报告核心观点 - 报告研究的具体公司为曼恩斯特，在固态电池领域“湿法 + 干法”双线产品布局初步成型，多款核心产品有订单贡献且部分设备调试达标；干法设备有一定创新性和优势；机器人业务处于前期投入阶段；公司以先进涂层技术为核心，构建“新能源 + 泛半导体”多头并行产业布局 [22][25] 调研基本情况 - 调研对象为曼恩斯特，接待时间是 2025 年 6 月 17 日，上市公司接待人员有董事会秘书彭亚林、证券事务代表徐必玖、证券事务专员周愿 [16] 详细调研机构 - 参与调研的机构包括瑞民投资、善思投资、中胤信弘投资等投资公司，中金、广发证券等证券公司，博时基金、长城基金等基金管理公司，招商资管、红思客资管等资产管理公司，以及中金资管、中银资管等其他类型机构 [17][18][19] 调研机构占比 - 投资公司占比 16%，证券公司占比 30%，基金管理公司占比 16%，资产管理公司占比 5%，其他占比 33% [20] 主要内容资料 - 公司为国内外企业提供干法制膜及湿法电解质薄涂工艺测试实验，迭代优化设备方案，开发多款前段工序工艺设备；5 月推出固态电池极片制造解决方案，“湿法 + 干法”双线产品布局初步成型；多款核心产品有订单贡献，部分设备调试达标 [22] - 干法制膜技术规模化应用面临挑战；公司基于湿法涂层积累深刻研究高均匀性膜层制备机理，自研干法设备有多年测试数据，相关技术有创新性；提出新型陶瓷材料改造设备升级方案，搭建实验室和产线，开发代表性陶瓷产品；规划完善解决方案，有多种工艺路线和订单出货；电解质薄涂技术干膜厚度可控，有竞争优势 [23][24] - 机器人业务布局微型直线电缸、灵巧手、电动夹爪等产品，微型直线电缸获少量样品订单，处于 0 - 1 前期投入阶段，发展和拓展有不确定性 [24][25] - 公司以先进涂层技术为核心，推动新型材料产业化应用，深耕涂层工艺及装备能力，构建“新能源 + 泛半导体”产业布局，涵盖多板块 [25]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - Meta收购Scale AI是补齐数据能力、强化AI竞争力的重大战略布局，但交易是否能带来长期实质性竞争优势仍有待验证 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年6月Meta宣布以约148亿美元收购Scale AI 49%的非投票股份，Scale创始人Alexandr Wang将加入Meta负责“超智能”实验室建设，交易完成后Scale AI继续独立运营，但其与微软、谷歌等客户合作前景存疑 [1][6] 点评 - 补齐AI训练链条，强化数据闭环能力：Meta收购强化其在AI训练链条中的数据处理与评估环节，Scale AI的一体化平台能力补齐Meta在Llama模型之外的训练反馈与质量控制短板，有助于构建完整AI开发路径，为超智能实验室提供关键资源 [2][7] - 开源路线面临商业化挑战，Scale助力Meta布局To B能力：Meta坚持开源大模型策略但商业化进展缓慢，Scale拥有丰富政府及企业客户资源，产品成熟度高、服务能力广，有望成为Meta切入企业级AI服务市场的桥梁，Meta可望构建“开源 + 企业服务”混合模式增强To B市场盈利能力与竞争韧性 [2][8] 客户流失 - Meta收购Scale AI引发信任危机，谷歌、微软、xAI等AI巨头因担忧商业数据泄露终止与Scale的合作，谷歌撤回价值数亿美元的标注合同，Scale失去“中立平台”形象，市场信任体系重创，促使行业从“集中化数据平台”模式向“分布式数据协作”转变 [3][8] 监管争议 - 人才收购引发监管争议，少数股权投资虽通常不触发正式审查，但Meta收购Scale AI若被认为损害市场竞争，可能面临FTC或司法部调查，此前微软、谷歌类似交易已被关注，此次Meta交易是否通过资本手段整合资源巩固市场主导地位引发质疑，FTC和司法部的应对将反映特朗普政府对“人才收购”类交易的监管态度 [4][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 骨肽钙是食源性肽螯合钙，能加速骨折愈合、促进骨骼健康，受健康意识提升和老龄化趋势影响，市场需求旺盛，近年来规模快速增长，未来预计继续扩容，行业竞争将加剧，技术创新和产品质量提升是企业增强竞争力的关键 [5][8][9] 各部分总结 市场背景 - 摘要：骨肽钙能加速骨折愈合、促进骨骼健康，市场需求旺盛，技术创新推动产品创新，预计未来更多剂型产品上市将推动市场扩容 [5] - 骨肽钙定义：骨肽钙是食源性肽螯合钙，骨肽能加速骨折愈合、促进成骨细胞活动、抑制破骨细胞，与钙结合可提升钙的生物利用率 [6] - 市场演变：骨肽市场增长迅速受资本市场重视，2022 年全球骨肽市场销售额增长显著，中国市场规模变化快，相关指标获认可引导新型钙补充剂研发 [7] 市场现状 - 市场规模：2023 年中国骨肽钙市场规模突破 2494.62 亿元，较 2019 年增长超 100%，年复合增长率 20.59%，预计 2028 年达 4105.81 亿元，2024 - 2028 年年均复合增长率 9.92% [8][9] - 市场供需：供给方面，中国上游原材料资源丰富，为中游企业研发生产提供稳定原材料；需求方面，中国骨骼健康问题严峻，老年人群对骨肽钙关注度和需求上升 [10][11][12] 市场竞争 - 市场评估维度：十大代表品牌评选遵循多维度量化评估模型，核心指标包括产品种类与市场布局、专利数量与技术创新能力、融资进程与资本支持、产品质量与安全性 [13] - 市场竞争格局：中国骨肽钙行业竞争格局呈梯队分化，技术实力和产品创新是竞争核心，未来行业竞争将更激烈，技术壁垒仍将分化市场 [17][18] - 十大品牌推荐：包括达因海洋、佰仁药业等十大品牌，各品牌在产品种类、技术研发、市场推广等方面具有不同优势 [19][20][21] 发展趋势 - 创新提取与生产工艺：创新提取与生产工艺不断涌现，智能化生产设备和自动化生产线提升生产效率和产品质量稳定性 [32] - 应用领域拓宽：骨肽钙在特膳食品和医疗保健领域的应用不断拓展，满足不同人群营养需求和医疗保健需求 [33] - 行业竞争加剧：骨肽钙市场规模有望增长，但竞争日益激烈，企业需增强竞争力，区域市场发展不平衡提供新的市场拓展方向 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 企业概览 - 基本信息：上海未来聚变能源科技有限公司为其他有限责任公司，注册资本177600万元人民币，2024年11月20日成立，法人王联凤，经营状态存续，行业为研究和试验发展 [4] - 企业网站信息：未查询到相关信息 [5] - 主要人员信息：财务负责人为杨明，经理和董事为王联凤 [6] - 分支机构：未查询到相关信息 [7] - 变更记录：2025年4月2日，投资人、注册资本、出资情况、章程等发生变更，注册资本从102600万元增至177600万元 [8][9] - 股东信息：股东包括上海国投科创投资有限公司、上海申能诚毅股权投资有限公司等5家企业 [10] - 认缴出资信息：各股东认缴出资额均未填写，出资方式为货币，出资时间为2027年10月30日 [11][12] - 经营异常信息：未查询到相关信息 [13] - 企业联系方式：地址为上海市松江区新桥镇莘砖公路668号312室，电话和邮箱未查询到 [14] 企业链路关系 - 企业相关信息：内部企业id为8b693b30 - fb9e - 4f66 - b08d - 0c786a480fb3，注册资本177600万人民币，企业状态存续，所属行业为研究和试验发展 [16] - 关联企业股东列表：上海国投科创投资有限公司持股28.49%，上海闵行金融投资发展有限公司持股25.34%等 [17][18] - 企业主要人员信息：财务负责人为杨明，经理和董事为王联凤 [19] - 关联企业对外投资信息：未查询到相关信息 [20] - 关联企业裁判文书信息：未查询到相关信息 [21] - 关联企业法院公告信息：未查询到相关信息 [22] - 企业历史股东信息：未查询到相关信息 [23] - 疑似关联关系信息：上海新矽威创技术有限公司等3家公司与该公司因杨明拥有相同董监高而疑似有关联 [24] 失信人信息 - 失信人立案信息：未查询到相关信息 [26] - 失信人裁判文书：未查询到相关信息 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司虽身处传统桥梁钢结构行业，但有新增长亮点与潜力，包括技术创新驱动产品升级、市场拓展与多元化业务布局、数字化转型与效率提升；公司用人遵循择优录取原则，实控人子女职业选择尊重个人意愿；公司坚持稳健经营，夯实主业并探索多元化业务；现阶段实控人暂无引入外部战略投资者计划，未来会审慎决策并做好信息披露 [23][25] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为海波重科，所属行业是工程建设，接待时间为2025 - 06 - 12，上市公司接待人员有总经理答浩、董事会秘书张雪、财务总监徐卫民 [16] 详细调研机构 - 接待对象为参与湖北辖区上市公司2025年投资者集体接待日活动的投资者，接待对象类型为其它 [19] 主要内容资料 - 