● 本报记者 马爽 在本轮国际原油期货价格震荡回落过程中，市场做多力量逐渐萎缩。美国商品期货交易委员会 （CFTC）最新发布的数据显示，截至2025年8月5日，WTI原油期货非商业净多持仓量平均维持在 141829张，周环比大幅减少14194张；布伦特原油期货基金净多持仓量平均维持在230414张，周环比大 幅减少19559张。 山东齐盛期货原油研究员高健表示："在近期布伦特原油期货单边下跌过程中，由于临近主力合约换 月，近月合约多头持续进行减仓操作。从加权合约情况来看，在多头减仓的同时，空头开始频繁增仓。 尽管空头增仓并不集中，但从持仓结构变化来看，原油市场整体氛围已然发生改变——多头力量逐渐减 弱，空头氛围则日益增强。" 在采访中，多位业内人士表示，俄乌局势进展对于国际原油价格走势至关重要。高健称，若俄乌局势持 续缓和，意味着地缘风险级别将会相对降低，进而对原油盘面的潜在支撑也会随之削弱。 供应过剩预期渐显 进入8月，国际原油市场风云突变，行情急转直下，美国WTI原油期货与布伦特原油期货价格较7月底高 点累计最大跌幅均超10%，国内原油期货主力合约也跌破500元/桶重要关口，市场多头力量萎缩、空头 氛围渐 ...

8月14日晚，西南证券披露2025年半年报，成为首家披露半年报的A股上市券商。报告期内，公司营业 收入及归母净利润均实现20%以上的同比增幅，还推出了2025年半年度利润分配方案，计划向全体股东 每10股派发现金红利0.1元，合计派现6645.11万元（含税，下同）。 当下A股交投活跃状态延续，业内人士认为，流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资 者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行，板块配置价值凸显。 ● 本报记者 胡雨 投资收益"挑大梁" 西南证券2025年半年报显示，上半年公司实现营业收入15.04亿元，同比增长26.23%；实现归母净利润 4.23亿元，同比增长24.36%。从收入构成看，投资收益贡献了西南证券净利润的大头，收入规模合计 5.91亿元，同比增长近65%；手续费及佣金净收入、利息净收入也均保持了30%以上的同比增幅，收入 规模分别为4.46亿元和2.34亿元。 对于上半年经营表现，西南证券表示，证券自营业务方面，公司不断深耕优势业务，稳步开拓创新业 务，各项业务取得积极成效。其中，权益投资方面，公司逐步建立了"多策略"的配置模式，取得了较为 稳健的投资回报；固收投 ...

● 本报记者 陈露 近日，南方润泽科技数据中心REIT、南方万国数据中心REIT正式上市交易，成为全国首批数据中心公 募REITs。中国证券报记者注意到，在这两只产品的发行阶段，投资者认购较为踊跃，其中不乏险资身 影。 业内人士认为，在当前市场环境下，公募REITs凭借分红稳定、风险较低等优势，成为险资优化投资组 合、提升收益的重要工具。未来随着公募REITs市场稳步扩容，险资或对其进一步提高配置比例。 险资多元化投资公募REITs 南方润泽科技数据中心REIT、南方万国数据中心REIT于8月8日上市交易，截至当日收盘，两只产品价 格涨幅均达到30%。作为市场首批以数据中心为底层资产的公募REITs，两只产品获得投资者踊跃认 购，公众投资者发售部分均一日售罄，提前结束募集并进行比例配售。 此外，两只产品还吸引不少机构投资者追捧，其中不乏险资身影。在南方润泽科技数据中心REIT的76 家战略投资者中，有国寿资产、平安健康保险、平安产险、太平洋产险、太平洋寿险、中意资产、东吴 人寿等保险机构，中英人寿、太平洋产险、太平洋寿险、安联资管、平安健康保险、国寿资产、长城人 寿、中国人寿等保险机构参与了南方万国数据中心R ...

