业绩总结 - L'Oréal 2021年实现了历史最高的销售增长，增长率为16.1%[4] - 2021年L'Oréal的同类销售增长较2019年增长11.3%[27] - 2021年L'Oréal的每股收益为8.82欧元，同比增长20.9%[84] - 2021年L'Oréal的每股分红为4.80欧元，同比增长20%[87] - 2021年L'Oréal的毛利率为73.9%，较2020年的73.1%有所上升[81] - 2021年L'Oréal在全球范围内被评为最具吸引力的雇主之一[131] 用户数据 - 2021年L'Oréal在北美市场的销售增长率为22%[59] - 2021年L'Oréal在拉丁美洲的销售增长率为21%[71] - 2021年L'Oréal在中国市场的销售增长率为58%[61] - 2021年L'Oréal的电子商务销售增长率为26%[76] - 2021年L'Oréal在欧洲的市场份额为20.1%[67] 未来展望 - 2022年美容市场增长约为4%至5%[89] - 2022年销售和利润再次增长[135] - L'Oréal的数字化转型和可持续发展战略正在加速推进[115] 新产品和新技术研发 - L'Oréal的多个品牌实现了双位数增长[104] - L'Oréal的创新奖项在2022年继续获得认可[116] 市场扩张和并购 - L'Oréal的战略数据合作伙伴关系覆盖79%的市场[120] 负面信息 - L'Oréal在气候、森林和水资源管理方面获得AAA评级[124] 其他新策略和有价值的信息 - L'Oréal在2021年实现了碳中和，目标是到2025年在所有美国站点实现碳中和[123] - 59%的产品成分来自植物来源，预计到2030年将达到95%[132]

财务数据和关键指标变化 - 2021年合并销售额达323亿欧元，按固定汇率计算增长16.9%，报告增长15.3%，范围合并变化影响为正0.8% [9] - 全年货币影响为负1.6%，Q4为正3.3%，预计2022年第一季度货币影响为正约4% [10][11] - 与2019年相比，两年增长11.3%，Q4达16.6% [10] - 毛利率达73.9%，较2020年提高80个基点，可比基础上提高150个基点 [17] - 研发成本增长6.7%，达超10亿欧元，占销售额3.2%；广告和促销费用增长22%，达超100亿欧元，占销售额32.8% [18] - 销售、一般及行政费用占销售额18.8%，低于2020年的20.1%，运营利润率提高50个基点至19.1% [19] - 净收入（不包括非经常性项目）达49亿欧元，摊薄后每股收益达8.82欧元，增长20.9% [23] - 非经常性项目税后为负3.41亿欧元，主要包括资产减值和重组费用 [23] - 考虑非经常性项目后，净利润达46亿欧元，增长29%；现金流达66亿欧元，增长16% [24] - 资本支出达11亿欧元，占收入3.3%，预计2022年投资约占销售额4% [24] - 股票回购达100亿欧元，主要是回购雀巢持有的4%股份；交易完成后，雀巢持股降至20.1% [25][26][27] - 董事会提议将股息提高20%至每股4.8欧元，派息率为54.4% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 专业产品部门 - 2021年增长24.8%，较2019年增长16.8%，在各地区均跑赢市场并获得市场份额 [33] - 电商业务占总营业额23%，增长39% [35] - 盈利能力提高250个基点至21.3% [20] 大众消费品部门 - 2021年增长5.6%，较2019年恢复正增长；全球大众美妆市场增长4.5% [42] - 各地区均实现增长，在美国下半年实现两位数增长，在中国、巴西、墨西哥、印度等市场表现出色 [43][44] - 三大品牌表现良好，巴黎欧莱雅销售额超60亿欧元，美宝莲受益于创新产品 [44] - 彩妆业务增长13%，头发护理业务增长9% [45] - 盈利能力下降20个基点至20.2%，恢复到2019年水平 [20] 活性化妆品部门 - 2021年实现创纪录增长31.8%，较2019年增长超55%，是皮肤化妆品市场增速的2.5倍 [55] - 