公司战略与项目发布 - 京东于1月28日在江苏省宿迁市光明村捐建并启用了全国首个综合AI教室，作为其2026年“我给老家送年货”活动的一部分 [2] - 京东3C数码同期正式启动“AI燎原计划”，计划未来在全国复制该模式，打造100间综合AI教室 [2] 产品与技术应用 - 综合AI教室整合了多项前沿科技与数字化教育工具，划分为多个功能区域以提供沉浸式科技启蒙学习空间 [2][4] - 阅读成长区配备了小猿学习机、阿尔法蛋全科扫拍学习机、科大讯飞听力宝、JDRead阅读器、乐乐趣点读笔及魅族AI眼镜等智能设备，提供个性化学习规划、全科答疑、语言听说训练等服务 [4] - 教室配备了消费级3D打印设备，包括拓竹A1 mini和智小白Explorer 3D打印学习机，支持将海量模型一键打印，并将教材知识转化为立体教具，以激发创意并培育工程思维 [5] - AI互动区搭载了应用京东自研JoyInside附身智能技术的元萝卜AI下棋机器人，通过拟人化交互锻炼学生逻辑与策略思维 [5] - 早教益智区配备了京东京造AI智能台灯、AI闹钟等设备，旨在构建健康高效的学习环境 [5] 项目影响与社会意义 - 项目有效破解了乡村教育资源匮乏、学生科技接触不足的难题，对开阔学生视野、弥合数字鸿沟具有积极意义 [8] - 该项目是京东推动教育公平的一次创新实践，标志着公司从早期的物资帮扶升级为科技助学 [8] - 京东依托其供应链与科技整合能力，联合生态伙伴将前沿AI技术与智能硬件引入乡村教育场景 [8] 市场反应与现场情况 - 教室启用现场，许多家长带领孩子体验了各类智能设备，包括通过AI学习机互动练英语、操作3D打印机实现创意设计、与AI下棋机器人对弈等 [5]

美股市场表现 - 美股三大指数涨跌互现，道指涨0.02%至49015.60点，纳指涨0.17%至23857.45点，标普500指数微跌0.01%至6978.03点，盘中历史首次突破7000点大关 [3] - 明星科技股表现分化，英伟达涨1.59%，谷歌涨0.38%，微软涨0.22%，特斯拉跌0.10%，Meta、亚马逊和苹果跌幅均超过0.6% [4] - 纳斯达克中国金龙指数涨0.32%，成分股中阿里巴巴涨1.70%，网易涨1.46%，百度涨0.02%，京东跌0.92%，拼多多跌3.84% [4] 半导体与存储行业 - 存储板块走强，希捷科技因第二季度收益和营收超预期而大涨19.10%，公司首席执行官称人工智能数据存储领域需求强劲，西部数据涨10.7%，闪迪涨9.6% [5] - 费城半导体指数涨2.3%，英特尔涨11.04%，德州仪器涨9.9% [6] - 半导体设备巨头阿斯麦2025年第四季度净销售额达97亿欧元创纪录新高，超出市场预期，同期订单额达132亿欧元，是分析师平均预期的2倍，公司上调业绩展望，预计2026年全年销售额将在340亿欧元至390亿欧元之间，高于分析师预期的350亿欧元 [6] 宏观经济与货币政策 - 美联储宣布维持利率不变，认为经济活动正以稳健步伐扩张，失业率显现出一定企稳迹象，美联储主席鲍威尔表示结合最新经济数据难以认定货币政策处于显著紧缩状态 [6] - 市场预计美联储将在鲍威尔5月任期结束前维持当前利率不变，联邦基金利率期货定价显示今年首次降息的潜在窗口在6月或7月 [6][7] - 中长期美债收益率上扬，2年期美债收益率涨1.3个基点至3.58%，10年期美债收益率涨2.6个基点至4.25% [7] 大宗商品市场 - 地缘政治因素扰动油价，WTI原油近月合约涨1.31%至63.21美元/桶，布伦特原油近月合约涨1.23%至68.40美元/桶 [7] - 贵金属强势上攻，COMEX黄金期货涨4.36%至5301.60美元/盎司，白银期货涨7.19%至113.11美元/盎司 [8]

