12][13] - 公司整体利润有望达到70-75亿元,如能超预期则主要来自出口业务和极客品牌的扭亏 [12][13] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

Geely Automobile Holdings Ltd. (GELYY) - GELYY是Auto-Tires-Trucks领域中表现较好的公司之一[1] - GELYY目前的Zacks Rank为1 (Strong Buy)，过去90天的盈利预期增长了15.9%[3] - GELYY今年迄今为止的股价上涨了约3.5%，表现优于同行业平均下跌15.7%的股票[4] - GELYY所属的汽车-外国行业今年迄今为止股价上涨了约12.3%，略低于同行业平均表现[7] OPENLANE (KAR) - OPENLANE是另一家在Auto-Tires-Trucks领域表现优秀的公司，今年迄今为止股价上涨了15.7%[5] - OPENLANE的当前年度每股收益预期在过去三个月内增长了6.3%，目前拥有Zacks Rank 1 (Strong Buy)[6] - OPENLANE所属的汽车-原始设备行业今年迄今为止股价下跌了12.4%[8] - 投资者应密切关注Geely Automobile Holdings Ltd.和OPENLANE，因为它们正在努力维持良好的表现[9]

公司业绩 - Geely Automobile Holdings Ltd. (GELYY)是Auto-Tires-Trucks集团中的一家公司，目前在Zacks Sector Rank中排名第10位[2] - GELYY目前的Zacks Rank为1（强烈买入），过去一个季度，分析师对其全年盈利的预期已经上调了8%[3] - 今年迄今为止，GELYY的回报率为10.1%，而Auto-Tires-Trucks集团的股票平均下跌了约6.7%。可以看出，GELYY在今年的表现优于同行[4]

财务数据和关键指标变化 - 2023年总销量达168.7万辆，超年初设定的165万辆目标，同比增长17.7%；新能源汽车销量48.7万辆，增长48%；出口27.4万辆，占总销量16% [5] - 营收达1800亿元，增长超21%；整车营收近1500亿元，同比增长22%；其他业务营收300亿元，同比增长18% [6] - 股东应占溢利微增1%至53亿元，若剔除2022年一次性认购雷诺韩国的17.5亿元溢价收入，同比增长51% [6] - 上半年利润15.7亿元，下半年37.4亿元，环比增长138% [7] - 毛利同比增长31.82%至274亿元，毛利率提升1.2个百分点至15.3% [7] - 行政及一般开支减少0.1%，销售费用率增加1%，经营利润率提升0.4% [7] - 现金储备创历史新高，达368亿元，净现金水平增至284亿元 [8] - 股息派付率为39.3%，股息为每股0.22港元 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车品牌业务 - 吉利品牌销量达131万辆，同比增长16%；银河新能源系列月销超1万辆，累计销量8.3万辆；中国星系列销量超8.7万辆 [9] - 极氪品牌全年销售11.9万辆，同比增长65%；推出SEA平台及3款新车型；极氪01和X进入欧洲和中东海外市场 [10] - 领克品牌销量达22万辆，增长22.3%；领克08 EMP首月销量超1万辆；海外市场销量增长150% [11] 汽车金融业务 - 净利润12亿元，与去年持平；汽车贷款合同达59.4万份，增长10%；第三方合同7.1万份，增长176%；活跃合同超140万份，不良率低至0.22% [12] 其他业务 - 雷诺韩国销量10.4万辆，其中出口8.2万辆，净利润5亿元；吉利获投资收益1.69亿元，股息1.8亿元 [13] - 宝腾累计销量15.4万辆，增长超6% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年汽车定价指数降至92%，平均折扣8%，2024年情况恶化，行业进入整合洗牌阶段 [36][37] - 2024年1 - 2月销售32万辆，同比增长55% [18] - 2023年新能源汽车市场渗透率为31%，预计2024年将达40%，其中混合动力增长将快于纯电动 [65] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 2024年销售目标190万辆，增长13%，新能源汽车销售目标增长66% [18] - 吉利、极氪和领克将推出3款主要新能源汽车产品 [18] - 各品牌协同资源，提升投入产出效率，巩固规模经济下的盈利能力 [19] - 吉利聚焦2大核心平台和6款旗舰车型，提升银河系列销售渠道和品牌知名度 [20] - 极氪销售目标增至23万辆，3款车型进入更多细分市场，拓展海外高价值产品市场 [20] - 领克借助08 EMP推出1款混合动力和2款纯新能源汽车，打造旗舰产品 [21] 行业竞争 - 行业竞争激烈，公司不参与价格战，而是打价值战，注重产品质量、安全和技术创新 [39][40] - 发挥规模经济，通过平台化技术创新和零部件通用化降低成本约30% [43] - 利用3.0电动机减少线束体积，节省成本约30%，同时保持性能不变 [44] - 借助智能化和AI大模型提高研发效率15% - 20% [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是汽车行业极具挑战和竞争激烈的一年，2024年情况恶化，行业进入整合洗牌阶段 [36][37] - 公司在新能源转型、技术创新和海外扩张方面取得显著成就，对2024年销售目标充满信心 [38][39] - 公司有能力和潜力在新能源和智能化方面取得成功，能够应对市场变化，满足客户需求 [24][26] - 公司注重产品质量和安全，不参与价格战，将获得市场认可和回报 [27][28] - 吉利集团在卫星、芯片和AI等领域的成就将赋能吉利汽车，使其在竞争中占据优势 [31] 其他重要信息 - 公司在ESG方面表现出色，车辆全生命周期碳排放较2020年降低12% [15] - 独立董事比例增至42%，提名及薪酬委员会全部由独立董事组成，董事会女性董事占比25%，目标2025年达30% [16][17] - 公司在多个ESG评级中排名靠前，在MSCI ESG评级中升至AA，在S&P全球可持续发展评级中位列中国汽车企业第一 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 在价格竞争加剧的情况下，如何保持良好的毛利率？此轮价格战的判断及对行业的影响？ - 2023年汽车定价指数降至92%，2024年行业进入整合洗牌阶段公司不参与价格战，而是打价值战，注重产品质量、安全和技术创新 [36][37][39] - 发挥规模经济，通过平台化技术创新和零部件通用化降低成本约30%；利用3.0电动机减少线束体积，节省成本约30%；借助智能化和AI大模型提高研发效率15% - 20% [43][44] 问题2: 莲花汽车今年在纳斯达克上市，全球资本市场对新能源汽车项目的预期如何？ - 莲花汽车2月在纳斯达克上市，募资8.7亿美元，有助于加强品牌、优化管理结构和提升研发能力，对吉利控股集团具有战略意义 [45] - 莲花等吉利控股旗下汽车品牌的发展对吉利汽车有积极影响，不占用其资本和资源，还能创造协同效应 [46] 问题3: 何时预计在销量上超过比亚迪？公司在新能源汽车和传统汽车发展上的战略是什么？ - 极氪等品牌表现出色，有机会超越竞争对手，但超越比亚迪需要时间和多方面努力 [48][51] - 新能源汽车是最终目标，但实现需要时间，取决于环境、社会和全球形势公司将在新能源转型和规模经济发展的同时，为汽车研发、采购和制造奠定坚实基础 [52][53][58] 问题4: 去年出口量为27万辆，今年的出口目标是多少？面对西方市场的保护主义，出口战略是什么？如何利用多品牌优势？ - 2024年公司希望海外销售同比增长高于行业平均水平吉利将重点拓展亚洲、中东、非洲和墨西哥市场；领克将优化战略，拓展亚太和欧洲市场；极氪计划在海外销售3万辆，拓展欧洲、中东、拉丁美洲、东南亚等市场 [94][96][97] - 公司将发挥多品牌优势，实现供应链协同发展，推动本地化运营 [97] 问题5: 随着新能源汽车多年发展和规模扩大，净利润是否会改善？