人事任命 - LG生活健康任命欧莱雅前总裁李善珠为新任首席执行官，自10月1日起生效 [1] - 公司认为李善珠具有多元化品牌营销及商业经验，是引领业务进入下一阶段的合适人选 [4] - 李善珠在美妆领域有近20年从业经验，曾在欧莱雅、联合利华等头部企业担任要职 [8] 新任CEO背景 - 李善珠于2002年加入韩国欧莱雅负责公关和企业传播，开启14年欧莱雅生涯 [4] - 其在四年内从传播总监晋升为欧莱雅韩国事业部董事总经理，负责圣罗兰和科颜氏品牌 [7] - 通过将科颜氏品牌在韩国发展为全球第二大销售国家，于2013年担任欧莱雅美国高级副总裁，使科颜氏成为欧莱雅奢侈品领域第二大品牌并实现全球销售额翻倍 [7] - 还曾在韩国化妆品公司L&P担任总经理，该公司旗下拥有美迪惠尔等品牌，其助力美迪惠尔进军美国市场 [7][8] - 在联合利华担任美容与健康韩国总经理时，为加强AHC品牌竞争力做出贡献 [8] 公司业绩挑战 - LG生活健康2025上半年营收与营业利润双降，营业利润暴跌47.4% [8] - 业绩下滑主要受美容化妆部门拖累，该部门营收同比下滑11.5%，营业利润暴跌70% [10] - 第二季度单季美容化妆部门营收下降19.4%，营业利润转为亏损 [10] - 在韩国本土市场，2025上半年营收同比下滑8.5% [10] - 在中国市场营收下滑6%，为同期唯一下滑的韩妆企业，而竞争对手爱茉莉太平洋和APR在华营收分别增长3.75%和36.6% [10] - 在北美市场，公司营收同比增长4.8%，占比8%，表现远逊于APR在美国地区236.3%的暴涨 [12] 行业竞争格局 - 竞争对手爱茉莉太平洋、爱茉莉太平洋集团、APR在2025上半年营业利润分别暴涨149.1%、119.4%、149.4% [10] - 在除韩国、中国外的北美等相关市场上，LG生活健康的营收数据及增幅均落后于爱茉莉太平洋 [12] 战略意图 - 公司希望通过新任首席执行官的任职，为未来发展做准备，持续推进以全球业务再平衡为中心的品牌重组和业务结构升级 [8] - 任命具有欧莱雅、联合利华背景的高管被视为在严峻挑战下进行变革重组的一步棋 [14]

行业整体动态 - 时尚行业在九月底迎来重大洗牌，多家巨头通过内部重组与财务调整提升韧性 [1] - 市场层面出现做空导致股价暴跌、高管离职、利润改善等不同情况，行业正聚焦核心利润与掌控力以应对市场不确定性 [1] 欧莱雅集团 - 公司宣布对执行委员会进行重大调整，过渡期自2025年10月开始，任命于2026年1月1日生效 [2] - David Greenberg将出任新设立的欧莱雅美国董事长，Alexis Perakis-Valat接任其原职，Fabrice Megarbane接任大众化妆品部门总裁 [2] - Vianney Derville出任全球增长首席官，Emmanuel Goulin转任欧洲区总裁，Eva Yu接替旅游零售总裁并加入执行委员会 [2] 雅诗兰黛集团 - 公司2025财年高管团队年度目标薪酬总支出同比下降28%，以回应资本市场压力 [3] - 前总裁兼首席执行官Fabrizio Freda薪酬缩水73%，新任CEO待遇较前任减少约50%，首席品牌官工资下调5.56% [3] - 公司计划在2025财年裁减3%至5%的全球员工（约2000至3000人），预计每年节省4.5亿至5亿美元 [3] 拉夫劳伦 - 公司在中国赢得“POLO”商标案，北京市高级人民法院终审判决确认其“POLO”商标在服装商品上构成驰名商标 [4] H&M集团 - 公司2025财年第三季度业绩好于预期，推动股价猛涨10% [5] - 第三季度净销售额同比增长2%至570.17亿瑞典克朗，毛利率提升至52.9%，营业利润同比大增40%至49.14亿瑞典克朗 [6] - 销售及管理费用下降5%，营业利润率从5.9%提升至8.6%，库存水平持续优化，管理层对第四季度开局表示乐观 [6] Brunello Cucinelli - 