迪士尼CEO继任计划 - 华特迪士尼公司任命迪士尼体验部门董事长乔什·达马罗为新任CEO 将于3月18日年度会议上生效[1] - 此前报道称达马罗是接替鲍勃·伊格尔的可能人选 伊格尔曾告知身边人计划在年底合同到期前卸任[2] - 尽管业绩超预期 但因市场评估CEO继任计划 迪士尼股价在周一仍下跌7.4% 而继任消息公布后盘前交易上涨1%[2] 储蓄账户收益与通胀 - 2026年初全国平均储蓄账户年利率仅为0.39% 若利率低于2%或3% 资金购买力会因通胀而随时间悄然贬值[3] - 将10,000美元以0.50%利率存放一年 仅获50美元利息 若同期通胀率为2.5% 实际购买力将下降超过1,200美元[5] - 传统储蓄账户优势在于即时取款和FDIC保险 每个存款人在每家银行的存款最高可获得250,000美元的损失担保[4] 美联储降息与高收益储蓄账户 - 尽管美联储在去年秋季三次降息 但顶级储蓄账户年利率仍维持在5.00% 联邦基金利率累计下降0.75个百分点[6] - 整体高收益储蓄账户利率已逐渐下滑 目前排名第10的最佳利率为4.20% 排名第15的利率为4.02%[7] - 在9月美联储首次降息前 排名第10和第15的利率分别为4.40%和4.31% 比当前水平高出约20至30个基点[7] 财富转移与房产继承 - 据Cerulli Associates数据 预计到2048年将有价值124万亿美元的财富进行转移 其中大部分将流向继承人[9] - 房地美2024年末调查显示 四分之三的婴儿潮一代房主计划在去世后将房产或售房所得留给家庭成员[10] - 继承房产可能伴随隐性成本 在“财富大转移”背景下 许多美国人未来几年可能面临此问题[8][9] 零售巨头CEO的新任务 - 塔吉特新任CEO迈克尔·菲德尔克的任务是阻止投资者流失并重振销售疲软 而沃尔玛新任CEO约翰·费纳的目标是继续吸引新客户并保持投资者满意[11] - 分析师指出两家公司处于不同阶段 塔吉特需要“重塑” 而沃尔玛需要“延续”[11] - 塔吉特营收已连续四个季度同比下降 消费者减少了可自由支配支出 且部分商品选择不受欢迎 过去一年股价下跌超过20%[12] 股市期货走势 - 与道琼斯工业平均指数挂钩的期货合约下跌0.1%[13] - 标准普尔500指数期货上涨0.1%[13] - 纳斯达克100指数期货上涨0.4%[13]

文章核心观点 - 泽平宏观商学是一家专注于前沿科技企业实战研学的机构，通过组织企业家学员深入探访科技上市公司、AI独角兽、专精特新标杆及新经济引擎企业，实现“读万卷书，行万里路”的理念，旨在帮助学员精准捕捉投研机遇、驱动实战创新、链接高价值资源[4][12] 2026年研学日程安排 - **1-6月日程**：计划于2月27日在北京探访国内头部智驾科技企业及人形机器人企业，并于11月4日至11日在美国洛杉矶、拉斯维加斯、旧金山探访CES、英伟达、特斯拉、谷歌、罗宾汉、playground及斯坦福大学、伯克利大学[5][6][7] - **1-6月日程**：计划于3月27日至28日在苏州探访追觅科技、魔法原子、灵猴机器人并举办闭门投研会“2026 AI的中国力量(一)”，3月29日在上海举办长三角校友会[8] - **1-6月日程**：计划于4月20日至21日在香港参加2026香港Web3嘉年华并探访复星财富、HashKey、港交所[8] - **1-6月日程**：计划于5月22日至23日在深圳探访华为、新凯来、江波龙、莫界科技并举办闭门投研会“2026 