报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各标的情况总结 50ETF - 当月合约距到期剩6天，2025年11月14 - 18日标的物价格从3.183降至3.150，涨跌幅分别为 -1.18%、 -0.75%、 -0.28%，当月IV从13.10%升至14.82%，次月IV在14.73% - 14.83%波动 [1] - 近1年当月IV分位数26.50% - 50.60%，近2年29.70% - 53.90%；近1年次月IV分位数34.50% - 47.20%，近2年38.30% - 52.50% [1] - 今日主力月份skew指数100.02，给出近几日价格、隐波、持仓量PCR、成交量等走势图表 [1][2] 沪300ETF - 当月合约距到期剩6天，2025年11月14 - 18日标的物价格从4.741降至4.683，涨跌幅分别为 -1.48%、 -0.65%、 -0.57%，当月IV从15.40%升至16.15%，次月IV从16.58%升至16.86% [3] - 近1年当月IV分位数37.10% - 42.00%，近2年45.60% - 50.10%；近1年次月IV分位数42.00% - 52.30%，近2年50.10% - 61.30% [3] - 今日主力月份skew指数108.77，给出相关走势图表 [3][5] 深300ETF - 当月合约距到期剩6天，2025年11月14 - 18日标的物价格从4.887降至4.832，涨跌幅分别为 -1.55%、 -0.63%、 -0.49%，当月IV从15.26%升至17.03%，次月IV从16.63%升至17.39% [6] - 近1年当月IV分位数40.00% - 63.60%，近2年50.30% - 68.00%；近1年次月IV分位数49.10% - 57.20%，近2年60.20% - 65.00% [6] - 今日主力月份skew指数110.08，给出相关走势图表 [6][12][13] 沪中证500ETF - 当月合约距到期剩6天，2025年11月14 - 18日标的物价格从7.338降至7.262，涨跌幅分别为 -0.24%、 -1.73%、 -1.04%，当月IV从19.01%升至19.60%，次月IV从20.04%降至19.82% [15] - 近1年当月IV分位数33.40% - 47.70%，近2年35.30% - 50.50%；近1年次月IV分位数39.60% - 54.70%，近2年46.30% - 52.40% [15] - 今日主力月份skew指数104.88，给出相关走势图表 [15][21][23] 深中证500ETF - 当月合约距到期剩6天，2025年11月14 - 18日标的物价格从2.930降至2.899，涨跌幅分别为 -1.74%、 -0.10%、 -0.96%，当月IV从19.73%升至20.53%，次月IV从20.56%降至20.07% [25] - 近1年当月IV分位数38.30% - 46.50%，近2年41.90% - 52.40%；近1年次月IV分位数38.80% - 57.70%，近2年45.60% - 59.90% [25] - 今日主力月份skew指数109.14，给出相关走势图表 [25][29] 创业板ETF - 当月合约距到期剩6天，2025年11月14 - 18日标的物价格从3.093降至3.051，涨跌幅分别为 -2.80%、 -0.29%、 -1.07%，当月IV从29.76%降至29.37%，次月IV从29.60%降至28.92% [30] - 近1年当月IV分位数57.50% - 73.20%，近2年58.60% - 72.10%；近1年次月IV分位数55.20% - 69.50%，近2年56.10% - 71.60% [30] - 今日主力月份skew指数101.69，给出相关走势图表 [30][37][41] 深证100ETF - 当月合约距到期剩6天，2025年11月14 - 18日标的物价格从3.423降至3.380，涨跌幅分别为 -2.04%、 -0.68%、 -0.59%，当月IV从23.07%降至21.33%，次月IV从22.13%降至21.03% [42] - 近1年当月IV分位数55.50% - 68.50%，近2年64.00% - 74.00%；近1年次月IV分位数51.80% - 56.50%，近2年63.00% - 68.20% [42] - 今日主力月份skew指数103.33，给出相关走势图表 [42][45][49] 科创50ETF - 当月合约距到期剩6天，2025年11月14 - 18日标的物价格从1.431升至1.427，涨跌幅分别为 -2.59%、 -0.63%、 0.35%，当月IV从33.04%降至32.45%，次月IV从32.14%降至32.07% [51] - 近1年当月IV分位数48.10% - 65.70%，近2年54.00% - 68.70%；近1年次月IV分位数48.90% - 63.80%，近2年54.20% - 67.40% [51] - 今日主力月份skew指数98.81，给出相关走势图表 [51][53][55] 科创板50ETF - 当月合约距到期剩6天，2025年11月14 - 18日标的物价格从1.387升至1.383，涨跌幅分别为 -2.53%、 -0.65%、 0.36%，当月IV从32.74%降至32.19%，次月IV从32.78%降至31.74% [56] - 近1年当月IV分位数57.30% - 71.40%，近2年51.00% - 67.60%；近1年次月IV分位数55.90% - 66.20%，近2年54.00% - 68.70% [56] - 今日主力月份skew指数101.84，给出相关走势图表 [56][62][67] 300指数 - 当月合约距到期剩3天，2025年11月14 - 18日标的物价格从4628.140降至4568.193，涨跌幅分别为 -1.57%、 -0.65%、 -0.65%，当月IV从14.19%升至15.67%，次月IV从16.75%升至17.18% [68] - 