公司股价在米兰交易所暴跌15%，创下2012年上市以来最大单日跌幅 [7] - 做空机构Morpheus Research指控其在俄罗斯市场存在违规销售并通过折扣渠道消化库存，尽管俄罗斯业务对营收贡献仅约2% [7] 老佛爷百货 - 公司宣布两项高层任命，亚历山大·利奥晋升为副首席执行官负责运营，阿利克斯·莫拉比托被任命为商品与采购总监 [8] LVMH集团 - 集团旗下孵化器Kendo首次出售旗下美妆品牌KVD Beauty给私募股权公司Windsong Global，交易金额未披露 [9] - 收购方计划将KVD Beauty纳入其多品牌平台Belle Brands，产品SKU将从300多个锐减至50个，并加强在TikTok的投入 [9] - 集团旗下Groupe Perdriel将打包出售《Challenges》等三家杂志给LVMH，交易将于2026年初进行 [12] - 《Challenges》杂志2024年平均每期销量超过14万份，其记者要求未来买家必须保持编辑独立性 [12] Burberry - 公司宣布全球采购及营销总监Lee Goldup已离职，其于2023年加入Burberry [11] 阿玛尼与欧莱雅 - 据知情人士消息，欧莱雅集团只会考虑继续持有Armani盈利突出的美妆业务 [13] - 双方的美妆授权协议已延长至2050年，据估算该品牌美妆业务2024年收入约15亿欧元，占欧莱雅奢侈品部门收入约一成 [13]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 [1][2][3] 核心观点 - 美妆行业呈现头部集中化与中腰部品牌高速增长并存的"头部恒强、腰部狂奔"态势 多品牌战略、研发创新和全球化布局成为核心竞争方向 [6][9][11] - 香氛品类逆势增长 2025年中国香水市场规模达249亿元 预计2028年突破339亿元 年复合增长率8% 高端化与情感消费属性驱动市场分化 [4][14][16] - 国货美妆通过成分创新、科技赋能及文化差异化实现升级 抖音电商等活动推动"中国好成分"认知 头部企业如珀莱雅、上美股份线上营收占比超90% [4][6][11] 行业趋势 市场表现与竞争格局 - 2025年上半年国内美妆市场整体增长3.1% 珀莱雅以53.6亿元营收领跑 上美股份、上海家化紧随其后 [6][11] - 功效护肤赛道格局生变：巨子生物营收31.03亿元（同比增长22.55%）跃居第三 贝泰妮营收23.72亿元（同比下滑15.43%）跌至第六 [11] - 美妆代运营商业绩分化 若羽臣市值131.78亿元且营收增长67.55% 为唯一营利双增企业 抖音渠道销售占比达37.24% [12] 品类与区域动态 - 香氛品类成为零售亮点 高端品牌加速布局一线城市核心商圈 本土品牌如观夏计划海外门店占新店半数 [4][14][16] - 国货美妆尝试"反向输出"韩国市场 通过差异化品类（如低价假睫毛）或集合店模式突破渠道壁垒 [6] - 妆械融合趋势显著 医美行业预计2024-2027年保持10%-15%年复合增速 全周期护理需求提升 [10] 战略方向与创新 - 头部企业加大研发投入：华熙生物研发费用2.31亿元居首 珀莱雅、花西子等通过科技与文化结合开辟新赛道 [6][13][20] - 多品牌矩阵成为增长关键 珀莱雅旗下彩棠同比增长21.11% 巨子生物依托可复美、可丽金双品牌驱动 [6][11] 头部品牌动态 国际品牌动向 - 欧莱雅与Miu Miu合作推出高端香水"Miutine"（30ml售价890元 100ml售价1650元） 其香水业务2025年上半年增长11% [13][18] - 雅诗兰黛推动战略改革 计划裁员7000人并重组品牌部门 可能出售护发及彩妆品牌 同时拓展平价品牌与多元渠道 [19] - Zara推出首个护发系列Zara Hair 涵盖33款产品 母公司Inditex集团2025年上半年销售额184亿欧元（增长1.6%） [17] 国货品牌战略 - 