报告核心观点 - 2024年9月24日央行创设两项结构性货币政策工具支持资本市场稳定发展，2025年5月7日两项工具总额度8000亿合并使用并优化申请细节，后续扩容潜力大，有望重塑A股生态；6月两项工具申请金额占比提升，对其使用情况做月度跟踪，同时分析6月A股、港股回购增持情况并构建关注组合 [3][6] 各目录要点总结 1. 互换便利+回购增持再贷款，使用情况如何 - 2024年9月24日创设证券、基金、保险公司互换便利（首期5000亿）和股票回购、增持再贷款（首期3000亿）两项工具，2025年5月7日总额度8000亿合并使用并优化申请细节，本月两项工具申请金额占总金额比例52.4%，较上月提高1.2% [3][6] - 证券、基金、保险公司互换便利本月无变化 [3][6] - 截止6月底，股票回购、增持再贷款申请专项贷款交易681笔，金额约1342.6亿；用于回购交易488笔，金额约862.8亿，占比64%；申请增持交易193笔，金额约479.8亿，占比36%；6月A股36家上市公司申请96.0亿，环比降2%，其中回购申请金额增41%，增持申请金额降59% [3][7][8] 2. 6月回购、增持情况概览 2.1 A股情况概览 - 6月A股回购：前期预案集中落地，实施金额增88%，发布预案意愿降温；实施回购交易102笔，金额约177.8亿，环比增88%；发布回购预案21笔，按上限计43.6亿，环比降44%；约52%资金为自有/筹资金，48%含专项贷款；回购目的主要是注销、股权激励/员工持股计划、维护公司价值及股东权益，分别有6、14、2家；拟回购金额最大三家公司为山鹰国际、广大特材、澜起科技 [10] - 6月A股控股股东增持：前期预案集中落地，实施金额增20%，发布预案意愿降温；实施增持交易21笔，完成63.2亿增持，较5月增10.3亿，环比升20%；新发布9项增持预案，按上限计17.1亿，较5月降25.1亿，环比降59%；约27%资金为自有/筹资金，73%含专项贷款；拟增持金额最大三家公司为东方盛虹、福能股份、蓝天燃气 [15] 2.2 港股情况概览 - 6月港股回购金额约208.3亿港币，环比增22%；因港股整体震荡调整，部分公司股价低估，出于性价比实施回购；6月回购金额最高三家公司为腾讯控股、友邦保险、汇丰控股 [21] 3. 构建值得关注的回购、增持组合 - 梳理6月发布新回购、增持公告的上市公司，结合基本面、当前估值、回购/增持金额占比等信息，列出值得关注的A股和港股公司供投资者参考 [22] - 6月值得关注的A股公司有江瀚新材、梦百合、兆讯传媒 [23] - 6月值得关注的港股公司有中远海控、哔哩哔哩 - W、时代电气、和铂医药 - B、药师帮、周黑鸭 [27]

近日，A股市场掀起新一轮回购热潮，并显示出新特点、新趋势。一方面，科创板公司积极行动，多家 科创板公司发布董事长提议回购股份的公告；另一方面，美的集团（000333）股份有限公司等龙头企业 的回购方案加速落地，百亿元级回购再现，"执行快"成为市场新趋势。此外尤为引人注意的是，部分退 市企业在退市整理期也加入了回购行列。(证券日报) ...

上市公司回购动态 - 今年以来已有近1500家A股上市公司发布回购相关公告 [1] - 宁德时代和贵州茅台的回购金额上限分别为80亿元和60亿元 [1] - 截至5月20日已有879家上市公司实施回购合计金额607.87亿元 [3] - 贵州茅台以40.50亿元回购金额位居榜首 [3] - 徐工机械、牧原股份、宁德时代、中远海控回购金额分别为21.42亿元、16.10亿元、15.52亿元、13.67亿元 [3] - 海康威视、三安光电、三一重工、紫金矿业等公司回购金额均超过10亿元 [3] 上市公司回购预案 - 潍柴动力、宝钢股份拟回购金额上限均为10亿元 [3] - 金风科技拟回购金额上限为6亿元 [3] - 山东威达、健友股份、苏博特拟回购金额上限均为5亿元 [3] 回购资金来源 - 超270家上市公司回购资金来源涉及回购增持贷款 [1] - 截至5月20日已有276家上市公司发布获得回购增持贷款公告 [3] - 以贷款金额上限计算贷款总额达484.63亿元 [3] - 回购增持贷款能提供低成本资金支持帮助实施回购计划 [3]

