瑞穗证券（中国）有限公司成立 - 瑞穗证券（中国）有限公司于近期正式成立 注册地为北京市 注册资本为23亿元人民币 法定代表人 公司副董事长 总经理均由耿欣担任[3] - 公司由瑞穗证券株式会社100%持股 是国内首家日资独资券商 业务范围包括证券承销 证券自营 证券资产管理（限于从事资产证券化业务）[3] - 公司设立申请于2024年6月底获证监会受理 2024年9月收到反馈意见 并于2025年9月底获批设立[3] 日资券商在中国市场的发展 - 在瑞穗证券之前 中国市场已有两家日资券商 分别是2019年8月成立的野村东方和2021年6月开业的大和证券[3] - 瑞穗证券属于银行系证券公司 而野村东方和大和证券是非银行系证券公司[3] 瑞穗证券的全球背景与中国布局 - 瑞穗证券是日本最大的金融控股集团日本瑞穗金融集团旗下机构之一 由新光证券股份有限公司与瑞穗证券股份有限公司于2009年5月7日合并而来[4] - 瑞穗证券早在2005年就在北京和上海同时设立代表处 主要职能是收集及分析中国市场的相关信息 并与瑞穗证券亚洲加强合作[4] - 截至2024年6月底 瑞穗证券员工数量超过7000人 在欧美及亚洲多个国家开展证券相关业务[4] 瑞穗证券（中国）高管团队 - 公司高管阵容已成型 大田原广担任董事长 耿欣出任副董事长兼总经理 箕轮崇 岛雄毅一郎等5人担任董事 林鹤负责财务工作[4] - 总经理耿欣曾在中粮集团工作 之后进入金融行业 先后担任中信证券投资银行部执行总经理 华菁证券董事总经理兼投资银行联席主管 大和证券（中国）总经理[4]

核心观点 - 复旦大学团队在《自然》主刊发布研究成果，通过设计多层旋叠架构，在弹性高分子纤维内实现了大规模集成电路，即“纤维芯片” [2] - “纤维芯片”的信息处理能力与一些经典的商业芯片相当，同时具有高度柔软、适应拉伸扭曲、可编织等独特优势 [4] - 该技术并非旨在取代现有芯片，而是为脑机接口、电子织物、虚拟现实等新兴领域提供新的应用路径 [5] 技术突破与特性 - 突破传统芯片硅基研究范式，在纤维内实现集成电路，为纤维器件规模应用提供可能 [2] - “纤维芯片”具有优异的柔性，可耐受复杂形变，包括承受1毫米半径弯曲、30%拉伸形变、180°/厘米扭转，在水洗、高低温、卡车碾压后仍能正常工作 [11] - 该技术涉及材料合成、电子器件、电路设计、医学应用等多学科交叉，研发难度大 [12] 应用场景与潜力 - **脑机接口**：有望在一根直径低至50微米的超细纤维上，集成“传感-信号处理-刺激输出”闭环功能系统，其采集的神经信号信噪比与商用外部设备相当 [9] - **电子织物**：有望无需外接处理器，直接编织构建柔软、透气的全柔性电子织物系统，例如实现动态像素显示 [9] - **虚拟现实与触觉接口**：基于“纤维芯片”构建的智能触觉手套兼具高柔性与透气性，可改善与皮肤贴合度，适用于远程医疗机器人手术等精细操作场景 [10] 研发背景与未来方向 - 研发始于2020年，旨在解决传统硬质芯片连接纤维系统导致的穿戴舒适性差、电路连接不稳定等问题 [5] - 团队已建立涵盖化学合成、器件构建、光刻微纳加工和中试概念验证的全链条研究平台，并拥有自主知识产权体系 [12] - 未来工作将聚焦于合成先进半导体材料、提升器件集成密度和信息处理性能，以满足更复杂应用场景需求，并寻求与产业界加强合作 [13]

