固态电池概念市场表现 - 固态电池概念板块在2月3日盘中震荡走强 [1] - 索通发展股价涨停 [1] - 华自科技、宏工科技、灵鸽科技、纳科诺尔、曼恩斯特等公司股价涨幅靠前 [1] 行业技术进展 - 特斯拉于2月1日在社交平台X宣布，已实现干电极工艺的规模化生产 [1] - 干电极工艺，又称干法工艺，属于固态电池前道制片方法的一种 [1]

纪要涉及的行业或公司 * **行业**：人形机器人行业[1] * **公司**：特斯拉（产品发布方）[1] * **供应链公司**：奥比中光、蓝思科技、长盈精密、领益智造、统联精密、汉威科技[3][4] 纪要提到的核心观点和论据 * **核心产品发布**：特斯拉即将发布第三代人形机器人[1] * **产品技术亮点**：该机器人具备通过观察人类行为学习新技能的能力[2] * **产品设计特点**：该款机器人是特斯拉第一款量产型机器人 外观设计流畅 机械感大幅减少[3] * **生产规划**：弗里蒙特工厂预计在2026年底前启动生产[3] * **长期产能目标**：长期目标为年产100万台[3] * **投资观点**：持续看好特斯拉机器人产业链供应商[3] 其他重要内容 * **供应链环节与潜在供应商**： * 奥比中光：潜在提供3D结构光[3] * 蓝思科技：模组代工[3] * 长盈精密：结构件[4] * 领益智造：结构件[4] * 统联精密：MIM件[4] * 汉威科技：潜在提供电子皮肤[4]

行业与公司 * **汽车行业**：涵盖高端乘用车、中低端乘用车、客车及自动驾驶/Robotaxi领域[1] * **机器人行业**：聚焦人形机器人及产业链[1] 核心观点与论据 **1 高端乘用车市场国产替代加速，中低端市场承压** * 高端乘用车市场（50万元以上）国产替代加速，江淮汽车和吉利汽车有望占据更多份额[1] * 中低端市场受原材料（碳酸锂、存储芯片、铝材等）价格上涨和政策波动影响较大，处于出清阶段[1][2] * 2026年1月市场需求因2025年四季度补贴退坡前冲量而透支，中低端自主新能源车企销量下降明显，但高端市场（华为系、小米等）交付稳定，吉利和长城汽车同比增长[3][7] **2 2026年整车板块面临成本上升与需求疲软双重挑战** * 成本端：芯片、电池、铜箔涨价导致单车成本增加约4-5千元，电池成本上涨预计在2026年一季度末至二季度初体现[1][6] * 需求端：补贴政策规模不如预期及购置税优惠退出导致需求疲软[6] * 投资机会仍聚焦高端与中高端品牌，如江淮汽车和极氪（吉利旗下）[3][9][10] **3 人形机器人产业进入关键量产阶段，特斯拉引领发展** * 特斯拉计划2026年一二季度量产三代机器人，带动零部件企业进入量产周期[1][4] * 特斯拉三代机器人将在2026年一二季度初步定型并确定核心供应商，六七月开始核心供应商准备产能爬坡[1][5] * 预计2027年特斯拉将向公众出售四代机器人，三代机器人主要用于工厂测试和数据收集[1][5] * 国产机器人厂商（如宇树、乐聚）推动上市进程，销量有望大幅增长[5] * 关注机器人产业链公司：四菱股份、新泉股份（零部件优势）、铁流股份（二次进入特斯拉产业链）、美谷股份（国产机器人检测器龙头）[1][4][5] **4 Robotaxi（自动驾驶出租车）产业加速推进** * 特斯拉计划2027年推出无方向盘Robotaxi[1][4] * 截至2026年2月2日，特斯拉在奥斯汀和旧金山分别拥有80辆和188辆测试车辆，总计约270辆，并在奥斯汀推出了无安全员的Robotaxi服务[14] * Waymo车队数量已达2,500多辆，每周订单量从2024年的5万单增长至2025年底的45万单，预计2026年底每周出行次数达100万次[14] * 美国政策可能松绑，如提高每年豁免的自动驾驶汽车数量从2,500辆增加到9万辆，以推动行业发展[15] **5 宇通客车海外业务强劲，具备长期投资价值** * 2025年公司销售6米以上客车4.26万辆，市占率31.02%，出口3.5米以上新能源客车4,000辆，同比增长48.56%[12] * 海外业务盈利能力强劲，单价和毛利率均是国内两倍以上[3][12] * 受益于欧洲电动化加速及亚非拉地区新能源需求起步，公司产品、服务及KD工厂布局完善，有望进一步提升海外营收[3][12] * 公司负债率低、现金流良好，处于低资本开支周期，高分红基础稳固[12] * 2021年至2024年股利支付率分别为180%、292%、183%和81%，截至2025年前三季度未分配利润为62.33亿元[13] **6 短期市场复苏依赖新车发布与政策落地** * 预计2月底比亚迪改款车型落地，3至4月新车密集发布将带动市场复苏[3][8] * 地方补贴细则可能在2月初落地[3] * 3月市场有望复苏，但由于基数效应，同比销量或为负[3][8][9] 其他重要内容 **1 自动驾驶技术迭代迅速** * 特斯拉密集更新AI芯片，目前使用算力500 TOPS的A4芯片，新一代A25芯片预计算力达2000~2,500 TOPS，采用3纳米工艺[14] * Waymo在CES 2026公布第六代车型OHI，配备16个摄像头和4个激光雷达[14] **2 部分公司个股观点** * **西电公司**：受特斯拉机器人量产推迟影响股价下调，但其小电机轴承及一体化轴承产品占值量大，泰国与北美产能布局良好，调整提供加仓机会[11] * **期权股份**：在机器人领域进展显著，因板块情绪回调提供上车机会[11] * **饮食股份**：凭借稳健业绩增长、分红提升以及机器人与液冷领域进展，目前估值约12倍，具备性价比[11]

