稳定价格期结束公告 - FORTIOR(01304 HK)宣布全球发售的稳定价格期将于2025年8月3日结束 [1] - 稳定价格操作人为中国国际金融香港证券有限公司或其联属人士 [1] - 稳定价格期具体操作细节将在公告中披露 [1]

公司动态 - 康宁杰瑞制药-B(09966)自主研发的PD-L1/整合素αvβ6双特异性抗体偶联药物JSKN022新药临床试验申请获中国国家药品监督管理局药品审评中心正式受理 [1] - 公司计划开展JSKN022用于治疗晚期恶性实体瘤的首次人体临床研究 [1] 产品研发 - JSKN022为全球范围内首个靶向整合素αvβ6或PD-L1的ADC药物 [1] - 临床前数据显示JSKN022在体外和体内模型中对整合素αvβ6和/或PD-L1表达阳性的肿瘤细胞具有抗肿瘤活性 [1] - 该药物有望为PD-1/PD-L1抑制剂耐药或治疗无效的肿瘤患者提供新的治疗选择 [1] 市场潜力 - 目前全球范围内尚无同类靶点的ADC药物上市 [1] - 相关在研药物均处于临床研究阶段 [1] - 潜在适应症包括非小细胞肺癌、头颈部鳞状细胞癌、结直肠癌等 [1]

公司研发进展 - 公司自主研发的PD-L1/整合素αvβ6双特异性抗体偶联药物JSKN022新药临床试验申请已获中国国家药品监督管理局药品审评中心正式受理 [1] - 公司计划开展用于治疗晚期恶性实体瘤的JSKN022首次人体临床研究 [1] 药物市场地位 - 目前全球范围内尚无靶向整合素αvβ6或PD-L1的ADC上市 [1] - 相关在研药物均处于临床研究阶段 [1] 药物潜力 - 临床前数据显示JSKN022在体外和体内模型中对整合素αvβ6和/或PD-L1表达阳性的肿瘤细胞具有抗肿瘤活性 [1] - 该药物有望为PD-1/PD-L1抑制剂耐药或治疗无效的肿瘤患者提供新的治疗选择 [1] - 潜在适应症包括非小细胞肺癌、头颈部鳞状细胞癌、结直肠癌等 [1]

核心观点 - 康宁杰瑞制药自主研发的PD-L1/整合素αvβ6双特异性抗体偶联药物JSKN022的新药临床试验申请获中国国家药品监督管理局药品审评中心正式受理 [1] - JSKN022是全球首创的双靶点ADC药物，同时靶向PD-L1和整合素αvβ6 [2] - 该药物有望为PD-1/PD-L1抑制剂耐药或治疗无效的肿瘤患者提供新的治疗选择 [1][2] 药物研发进展 - JSKN022计划开展用于治疗晚期恶性实体瘤的首次人体临床研究 [1] - 目前全球范围内尚无靶向整合素αvβ6或PD-L1的ADC上市，相关在研药物均处于临床研究阶段 [1] 药物技术特点 - JSKN022以公司自主研发的恩沃利单抗(Envafolimab)为基础，创新性地将免疫(IO)机制与ADC技术相结合 [2] - 采用糖基定点偶联技术，提高了稳定性和均一性 [2] - 通过可裂解连接子将拓扑异构酶I抑制剂T01精准偶联至抗体上，提高疗效 [2] 临床前数据 - 临床前数据显示JSKN022在体外和体内模型中，对整合素αvβ6和/或PD-L1表达阳性的肿瘤细胞具有抗肿瘤活性 [1] - 潜在适应症包括非小细胞肺癌、头颈部鳞状细胞癌、结直肠癌等 [1]

药物研发进展 - 公司自主研发的PD-L1╱整合素αvβ6双特异性抗体偶联药物(ADC)JSKN022新药临床试验(IND)申请已获中国国家药品监督管理局(NMPA)药品审评中心(CDE)正式受理 [1] - 公司计划开展JSKN022用于治疗晚期恶性实体瘤的首次人体临床研究 [1]