旗下四大品牌表现出色，理肤泉进入全球护肤品牌前七，适乐肤增长75%成为市场第三 [56][57] - 电商业务达12亿欧元，成为“第一大市场” [60] - 盈利能力为25.2% [20] 高档化妆品部门 - 2021年增长20.9%，净销售额达123亿欧元，较2019年增长11%，成为集团最大部门 [11][68] - 在护肤、香水、彩妆三大品类均获得市场份额，在各关键地区表现出色 [69][70][71] - 电商业务增长24%，占业务的37%；线下业务增长19% [72] - 盈利能力提高40个基点至22.8% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲增长10.1%，已恢复到2019年水平，俄罗斯、西班牙、意大利和英国增长强劲 [13] - 北美增长22.2%，是2021年最具活力的地区 [14] - 北亚增长17.6%，中国大陆增长20.4%，较2年增长超50% [14] - SAPMENA - SSA地区增长13.9%，印度、中东和南非表现出色，澳大利亚和新西兰实现两位数增长 [14] - 拉丁美洲增长20.6%，除阿根廷外各国均实现增长 [14] - 按地区划分，欧洲占总销售额31.5%，北亚占30.5%，北美占超1/4，SAPMENA - SSA地区占7.2%，拉丁美洲占5.5% [15] - 按品类划分，护肤品占比超40%，增长17.7%；彩妆增长13.1%，仍低于2019年水平；头发护理增长16.7%；头发染色增长3.6%；香水增长近35% [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 专业产品部门将通过创新、电商和数字化B2B激活模式继续推动增长，2022年将推出多项创新产品和可持续技术 [34][35][39] - 大众消费品部门的未来三大优先事项为引领大众产品高端化、加速新兴市场发展、推动科技和数字化革命 [46] - 活性化妆品部门将继续依靠品牌力量、医疗领导地位、数字领导地位和国际扩张实现增长，2022年有强大的创新计划 [56][62] - 高档化妆品部门将凭借强大的品牌组合、创新计划和团队实力，继续跑赢奢侈品市场 [73][74][76] - 公司将继续投资维持数字优势，探索游戏和元宇宙领域，推动美容科技和可持续发展转型 [101][102][103] 行业竞争 - 2021年美容市场增长8%，除彩妆外各品类接近2019年水平，电商是增长动力，实体店反弹，旅游零售有望进一步复苏 [78][79] - 消费者对产品的健康、安全、透明、可持续和科技含量有更高要求，市场由创新、技术、直觉和创造力驱动 [80][81] - 公司在各部门、各地区和各品类均跑赢市场，全球市场份额达14.2%，较2020年提高1个百分点 [82][88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是公司历史性的一年，销售额增长16.1%，是33年来最高增速，跑赢市场两倍，各方面表现出色 [78][82] - 尽管面临全球不确定性和原材料及包装通胀压力，公司对2022年美容市场的持续增长有信心，预计市场增长4% - 5% [96] - 通胀和商品成本在上半年是逆风，但公司将通过运营团队的努力和AI驱动的收入增长管理部分抵消影响 [97] - 公司品牌将在2022年继续推出创新产品，凭借平衡的业务结构和灵活性跑赢市场 [98] - 从长远来看，公司处于可持续和盈利增长的有利位置，股票回购、强大的品牌组合、数字优势、美容科技和可持续发展转型以及优秀的员工和文化是优势 [99][100][108] 其他重要信息 - 公司推出“欧莱雅为未来”计划，致力于到2030年实现业务模式的更激进转型，尊重地球边界，推动生态系统转型 [30] - 2021年，公司100个站点（包括25家工厂）实现碳中和，占站点总数的58%，有望在2025年实现所有站点碳中和 [31] - 公司在社会和环境绩效方面获得多项认可，连续六年获得CDP的AAA评分，连续七年被评为联合国全球契约最积极参与的公司之一 [107] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 哪些特定市场或产品组合会受到消费者可支配收入压力影响？