花西子进军护肤赛道 发布"气色双生"系列6款产品 基于东方"节律护肤"理念与莲花胶原肽等核心科技 [13] - 植物医生启动IPO 拥有超4000家门店 2024年营收21.56亿元 但毛利率58.9%低于行业均值且研发投入仅3.08% [15] - 片仔癀化妆品聚焦人参成分 通过林下生态种植技术与功效验证推出抗皱紧致系列 [20] 渠道与生态合作 - 京东美妆2025年实现双位数增长 成为兰蔻、雅诗兰黛等品牌的线上最大渠道 通过"十倍增长计划"助力146个品牌增长超10倍 [18] - 颖通集团加速拓展香水集合店"拾氛气盒" 计划2025年9月底在华东、华南开设8家门店 未来四年目标110家门店 [16] - 联合利华首次投资化妆师彩妆品牌Hung Vanngo Beauty 国内毛戈平、彩棠等同类品牌发展迅速 [12]

欧莱雅集团高管调整核心观点 - 国际美妆巨头欧莱雅于2025年9月24日宣布其集团执行委员会的多项人事变动，调整涉及6个关键岗位，均为内部晋升或跨岗位调任，旨在强化核心市场领导力、延续业务增长动能、深化全球化协同与数字化转型，尤其关注美国市场与亚太旅游零售业务，变动将于2026年1月1日生效，交接工作自2025年10月1日起依次进行[1][3][4] 美国市场管理架构调整 - 新设欧莱雅美国董事长职位，与欧莱雅美国CEO协同管理，凸显美国市场对集团未来增长的重要性[7] - David Greenberg被任命为欧莱雅美国董事长，其拥有超过32年资深履历，在担任欧莱雅美国CEO兼北美区总裁期间，美国区连续三年成为集团第一增长引擎，奢侈品部跃居美国市场首位，2022年北美区销售额首次突破100亿欧元（约合人民币836亿元）[7][10] - Alexis Perakis-Valat接任欧莱雅美国CEO兼北美区总裁，其自1994年加入公司，曾担任中国区总经理并带领该区域业务规模翻倍，主导数字化及电商转型，在担任消费品部门总裁期间，部门销售额从2016年120亿欧元（约合人民币1003亿元）增至2024年160亿欧元（约合人民币1338亿元），增幅达33%，消费者超10亿[10][12][14] - 任命后David Greenberg将专注政企关系与战略定位，Alexis Perakis-Valat聚焦业务运营，以重振美区业务高速增长[14] 高管跨界与转型能力 - 全球增长官Fabrice Megarbane跨界调任消费品部门总裁，其在欧莱雅拥有24年职业生涯，担任中国区首席执行官及北亚区域总裁期间，带领中国市场实现创纪录业绩，销售额翻倍，市场份额年均增长1个百分点，并推动数字化应用领先[15][16][17] - 欧洲区总裁Vianney Derville升级为全球增长官，体现区域洞察与全球协同联动[15] - 所有新任者均有业务转型实绩，包括David Greenberg主导北美数字化、Alexis Perakis-Valat推动消费品民主化、Fabrice Megarbane落地中国碳中和，契合集团敏捷转型与Beauty Tech战略[15][18] 旅游零售业务重心调整 - 欧莱雅香港总裁兼董事总经理Eva Yu晋升为旅游零售总裁并加入扩展执行委员会，体现集团将旅游零售业务重心锚定亚太地区[19][21] - Eva Yu于2000年加入欧莱雅，是首位出任亚太区旅游零售部总经理的亚洲女性，在担任香港区总裁时带领公司实现市场份额大幅提升[19][20][21] - 任命后Eva Yu将往返巴黎与新加坡办公，以贴近亚洲这一旅游零售业务核心市场，应对行业多变挑战并推动业绩增长[21] 行业背景与业绩动因 - 欧莱雅2025年上半年销售额为22473亿欧元（约合人民币186461亿元），同比微增16%，营业利润上涨31%至4740亿欧元（约合人民币39329亿元），但北美地区作为第二大市场增速仅04%，北亚地区业绩呈下滑态势[22][23] - 2025年以来欧莱雅在高管层面已进行至少16次变动，包括CEO层级更换及美国区董事长等新职位设立，结合美国区领导层改造与旅游零售业务调整，显示集团重振北美与亚太地区业绩的决心[26][28] - 2025年上半年雅诗兰黛、资生堂、芳珂等美妆集团也相继发布多项人事变动公告，资生堂一次性公布7项高管变动，雅诗兰黛完成执行团队搭建，芳珂宣布14项人事重组，在行业增长承压背景下，人事调整成为头部美妆集团寻求突破的优先手段[30]

