公司业务布局 - 公司作为数据智能产品与服务提供商，聚焦人工智能+业务场景深度应用，为多行业提供创新技术产品与服务[1] - 公司结合行业积累及技术优势，研发科创星云大模型，打造国创智能体平台，在多行业场景落地应用[1] 编程AI助手 - 2024年初公司基于DeepSeek开源模型，融合核心技术自主研发国创星码编程AI助手，提供多种编程辅助功能[2] - 国创星码编程AI助手融合DeepSeek代码生成能力和形式化验证核心技术，面向多领域特定场景推广试用[2] 平台与项目 - 公司打造系列平台，落地多个数据场景应用[2] - 公司承接国家级数据要素场基础设施应用示范项目，致力于打造自主可控的数据流通利用基础设施体系[2] 风险提示 - 调研内容仅为业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[1][2]

④风险提示：新能源发展趋势放缓等。 重庆形成机器人产业集群，这家公司为本地优质"汽零+机器人"厂商，提前布局机器人一体化关节及核 心部件领域，有望受益本轮产业发展 国泰君安证券吴晓飞最新覆盖一家受益于重庆机器人产业再提速的标的蓝黛科技。 新能源业务："传动+触控"双主业经营，公司高精密齿轴已完成相应技术、产能和客户的布局，未来随 着比亚迪等核心客户进入放量期，成为业绩主要驱动力。 重庆形成机器人产业集群，公示具身智能机器人"揭榜挂帅"项目单，这家公司为本地优质"汽零+机器 人"厂商，提前布局机器人一体化关节及核心部件领域，有望受益本轮产业发展。 蓝黛科技（002765）精要： ①公司新能源业务高精密齿轴已完成相应技术、产能和客户的布局，未来随着比亚迪等核心客户进入放 量期，成为业绩主要驱动力； ②重庆机器人产业集群凸显，公司作为重庆本地优质"汽零+机器人"厂商参股无锡泉智博，提前布局机 器人核心零部件领域； ③国泰君安证券吴晓飞维持2024-2026年EPS分别为0.23/0.38/0.54元，参考可比公司估值上调目标 价； 2019年公司收购台冠科技进入触控业务，为公司提供了稳定业务基石。 重庆机器人产业集 ...

公司业务布局 - 聚焦GPU服务器、AI基础设施设计和C端AI云服务，依托国产AI生态提供软硬件一体化解决方案和云端大模型增值服务[1][3] - 通过控股子公司海曦技术提供AI基础设施设计、软硬件搭建及算力运维服务，拓展AI多领域核心竞争力[2][3] 海曦技术成果 - 成功完成DeepSeek - R1模型的国产服务器适配，实现政务一体机大模型内核平移，为多领域提供技术支持[2][5] 行业布局 - 提供算力服务器等硬件及智算中心服务，确保算力平台高效稳定运行[6] - 打造无代码AI解决方案助力企业智能化升级，推出云端大模型增值服务推动AI应用[6] 财务预测 - 预计24 - 26年实现归母利润1.1/2.0/2.7亿元，同比增长29.8%/89.6%/32.5%，对应P/E分别为55/29/22倍[2][3] 营收情况 - 2023 - 2026年预计营业收入分别为23.4亿、25.47亿、30亿、33.38亿元，增长率分别为9.7%、8.8%、17.8%、11.2%[4] 风险提示 - 存在AI技术落地不及预期、产品交付进度不及预期风险[2]

行业动态 - 3月3日安泰科锑品报价大幅上涨，锑精矿涨7000元至139000元/吨，涨幅5.3%；锑锭99.65%涨7000元至165000元/吨，涨幅4.4%；氧化锑99.5%涨7000元至145000元/吨，涨幅5.1%[3] - 国务院关税税则委员会自3月10日起对原产美国部分进口商品加征10%或15%关税[2] - 2025年2万亿元置换债券发行工作启动[2] 锑行业分析 - 受光伏玻璃产量提升和原料紧张影响，国内锑价快速上涨，短期内预计偏强运行[4] - 分析师马金龙看好兴业银锡、华锡有色、湖南黄金[4] 同力股份分析 - 2024年同力股份营收61.85亿元，同比增长5.53%；归母净利润7.78亿元，同比增长26.54%[5] - 新能源车型占销量20%左右，提升公司毛利率；300辆无人驾驶车投入矿区运营，推动销量增长[5] - 分析师谢建斌预计2025/26年归母净利润为9.41/10.39亿元，对应PE为9/8倍[6] 风险提示 - 锑品价格大幅波动、出口恢复不及预期[5] - 同力股份面临行业波动、政策变动、宏观经济波动、技术迭代不及预期风险[6]