近1年当月IV分位数31.00% - 49.30%，近2年29.80% - 35.90%；近1年次月IV分位数47.70% - 62.10%，近2年52.30% - 58.40% [68] - 今日主力月份skew指数111.43，给出相关走势图表 [68][71][72] 1000指数 - 当月合约距到期剩3天，2025年11月14 - 18日标的物价格从7502.757降至7448.101，涨跌幅分别为 -1.16%、 0.27%、 -1.00%，当月IV从17.46%升至19.75%，次月IV从19.71%降至19.61% [73] - 近1年当月IV分位数8.90% - 31.40%，近2年10.60% - 31.40%；近1年次月IV分位数14.60% - 22.00%，近2年15.30% - 26.30% [73] - 今日主力月份skew指数114.04，给出相关走势图表 [73][77] 上证50指数 - 当月合约距到期剩3天，2025年11月14 - 18日标的物价格从3038.426降至3003.018，涨跌幅分别为 -1.15%、 -0.87%、 -0.30%，当月IV从13.94%升至14.63%，次月IV从65.79%降至62.90% [81] - 近1年当月IV分位数24.40% - 41.10%，近2年27.80% - 41.10%；近1年次月IV分位数92.20% - 98.10%，近2年91.80% - 96.10% [81] - 今日主力月份skew指数104.65，给出相关走势图表 [81][84][85]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各股指当日小幅回调全天表现弱势 沪深京三市全天成交额19460亿元较上日放量156亿元 [4] - 短期内11月政策面增量信号减弱 地缘因素引发避险情绪升温 随着股指接近前期高点 获利资金止盈意愿上升 股指存在技术性整固需求 目前处于政策利好预期发酵节奏与获利资金止盈节奏相互博弈的短线震荡期 [4] - 中长期来看 政策利好预期与资金净流入股市趋势共同构成股指的强力支撑 短线多空博弈加剧 短期内股指区间震荡为主 [4] - 目前期权隐含波动率位于较低历史分位数水平 考虑到股指中长线向上 维持牛市价差的思路 [4] 各部分总结 期权指标 - 2025年11月18日 50ETF跌0.28%收于3.150；300ETF（上交所）跌0.57%收于4.683；300ETF（深交所）跌0.49%收于4.832；沪深300指数跌0.65%收于4568.19；中证1000指数跌1.00%收于7448.10；500ETF（上交所）跌1.01%收于7.262；500ETF（深交所）跌0.96%收于2.899；创业板ETF跌1.07%收于3.051；深证100ETF跌0.59%收于3.380；上证50指数跌0.30%收于3003.02；科创50ETF涨0.35%收于1.43；易方达科创50ETF涨0.36%收于1.38 [6] - 各期权成交量PCR和持仓量PCR较上一交易日有不同变化 [7] - 各期权2025年11月或12月平值期权隐含波动率和标的30交易日历史波动率情况不同 [8][9] 相关图表 - 包含上证50ETF期权、上交所300ETF期权、深交所300ETF期权、沪深300股指期权、中证1000股指期权、上交所500ETF期权、深交所500ETF期权、创业板ETF期权、深证100ETF期权、上证50股指期权、科创50ETF期权、易方达科创50ETF期权的走势、波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [10][21][34][44][57][71][84][97][108][121][134][144]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦煤大跌对铁矿石价格形成跷跷板效应，有支撑；基本面供强需弱，总库存累库但可交割品结构性短缺，价格缺乏强趋势驱动；供应上短期发运重新偏多，非主流矿维持高位；需求端铁水产量短期回升但预计仍将承压，钢材出口支撑减弱，热卷需减产缓解高库存压力；港口库存超季节性累积，可交割品牌粗粉库存走低支撑基差走强，近月合约做空有风险；估值方面焦煤价格下跌支撑矿价，但后续焦煤估值回升可能挤压铁矿；宏观层面处于政策真空期；综合来看，等待铁矿石基差修复后，关注逢高做空机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格预测 - 11月铁矿石12合约价格预测区间为770 - 826，当前平值期权IV为18.07%，历史波动率分位数为11.3% [3] 风险管理策略建议 库存管理 - 目前有现货，担心未来库存跌价，风险敞口为多，策略推荐直接做空铁矿期货锁定利润，套保工具为I2512，买卖方向为空，套保比例25%，建议入场区间820 - 830；还可卖看涨期权收权利金，套保工具为I2512 - C - 830，套保比例30%，逢高卖 [3] 采购管理 - 未来要采购，担心涨价，风险敞口为空，策略推荐直接做多铁矿期货锁定成本，套保工具为I2512，买卖方向为多，套保比例30%，建议入场区间780 - 790；还可卖虚值看跌，若跌破执行价则持有期货多单，套保工具为I2511 - P - 780，套保比例40%，逢高卖 [3] 利多因素 - 可交割的主流中高品粉矿港口库存持续走低，支撑近月合约和基差 [4] - 美国政府重新开门，财政力量回归 [4] - 钢厂边际减产，黑色产业链矛盾边际有所缓解 [4] - 钢厂利润低迷时，主要原料焦煤价格大跌，为铁矿石价格腾出空间，形成短期支撑 [4] 利空因素 - 国内宏观真空期，高频经济数据走弱但不足以倒逼经济刺激政策出台 [4] - 尽管四大矿山控制节奏，但非主流矿发运仍处高位，全球发运量仍过剩，西芒杜首批矿石发货也标志着长期供应增加 [4] 价格数据 铁矿石价格数据 |指标名称|2025 - 11 - 18|2025 - 11 - 