交易披露 - 投资机构Cortland Associates于2026年1月28日向美国证券交易委员会提交文件 披露其在2025年第四季度出售了373,236股京东股票[1][2] - 此次交易基于季度平均价格估算 价值约为1,167万美元[1][2] - 交易完成后 该基金对京东的持仓降至155,104股 价值约为445万美元[2] 持仓与权重变动 - 此次出售导致京东股票在该基金美国股票管理资产中的权重降至0.56%[3] - 该基金京东持仓的总价值在本季度下降了1,403万美元 这一变化包含了股票出售和股价波动的综合影响[2] - 截至2026年1月27日 该基金的前五大持仓及其价值分别为：谷歌母公司Alphabet 7,469万美元（占管理资产9.6%） 威达信集团 6,140万美元（7.9%） 维萨公司 5,872万美元（7.6%） KD公司 5,528万美元（7.0%） 以及Booking控股 5,402万美元（6.8%）[7] 公司股价表现 - 截至2026年1月27日市场收盘 京东股价为29.50美元[3][4] - 过去一年 京东股价下跌了24.7%[3] - 其股价表现落后于同期标普500指数40.76个百分点[3] 公司财务与业务概况 - 公司过去十二个月营收为1,807.3亿美元 净利润为48.8亿美元[4] - 公司股息收益率为3.37%[4] - 京东是中国领先的技术驱动型电商和供应链公司 以其广泛的物流基础设施和垂直整合的零售运营为特色[6] - 公司业务模式为供应链驱动 通过直接在线零售销售、第三方市场佣金、物流和技术驱动的解决方案产生收入[8] - 公司提供广泛的产品 包括电脑、消费电子、家用电器、日用品、药品和在线市场服务[8] - 公司服务于中国范围内的消费者和企业客户 致力于通过专有技术和强大的物流网络高效地向全国客户配送商品[6][8]

期权交易活动 - 资金雄厚的投资者对京东(NASDAQ:JD)采取了看涨立场[1] - 今日通过Benzinga的期权扫描仪发现了25笔不寻常的期权交易[1] - 这些大额交易者的整体情绪分化，56%看涨，44%看跌[2] - 在发现的所有特殊期权中，21笔是看跌期权，总金额为1,161,175美元，4笔是看涨期权，总金额为145,216美元[2] 价格与市场关注区间 - 过去三个月，主要市场推动者关注的价格区间在29.0美元至70.0美元之间[3] - 过去一个月，在29.0美元至70.0美元的行使价范围内，对京东的重要交易的成交量和未平仓合约趋势进行了分析[4] - 当前交易价格为29.36美元，日内下跌0.46%[7] - 交易量为4,182,981股[7] 分析师观点与公司基本面 - 过去一个月，2位专家发布了评级，平均目标价为36.5美元[6] - 美国银行证券分析师维持买入评级，目标价36美元[7] - 花旗集团分析师维持买入评级，目标价37美元[7] - 京东是2024年按商品交易总额计算的中国第三大电子商务平台[5] - 公司提供广泛的正品选择以及快速可靠的配送，并建立了全国性的自营履约基础设施和最后一公里配送网络[5] 技术指标与未来事件 - RSI指标显示该股可能正在接近超买区域[7] - 预计36天后发布财报[7]

航线开通与运营细节 - 京东航空于1月27日正式开通“武汉=曼谷”定期国际货运航线，由B737-800BCF全货机执飞 [1] - 该航线单程最大业载为22吨，航班频次按季节动态调整：1-10月每周三班（周二、周四、周日），11-12月加密至每周五班（周二、周三、周四、周五、周日）[1] - 航线开通当日，“京东物流（武汉）进出口商品集散中心”正式挂牌，天河机场京东物流配套操作场地同时启用，与航线形成“空地协同”的物流闭环 [3] 战略意义与网络布局 - 该航线为华中地区与东南亚核心市场搭建起高效“空中桥梁”，标志着京东航空亚太航空物流网络布局再添关键支点 [1] - 航线是京东航空深耕华中市场的重要举措，可精准匹配区域产业特色与跨境物流需求 [1] - 未来，京东航空计划进一步拓展华中至东南亚、欧美市场的货运航线，依托京东物流超级供应链网络提供更强物流支撑 [3] 货品结构与市场连接 - 去程主要搭载武汉光谷的高价值电子产品、精密仪器、普货及电商包裹，助力“鄂货出海” [3] - 回程重点运输以榴莲为核心的泰国热带水果及东南亚特色生鲜，以丰富华中进口市场品类 [3] - 武汉是华中交通枢纽与先进制造业集聚地，曼谷是东南亚物流核心枢纽，航线连接了重要的产业与消费市场 [3] 机队发展与运力提升 - 今年年初，京东航空首架A330宽体货机正式入列，提升了长距离、大载重运输能力 [3] - 公司为跨境电商、高端制造等领域提供稳定运力 [3]

