文章核心观点 - 耐克公司虽有增长轨迹和强大市场份额，但当前估值较高且增长放缓，投资者需谨慎对待 [1][20] 公司估值情况 - 耐克当前远期12个月市销率（P/S）为2.28倍，高于Zacks鞋类和零售服装行业平均的2.18倍，较竞争对手阿迪达斯、斯凯奇和富乐客的1.59倍、0.93倍和0.97倍也高出不少 [1][2] - 高估值反映投资者对其增长的高预期，但在市场对高价非必需消费品股票愈发谨慎的环境下，耐克能否达到或超越预期对证明其溢价至关重要 [4] 股价表现 - 自2024年初以来，耐克股价显著放缓，年初至今下跌32.3%，表现逊于行业17.6%的跌幅、非必需消费品板块11.3%的涨幅以及标准普尔500指数24.5%的涨幅 [5] - 当前股价为73.36美元，较52周高点123.39美元折价40.5%，较52周低点溢价3.7%，且低于50日和200日移动平均线，显示出看跌情绪 [8] 业绩不佳原因 - 主要受生活方式板块销售疲软、数字收入下降以及大中华区市场困难影响，导致收入增长放缓和利润率压缩 [10] - 第一财季2025年销售受耐克直营业务流量下降影响，尤其是耐克数字业务和大中华区合作门店 [11] - 生活方式板块在数字渠道表现不佳，通胀和高利率抑制消费者对非必需消费品的支出 [12] - 大中华区实体店铺流量下降和销售率降低导致区域收入下滑，但管理层对长期竞争地位仍有信心 [13] 业绩预期 - 公司撤回2025财年指引，新CEO专注员工沟通、战略审查和2026财年及以后的规划，将提供本财年剩余季度的季度指引 [14] - 2025财年第二季度预计收入下降8 - 10%，毛利率下降150个基点，SG&A费用预计持平 [15] - 未来预计收入增长放缓，毛利率同比下降，但公司计划保持成本纪律并增加投资以增强品牌动力 [16] 盈利预测变化 - 过去60天，耐克2025财年和2026财年每股收益的Zacks共识估计分别下降9.9%和8.7%，显示分析师对公司增长潜力信心下降 [17] - 2025财年销售和每股收益预计同比分别下降7.6%和30.6%，2026财年销售和收益预计同比分别增长3.8%和14.7% [18] 投资建议 - 现有投资者应谨慎对待，潜在投资者应等待更明确的复苏信号再投资该Zacks排名第5（强烈卖出）的股票 [20][21]

公司运营情况 - 尽管在其领域仍处于领先地位但实现反弹可能需要时间且最新季度报告中管理层未提供指引需等新CEO制定战略[1] - 公司在第一财季的部分下滑是有意为之是转变之前策略的预期结果例如削减直售渠道库存以更多转向零售伙伴并加强创新计划削减部分旧产品[2] - 公司处于竞争环境近年来竞争对手如Lululemon和On Holding抢占了其市场份额公司春季订单同比持平低于预期且将经历挑战期才能重新夺回部分失去的市场份额[3] 投资者建议 - 长期投资者可能想跟随Ackman投资公司但不要大量投入且不要期望短期获利[4]

公司股价表现 - 耐克公司(NKE)最近一个交易日收盘价为73.91美元较前一交易日下跌1.31%[1] - 过去一个月公司股价贬值8.09%表现不及可选消费板块5.04%的涨幅和标准普尔500指数0.62%的涨幅[1] 公司财务预期 - 即将发布的财报预计每股收益(EPS)为0.64美元较去年同季度下降37.86%预计营收为121.8亿美元较去年同期下降9.01%[2] - 本财年预计每股收益2.74美元营收474.8亿美元较上一年分别下降30.63%和7.55%[3] 分析师估计调整与公司股价关系 - 投资者应关注耐克公司分析师估计的最新变化这些变化反映短期业务趋势[4] - 估计调整与即将到来的股价表现直接相关[5] 公司评级情况 - 耐克公司目前的扎克斯(Zacks)评级为4(卖出)过去一个月扎克斯共识每股收益估计没有变化[6] 公司估值情况 - 耐克公司当前的远期市盈率(Forward P/E)为27.3高于行业平均远期市盈率15.94[7] - 耐克公司当前的市盈增长比率(PEG)为1.82行业平均市盈增长比率为1.41[8] 行业情况 - 鞋类和零售服装行业属于可选消费板块行业扎克斯排名为29位于所有250多个行业的前12%[9]

