腾讯战略转向 - 腾讯已正式退出对京东和美团的投资 公司高管刘炽平也同步退出相关公司董事会 [3] - 该决策被解读为在激烈外卖及社区团购赛道选择战略收缩 转而聚焦人工智能核心领域 [3] - 马化腾强调稳扎稳打是核心战略之一 目前唯一值得持续投入的领域是人工智能 公司将逐步剥离非核心投资 集中资源深耕科技赛道 [4] 即时零售行业竞争格局 - 2025年即时零售赛道上演激烈外卖大战 京东率先发起 美团迅速响应 阿里巴巴通过将饿了么整合至淘宝闪购强势入局 形成三足鼎立格局 [3] - 行业大战伴随巨额资金投入 根据三家企业2025年第三季度财报及过往数据估算 在该赛道的合计投入高达800亿元 仅第三季度投入就较第二季度增加约100亿元 [3] - 高额竞争成本对平台财务造成显著冲击 京东2025年第三季度调整后净利润58亿元 同比大幅下滑56% 美团同期净亏损160亿元 创上市以来最大亏损纪录 阿里巴巴该季度净利润210亿元 同比减少52% 若剔除GAAP调整利润仅104亿元 同比降幅达72% [4] 主要参与者后续战略 - 尽管腾讯选择退出 但外卖及即时零售赛道竞争并未降温 [4] - 阿里巴巴展现出持续攻坚决心 2026年1月初公布淘宝闪购2026年投入战略 将市场份额增长列为首要目标 明确表示将坚定加大投入 力争拿下行业绝对第一 [4] - 阿里巴巴计划在未来几个季度重点提升高客单价用户占比 拓展非餐零售品类 通过多维度布局扩大用户规模 增强用户粘性 [5]

文章核心观点 - 中国经济正经历从依赖房地产、基建投资和出口的旧模式，向以技术创新、制造业升级、消费驱动和资本出海为核心的新增长模式全面转型 [3][4][21] - 尽管面临地缘政治和结构性挑战，但通过精准宏观政策避免了系统性风险，并确立了人工智能应用、国内消费提振等新增长引擎 [3][4][6] - 中国经济的转型与进一步开放，包括市场开放、资本输出和技术共享，将为全球经济带来新的机遇 [4][25][26] 中国经济现状与挑战 - 过去五年面临新冠疫情、房地产深度调整、地方债务压力和消费疲软等多重挑战，公寓销售面积从2017年的约17亿平方米缩减至目前的8.5亿平方米，规模减半 [3] - 2025年贸易顺差达1.2万亿美元，既体现出口竞争力，也反映国内经济结构性失衡，可能引发全球贸易壁垒升级 [5] - 经济增长仍面临深层结构性问题，包括人口结构下行压力、私营部门信心不足导致私人投资与家庭消费疲软 [14] 新增长模式的四大支柱 - **前沿技术创新**：聚焦生成式AI的垂直行业应用、量子计算特定功能研发（部分模型运算速度远超传统计算机）、核聚变激光束系统研究，中国在全球机器人产业投资中占比达52% [4] - **制造业高端化与智能化升级**：目标从“廉价且优质”转向“廉价、优质且高科技”，通过与人工智能深度融合提升竞争力 [4][22] - **激活国内消费**：消费对GDP贡献率达53%，成为重要支柱，政策要求2026年消费增长需高于GDP增长，并配套收入增长和耐用品购买补贴（15%）等举措 [8][21] - **促进资本“走出去”**：尤其是鼓励民营资本进行海外投资布局，为全球经济注入新活力 [4][25] 消费市场趋势与企业实践 - **消费趋势**：结构从商品消费向服务消费转型；需求呈现个性化、定制化，Z世代青睐小众品牌；增长动力呈现城乡协同，低线市场潜力释放 [8] - **政策支持**：“十五五”规划将促进消费列为首要任务，2026年以旧换新计划将持续，建议放宽购房购车限制、在母婴健康等服务消费领域加码刺激、完善社保体系 [6] - **企业案例（京东）**：2025年平台名称含“智能”关键词的产品销售额同比翻倍，AI机器人销售额增3倍，智能眼镜销售额增10倍，AI相关产品搜索量飙升100倍，近50%客户视AI功能为购买必备条件 [17]；公司投入近300亿元人民币完善农村物流基础设施，服务7亿年度活跃客户（2025年第四季度数据），并开展C2M模式创新 [7] 资本市场角色与人民币国际化 - **香港资本市场作用**：作为连接中国新经济与全球资本的核心桥梁，港股约2000家上市公司中中国企业占比65%，市值占比70%-80%，总规模约6万亿美元 [10]；2025年IPO融资额达360亿美元位居全球第一，新增119家上市公司中三分之二为中国新经济企业，市场成交量达3.3万亿美元是2024年的两倍 [11]；2026年初已收到超350份IPO申请创历史新高 [13] - **人民币国际化进展**：在贸易融资支付领域位居全球第三，全球货币支付排名第四，是长期发展趋势 [23]；推进需完善流动性池、扩大货币互换规模，央行数字货币有望成为重要突破口 [23]；成功需要构建激发外国投资者信任的监管基础设施、由市场决定货币价值及更开放的资本账户 [24] 人工智能（AI）的应用与影响 - **发展路径**：中国聚焦“人工智能+”的垂直行业应用，与美国侧重通用人工智能（AGI）形成差异 [4][15] - **行业应用案例（支付）**：中国银联利用海量交易数据（每日处理超10亿笔交易，金额1万亿元人民币）训练垂直领域模型，推出支持多语种的“你好”应用服务外籍人士，并深化聊天机器人客户服务 [8][15][16] - **行业应用案例（零售）**：AI驱动零售业增长，京东测试AI购物代理应用和数字人直播，在编码开发、客户服务、营销等运营环节全面应用AI代理 [18] - **资本市场关注**：2025年中国多家大语言模型企业（如MiniMax、智谱）在香港成功上市，投资者需区分企业是否具备持续盈利能力、核心技术等长期价值 [19][20]