云天励飞 - 截至2025年2月28日累计回购143.26万股，占总股本0.4034%[2] - 推进约4000PFLOPS的AI训练及推理算力服务项目[3] - 与华为联合推出的云天天书大模型训推一体机适配DeepSeek并在深圳两区上线[3] 国投智能 - 发布天擎大模型+DeepSeek双引擎架构一体机产品[5] - 自研平台成功接入DeepSeek[6] 海南华铁 - 子公司与杭州X公司签36.9亿元五年期算力服务协议[7][8] - 拟投资10亿元开展智算业务[7] 其他公司股权变动 - 有研硅拟收购高频(北京)科技约60%股权[8] - 光弘科技拟7.33亿元收购AC公司100%股权及TIS公司0.003%股权[8] - 嘉必优拟8.31亿元购买欧易生物63.2134%股权[8]

投资机会 - 俄乌冲突缓解，资金或从防御性板块流向权益市场，A股微观流动性有望改善，利于小盘和成长风格表现，大盘权重与核心资产也有望获支撑[3] - 关注乌克兰重建相关的交通运输、能源电力等行业，我国有望参与重建带动相关产业链需求增长[3] - 黄金、原油短期或调整，金价中长期有支撑，能源价格下行利好航空物流、化工制造等板块[3] 公司动态 - 阿里发布玄铁RISC - V系列芯片，RISC - V特性与DeepSeek属性契合，更适应AI时代需求，有望突破英伟达CUDA生态壁垒[1][4][5] - 精锻科技2024 - 2026年归母净利润预计为1.65/2.51/3.12亿元，同比增长 - 30.7%/52.6%/24.3%[2] - 宏景科技2024年10月 - 2025年2月累计公告四个算力订单，金额达14.65亿元，东吴证券预计2024 - 2026年归母净利润分别为 - 0.50/0.51/2.92亿元[2] - 畜湖股份与高能时代合作持股比例45.45%，华西证券预计2024 - 2026年营业收入分别为16.03/16.76/17.46亿元，归母净利润分别为0.8/1.06/1.38亿元[2] - 查农芯创2024 - 2026年归母净利润预计为4.84/6.05/7.03亿元，同比增长28.04%/25.16%/16.09%[2] - 中力股份2024 - 2026年归母净利润预计为8.6/10.2/12.2亿元，同比增长7%/18%/20%[2] - 年信股份3月3日晚公告吉尔吉斯新签项目，广发证券预计2024 - 2026年归母净利润5.48/7.55/8.29亿元，同比增长6.7%/37.8%/9.7%[2] 市场数据 - 2023年中国RISC - V芯片市场规模17亿美元，到2030年将达250亿美元，年复合增长率47.9%[6] - 今日全市场机构研报共发布169篇，9家公司获首度覆盖[1] - 近一周个股机构关注度前五：同花顺(18)>天士力(11)>太阳纸业(11)>苏泊尔(11)>极米科技(10) [7] - 近一周行业机构关注度前五：电子设备(219)>信息技术(176)>医药生物(156)>机械设备(147)>电气设备(126) [7]

①华为称国内AI大模型Token所带来的流量增长了33倍，机构表示我国AI算力增速高于预期，这家公司 自建自营数据中心总机柜数近4万个，公司已形成全方位算力服务能力； ②渠道SSD类存储价格再度续 涨，机构称AI驱动下国产企业级SSD迎机遇，这家公司子公司主营企业级SSD； ③这家公司机器人领域 的客户有宇树科技、优必选等。 【大头条】 一、算力|华为称国内AI大模型Token所带来的流量增长了33倍，机构表示我国AI算力增速高于预期， 这家公司自建自营数据中心总机柜数近4万个，公司已形成全方位算力服务能力 据媒体报道，华为董事、ICT BG CEO杨超斌表示，在过去8个月里面，中国市场AI产生的Token所带来 的流量增长了33倍，其中15倍是来自于付费的Token。自从DeepSeek出来以后，在中国市场每Token 的价格下降了97%。预计到2030年，中国市场因为Token带来的网络流量的增加，将会达到每天500TB 左右，而现在全中国所有的移动网络流量加起来每天是90TB。这意味着单就Token的数量就可以带来 移动网络流量的增长。 点评：中国银河表示，全球人工智能市场持续呈现增长态势，中国智能算力 ...