上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限量发放！先到先得！ 今天上午，商业航天、AI应用两大人气主线反弹，前者表现更强，带动军工、光伏设备等板块走 强。 此外，采掘板块上涨，油气开采板块大涨，煤炭、页岩气等板块上涨。"三桶油"集体上涨， 中国海油涨超4%。 科技股方面，CPU涨价和封测涨价主题高开低走，海光信息、通富微电、长电科技、华天科技等个 股下跌。 整体看，上午市场风格偏向小盘股，微盘股指数上涨1.1%，刷新历史新高，沪深300、上证50等 大盘股指数下跌。 截至上午收盘，上证指数下跌0.15%，深证成指下跌0.17%，创业板指下跌0.4%。 商业航天板块反弹 今天上午，商业航天板块迎来反弹，中泰股份、三角防务、天力复合等个股大涨。 | 5展开分析 | 最新 | 涨幅 → | 流通市值 | | --- | --- | --- | --- | | 中泰股份 | 35.50 | 15.82% | 131亿 | | 创 300435 | | | | | 三角防务 | 37.82 | 14.92% | 201亿 | | 融 300775 | | | | | 最终涨停 09:45 ...

易方达基金2025年四季度知名基金经理持仓与观点分析 张坤：持仓稳定，看好内需与AI互动 - 2025年四季度，张坤管理的易方达蓝筹精选股票仓位基本稳定，调整了医药、消费和科技等行业结构[4] - 前十大重仓股与三季度末相比未发生变化，依次为腾讯控股、贵州茅台、五粮液、阿里巴巴-W、山西汾酒、泸州老窖、百胜中国、中国海洋石油、京东健康、分众传媒[4] - 认为未来十年，居民实际生活水平与社会保障水平将有显著提升，与发达国家差距明显缩小[4] - 强调强大的内需市场对科技创新的促进作用，并以海外AI模型为例，指出其C端每年约200美元的订阅费是企业重要收入来源，对融资和持续投入信心至关重要[4] - 看好其投资的国内企业拥有领先的基础模型能力，并认为更强劲的消费环境将促进订阅收入与模型能力投入形成更好互动[5] 陈皓：重仓AI，关注结构性机会 - 2025年四季度，陈皓管理的易方达科翔重仓AI相关板块，并加大了电力设备、新能源、非银金融、化工板块的配置[7] - 前十大重仓股为东山精密、中际旭创、明阳智能、新易盛、巨化股份、世纪华通、欣旺达、华曙高科、开润股份、美年健康[7] - 认为AI产业正从2025年二、三季度的加速期，切换为2026年的稳健成长期[7] - 指出海外云服务提供商主业韧性较强，利润和现金流稳健，能支撑资本支出继续上行，但对AI商业化闭环的要求增加，后续需关注结构性机会和应用落地[7] - 观察到AI与本土场景融合度提升，算力基建与应用落地协同推进，国内产业链信心增强，科技板块投资机会持续涌现[7] - 展望2026年，预计市场活跃，结构性机会持续，宏观层面化工、有色板块涨幅靠前，源于流动性宽松、供需改善、政策催化、估值修复四重共振[8] - 认为AI大模型能力持续迭代有望加速商业化闭环，周期和成长板块仍有较好投资机会[8] 萧楠：调整白酒结构，布局养殖行业 - 2025年四季度，萧楠管理的易方达消费行业调整了白酒结构，降低高端和次高端配置，增加了对养殖行业的布局[10] - 前十大重仓股与三季度末相比未发生变化，依次为贵州茅台、美的集团、山西汾酒、福耀玻璃、赛轮轮胎、长城汽车、东鹏饮料、泸州老窖、古井贡酒、五粮液[10] - 认为未来两年，成本推动型通胀发生的概率大于需求拉动型通胀，因此在配置上会注意此方向的布局[10]