行业消费趋势洞察 - 2026年消费者旅行规划方式发生深刻转变，核心特征为“深度松弛、理性规划、追求确定性” [1] - 春节提前7天以上预订行程的用户占比显著增长超4成，规划前置趋势明显 [2] - 目的地选择更为多元，厦门、昆明、福州等二线城市跻身平台酒店预订量前十，哈尔滨跻身机票热门目的地前十 [2] - “连住度假”特征鲜明，平台上选择连住3天及以上的酒店订单占比大幅提升超30% [2] - 舒适型酒店成为更多家庭共识，品质、干净与可靠成为核心住宿考量 [2] - 旅游消费正从需求反弹期进入由理性决策和深度体验驱动的新阶段 [3] 公司战略与促销活动 - 京东旅行开启“马年超惠玩”春节大促，以“确定优惠+安心保障”提供一站式方案 [1][3] - 每日发放限量666元、999元机票酒店无门槛优惠券，直接补贴降低用户出行成本 [3] - 重点推出以“无捆绑、退改透明、凭证保真”为核心的“三大安心保障”，解决行业服务痛点 [3] - 公司旨在通过确定性的优惠和服务保障，让消费者出行更省心、更安心 [3] - 平台提供从热门返乡航线折扣机票、重点城市特惠酒店到景区套餐、出境行程的一站式预订 [3] 公司定位与能力 - 京东旅行是京东旗下的一站式旅行服务平台 [4] - 公司依托京东强大的供应链与技术服务能力 [4] - 致力于为用户提供更省心、更可靠、更具价值的旅行产品与服务体验 [4]

公司业务扩张 - 京东七鲜超市将于1月30日在北京和上海同步开设两家新店，分别为北京西红门荟聚店和上海浦东世纪汇店 [1] - 上海浦东世纪汇店是七鲜在上海浦东的首家门店 [10] 门店特色与商品策略 - 北京西红门荟聚店将推出以“时间鲜度”为标杆的特色商品，包括行业首推的“24小时菜”（蔬菜24小时内从田间到货架，只卖一天）、“24小时蛋”（鸡蛋24小时内从蛋场到货架，只卖一天）和“24小时果”（如红颜草莓，24小时内从枝头到货架） [8] - 北京店将供应吉林查干湖有机胖头鱼礼盒（7.5-8斤规格，售价299元），依托京东与渔场的深度合作，实现一鱼一码、全程溯源和“五重锁鲜”配送 [8] - 上海浦东首店特别开辟“本地菜”专区，直供来自崇明生态岛的时令蔬菜，并针对本地口味推出多款“网红”爆品和首次开售的特色美食，如本帮熏鱼、葱烤大排等 [10][14] - 两家门店均提供丰富的现烤现制美食，例如炭烤蒲烧鳗鱼、新奥尔良风味烤鸡等 [14] 促销与开业活动 - 开业期间推出“百款好货买一赠一”活动，涵盖蔬菜水果、肉禽蛋品、饮料酒水、休闲食品、烘焙、水产、家居日用等多品类 [14] - 提供爆品直降、新人专享礼等多重福利 [1] - 北京西红门荟聚店将举办七鲜养生局、小酒馆、好滋味、开鱼秀等开业活动，并设置超30个试吃点 [10] 商品定价与核心单品 - 北京店提供海捕鲜活帝王蟹，售价799元/只 [5] - 北京店提供冰鲜金板三文鱼，售价79元/斤 [5] - 北京店提供云南高山巨无霸蓝莓，售价69.8元/箱，以及巴掌大红颜草莓，售价49.9元/盒 [5] - 上海店推出网红烘焙“草莓盒子”（减糖25%配方），开业价39.9元/盒 [12] - 上海店提供花边蛋挞，开业价9.9元/盒；新西兰黄油迷你可颂，开业价16.9元/盒；奥巧瑞士卷（19.9元6片） [12] - 上海店供应冷鲜澳洲谷饲西冷牛排、挪威厚切三文鱼片、鲜活基围虾、法国银鳕鱼、鲜活东星斑等，均享有开业惊喜价 [10] 线上服务与配送 - 北京西红门荟聚店的线上配送服务于1月23日率先开启，覆盖周边众多小区与写字楼 [3] - 消费者可通过京东“自营秒送”频道、七鲜或微信小程序下单，享受即时送货上门服务 [3]