公司上市申请与战略定位 - 京东集团旗下京东产发于2026年1月26日正式向香港联交所递交A1申请文件，再次冲刺港股主板上市 [1] - 公司定位为中国领先的现代化基础设施开发及管理平台，是京东供应链生态系统的基石 [1] - 递交上市申请标志着其作为京东集团供应链基础设施核心平台的战略升级迈出关键一步 [1] 资产规模与业务布局 - 截至2025年9月30日，公司资产管理规模总额超1200亿元人民币，管理的基础设施总建筑面积约2710万平方米 [1] - 超过90%的现代化基础设施资产位于一线城市及其卫星城市和二线城市 [1] - 按建筑面积计算，公司在亚太地区及中国新经济领域的现代化基础设施提供商中分别位列前三及前二 [1] - 国内仓网覆盖29个省级行政区，海外已进入亚太、欧洲及中东等市场，覆盖新加坡、荷兰、迪拜等核心物流节点 [2] - 截至2025年9月30日，在海外10个国家和地区拥有53个基础设施项目，海外资产管理规模总额占比已增长至12.8% [2] 财务表现与收入结构 - 2024年实现总收入34.2亿元，同比增长19.1% [3] - 2025年前九个月的收入已达30亿元，超过2023年全年水平（28.7亿元） [3] - 基础设施解决方案业务是核心支柱，2024年贡献收入31.6亿元，占比高达92.6% [3] - 2024年来自外部客户的收入占比为62.5%，较2023年提升3.2个百分点，显示在减少关联方依赖、拓展市场化客户方面取得进展 [3] - 2020年至2024年，年均实现资产增值变现收益13亿元，累计回报率达到初始成本的40% [4] - 2023年、2024年及2025年前九个月分别录得净亏损18.3亿元、12.0亿元及1.6亿元 [6] - 同期的经调整盈利（非国际财务报告准则指标）分别为2.6亿元、5.3亿元、8.2亿元，逐年提升 [6] 商业模式与轻资产业务 - 公司构建了轻重资产融合的“超级节点”体系，业务涵盖基础设施解决方案、资产价值提升及基金/合伙投资平台管理三大板块 [5] - 通过基金管理、REITs运作等轻资产模式盘活存量资产，降低资金占用压力，提升整体周转效率 [4] - 自2019年开始设立首只私募基金，截至2025年9月30日，已主导设立5只核心基金、1只开发基金、1只收购基金、1个合伙投资平台及1只基础设施证券投资基金（嘉实京东仓储基础设施REIT） [4] - 基金管理规模从2023年年初的255亿元增至2025年9月的410亿元 [4] - 2023年、2024年和2025年前九个月分别实现管理费收入1.70亿元、1.97亿元和1.47亿元 [4] - 截至2025年9月30日，基金管理规模占到资产管理总规模的33.7%，余下的805亿元资产为未来发展基金/合伙投资平台管理业务提供储备 [5] 利润与公允价值变动影响 - 经调整净利润逐年提升，直观反映核心业务盈利能力增强，得益于稳定的出租率与运营效率优化 [6] - 毛利率下滑主要受国内投资物业公允价值持续亏损影响 [6] - 2023年、2024年及2025年前九个月，投资物业及持有待售资产分别录得公允价值变动亏损18亿元、16亿元和9亿元，该部分公允价值亏损主要受整体宏观经济状况影响 [6] 股权结构与募资用途 - 京东集团通过JD Property Holding Limited持有京东产发74.96%股权，刘强东通过Max Smart Limited及其他实体间接控制约77.9%的投票权 [7] - 此次上市募资主要用于进一步拓展海外关键物流节点的基础设施资产网络，以及进一步提升在中国的基础设施资产网络的密度与质量，另外一部分用于提升解决方案与服务 [7]