公司新增长亮点与潜力包括技术创新驱动产品升级、市场拓展与多元化业务布局、数字化转型与效率提升 [23] - 公司用人遵循择优录取原则，实控人子女职业选择尊重个人意愿；公司坚持稳健经营，夯实主业并探索多元化业务；现阶段实控人暂无引入外部战略投资者计划，未来会审慎决策并做好信息披露 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 调研基本情况 - 调研对象为汇绿生态，所属行业是工程建设，接待时间为2025年6月12日，上市公司接待人员包括董事、总经理李岩等多人 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型有投资者网上提问等，机构相关人员为其它 [20] 主要内容资料 - 光模块市场因AI应用面扩大需求增长显著，公司会深耕该领域，投入高速产品，拓展国内外市场 [24] - 公司通过降本增效与全产业链协同巩固园林主业优势，以光模块业务为抓手加大前沿技术研究，推进产能布局释放业绩增长动能 [24] - AI光通讯业务是全球业务，国际市场是未来主力方向之一，马来是国际发展基点，若客户有需求会考虑其他布局 [25] - 公司目前订单趋势良好，下游客户涉及互联网、设备厂商、生态合作伙伴等 [26] - 管理层将根据公司发展需要审慎考虑更名问题 [27] - 钧恒科技在手订单呈上升趋势，马来和合肥产能利用率高且在持续扩产 [27] - 武汉钧恒高速铜缆业务是未来重要战略方向，产品逐步推出市场，业务占比呈上升趋势 [28] - 公司园林业务多为市政配套园林工程，极少涉足房地产相关园林建设 [28] - 公司战略方向向光通讯领域发展，2025年初已收购武汉钧恒科技51%股权 [28] - 公司将根据相关法律法规制定市值管理制度 [29] - 公司将根据武汉钧恒业务和市场情况考虑收购余下股权 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为福星股份，所属行业是房地产开发，接待时间为2025年6月12日，上市公司接待人员有董事会秘书肖永超和证券事务代表常勇 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型为投资者网上提问等 [20] 主要内容资料 - 针对钢丝绳业务亏损问题，公司将加大对行业和市场研究力度，根据市场供需调整产品结构，以销定产，降低库存，强化品质管理，提升服务档次来扩大销售规模实现经济效益 [24] - 公司转型事项正在积极推进，有进展会及时公告 [25] - 拟收购的物业公司项目暂无进展 [27] - 公司流通股东中有众多机构投资者，包括基金公司 [27] - 目前公司地产项目还在持续开发，若主营业务发生变化会及时公告 [28] - 未来公司坚持稳健经营，积极关注生物医疗、新能源、新材料等符合产业升级和转型需求的行业；在市值管理方面，保持战略定力推动战略规划落地提升内在价值，重视与投资者沟通交流促进内在价值与资本市场品牌价值同频共振 [29] - 若有2025年股权激励计划会及时公告 [30] - 截至目前公司没有回购股票计划，如有会及时公告 [33] - 福星股份收购悦目光学项目截至目前暂无进展 [34] - 截至6月10日公司股东人数为4.31万 [35] - 公司高度重视市值管理工作，探索符合公司发展的股东回报方式，一方面推动战略规划落地提升内在价值，另一方面重视与投资者沟通促进价值同频共振 [36][37]

报告核心观点 - 平安电工深耕云母绝缘材料行业30余年，全产业链布局可发挥成本优势，未来将坚守战略定力，为电与热安全发展做技术贡献 [24] - 公司境外销售毛利率高于国内，因质量品牌美誉度高且外贸产品多为中高端，预计未来较长时间可保持较高毛利率 [24] - 公司聚焦耐高温绝缘材料研发制造，构建全产业链格局，推动产品向新兴领域延伸，致力于成为全球领先的安全绝缘系统解决方案商 [25] - 公司出口销售占比逐年增高，海外市场主要为欧洲、东南亚等，美国业务占比小，关税对公司直接影响较小，海外投资布局在东南亚和非洲 [25] - 公司会根据经营发展考虑股权激励事宜，积极探索多元化员工激励机制 [26] - 公司2024年度利润分配预案已通过股东大会，将在2个月内完成分红发放 [27] - 电池新规推动行业以“安全”为原点技术迭代，公司布局“多层级热失控阻断”技术，形成新能源车热失控防护完整解决方案 [28] 调研基本情况 - 调研对象为平安电工，接待时间是2025年6月12日，上市公司接待人员有董事会秘书李俊、证券事务代表魏嘉、财务负责人丁恨几 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型为投资者网上提问等 [20] 主要内容资料 - 投资者询问与浙江荣泰相比优势及市值差距问题，公司称全产业链布局可降低成本，未来将坚守战略回报股东投资者 [24] - 投资者询问境外销售毛利率高原因及可持续性，公司表示因质量品牌和产品定位，预计未来可保持较高毛利率 [24] - 投资者询问公司在深海科技和固态电池领域布局，公司称聚焦研发制造，构建全产业链，推动产品向新兴领域延伸 [25] - 投资者询问关税战对海外业务影响及海外产能布局，公司称出口占比增高，美国业务占比小，关税影响小，海外布局在东南亚和非洲 [25] - 投资者询问公司是否有新股权激励计划，公司称会根据经营考虑，探索多元化激励机制 [26] - 投资者询问24年分红实施时间，公司称已通过股东大会，将在2个月内完成发放 [27] - 投资者询问电池新规带来的机遇，公司称新规推动行业技术迭代，公司布局相关技术形成完整解决方案 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告记录农尚环境分析师会议情况，投资者就公司多方面提问，公司进行回复，展现业务现状、发展战略及应对措施，体现转型决心与信心 [23][24][26] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为农尚环境，所属行业是工程建设，接待时间为2025年6月12日，上市公司接待人员有董事长林峰和董秘贾春琦 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型包括机构相关人员、投资者网上提问及其他 [20] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - **业务进展**：新疆阿克苏算力项目，公司控股子公司收购中新数字科技（阿克苏）有限公司部分股权，后续业务达披露标准会依规披露；显示驱动芯片业务详细情况见2025年4月15日《2024年年度报告》“第三节管理层讨论与分析”；芯合智汇相关情况见2025年5月22日《关于对深圳证券交易所年报问询函回复的公告》问题五的回复 [23][24][26] - **业绩与股价**：关于3亿元营业收入问题，可能是投资者对创业板财务指标退市规则理解有偏差；公司将执行既定战略，拓展算力业务、收缩园林业务，提升竞争力和经营能力，推动股价增长 [24] - **公司战略**：算力业务构建全链条服务体系，打造算力生态系统；显示驱动芯片业务聚焦研发设计等，为面板企业提供方案，强化关键技术支撑能力 [26] - **应收账款**：公司强化催收机制，采取有效措施加快回收 [26] - **融资与投资**：公司制定融资计划，由专业团队推进，战略或财务投资是可行融资方式；控股股东就引入新战略投资者到海南芯连微开展工作 [36][32] - **业务合作**：与克拉玛依市云计算产业园区管委会战略合作协议有效期3年；目前与海南物流集团未开展正式业务合作，后续有应披露信息会依规披露 [40][57] - **公司运营**：公司在积极搭建网站及公众号；2024年度算力综合服务业务实现营收10,808.28万元，占总营收46.66%，毛利润1,560.34万元 [56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 调研基本情况 - 调研对象为三特索道，所属行业是旅游酒店，接待时间为2025年6月12日，上市公司接待人员有总裁张泉、董事及总会计师彭岗、副总裁及董事会秘书曹正 [16] 详细调研机构 - 接待对象为参与2025年湖北辖区上市公司投资者网上集体接待日活动与公司互动的投资者，接待对象类型为其它 [19] 主要内容资料 - 公司暂无与labubu等热门IP合作计划 [23] - 公司在全国范围内积极寻找优质资源项目投资合作，具体进展关注公告 [24] - 公司秉持公平等原则建立岗位职级与薪酬体系，暂无开展股权激励计划 [24] - 旗下各项目立足市场需求与资源禀赋优化产品与服务供给，制定营销销售策略，加强科技创新与技术研发，以优质服务提升口碑和美誉度 [26] - 公司每年年末对各类资产进行检查和减值测试，委托评估机构评估，根据结果计提减值准备，今年末减值情况以年末结果和公告为准 [27] - 公司克旗项目相关合作合同纠纷诉讼正在推进，详细情况参见《2024年年度报告》 [28] - 公司不存在调节利润的意愿与情形，历年减值计提符合监管规定 [29] - 公司暂无与泡泡玛特合作计划 [31] - 公司业务模式可复制、拓展性强，大股东暂无回购股份计划 [31] - 公司旗下各项目均购买财产险与意外险，保险范围涵盖设施设备、工作人员、游客等 [31]