公司营销与品牌活动 - 京东携手数百家知名品牌及明星大咖，发起2026年“我给老家送年货”活动，邀请全国用户为家乡亲人传递温暖心意 [1] - 京东服饰美妆联合海澜之家、ROCK&ICE、丸美等13家品牌，为贵州安盘高速天门特大桥的建设者们送去一整车精心准备的保暖年货 [1][5] - 活动包含官方直降不止5折的优惠以及“天天抽免单”等互动玩法，用户可登录京东APP搜索“服饰美妆年货节”参与 [5] 公司物流能力 - 京东物流已实现全国县域全覆盖及行政村基本覆盖，即便在偏远山区也能提供高效可靠的送达服务 [5] - 送往天门特大桥工地的年货礼包，由京东快递历经三个多小时山路颠簸后安全准时送达 [5] 具体项目与社会影响 - 京东年货送达地点为贵州安盘高速天门特大桥，该桥桥面距江面560米，高度相当于200层楼，是世界第三高桥和世界第一高六车道桥 [1][3] - 大桥建成后，两岸通行时间将从3小时大幅缩短至15分钟，为沿线村民的出行、就医、求学带来极大便利 [3] - 施工现场条件艰苦，工人需抵御高空寒风和贵州冬季常见的凝冻天气，防寒保暖至关重要 [3] 产品与合作伙伴 - 送出的年货礼包针对高空户外作业需求，包含海澜之家马年贺岁系列羽绒服、鸭鸭防寒羽绒马甲、超级安踏热能软甲保暖内衣、有棵树骐骥红品套装等实用保暖衣物 [5] - 礼包还包括温碧泉与丸美保湿面霜、足力健与OPP舒适鞋靴、康舒防护护膝等日常防护用品，以及为工人家属准备的海德双肩包 [5] - 桥梁工人反馈称，送来的羽绒服、护膝和内衣等物品特别实用且颜色喜庆 [5]

公司战略与项目 - 京东于2026年“我给老家送年货”活动中，在江苏省宿迁市光明村正式落成并投入使用一座综合AI教室 [1] - 公司旗下京东3C数码正式启动“AI燎原计划”，计划未来在全国打造100间综合AI教室 [1] - 该计划旨在将最新的科技资源送到更多地方，并计划将模式推广至更广阔地区，目标在全国支持建设超过100间综合AI教室 [1][4] 产品与服务 - 综合AI教室构建了集阅读拓展、创意实践与智能互动于一体的沉浸式科技启蒙学习空间 [2] - 教室引入多种AI学习设备：小猿学习机提供个性化学习路径、阿尔法蛋全科扫拍学习机提供全科答疑、科大讯飞听力宝提升语言听说能力、JDRead阅读器提供电子书阅读、乐乐趣点读笔支持语音互动、魅族AI眼镜可实拍实录与AI问答 [2] - 教室配备拓竹A1 mini 3D打印机支持海量模型一键打印，以及智小白Explorer 3D打印学习机内置教材同步模型库 [3] - AI互动区配备元萝卜AI下棋机器人，搭载京东自研JoyInside附身智能技术，提供拟人化交互 [3] - 早教益智区配备京东京造AI智能台灯与AI闹钟，构建健康高效学习环境 [3] 行业影响与社会价值 - 该综合AI教室项目旨在破解乡村教育资源匮乏、科技接触不足的痛点，对于开阔学生视野、弥合数字鸿沟具有重要意义 [4] - 项目是公司依托自身供应链与科技整合能力，携手生态伙伴践行社会责任的创新举措 [4] - 此举标志着公司公益行动从早期的物资帮扶升级为科技助学，让公益从“单点滴灌”升级为“科技普照” [4] - 项目超越了传统物资捐赠，旨在通过前沿AI技术与智能硬件，将优质教育资源送至更多学子身边 [4] - 公司计划持续以科技之光与人文之暖，为科技推动教育公平贡献力量 [4]

