公司财务表现 - 半导体公司报告营收为122.5亿美元 [1] 行业与公司前景 - 内存供应短缺将对公司当前季度的业绩造成压力 [1]

公司第一财季业绩表现 - 第一财季调整后营收为122.5亿美元，超出市场预期的122.1亿美元 [1] - 预计第二财季营收为100亿美元至110亿美元，低于市场预估的111.2亿美元 [1] - 预计第二财季调整后每股收益为2.45美元至2.65美元，低于此前预期的2.89美元 [1] 行业与市场前景 - 近期手机市场前景受到行业内存供应紧张的影响 [1] - 公司仍有望实现2029财年的营收目标 [1]

公司业绩与展望 - 高通公司对第二季度的营收和利润做出了预测，该预测低于华尔街分析师的普遍预期 [1] 行业挑战与影响 - 全球存储器供应短缺预计将对手机销量产生负面影响 [1]

财报业绩与市场预期 - 公司2025财年第一季度调整后每股收益为3.50美元，高于市场预期的3.41美元 [4] - 公司第一季度营收为122.5亿美元，高于市场预期的122.1亿美元 [4] - 公司当前季度营收指引为102亿至110亿美元，低于市场预期的111.1亿美元 [1] - 公司当前季度调整后每股收益指引为2.45至2.65美元，低于市场预期的2.89美元 [1] 业绩指引不及预期的原因 - 公司管理层表示业绩指引低于预期直接与全球内存短缺相关 [2] - 数据中心内存的大额订单挤占了智能手机等设备的内存产能 [2] - 公司的智能手机客户正在密切关注采购和库存，并根据内存供应情况进行调整 [2] - 公司首席财务官确认指引差距主要由内存问题驱动 [3] - 公司首席执行官表示，内存将开始决定移动市场的规模 [3] 智能手机市场需求与供应状况 - 公司首席执行官表示手机需求依然旺盛，智能手机市场正处于升级周期 [3] - 尽管需求强劲，但公司预计智能手机供应将出现问题 [3]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026财年第一季度总收入为123亿美元，同比增长5%[75] - 2026财年第一季度净利润为30亿美元，同比下降6%[75] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2026财年第一季度毛利率为55%，同比下降1个百分点，主要因QCT部门毛利率下降[81][82] - 研发费用为24.53亿美元，占收入20%，同比增长主要受无线及集成电路技术开发成本增加1.21亿美元驱动[83][86] - 销售、一般及行政费用为8.65亿美元，占收入7%，同比增长主要受股权激励费用增加5000万美元等驱动[87][90] 各条业务线表现：QCT部门 - QCT部门收入为106.13亿美元，同比增长5%，主要由手机、汽车和物联网收入增长驱动[77][93] 各条业务线表现：QTL部门 - QTL部门收入同比增长4%，主要因蜂窝产品预估销售额增加[77] - QTL许可收入在2026财年第一季度增至15.92亿美元，同比增长5700万美元[96] - QTL部门税前利润（EBT）在2026财年第一季度增至12.31亿美元，EBT利润率从75%提升至77%[96] 各条业务线表现：QSI部门 - QSI部门税前利润（EBT）在2026财年第一季度大幅增至1.79亿美元，去年同期为1900万美元[97] 管理层讨论和指引：市场与客户风险 - 公司预计内存供应限制及价格上涨将负面影响多个手机客户需求，从而冲击财务业绩[101] - 公司预计苹果将在其未来设备中越来越多地使用自研调制解调器，这将对其QCT收入、经营业绩和现金流产生重大负面影响[101][102] 管理层讨论和指引：税务 - 2026财年第一季度有效税率为15%，预计2026财年全年有效税率约为15%[89] - 截至2025年12月28日，未确认税务利益为29亿美元，较2025年9月28日的27亿美元有所增加[92] 其他重要内容：投资与收购活动 - 公司于2025年12月18日以23亿美元完成对Alphawave IP Group plc的收购[77] - 公司2026财年第一季度支付11亿美元现金用于收购及其他投资（扣除所获现金）[106] 其他重要内容：现金流与资本分配 - 公司现金、现金等价物及有价证券（含受限现金）在2025年12月28日为118.22亿美元，较上一季度减少6.56亿美元[105] - 2026财年第一季度经营活动产生净现金49.65亿美元，同比增长3.78亿美元[106] - 公司2026财年第一季度支付26.5亿美元用于回购1500万股普通股[106] - 公司2026财年第一季度支付9.49亿美元现金股息及5.49亿美元资本支出[106]

(1) Discussion regarding our use of Non-GAAP financial measures and reconciliations between GAAP and Non-GAAP results are included at the end of this news release in the sections labeled "Note Regarding Use of Non-GAAP Financial Measures" and "Reconciliations of GAAP Results to Non-GAAP Results." Qualcomm Announces First Quarter Fiscal 2026 Results Record Revenues: $12.3 billion GAAP EPS: $2.78, Non-GAAP EPS: $3.50 —Record Quarterly Total Company and QCT Revenues— —Record QCT Automotive Revenues: 2nd Consec ...