文章核心观点 - 标普500指数自2024年初上涨超31%但其中仍有表现不佳公司 这些公司可能存在投资机会 如辉瑞和耐克 [1] 辉瑞相关要点 - 辉瑞在新冠疫情期间因疫苗和药物盈利颇丰 [3] - 如今公司营收和利润较疫情高峰有所下降 面临激进投资者要求变革的压力 [4][5] - 公司收购策略被激进投资者质疑 但分析师认为其收购有合理性 如去年430亿美元收购Seagen [6] - 第三季度财报显示 新冠相关产品销售额同比增长 营收增长31%达177亿美元 实现非GAAP盈利超60亿美元 [7] - 公司经常有数十亿美元利润 有足够现金支付股息 股息逐年递增 目前股息率超6% [8] 耐克相关要点 - 耐克是著名运动服饰品牌 品牌影响力大 [9] - 前CEO改变销售策略转向数字和直销 导致品牌影响力下降 销售增长疲软甚至近期下滑 [10] - 新CEO上任 预计将改变策略 可能回归向第三方零售商推产品的模式 创新可能得到推动 [11][12] - 尽管增长乏力 耐克一直坚持支付股息 自2004年以来持续提高股息 自由现金流上升 预计未来仍有提升股息空间 [13] - 目前季度股息为0.37美元 股息率1.9% 高于标普500指数成分股平均水平 [14]

关于作者 - 学术背景为社会学，拥有社会学硕士学位（主要侧重于组织和经济社会学）以及社会学和历史学学士学位，分析专注于高质量公司[1] - 在BABA、TCEHY股票中拥有有益的多头头寸（通过股票所有权、期权或其他衍生品）[2] - 文章为本人所写，表达个人观点，未因文章接受除Seeking Alpha外的报酬，与文中提及股票的公司无业务关系[2]

公司股价表现 - 耐克公司（NKE）在最近一个交易日收盘价为77.98美元较前一交易日上涨1.02% 但低于标准普尔500指数1.23%的日涨幅 同时道琼斯指数上涨1.02% 纳斯达克指数上涨1.43% [1] - 过去一个月耐克公司股价贬值4.5% 低于非必需消费品板块1.35%的涨幅 且标准普尔500指数下跌0.54% [1] 公司盈利与营收预期 - 公司即将公布的每股收益（EPS）预计为0.64美元 较去年同季度下降37.86% 营收预计为121.8亿美元 较去年同季度下降9.01% [2] - 全年扎克斯（Zacks）共识预期每股收益为2.74美元 营收为474.8亿美元 较上一年分别下降30.63%和7.55% [3] 分析师预估调整与扎克斯排名 - 投资者应关注耐克公司分析师预估的近期调整 近期调整反映短期业务趋势的演变 正向预估调整反映分析师对公司业务和盈利能力的乐观态度 [4] - 预估变化与即将到来的股价表现有直接关系 扎克斯排名是一个量化模型 包括这些预估变化并提供可行的评级系统 [5] - 扎克斯排名从1（强力买入）到5（强力卖出） 自1988年以来1级股票平均年回报率为+25% 过去一个月扎克斯共识每股收益预估下降0.87% 耐克目前的扎克斯排名为5（强力卖出）[6] 公司估值 - 耐克公司的远期市盈率（Forward P/E）为28.13 其行业平均远期市盈率为16.55 意味着耐克的交易价格高于行业平均水平 [7] - 耐克公司目前的市盈增长率（PEG）为1.88 鞋类和零售服装行业昨日收盘价的平均市盈增长率为1.43 [7] 行业情况 - 鞋类和零售服装行业属于非必需消费品板块 该行业的扎克斯行业排名为161 在250多个行业中处于底部37% [8] - 扎克斯行业排名通过衡量行业内单个股票的平均扎克斯排名来衡量行业集团的实力 研究表明排名前50%的行业表现优于排名后50%的行业2倍 [8]