按品牌（极氪和几何）情况如何？ - 2024年新能源汽车市场渗透率将进一步提高，混合动力增长将快于纯电动公司通过供应链、生态系统、全球化和协同效应等方面的努力，提升新能源汽车的盈利能力 [65][89] - 极氪品牌盈利能力不断提升，2021年称盈利能力将仅次于特斯拉，2022年实现5%的利润率，2023年利润率达15% [90][91] 问题6: 海外市场业务占比目前为16%，长期目标是多少？与比亚迪相比，公司作为母公司和上市公司在全球的业务布局和产能情况如何？共享平台和联合采购对成本控制和销售的量化影响如何？ - 公司希望海外销售同比增长高于行业平均水平，将拓展多个市场，有望进入58个国家 [97][99] - 目前谈全球本地化生产尚早，但承认其重要性 [101] - 共享平台和联合采购产生的协同效应将在未来带来显著的成本节约和效益提升 [102] 问题7: 极氪001两周内获2万订单，007获2.5万订单，月销量达2万时是否能实现盈亏平衡？极氪芯片使用情况，未来是否会使用英伟达芯片并制造自己的预控制单元？ - 1 - 2月极氪销量近2万辆，同比增长136%，对实现销售目标充满信心 [104] - 007销售良好，大量订单未交付；001改款后订单情况良好，预计本月订单达3万份 [105] - 公司有Mobile和自研两条产品线，自研产品线使用英伟达Orin芯片，已应用于007；预控制单元100%自研，与英伟达合作开发 [109][111] 问题8: 0175在吉利汽车集团的定位是什么？未来极氪上市与0175的关系如何？ - 0175是吉利汽车集团的核心上市平台，地位不会改变 [113] - 极氪分拆上市是出于战略安排，平衡了0175股东和极氪发展的财务需求 [114] - 0175将继续是极氪的大股东和合并母公司，支持极氪发展，极氪有望今年在香港会计准则下实现盈利 [115][116] 问题9: 有报道称中国政府要求中国公司（尤其是吉利）购买国产芯片，但极氪仍使用英伟达芯片，如何解释？去年下半年盈利能力提升，但ASP提升放缓，仅2%，如何解释？海外出口业务盈利能力与国内相比如何？盈利能力提升的可持续性如何？ - 中国政府未要求公司购买国产芯片，公司主要使用英伟达芯片是为了在智能驾驶市场快速发展，提供最佳驾驶体验，但也在了解国产芯片 [121] - 极氪平均售价（不含13%增值税）约29万元，对今年销量有信心，新车型将在主流市场取得良好表现 [122] - 下半年盈利能力提升得益于销量增长、产品组合优化、规模经济和成本控制等因素，出口盈利能力略好于前期 [124][127]

Volvo汽车与Polestar合作 - Volvo汽车股价上涨23%，宣布停止向电动汽车初创公司Polestar提供资金，而加大自身投资[1] - Geely将成为Polestar的重要新股东，Volvo汽车正在评估调整在Polestar的股权，可能向Volvo汽车股东分配股份[2] - Geely将继续为Polestar提供全面的运营和财务支持，而Volvo汽车将延长现有可转换贷款的偿还期限[3] Volvo汽车未来发展规划 - Volvo汽车调整了目标，仍然寻求在2026年实现利息和税前利润率超过8%，但营收在5500亿至6000亿瑞典克朗之间[4] - Volvo汽车将加大对电气化、软件、核心计算架构、先进连接性、数据捕获和分析、超大铸造、下一代电动机和电池技术、智能车舱技术以及新的先进制造设施的投资[5]

