文章核心观点 - 禾赛科技被美国国防部列入“在美运营的中国军工企业”名单，公司认为该列入行为不公正、无正当理由且毫无根据，将提起诉讼挑战这一行动 [1] 公司情况 - 禾赛科技是全球激光雷达解决方案的领导者，产品用于民用领域，包括配备高级驾驶辅助系统的乘用车和商用车、自动驾驶车辆以及机器人应用等 [2] - 公司将内部制造流程与激光雷达研发和设计无缝集成，能实现产品快速迭代，同时确保高性能、高质量和可承受的价格 [2] - 公司在上海、帕洛阿尔托和斯图加特设有办事处，客户遍布40多个国家 [2] 事件背景 - 公司被列入名单前经历了为期一年的媒体抹黑运动，基于毫无根据的虚假指控，称其激光雷达可能涉及军事用途和监视 [1] - 公司还面临国会山的密集游说，由激光雷达竞争对手策划，目的是利用美国的反华情绪削弱公司，以获取不公平的商业优势 [1] 公司态度 - 公司认为自身并非军工企业，产品仅用于民用，从未为军事用途设计或验证，该列入行为破坏公平竞争，阻碍技术应用，危及美国人安全 [1] - 公司将坚定不移地致力于开发领先的激光雷达技术，减少事故、拯救生命并使全球交通更安全，捍卫自身发展的自由 [1]

禾赛公司 - 禾赛在美国上市后股价大幅下跌，主要受到美国将其列入国防部“中国涉军企业”清单的影响[1][2] - 禾赛和AI企业被美国国防部纳入“中国涉军企业”名单，禾赛回应称并不符合“涉军企业”定义，对业务影响不大[5] - 禾赛市值仅为5亿美元，面临解禁和投资人套现的压力，未来发展前景不容乐观[10][15] 速腾聚创公司 - 速腾聚创在香港上市后遭遇流动性问题，股价波动较大，成交额低迷[11][12][13] - 速腾聚创的市值被外资投资人认为高估，解禁后股价可能面临下跌风险[14] - 速腾聚创的上市解决了和投资人的对赌问题，但基石投资对其未来发展具有重要影响[17] 知行汽车科技公司 - 知行汽车科技作为港股自动驾驶第一股，上市后股价波动较大，市值表现较为稳定[16] 激光雷达公司 - 激光雷达公司市场表现不佳，投资人对行业发展前景产生疑虑，特斯拉的纯视觉路线或许具备成功可能性[18]

文章核心观点 Block & Leviton调查禾赛集团美国存托凭证潜在证券违法问题，为受损投资者尝试挽回损失 [1][3] 事件背景 - 2024年1月31日美国国防部将禾赛集团列入五角大楼“中国军工企业”名单 [2] - 2024年2月1日早盘禾赛集团美国存托凭证股价下跌超29% [2] 投资者资格 - 购买禾赛集团美国存托凭证普通股且有损失的投资者，无论是否卖出投资均可能符合条件 [2] 公司行动 - Block & Leviton调查公司是否违反证券法，可能代表受损投资者提起诉讼挽回损失 [3] 投资者建议 - 投资受损者可通过案件网站、邮箱cases@blockleviton.com或电话(617) 398 - 5600联系Block & Leviton了解更多 [4] 公司优势 - Block & Leviton是美国领先证券集体诉讼律所，律师为受骗投资者追回数十亿美元，通过联邦法院积极诉讼为客户争取高额赔偿，众多顶级机构投资者聘请其代表利益 [5]

文章核心观点 - 公司对被列入美国国防部"中国军事公司"名单感到深感失望,认为这是不公正、武断和无理由的[1] - 公司的激光雷达产品仅供民用,从未设计或验证过军事规格,且被美国商务部列为EAR99类,不适合任何军事用途[2][3] - 公司认为被列入该名单是由于行业竞争对手的诽谤和游说,他们试图利用美国反华情绪来阻碍公司的关键和救生激光雷达产品[5] - 公司表示这一决定不会对其业务造成重大中断,因为该名单只阻止美国国防部购买相关产品,而公司过去和未来都没有也不会向任何军方销售产品[4] - 公司坚定致力于开发领先的激光雷达技术,以减少事故、拯救生命,为全球交通安全做出贡献[6] 公司概况 - 公司是全球激光雷达解决方案的领导者,产品广泛应用于乘用车和商用车的高级驾驶辅助系统(ADAS)、自动驾驶汽车以及机器人等领域[7] - 公司在上海、硅谷和斯图加特设有办事处,产品销往40多个国家[7] - 公司拥有卓越的光学、机械、电子和软件研发能力,能够快速迭代产品,确保高性能、高质量和可负担性[7]