瑞幸咖啡业绩表现 - 2025年第二季度总净收入123 59亿元 同比增长47 1% 为过去四个季度最高增速 [1] - 营业利润同比暴涨61 8% 达到17亿元 [1] - 股价从20年最低点算起已暴涨30倍 过去一年翻倍 [1] - GMV同比增长46%至142亿元 其中自营门店收入91 4亿元 同比增长45 6% 占总净收入74% [5] - 联营门店收入同比增长55%至28 7亿元 占总净收入23% [6] - 自营门店同店销售额同比增长13 4% [8] - 单季度净增长2109家门店 上半年新开近4000家 截至二季度门店总数达26206家 [8][9] 行业竞争格局 - 星巴克中国区2025财年第三季度净收入7 9亿美元(约56 8亿元) 仅为瑞幸同期一半 [10] - 星巴克中国同店销售额同比仅增长2% 同店交易量增长6%但平均店单价下降4% [10] - 瑞幸2023年全年营收首次超越星巴克中国 登顶中国咖啡市场 [19] - 2023年全国超4万家咖啡门店关闭 连锁化率从2019年12%提升至2023年28% [19] - 咖啡与茶饮行业边界模糊 瑞幸推出果咖 茶咖等产品 茶饮品牌加码咖啡市场 [20][21] 商业模式与成本 - 通过低价吸引客户 规模扩张摊薄成本 维持持续低价策略 [22] - 9 9元咖啡策略完成消费者初步培育 推动国内咖啡市场增长 [22] - 2024年店面租金等经营成本同比大涨65%至85 41亿元 增速超过门店扩张带来的营收增长 [23] - 外卖订单单杯实收价格高于自取订单 外卖单量占比提升对单杯价格产生正面推动 [8] 行业发展趋势 - 行业从增量扩张期转向存量竞争期 品牌开始注重形象焕新和差异化价值 [27][29] - 单纯依赖低价和规模驱动的增长模式边际效益急剧递减 [27] - 未来需平衡规模与效能 建立差异化品牌价值 优化成本结构 [29] - 外卖大战带来订单激增 帮助完成消费者培育 但需应对配送成本上升问题 [30]

控制权变更 - 公司控股股东、实际控制人陈坤江正在筹划公司控制权变更相关事宜，可能导致控股股东及实际控制人发生变更 [2][5][6] - 公司股票自8月4日上午开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日 [2][7] - 8月1日公司股价收报6.86元/股，市值30亿元 [4] 公司业绩 - 2024年公司实现营业收入约1.49亿元，同比增长14.16%，归属于上市公司股东的净利润-5805.43万元，同比减亏 [9] - 2025年一季度公司实现营业总收入约5610.27万元，同比增长207.34%，归属于上市公司股东的净利润约194.01万元，同比扭亏 [11] - 公司主要营业收入来源为广电行业系统集成及服务，收入同比增长幅度较大但毛利率较低 [9] 业务布局 - 公司主营业务分为音视频软件产品及解决方案、系统集成及服务、游戏及云服务、VR业务产品及服务四大类别 [9] - 行业正加速推动超高清音视频、虚拟现实、5G基础设施及5G应用等相关产业建设，与公司经营战略布局相吻合 [9] 经营措施 - 公司优化现金流管理与资产重组，包括加强应收账款催收、暂停非核心业务投资、出售非核心资产等 [10] - 加大对核心业务的投入和创新，聚焦中国广电各地内容平台、CDN、超高清平台等订单机会 [10] - 推进大空间内容运营等新业务商业化进程，提高运营效率，降低成本 [10] - 若2025年向特定对象发行股票预案通过审核注册程序并顺利发行上市，将对净资产产生积极影响 [10]

公司股价表现 - 截至8月1日收盘，大禹金融（01073 HK）报0165港元，较上个交易日下跌625% [1] - 当日盘中最高价触及0197港元，创近一年新高 [1] 资金流向 - 当日主力流入0万港元，流出0万港元，净流出1579万港元 [1] 公司业务结构 - 大禹金融控股有限公司(前称浩伦农业科技集团有限公司)为一家控股公司 [1] - 主要从事提供企业融资顾问服务及资产管理服务、证券经纪、证券包销及配售，以及放债业务 [1] 主要附属公司及牌照 - 禹铭投资管理有限公司为全资附属公司，获发牌从事第1类(证券交易)、第4类(就证券提供意见)、第6类(就机构融资提供意见)及第9类(提供资产管理)受规管活动 [1] - 万基证券有限公司获发牌可从事第1类(证券交易)受规管活动，并为香港联合交易所结算系统参与者 [2] - 万基财务有限公司持有放债人牌照，可在香港进行放债业务 [3]