AI的中国力量(二)”[8] - **1-6月日程**：计划于6月26日至27日进行“茅台一日无界”活动，探访品品鲜智能工厂、遵义会址及织金打鸡洞[9] - **7-12月日程**：计划于2026年7月在成都探访新易盛、川润股份、布法罗机器人、阿加犀智能科技、通威集团[9] - **7-12月日程**：计划于2026年8月在呼伦贝尔/巴彦淖尔或诺暨/银川举办暑期校友家庭游[9] - **7-12月日程**：计划于2026年9月在上海探访智元机器人、开普勒机器人、傅里叶机器人、燧原科技、脑虎科技、优脑银河[9] - **7-12月日程**：计划于2026年10月在美国东部探访纽交所、纳斯达克、黑石集团、摩根斯坦利、Circle、BrainCo脑机接口实验室[9] - **7-12月日程**：计划于2026年10月在合肥探访阳光电源、国轩高科、长鑫存储、龙芯中科、通富微电[9] - **7-12月日程**：计划于2026年11月在武汉探访华工科技、长江存储、黑芝麻智能、聚芯微电子、小马智行、晶科电子[9][10] - **7-12月日程**：计划于2026年12月在广州探访芯粤能、芯聚能、极免速递、中天科技集团，并在东南亚探访万信达集团总部、Tokopedia、Surya cipta工业园、印尼商会投资部[10] 研学内容与特色 - **深度探访**：带领企业家学员深入科技上市公司、AI独角兽、专精特新标杆、新经济引擎企业，零距离探访科技工厂、尖端实验室、创新孵化基地，见证前沿技术从实验室到产业化的全链条发展[12] - **顶级对话**：与创始人、高管、首席科学家面对面，解密企业战略抉择、技术攻坚路径与行业颠覆逻辑，获取一线商业洞察[12] - **实战赋能**：聚焦“前沿技术趋势×新兴产业生态×商业思路探索”三大维度，通过标杆案例拆解与场景化深度研讨，助力企业家精准捕捉投研机遇、驱动实战创新、链接高价值资源[12] 往期研学回顾 - **2023年**：探访了华为、字节跳动、东方甄选、蔚来汽车、科大讯飞、新希望、名创优品，并与刘永好、余承东、俞敏洪、叶国富、李斌等企业家交流[23] - **2024年**：探访了比亚迪、腾讯、京东、美团、娃哈哈、小米、美的、大疆、强脑科技，并围绕人工智能、新能源、生物医药产业链等热点主题进行调研[23] - **2025年**：探访了绿的谐波、汇川技术、科沃斯、优必选、元戎启行、华力创科学、亿航智能、小鹏汽车、汇天飞行汽车等企业，深入机器人、自动驾驶、先进感知与低空出行等领域，并链接阿里生态、浙大科创，同时访学胖东来，聚焦禾赛科技、哔哩哔哩、小红书，举办稳定币研讨会、机器人产业投研闭门会等高端闭门会[24] 学员反馈 - 学员认为研学活动是在传统商学院培训基础上的再思考、再实践、再创新、再提升，秉承“读万卷书，行万里路”之初心，坚守“内容为王”之理念[42] - 学员反馈通过探访华为、比亚迪、禾赛科技、优必选、小鹏汽车等全国顶级前沿科技企业，学习了狼性企业文化、前沿管理模式、创新经营理念，拓宽了认知边界，加深了商业洞察[46] - 学员认为机器人产业链研学活动深入工厂，实地感受现代化制造业，聆听专家学者、企业创始人分享AI科技转化实战密码、机器人产业破局与爆发增长趋势以及AI机器人投资黄金赛道等内容[46] - 学员反馈研学活动帮助其认清宏观形势，找到方向、解决实际问题、找到出路，实现主动出击、改变自己、顺势而为、变挑战为机遇[46] - 学员认为泽平宏观商学是一个有热度、有温度、有价值的组织，企业探访和任泽平老师的见解不仅带来投资回报，更带来企业家精神的熏陶和投资能力的提升[46] - 学员指出宏观视角的落地是研学核心价值，与顶尖者对话是认知升级的直接路径，跨界资源链接是持续生长的意外之喜，研学已成为其更新认知、校准方向的“必修课”[47] - 学员表示游学活动让其近距离接触前沿科技、顶尖技术，看到未来发展方向，坚定了内心希望，并认同“投资是认知的变现”，将持续提升认知，精进投资能力[47][50]