业绩预告 - 禾赛预计2023年第四季度营收将超过人民币5.55亿元和全年营收将超过人民币18亿元的指引上限[1],[2] 交付量预测 - 2023年全年激光雷达总交付数量将超过22万台的指引，其中ADAS激光雷达交付量将超过20万台的目标[1],[3] 里程碑成绩 - 禾赛在过去一年里创下了多个里程碑成绩，包括累计交付量突破30万台，成为全球首个创下此里程碑的车载激光雷达公司[4]

公司业绩 - 公司预计2023年第四季度和全年净收入将超过之前指导范围的顶端，分别为7,600万美元和2.5亿美元[1][2] - 公司预计2023年全年总激光雷达出货量将超过22万台的指导，并且预计ADAS激光雷达出货量将超过20万台[1][2] - 公司CEO表示对公司第四季度的财务和运营表现感到兴奋，强调在12月份交付了超过5万台激光雷达单元，并且在2024年已经与15家领先的汽车制造商和一级供应商签署了ADAS设计合同，覆盖了50多种车型[3] 投资者和媒体咨询联系方式 - 中国联系人为Hesai Group的投资者关系总监Yuanting "YT" Shi，邮箱为ir@hesaitech.com；Piacente Financial Communications的Jenny Cai，电话为+86 (10) 6508-0677，邮箱为hesai@tpg-ir.com[10] - 美国联系人为Piacente Financial Communications的Brandi Piacente，电话为+1-212-481-2050，邮箱为hesai@tpg-ir.com[10]

文章核心观点 禾赛科技发布面向搭载智能驾驶系统量产车市场的512线超高清超远距激光雷达AT512，产品性能全面升级且有良好市场表现 [1] 产品发布信息 - 1月9日禾赛科技正式发布面向搭载智能驾驶系统量产车市场的512线超高清超远距激光雷达AT512 [1] - AT512主要面向对性能、可靠性、安全性有极高要求的高端智能驾驶量产车型 [1] 产品性能特点 - AT512搭载禾赛最新第四代自研芯片，引入3D堆叠、光噪抑制等技术，在体积不变下实现性能全面升级 [1] - AT512可实现300米标准测远（@10%反射率），相比AT128提升50%，最远测距达400米，是市场同类远距激光雷达的2倍 [1] - AT512以每秒约1230万的超高点频为汽车提供图像级超清晰三维感知，拥有全局均匀的0.05° x 0.05°角分辨率，点云密度是AT128的8倍，达到市场上其他同类远距产品的10倍以上 [2] - AT512沿用禾赛AT系列高度集成化的芯片收发模块、稳定可靠的一维扫描，兼具性能、成本和可靠性，点云模式均匀规整，利于感知算法适配 [2] 市场表现情况 - AT系列已获得包括上汽、一汽在内的15家领先主机厂和Tier - 1客户超50多个车型的前装量产项目定点 [2] - 自成立以来，禾赛激光雷达累计交付量突破30万台，是全球首个创下此里程碑的车载激光雷达公司 [2] - 去年12月禾赛激光雷达单月交付量突破5万台，刷新行业单月交付记录 [2]