● 本报记者 薛瑾 人保资产相关负责人表示，资产支持计划不仅能够盘活存量资产、助推经济结构调整和金融市场转型发 展，也有利于降低企业融资成本、调整负债结构；产品的核心是基础资产，是以基础资产现金流作为产 品的偿付，需要重点关注基础资产是否具备持续的盈利能力和稳定的现金流。 据中诚信国际报告，近年来在中保登登记的ABS基础资产类型主要为消费金融及小微贷款、供应链资 产、融资租赁、基金份额、重组债权等。同时，基础资产在不断发展创新。 一般而言，受托人会在产品取得登记编码一年内完成首期产品发行，末期产品发行距首期产品发行时间 不超过一年，累计发行规模不超过登记规模，各期产品设立之日（不含）起10个工作日内向中保登提交 设立报告。 8月以来，中保登更新了4条新增资产支持计划登记动态，分别出具了工银安盛-京烁4号资产支持计划第 i期、工银安盛-安鑫5号资产支持计划第i期、百年资管-馥香1号资产支持计划（第i期）、人保资本-信达 金租2号资产支持计划的登记编码，合计登记规模130亿元。至此，中保登今年以来登记的资产支持计划 已达50只，规模合计超过2000亿元，较去年同期实现较大幅度增长。 "险企认购旗下保险资管机构发行 ...

"有些银行以更低的贷款利率、更长的贷款期限、更宽松的审批条件来挖其他银行的贷款客户。此举最 直接的影响就是会产生滞后性的信贷风险。为此，我们建立了内卷式竞争监测模型。下一步我们将引导 银行错位竞争，实现商业可持续。"某地方金融监管局人士告诉中国证券报记者。 贷款利率下行快，存款利率降不动，银行陷入"赔本赚吆喝"的境地。由于产品服务创新不足导致高度同 质化，部分银行试图通过"以价换量"争夺市场份额，这种内卷式竞争正在侵蚀行业利润，尤其挤压了中 小银行的生存空间。 如今，反内卷的风吹向了银行业。上海、广东、浙江、安徽等地金融监管局、银行业协会推出反内卷举 措，剑指房贷返点、车贷返佣、变相贴息等问题，呼吁辖内银行机构跳出低水平价格战，积极开拓创新 服务模式，采取差异化竞争策略，推动银行业持续健康发展。 基于调研成果，宁夏银行业协会组织召开专题座谈会。会议重点强调了个人住房贷款领域的返佣乱象。 宁夏银行业协会组织会员单位及房屋中介机构开展交流，剖析返佣成因、危害及治理路径，并全面启动 《个人住房贷款业务自律公约》落实情况专项检查，通过成立检查组现场督查，督促问题整改，推动行 业规范发展。 内卷式竞争伤及行业发展 "目 ...

8月14日半导体股再度走强，相关ETF也水涨船高。截至收盘，全市场涨幅前十的ETF中有5只半导体、 芯片相关品种，其中，芯片ETF（159995）涨幅为1.76%。 ● 本报记者 张凌之 8月14日，市场全天震荡，创业板指调整幅度较大。半导体股再度走强，相关ETF涨幅居前。全市场涨 幅前十的ETF中，有5只半导体、芯片相关品种。ETF当日成交额再次突破4000亿元，达4351亿元，与 前一交易日相比，成交额增加近250亿元。值得注意的是，有两只ETF成交额突破200亿元。 数据显示，8月13日科创债ETF嘉实获资金净流入最多，净流入额达40.77亿元，这也使得科创债ETF嘉 实成为首只规模突破200亿元的科创债ETF。 半导体相关ETF涨幅居前 中信证券分析称，当前半导体周期处上行通道，人工智能（AI）持续强势，泛工业接棒消费电子进入 复苏阶段。未来，AI是半导体产业向上成长的最大驱动力，中国半导体厂商在AI产业发展中受益程度 有望显著提升，投资逻辑可分为两条主线，云端看自主掌握，终端看下游增量。 当日全市场涨幅居前的ETF榜单中，出现了一只港股通非银ETF，涨幅超1%。中国平安近日举牌中国太 保H股的消息成 ...

