财务表现与增长预期 - 公司收入预计实现双位数年均复合增长 [1] - 中期净利润率将达到双位数增长 [1] - 花旗银行上调2024年至2027年收入和每股盈利预测 [1] 盈利能力驱动因素 - 供应链效率提升助力盈利改善 [1] - 集中采购措施控制运营费用 [1] - 市场收入增长推动利润扩张 [1] - 人工智能与数码化管理应用优化成本结构 [1] 战略发展方向 - 并购聚焦医疗保健领域布局 [1] - 老年护理领域成为重点拓展方向 [1] 投资评级与估值 - 目标价从12港元上调至20港元 [1] - 维持买入评级并列为首选股 [1]

对于上市公司而言，获纳入指数的数量多寡，以及这类指数的市场认可度高低，是评判上市公司投资价 值的重要参考坐标。一般而言，某上市公司获纳入指数越多、且将其纳入的指数市场认可度越高，则该 上市公司的投资价值也就越大。 进入8月以来，中国资本市场牛市氛围渐浓，A、H股主要指数争先恐后创出阶段新高，指数行情似已一 触即发。笔者认为，这种情况下，被尽可能多的指数及挂钩指数基金"相中"的优质个股，便尤其值得重 点关注。毕竟，一旦指数行情进入加速发酵期，相对应的权重股势必会吸引到更多买盘尤其是场外投资 者的注意力，因此这类标的在牛市中的爆发力也会更胜一筹。 能陆陆续续被如此多的重要指数纳入其中，这本身便是中国宏桥硬核实力的最有力证明之一。另外，前 不久中国宏桥恰好披露了2025年中期业绩，从最新财报看公司核心财务数据延续强劲增长势头，报告期 内收入和归母净利润分别为810.39亿元、123.61亿元，同比口径分别增加了10.1%、35%。 业绩强势兑现以外，中国宏桥的内外部增长逻辑也还在有序增强。比如随着云南宏桥出资90亿元收购云 南宏泰25%股权后，宏桥持有后者的股权比例同比提升，这将进一步增加中国宏桥的电解铝权益产能； ...

交银国际轻微下调龙源电力盈利预测，预期2025年及2026年盈利温和增长。下调公司2025年及2026年盈 利预测各约0.8%及0.6%，主要反映电价同比下降的影响。下半年预计公司因以大换小的风机改造，将 有约9亿元的减值，2025年盈利仍将同比增长4.4%。公司已公布2025-2027年分红规划，现金分红比例不 低于净利润30%。目前预计2025年及2026年股息率在3.8%及4%。 交银国际发布研报称，龙源电力（001289）(00916)上半年利用小时/上网电价受压，已在预期之内。上 半年公司净利润同比降13.6%至35.2亿元人民币(下同)，与市场预期相若。盈利同比下跌主要由于受期内 利用小时数和电价下降的影响，同时收入增幅滞后于装机容量增长带来的成本增幅，使净利润出现同比 降低。期内风电/光伏发电量同比增长6.1%及71.4%，总发电量同比上升。目标价由7.81港元上调至8.23 港元，维持"买入"评级。 上半年公司风电平均利用小时数为1,102小时，行业平均1,087小时，同比下降68小时，主因容量大发电 能力强的区域风速同比下降，及吉林/内蒙等区域限电同比增加所致。期内公司风电平均上网电价0.4 ...

股价表现 - 先瑞达医疗-B(06669)午后涨超12% 截至发稿涨7.84%报12.11港元 成交额1890.18万港元[1] 产品进展 - 公司收到北京市药品监督管理局对微导丝的注册批准 微导丝适用于常规外周血管內使用 用于引导和放置诊断或治疗用器械[1] - 公司将适时在中国开展微导丝产品的营销活动[1] 公司治理 - 公司拟于8月26日举行董事会会议批准中期业绩[1] 战略合作 - 2022年12月波士顿科学以每股20港元价格要约收购先瑞达不超过65%股份 预计交易金额约5.23亿美元[1] - 2023年7月双方签订合作框架协议和服务框架协议 将在产品全球商业化、产品制造服务和产品研发等领域开展合作[1] - 交易完成后波科成为先瑞达医疗的控股公司[1]