17|2025 - 11 - 11|日变化|周变化| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |01合约收盘价|792|788.5|763|3.5|29| |05合约收盘价|757.5|756.5|737|1|20.5| |09合约收盘价|734|732|717|2|17| |01基差|-3|4.5|12|-7.5|-15| |05基差|31.5|36.5|38|-5|-6.5| |09基差|55|61|58|-6|-3| |日照PB粉|789|793|775|-4|14| |日照卡粉|888|892|876|-4|12| [4] 铁矿石普氏指数 |普氏指数|2025 - 11 - 17|2025 - 11 - 14|2025 - 11 - 10|日变化|周变化| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |普氏58%指数|93.9|92.35|92.1|1.55|1.8| |普氏62%指数|105.3|103.6|103|1.7|2.3| |普氏65%指数|117.3|115.6|115|1.7|2.3| |普氏58%月均价|92.695|92.7333|93.21|-0.0383|-0.515| |普氏62%月均价|103.825|103.85|104.42|-0.025|-0.595| |普氏65%月均价|116.16|116.2222|117.06|-0.0622|-0.9| [5] 基本面数据 |指标名称|2025 - 11 - 14|2025 - 11 - 07|2025 - 10 - 17|周变化|月变化| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |日均铁水产量|236.88|234.22|240.95|2.66|-4.07| |45港疏港量|326.95|320.93|315.72|6.02|11.23| |五大钢材表需|861|867|875|-6|-15| |全球发运量|3516.4|3069|3333.5|447.4|182.9| |澳巴发运量|2833.6|2443.3|2740|390.3|93.6| |45港到港量|2268.9|2741.2|2519.4|-472.3|-250.5| |45港库存|15129.71|14898.83|14278.27|230.88|851.44| |247家钢厂库存|9076.01|9009.94|8982.73|66.07|93.28| |247钢厂可用天数|31.02|31.21|30.21|-0.19|0.81| [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 期权成交量 - 2025年11月17日，上证50ETF期权成交量为78.62万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量为104.09万张，中证500ETF期权（沪市）成交量为128.67万张，深证100ETF期权成交量为5.62万张，创业板ETF期权成交量为157.27万张，上证50股指期权成交量为5.03万张，沪深300股指期权成交量为11.20万张，中证1000期权总成交量为27.79万张 [1] - 各期权看涨、看跌及总成交量分别为上证50ETF期权（56.64万张、62.65万张、119.29万张），沪深300ETF期权（沪市）（59.09万张、63.50万张、122.58万张），中证500ETF期权（沪市）（64.21万张、68.34万张、132.55万张），深证100ETF期权（7.40万张、1.89万张、9.29万张），创业板ETF期权（75.89万张、81.37万张、157.27万张），上证50股指期权（1.79万张、4.84万张、5.03万张），沪深300股指期权（8.66万张、6.65万张、15.31万张），中证1000股指期权（14.45万张、13.35万张、27.79万张） [20] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报1.05，环比变动为+0.33；持仓量PCR报0.91，环比变动为 - 0.07 [2] - 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报1.22，环比变动为+0.40；持仓量PCR报0.99，环比变动为 - 0.08 [2] - 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报1.09，环比变动为+0.13；持仓量PCR报1.18，环比变动为+0.01 [2] - 深圳100ETF期权成交额PCR报1.51，环比变动为+0.53；持仓量PCR报1.45，环比变动为+0.10 [2] - 创业板ETF期权成交额PCR报1.31，环比变动为+0.28；持仓量PCR报1.05，环比变动为 - 0.03 [2] - 上证50股指期权成交额PCR报0.87，环比变动为+0.43；持仓量PCR报0.70，环比变动为 - 0.06 [2] - 沪深300股指期权成交额PCR报0.99，环比变动为+0.42；持仓量PCR报0.81，环比变动为 - 0.05 [2] - 中证1000股指期权成交额PCR报0.85，环比变动为+0.01；持仓量PCR报1.07，环比变动为 - 0.03 [2] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报17.52%，环比变动为+0.57% [3] - 沪深300ETF期权（沪市）VIX报18.79%，环比变动为+0.26% [3] - 中证500ETF期权（沪市）VIX报23.06%，环比变动为 - 0.07% [3] - 深证100ETF期权VIX报23.75%，环比变动为 - 0.66% [3] - 创业板ETF期权VIX报32.26%，环比变动为+0.28% [3] - 