文章核心观点 - 禾赛科技获全球领先汽车制造商ADAS激光雷达设计定点，将为其新款旗舰电动汽车提供先进远程传感器 [1] 业务合作 - 公司获全球领先汽车制造商ADAS激光雷达设计定点，为新款旗舰电动汽车提供先进远程传感器，该车将配备禾赛超高清远程激光雷达AT128作为ADAS系统一部分 [1] - 公司CEO称此次设计定点将全球最佳激光雷达技术与全球最受尊敬汽车品牌结合，凸显激光雷达技术在未来高级智能驾驶系统中关键作用 [1] 业务成果 - 公司已从15家主要汽车制造商和一级供应商处获得超50个ADAS量产电动汽车车型定点，获汽车激光雷达市场全球领导者广泛认可 [2] 后续安排 - 公司预计未来几个月公布此次重大成果更多细节 [3] 公司概况 - 禾赛科技是激光雷达解决方案全球领导者，产品应用于ADAS乘用车和商用车、自动驾驶汽车及机器人应用等领域 [4] - 公司将内部制造流程与激光雷达研发设计无缝集成，能快速进行产品迭代，确保高性能、高质量和低成本 [4] - 公司在光学、机械、电子和软件方面有卓越研发能力，在上海、帕洛阿尔托和斯图加特设有办事处，客户遍布40多个国家 [4]