业务成果 - 2024年营收创历史新高[1][2] - 自上市以来定制服务业务收入逐年增长[1] 产品情况 - 2024年下半年推出边缘侧和端侧AI MCU芯片CCR4001S、高性能AI MCU芯片CCR7002[1] - CCR4001S基于自主RISC - V架构C*Core CPU内核研发，适用于工业控制等应用[1] - 最新完成设计和正在流片验证的极高性能云安全芯片CCP917T基于自主RISC - V架构的CRV7多核处理器设计，SM2签名效率预计达100万次/s，对称算法4KB小包性能预计达80Gbps，适用于多领域[2] 汽车电子领域 - 布局12条产品线，部分领域已实现量产装车，定点开发项目超134个[2] 业务领域 - 定制芯片服务面向信创和信息安全、汽车电子和工业控制、人工智能和先进计算三大应用领域，近年来以人工智能和先进计算项目为主[1] 风险提示 - 调研内容仅为业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[1][2]

香农芯创 - NAND Flash下游有望2025年二季度进入补库存周期，涨价趋势至少持续至2025年底，下半年或供不应求[2][6] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为4.84/6.05/7.03亿元，同比增长28.04%/25.16%/16.09%，对应PE为34/27/23倍[2][5] - 自主品牌“海普存储”已完成企业级DDR4、DDR5、Gen4eSSD研发试产，完成部分服务器平台认证适配并量产[2][7][8] 蠡湖股份 - 有涡轮增压器零部件、氢能、固态电池三大业务驱动，具长期成长性[3][9] - 固态电池领域与高能时代合作持股比例45.45%，已实现5Ah以内电芯小批量生产[3][9][10] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为16.03/16.76/17.46亿元，归母净利润分别为0.8/1.06/1.38亿元，EPS分别为0.37/0.49/0.64元[3][10] 行业信息 - 存储跌价即将结束，NAND Flash市场供需结构2025年下半年有望显著改善[5] - 高能时代2024年12月24日已具备全固态电池量产能力，建有全国第一条完整量产试验线[14] - 固态电池可应用于消费电子产品、无人机、二轮电动车等，已有两家国内厂商测试认证并筹备合作建生产线[14] - 蠡湖股份主营涡轮增压器关键零部件业务在细分市场占龙头地位，是霍尼韦尔在中国大陆唯一获同步开发认证资质的压气机壳供应商[12]

业务转型与布局 - 公司起家于智慧城市业务，转型算力服务新赛道，提供一站式服务[2][3] - 拟布局海外市场，通过香港子公司向东南亚地区探索业务开拓机遇[2][4] 订单情况 - 2024年10月 - 2025年2月累计公告四个算力订单，累计金额14.65亿元[2][3][4] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为 - 0.50亿元、0.51亿元、2.92亿元[2][5] 财务数据 - 2022 - 2026E营业总收入分别为746.29百万元、770.61百万元、770.86百万元、1204.15百万元、2257.69百万元，同比分别为2.12%、3.26%、0.03%、56.21%、87.49%[6] - 2022 - 2026E归母净利润分别为63.08百万元、42.22百万元、 - 50.16百万元、51.20百万元、292.09百万元，同比分别为 - 28.43%、 - 33.08%、 - 218.80%、202.07%、470.55%[6] 业务优势 - 算力业务从智慧城市业务延展，二者协同发展[7] - 具备优秀创新研发团队和计算集群技术积累，有多年行业供应链整合能力[8] 投资情况 - 持有目标公司20%的股权，深海之光（青海）先进计算中心项目选址于共和县海南州大数据产业园区[8] 风险提示 - 技术发展不及预期、中美地缘政治风险等[2]