展会概况与定位 - 2026未来产业新材料博览会（FINE2026）将于2026年6月10-12日在上海新国际博览中心举办，由DT先进电池、DT新材料、DT未来产业主办[1] - 展会旨在打造以未来产业终端为引领、立足国际视野的新材料领域标杆特色展会，由第十届国际碳材料产业博览会、热管理产业博览会和新材料科技创新博览会三大展融合升级而来[10][11] - 展会全景呈现应用于人工智能、智算/数据中心、具身智能、低空经济、航空航天、智能汽车、AI消费电子、量子科技、6G、脑机接口、新能源、生物制造等产业的创新成果[11] - 展会重点聚焦未来智能终端以及未来产业五大共性需求：先进半导体、先进电池、轻量化功能化、低碳可持续、热管理[11] 展会规模与数据 - 预计展出面积达50,000平方米[2][11] - 预计参展企业超过800家，科研院所超过200家[2] - 预计吸引专业观众超过100,000人次，线上观众100万人次[2] - 预计举办论坛活动超过30场，演讲报告超过300场[2][11] - 预计媒体曝光量达500万[2] 核心展品范围 - **电池解决方案**：涵盖机器人、低空飞行器、智能汽车、AI消费电子、商业航天电池，以及AI数据中心、风光、通信储能与电池[3] - **固态电池**：包括电池包、模组、电芯，以及硫化物、氧化物、聚合物等各类固态电解质，高镍/超高镍三元、富锂锰基、磷酸铁锂等正极材料，锂金属、硅基等负极材料，干法电极，电解液，导电浆料，集流体，铝塑膜等全产业链材料与部件[3] - **钠电池**：包括电池包、模组、电芯，以及层状氧化物、聚阴离子化合物、普鲁士蓝类等正极材料，硬碳、软碳等负极材料，电解液、隔膜、集流体等[3] - **超级电容器**：包括电容器、多孔碳/赝电容电极、电容膜[3] - **氢能/可控核聚变能/固体氧化物电池**：包括燃料电池、电堆、氢瓶、膜电极、催化剂，以及可控核聚变相关的超导磁体系统、真空室和第一壁材料等[3] - **先进碳材料**：包括硅碳、硬碳、电容炭、多孔炭、特种石墨、碳纳米管、石墨烯、碳气凝胶、炭黑、碳纤维、MOF/COF等[2][3] - **自动化生产技术与装备**：涵盖3D打印装备、激光及自动化设备、CVD/PVD设备、各类高温处理炉、搅拌涂布辊压等电池制造设备、注液化成分容系统等[3] - **智能检测设备与分析仪器**：包括XRD、TEM、SEM、比表面积测试仪、热重分析仪、粒度仪、光谱仪等[3] 同期论坛与会议安排 - 设立先进电池产业大会，包含固态电池产业创新论坛、钠电池产业创新论坛、数据中心储能与电池论坛、eVTOL电池论坛、机器人电池论坛、新能源汽车动力电池论坛等[12][15] - 设立未来智能终端产业大会，包含人形机器人产业链创新论坛、航空航天装备制造与材料创新论坛、新能源汽车创新制造论坛、AI服务器PCB覆铜板论坛等[15] - 设立先进半导体产业大会和热管理液冷产业大会，涵盖金刚石电子器件、先进封装、数据中心液冷、动力电池热管理等议题[15] - 举办全体大会、未来产业宏观论坛、新材料科学家论坛、投融资与项目路演论坛、高校科技成果路演论坛、人工智能赋能新材料论坛等综合性活动[15] 往届与预计参与方 - **知名电池与新能源企业**：往届参与者包括宁德时代、亿纬锂能、弗迪电池、欣旺达、国轩高科、中创新航、蜂巢能源、瑞浦兰钧、鹏辉能源、阳光电源、孚能科技、清陶能源、中科海钠、赣锋锂电等[6] - **智能汽车企业**：拟邀请上汽、广汽、一汽、长安、比亚迪、特斯拉、蔚来、理想、小鹏、小米等[7] - **机器人企业**：拟邀请宇树科技、优必选、智元机器人、小米、追觅科技等[7] - **低空经济企业**：拟邀请小鹏汇天、亿航智能、峰飞航空、沃飞长空、大疆创新等[7] - **航空航天企业**：拟邀请中国航天科技集团、中国航天工业集团、蓝箭航天、星河动力等[7] - **消费电子、通信与数据中心企业**：拟邀请华为、小米、OPPO、苹果、英伟达、英特尔、腾讯、阿里、字节、亚马逊等[8] - **知名投资机构**：拟邀请红杉中国、IDG资本、高瓴资本、中金资本、腾讯投资、阿里巴巴战略投资、鼎晖投资等超过50家知名机构[8] 参展信息 - 标准展位（3x3米）价格：内资/合资企业为16,800元人民币每个展期，外资企业为3,400美元每个展期[10] - 室内光地（18平方米起租）价格：内资/合资企业为1,580元人民币每平方米展期，外资企业为320美元每平方米展期[10] - 以上报价均含6%增值税[10]

公司股价与交易动态 - 特斯拉（TSLA）股价在周二早盘上涨0.9% [1][2] 公司关联交易与战略布局 - 特斯拉支持的xAI将被SpaceX通过私募交易收购 [1][2] - 该交易旨在为马斯克的商业版图部署天基AI基础设施 [1][2] 行业与市场事件 - 公开资料显示SpaceX正在筹备首次公开募股（IPO） [1][2]

合并交易与公司估值 - SpaceX以2500亿美元全股票交易收购xAI，合并后实体估值达1.25万亿美元，成为全球最具价值的私人公司[3][5] - 交易前，SpaceX估值为1万亿美元，xAI估值为2500亿美元[5] - 市场此前猜测SpaceX可能与xAI或特斯拉合并，博彩市场预测SpaceX与xAI年中合并概率为48%，而SpaceX与特斯拉合并概率仅为15%[2] 战略愿景与业务整合 - 合并旨在打造垂直整合的巨头，结合SpaceX的火箭、星链卫星、直连移动通信与xAI的Grok聊天机器人及AI能力[4] - 公司计划将AI计算转移到太空，利用太阳能提供无限能源，摆脱地面电网限制和冷却需求[4] - 目标部署百万卫星星座构建轨道数据中心，初始AI计算能力达100吉瓦，并逐年扩展至1太瓦[5] - 该愿景支持建立月球基地、火星定居点及更广泛的扩张计划[5] 太空AI计算面临的挑战 - 太空冷却仅能依靠辐射方式，需要大型重型散热器，增加了质量和复杂性[6] - 宇宙辐射会损坏电子设备，需要防护屏蔽，这提高了发射成本，并需每5至6年更换硬件[6] - 目前将组件送入轨道的成本极其高昂，每公斤约2000至2500美元[7] - 谷歌研究显示，到2030年代中期成本可能降至每公斤200美元，即比当前价格下降10倍，才能使太空数据中心具备竞争力[7] 成本削减路径与特斯拉合并可能性 - 马斯克认为，凭借星舰的快速发射节奏和规模经济，成本可在2到3年内达到可行水平，使太空提供最低成本的AI计算[7] - 与特斯拉合并的可能性仍然存在，这可能带来共享AI和机器人资源，但也可能引发股东股权稀释和反垄断担忧[8]

文章核心观点 - 市场专家对特斯拉与SpaceX潜在合并的利弊存在分歧 这种合并可能推进埃隆·马斯克的企业“融合”愿景 但可能以特斯拉股东的利益为代价 [1] 埃隆·马斯克的商业整合行动 - 埃隆·马斯克已迅速采取行动整合其商业帝国 将社交媒体平台、人工智能初创公司、卫星互联网业务和火箭制造商置于同一架构下 [1] - SpaceX于周一宣布已收购人工智能初创公司xAI 该公司拥有社交媒体平台X 马斯克称此次合并对于开发“最具雄心、垂直整合的创新引擎”是必要的 [1] 市场对特斯拉潜在参与的关注 - 在SpaceX收购xAI后 投资者正在猜测特斯拉是否会再次参与类似的整合行动 [1]