公司营销与品牌活动 - 京东携手数百家知名品牌及明星大咖发起2026年“我给老家送年货”活动 [1] - 京东服饰美妆联合海澜之家、ROCK&ICE、丸美等13家品牌为贵州安盘高速天门特大桥建设者送去保暖年货礼包 [1][6] - 礼包包含海澜之家羽绒服、鸭鸭羽绒马甲、超级安踏保暖内衣等实用衣物以及温碧泉面霜、足力健鞋靴等防护用品 [6] - 公司通过“官方直降不止5折”和“天天抽免单”等优惠互动玩法推广年货节活动 [9] 公司物流能力 - 京东物流已将年货礼包历经三个多小时山路颠簸安全准时送达偏远山区工地 [8] - 京东物流已实现全国县域全覆盖及行政村基本覆盖 即便在偏远山区也能提供高效可靠服务 [8] 活动社会影响与项目背景 - 慰问活动回应了高空户外作业防寒保暖的迫切需求 并向“云端建设者”致以新春敬意 [6] - 天门特大桥桥面距江面560米 高度相当于200层楼 施工现场条件艰苦 需抵御高空寒风和凝冻天气 [3] - 大桥建成后 两岸通行时间将从3小时大幅缩短至15分钟 为沿线村民出行、就医、求学带来极大便利 [3] - 收到年货的桥梁工人表示 京东送来的羽绒服、护膝和内衣等物品特别实用 [8]

公司年货节活动概览 - 京东折扣超市在全国九家门店开展以“京东折扣 折扣加马”为核心的年货节活动 活动围绕“好品质、真优惠”展开[1] - 活动推出“2026马年金钞大抽奖”并携手七鲜私厨打造宿迁独有的“家宴年夜饭”系列 旨在让地道年味以“天天低价”走进千家万户[1] 核心促销活动详情 - “2026马年金钞大抽奖”活动持续至2月1日 消费者到店单笔消费满168元即可参与抽奖 奖池中奖率100% 最高可赢取京东独家发售的周大生生肖马年金钞[3] - 截至1月28日中午 已有上百名幸运消费者抽中金钞大奖 目前大奖仍有大量剩余[3] 本地化与特色商品策略 - 公司结合本地饮食文化打造特色商品 例如在江苏宿迁联合七鲜私厨推出独有的“家宴年夜饭”系列 包含九道特色年菜 涵盖肉禽、湖鲜、面点、汤品四大品类[5] - 该系列将传统宴席菜品以超市化便捷形式和折扣价呈现 包含非物质文化遗产黄狗猪头肉等传承百年老汤的菜品 以及“家庭装”规格的硬菜和即食简烹菜品[7] 自有品牌与价格策略 - 公司设计了多款自有品牌年货礼盒 形成满足不同场景与预算的“礼盒矩阵” 例如36.9元/盒的京东“马上来财”坚果礼盒、49.9元/盒的京鲜舫系列零食礼盒以及159元/盒的七鲜有机山茶油礼盒[7] - 年货节优惠延续“天天低价 只为商品价值买单”的核心策略 通过供应链把控、集中采购等方式将节省成本体现在价格上 年货节期间价格与平日一致 例如5.99元/斤的猪前尖肉、9.9元30枚的鲜鸡蛋[8] 市场影响与消费者反馈 - 全国九家门店以丰富商品、实在价格和贴心服务成为各地消费者新春囤货优选 门店内川流不息的人潮和堆满年货的购物车体现了消费者对硬折扣模式的认可[10] - 消费者不仅为参与金钞抽奖的惊喜 更是为了享受“不花冤枉钱”的安心采购体验 让年货采购回归“好品质、高性价比”的本质[10] 公司战略定位与未来展望 - 作为硬折扣赛道的标杆玩家 公司始终以供应链为核心 通过极致成本控制与本地化商品布局重塑年货采购价值标准[12] - 未来公司将持续深化“天天低价”的核心优势 让更多消费者享受硬折扣带来的实惠与便捷[12]