上证50股指期权VIX报17.67%，环比变动为+0.33% [3] - 沪深300股指期权VIX报19.53%，环比变动为+0.71% [3] - 中证1000股指期权VIX报22.60%，环比变动为 - 0.22% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评：上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股表现为高位震荡上行行情 [3] - 金融期权波动性分析：金融期权隐含波动率下降，但维持较高水平波动 [3] - 金融期权策略与建议：ETF期权适合构建偏多头的买方策略、认购期权牛市价差组合策略；股指期货适合构建偏多头的卖方策略、认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头做套利策略 [3] 相关目录总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3972.03，跌18.46，跌幅0.46%，成交额8057亿元，较前一日减少322亿元，PE为16.56 [4] - 深证成指收盘价13202.00，跌14.03，跌幅0.11%，成交额11051亿元，较前一日减少151亿元，PE为30.48 [4] - 上证50收盘价3012.07，跌26.35，跌幅0.87%，成交额1118亿元，较前一日减少86亿元，PE为11.93 [4] - 沪深300收盘价4598.05，跌30.09，跌幅0.65%，成交额4389亿元，较前一日减少58亿元，PE为14.14 [4] - 中证500收盘价7235.35，跌0.11，跌幅0.00%，成交额3108亿元，较前一日增加3亿元，PE为32.98 [4] - 中证1000收盘价7523.08，涨20.32，涨幅0.27%，成交额3913亿元，较前一日减少150亿元，PE为47.63 [4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价3.159，跌0.024，跌幅0.75%，成交量764.88万份，较前一日增加760.61万份，成交额24.16亿元，较前一日增加10.46亿元 [5] - 上证300ETF收盘价4.710，跌0.031，跌幅0.65%，成交量752.47万份，较前一日增加746.53万份，成交额35.45亿元，较前一日增加7.12亿元 [5] - 上证500ETF收盘价7.336，跌0.002，跌幅0.03%，成交量219.80万份，较前一日增加218.25万份，成交额16.13亿元，较前一日增加4.63亿元 [5] - 华夏科创50ETF收盘价1.422，跌0.009，跌幅0.63%，成交量2336.44万份，较前一日增加2312.84万份，成交额33.31亿元，较前一日减少0.78亿元 [5] - 易方达科创50ETF收盘价1.378，跌0.009，跌幅0.65%，成交量667.08万份，较前一日增加660.12万份，成交额9.21亿元，较前一日减少0.52亿元 [5] - 深证300ETF收盘价4.856，跌0.031，跌幅0.63%，成交量169.60万份，较前一日增加168.40万份，成交额8.24亿元，较前一日增加2.32亿元 [5] - 深证500ETF收盘价2.927，跌0.003，跌幅0.10%，成交量72.18万份，较前一日增加71.49万份，成交额2.11亿元，较前一日增加0.08亿元 [5] - 深证100ETF收盘价3.400，跌0.026，跌幅0.76%，成交量70.89万份，较前一日增加70.04万份，成交额2.41亿元，较前一日减少0.62亿元 [5] - 创业板ETF收盘价3.084，跌0.009，跌幅0.29%，成交量982.89万份，较前一日增加970.67万份，成交额30.25亿元，较前一日减少7.94亿元 [5] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量119.29万张，较前一日增加40.68万张，持仓量154.06万张，较前一日减少0.99万张，成交量PCR为1.11，较前一日增加0.06，持仓量PCR为0.88，较前一日减少0.10 [6] - 上证300ETF成交量122.58万张，较前一日增加18.49万张，持仓量143.14万张，较前一日减少10.10万张，成交量PCR为1.07，较前一日减少0.03，持仓量PCR为0.96，较前一日减少0.11 [6] - 上证500ETF成交量132.55万张，较前一日增加3.88万张，持仓量144.79万张，较前一日减少3.74万张，成交量PCR为1.06，较前一日增加0.01，持仓量PCR为1.18，较前一日增加0.01 [6] - 华夏科创50ETF成交量155.58万张，较前一日增加32.65万张，持仓量247.02万张，较前一日减少9.02万张，成交量PCR为1.08，较前一日增加0.25，持仓量PCR为0.82，较前一日减少0.05 [6] - 易方达科创50ETF成交量37.63万张，较前一日增加16.83万张，持仓量64.16万张，较前一日减少3.19万张，成交量PCR为1.67，较前一日增加0.81，持仓量PCR为0.82，较前一日减少0.02 [6] - 深证300ETF成交量23.29万张，较前一日增加0.68万张，持仓量33.28万张，较前一日增加1.24万张，成交量PCR为1.63，较前一日减少0.06，持仓量PCR为0.89，较前一日无变化 [6] - 深证500ETF成交量24.98万张，较前一日减少2.84万张，持仓量44.55万张，较前一日增加0.23万张，成交量PCR为1.51，较前一日减少0.29，持仓量PCR为0.77，较前一日减少0.01 [6] - 深证100ETF成交量9.29万张，较前一日增加3.68万张，持仓量15.67万张，较前一日增加0.98万张，成交量PCR为3.91，较前一日增加0.96，持仓量PCR为1.45，较前一日增加0.10 [6] - 