营销支出占销售额的比例未来是否会保持在当前水平？ - 公司目前未看到消费者购买力受成本上升或通胀影响，公司产品价格区间广，能覆盖不同购买力水平 [113][114] - 2021年营销支出增加带来了市场份额增长，但未来营销支出占比不一定保持在当前水平，也不会回到以前水平，公司有机会提高营销支出的效率 [115] 问题2: 如何看待中国市场在2021年Q4的放缓以及短期前景？香水品类增长的原因是什么？未来几年新收购品牌中最成功的可能是哪个？ - 中国市场短期和中期前景乐观，Q4增长为高个位数，年初百货商店和海南门店客流量良好，市场将继续增长 [125] - 公司有能力跑赢中国市场，在香水、头发护理等领域有增长机会，目前仅覆盖约1亿中国消费者，目标是6亿 [126] - 香水市场增长的原因包括满足消费者对愉悦和幸福的需求、助力回归社交生活、中国市场的爆发等 [120][121][122] - 公司在香水市场有强大的品牌组合，包括圣罗兰、阿玛尼、普拉达、华伦天奴等，以及受中国消费者喜爱的香水系列，预计未来几年将保持两位数增长 [123][124] 问题3: 赫莲娜在超高端护肤领域的表现如何？适乐肤在美国市场的份额是否停滞，2022年是否会成熟？ - 赫莲娜定位全球高端护肤市场，通过打造高品质长期护肤品牌、提供优质销售服务和在中国市场的成功推广，实现了显著增长，有望成为十亿欧元品牌 [132][133][136] - 适乐肤在1月成为十亿欧元品牌，在美国市场增长55%，是市场增速的3倍，潜力巨大，增长将继续 [138] - 该品牌在美国市场的增长受产能限制，公司已进行大量投资以支持其增长 [138] 问题4: 双十一促销活动的促销水平如何？如何平衡销售增长和利润增长？在线营销支出的增量回报是否相同？ - 公司在双十一追求盈利性增长，避免过度促销，通过创新产品和强大品牌吸引消费者，同时利用收入增长管理工具实时调整报价以保护盈利能力 [143][145][146] - 公司不断监测在线营销支出的投资回报率，通过规模和灵活性抓住新渠道机会，保持领先地位 [147] 问题5: 大众消费品和活性化妆品部门的利润率在2021年下降的原因是什么？是否是竞争加剧导致营销和研发支出增加？ - 2021年，活性化妆品和大众消费品部门在2020年努力提高盈利能力，2021年进行了一定的平衡，允许大众消费品部门加大品牌投资，这带来了显著的增长 [149] - 活性化妆品部门增长32%，尽管利润率略有下降，但绝对值有重大改善 [149] 问题6: 公司电商销售占比计划达到50%，目前数字化投资情况如何？是否还需投资？是否有机会优化实体店模式？ - 公司将继续大力投资数字化，不同国家电商销售水平差异大，成熟国家需监测投资回报，其他地区仍有很大增长潜力 [154] - 公司将继续投资数字化，同时优化实体店模式，关闭低效店铺，保留优质店铺，实现线上线下融合，将数字化引入实体店 [155] 问题7: 今年产品是否已提价或计划提价，提价幅度大致是多少？公司对赛诺菲的长期持股计划是什么？ - 公司通过运营团队的谈判和替代、改变促销和产品形式策略以及提高部分产品价格等多种方式应对成本通胀，大部分提价已与贸易伙伴达成一致 [158] - 大众消费品部门将以最明智的方式提价，注重创新、粒度和合作伙伴关系，为零售商、公司和消费者创造价值 [159][160] - 赛诺菲是公司的长期财务投资，目前投资约超100亿欧元，2022年预计股息近4亿欧元，未来是否出售将取决于公司的重大运营决策 [162]

财务数据和关键指标变化 - 2020年上半年合并销售额为131亿欧元，按固定汇率计算下降11.4%，按报告和可比口径均下降11.7%，合并范围变化带来正向影响0.3%，货币影响为负0.3% [13] - 预计按7月22日汇率推算至年底，全年销售额将受约 -2.2%的负面影响 [14] - 上半年毛利润为95亿欧元，占销售额的73.1%，与2019年上半年和全年水平持平，可比基础上毛利润率较2019年上半年低25个基点 [21] - 研发成本下降1%，占销售额比例升至3.5%；广告和促销成本占比升至30.5%；销售、一般和行政成本绝对值下降8%，占比升至21.1%；营业利润为23.57亿欧元，占销售额比例降至18% [21][22][23] - 