回购增持规模与趋势 - 4月以来已有394家公司发布回购增持计划 较一季度的246家增长超过六成 [1] - 4月以来公司公告回购金额上限合计达7782亿元 宁德时代 徐工机械 美的集团回购金额上限最高 分别为80亿元 36亿元和30亿元 [3] - 宁德时代回购股份将用于实施股权激励计划或员工持股计划 公司股价自回购方案公告以来累计涨幅达299% [3] 回购目的与资本结构优化 - 部分企业回购目的明确指向市值管理 通过注销式回购优化资本结构 [3] - 京东方A 中国中铁 中远海控等公司表示回购的股份将全部用于注销并减少注册资本 [3] - 这种做法有助于提升每股收益 维护股东权益 体现了企业对公司内部治理和股东回报的重视 [3] 重要股东增持行为 - 重要股东拟增持的上市公司中 110家公司披露了增持金额范围 14家公司拟增持金额有望达到10亿元或以上 [4] - 中国石油 中国海油 中国石化拟增持金额上限居前 分别为56亿元 40亿元 30亿元 合计达126亿元 [4] - 中国石油控股股东时隔13年再次增持公司股份 这一举动引发市场关注 [4] - 首次发布增持预案至最新收盘日 重要股东拟增持的公司股价平均上涨超9% 宁波海运 小商品城等5家公司股价累计涨幅在30%以上 [4] 政策支持与贷款规模 - 自2024年10月《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》发布以来 回购增持贷款已成为上市公司筹集资金的重要来源 [5] - 截至5月21日 去年10月以来上市公司获得回购增持贷款上限达121779亿元 [5] - 政策将回购增持再贷款最长期限由1年延长到3年 鼓励银行发放信用贷款 将上市公司回购增持股票的自有资金比例要求从30%降至10% [5] - 获得回购增持贷款的上市公司共有589家 其中18家上市公司的回购 增持均获得贷款支持 [5] - 17家上市公司获得的贷款金额上限在10亿元以上 东方盛虹 牧原股份 荣盛石化 海尔智家等上市公司居前 [5] - 获得回购增持贷款的上市公司中 103家上市公司近12个月股息率在3%以上 超过总数的17% 而全部A股中股息率超过3%的比例为10%左右 [5]

上市公司回购增持动态 - 本周共有18家A股上市公司披露回购或增持计划，涉及行业包括消费电器、核电、光纤光缆、化工、汽车零部件等 [1] - 四川长虹拟以2.5亿-5亿元回购股份用于股权激励，回购价上限14元/股 [1] - 中国核电拟3亿-5亿元回购股份，已获中国银行4.5亿元专项贷款（占回购额90%） [2] - 长虹华意拟1.5亿-3亿元回购股份，工商银行提供2.7亿元专项贷款 [2] - 玲珑轮胎控股股东拟2亿-3亿元增持，工商银行提供2.7亿元贷款支持 [3] - 雪天盐业控股股东拟1.5亿-3亿元增持，建设银行提供2.7亿元贷款（占增持额90%） [3] 专项贷款支持情况 - 长飞光纤获交通银行2.88亿元专项贷款用于1.6亿-3.2亿元股票回购 [4] - 百傲化学获兴业银行3.6亿元专项贷款支持2亿-4亿元回购计划 [4] - 中铁工业控股股东中国中铁获中国银行3亿元贷款用于1.6亿-3亿元增持 [5] - 华鲁恒升获中国银行2.7亿元贷款支持2亿-3亿元回购计划 [5] 回购增持细节 - 致远新能拟回购150万-300万股，贷款额度不超过5000万元 [1] - 科大国创拟2000万-4000万元回购，贷款不超3600万元 [1] - 德迈仕拟5000万-1亿元回购，贷款不超9000万元 [1] - 永吉股份拟5000万-1亿元回购，贷款不超9000万元 [1] - 银轮股份拟5000万-1亿元回购，贷款不超9000万元 [1] - 钒钛股份控股股东拟5000万-1亿元增持，贷款不超9000万元 [1] - 富创精密大股东拟1.2亿-2.4亿元增持，贷款不超2亿元 [1]

回购增持概况 - 5月7日超过120家A股公司集中发布回购增持相关公告 [1] - 近一个月内370家A股公司推出回购增持计划 [1] - 其中252家公司推出回购股份计划 回购金额上限合计681 94亿元 [1] - 118家公司的重要股东拟增持 增持金额上限合计约456 10亿元 [1] 大额回购方案 - 18家上市公司推出超10亿元规模的回购方案 [3] - 宁德时代计划使用40亿至80亿元回购A股股份 [3] - 徐工机械拟使用18亿至36亿元回购股份 回购价格不超过13 00元/股 [3] - 截至4月30日徐工机械已累计回购2 23亿股 占总股本1 89% 成交总额19 46亿元 [3] - 徐工机械4月29日推出第二个回购计划 拟使用3亿至6亿元回购股份用于减少注册资本 [3] - 18家大额回购公司中8家为民企 包括美的集团、三安光电等 [3] - 央企控股上市公司如中国中铁、中远海控、国电南瑞等推出超10亿元回购方案 [3] - 中航机载、中国核电等企业拟回购金额均过亿元 [3] 增持计划 - 中国石化控股股东拟增持A股、H股金额20亿至30亿元 [4] - 海德股份董监高及其他管理人员拟增持公司股票 增持金额不低于2073万元 [4] - 其中11名非独立董事、监事、高级管理人员计划增持不低于1460万元 [4] - 11名其他管理人员计划增持不低于613万元 [4]

市场背景 - 近期A股市场出现回购增持热潮，多家上市公司通过回购和股东增持传递积极信号 [1] - 全球经济复苏不确定性增加市场波动性，上市公司通过回购增持展现对未来发展的信心 [1] - 近一个月内370家上市公司推出回购增持计划，涉及金额高达千亿元 [1] 回购增持的影响 - 增强市场信心：上市公司回购股票被解读为对股价的认可，提升投资者信心并缓解市场恐慌情绪 [2] - 提升股东价值：回购减少流通股份数量，提高每股收益和股东回报率，增持计划表明管理层对未来业绩的信心 [2] - 市场结构调整信号：回购增持调整资本结构，维护公司长期价值并应对市场环境变化，预示优质公司将获得更好发展机遇 [2] 典型案例 - 顺丰控股（002352）通过回购股票提振市场信心 [2] - 民丰特纸（600235）控股股东增持计划实施完毕后巩固市场对其未来发展的预期 [2] 总体影响 - A股市场回购增持热潮为市场注入新活力，展示中国资本市场的韧性和潜力 [2]