收购交易概述 - 法国美妆巨头欧莱雅正处在初步计划，收购意大利奢侈品牌阿玛尼的美妆业务（包含香水、彩妆、护肤等）[3][5] - 收购计划分两步执行：第一步按遗嘱规定收购15%股权，第二步进一步增持至多数股权以全面接管业务[5] - 此次交易仅涉及阿玛尼旗下的化妆品版图，不包含时装与配饰业务[5] 交易背景与动因 - 收购动因与乔治·阿玛尼的遗嘱有关，遗嘱规定继承人必须将阿玛尼集团15%股份出售给其他公司或进行首次公开募股[5] - 遗嘱中属意的收购方名单包括LVMH、依视路陆逊梯卡和欧莱雅[5] - 欧莱雅目前亟需新品牌注入以应对原有核心品牌增长瓶颈及收购孵化品牌声量不足的困局[11] 双方合作历史与业务基础 - 欧莱雅与阿玛尼自1988年起便开启美妆业务深度协作，形成阿玛尼主导创意、欧莱雅负责全链路运营的互补模式[6] - 双方合作已续签至2050年[7] - 合作初期以香水为切入点，21世纪后拓展至彩妆与护肤领域，阿玛尼美妆2017年营收突破10亿欧元，年销售额估算约为15亿欧元[6] 市场表现与战略价值 - 阿玛尼美妆在中国市场表现强劲，2006年进入中国，2018年入驻天猫首日业绩达1700万元人民币[6] - 在2025年抖音3.8大促中，阿玛尼在彩妆/香水/美妆工具品类榜单排名跃升至第12名[18] - 欧莱雅若成功收购，将能填补其在中国市场下滑的份额，并进一步巩固在高端美妆市场的布局优势[10][18][20] 公司财务状况与行业环境 - 欧莱雅2021至2025上半年销售额及营业利润持续增长，但增速较此前明显放缓[11] - 2025上半年，欧莱雅皮肤科学美容事业部出现利润下滑，其他主要部门销售额及营业利润增速均不如此前[13] - 全球美妆市场面临存量竞争加剧与消费需求迭代的挑战[11]

高管人事变动 - Alexis Perakis-Valat被任命为欧莱雅美国首席执行官兼北美总裁，接替David Greenberg [1] - David Greenberg被任命为新设立的欧莱雅美国董事长职位 [1] - Fabrice Megarbane将接替Perakis-Valat担任消费产品部门总裁，其目前职位为首席全球增长官 [2] - 所有任命将于2026年1月1日生效 [2] 美国市场战略重要性 - 新设立董事长职位突显美国市场对公司未来增长的战略重要性 [3] - 美国是欧莱雅全球最大的子公司，销售额已增长至近120亿欧元 [3] - 在Greenberg领导下（2022年3月上任），该部门销售额从2021年的约80亿欧元增长至近120亿欧元 [3] 行业趋势与市场表现 - 行业在过去五年非常活跃，社交媒体推动增长，消费者更青睐护肤和香水等品类 [4] - 分销渠道增多，消费者可获得更多信息，进入壁垒降低 [4] - 消费产品部门在2025年上半年报告销售额增长1.1%，同类销售额增长2.8%，达到84.1亿欧元 [15] - 消费者情绪从年初的压力和不确定转变为春夏期间的更舒适和自信 [6] Perakis-Valat的业绩与战略 - 在Perakis-Valat领导消费产品部门期间（2016年10月起），销售额从120亿欧元增长至160亿欧元 [7] - 其战略重点包括提升大众市场，推出精华和日常紫外线防护等产品 [9] - 2024年消费产品部门50%的增长来自新兴市场（拉丁美洲、印度、东南亚、非洲和中东） [11] - 在并购方面，该部门于2024年12月底收购了韩国护肤品牌Dr G，以把握K-beauty浪潮 [12] 创新与可持续发展 - 关键产品创新包括Elvive Glycolic Gloss洗发水、巴黎欧莱雅Panorama睫毛膏和美宝莲Super Stay Teddy Tint唇釉等 [10] - 科技驱动的美容服务得到发展，如巴黎欧莱雅的AI虚拟美容助手Beauty Genius [10] - 消费产品部门推动可持续发展，重新设计知名产品系列，推出塑料减少60%的洗发水补充装 [14] - 巴黎欧莱雅通过年度时装秀和Stand-Up项目（已培训全球超过350万人）提升社会影响力 [13]