地震基本信息 - 8月22日14时6分台湾台南市发生4.6级地震 震源深度22公里 震中位于北纬23.19度 东经120.51度 [1] 地理位置 - 震中距楠西区2公里 南化区9公里 玉井区9公里 东山区12公里 大内区12公里 距嘉义市33公里 台北市232公里 [3] - 震中5公里范围内平均海拔约163米 [5] 历史地震活动 - 震中周边200公里内近5年发生4级以上地震360次 [7] - 最大地震为2024年4月3日台湾花莲县海域7.3级地震 距本次震中143公里 [7]

公司业绩表现 - 2022-2024年营业收入从5.87亿元增长至10.72亿元，年复合增长率22.2% [1] - 2022-2024年净利润从3983.79万元提升至1.03亿元，年复合增长率37.3% [1] - 2025年第一季度总营收2.17亿元，同比下降10.1% [1] - 2025年第一季度净利润2020.61万元，同比锐减23.1% [1] - 2025年第一季度经营活动现金净流出3536.91万元，而2024年同期为净流入1812.19万元 [1] 业务结构 - 运动营养、体重管理和美丽营养三大业务支撑公司超95%收入 [2] - 2024年体重管理产品单价增长9.4%，销量下降6.2% [2] - 2024年运动营养产品单价从63.23元/kg涨至76.21元/kg，销量微降0.7% [2] - 2024年美丽营养产品销量增长56.1%，但单价较2022年缩水近六成至44.08元/kg [2] 产品销量变化 - 2024年烘焙类、糖果类和棒类产品销量同比分别减少8.6%、17.4%、22.7% [5] - 2024年粉剂类和液体类产品销量仅较2023年小幅提升3.8%、9.2% [5] - 2022-2023年粉剂类和液体类产品销量增速曾达76.3%、412.8% [5] 产能利用状况 - 液体类、糖果类、粉剂类和棒类产品产能利用率同比分别下降48.8%、47.3%、28.3%、27.1% [5] - 烘焙类产品产能利用率徘徊在10%-15%之间 [5] - 公司仍计划投资2.49亿元扩产，占募资总额49.5% [7] 客户集中度风险 - 2022-2024年前五大客户销售金额分别占总营收55.3%、45.6%、49.7% [7] - Wonderlab于2025年彻底退出前五大客户名单 [8] - Iovate奥威特采购额从2022年1.17亿元腰斩至2024年5173.85万元，占比从19.9%降至4.8% [8] - CPTKING赛霸、西子健康转向竞争对手康比特采购 [8] 融资与估值 - 2021年2月首轮融资后估值3646.53万元 [10] - 2022年6月估值升至3974.39万元 [10] - 2022年9月估值小幅回落至3888.30万元 [10] - 本次IPO估值高达20.04亿元，较2021年首轮融资估值增长55倍 [10] 公司治理变动 - 创始成员杨鹏2024年6月辞任副总经理，解除一致行动关系，仍持有9.37%股份 [11] - 副总经理陈娴和董事JIANG WEIMING于2025年3月因个人原因辞任 [13] - 北交所问询函关注高管离职原因及合理性 [12]

智通财经APP获悉，巴克莱近日予特斯拉(TSLA.US)"持股观望"评级，并预计特斯拉的自动驾驶出租车 (Robotaxi)将面临"漫长"的审批过程。该行分析师表示："在加州，'真正的'Robotaxi的审批过程可能会 很漫长，特斯拉必须在提供Robotaxi服务前申请并获得一系列许可。""此外，媒体报道表明，特斯拉与 加州监管机构的接触比人们意识到的更有限。特斯拉Robotaxi目前的宣传方式也比人们想象的更有 限。" 据悉，今年6月，特斯拉在美国德克萨斯州奥斯汀正式推出Robotaxi服务，开始接送首批乘客。此次试 点服务初期仅面向一小部分用户，投入的车队规模也有限。 在过去的一段时间里，特斯拉不断扩大Robotaxi试乘用户数量和地理围栏范围。除了在德克萨斯州之 外，特斯拉还在加利福尼亚州的旧金山湾区推出了Robotaxi服务，但与德克萨斯州的服务略有不同。德 克萨斯州的Robotaxi的安全监控人员坐在副驾驶座位上，而加州的安全监控人员则坐在驾驶座上。 据特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在社交媒体上发布的消息，特斯拉在奥斯汀的Robotaxi服务将于9月向 公众开放。值得注意的是，特斯拉此前已获得了德克萨 ...