核心观点 - 特斯拉首席执行官埃隆·马斯克已确认其火箭公司SpaceX将与人工智能初创公司xAI合并[1] - 有分析师认为，特斯拉在未来18个月内以某种形式与SpaceX/xAI合并的可能性正在增加[1] 公司动态与合并传闻 - 特斯拉股票的多头分析师认为，特斯拉最终与SpaceX/xAI合并的“可能性正在增加”，预计时间窗口为未来18个月[1] - 该合并推测是基于SpaceX与xAI已确认的合并事件[1] - 韦德布什证券公司分析师丹·艾夫斯长期看好特斯拉[1] 相关公司事件 - SpaceX和xAI均为埃隆·马斯克旗下公司，两者将在SpaceX计划进行首次公开募股之前合并[1] - SpaceX与xAI的合并已由埃隆·马斯克在周一晚间确认[1]

交易概述与市场反应 - SpaceX宣布收购马斯克旗下人工智能公司xAI 引发华尔街分析师热议 市场观点呈现明显分化 [1] - 一方面 AI与航天的结合被视为极具想象力的增长故事 另一方面 交易可能改变SpaceX作为“纯航天标的”的投资属性 并带来工程与监管层面的复杂挑战 [1] - 投行Wedbush分析称 这一合并可能成为马斯克商业版图迄今最大整合 合并后公司IPO估值或高达1.25万亿美元 其中xAI估值约2500亿美元 [2] 战略构想与业务协同 - 马斯克强调AI的未来在太空 关键在于太阳能的“无限获取” 他计划建立太空数据中心 [1] - 马斯克提出宏大设想：若每年发射百万吨卫星 每吨提供100千瓦算力 将可新增100吉瓦AI算力 长期甚至具备每年发射1太瓦算力的潜力 [1] - 他预计未来2至3年内 太空或成为生成AI算力的最低成本路径 [1] - Seeking Alpha分析机构The Techie指出 特斯拉正从传统汽车制造商演变为“物理AI提供者” 其能源存储业务可能成为支撑轨道数据中心的关键环节 [2] - 特斯拉的Optimus机器人布局也将使其成为马斯克陆地与太空基础设施的重要工业支柱 [2] 交易结构与潜在影响 - 交易结构显示 xAI股份将按比例转换为SpaceX股票 员工也可选择套现退出 [2] - 航空航天研究机构The Aerospace Forum负责人指出 SpaceX与xAI的组合为投资者提供了“AI+太空”双重热门赛道的吸引力 但可能让部分只想押注航天产业的投资者感到顾虑 [1] - SpaceX未来若推进上市 其业务定位将不再单一 [1] 特斯拉的角色与生态整合 - 特斯拉上周宣布将向xAI投资约20亿美元 [2] - Wedbush认为 特斯拉未来存在以某种形式并入SpaceX/xAI生态的可能 尤其在自动驾驶与机器人战略加速推进的背景下 马斯克或将逐步整合其AI帝国的关键技术与资源 [2] 行业趋势与竞争格局 - 分析人士普遍认为 “轨道算力”叙事正在重新点燃太空板块热度 并为SpaceX未来登陆公开市场增添了更清晰的AI驱动增长逻辑 [2] - 随着AI算力需求与能源约束持续加剧 太空数据中心或将成为下一阶段科技竞争的焦点之一 [2]