核心人事变动 - Alexis Perakis-Valat被任命为欧莱雅美国首席执行官兼北美总裁，接替David Greenberg，人事交接将从10月1日开始持续到1月1日 [1] - Fabrice Megarbane被任命为消费品部门总裁，接替Perakis-Valat，他自2024年1月起担任集团首席全球增长官，并在公司任职24年，曾担任欧莱雅中国首席执行官和北亚区总裁 [1] - Vianney Derville接替Megarbane担任首席增长官，他此前担任集团欧洲区总裁 [4] 新任高管背景与业绩 - Fabrice Megarbane在担任首席全球增长官期间，成功制定增长战略，推动更整合的多区域方法，并主导了与亚马逊和TikTok等关键平台的重大电子商务扩张 [2] - 在执掌欧莱雅中国期间，Megarbane获得了创纪录的市场份额并使销售额翻倍，推动该区域在数字化和数据方面领先，并确保所有工业基地在2022年前实现碳中和 [3] - Vianney Derville在2016年被任命负责欧洲业务，去年欧洲销售额超过114亿欧元，是该集团整体增长的最大贡献者，欧洲区域持续获得市场份额并显示出强大的在线主导地位 [6] 其他重要任命 - Emmanuel Goulin被任命为欧洲区总裁，他目前是旅游零售总裁，在COVID-19后世界中表现出色，主导了旅游零售的“美容体验”并优化了公司在渠道中的运营足迹 [7] - Goulin在欧莱雅任职25年，2022年返回欧洲担任欧莱雅意大利总经理，在此期间推动了两位数的增长并助力集团的可持续发展 [8] - Eva Yu被任命为旅游零售总裁，并将加入欧莱雅扩展执行委员会，她目前是欧莱雅香港总裁兼董事总经理，将在巴黎和新加坡两地办公 [9] 新任高管评价与贡献 - Eva Yu领导香港子公司实现了非凡发展，市场份额显著增加，并因其卓越零售表现获得广泛认可 [10] - Yu于2000年作为碧欧泉品牌经理加入公司，2011年成为亚太区旅游零售首位亚洲籍兼女性董事总经理，管理欧莱雅在27个市场的免税业务 [10] - Emmanuel Goulin因其在欧洲三个关键市场的领导角色而对欧洲格局有深刻理解，其交付重大业务和转型影响的良好记录使其成为领导该最大区域的理想人选 [9]

French stocks are showing some weakness on Wednesday amid apprehensions about the outlook for Fed rate cuts, and Fed Chair Jerome Powell's comments that equity valuations are high.A few Fed officials, including Michelle Bowman, Raphael Bostic and Austan Goolsbee are concerned about growing risks to the labor market, while others remain primarily worried about the possibility that above-target inflation could be pushed higher by tariffs and other policies.The benchmark CAC 40 was down 20.34 points or 0.26% ...