核心财务表现 - 2Q25收入达73亿元人民币 超出市场共识1% 同比增长20% [1] - 非GAAP净利润为5.62亿元人民币 超出市场共识4% [1] - 调整后经营利润为5.73亿元人民币 超出市场共识 主要得益于严格的销售与管理费用控制 [1] 用户指标 - 日活跃用户(DAU)达1.09亿 同比增长7.3% 月活跃用户(MAU)达3.63亿 同比增长8% [1] - 用户参与度(DAU/MAU)保持在30%左右 日均用户使用时长达105分钟 同比增长6% [1] - 用户增长较1Q25加速(1Q25的DAU/MAU同比增速分别为4.5%/7.8%) [1] 游戏业务 - 移动游戏收入16.12亿元人民币 符合市场预期的16.1亿元 同比增长60% [3] - 2Q25末递延收入余额环比增加3.91亿元人民币 较1Q25的环比增幅4600万元显著改善 [3] - 旗舰游戏《三某》在6月30日周年活动期间DAU创历史新高 验证皮肤抽卡运营模式 预计2025年底推出中文传统版本 明年考虑日韩等海外地区 [3] - 游戏管线包括《Escape from Duckov》《Trickcal RE:VIVE》及一款三国IP休闲游戏 [3] 广告业务 - 2Q25广告收入同比增长20% 符合公司指引 [4] - 通过升级推荐算法、创意生成和智能广告投放提升转化效率 推动广告业务增长 [4] - 约30%广告封面由AI生成 AIGC工具帮助广告商大规模生成符合用户语言和创意风格的内容 [4] - 智能广告投放工具实时分配、排序和监控广告效果 在相同广告支出下显著减少人工操作 [4] - ECPM同比增长超10% 效果广告收入在2Q25同比增长约30% [4] 股东回报 - 2Q25回购约560万股Z类普通股(相当于560万份ADS) 总额1亿美元 这些股份已在季度末注销 [5] - 根据2024年11月董事会批准的2亿美元回购计划 截至2025年6月30日已累计回购640万股 总成本1.16亿美元 剩余约8400万美元可用于未来回购 [5] 估值与盈利能力 - 当前股价为23.76美元/ADS 企业价值为8629亿美元 [6] - 2025年及2026年共识EBITDA预期分别为4.47亿美元和5.9亿美元 对应EV/EBITDA倍数为19倍和15倍 [6] - 同业公司对应倍数分别为16倍和14倍 公司估值相对较高 [6] - 管理层重申预计在4Q25实现10%的调整后EBIT利润率 长期EBIT利润率目标为15%-20% [6] - 游戏/广告业务分别保持60%/20%的高增长率 整体季度收入同比增长20% 高于同业增速 [6]

同店销售增长 - 中国和美国市场同店销售增长均呈现加速趋势 得益于低基数效应及毛绒玩具类别的强劲需求 [1] - 中国第二季同店销售增长按年转正 第三季预计从低单位数显著加速至高单位数 [1] - 渠道升级策略成效显著 MINISO Land及旗舰店推动销售改善 [1] 盈利能力表现 - 上半年门店层面利润率按年持平 7月出现显著改善 [1] - 预计下半年盈利能力将持续改善 [1] IP业务发展 - 自有IP YOYO于6月成功推出 首批产品迅速售罄并出现短缺 [1] - YOYO预计今年产生约4000万元商品交易总额 2026年目标超过1亿元 [1] - Top Toy收购IP Nommi预计今年产生2.5亿元GMV 较2024年1亿元实现150%增长 [1] 财务预测与评级 - 2025至2027年经调整净利润预测上调1%至2% [1] - 维持"买入"评级 美股目标价由25美元上调至28美元 涨幅12% [1]

The Nio logo is seen at the NIO booth in the National Exhibition Center in Shanghai, China, on April 28, 2025, during the Shanghai Automobile Show 2025. (Photo by Ying Tang/NurPhoto via Getty Images)Shares of Chinese electric carmaker Nio surged after the company unveiled one of its most affordable vehicles yet, underscoring the fierce price war in the domestic market.Nio's U.S.-listed shares rallied, climbing 9.27% to close at $5.54 on Thursday. In Hong Kong, shares rose as much as 10% in Friday morning tr ...