文章核心观点 - 禾赛科技被百度选中成为其下一代无人车平台Yichi 06的独家远程激光雷达供应商，此交易预计价值2 - 3亿美元，随着中国自动驾驶行业发展，激光雷达需求将持续增长，禾赛科技在全球激光雷达市场占据领先地位 [1][2][3] 行业情况 - 太平洋证券预测2025年中国无人车市场预计将超过1626亿美元，2030年将达4036亿美元，随着更多自动驾驶公司寻求更好的传感器性能、安全性和感知能力，激光雷达需求将持续增长 [2] 百度相关情况 - 百度是互联网科技巨头和全球最大的无人车服务提供商之一，其第六代无人车正在武汉进行路测，计划在中国部署10万辆无人车，此激光雷达交易预计价值2 - 3亿美元 [1] - 百度目前在武汉等城市运营的第五代Apollo Go无人车已使用禾赛的Pandar系列高性能激光雷达作为主要激光雷达，今年第六代Apollo Go自动驾驶汽车也将投放市场，其成本较上一代下降60%，仅约2.85万美元 [2] 禾赛科技相关情况 - 禾赛科技是全球汽车和机器人应用激光雷达安全技术的领导者，被百度选中成为其下一代无人车平台Yichi 06的独家远程激光雷达供应商 [1] - 2023年禾赛科技在全球无人车激光雷达市场占据主导地位，在当前1.24亿美元的市场中占比达74%，全球前十的L4自动驾驶公司中有九家使用其高性能激光雷达，截至今年第一季度，其激光雷达总出货量已超过38万台 [3] - 禾赛科技是全球三维激光雷达解决方案的领导者，其产品应用广泛，技术支持机器人应用，拥有强大的研发能力，与全球领先企业建立了良好关系，业务覆盖40多个国家 [4]

文章核心观点 - 禾赛科技连续三年在全球汽车激光雷达市场份额排名第一，在乘用车和机器人出租车激光雷达市场均表现出色，且是唯一实现正现金流的激光雷达公司，未来市场领导地位有望进一步提升 [1][2][5] 行业情况 - 2023年乘用车和机器人出租车全球激光雷达市场估值达5.38亿美元，同比增长79%，主要受乘用车市场强劲推动 [2] - 2023年乘用车安装激光雷达76.2万台，较2022年增长超两倍，市场增长145% [3] - 2023年机器人出租车激光雷达市场规模为1.24亿美元 [4] 禾赛科技市场表现 - 公司是全球汽车激光雷达供应商中市场份额最大的，占全球激光雷达市场37% [2] - 在乘用车激光雷达市场，2023年公司市场份额为26%，因与中国OEM合作需求强劲而领先 [3] - 在机器人出租车激光雷达市场，2023年公司占全球市场74%，与各大主要玩家保持合作 [4] 禾赛科技优势 - 自2022年起营收领先，2023年是唯一实现正现金流的公司 [5] - 拥有强大的研发和生产能力，能以无与伦比的速度量产高质量激光雷达 [5] - 制造和交付能力强，截至2024年第一季度已向OEM客户交付超30万台ADAS激光雷达，与18家OEM和一级供应商达成ADAS设计合作，涉及约70款车型 [3] - 针对ADAS产品路线图采用双战略发展路径，推出AT512和ATX两款长距离ADAS产品，在不同价格点提供解决方案 [4] 未来展望 - 随着2024年新的设计合作和OEM合作，公司市场领导地位预计将因未来更多车辆的推出而进一步增强 [5]