纪要涉及的公司与行业 * **行业**：人形机器人行业[1][2] * **公司**：特斯拉、美的集团、三星SDI、卡莱特[1][2] 核心观点与论据 * **特斯拉推出新一代产品并规划大规模量产**：特斯拉即将推出第三代人形机器人，并预计年产百万台[1] * **中国市场增长预期强劲**：大摩预计中国人形机器人销量将达到2.8万台，同比增长133%[2] * **产业参与者积极布局**： * 美的集团公布了人形机器人进展及规划，并有智能体工厂落地[2] * 三星SDI正与机器人企业洽谈固态电池相关合作[2] * 卡莱特推出了Mica P100产线机器人[2] 其他重要信息 * 纪要信息来源于多家媒体，包括界面、手机中国、新浪[1][2]

国内政策与市场动态 - 商务部等九部门鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量 并动员企业持续开展汽车、家电、数码和智能产品展销活动 [2] - 国内成品油价格预计将迎来年内第二次上涨 私家车加满一箱70升油预计多花11元左右 [3] - 2026年1月汽车消费指数为31.1 受春节长假、需求透支、新能源车购置税退坡等多因素影响 2月汽车市场将进入阶段性调整期 [4] - 广东省支持广州、深圳、横琴等地推进智能网联汽车道路测试和示范应用 并推动跨区域测试结果和牌照互认 [5] 国际汽车行业动态 - 特斯拉确认其4680电池的正极与负极均已采用干电极工艺进行量产 [6] - 韩国现代汽车正式放弃回购其位于俄罗斯圣彼得堡的前整车工厂 [7][8] - 丰田汽车印尼合资公司PT Toyota-Astra Motor已启动混合动力汽车电池本地化生产准备工作 并在印尼设立专用电池生产线 [9] 中国车企战略与运营 - 比亚迪旗下全新品牌领汇汽车正式官宣 将聚焦网约车、出租车等对公出行B端市场 [10] - 小鹏汽车宣布2026款小鹏P7+正式开启海外大规模发运 将奔赴全球18个国家 [11] - 小米董事长雷军回应二手车价格争议 援引报告称小米SU7的2025年度纯电车型一年保值率为86.05% 排名第一 [12] - 曹操出行宣布其Robotaxi 2.0车队已搭载低轨卫星通信技术 后续将上线卫星网络SOS功能 [13] - 上汽通用五菱1月全球总销量达105,792辆 其中海外市场销量同比增长超过40% [14] - 华为余承东宣布新锐王牌问界M6即将登场 [15]

涉及的行业与公司 * **行业**: 锂电池制造行业[1] * **公司**: 特斯拉 (Tesla)[1]、宏工科技[3]、纳科诺尔[3]、曼恩斯特[4] 核心观点与论据 * **技术突破与影响**: 特斯拉已实现干电极工艺的规模化生产，这被其视为锂电池生产技术难度极高的重大突破[1] 该工艺可降低成本、能源消耗和工厂复杂性，同时显著提高可扩展性[1] * **工艺对比与优势**: 传统锂电池电极生产多采用湿法工艺，需将材料混合成浆料涂布后烘干成膜[1] 干法工艺则取消溶剂使用与烘干步骤，通过高剪切干混、纤维化设备实现材料分散预成型，经多辊压实直接成膜[1] * **应用前景**: 干法工艺是全固态电池的优选工艺，在常规电池同样具备应用前景[2] * **供应链与投资机会**: 此举反映干法工艺在液态电池上取得重大进步，且特斯拉的自产4680电池仍在坚定向前推进[1] 应重点关注干法环节相关的设备公司[3] 其他重要内容 * **战略意义**: 特斯拉此次技术突破涉及工程、生产和供应链团队及战略合作伙伴与供应商[1]