非经常性项目净亏损3.22亿欧元，税后净利润为18.22亿欧元 [28][30] - 上半年毛现金流为26亿欧元，净运营现金流为12.74亿欧元，资本支出为5.04亿欧元，占销售额3.8%，预计全年占比达4% [31] - 资产负债表稳健，股东权益达290亿欧元，净现金为21亿欧元，剔除金融租赁债务后为40亿欧元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 专业产品部门销售额同比下降21.3%，欧莱雅奢华部门下降16.8%，大众消费品部门下降9.5%，活性化妆品部门增长9% [17] - 专业产品部门盈利能力从19.1%降至10.4%，大众消费品部门提高60个基点至21.3%，欧莱雅奢华部门从23.8%降至20.4%，活性化妆品部门升至28.9% [24] - 专业产品部门电商业务增长80%，欧莱雅奢华部门在中国二季度增长超30%，大众消费品部门在美国电商营业额翻倍，活性化妆品部门电商增长超80% [45][46][48][50] 各个市场数据和关键指标变化 - 西欧市场下降16.1%，北美市场下降15.2%，亚太市场下降3.9%，东欧市场下降12.1%，拉丁美洲市场下降13.9%，非洲/中东市场下降17.4% [18] - 亚太市场占总销售额比重升至34.2%，西欧占27.2%，北美占25.3%，拉丁美洲占比略有下降 [19] - 中国市场上半年增长17.5%，二季度实现两位数增长 [18][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续加强电商和数字化能力，通过虚拟试用、诊断、远程咨询和可购物直播等数字服务提升消费者体验 [53][54] - 加大媒体投资，推出新产品和活动，刺激消费，提高市场份额 [62] - 与零售合作伙伴合作开展“回归美丽”行动，促进消费复苏 [89] - 行业受疫情影响，上半年美容市场下降13% - 14%，电商加速发展，专业和奢侈品领域受冲击较大 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情导致市场供应受限而非需求不足，下半年市场有望改善，消费者对美容产品的需求依然强劲 [37][60][61] - 公司有信心下半年实现盈利增长，将继续控制成本，加大投资以推动业务发展 [75][76][77] 其他重要信息 - 公司向40多个国家的医护人员、客户、供应商和非政府组织捐赠了超1500万单位的含酒精凝胶和手部护理产品 [36] - 冻结了超10万家香水店小客户的应收账款，缩短了对9000家最脆弱供应商的付款周期 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 电商业务中D2C与第三方平台的情况及盈利能力，以及在发达市场扩大业务时盈利能力是否降低 - 电商业务中，电子零售商占30%，在线纯玩家占27%，D2C占43%，自有网站首次实现强劲加速增长约80% [71][72] - 公司不披露各渠道盈利能力，且电商已融入所有业务，对各业务有相对影响 [73] 问题2: 下半年利润率“可观”的含义，以及是否意味着利润率同比上升 - 公司不提供指引，但认为下半年营收将改善，成本控制措施将维持，广告和促销成本将降低，不会对利润率造成压力 [75][76][77] 问题3: 下半年是否会从供应危机转变为需求危机，以及是否有类似2009年的基本产品线应对需求恶化 - 认为不会再出现供应危机，但存在转变为需求危机的风险，目前尚未出现，美容产品对需求危机有较强韧性 [85][86][87] - 2008 - 2009年基本产品线不太成功，消费者更关注产品质量、功效和创新，公司会提供更实惠的产品规格 [91] 问题4: 北美市场管理层变动与电商发展的影响，以及中国免税政策变化对业务的影响 - 新管理团队在数字和电商方面能力强，推动美国电商业务增长超100%，但上半年受彩妆业务拖累，其他渠道和品类表现良好 [97][99][100] - 中国消费者留国内对公司有利，海南成为旅游零售新机遇，公司在海南有良好布局，海南占旅游零售市场约40% [105][108][109] 