京东产发上市进程与业务概况 - 京东智能产发股份有限公司（京东产发）于1月26日正式向港交所递交招股书，联席保荐人为美银证券和高盛，此为该公司第二次冲击上市[3] - 京东产发是京东旗下专注于现代化基础设施开发与运营的板块，业务覆盖物流园、产业园及数据中心[3] - 截至2025年9月底，京东产发在全球布局了285个基础设施项目，包括259个物流园、20个产业园和6个数据中心，总建筑面积达2710万平方米，资产管理规模突破1200亿元[3] - 公司在亚太区新经济领域现代化基础设施提供商中排名前三，在中国市场排名第二[3] 京东产发财务表现 - 公司2023年营收为28.68亿元，2024年增长至34.17亿元，2025年前9个月营收已达到30.02亿元，显示其持续增长的盈利能力[3] 京东集团上市公司体系 - 京东集团旗下已拥有或曾拥有多家上市公司，构成其商业帝国核心板块[5] - 第一家为京东集团，为核心电商平台，于港股和美股上市[5] - 第二家为京东健康，是国内互联网医疗龙头企业，市值超过千亿[5] - 第三家为京东物流，是物流基础设施骨干[5] - 第四家为德邦股份，主营快运业务，已被京东整合并拟退市[5] - 第五家为达达集团，是即时配送标杆，支撑“小时达”业务，目前已退市[5] - 第六家为京东工业，是工业供应链领域的龙头企业[5] - 第七家为正在推进上市的京东产发[3][5] 京东集团战略布局与影响 - 刘强东早在2016年定下“三到五年打造2家以上上市公司”的目标，近十年内即将迎来第七家上市公司，目标已成功执行[5] - 京东业务已覆盖零售、物流、健康、工业、基建等多个领域，各核心板块均有上市公司支撑，可实现独立融资发展与协同效应[5] - 该体系为京东全球化布局提供助力，例如京东产发已在海外10个国家和地区拥有53个项目，上市后将获得更多资金扩展海外设施[5] - 上市公司体系提升了京东系在资本市场的整体影响力[5] - 京东已从电商平台扩展至医疗、物流、工业、地产基建等多元板块，各板块既独立又相互支撑[7] - 京东产发若成功上市，将为京东拓展海外市场提供更多资金，并巩固其商业帝国的根基[7]

公司业务动态 - 京东航空于1月28日正式开通“武汉=曼谷”定期国际货运航线 [1] - 该航线由737-800BCF全货机执飞，单程最大业载为22吨 [1] - 航线航班频次按季节动态调整，1-10月每周执飞三班，11-12月加密至每周五班 [1] - 航线开通当日，“京东物流（武汉）进出口商品集散中心”正式挂牌，天河机场配套操作场地同时启用 [1] 航线运营与货品结构 - 航线去程主要搭载武汉光谷的高价值电子产品、精密仪器、普货及电商包裹 [1] - 航线回程重点运输以榴莲为核心的泰国热带水果及东南亚特色生鲜 [1] - 该航线旨在搭建华中地区至东南亚市场的空中通道，助力“鄂货出海”并丰富华中进口市场品类 [1] 公司网络与运力布局 - 截至目前，京东航空已构建覆盖日韩、东南亚、南亚的国际货运网络，开通了二十余条定期国际航线 [2] - 今年年初，京东航空首架A330宽体货机正式入列，提升了长距离、大载重运输能力 [2] - 公司未来计划进一步拓展华中至东南亚、欧美市场的货运航线 [2]

腾讯战略转向 - 腾讯已正式退出对京东和美团的投资 公司高管刘炽平也同步退出相关公司董事会 [3] - 该决策被解读为在激烈外卖及社区团购赛道选择战略收缩 转而聚焦人工智能核心领域 [3] - 马化腾强调稳扎稳打是核心战略之一 目前唯一值得持续投入的领域是人工智能 公司将逐步剥离非核心投资 集中资源深耕科技赛道 [4] 即时零售行业竞争格局 - 2025年即时零售赛道上演激烈外卖大战 京东率先发起 美团迅速响应 阿里巴巴通过将饿了么整合至淘宝闪购强势入局 形成三足鼎立格局 [3] - 行业大战伴随巨额资金投入 根据三家企业2025年第三季度财报及过往数据估算 在该赛道的合计投入高达800亿元 仅第三季度投入就较第二季度增加约100亿元 [3] - 高额竞争成本对平台财务造成显著冲击 京东2025年第三季度调整后净利润58亿元 同比大幅下滑56% 美团同期净亏损160亿元 创上市以来最大亏损纪录 阿里巴巴该季度净利润210亿元 同比减少52% 若剔除GAAP调整利润仅104亿元 同比降幅达72% [4] 主要参与者后续战略 - 尽管腾讯选择退出 但外卖及即时零售赛道竞争并未降温 [4] - 阿里巴巴展现出持续攻坚决心 2026年1月初公布淘宝闪购2026年投入战略 将市场份额增长列为首要目标 明确表示将坚定加大投入 力争拿下行业绝对第一 [4] - 阿里巴巴计划在未来几个季度重点提升高客单价用户占比 拓展非餐零售品类 通过多维度布局扩大用户规模 增强用户粘性 [5]