2025年翻倍基金持仓结构调整分析 - 2025年AI算力行情催生一批年度收益率超100%的主动权益基金，这些“翻倍基”在四季度对持仓结构进行了显著调整 [1] - 不同基金经理对AI细分赛道龙头股的操作出现明显分歧，例如对光模块龙头中际旭创，永赢科技智选减持17%，中欧数字经济减持33.42% [1] - 与此同时，交银优择回报和前海开源沪港深乐享生活则大幅增持中际旭创，持仓数量环比分别增长77.25%和266.44% [8] 中际旭创成为市场焦点 - 截至1月22日午盘，中际旭创A股市值超过6537亿元（约6500亿元），2025年全年股价涨幅近400% [3] - 公司控股股东中际控股在1月16日完成550万股减持，减持均价521.73元/股，占总股本的0.49% [4] - 公司财务表现强劲，2025年第三季度数据显示，营业收入达210亿元，净利润为70.0亿元，毛利率和净利率分别为40.74%和30.27% [3] - 市场预期乐观，预测公司2025年收入为377亿元，同比增长57.8%，净利润为105亿元，同比增长102% [3] 机构在AI产业链的共识与分歧 - 机构共识主要体现在PCB（印刷电路板）板块，多只绩优基金在2025年四季度新进或增持了东山精密、深南电路、生益科技等个股 [9] - 中欧数字经济基金调整了配置方向，增加了国产AI和AI基础设施配置，新进重仓阳光电源、浪潮信息，并增持沪电股份、腾讯控股，同时减仓了智能驾驶和端侧AI [12] - 永赢科技智选基金在保持云计算产业重点投向的同时，进行了较大个股调整，新进重仓东山精密、景旺电子、工业富联和剑桥科技 [13] - 前海开源沪港深乐享生活基金则更聚焦于光通信和液冷两个领域 [14] 基金经理对2026年AI行情的展望与策略 - 部分基金经理认为AI行情正从算力基础设施向应用端扩散，投资主线将向更广义的新质生产力领域扩散 [16] - 交银荣鑫基金经理余李平认为，2026年多模态模型将推动训练与推理端算力需求台阶式提升，并关注国产AI、AI应用层、机器人及可回收火箭等方向 [16] - 融通产业趋势基金经理李进持续看好光模块和PCB，认为其估值合理偏低，AI数据调用量指数级增长将大幅拉升相关环节需求 [17] - 永赢科技智选基金经理任桀认为全球AI模型发展具备持续性和确定性，将继续重点布局光通信及PCB方向 [17] - 部分基金经理提出均衡配置思路，交银优择回报基金经理周珊珊提出关注AI向应用端传导、中小市值优质成长股及全球制造业复苏链条 [18] - 中欧数字经济基金经理冯炉丹提示，AI板块整体估值已不低，高估值对业绩兑现要求更苛刻，建议投资者分散配置以平滑波动 [18][19]

岁聿云暮，马年将至。 当传统节气的韵律与财经智慧再次交织，21财经VIP携手21世纪经济报 道原创特色栏目 《财经二十四节气》推出五款全新文创周边，邀您共赴一场财智与诗意并存 的新春盛宴。 去年，我们以卷轴、红包套组等文创传递节气之美与财经底蕴。今年，我们将这份心意融入日 常器物，让知识与实用共生——五款新品 从旋转的灯影、雅致的腰扇、画面生动的冰箱贴 ， 到拥有时光烙印的 笔记本、万年历 ，每一件都藏着岁时四季的财韵与祥瑞，为您的生活添一 抹文化底色。 购买21财经VIP年卡，解锁"二十四节气话财经"宝藏文创周边。 21财经VIP年卡 新春有礼 原价 488 元 现仅218元 加赠文创周边礼品（五选一） ▼ 点击下方图片，立即参与优惠▼ 五款文创新品，解锁四季财智 一起往下看吧！ ①财经二十四节气·旋转折叠灯 春之萌芽、夏之繁茂、秋之丰盈、冬之蕴蓄，灯影流转间将节气风物与财经视角绘于灯面，四 季款式随机放送。 ④财经二十四节气·四季拼图冰箱贴 ②财经二十四节气·腰扇 一把扇，扇动财智清风。竹骨轻摇，扇面铺开节气与财经的对话：春分的"产业复苏"、夏至 的"消费旺季"、秋分的"投资布局"、冬至的"战略储备"，四 ...