问题5: 消费者部门销货和进货趋势在下半年是否会变化，中国二季度电商增长率，以及旅游零售二季度的发展情况 - 消费者部门上半年受彩妆业务影响，下半年彩妆业务有望改善，不会再出现去库存情况，且将推出新产品，销货和进货差异有望缩小 [115][116][118] - 中国上半年电商增长超58%，一季度略高于60%，二季度超50% [119][120] - 旅游零售上半年下降22%，主要得益于年初表现好和抓住海南等机会，目前业务主要集中在亚洲，占比超80% [125][126][127] 问题6: 毛利率发展的驱动因素 - 毛利率保持在73.1%，得益于产品增值2.4%、品类结构优化（更多护肤、电商和中国市场）以及成本控制措施 [135][136][137] - 负面影响主要来自配送成本增加 [139] 问题7: 如何在当前危机中保护盈利能力，与2008年危机的不同，以及口罩对彩妆的影响和消费者对专业染发的态度 - 本次危机是供应危机而非需求危机，对利润率的影响不同，且无收购稀释效应，有信心恢复到疫情前利润率水平 [151][152][154] - 相信消费者会在不戴口罩时使用彩妆，公司会开发眼部彩妆等机会 [156][157] 问题8: 电商增长中补货和刺激新消费的程度，以及中国和其他地区的对比 - 疫情使消费者将电商视为购物的真正替代方式，而非仅用于补货，电商在门店重新开业后仍保持增长 [161][162] - 不同国家电商销售占比不同，如英国30%、美国23%、韩国40%等，电商有利于大品牌和明星产品，是公司竞争优势 [163][164][165] 问题9: ModiFace模式的发展、与第三方零售商的合作、店内应用情况、销售贡献以及对与零售商关系的影响 - ModiFace已扩展到所有部门和品牌，服务种类增加，已与众多电商合作伙伴合作，有助于与零售商建立合作关系和提高电商渗透率 [173][174][175] - 无法提供ModiFace对业务的具体销售贡献，但认为该收购是过去10年最佳收购之一，公司正在进行新的开发 [173][179]

业绩总结 - 乐华2020年上半年合并销售额为138.07亿欧元，同比下降11.7%[6] - 按固定汇率计算，2020年上半年销售额下降11.4%[4] - 2020年上半年营业利润为23.57亿欧元，同比下降18.4%[31] - 净利润（不包括非经常性项目）为21.45亿欧元，同比下降12.9%[31][34] - 每股收益为3.82欧元，同比下降12.7%[31] 用户数据 - 专业产品部门销售额为13.42亿欧元，同比下降21.7%[12] - 消费品部门销售额为58.51亿欧元，同比下降10.4%[12] - L'Oréal Luxe部门销售额为43.82亿欧元，同比下降14.9%[12] - 活性化妆品部门销售额为15.02亿欧元，同比增长6.0%[12] 现金流与负债 - 截至2019年12月31日，公司的净现金为2399.3百万欧元[42] - 截至2020年6月30日，公司的净现金为2161.7百万欧元[42] - 截至2019年12月31日，剔除金融租赁债务后的净现金为4435.2百万欧元[42] - 截至2020年6月30日，剔除金融租赁债务后的净现金为4020.5百万欧元[42] - 截至2020年7月31日，公司的净债务与股东权益比率（Gearing）数据不可用[43] 外部增长 - 2020年上半年，乐华的外部增长影响为0.3%[3]

业绩总结 - 2019年销售额为299亿欧元[2] - 2019年净利润为44亿欧元[5] - 2019年运营现金流为50亿欧元[6] - 每股收益为7.74欧元[7] - 市场资本化约为1500亿欧元[8] - 2019年同店销售增长为8%[9] - 2019年运营利润率为18.6%[4] - 2019年广告和促销费用占销售额的比例为20.9%[50] 用户数据 - 2019年电子商务销售增长为55%[32] - 2019年旅行零售增长为25%[46] - 2019年电商销售占集团销售的15.6%[87] - 2019年L'Oréal在亚太地区的销售占比为32.3%[102] - 2019年L'Oréal的护肤品销售占比为35.0%[108] - 2019年L'Oréal的全球网站访问者达到12亿[82] - 2019年L'Oréal在2019年实现了7.4亿次YouTube视频观看[82] 股东回报 - 2019年L'Oréal的股东每股分红为3.80欧元，派息比率为54.9%[125] - L'Oréal在过去10年内的总回报率为17.1%[129] 新产品与技术研发 - 85%的新产品具有改善的环境或社会特征[140] 未来展望 - 2019年L'Oréal的营业利润率持续增长，达到20%[115]