创业板ETF成交量157.27万张，较前一日减少0.99万张，持仓量200.18万张，较前一日增加1.79万张，成交量PCR为1.07，较前一日增加0.02，持仓量PCR为1.05，较前一日减少0.03 [6] - 上证50成交量5.03万张，较前一日增加1.69万张，持仓量7.53万张，较前一日增加0.34万张，成交量PCR为0.72，较前一日增加0.05，持仓量PCR为0.69，较前一日减少0.06 [6] - 沪深300成交量15.31万张，较前一日增加4.11万张，持仓量22.54万张，较前一日增加1.19万张，成交量PCR为0.77，较前一日增加0.13，持仓量PCR为0.80，较前一日减少0.05 [6] - 中证1000成交量27.79万张，较前一日增加1.87万张，持仓量33.05万张，较前一日增加0.15万张，成交量PCR为0.92，较前一日无变化，持仓量PCR为1.08，较前一日减少0.03 [6] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点为3.20，压力点偏移为 -0.10，支撑点为3.10，支撑点偏移为0.00，购最大持仓为161,154，沽最大持仓为108,824 [8] - 上证300ETF压力点为4.80，压力点偏移为0.00，支撑点为4.60，支撑点偏移为0.00，购最大持仓为113,382，沽最大持仓为85,859 [8] - 上证500ETF压力点为7.50，压力点偏移为0.00，支撑点为7.25，支撑点偏移为0.00，购最大持仓为130,248，沽最大持仓为110,796 [8] - 华夏科创50ETF压力点为1.50，压力点偏移为0.00，支撑点为1.40，支撑点偏移为0.00，购最大持仓为159,550，沽最大持仓为84,166 [8] - 易方达科创50ETF压力点为1.50，压力点偏移为0.00，支撑点为1.30，支撑点偏移为 -0.05，购最大持仓为24,896，沽最大持仓为16,583 [8] - 深证300ETF压力点为5.00，压力点偏移为0.00，支撑点为4.70，支撑点偏移为 -0.10，购最大持仓为23,895，沽最大持仓为20,125 [8] - 深证500ETF压力点为3.10，压力点偏移为0.00，支撑点为2.75，支撑点偏移为0.00，购最大持仓为22,346，沽最大持仓为17,497 [8] - 深证100ETF压力点为3.61，压力点偏移为 -0.09，支撑点为3.32，支撑点偏移为 -0.08，购最大持仓为8,320，沽最大持仓为7,085 [8] - 创业板ETF压力点为3.20，压力点偏移为0.00，支撑点为3.00，支撑点偏移为0.00，购最大持仓为146,228，沽最大持仓为87,186 [8] - 上证50压力点为3,100，压力点偏移为0，支撑点为3,000，支撑点偏移为0，购最大持仓为3,814，沽最大持仓为3,131 [8] - 沪深300压力点为4,700，压力点偏移为0，支撑点为4,600，支撑点偏移为 -100，购最大持仓为11,486，沽最大持仓为8,040 [8] - 中证1000压力点为7,600，压力点偏移为0，支撑点为7,000，支撑点偏移为0，购最大持仓为9,065，沽最大持仓为8,471 [8] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率为14.16%，加权隐波率为14.60%，较前一日增加0.10%，年平均为15.97%，购隐波率为14.82%，沽隐波率为14.34%，HISV20为14.39%，隐历波动率差为0.21% [11] - 上证300ETF平值隐波率为15.76%，加权隐波率为15.96%，较前一日减少0.09%，年平均为16.41%，购隐波率为16.03%，沽隐波率为15.89%，HISV20为15.54%，隐历波动率差为0.42% [11] - 上证500ETF平值隐波率为19.15%，加权隐波率为19.54%，较前一日减少0.51%，年平均为20.07%，购隐波率为19.15%，沽隐波率为19.94%，HISV20为19.68%，隐历波动率差为 -0.14% [11] - 华夏科创50ETF平值隐波率为31.36%，加权隐波率为33.09%，较前一日减少1.12%，年平均为33.13%，购隐波率为33.93%，沽隐波率为32.07%，HISV20为33.58%，隐历波动率差为 -0.49% [11] - 易方达科创50ETF平值隐波率为62.96%，加权隐波率为34.36%，较前一日减少0.95%，年平均为33.93%，购隐波率为35.77%，沽隐波率为32.47%，HISV20为34.54%，隐历波动率差为 -0.18% [11] - 深证300ETF平值隐波率为15.98%，加权隐波率为17.09%，较前一日增加0.15%，年平均为18.19%，购隐波率为16.82%，沽隐波率为17.31%，HISV20为16.17%，隐历波动率差为0.93% [11] - 深证500ETF平值隐波率为19.18%，加权隐波率为22.30%，较前一日减少1.64%，年平均为21.67%，购隐波率为20.10%，沽隐波率为23.92%，HISV20为21.24%，隐历波动率差为1.06% [11] - 深证100ETF平值隐波率为20.92%，加权隐波率为29.35%，较前一日增加0.86%，年平均为25.48%，购隐波率为25.10%，沽隐波率为30.68%，HISV20为24.87%，隐历波动率差为4.48% [11] - 创业板ETF平值隐波率为28.65%，加权隐波率为30.55%，较前一日减少0.97%，年平均为29.35%，购隐波率为29.98%，沽隐波率为31.10%，HISV20为30.61%，隐历波动率差为 -0.05% [11] - 上证50平值隐波率为14.41%，加权隐波率为15.09%，较前一日增加0.68%，年平均为16.95%，购隐波率为15.56%，沽隐波率为14.45%，HISV20为14.45%，隐历波动率差为0.64% [11] - 沪深300平值隐波率为15.38%，加权隐波率为15.43%，较前一日增加0.07%，年平均为16.70%，购隐波率为15.46%，沽隐波率为15.39%，HISV20为15.

