公司评级与目标价 - 摩根大通首次覆盖中远海能 H股予增持评级及目标价12港元 A股予中性评级及目标价13元 [1] 公司业务与市场地位 - 中远海能是中国最大油轮营运商 也是全球领先原油 成品油和液化天然气运输企业之一 [1] - 公司作为中国中远集团能源运输部门 营运多元化船队 [1] 竞争优势与增长驱动 - 公司规模 较新船龄结构和不断增加LNG业务为波动运费市场提供下行保护 [1] - 公司定位受益于多年上行周期 [1] - 预测2025至2027年净利润年均复合增长率16% 受运费复苏 结构性供需催化剂和谨慎船队扩张支持 [1]

公司技术布局 - 公司已布局VC均热板等先进散热技术 [1] - VC均热板材料已应用在相关消费电子领域 [1]

A股"924行情"一周年股东减持情况 - 2024年9月24日至2025年9月22日期间A股2222家上市公司股东净减持总额达3318亿元 [1] - 中金公司重要股东净减持1.06亿股 净减持金额38.44亿元位列减持榜首位 [1] - 华勤技术重要股东净减持3878.79万股 净减持金额35.40亿元位列减持榜第二位 [1] - 东鹏饮料重要股东净减持1321.89万股 净减持金额33.29亿元位列减持榜第三位 [1] 技术指标信号 - 部分个股出现MACD金叉技术形态且股价表现良好 [2]

A股"924行情"股东增持情况 - 2024年9月24日至2025年9月22日期间 584家公司股东净增持总额达895亿元 [1] - 南京银行重要股东累计净增持6.17亿股 净增持金额65.40亿元 [1] - 盐湖股份重要股东累计净增持2.48亿股 净增持金额45.47亿元 [1] - 比亚迪重要股东净增持1186.79万股 净增持金额31.83亿元 [1] 技术指标信号 - 部分个股出现MACD金叉技术形态 对应股价呈现上涨趋势 [2]

公司评级与目标价 - 首次覆盖太平洋航运(02343) 予增持评级 目标价3.2港元 [1] 行业需求前景 - 美国关税推动提前出货 导致2024年下半年TCE价格承压 [1] - 补库存周期重启及建筑业带动小宗散货需求反弹 2026年需求有望复苏 [1] - 全球船队扩张速度减慢至约3% 船龄老化令拆解旧船量增加 [1] 公司竞争优势 - 小型船只领域定位具防御性 货种丰富且港口与航程灵活性高 [1] - 燃油成本稳定提升盈利能见度 [1] - 散货航运受红海干扰影响最轻 2024年前仅约3%干散货经过该区域 远低于原油10%与成品油15% [1] - 霍尔木兹海峡风险主要涉及油轮 公司盈利敏感度较低 [1] 同业比较 - 干散货与油轮板块中更看好太平洋航运而非中远海能(01138) [1] - 受地缘冲击影响较小 资本开支稳定 对美国301条款关税风险敞口有限 [1]

A股市场回购情况 - 2024年9月24日至2025年9月21日期间A股1655家上市公司累计回购金额达1371亿元 [1] - 贵州茅台以392.76万股回购量、60亿元回购金额位居市场首位 [1] - 美的集团回购6455.75万股，金额45.06亿元，位列回购规模第二名 [1] - 徐工机械回购3.69亿股，金额31.48亿元，排名市场第三 [1] 技术指标表现 - 部分个股出现MACD金叉技术形态且伴随股价上涨 [2]

公司评级与目标价 - 摩根大通首次覆盖太平洋航运(02343)并给予"增持"评级 目标价为3.2港元 [1] 行业需求前景 - 美国关税政策推动提前出货导致2024年下半年TCE价格承压 [1] - 补库存周期重启及建筑业带动小宗散货需求反弹 2026年行业需求有望复苏 [1] - 全球干散货船队扩张速度放缓至约3% 船龄老化促使旧船拆解量增加 [1] 公司竞争优势 - 公司在小型船只领域具备防御性优势 货种丰富且港口与航程灵活性高 [1] - 燃油成本稳定提升盈利能见度 [1] - 散货航运受红海干扰影响较小 2024年前仅约3%干散货经过该区域 显著低于原油10%与成品油15%的占比 [1] - 霍尔木兹海峡风险主要涉及油轮 公司盈利敏感度较低 [1] 同业比较 - 相较于中远海能(01138) 太平洋航运受地缘政治冲击影响更小 [1] - 公司资本开支稳定且对美国301条款关税风险敞口有限 [1]

行业前景 - AI持续创新和AI相关半导体需求带动行业发展 [1] - 中国云基础设施供应商增加更多算力 [1] - 国内AI芯片供应商正开发解决方案 [1] - 中国对AI芯片的长期需求不断提升 [1] 公司受益 - 中芯国际等内地领先代工厂将受惠于AI芯片需求增长 [1] - 高盛对公司持正面看法并维持买入评级 [1] 财务预测调整 - 调升2028至2029年收入预测0.2%和0.4% [1] - 提升2028至2029年毛利预测0.1及0.3个百分点 [1] - 维持2025至2027年盈利预测 [1] - 上调2028至2029年每股盈利预测1%及2% [1] 估值调整 - 目标价由73.1港元上调至83.5港元 [1]

港股苹果概念股市场表现 - 港股市场苹果概念股集体下挫，蓝思科技跌7%，鸿腾精密跌超4%，舜宇光学科技、丘钛科技、瑞声科技、比亚迪电子跌超3% [1] - 蓝思科技跌7.01%至29.18港元，总市值1541.98亿港元 [2] - 鸿腾精密跌4.18%至6.65港元，总市值485.61亿港元 [2] - 舜宇光学科技跌3.68%至83.85港元，总市值917.99亿港元 [2] - 丘钛科技跌3.72%至15.26港元，总市值181.52亿港元 [2] - 瑞声科技跌3.13%至47.74港元，总市值560.89亿港元 [2] - 比亚迪电子跌3.16%至41.64港元，总市值938.23亿港元 [2] 其他相关个股表现 - 伟仕佳杰跌4.22%至10.21港元，总市值146.04亿港元 [2] - 东江集团控股跌2.82%至2.41港元，总市值20.08亿港元 [2] - 富智康集团跌2.18%至17.05港元，总市值133.52亿港元 [2] - 通达集团跌1.00%至0.099港元，总市值9.64亿港元 [2]

公司业务范围 - 汽车电子项目不涉及高性能算力芯片研发 [1] 技术研发方向 - 围绕整车五大域控制器开展研发 [1] - 研发支持OTA的汽车天窗控制器、汽车座椅控制器和汽车BLDC电子控制 [1] 行业发展趋势 - 汽车电子向高性能计算单元替代大量ECU方向发展 [1] - 高性能计算单元为复杂汽车电子产品应用提供算力基础 [1]