财务数据和关键指标变化 - 2019年合并销售额达299亿欧元，按固定汇率计算增长8.8%，收购带来0.8%的积极影响，考虑2.1%的货币影响后，报告销售额增长10.9% [7] - 欧元在合并销售额中的占比从10年前的超34%降至21.7%，美元占比稳定在23.5% [8] - 毛利率升至73%，营业利润达55亿欧元，占销售额的18.6%创历史新高 [13] - 净利润（不包括非经常性项目）为43亿欧元，增长9.3%，每股收益为7.74欧元，同样增长9.3% [15] - 非经常性项目为负6.07亿欧元，扣除后净利润为37.5亿欧元，略低于2018年 [16] - 现金流达58亿欧元，增长12.1%，运营现金流增长近30%超50亿欧元 [17] - 董事会提议将股息提高10.4%至每股4.25欧元，派息率达44.9% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 专业产品部门 - 2019年增长3.2%，下半年增长3.9%优于上半年 [9] - 美国市场增长5%，亚太地区加速增长11%，东欧增长4%，西欧部分主要市场下半年恢复正增长 [40] - 美发护理业务因卡诗表现出色增长15%，染发业务保持活力 [41][42] 大众消费品部门 - 2019年增长3.3%，第四季度增长4.4% [9] - 亚太地区增长19%，东欧表现良好，美国和巴西市场表现不佳 [48] - 护肤业务加速增长18%，电子商务增长55% [49][50] 奢华产品部门 - 2019年净销售额超110亿欧元，同比增长13.8%，下半年加速增长 [58] - 亚太地区增长30%，西欧增长4%，北美下降2%，东欧和拉丁美洲分别增长9%和10% [60] - 护肤、香水和彩妆业务分别增长22%、9%和8% [61][62][63] - 电子商务占全球销售额的21%，增长53%，直接面向消费者（D2C）渠道增长39% [65] 活性化妆品部门 - 2019年实现创纪录的15.5%增长，为过去20年最强 [31] - 各地区均有贡献，亚洲增长38%，北美增长21%，拉丁美洲、非洲、中东和东欧实现两位数增长，西欧增长4.5% [31] - 电子商务增长55%，药店、药房和旅游零售均实现两位数增长 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 西欧市场增长1.8%，五大市场均有改善 [10] - 北美市场下降0.8%，低于市场水平 [10] - 亚太市场增长25.5%，中国表现突出 [10] - 东欧市场增长9%，俄罗斯实现两位数增长 [10] - 拉丁美洲市场增长2%，得益于巴西市场的稳定 [10] - 非洲、中东市场下降4%，受部分市场不稳定影响 [10] - 护肤品市场增长近20%，占总销售额的35%；彩妆市场增长3%，占26%；护发和染发市场分别增长1.5%和1%；香水市场增长8.4% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是集中资源于增长最快的细分市场，在奢侈品、皮肤化妆品、护肤品、亚洲市场和电子商务等领域表现出色，超越市场增长 [71][72][73][74] - 优化品牌组合，新增9个十亿欧元品牌，调整部分品牌所属部门，计划引入新品牌并出售不适合的品牌 [78] - 掌握数字时代的营销模式，数字媒体占总支出超50%，80%为数据驱动的精准广告，通过ModiFace等服务重塑美容体验 [79] - 掌握电子商务模式，预计电商将占集团销售额的20%并持续快速增长 [80] - 加强责任和可持续发展，在碳、水、森林、性别平等和道德等方面获得认可，计划在2030年宣布新的承诺 [81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美容市场保持动态增长，预计2019年增长5% - 5.5%，受经济、人口、社会、数字革命、电子商务发展、新一代消费需求和市场高端化等因素驱动 [69] - 市场呈现两极分化，奢侈品和皮肤化妆品增长强劲，大众市场和专业市场相对缓慢；电子商务和旅游零售发展迅速，传统分销渠道面临挑战；亚洲市场增长显著，护肤品类增长最快 [70] - 尽管中国新冠疫情短期内会对业务产生影响，但公司相信疫情过后消费将恢复增长，有信心在2020年超越市场，实现销售和利润增长 [82][83] 其他重要信息 - 公司研究和创新投入将达10亿欧元，拥有超4000人的研究团队，专注于绿色科学、外暴露组、微生物群等技术 [78] - 公司在可持续发展方面表现出色，连续四年获得CDP的AAA评级，在性别平等和道德方面也获得全球领先排名 [81] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 中国业务的最新情况、2019年第四季度消费加速的原因及全年增长率，以及北美业务的扭转策略和2020年展望 - 中国办公室和工厂因疫情延长假期关闭，目前无法与团队互动，1月业务良好，但疫情使销售困难，电商业务占比较高将有所帮助，公司员工均健康 [88][89] - 2019年中国业务整体增长约35%，第四季度加速增长得益于双十一的成功 [90] - 各部门在华表现出色，奢华产品部门增长39%，专业产品部门在沙龙和电商渠道均有增长，活性化妆品部门增长54%，大众消费品部门增长约30% [91][92][93][94] - 美国市场2019年增速放缓，化妆品市场表现不佳，活性化妆品和专业产品部门表现较好，大众消费品和奢华产品部门受化妆品业务影响较大 [95][96] - 各部门已制定计划，加强护肤业务和电商发展，有信心在美国市场恢复增长 [96][103][104][106] 问题2: 公司在护肤品领域成功的同时在彩妆领域失去市场份额的原因，以及香水业务增长的原因 - 彩妆市场趋势变化，公司收购的部分品牌需要时间调整以适应新需求，并非因专注护肤而忽视彩妆，有信心在彩妆领域反弹 [109][110] - 香水业务在西方市场稳定增长，在亚洲市场增长强劲，对提升品牌奢华形象重要，公司将其作为战略重点并收购有潜力的品牌 [112][113] 问题3: 亚洲除中国外市场2019年的表现及长期潜力，以及电子商务的好处 - 2019年印尼、菲律宾、越南和韩国等亚洲市场均有良好增长，亚洲市场整体表现出色，未来仍有巨大增长潜力 [120] - 电子商务是重要增长驱动力，能触达更多消费者，结合服务可增强消费者参与度和转化率，获取消费者数据以提升营销效果 [122][123] 问题4: 公司到2025年减少塑料包装的承诺、成本影响和增长优势，以及增长过程中的挑战和SG&A减少的原因 - 公司致力于成为塑料使用的典范，集团承诺到2025年100%的塑料包装可再填充、再利用、回收或堆肥，大众消费品部门已开始在护发产品中使用回收塑料 [131][132][133] - 公司认为能在不影响盈利能力的情况下实现目标，减少塑料包装并非为了竞争优势，而是履行责任 [133][134][136] - 公司未看到增长带来的痛苦，SG&A减少是因为持续优化组织和运营 [128][129][130] 问题5: 公司在数字领域的投资是否能支持其在美容科技领域的领先地位，是否会进行更多并购，以及这是否会改变竞争对手格局 - 收购ModiFace增强了公司在虚拟现实和增强现实方面的能力，有助于电商销售，未来公司将结合数字和智能技术发展美容科技，有信心在不增加成本的情况下实现目标 [138][139][140] 问题6: 营销投资增加的原因、成本是否更高以及与未来增长的关系 - 公司选择增加营销投资是因为2019年毛利率和SG&A表现良好，为加强品牌地位和推动增长 [143] - 新的营销模式基于数据驱动的精准广告，更具成本效益，同时公司也投资于新品牌的发展 [145][146] 问题7: 大众消费品部门在2020年能否缩小与市场的差距，以及如何跟踪和衡量营销投资的回报 - 