报告核心观点 - 有色金属偏多上行，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系维持大幅度波动行情走势，适合构建做空波动率组合策略；贵金属反弹回暖上升，构建牛市价差组合策略 [2] 标的期货市场概况 - 铜CU2512最新价86320，跌90，跌幅0.10%，成交量10.10万手，持仓量17.99万手 [3] - 铝AL2512最新价21585，跌100，跌幅0.46%，成交量7.29万手，持仓量13.63万手 [3] - 锌ZN2512最新价22390，跌50，跌幅0.22%，成交量9.47万手，持仓量9.15万手 [3] - 铅PB2512最新价17250，跌145，跌幅0.83%，成交量4.85万手，持仓量2.52万手 [3] - 镍NI2512最新价115530，跌1260，跌幅1.08%，成交量10.29万手，持仓量10.73万手 [3] - 锡SN2512最新价290480，涨540，涨幅0.19%，成交量7.83万手，持仓量3.19万手 [3] - 氧化铝AO2512最新价2761，跌16，跌幅0.58%，成交量1.07万手，持仓量1.17万手 [3] - 黄金AU2512最新价931.24，涨0.38，涨幅0.04%，成交量40.28万手，持仓量10.17万手 [3] - 白银AG2512最新价11964，跌26，跌幅0.22%，成交量79.79万手，持仓量16.36万手 [3] - 碳酸锂LC2601最新价95200，涨7860，涨幅9.00%，成交量136.69万手，持仓量56.30万手 [3] - 工业硅SI2601最新价9080，涨10，涨幅0.11%，成交量27.18万手，持仓量25.15万手 [3] - 多晶硅PS2601最新价52655，跌1570，跌幅2.90%，成交量24.98万手，持仓量13.62万手 [3] - 螺纹钢RB2601最新价3085，涨9，涨幅0.29%，成交量132.92万手，持仓量172.97万手 [3] - 铁矿石I2601最新价783.50，涨2.50，涨幅0.32%，成交量35.13万手，持仓量48.14万手 [3] - 锰硅SM2601最新价5792，涨42，涨幅0.73%，成交量20.72万手，持仓量35.90万手 [3] - 硅铁SF2601最新价5566，涨76，涨幅1.38%，成交量16.95万手，持仓量14.77万手 [3] - 玻璃FG2601最新价1031，涨3，涨幅0.29%，成交量137.38万手，持仓量199.94万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 铜成交量203308，量PCR0.95，持仓量158535，仓PCR0.79 [4] - 铝成交量120362，量PCR0.61，持仓量120588，仓PCR0.74 [4] - 锌成交量35300，量PCR1.11，持仓量40014，仓PCR0.90 [4] - 铅成交量16057，量PCR0.61，持仓量18615，仓PCR0.61 [4] - 镍成交量69182，量PCR0.83，持仓量67058，仓PCR0.64 [4] - 锡成交量47607，量PCR1.04，持仓量26575，仓PCR0.69 [4] - 氧化铝成交量152046，量PCR0.35，持仓量175737，仓PCR0.31 [4] - 黄金成交量310019，量PCR0.96，持仓量163365，仓PCR0.74 [4] - 白银成交量1122534，量PCR1.25，持仓量414306，仓PCR1.30 [4] - 碳酸锂成交量692520，量PCR0.52，持仓量339025，仓PCR0.97 [4] - 工业硅成交量126395，量PCR0.44，持仓量122817，仓PCR0.47 [4] - 多晶硅成交量182205，量PCR0.80，持仓量163706，仓PCR1.01 [4] - 螺纹钢成交量126718，量PCR0.68，持仓量327210，仓PCR0.53 [4] - 铁矿石成交量375905，量PCR1.42，持仓量437067，仓PCR1.43 [4] - 锰硅成交量64645，量PCR0.42，持仓量114493，仓PCR0.64 [4] - 硅铁成交量101998，量PCR0.34，持仓量62672，仓PCR0.87 [4] - 玻璃成交量528193，量PCR0.65，持仓量899655，仓PCR0.30 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 铜压力点90000，支撑点84000 [5] - 铝压力点22000，支撑点20600 [5] - 锌压力点23000，支撑点22000 [5] - 铅压力点18000，支撑点16800 [5] - 镍压力点120000，支撑点120000 [5] - 锡压力点300000，支撑点280000 [5] - 氧化铝压力点3000，支撑点2700 [5] - 黄金压力点1000，支撑点800 [5] - 白银压力点13000，支撑点11000 [5] - 碳酸锂压力点100000，支撑点80000 [5] - 工业硅压力点10000，支撑点8800 [5] - 多晶硅压力点60000，支撑点45000 [5] - 螺纹钢压力点3700，支撑点3000 [5] - 铁矿石压力点900，支撑点700 [5] - 锰硅压力点6000，支撑点5700 [5] - 硅铁压力点5800，支撑点5400 [5] - 玻璃压力点1620，支撑点1000 [5] 期权因子—隐含波动率 - 铜平值隐波率13.67%，加权隐波率17.58% [6] - 铝平值隐波率10.76%，加权隐波率13.09% [6] - 锌平值隐波率10.76%，加权隐波率12.26% [6] - 铅平值隐波率8.35%，加权隐波率15.58% [6] - 镍平值隐波率15.11%，加权隐波率19.76% [6] - 