文章核心观点 - 中国经济正经历从依赖房地产、基建投资和出口的旧模式，向以技术创新、制造业升级、消费驱动和资本出海为核心的新增长模式全面转型 [3][4][21] - 尽管面临地缘政治和结构性挑战，但通过精准宏观政策避免了系统性风险，并确立了人工智能应用、国内消费提振等新增长引擎 [3][4][6] - 中国经济的转型与进一步开放，包括市场开放、资本输出和技术共享，将为全球经济带来新的机遇 [4][25][26] 中国经济现状与挑战 - 过去五年面临新冠疫情、房地产深度调整、地方债务压力和消费疲软等多重挑战，公寓销售面积从2017年的约17亿平方米缩减至目前的8.5亿平方米，规模减半 [3] - 2025年贸易顺差达1.2万亿美元，既体现出口竞争力，也反映国内经济结构性失衡，可能引发全球贸易壁垒升级 [5] - 经济增长仍面临深层结构性问题，包括人口结构下行压力、私营部门信心不足导致私人投资与家庭消费疲软 [14] 新增长模式的四大支柱 - **前沿技术创新**：聚焦生成式AI的垂直行业应用、量子计算特定功能研发（部分模型运算速度远超传统计算机）、核聚变激光束系统研究，中国在全球机器人产业投资中占比达52% [4] - **制造业高端化与智能化升级**：目标从“廉价且优质”转向“廉价、优质且高科技”，通过与人工智能深度融合提升竞争力 [4][22] - **激活国内消费**：消费对GDP贡献率达53%，成为重要支柱，政策要求2026年消费增长需高于GDP增长，并配套收入增长和耐用品购买补贴（15%）等举措 [8][21] - **促进资本“走出去”**：尤其是鼓励民营资本进行海外投资布局，为全球经济注入新活力 [4][25] 消费市场趋势与企业实践 - **消费趋势**：结构从商品消费向服务消费转型；需求呈现个性化、定制化，Z世代青睐小众品牌；增长动力呈现城乡协同，低线市场潜力释放 [8] - **政策支持**：“十五五”规划将促进消费列为首要任务，2026年以旧换新计划将持续，建议放宽购房购车限制、在母婴健康等服务消费领域加码刺激、完善社保体系 [6] - **企业案例（京东）**：2025年平台名称含“智能”关键词的产品销售额同比翻倍，AI机器人销售额增3倍，智能眼镜销售额增10倍，AI相关产品搜索量飙升100倍，近50%客户视AI功能为购买必备条件 [17]；公司投入近300亿元人民币完善农村物流基础设施，服务7亿年度活跃客户（2025年第四季度数据），并开展C2M模式创新 [7] 资本市场角色与人民币国际化 - **香港资本市场作用**：作为连接中国新经济与全球资本的核心桥梁，港股约2000家上市公司中中国企业占比65%，市值占比70%-80%，总规模约6万亿美元 [10]；2025年IPO融资额达360亿美元位居全球第一，新增119家上市公司中三分之二为中国新经济企业，市场成交量达3.3万亿美元是2024年的两倍 [11]；2026年初已收到超350份IPO申请创历史新高 [13] - **人民币国际化进展**：在贸易融资支付领域位居全球第三，全球货币支付排名第四，是长期发展趋势 [23]；推进需完善流动性池、扩大货币互换规模，央行数字货币有望成为重要突破口 [23]；成功需要构建激发外国投资者信任的监管基础设施、由市场决定货币价值及更开放的资本账户 [24] 人工智能（AI）的应用与影响 - **发展路径**：中国聚焦“人工智能+”的垂直行业应用，与美国侧重通用人工智能（AGI）形成差异 [4][15] - **行业应用案例（支付）**：中国银联利用海量交易数据（每日处理超10亿笔交易，金额1万亿元人民币）训练垂直领域模型，推出支持多语种的“你好”应用服务外籍人士，并深化聊天机器人客户服务 [8][15][16] - **行业应用案例（零售）**：AI驱动零售业增长，京东测试AI购物代理应用和数字人直播，在编码开发、客户服务、营销等运营环节全面应用AI代理 [18] - **资本市场关注**：2025年中国多家大语言模型企业（如MiniMax、智谱）在香港成功上市，投资者需区分企业是否具备持续盈利能力、核心技术等长期价值 [19][20]