京东产发重启赴港上市 - 京东智能产发股份有限公司近期向港交所递交招股书，联席保荐人为美银证券、高盛及海通国际[2] - 此次IPO是公司时隔近3年后重启上市之路[2] - 若上市成功，京东产发将成为刘强东旗下的第七家上市公司[6][7] 公司股权结构与控制关系 - 上市后，京东集团将继续持有京东产发50%以上的股权，保持绝对控股[4] - 截至目前，京东集团通过全资子公司持有京东产发已发行股本总额约74.96%[5] - 刘强东通过Max Smart Limited等实体控制京东集团约76.1%的表决权，进而间接控制京东产发，其个人还通过股权奖励持股2.95%[5] 公司业务定位与发展历程 - 京东产发是京东集团旗下的现代化基础设施开发及管理平台，被称为京东供应链生态系统的基石[7] - 公司通过投资开发、资产管理和多元化增值服务，提供现代化标准仓库、智能产业园、数据中心、光伏新能源等基础设施建设与运营的综合解决方案[7] - 业务雏形始于2007年京东自建物流时内部的基建部门，公司于2012年正式成立，并于2018年开始独立运营[10][11] 经营规模与行业地位 - 截至2025年9月，公司在境内29个省级行政区及境外10个国家和地区，开发、拥有或管理285个现代化基础设施资产[12] - 旗下已竣工现代化基础设施资产的期末平均出租率持续高于90%，高出行业平均水平约10个百分点[12] - 按建筑面积计算，公司在亚洲及中国的现代化基础设施供应商中分别排名第三及第二[14] 财务表现与增长数据 - 2025年前9个月，公司营收突破30亿元人民币，同比增长21.2%[14] - 2025年前9个月，经调整净利润达到8.23亿元人民币，较2023年全年2.61亿元增长约215%[14] - 从2023年初至2025年9月30日，公司资产管理规模增长了28.1%，达到1215亿元人民币[12] - 海外资产管理规模占比从2023年初的3.7%大幅提升至2025年9月30日的12.8%[14] 收入构成 - 2025年前9个月，来自基础设施解决方案的收入为25.64亿元人民币，占总收入的85.4%[14] - 来自基金/合伙投资平台管理收入为1.47亿元人民币，占比4.9%[14] - 来自其他收入为2.91亿元人民币，占比9.7%[14] 上市募资用途规划 - 约40%募资将用于未来12-36个月的海外关键物流节点拓展[17] - 约30%募资将用于境内基础设施网络升级[17] - 约20%募资将用于补充基金管理业务资金[17] - 约10%募资将用于补充营运资金，以应对市场波动[17] 分拆上市的战略意义 - 分拆高潜力业务独立上市，有助于实现京东集团资产价值重估，同时降低母公司负债率[1] - 独立上市可为京东产发这一资本密集型业务提供更多元化的融资渠道，支撑其扩张[16][17] - 公司近期联合国际伙伴收购了新加坡核心物流枢纽区内总面积达17.6万平方米的4座高标仓，以支持中国制造出海[25] 京东集团的生态布局演变 - 京东已从一家电商公司，发展为涵盖“零售+物流+健康+科技+工业”的多元化格局[23] - 京东供应链已渗透到生产、流通、消费的关键环节，致力于服务于中国实体经济的基础设施建设与产业升级[24] - 刘强东的资本运作策略具有“成熟一个、拆分一个、独立上市一个”的鲜明标签[1]

公司业务动态 - 京东旗下即时零售平台京东秒送宣布已全面承接2026年国补落地 并在北京 上海 广东 江苏 四川 浙江 福建 河北 湖南 山东 重庆 江西 辽宁 山西 宁夏共15个区域同步上线 后续还将陆续新增更多省份地区 [1] - 参与本次国补活动的商品覆盖电脑 手机 平板 智能手表 手环等3C数码产品 包含苹果 小米 华为 OPPO vivo 小天才 联想等主流品牌多款指定热销机型 [1] - 消费者使用国补可按产品销售价格的15%享受补贴 其中电脑类产品单件补贴至高1500元 手机 平板 智能穿戴等产品单件补贴至高500元 [2] - 除国补直降外 消费者在京东秒送换新机 还可以叠加平台券和分期免息 进一步降低购机成本 [2] - 目前全国已有上万家品牌专卖店接入该服务体系 共同助力消费体验升级 [2] 产品与服务 - 京东秒送提供由专业骑手送货上门服务 并提供现场签收 协助激活等服务 [2] - 消费者购买原价5999元的iPhone17手机使用国补能够立减500元 [2] - 联想热卖的拯救者系列电脑 使用国补下单最高能立减1500元 [2]