财务数据和关键指标变化 - 2020年公司实现归属利润约55.34亿元，同比下降32% [7][19] - 批发销量为132万辆，同比下降3%；若计入领克，平均售价同比上升1个百分点至约80,451元 [7] - 毛利率约为16%，同比下降1.4个百分点；经营利润率为5.4% [7][8] - 总现金约190亿元，董事会决定股息支付率为30% [8] - 合资公司净利润同比增长32%，研发费用同比增长22%，并配售6亿股新股以加强资本基础 [9] - 收入为1155亿元，同比下降5%；EBITDA比率为12.8%，同比下降0.8个百分点 [17][18] - 每股收益为0.2港元，股东权益为636亿元，同比增长17%；净现金在118 - 90亿元之间，同比上升1个百分点 [19] - 不包括领克，平均单价约为73,216元，同比下降2个百分点；包括领克，平均单价为80,421元，同比上升1个百分点 [20] - 净资产收益率为8.5%，销售费用占总支出的5.5%，同比上升1.1个百分点；管理费用为6.2%，同比上升1个百分点 [20] - 2020年资本支出为70亿元，2021年将降至65亿元 [87] - 2020年上半年现金流量为负32亿元，下半年为正48亿元，净现金流量为正16亿元 [90] 各条业务线数据和关键指标变化 国内销售 - 国内销量保持不变，出口同比增长35%，主要得益于海外市场表现良好 [10] 新能源汽车 - 新能源汽车销量超过6.8万辆，拥有包括MHEV、PHEV和BEV在内的完整电动汽车产品线 [10] 金融公司 - 吉利金融贷款资产增至约416亿元，违约率较低；合作伙伴法国巴黎银行个人金融行使认购期权，增持吉利金融股权 [12] 领克 - 2020年销量接近18万辆，同比增长37%，月目标也创下新高；净利润达到约5.12亿元，同比增长5%；在中国拥有约280家领克中心和15家领克空间；05、06及06 PHEV版本车型受欢迎且成功，并进入欧洲市场 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年整体批发市场份额约为6.45% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 预计2021年中国乘用车需求将持续复苏，公司目标销量约为153万辆 [15] - 加快向全电气化转型，基于“蓝色吉利行动计划”，并寻求与沃尔沃汽车的协同效应 [15] - 推出“蓝色吉利行动计划”，包括智能节能和新能源汽车、智能纯电动汽车两个方面 [25] - 成立可持续发展委员会，确保相关关键项目的实施，并应对外部市场未来变化 [24] - 关注全球气候变化风险，参与实现2060年前碳中和目标的努力，以“蓝色吉利行动计划”为核心，制定和实施技术规则，融入公司业务战略 [26] 产品规划 - 吉利将推出新的轿车品牌和基于CMA平台的SUV车型；领克将对现有主要车型进行升级；几何将推出Geometry A的升级版；极氪将推出全新智能纯电动跨界SUV [14] - 2021年，吉利将推出基于SPA平台的车型和全新系列产品；帝豪将推出新一代车型；领克基于SPA平台的首款车型将很快推出；几何将在下半年推出全新产品；极氪部分最新车型4月可接受订单，9月开始交付 [71][72][73] 行业竞争 - 公司认为当前处于从汽车行业3.0发展阶段向4.0发展阶段的过渡时期，需抓住智能技术、互联技术、电气化技术和共享趋势四大行业趋势 [62] - 为应对市场竞争和产品生命周期挑战，公司加大研发投入，推出新产品，提升产品竞争力 [9][33] - 极氪作为独立公司，在产品设计、生产技术、产业链、价值链、生态系统、商业模式和企业文化等方面与传统燃油汽车制造商存在差异，具有技术优势 [52][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是吉利汽车最艰难的一年，尤其是上半年，面临诸多困难，这不仅受疫情和原材料成本上升影响，还与产品生命周期有关 [30] - 自2016年推出基于3.0平台以上的新产品后，公司经济表现快速增长，但目前这些产品已进入生命周期末期，竞争力减弱 [31][32] - 从2020年下半年开始，公司业绩触底反弹，随着新产品的推出，预计2021年及以后将迎来快速增长期 [34][35] - 管理层对2021年及以后的发展充满信心，认为宏观经济向好，乘用车市场需求将持续复苏，新产品的推出将提升销售目标和盈利能力 [40][41] - 公司与沃尔沃的合作将产生协同效应，国际市场布局也将进一步拓展，有助于提升市场份额和竞争力 [46] 其他重要信息 - 公司75%的现有产品提供新能源版本，同比增长18%；SEA架构加速了智能电动汽车的发展，为全球节能减排做出贡献 [23] - 芯片供应问题对吉利汽车销售有一定影响，但目前影响有限，公司将优化采购计划和与供应商的关系，以减少影响 [77][78] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 今年汽车市场的总体展望如何？ - 公司有信心实现150 - 300万辆的销售目标，宏观经济向好，市场需求正在恢复，增长是肯定的 [79] 问题: 2020年业绩表现不佳的原因是什么？ - 受疫情影响，销售业绩下降约7%，原材料价格上涨增加了成本；产品处于从旧时代向新时代过渡阶段，上一代产品处于生命周期末期，盈利能力减弱；新产品推广成本高，市场盈利能力将在后期体现；营销支出因新车推出有所增加 [83][84] 问题: 未来是否会有更大的资本支出？ - 2020年资本支出为70亿元，2021年将降至65亿元，未来资本支出将保持平稳或略有下降，主要投资于智能技术、节能技术和电动汽车开发 [87][88] 问题: 未来每辆车的利润如何？ - 在4.0版本中，规模经济将起主导作用，随着CMA平台在新车型中的广泛应用，公司将从规模经济中受益，目前星越单车盈利能力最高 [92] 问题: 几何与极氪有何区别？ - 极氪是智能技术合作公司，股权结构为31% - 49%，代表高端时尚品牌；几何目前不会并入极氪公司，公司仍在SEA平台上开发几何车型，产品到位后将并入极氪品牌 [94][95] 问题: 极氪未来是否会独立融资？ - 极氪将开放股权和股份给其他融资渠道，不排除在全球证券交易所独立上市的可能性；公司认为电动汽车是汽车行业的未来，未来10 - 15年，节能汽车或新能源汽车也将占据相当大的市场份额，因此采取双管齐下的战略，分别专注于这两个领域 [96][97] 问题: 极氪产品的价格范围是多少？吉利与腾讯、沃尔沃的合作将带来哪些好处？ - 极氪首款产品价格范围在30 - 50万元之间，具体车型信息可从互联网或4月的产品发布活动中获取；吉利与沃尔沃的动力总成研发团队将合作，吉利控股还与富士康、腾讯和百度达成战略合作；与富士康成立合资公司开展新业务模式，与腾讯在智能座舱、交互系统和车载应用开发方面合作；通过合作，公司可降低成本、共享收益、提高采购规模，增强在行业中的地位和竞争力，同时也有利于合作伙伴缩短产品开发周期和降低成本 [107][109][110]

业绩总结 - 2020年归属于股东的利润为人民币55.34亿元，同比下降32%[7] - 2020年整体收入为人民币921.14亿元，同比下降5%[35] - 2020年每股摊薄收益为人民币56.44分，同比下降37%[35] - 2020年批发销量为1,320,217辆，同比下降3%[29] - 2020年毛利率为16.0%，营业利润率为5.4%[35] - 2020年净现金为人民币118.29亿元，同比增长1%[35] - 2020年整体市场份额为6.5%，较2019年的6.4%略有上升[15] 用户数据 - 2020年Lynk&Co销量增长37%至175,456辆[21] - 现有产品中75%提供NEEV版本，同比增长18%[43] 未来展望 - 2021年目标销售量为153万辆，同比增长16%[52] - 在2021年，中国乘用车需求持续复苏[52] 新产品和新技术研发 - 吉利汽车计划加速向“全面电气化”转型，实施“蓝色吉利行动计划”[52] - 计划建立全新的纯电动车公司，积极参与市场竞争[48] - 吉利汽车在过去三年中有15款产品被选为“绿色设计产品”，占选定汽车产品的38.5%[43] - 吉利汽车被选为2020年“工业产品绿色设计示范企业”，是唯一的乘用车公司[43] 市场扩张和并购 - 吉利汽车的生产工厂获得国家绿色工厂认证[43] 负面信息 - 2020年批发销量同比下降3%[29] 其他新策略和有价值的信息 - 吉利汽车积极支持中国在2060年前实现碳中和的目标[50] - 成立气候变化和碳减排工作组，制定和实施技术路线[47]