锡平值隐波率18.28%，加权隐波率24.28% [6] - 氧化铝平值隐波率19.99%，加权隐波率22.99% [6] - 黄金平值隐波率23.33%，加权隐波率27.24% [6] - 白银平值隐波率31.97%，加权隐波率35.47% [6] - 碳酸锂平值隐波率43.48%，加权隐波率43.82% [6] - 工业硅平值隐波率23.10%，加权隐波率24.77% [6] - 多晶硅平值隐波率31.24%，加权隐波率35.29% [6] - 螺纹钢平值隐波率12.35%，加权隐波率13.89% [6] - 铁矿石平值隐波率18.00%，加权隐波率20.97% [6] - 锰硅平值隐波率11.92%，加权隐波率14.46% [6] - 硅铁平值隐波率14.96%，加权隐波率16.63% [6] - 玻璃平值隐波率29.78%，加权隐波率34.98% [6] 各品种期权策略建议 有色金属 铜期权 - 构建做空波动率的卖方期权组合策略 [7] - 构建现货套保策略 [7] 铝期权 - 构建看涨期权牛市价差组合策略 [9] - 构建卖出偏偏多的看涨+看跌期权组合策略 [9] - 构建现货领口策略 [9] 锌期权 - 构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略 [9] - 构建现货领口策略 [9] 镍期权 - 构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 [10] - 构建现货备兑策略 [10] 锡期权 - 构建做空波动率策略 [10] - 构建现货领口策略 [10] 碳酸锂期权 - 构建看涨期权牛市价差组合策略 [11] - 构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略 [11] - 构建现货多头套保策略 [11] 贵金属 黄金期权 - 构建偏中性的做空波动率期权卖方组合策略 [12] - 构建现货套保策略 [12] 黑色系 螺纹钢期权 - 构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 [13] - 构建现货多头备兑策略 [13] 铁矿石期权 - 构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 [13] - 构建多头领口策略 [13] 锰硅期权 - 构建做空波动率策略 [14] 工业硅期权 - 构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略 [14] - 构建现货套保策略 [14] 玻璃期权 - 构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略 [15] - 构建多头领口策略 [15]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花弱势盘整，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 豆一A2601最新价4202，涨0.36%，成交量15.07万手，持仓量27.88万手 [3] - 豆二B2601最新价3781，涨0.48%，成交量14.61万手，持仓量14.53万手 [3] - 豆粕M2601最新价3063，涨0.39%，成交量139.62万手，持仓量166.12万手 [3] - 菜籽粕RM2601最新价2458，涨0.29%，成交量45.56万手，持仓量42.48万手 [3] - 棕榈油P2601最新价8688，涨0.16%，成交量58.60万手，持仓量41.96万手 [3] - 豆油Y2601最新价8284，涨0.17%，成交量27.57万手，持仓量45.28万手 [3] - 菜籽油OI2601最新价9894，涨0.19%，成交量25.15万手，持仓量24.54万手 [3] - 鸡蛋JD2601最新价3229，跌0.68%，成交量20.19万手，持仓量21.98万手 [3] - 生猪LH2601最新价11695，跌0.81%，成交量8.19万手，持仓量13.73万手 [3] - 花生PK2601最新价7958，跌0.20%，成交量8.23万手，持仓量16.87万手 [3] - 苹果AP2601最新价9438，跌0.76%，成交量13.82万手，持仓量13.94万手 [3] - 红枣CJ2601最新价9270，涨0.38%，成交量23.13万手，持仓量14.28万手 [3] - 白糖SR2601最新价5443，跌0.40%，成交量17.58万手，持仓量35.92万手 [3] - 棉花CF2601最新价13435，持平，成交量21.36万手，持仓量57.13万手 [3] - 玉米C2601最新价2182，涨0.14%，成交量50.01万手，持仓量93.40万手 [3] - 淀粉CS2601最新价2486，跌0.20%，成交量11.33万手，持仓量22.71万手 [3] - 原木LG2601最新价789，涨0.25%，成交量0.60万手，持仓量1.52万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 豆一期权成交量PCR为0.41，持仓量PCR为1.08 [4] - 豆二期权成交量PCR为0.78，持仓量PCR为0.82 [4] - 豆粕期权成交量PCR为0.87，持仓量PCR为0.79 [4] - 菜籽粕期权成交量PCR为0.83，持仓量PCR为1.11 [4] - 棕榈油期权成交量PCR为1.02，持仓量PCR为0.85 [4] - 豆油期权成交量PCR为0.98，持仓量PCR为1.03 [4] - 菜籽油期权成交量PCR为1.21，持仓量PCR为1.64 [4] - 鸡蛋期权成交量PCR为0.88，持仓量PCR为0.52 [4] - 生猪期权成交量PCR为0.39，持仓量PCR为0.38 [4] - 花生期权成交量PCR为0.38，持仓量PCR为0.42 [4] - 