核心观点 - 推荐购买耐克公司(NYSE: NKE)股票因为发达经济体和新兴市场通货膨胀得到良好控制这种组合下全球宏观经济环境似乎非常有利于消费支出 [1] 其他内容 - 分析师披露无相关公司股票期权或类似衍生品头寸且72小时内无计划建立相关头寸文章为个人撰写表达个人观点未从除Seeking Alpha外获取报酬与文章提及股票的公司无业务关系 [2] - Seeking Alpha披露过去表现不保证未来结果未给出投资是否适合特定投资者的建议任何观点可能不代表Seeking Alpha整体观点Seeking Alpha不是持牌证券交易商经纪商美国投资顾问或投资银行分析师为第三方作者包括可能未被任何机构或监管机构许可或认证的专业和个人投资者 [3]

文章核心观点 - 耐克股价表现不佳，财务预期下滑，当前估值较高，行业排名靠后，获Zacks Rank 4（Sell）评级 [1][2][5][8] 股价表现 - 耐克最新交易日收盘价77.19美元，较上一交易日下跌1.11%，表现逊于标普500、道指和纳斯达克指数 [1] - 过去一个月，耐克股价下跌5.09%，落后于非必需消费品板块2.26%的涨幅和标普500指数0.41%的涨幅 [1] 财务预期 - 即将公布的财报预计每股收益0.64美元，同比下降37.86%，营收121.8亿美元，同比下降9.01% [2] - 全年预计每股收益2.74美元，营收474.8亿美元，分别较上一年下降30.63%和7.55% [3] 分析师评级 - 过去一个月，Zacks共识每股收益预期下降2.26%，耐克目前Zacks Rank为4（Sell） [5] 估值情况 - 耐克目前远期市盈率28.45，高于行业平均的16.53，相对溢价交易 [6] - 耐克目前PEG比率1.9，高于鞋类和零售服装股平均的1.44 [7] 行业排名 - 鞋类和零售服装行业属于非必需消费品板块，Zacks行业排名146，处于所有超250个行业的后43% [8]