电力市场交易规模与结构 - 全国市场化交易电量突破6.18万亿千瓦时，占全社会用电量比重62.7% [1] - 新能源市场交易电量达9569亿千瓦时，占新能源发电量的52.3% [1] - 绿证交易量同比激增364%，绿电交易电量增长235.2% [1] - 跨省跨区中长期交易电量大幅增长19.8%，达1.39万亿千瓦时 [3] - 省间现货市场总成交376.31亿千瓦时 [3] - 省内交易电量合计4.75万亿千瓦时，同比增长5.4% [4] 新能源装机与发电表现 - 全国发电装机容量突破33.49亿千瓦，全年新增装机4.29亿千瓦 [2] - 光伏、风电新增装机3.58亿千瓦，占全部新增装机的83.4% [2] - 新能源累计装机容量跃升至14.07亿千瓦，同比增长33.9% [2] - 全国总发电量达10.09万亿千瓦时，同比增长6.7% [2] - 风光资源新增发电量3660亿千瓦时，占全国总新增发电量的58.1% [2] - 新能源发电量达到1.83万亿千瓦时 [2] 市场经营主体与参与度 - 全国电力市场经营主体数量增至81.6万家，同比增长8.9% [3] - 发电侧燃煤机组已实现100%入市，超半数新能源机组及部分燃气、核电、水电参与交易 [3] - 工商业用户已全面进入市场 [3] - 新型储能呈现多元化入市格局，多地政策支持储能参与现货和调频市场 [8] - 虚拟电厂实现破冰启航，政策明确赋予其平等市场地位 [8] 市场机制与区域协同 - 省间电力现货市场正式启动，覆盖国家电网和蒙西电网全域 [6] - 南方区域电力市场首次实现整月结算，增送电量31亿千瓦时 [7] - 长三角电力市场创新推出"富余需求侧资源互济"等交易品种 [7] - 西北区域首创"能量换容量"机制，支援青海度夏、度冬保供电量分别达17.6亿、21.7亿千瓦时 [7] - 华中区域通过短周期常态化交易，实现最大互济电力110万千瓦 [7] - 现货市场建设全面提速，4省转入正式运行，4省开展连续结算试运行，9省完成整月以上试运行 [7] 绿色电力交易与监管 - 全国绿证交易量达4.46亿个，跨省交易占比高达92.3% [7] - 内蒙古出售8041万个绿证位居全国之首，浙江以7622万个采购量成为最大买家 [7] - 绿电交易规模突破2300亿千瓦时 [7] - 《能源法》立法推进能源市场体系改革，《电力市场监管办法》修订完善 [8] - 专项治理聚焦市场秩序突出问题，建立行政干预整治机制 [8]

核心观点 - 百威亚太2025年上半年业绩持续下滑，中国市场表现尤为低迷，销量、收入、净利润同比均下降[4][6] - 公司战略转向8-10元价格带，但面临燕京啤酒、华润啤酒等竞争对手的激烈竞争[4][8] - 高端啤酒市场份额正被华润啤酒、青岛啤酒等竞争对手蚕食[9][10] 业绩表现 - 2025年上半年销量43.63亿公升，同比减少6.3%，收入31.36亿美元，同比减少7.7%，净利润4.09亿美元，同比减少24.4%[6] - 中国市场销量同比减少8.2%，净收入同比减少10.2%，正常化除息税折扣摊销前盈利同比减少12.3%[7] - 亚太地区西部（含中国）营收25.22亿美元，同比减少8.3%，占总营收80.4%[6] 中国市场挑战 - 2024年中国市场销量、收入均下滑超10%，2025年上半年延续颓势[7] - 过度依赖夜场和餐饮即饮渠道，非现饮渠道拓展不足，高端化战略受挫[7] - 区域布局集中在沿海省份，消费疲软影响显著，区域发展不平衡[7] 战略调整 - 2025年2月宣布将资源重点投向8-10元价格带，聚焦百威及哈尔滨啤酒品牌[4][8] - 哈尔滨冰极纯生零糖表现突出，计划加大营销资源投入，拓展非即饮渠道和中式餐厅[9] - 新任CEO程衍俊指出中国市场受即饮渠道疲弱及区域布局影响[7] 竞争格局 - 8-10元价格带已被燕京U8、华润啤酒等抢占先机[8] - 华润啤酒2024年高档及以上啤酒销量增超9%，喜力品牌增长近20%，2025年上半年喜力在中国销量增超30%[10] - 青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒均在高端市场加速布局[9] 应对措施 - 公司表示将加大对百威和哈尔滨品牌的投入，拓展非即饮渠道并提升执行力[10] - 行业分析师建议强化核心品牌优势，结合体育/IP营销维持高端形象，通过电商直播等新渠道提升非即饮占比[11]