文章核心观点 - 2025年中国经济总量突破140万亿元 在“十四五”期间实现跨越式发展 其增长由创新驱动、产业升级、内需扩大和绿色转型等多重动力支撑 展现出强劲韧性与高质量发展态势 [3][4] 140万亿GDP背后的中国经济底气 - 2025年中国国内生产总值首次跃上140万亿元新台阶 五年间连续迈过110万亿、120万亿、130万亿、140万亿元四个关键关口 五年增加36.7万亿元 [4][5] - 五年间GDP年均增速为5.4% 在全球主要经济体中持续领跑 对世界经济增长的贡献率预计达到30%左右 [4] - 社会消费品零售总额突破50万亿元 进出口总额连续四年超过40万亿元 两项指标五年增加均超10万亿元 [4][7][8] - 人均GDP接近10万元 居民人均可支配收入与经济增长保持同步 [4][6] 创新驱动“链”出产业新图景 - “十四五”时期 高技术制造业占规模以上工业增加值比重从15.1%稳步提升至17.1% [9] - 装备制造业占规模以上工业增加值比重从33.7%提升至36.8% [11] - 战略性新兴产业增加值占GDP比重从2020年的11.7%提升至2025年的17.0% [11] - 新能源汽车产量从2020年的145.6万辆飙升至2025年的1652.4万辆 增长超过十倍 [9][13] - 工业机器人产量从2020年的23.71万台/万套增长至2025年的77.31万台/万套 [13] - 太阳能电池产量从2020年的1.57亿千瓦增长至2025年的8.33亿千瓦 [13] - 高技术产品出口额同比增长13.2% 技术创新驱动外贸增长 [14] 服务消费需求不断释放 - 服务业占GDP比重稳步攀升至2025年的57.7% 五年间服务业增加值增长超23万亿元 [15][16] - 消费对经济增长的年均贡献率稳定在60%左右 [15] - 居民人均服务性消费支出占人均消费支出比重从2023年的45.2%升至2025年的46.1% [15][17] - 服务零售额保持增长 2025年居民人均服务性消费支出达13602元 [17] 绿色转型与全球领先地位 - 中国构建起了全球最大、发展最快的可再生能源体系 建成了全球最大最完整的新能源产业链 [3] - 全球百强科技创新集群数量 中国已经连续3年位居世界第一 [3]

作为一名程序员，你是否也曾在深夜改完一个 bug 后，揉着僵硬的肩膀，闪过一丝"我不会就这么猝死了吧"的 念头？ ✅ 生活习惯 ✅ 心理与预警 每工作 1 小时，起身活动 5 分钟（接水、拉伸、远眺） 调整工位：显示器与视线平齐，椅子加护腰靠垫 避免主动熬夜，每周熬夜不超过 2 次，尽量 22 点后停止高强度工作 每周 3-4 次中等强度运动（慢跑/游泳/骑行），每次 30 分钟以上 少点高油高盐外卖，用坚果、水果代替奶茶、薯片 保证每天 7-8 小时睡眠，尽量 23 点前入睡 拆解任务，避免"deadline 恐慌"带来的持续高压 每年体检重点关注血压、血脂、心电图 出现胸闷、心慌、持续头晕等症状立即就医 长期高压时主动沟通调整工作节奏，必要时考虑换环境 2021 年在丁香医生的一份调研里，59% 的程序员都担心过这个问题，这不是杞人忧天，而是我们必须正视的 健康警报。 这里有一份程序员防猝死极简清单 ✅ 工作防护 ...