文章核心观点 - 禾赛科技连续三年被Yole Group评为全球汽车激光雷达市场份额第一的公司，在乘用车和机器人出租车激光雷达市场均占据领先地位，预计2024年将继续保持市场领导地位 [1][6] 行业情况 - 2023年全球乘用车和机器人出租车激光雷达市场规模达5.38亿美元，同比增长79%，主要受乘用车市场强劲推动 [2] - 2023年乘用车激光雷达市场较2022年增长145%，Yole Group估计2023年乘用车安装了76.2万个激光雷达，是2022年的三倍多 [2][3] - 2023年机器人出租车激光雷达市场规模为1.24亿美元 [5] 禾赛科技市场表现 - 禾赛科技是全球汽车激光雷达供应商中营收市场份额最大的公司，占据全球激光雷达市场37%的份额 [2] - 2023年禾赛科技在乘用车激光雷达市场份额为26%，发货超30万台ADAS激光雷达给OEM客户，截至2024年第一季度与18家OEM和一级供应商达成ADAS设计合作，涉及约70款车型 [3] - 2023年禾赛科技在机器人出租车激光雷达市场占据74%的份额，与几乎所有主要机器人出租车企业保持着牢固的合作关系 [5] 禾赛科技发展战略 - 禾赛科技在ADAS产品路线图上保持终极性能和终极性价比双战略发展路径，其最新的两款远程ADAS产品AT512和ATX在不同价格点提供解决方案 [4] 禾赛科技未来展望 - 凭借最大的累计激光雷达销量、自2022年以来最强的营收以及2023年唯一实现正现金流的优势，禾赛科技有望在2024年继续引领市场 [6] - 随着2024年新的设计合作和OEM合作，预计未来几年更多车辆将采用其产品，禾赛科技的市场领导地位将进一步提升 [7]

文章核心观点 - Pomerantz LLP正调查禾赛科技及其部分高管和/或董事是否存在证券欺诈或其他非法商业行为 [1] 公司财务情况 - 2024年5月20日禾赛科技发布2024年第一季度未经审计财报 报告期内营收1928万美元 同比下降59.2% 比市场普遍预期低2768万美元 [2] - 禾赛科技首席执行官称除“典型季节性因素”外 机器人出租车业务需求较上一年放缓 [2] 股价表现 - 受上述消息影响 2024年5月21日禾赛科技美国存托凭证价格每股下跌0.73美元 跌幅13.88% 收于每股4.53美元 [2] 调查相关 - Pomerantz LLP建议相关投资者联系Danielle Peyton 邮箱为newaction@pomlaw.com 电话为646 - 581 - 9980 分机7980 [1] 律所介绍 - Pomerantz LLP在纽约、芝加哥、洛杉矶、伦敦、巴黎和特拉维夫设有办事处 是企业、证券和反垄断集体诉讼领域的顶级律所之一 [3] - 该律所由已故的Abraham L. Pomerantz创立 开创了证券集体诉讼领域 至今已为集体成员追回数十亿美元的损害赔偿 [3]

文章核心观点 波特诺伊律师事务所对禾赛科技集团可能存在的证券欺诈展开调查，鼓励亏损投资者联系律所讨论维权事宜以挽回损失 [1] 分组1：律所行动 - 波特诺伊律师事务所对禾赛科技集团可能的证券欺诈展开调查，或代表投资者提起集体诉讼 [1] - 鼓励亏损的禾赛投资者联系律师莱斯利·波特诺伊讨论法律权利，律所可提供免费案件评估并探讨索赔选项 [1] - 投资者可通过电话310 - 692 - 8883、邮箱lesley@portnoylaw.com联系，也可点击www.portnoylaw.com加入案件 [1] 分组2：禾赛财务情况 - 2024年5月20日禾赛发布2024年第一季度未经审计财报，营收1928万美元，同比下降59.2%，低于市场共识预期2768万美元 [2] - 禾赛首席执行官称除“典型季节性因素”外，“自动驾驶出租车业务需求较上年放缓” [2] 分组3：股价表现 - 受财报消息影响，2024年5月21日禾赛美国存托凭证股价每股下跌0.73美元，跌幅13.88%，收于每股4.53美元 [2]