交付数据突破5万大关 - 禾赛科技宣布2023年12月的交付数据成功突破5万大关，成为车载激光雷达行业首个单月交付量突破5万台的公司[1] - 禾赛激光雷达已经在10万台 +的量级上，成功经历了超过一年时间的用户实际使用质量验证，保持着出色的性能表现和稳定性[3] - 禾赛科技凭借卓越的产品力和自有工厂稳定可靠的交付能力，保证所有订单100%高质量准时交付，获得客户及其用户的广泛认可[5]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入同比增长33.5%，达到人民币4.46亿元（6100万美元），创历史新高 [20] - 第三季度交付量同比增长超一倍，达4.7万多台 [20] - 第三季度毛利率达30.6%，高于此前预期 [21] - 第三季度实现正经营现金流，为人民币4760万元（650万美元） [22] - 预计第四季度净收入在人民币5.35亿 - 5.55亿元（7330万 - 7610万美元）之间，同比增长约30.7% - 35.6% [23] - 重申2023年全年收入目标为人民币18亿元（约2.5亿美元），集团层面综合毛利率为30% - 35% [25] - 预计2024年LiDAR销量将增至约50万台 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - ADAS业务在第三季度取得显著进展，与一汽集团达成ET25 LiDAR系列生产设计合作，与长城汽车、零跑汽车等达成新设计合作 [8][10] - 机器人出租车业务相关LiDAR在第三季度收入占比情况，ADAS业务单元在第四季度预计翻倍 [54] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在全球LiDAR市场占据领先地位，2022年市场份额达47%，而竞争对手Ouster仅为1% [28] - 目前海外收入占比接近40%，预计亚洲市场ADAS业务增长将继续提升该地区收入占比，长期目标是海外收入占40%，中国及亚洲市场占60% [75] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于推动新产品尽快进入量产阶段，如FT120和AT128P [15][16] - 积极拓展国内外市场，与多家国内外OEM建立合作关系，参与多个RFI和RFQ讨论 [10][12] - 计划在2024年考虑采用类似特斯拉的降价策略以扩大市场份额 [35] - 计划在东南亚和北美建设工厂以服务全球客户 [48] - 行业竞争激烈，竞争对手Ouster试图通过诉讼和游说等手段诋毁公司，但公司成功应对并获得ITC法官支持 [27][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度公司成功应对产品过渡挑战，收入、交付量和毛利率表现超预期，为全年强劲收官奠定基础 [19] - 预计2024年LiDAR市场需求将加速增长，公司有望实现销量翻倍 [24] - 随着ADAS业务进入成熟阶段，公司预计未来该业务的可预测性将提高，制造流程、成本结构和供应链将得到更好控制 [23] 其他重要信息 - 公司完成了位于上海嘉定的研发和内部制造设施Maxwell Center的建设，将用于生产FT120 LiDAR和研发下一代产品 [18] - 公司回应了Ouster的不实指控，称其为基于国家起源的抹黑运动，公司否认所有指控 [26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 基于公司项目管道，LiDAR采用是否会从明年开始出现拐点？公司是否会更激进地降价以抢占功能升级的第一波市场？ - 公司最大客户理想汽车正在积极推动城市NOA功能，预计2024年该功能的采用率将继续上升，公司在市场份额上取得了显著增长，拥有中国17家大型OEM中的14家客户 公司会考虑在2024年采用类似特斯拉的降价策略 [33][34][35] 问题2: ITC终止专利侵权调查后，是否会增加全球收入并让全球OEM和汽车制造商更有信心与公司合作？是否还会有更多与全球LiDAR制造商的纠纷？ - 该终止对公司非常重要，表明公司有能力在国际法庭上捍卫自己，也验证了公司的清白，全球OEM和客户会因此更有信心与公司合作 目前全球OEM在ADAS方面尚未做出官方选择，公司的LiDAR产品表现出色，相信随着时间推移会获得更多合作机会 [36][37][38] 问题3: 第四季度AT128P的销售占比是多少？主要客户何时会全面升级到Pro版本？后续季度是否会有更多的利润率提升？ - 第三季度旧款AT128占比75%，AT128P占比25%；第四季度AT128P占比将达到75%，旧款AT128将逐步淘汰 AT128P是一次重大升级，具有更好的性能和更低的功耗 [41][42][43] 问题4: 公司是否上调了明年的销售指引？原因是什么？12月单月4万台的发货量接近明年50万台的目标，是否意味着不需要大量资本支出？ - 上调了明年的交付指引至50万台，原因包括理想汽车对城市NOA功能的推动、新客户的增加以及现有客户订单的增加 目前公司有两个工厂，Hertz工厂有一条生产线，可容纳三到四条生产线，12月发货量高是因为为中国新年做准备，预计1月发货量会下降 公司计划在海外建设工厂，资本支出不会必然下降，但公司现金状况良好 [45][46][48] 问题5: 第四季度GP利润率指引是多少？第三季度混合ASP环比上涨约10%，机器人出租车相关LiDAR在第三季度的占比是多少？第四季度是否会进一步提升？能否挑战单季度35% - 40%的GP利润率？ - 第四季度预计毛利率在32% - 34%之间 第三季度更多是移动性业务季度，ADAS业务单元在第四季度预计翻倍，ADAS业务的利润率通常略低于机器人出租车业务，但由于新产品升级和制造设施的改善，利润率表现良好 第四季度机器人出租车业务收入低于原预期 [53][54][56] 问题6: ATP与AT的价格相比如何？为了采用LiDAR，OEM可能会要求多大程度的降价？大众市场品牌如比亚迪何时会采用LiDAR？目前阻碍他们的因素是什么？ - ATP与AT价格相近，因为ATP是一次重大升级 价格下降通常是应客户要求，但幅度较小，因为最终客户会在性能和质量之间进行权衡 公司无法对特定客户发表评论，但认为采用LiDAR不仅取决于硬件成本，还取决于汽车制造商开发的功能 [58][59][63] 问题7: 工厂利用率达到相对满负荷阶段时，AT产品的毛利率能达到多少？ - 出于竞争原因，公司不公布具体产品的毛利率，给出的是综合毛利率目标，明年目标在32% - 35%之间 可以推测AM业务的毛利率略高于ADAS业务，但ADAS业务的毛利率表现良好，有助于实现综合毛利率目标 [64][65] 问题8: 第三季度运营费用显著上升，第四季度和2024年的运营费用率指引是多少？ - 第三季度运营费用高主要是在G&A方面，原因包括专业费用、上市后的招聘以及与Ouster诉讼相关的法律费用 长期来看，去年非GAAP基础上的运营利润率约为11% - 12%，今年预计约为9% - 10%，明年希望在非GAAP基础上实现盈利，运营费用并非失控 [67][68] 问题9: 关于海外计划，公司做了哪些关键工作？之前有消息称公司可能在墨西哥建厂，是否属实？ - 公司尚未决定在墨西哥建厂，正在考虑北美地区的不同选择，因为当地客户希望公司能在当地建厂 计划在2024年启动或完成北美工厂的建设 [69][70][72] 问题10: 随着Hertz产品未来被全球OEM采用，公司未来两到三年是否有相关海外收入目标？ - 目前海外收入占比接近40%，略低于此前水平，因为ADAS业务在亚洲的增长速度快于美国和欧洲 预计海外OEM将在2026 - 2027年开始增加大量订单，长期目标是海外收入占40%，中国及亚洲市场占60% [74][75]