大众消费品部门有信心在2020年超越市场，第四季度增长快于市场是积极信号，已针对美国和巴西市场制定计划并取得早期成果 [150] - 各国家和部门通过内部数字驾驶舱和与专业公司合作来跟踪和衡量营销投资的回报，未来将实现自动化监测以增强竞争优势 [152][153] 问题8: 电子商务在亚洲市场对触达新消费者的作用，Stylenanda能否推动中国彩妆市场发展，以及美国电子商务的现状和改进措施 - 电子商务改变了公司在亚洲市场的分销模式，使公司能够触达更多消费者，如在印度和中国等国家 [162] - Stylenanda作为亚洲彩妆品牌，满足了年轻中国女性对亚洲/韩国美妆的需求，与公司其他品牌形成互补，有望推动彩妆市场发展 [163][164] - 各部门在美国电子商务方面表现不同，奢华产品部门目标是到2020年电商销售占比达25%，专业产品部门通过D2C和合作伙伴发展电商，活性化妆品部门电商业务占比约23%且平衡发展，大众消费品部门电商规模小但在加速增长 [165][169][171][172] 问题9: 旅游零售业务的规模，中国第四季度增长是否受益于春节提前采购，以及天然护发产品的发展情况和未来规划 - 旅游零售业务占全球销售额的约9%，春节提前对旅游零售数据有一定影响，但对中国本地市场影响较小 [179][179] - 公司在天然护发领域的举措取得了良好效果，如在法国市场有机产品市场份额翻倍，将逐步扩大相关品牌在南欧国家的业务 [176][177] 问题10: 公司是否会继续小品牌收购策略，是否会有更多品牌出售，以及销售大众市场洗发水是否具有战略意义 - 公司收购品牌有成功也有失败，会根据情况处置不适合的品牌，同时也会继续寻找有潜力的品牌进行收购 [188][189] - 公司将继续留在洗发水市场，凭借在护发领域的强大研究实力，会寻找替代塑料包装的解决方案 [190]

业绩总结 - 2018年销售额为269亿欧元，净利润为40亿欧元，净现金流为39亿欧元，每股收益为7.08欧元[2] - 2018年运营利润率为18.3%，较2017年提高了110个基点[32] - 2018年整体美容市场增长率为5.5%[8] - 2018年净利润为3,988百万欧元，自1988年以来净利润增长21倍[96] - 2018年每股股息为3.85欧元，较2017年增长8.5%[99] - 2018年股东年总回报率为14.7%[107] - 2018年股价较2008年增长256%，达到221.80欧元[113] 用户数据 - L'Oréal Luxe部门的销售增长率为14.4%，护肤品增长率为24%[26] - 电子商务销售增长率为42%，占总销售额的16%[26] - 活性化妆品部门的销售增长率为11.9%[27] - 消费品部门的销售增长率为2.5%，电子商务加速增长38%[29] - 专业产品部门的销售增长率为2%，第四季度加速至3.5%[30] - 亚洲太平洋地区的销售增长率为24%[38] - 2018年L'Oréal在电商渠道的销售增长率为41%[45] 未来展望 - 预计到2030年，中产和高收入阶层人数将增加2.4亿[70] - 2030年，西欧和北美的中高收入阶层消费将增长1.5倍，拉丁美洲将增长2倍，亚洲将增长3倍[72] - 公司预计2019年整体市场增长将保持在5%至6%之间[142] 新产品和新技术研发 - 2018年研发支出为914百万欧元，较2017年增长4.2%[88] - L'Oréal的研发支出为8.5亿欧元，占总销售额的2.8%[142] 市场扩张 - L'Oréal在2019年第二季度的销售额达到30.5亿欧元，同比增长7.5%[142] - 该公司在亚太地区的销售额增长了12.5%，达到8.1亿欧元[142] - L'Oréal的护肤品部门销售额为15.2亿欧元，同比增长9.2%[142] - 该公司在北美市场的销售额增长了6.8%，达到7.4亿欧元[142] - L'Oréal的化妆品部门销售额为10.3亿欧元，同比增长5.5%[142] 负面信息 - 公司在性别平等方面排名欧洲第一，全球排名第一[135] 其他新策略 - 数字广告支出占媒体支出的43%，其中75%用于精准广告，以提升投资回报率[60] - 公司拥有2,000名数字专家，并对22,000名员工进行了技能提升[61]