文章核心观点 - 耐克2025财年第一季度财报喜忧参半，盈利超预期但营收未达预期，公司撤回2025财年指引，预计未来营收和利润率面临挑战，股价表现不佳且评级为强烈卖出 [2][7][24] 各部分总结 股价表现 - 自上次财报发布后一个月内，耐克股价下跌约8%，表现逊于标准普尔500指数 [1] - 10月1日盘后交易时段，耐克股价下跌5.9%，因撤回2025财年指引和推迟投资者日影响 [7] 第一季度财报情况 整体业绩 - 2025财年第一季度财报喜忧参半，盈利超扎克斯共识预期，但营收未达预期，营收和每股收益同比下降，每股收益70美分，同比下降26%，但超预期的52美分 [2] - 营收同比下降10%至115.9亿美元，未达预期的116.5亿美元，按不变货币计算，营收同比下降9%，单位销售额低于计划 [3] 销售渠道 - 耐克直营销售额按报告基础计算下降13%，按不变货币计算下降12%至47亿美元，主要因耐克品牌数字业务下降20%，部分被耐克自有门店1%的增长抵消；批发收入同比下降8%，按不变货币计算下降7%至64亿美元 [5] 运营部门 - 耐克品牌营收111亿美元，按报告基础计算同比下降10%，按不变货币计算下降9%，各地区均有下滑 [8] - 北美地区营收同比下降11%至48亿美元，直营销售下降11%，批发销售因运输时间不利同比下降11% [9] - 欧洲、中东和非洲地区营收按报告基础计算同比下降13%，按不变货币计算下降12%至31亿美元，批发业务收入同比下降11%，直营收入下降12% [10] - 大中华区营收按报告基础计算同比下降4%，按不变货币计算下降3%至17亿美元，直营下降16%，批发收入同比增长10% [11] - 亚太和拉丁美洲地区营收按报告基础计算同比下降7%，按不变货币计算下降2%至15亿美元，直营下降4% [11] - 匡威品牌营收按报告基础计算下降15%，按不变货币计算下降14%至5.01亿美元，各地区均表现疲软 [12] 成本与利润率 - 毛利润同比下降8%至53亿美元，毛利率扩大120个基点至45.4%，归因于产品成本下降、仓储和物流费用减少以及有效定价措施 [13] - 销售和管理费用下降2%至40亿美元，占销售额的百分比同比增加210个基点至34.9%，主要因需求创造费用增加，部分被运营间接费用减少抵消 [14] 资产负债表与股东回报 - 本季度末现金及现金等价物为85亿美元，同比增长近37%，短期投资为18亿美元，同比下降31%，长期债务（不包括当期到期债务）为80亿美元，股东权益为139亿美元 [16] - 截至8月31日，库存为83亿美元，较上年同期下降5%，因产品组合变化和产品投入成本降低 [16] - 本财年第一季度，公司向股东返还18亿美元，包括12亿美元的股票回购和5.58亿美元的股息 [17] 未来展望 第二季度预期 - 预计2025财年第二季度营收下降8 - 10%，毛利率下降150个基点，因促销活动增加、渠道组合不利和供应链杠杆下降，部分被产品成本降低和战略定价措施收益减少抵消 [18] - 预计销售和管理费用与上年同期基本持平，其他收入和费用（包括净利息收入）为3000 - 4000万美元，有效税率在高个位数区间 [19] 后续季度预期 - 预计自2024年初以来营收预测将放缓，因耐克数字业务流量疲软、市场零售销售趋势不佳和春季最终订单减少 [20] - 预计2025财年下半年营收较上半年略有改善，因公司努力推出和扩大新产品和创新 [21] - 预计未来几个季度毛利率同比下降，公司将保持成本纪律，同时增加投资以推动品牌发展 [21] 评级与评分 - 过去一个月，耐克的盈利预期向下调整，共识预期变动-21.73% [22] - 耐克的增长评分、动量评分均为D，价值评分为F，综合VGM评分为F [23] - 耐克的扎克斯排名为5（强烈卖出），预计未来几个月股价回报低于平均水平 [24]

文章核心观点 - 尽管耐克2024年股价下跌27%表现不佳，但比尔·阿克曼和杰夫·亚斯管理的对冲基金仍买入其股票，公司虽面临战略困境和财务逆风，但作为知名品牌长期仍可能获胜，投资者可暂时观望等待更合理估值 [2][3][12] 基金经理情况 - 比尔·阿克曼是激进投资者，其潘兴广场资本管理公司管理超100亿美元资产，仅投资9只股票 [1] - 杰夫·亚斯参与管理的萨斯奎汉纳国际集团管理资产达570亿美元，持仓超5500个 [1] 基金持仓变动 - 上季度阿克曼的基金新建了耐克股票仓位 [2] - 萨斯奎汉纳国际集团已持有耐克股票，上季度增持近550万股，增持幅度达943% [2] 耐克公司现状 - 过去十年公司营收和利润显著增长，但近年来销售和盈利能力明显放缓 [4] - 公司采用新分销策略，减少实体零售店产品，转向数字优先，但未达预期，品牌被其他竞争对手超越，与消费者脱节 [5][6] - 上月公司与首席执行官约翰·多纳霍分道扬镳 [7] 耐克估值情况 - 新首席执行官上任意味着公司可能在核心业务、组织结构或营销活动方面发生变化，难以准确预测未来几年增长 [8] - 耐克当前远期市盈率基本回到12个月前水平 [9] 投资建议 - 投资者看好首席执行官更替，但可能已将耐克转型的部分利好计入股价 [10] - 耐克作为全球知名和有价值的品牌，长期可能获胜，投资者可在转型期间等待更合理估值时再投资，目前可先观望 [11][12]