文章核心观点 - 全球劳动力短缺问题严重,预计到2030年将缺少8500万名员工,相当于损失8.5万亿美元 [1][2] - 因此,自动化公司和机器人供应商受到高度关注,机器人可以弥补劳动力缺口,承担危险和体力劳动 [3] - 但在人工智能热潮之前,机器人公司已经出现一系列倒闭,许多公司可能无法达到预期 [4] iRobot (IRBT) - iRobot是2002年推出扫地机器人Roomba而崛起的高科技公司 [5][6] - 但近两年收入连续下降24%以上,首次低于10亿美元,主要受消费者信心下降、新产品成本高昂和疫情影响 [7] - 公司进行了重组,包括裁员和更换CEO,但仍未能扭转局面,2023年Q1亏损4000万美元 [8] Symbotic Inc (SYM) - Symbotic自2006年起为供应链自动化,但实施速度较慢,需要24个月才能完全实施,不如市场领先者 [10][11] - 高管和大股东大量抛售股票,引发市场对公司前景的担忧 [12] Hesai Group (HSAI) - Hesai Group Q1财报超预期,但利润预测下调,每股亏损预计增加 [13][14] - 为保持竞争力,公司需持续大量投资研发,但面临芯片供应链中断的风险 [15][16][17]

文章核心观点 - Pomerantz LLP正调查禾赛科技及其部分高管和/或董事是否存在证券欺诈或其他非法商业行为，投资者可联系Danielle Peyton [1] 公司财务情况 - 2024年第一季度禾赛科技发布未经审计财报 营收1928万美元 同比下降59.2% 低于市场预期2768万美元 [2] - 首席执行官称除“典型季节性因素”外 自动驾驶出租车业务需求较上一年放缓 [2] 股价表现 - 受上述消息影响 2024年5月21日禾赛科技美国存托凭证价格每股下跌0.73美元 跌幅13.88% 收于每股4.53美元 [2] 调查方情况 - Pomerantz LLP在纽约、芝加哥、洛杉矶、伦敦、巴黎和特拉维夫设有办事处 是企业、证券和反垄断集体诉讼领域的顶级律所之一 [3] - 该律所由已故的Abraham L. Pomerantz创立 开创了证券集体诉讼领域 至今已为集体成员追回数十亿美元的损害赔偿 [3]

报告公司投资评级 报告给予禾赛"增持"评级 [1] 报告的核心观点 1. Q1出货量、收入略超预期,毛利率亮眼 [2][3] 2. 持续获下游客户认证,ATX系列有望打开新增量 [3] 3. 激光雷达持续渗透,美国防部制裁影响可控 [4][5] 财务数据总结 1. 2024-2026年营业收入预计分别为27.2/44.8/67.3亿元人民币,同比增长45%/65%/50% [7] 2. 2024-2026年GAAP净利润预计分别为-2.3/3.9/9.7亿元人民币 [7] 3. 给予禾赛PS 3X,目标价8.9美元 [10]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度实现净收入3.591亿元人民币,同比增长 [32] - 公司预计第二季度净收入将在4.4-4.6亿元人民币之间,全年收入预计在25-28亿元人民币之间 [33] - 公司预计2024年全年LiDAR出货量将超过50万台,其中第二季度出货量约9万台 [34][35] - 公司预计2024年毛利率将达到30%-35%的较高水平,主要得益于毛利率较高的机器人出租车业务占比提升 [34][56] - 公司预计2024年美国市场收入占比将低于20%,主要受益于海外市场需求增长 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司ADAS LiDAR业务在国内市场需求强劲,抵消了机器人出租车业务需求放缓的影响 [32] - 公司机器人出租车业务毛利率较高,预计2024年将占总收入约一半 [52][56] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在中国市场与多家主要汽车制造商建立了合作关系,包括6家全球前10大汽车制造商 [47][48] - 公司在美国市场的收入占比预计将低于20%,主要受益于海外市场需求增长 [35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司推出了新一代ADAS LiDAR产品ATX,针对大众市场提供更高性价比的解决方案 [22][23][24][25][26][27][28][29][30] - 公司采取"飞轮"策略,通过规模效应不断降低成本,提升产品性价比,加速LiDAR在大众车型的渗透 [16][17] - 公司预计LiDAR在2024年将进入快速普及期,渗透率有望超过16% [10][11] - 公司已与18家全球主要OEM和Tier1供应商建立合作关系,涵盖约70款车型 [36][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对LiDAR行业未来发展前景保持乐观,认为2024年将是LiDAR进入大众市场的关键一年 [9][10][11] - 公司有信心通过持续创新和成本优化,在今年第四季度实现盈利 [37][56][57] - 公司将继续加强全球市场拓展,预计未来12个月内将有更多全球知名OEM客户加入 [48][58] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Stanley Wang 提问** 关于Li Auto的业务对公司的影响 [40][41][42] **Yifan Li 回答** 公司有多家主要EV客户,Li Auto只是其中之一,整体业务量预计保持稳定 [41][42] 问题2 **Jeff Chung 提问** 关于公司毛利率情况及未来趋势 [50][51][52][53][54][55][56] **Yuanting Shi 回答** 公司毛利率得益于毛利率较高的机器人出租车业务,未来将保持在30%-35%的较高水平 [52][53][54][55][56][57] 问题3 **Tina Hou 提问** 关于新产品ATX的预期贡献 [60][61][62][63][64][65][66][67] **Yifan Li 回答** ATX定位大众市场,预计2025年出货量将超过100万台,未来将成为公司主要产品 [62][63][64][65][66][67]