全球智能手机市场出货量数据总结 - IDC发布了2025年第四季度全球智能手机市场出货量数据 总出货量为2.846亿台 较2024年同期的2.862亿台小幅下滑0.6% [2][3] - 市场前五名厂商的竞争格局极为胶着 市场份额均集中在15.2%至16.4%之间 第一名与第五名的市场份额仅相差1.2个百分点 [3] 主要厂商表现分析 - **华为** 2025年出货量为4670万台 市场份额16.4% 尽管仍位居市场第一 但出货量同比下滑1.9% 市场份额较2024年的16.6%微降 [3] - **苹果** 与 **vivo** 并列第二 苹果2025年出货量为4620万台 市场份额16.2% 出货量同比增长4.0% 市场份额从15.5%提升 vivo出货量为4610万台 市场份额同为16.2% 但出货量同比显著下降6.6% 市场份额从17.2%下滑 [3] - **小米** 2025年出货量为4380万台 市场份额15.4% 出货量同比增长4.3% 是前五名中增速最快的厂商 市场份额从14.7%上升 [3] - **OPPO** 2025年出货量为4340万台 市场份额15.2% 出货量同比增长2.1% 市场份额从14.8%略有增长 [3] - **其他厂商** 合计出货量为5840万台 市场份额为20.5% 出货量同比下滑3.3% 市场份额较2024年的21.1%收缩 [3] 行业讨论焦点 - 文章末尾提出了一个行业讨论点 即对于衡量手机厂商市场表现而言 “出货量”与“激活量”哪个指标更为重要 [3]

活动概况 - 活动主题为“回顾具身登月之旅·展望标准跃迁新篇”，是2026年开年首场具身智能产业风向标活动 [4] - 活动将于2026年1月28日13:30在上海杨浦区复兴岛船台PARK（共青路130号）复兴云厅举行 [6] - 活动由上海市杨浦区科技和经济委员会指导，跃迁联盟联合腾讯、机器人之家、招商证券、埔思学院等共同主办 [4] 议程与核心环节 - 活动议程包括欢迎致辞、主旨演讲、联盟启动仪式、白皮书发布及两场圆桌论坛 [7][8][9][10] - 欢迎致辞嘉宾包括上海市杨浦区政府领导、工信部领导，将探讨具身智能产业发展与“十五五”规划前瞻 [7] - 主旨演讲嘉宾阵容强大，包括小鹏汽车董事长何小鹏、商汤科技联合创始人王晓刚、复旦大学、中国科学技术大学、招商局集团、智元机器人、众擎机器人、星动纪元、灵心巧手、深庭纪等公司及机构的代表 [7][8] - 将举行“全球具身智能产业跃迁联盟”成立启动仪式，并发布《2026全球具身智能产业投资风向标》白皮书 [8][12] - 第一场圆桌论坛主题为“人形机器人从T台秀到工位秀”，探讨工业know-how与真实数据作为技术护城河的问题，主持人为跃迁联盟/机器人之家联合创始人梦雯，嘉宾来自蓝驰创投、高山新域、灵初智能、灵御智能、苏度科技、澄凯基金等投资与创业机构 [9] - 第二场圆桌论坛主题聚焦“可商用2000台/年”的落地关键节点与出货交付，主持人为埔思学院/宽桥恒松创始合伙人杨帆，嘉宾来自东方富海、智身科技、鹿明机器人、复容投资、眸深智能、戴盟机器人等机构 [10] - 活动最后设有晚宴环节 [10] 活动目标与行业意义 - 大会旨在围绕人形机器人的know-how、标准共建、技术协同与商业化落地展开深度对话 [12] - 活动汇聚政、产、学、研、投多方重磅嘉宾，覆盖从核心技术突破到规模化应用的关键路径 [12] - 活动重点目标是打造资源对接和生态协同，不仅是一场论坛，更是中国具身智能迈向系统引领与全球标准的集体起跑 [12]