公司业绩预期 - 市场预期高通在盘后公布的调整后每股收益为3.39美元，营收为122.8亿美元[1] - 由于苹果开始更多内部制造组件，公司利润预计将同比小幅下降[1] 公司股价与市场表现 - 公司股价今年以来已下跌约10%[2] - 与更广泛的市场和科技板块相比，公司表现不佳，同期下跌约13%，而标准普尔指数上涨约14.4%[3] - 在财报发布前，本周包括Caner Fitzgerald、Bernstein、JP Morgan和UBS在内的多家机构下调了其目标价[5] 行业板块分析 - 半导体行业内部存在显著分化，并非所有芯片公司表现一致[3][4] - 网络和无线芯片（高通所属领域）是行业内最疲软的部分[4] - 存储芯片领域（如美光、希捷、西部数据）的表现远强于其他部分[4] 技术面分析 - 股价处于下行趋势，但近期在一个重要的支撑位附近获得支撑[6] - 144美元水平曾是一个频繁的止跌点，后来成为支撑区域，但跌破后已转变为阻力位[7] - 下一个潜在阻力位在160美元附近的旧相对高点，下方显著旧低点在135美元附近[8] - 所有跟踪的移动平均线均呈下降趋势，且较快均线正加速低于较慢均线[8] - 股价目前位于约151美元的5日指数移动平均线附近，相对强弱指数动量更偏向看跌一侧[9] - 成交量分布显示，145美元附近成交量密集，而点位控制在上方160美元附近，是多头想要延续上涨趋势需要突破的关键边界[10] 期权市场活动 - 由于财报事件，期权活动高于正常水平[11] - 期权成交量相对于其5日移动平均值的“活跃度”约为2.5%[12] - 2月20日到期（16天后）的合约是未平仓合约中最活跃的系列之一，预期波动幅度约为±9%[12] - 今日出现一笔显著的大型看涨开仓交易：以3.50美元权利金买入1497张2月20日到期、行权价157.5美元的看涨期权，押注股价将涨至161美元左右[13]

核心观点 - 华尔街对高通在调制解调器市场的长期掌控力感到不安 导致其股价在2026年初表现疲软 主要担忧来自大客户苹果转向自研芯片带来的长期风险 以及行业增长放缓和监管调查等多重压力 [1][2][3] 市场表现与估值 - 公司市值约为1619亿美元 但股价年初至今已下跌约10.8% 与同期上涨1.9%的标普500指数形成鲜明对比 [5] - 自去年10月股价达到205.95美元的峰值以来 已累计下跌近34.94% 处于深度回调模式 [5] 竞争与客户风险 - 苹果作为高通最大客户之一 其日益增长的自研调制解调器计划 预示着可能长期侵蚀高通最重要的收入来源之一 [1][2] - 瑞穗证券因此将高通股票评级下调至“中性”并调降目标价 主要理由是竞争风险上升 [1] 行业与市场环境 - 全球手机市场增长预期放缓 供应链库存水平居高不下 进一步削弱了投资者的热情 [2] 监管与运营挑战 - 高通在中国面临显著挑战 正在进行的反垄断调查带来了运营不确定性 并对股价构成额外压力 [3] 近期催化剂 - 公司定于2月4日周三市场收盘后公布2026财年第一季度财报 在多重压力备受关注之际 此次财报可能对股价下一步走势起到关键作用 [3] 公司业务概览 - 公司总部位于加州 致力于将智能计算融入日常生活的更多领域 业务涵盖人工智能、高性能低功耗计算和先进无线连接等领域 [4] - 其骁龙平台用于众多消费设备 而高通Dragonwing产品则专注于帮助企业及行业提升性能、效率和连接性 [4]