数据来源/Wind 制表/张凌之 代码 简称 涨幅（%） 159502.OF 标普生物科技ETF 2.70 513290.OF 纳指生物科技ETF 2.45 159995.OF 芯片ETF 1.76 159665.OF 半导体龙头ETF 1.71 159801.OF 芯片ETF龙头 1.69 159813.OF 半导体ETF 1.67 513750.OF 港股通非银ETF 1.63 159612.OF 标普500ETF 1.62 159582.OF 半导体产业ETF 1.51 159918.OF 中创400ETF 1.49 ...

畅力资产董事长宝晓辉认为："本轮上证指数的走势明显区别于脉冲式行情，慢涨格局更符合趋势性行 情的初期特征。"结合近期市场观察，宝晓辉称，近期主要股指"超过1%的调整都较为少见"，这也显示 出市场较强的内在稳定性。 与此同时，部分私募机构提示短期市场或存在一定压力。明泽投资创始人马科伟表示："短期内市场在 上证指数3674点至3731点之间可能遇到阻力，股指会逐步震荡整固。"但他同时表示，无风险利率下行 与经济结构优化将构成市场中长期向好的基础。 保持组合稳定性 ● 本报记者 王辉 成交额持续攀升、融资余额重回历史高位、三大股指迭创年内新高——A股市场正持续以强势姿态逐步 向上拓展空间。在指数上升与结构分化的市场格局下，一线私募机构对市场趋势的研判、对板块轮动的 策略应对，清晰勾勒出私募全面看好后市的轮廓。 投资逻辑转向基本面 市场强势格局持续深化。本周以来，上证指数、深证成指、创业板指同步刷新2025年以来新高水平。两 市成交额连续多日站上2万亿元关口，融资余额重返2万亿元以上的历史高位，资金入场意愿显著增强。 尽管本周四市场冲高回落，但私募机构普遍认为，目前市场趋势性行情仍在持续展开。 星石投资表示："当前 ...

部分重仓AI算力等板块的主动权益基金近期表现不俗。基金经理武阳管理的易方达先锋成长A、易方达 远见成长A今年以来的回报率都在80%以上，易方达先锋成长A的单位净值已接近翻倍。根据季报披露 的持仓来看，该基金今年一季度、二季度持续重仓光模块龙头新易盛、中际旭创、天孚通信，今年以来 新易盛涨逾180%、中际旭创涨逾90%、天孚通信上涨近70%。 近期上证指数接连攀升，2021年的高点近在眼前。当年成立的一批主动权益基金正在回本的路上加速奔 跑。Wind数据显示，截至8月13日，已有170多只"21班"主动权益基金收益回"正"，并且在近期的活跃行 情下"奋起直追"，今年以来的平均回报率超过20%，高于全市场平均水平。 此外，部分已经离任的绩优主动权益基金经理，如周海栋、丘栋荣、鲍无可等，此前在管理公募产品时 打下了坚实的收益基础。此前，丘栋荣管理的中庚价值品质一年持有、鲍无可管理的景顺长城价值驱动 一年持有的任职总回报率都在40%以上；周海栋此前管理的华商甄选回报A任职总回报率超60%，目前 该基金的单位净值接近翻倍。 然而在这批基金的回本过程中，仍不可避免地面临大额赎回的压力，部分赛道型主动权益产品收益 回"正" ...

8月14日盘中，空港股份曾出现快速回调，5分钟内跌幅超过2%，早盘阶段成交额达1598.56万元。 资金流向方面，8月14日主力资金净流出2656.03万元，近五个交易日累计净流出7590.22万元。 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。 截至2025年8月14日收盘，空港股份股价报11.35元，较前一交易日下跌0.56元，跌幅4.70%。当日开盘 价为11.92元，最高触及12.00元，最低下探至11.32元，成交量为12.83万手，成交额1.48亿元。 空港股份主营业务涵盖园区开发、基础设施建设及运营管理，涉及房地产开发、京津冀协同发展等领 域。公司实际控制人为北京市顺义区国资委，属于地方国有企业。 ...