近日，欧莱雅中国携手松美术馆举办的"美之道・读者与作者" 沉浸式青年美育项目在北京正式启动。 "美之道・读者与作者"活动中由资深艺评人鞠白玉主持，邀请到艺术家张晓刚、策展人崔灿灿、欧莱雅北亚及中国公共事务总裁兰珍珍、读书博 主都靓展开跨界对谈。四位嘉宾从各自的专业领域出发，围绕着"美的启迪""美的升华""美的共生"展开，探讨"美"在绘画、策展、文学与生活中 的多重呈现，以及在全球化与个人身份认同的交汇点，如何找到并表达独特的文化之美。 "美之道沙龙"现场。嘉宾从左至右：资深艺评人鞠白玉、艺术家张晓刚、欧莱雅北亚及中国公共事务总裁兰珍珍、读书博主都靓、策展人崔灿灿 松美术馆执行馆长李克非表示："松美术馆专注中国当代艺术的传播和美育，和欧莱雅对于'美之道'的系统思考，以及积极连接大众、传播美的 实践是高度契合的。此次与欧莱雅、张晓刚先生的合作，正是一次各方发挥各自优势的绝佳实践。我们期待通过这样的携手，能让更多人走进艺 术、感受美的力量，让美真正融入大众生活，推动美育不断向前。" 欧莱雅相关负责人表示，此次"美之道・读者与作者"沉浸式美育体验，是欧莱雅中国"美之道"系列实践的关键一环。此前，欧莱雅集团已携手中 国 ...

近日，全球头皮头发护理的先行者巴黎卡诗盛大举办「元气姜防脱精华」权威发布会。作为中法No.1防 脱精华——巴黎卡诗「元气姜」防脱精华，现已通过全新国家药品监督管理局特证，成为唯一获认证的 进口大品牌，其配方中所含的巴黎卡诗实验室专研防脱成分——亚美尼斯分子，更是除侧柏叶外，行业 内唯二获国家认证的主流防脱有效成分。同时，品牌特别为沙龙专业护理与居家日常养护提供同源科研 支撑，打造从沙龙到居家的整全防脱解决方案，充分彰显品牌在防脱领域的卓越实力。 发布会特别设置的头皮检测实演环节，全面升级的巴黎卡诗4K-AI智能精测仪K-SCAN可10秒快速捕捉 头皮与头发关键数据，依托自然光、偏振光与紫外光3大光源，配合超清分辨率4K镜头，实现"油、 屑、敏、脱"4大头皮问题全侦测，精准洞察头皮深层状态。同时，搭载的K-SCAN独家自研算法，从头 皮类型、头屑指数、脱发风险指数等6重维度深度解析头皮健康指数，为消费者打造超个性化护理体 验。 此外，巴黎卡诗于现场重磅发布「院线级」防脱仪器，重新定义防脱护理奢养体验。后续，巴黎卡诗还 将携手全国300余家沙龙门店，推出院线级防脱护理服务，并于全球首发《巴黎卡诗整全头皮护理 书》 ...