美股市场整体表现 - 美股三大指数开盘涨跌不一，纳斯达克指数跌0.87%，道琼斯工业平均指数涨0.21%，标普500指数跌0.29% [1] 美股科技股表现 - 美股科技股多数下跌，超微公司因第一季度业绩指引不及部分分析师预期，股价下跌13.58%至209.220美元 [1][2] - 英伟达股价下跌0.90%至178.710美元，亚马逊股价下跌0.62%至237.150美元，微软股价下跌0.29%至410.030美元，特斯拉股价下跌0.14%至421.385美元 [1][2] - Meta Platforms股价下跌1.86%至678.826美元，博通股价下跌1.38%至315.920美元 [2] - 部分科技股逆势上涨，苹果股价上涨2.98%，高通股价上涨2.59%至150.990美元，谷歌-A股价微涨0.03%至339.800美元，英特尔股价微涨0.19%至49.345美元 [1][2] 医药公司业绩与股价 - 礼来公司公布2025年第四季度业绩，第四季度营收192.92亿美元，同比增长43%，报告净利润66.36亿美元，同比增长50%，报告每股收益7.39美元，同比增长51% [3] - 受强劲业绩推动，礼来股价开盘上涨7.9%，创下自10月以来的最大涨幅 [3] 中概股市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数下跌超过2%，最新报7457.16点 [3] - 热门中概股多数下跌，金山云股价下跌7.39%至12.160美元，网易股价下跌6.93%至119.460美元，哔哩哔哩股价下跌6.12%至29.890美元，万国数据股价下跌5.28%至42.000美元 [3][4] - 百度股价下跌4.80%至137.900美元，富途控股股价下跌4.73%至152.220美元，欢聚股价下跌4.66%至61.105美元，虎牙股价下跌4.63%至4.225美元，好未来股价下跌4.61%至11.685美元，腾讯音乐股价下跌4.21% [4][5] - 腾讯控股ADR股价下跌3.76%至70.960美元，BOSS直聘股价下跌3.24%至17.610美元 [5] 贵金属市场表现 - 现货黄金价格上涨0.93%，报4987.59美元/盎司，年初至今累计上涨15.50% [5][6] - 现货白银价格盘中一度重回90美元/盎司，最终上涨超过4.1%至89.57美元/盎司，年初至今累计上涨25.14% [5][6] - COMEX黄金期货价格上涨2.53%至5059.9美元/盎司，年初至今累计上涨16.01% [6] - COMEX白银期货价格上涨9.24%至91.000美元/盎司，年初至今累计上涨28.21% [6] 原油市场表现 - 布伦特原油期货价格微涨0.07%，报67.38美元/桶 [6] - WTI原油期货价格微跌0.03%，报63.19美元/桶 [6] 宏观经济数据 - 美国1月ADP就业人数增加2.2万人，预估为增加4.5万人，前值为增加4.1万人 [8] - 美国30年期国债收益率在再融资声明发布后升至日内高点 [8]

美股市场整体表现 - 2月4日美股三大指数开盘涨跌不一，纳斯达克指数跌0.87%，道琼斯工业平均指数涨0.21%，标普500指数跌0.29% [1] 美股科技股表现 - 美国超微公司因第一季度业绩指引不及部分分析师预期，股价大幅下跌13.58% [1][2] - 多数大型科技股下跌，Meta Platforms跌1.86%，英伟达跌0.90%，亚马逊跌0.62%，微软跌0.29%，特斯拉跌0.14% [1][2] - 部分科技股逆势上涨，苹果涨2.98%，高通涨2.59%，英特尔涨0.19%，谷歌-A涨0.03% [1][2] - 博通股价下跌1.38% [2] 医药公司业绩与股价 - 礼来公司公布2025年第四季度业绩，营收192.92亿美元，同比增长43%，报告净利润66.36亿美元，同比增长50%，报告每股收益7.39美元，同比增长51% [3] - 受强劲业绩推动，礼来股价开盘上涨7.9%，创下自10月以来最大涨幅 [3] 中概股市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数下跌超过2%，报7457.16点 [3] - 热门中概股多数下跌，金山云跌7.39%，网易跌6.93%，哔哩哔哩跌6.12%，万国数据跌5.28% [3][4] - 百度跌4.80%，富途控股跌4.73%，欢聚跌4.66%，虎牙跌4.63%，好未来跌4.61%，腾讯音乐跌超4.2% [3][4] 贵金属市场表现 - 现货黄金价格上涨0.93%，报4987.59美元/盎司，年初至今累计上涨15.50% [5][6] - 现货白银价格大幅上涨超过4.1%，报89.57美元/盎司，盘中一度重回90美元/盎司，年初至今累计上涨25.14% [5][6] - COMEX黄金期货上涨2.53%，报5059.9美元/盎司，COMEX白银期货上涨9.24%，报91.000美元/盎司 [6] - 现货铂金上涨3.36%，报2288.30美元/盎司，现货钯金上涨4.58%，报1822.80美元/盎司 [6] 原油市场表现 - 布伦特原油期货价格微涨0.07%，报67.38美元/桶 [6] - WTI原油期货价格微跌0.03%，报63.19美元/桶 [6] 宏观经济数据 - 美国1月ADP就业人数增加2.2万人，远低于预估的增加4.5万人以及前值的增加4.1万人 [8] - 美国30年期国债收益率在再融资声明发布后升至日内高点 [8]