公司业绩 - Hesai集团在2024年第一季度的净收入为人民币359.1亿元（约合49.7百万美元）[1] - 2024年第一季度的净收入为人民币359.1亿元，同比下降16.5%，主要是由于自动驾驶激光雷达产品销售收入减少，部分抵消了ADAS激光雷达产品销售收入的增加[12] - 2024年第一季度的毛利率为38.8%，较去年同期的37.8%有所提高[14] - 2024年第一季度的营运亏损为人民币138.5百万元，同比增长8.2%，不计入股权激励支出的非GAAP营运亏损为人民币100.7百万元[19] - 2024年第一季度的净亏损为人民币106.9百万元，同比减少10.1%，不计入股权激励支出的非GAAP净亏损为人民币69.1百万元[20] - 2024年第一季度的每股基本和摊薄净亏损均为人民币0.84元，不计入股权激励支出的非GAAP每股基本和摊薄净亏损均为人民币0.54元[22] - 截至2024年3月31日，Hesai的现金及现金等价物、受限现金和短期投资为人民币2,829.9百万元，较2023年12月31日的3,144.1百万元有所减少[23] - Hesai预计2024年第二季度的净收入将在人民币440百万元至460百万元之间，同比增长约0%至4.5%[24] 产品与合作 - ADAS激光雷达出货量为52,462台，自动驾驶激光雷达出货量为6,639台，总激光雷达出货量为59,101台[2] - Hesai推出了新的超小型高性能长距离ADAS激光雷达ATX，具有最大探测范围达300米，水平视场角为140°，重量减轻50%，占用空间减少60%[5] - ATX已获得四家全球和国内领先OEM的设计赢得和合作项目，预计ATX的生产将于2025年第一季度开始[6] - Hesai最近与两家全球十大汽车OEM合作，为其即将推出的系列生产项目提供ADAS激光雷达[8] - Hesai与全球领先的汽车照明供应商Marelli建立战略合作伙伴关系，将ATX整合到其创新前大灯设计中[9] - Hesai与中国领先的OEM广汽合作，共同开发和整合Hesai的下一代激光雷达产品到广汽即将推出的乘用车产品线中[10] - Hesai已与全球18家OEM和一级供应商获得ADAS设计赢得，涵盖约70款车型[11] 前瞻性声明 - 公司在公告中提到了人民币兑美元的汇率为7.2203，这是根据美联储委员会发布的数据，日期为2024年3月29日[34] - 公告中包含了前瞻性声明，根据美国1995年私人证券诉讼改革法案的“安全港”规定，这些前瞻性声明可以通过诸如“将会”、“预计”、“期望”、“计划”等类似表述来识别[35] - 公司在公告中列举了可能导致实际结果与前瞻性声明不符的因素，包括公司的目标和战略、未来业务发展、财务状况、营运结果、市场趋势、产品市场接受度、竞争等[37]