特斯拉能源业务表现 - 2025年第四季度部署了14.2 GWh的储能系统，同比增长29%；2025年全年部署了46.7 GWh，同比增长49% [3] - 能源业务（包括固定储能和太阳能光伏系统）已连续第五个季度实现创纪录的利润率，所有区域及Powerwall家用电池和Megapack电网级产品线需求均表现强劲 [5] - 公司计划今年在休斯顿附近的新工厂开始Megapack生产，该工厂每年将生产高达50 GWh的Megapack 3系统，加上在加州和中国的工厂，公司已拥有合计80 GWh的Megapack产能 [6] - 公司高管表示，正在建设更多制造产能，并预计能源业务在未来将保持非常高的增长 [6] 特斯拉汽车业务表现 - 2025年第四季度，公司汽车交付量同比下降16% [3] 北美电动汽车市场动态 - 根据Cox Automotive的数据，在消费者电动汽车购买和租赁的美国税收抵免政策到期后，北美地区电动汽车销量从创纪录的第三季度环比下降了46% [4] - 行业分析师指出，韩国电池制造商LG能源解决方案和三星SDI的储能业务帮助抵消了北美电动汽车需求放缓的影响 [8] 全球电动汽车与储能行业趋势 - 2025年，北美以外地区的电动汽车销售增长依然强劲，全球范围内增长约20% [4] - 旺盛的储能需求推动特斯拉固定电池部署在2025年第四季度创下新纪录 [8] - 韩国电池制造商LG能源解决方案和三星SDI上一季度也报告了强劲的固定储能需求，并预计2026年将延续这一趋势 [8] - 韩国制造商表示，美国针对电池制造和部署的税收抵免将在未来几个季度推动业务发展，特斯拉高管也表示，尽管美国关税政策存在持续不确定性，其储能业务仍将扩张 [8] 美国太阳能市场展望 - 部分行业分析师预计，随着行业适应组件外国采购的新规、联邦许可障碍以及美国投资和生产税收抵免的加速到期，本十年后期太阳能部署将放缓 [7] - Wood Mackenzie最新的美国太阳能市场预测显示，安装量将从2025年的约40 GW下降至2028年至2030年的每年约30 GW [7]

特斯拉机器人出租车业务进展 - 公司于2025年6月22日在德克萨斯州奥斯汀启动了首个机器人出租车服务，此后业务稳步增长[1] - 目前服务覆盖奥斯汀和加州湾区，其中奥斯汀进展更快，已于2025年12月开始测试完全无人驾驶，并于2026年1月在一些客户行程中移除了安全监控员[2] - 自启动以来，特斯拉机器人出租车已累计完成近70万英里的付费里程[4] - 公司在奥斯汀和湾区的车队规模已超过500辆，并且大约每月翻一番[4] 业务扩张计划与目标 - 公司计划在2026年上半年将机器人出租车服务扩展至七个新城市：达拉斯、休斯顿、菲尼克斯、迈阿密、奥兰多、坦帕和拉斯维加斯[3] - 此举旨在抢占网约车市场的重大份额，直接与优步和Lyft等传统平台竞争[3] - 公司设定了大胆的目标，包括获得1000万全自动驾驶订阅用户和100万辆投入商业运营的机器人出租车[6] - 埃隆·马斯克表示，在获得监管批准的前提下，到2026年底，完全自动驾驶的特斯拉车辆可能覆盖大约四分之一到一半的美国人口[7] 产品与产能规划 - 公司正在开发专为自动驾驶设计的Cybercab，该车没有方向盘或踏板，预计将于2026年开始大规模生产[5] - 大规模生产Cybercab将有助于公司更快地扩展规模[5] - 公司正在大力投资服务和基础设施，以支持机器人出租车业务的快速增长[4] 市场竞争格局 - 谷歌旗下的Waymo是该领域的明确领导者，其在美国的机器人出租车服务每周完成超过45万次付费出行，几乎是2025年4月报告水平的两倍[9] - Waymo正在快速扩张，在多个城市推出高速公路驾驶功能，并在迈阿密、达拉斯、休斯顿、圣安东尼奥和奥兰多等地启动自动驾驶服务[9] - 亚马逊的Zoox采取了不同的路径，从头开始打造自动驾驶车辆，其紧凑的方形接驳车没有方向盘、踏板或后视镜，并设有面向内部的座椅[11] - Zoox于2025年开始在拉斯维加斯大道和旧金山部分地区提供免费公开试乘，计划于2026年开始向客户收费[11]