纪要涉及的行业或公司 * **行业**：人形机器人（具身智能）行业 [1][2][4] * **公司**： * **冠盛股份**：与上海人工智能研究院合作，计划发布等速万向节关节模组产品 [1] * **力星股份**：在河南南阳投资1亿元建设二期项目，并发布不超过5.6亿元的定增预案 [1] * **恒辉安防**：被提及与特斯拉第三代人形机器人的“皮肤衣”相关 [2] * **星宇股份**：具身智能项目包括颈部交互模组等，已与国内领先制造商展开合作并交付样机 [2] * **富春染织**：布局PEEK材料，已有小批量订单，2026年营收目标5，000万元 [2] * **特斯拉**：官宣第三代特斯拉人形机器人即将亮相，预计年产百万台 [2][3] * **灵猴机器人**：完成超亿元Pre-B轮融资，推出系列核心零部件 [4] * **三星 SDI**：正与机器人企业洽谈固态电池合作 [4] 核心观点和论据 * **特斯拉引领行业进展**：特斯拉官宣第三代机器人即将亮相，将重新设计，具备通过观察学习新技能的能力，并设定了年产百万台的宏大目标 [2][3] * **中国市场增长预期强劲**：摩根士丹利预计中国人形机器人销量将达2.8万台，同比增长133% [4] * **供应链公司产品导入与产能建设加速**： * 冠盛股份计划在2月9日召开产品发布会，发布关节模组产品 [1] * 力星股份的南阳二期项目建成后，可实现月产7000批高精密钢球 [1] * 富春染织已有小批量订单，2026年1月已实现200-300万元营收 [2] * **产业链合作与融资活跃**： * 冠盛股份与上海人工智能研究院合作打造生态体系 [1] * 力星股份有NTN日本高层、德国KRW到访，推进海外供应链 [2] * 星宇股份已与国内领先人形机器人制造商展开研发合作 [2] * 灵猴机器人完成超亿元Pre-B轮融资，由蔚来资本领投 [4] * 三星SDI正与机器人企业洽谈固态电池合作 [4] 其他重要内容 * **关键零部件与技术方向**： * 关节模组（冠盛股份、灵猴机器人） [1][4] * 高精度钢球与陶瓷轴承球（力星股份） [1] * 皮肤/皮肤衣（恒辉安防、星宇股份） [2] * 颈部交互模组、光学模组（星宇股份） [2] * PEEK材料（富春染织） [2] * 视觉模组、轮式机器人模组、域控制器（灵猴机器人） [4] * 固态电池（三星 SDI） [4] * **公司具体财务与经营目标**： * 力星股份定增拟募集资金不超过5.6亿元 [1] * 富春染织2026年目标营收5，000万元，目标盈亏平衡 [2]

公司动态 - 特斯拉在美国市场推出了Model Y车型的新版本 [1] - 新款Model Y的定价为41,990美元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对化工、农产品等多个行业期货主力合约价格进行展示，汇总宏观要闻，对各品种给出晨会观点，分析股指期权和股指行情并给出操作建议 [4][7][11] 根据相关目录分别进行总结 期货主力合约价格 - 化工品种主力合约2026年2月3日较2月2日多数上涨，焦煤涨33.50（2.935%）、焦炭涨48.50（2.886%）等 [4] - 农产品品种主力合约有涨有跌，黄大豆1号跌6.0（-0.137%）、菜籽油涨50.0（0.547%）等 [4] 宏观要闻 - 国家税务总局调整自然人增值税起征点标准判定细则，部分特定情形适用月销售额10万元起征点标准 [7] - 本周全球市场大事多，国内有年报披露、产业会议等，国际有PMI数据、利率决议等，还有期货保证金调整、量化交易规则传闻等 [7] - 特斯拉2025年Q4营收等超预期，计划今年一季度发布Optimus第三代版本，2026年底前生产，最终产能每年100万台 [8] - 中国2026年作为APEC东道主在广州举办第一次高官会及相关会议 [8] - 2026年全国人口家庭发展工作会议强调优化生育支持政策等促进人口高质量发展 [8] - 2025年全国税务部门征收税费33.1万亿元，减税降费退税超2.8万亿元，2026年深化税收制度改革 [8] - 广东、江苏2025年GDP总量同处“14万亿”梯队，山东GDP超10万亿元 [9] 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖：2月2日主力合约收跌，供应端国内外有压力，预计短期区间震荡，关注5150 - 5200支撑和5300压力 [12] - 玉米：2月2日主力合约收跌，供应端售粮进度过半但近期上量减少，需求端平淡，盘面高位震荡，建议观望，关注2250支撑 [12] - 花生：2月2日主力合约收跌，供应端进口减少但国内油料米宽松，需求端花生油稳、花生粕弱，预计底部震荡，建议观望或短线交易，关注8100压力和8000支撑 [12] - 生猪：全国生猪价格稳中回落，春节临近供需转换，期货盘面阶段企稳反弹，预计节前震荡 [12] - 鸡蛋：全国鸡蛋现货稳定，市场从外销转内销，需求主导趋势，盘面低开高走，近强远弱 [14] - 红枣：沧州特级红枣报价小幅下跌，产区价格稳定，销区走货尚可，预计短期内价格暂稳，盘面技术见顶回落 [14] - 棉花：2月2日主力合约收跌，供应端新棉加工近尾声、库存高，需求端节前备货结束、成交走弱，宏观层面提供长期支撑，预计宽幅震荡，可逢低布局多单，关注14500支撑 [14] 能源化工 - 烧碱：现货价格止跌企稳，基本面维持过剩格局，关注供应端扰动 [13] - 双焦：现货价格有表现，口岸贸易企业挺价但下游疲软，临近假期供应收紧、成交收缩、钢厂补库尾声，铁水回落，短时震荡运行 [13] - 原木：2月2日主力合约微跌，供应端新西兰货源偏紧及外盘预期提涨托底成本，需求端下游建筑木方价格上涨但部分加工厂临近放假需求或回落，预计区间震荡，关注805 - 810压力和790支撑 [15] - 纸浆：2月2日主力合约收跌，供应端港口库存累库凸显供应宽松，需求端下游纸厂备货谨慎、需求提振不足，基本面短期偏弱，价格跌破震荡区间下沿，短期或延续弱势，关注5250支撑 [15] - 双胶纸：2月2日主力合约收盘下跌，供应端产量环比下降但货源充裕，需求端教辅订单收尾趋于平淡，企业库存高位，供需弱平衡，价格跌破震荡区间下沿，建议逢高偏空，关注4000支撑 [15] 有色金属 - 铜铝：2月2日现货价格下跌，铜受美联储降息预期降温、美指走强及多头获利了结影响，铝供应增长、需求企稳但铝水需求仍偏弱，注意宏观风险 [16] - 氧化铝：2月2日现货价格下跌，年末部分氧化铝厂检修致开工率下降，基本面维持过剩格局，等待新驱动 [18] - 螺纹热卷：夜盘价格下跌，现货市场成交差、报价下调，产业基本面转弱，原料端有负反馈压力，钢价延续震荡偏弱运行 [18] - 铁合金：周一合金受贵金属跳水拖累但跌幅有限，周内供需变化不大，硅铁低开工低库存，锰硅供减需增，基本面健康，关注河钢2月硅铁招标价格，双硅波幅收窄偏弱运行，成本有支撑，短期回调偏多 [18] - 碳酸锂：2月2日主力合约暴跌，供应端有复产传闻，需求端下游排产预期下降，去库速度放缓，供需格局预期松动，价格突破震荡区间，短期偏空，警惕超跌反弹，关注前期震荡平台下沿压力 [20] 期权金融 - 股指期权：2月2日A股三大指数大跌，行业板块多数下跌，各股指期货加权指数有不同表现，期权成交量PCR、持仓量PCR和加权隐含波动率有变化，趋势投资者关注品种间强弱套利机会，波动率投资者等待标的止跌时卖出宽跨式做空波动率 [22] - 股指：2月2日三大指数大跌，成交量超2.5万亿，板块有涨跌分化，午后指数加速探底，或因特朗普提名美联储主席影响，春季行情受考验，短期内市场难形成做多合力，慢牛定调未改，沪指接近4000点可逢低建仓，关注大盘股反弹机会，两会前有上攻预期，急跌企稳轻仓参与反弹，不追涨，拉升兑现收益 [22][24]

公司产品与战略 - 特斯拉官方宣布第三代特斯拉人形机器人（核心股）即将亮相，预计年产百万台[1] - 美国弗里蒙特工厂的Model S/X生产线将改为人形机器人产线，预计2026年底前启动量产，最终规划年产能为100万台[1] - 第三代Optimus预计数月内推出，定位为通用型机器人（核心股）[1] - 该机器人可通过观察、语言和视频学习任务[1] - 特斯拉人形机器人拥有完全独立的供应链，所有部件均基于第一性原理设计[1] - 其量产爬坡期预计比汽车产品更长[1] 产品技术优势 - 机器人在灵巧手、现实场景智能和规模化制造三大核心能力上具备系统性优势[1] 行业前景与投资观点 - 马斯克对机器人产业进展的预期表明机器人的安全性和功能范围将在2年内实现极大程度提升[1] - 机器人能力的提升也将带来需求端的爆发[1] - 持续看好人形机器人的长期投资机会[1]