苹果期权成交量PCR为1.14，持仓量PCR为1.81 [4] - 红枣期权成交量PCR为0.37，持仓量PCR为0.31 [4] - 白糖期权成交量PCR为0.54，持仓量PCR为0.56 [4] - 棉花期权成交量PCR为1.32，持仓量PCR为0.75 [4] - 玉米期权成交量PCR为0.52，持仓量PCR为0.41 [4] - 淀粉期权成交量PCR为0.75，持仓量PCR为0.39 [4] - 原木期权成交量PCR为0.34，持仓量PCR为0.67 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力位4200，支撑位4050 [5] - 豆二压力位3800，支撑位3650 [5] - 豆粕压力位3100，支撑位3100 [5] - 菜籽粕压力位2800，支撑位2300 [5] - 棕榈油压力位9500，支撑位8000 [5] - 豆油压力位8300，支撑位8000 [5] - 菜籽油压力位9700，支撑位9200 [5] - 鸡蛋压力位3600，支撑位3000 [5] - 生猪压力位14000，支撑位11000 [5] - 花生压力位9000，支撑位7700 [5] - 苹果压力位10000，支撑位8000 [5] - 红枣压力位12600，支撑位9000 [5] - 白糖压力位5700，支撑位5400 [5] - 棉花压力位13600，支撑位13200 [5] - 玉米压力位2200，支撑位2100 [5] - 淀粉压力位3000，支撑位2400 [5] - 原木压力位8500，支撑位7000 [5] 期权因子—隐含波动率(%) - 豆一平值隐波率11.68，加权隐波率13.08 [6] - 豆二平值隐波率12.56，加权隐波率13.95 [6] - 豆粕平值隐波率12.02，加权隐波率13.92 [6] - 菜籽粕平值隐波率18.63，加权隐波率21.93 [6] - 棕榈油平值隐波率16.71，加权隐波率18.56 [6] - 豆油平值隐波率11.815，加权隐波率12.74 [6] - 菜籽油平值隐波率13.68，加权隐波率16.10 [6] - 鸡蛋平值隐波率19.51，加权隐波率20.72 [6] - 生猪平值隐波率20.335，加权隐波率24.13 [6] - 花生平值隐波率10.35，加权隐波率13.24 [6] - 苹果平值隐波率23.2，加权隐波率27.23 [6] - 红枣平值隐波率23.39，加权隐波率29.03 [6] - 白糖平值隐波率7.04，加权隐波率8.35 [6] - 棉花平值隐波率8.045，加权隐波率10.13 [6] - 玉米平值隐波率8.31，加权隐波率10.11 [6] - 淀粉平值隐波率8.855，加权隐波率11.88 [6] - 原木平值隐波率13.99，加权隐波率18.33 [6] 油脂油料期权—豆一 - 基本面：巴西大豆种植进度偏慢，进口成本上升 [7] - 行情分析：8月以来冲高回落，11月延续偏多震荡 [7] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值偏下，持仓量PCR低于0.70，压力位4200，支撑位3900 [7] - 期权策略：构建卖出偏中性的期权组合，构建多头领口策略 [7] 粕类期权—豆粕 - 基本面：豆粕成交量、提货量上升，库存下降 [9] - 行情分析：8月以来先跌后涨，11月先涨后跌 [9] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值偏下，持仓量PCR低于0.60，压力位2950，支撑位2800 [9] - 期权策略：构建卖出偏中性的期权组合，构建多头领口策略 [9] 油脂油料期权—棕榈油 - 基本面：油脂现货基差上涨，总库存去化 [9] - 行情分析：9月先涨后跌，11月低位盘整 [9] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值偏下，持仓量PCR高于1.00，压力位9500，支撑位9000 [9] - 期权策略：构建卖出偏空头的期权组合，构建多头领口策略 [9] 油脂油料期权—花生 - 基本面：花生油价格持平，成本端支撑增强 [10] - 行情分析：8月以来弱势盘整，11月空头下行 [10] - 期权因子：隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR低于0.60，压力位8000，支撑位7700 [10] - 期权策略：构建多头领口策略 [10] 农副产品期权—生猪 - 基本面：生猪价格先涨后跌，出栏均价下降 [10] - 行情分析：8月以来空头下行，11月低位震荡 [10] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR长期低于0.50，压力位14000，支撑位11000 [10] - 期权策略：构建卖出偏空头的期权组合，构建现货多头备兑策略 [10] 农副产品期权—鸡蛋 - 基本面：11月产蛋鸡存栏量预计增加 [11] - 行情分析：8月以来加速下跌，11月反弹回暖 [11] - 期权因子：隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR低于0.60，压力位4000，支撑位2800 [11] - 期权策略：构建卖出偏中性的期权组合 [11] 农副产品期权—苹果 - 基本面：苹果入库收尾，库存量低于往年 [11] - 行情分析：8月以来先跌后涨，11月高位震荡 [11] - 期权因子：隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR高于0.90，压力位10000，支撑位8000 [11] - 期权策略：构建卖出偏多头的期权组合，构建多头领口策略 [11] 农副产品类期权—红枣 - 基本面：红枣收购进度加快，价格松动 [12] - 行情分析：8月以来加速上涨，11月空头下行 [12] - 期权因子：隐含波动率快速上升，持仓量PCR低于0.50，压力位12600，支撑位10000 [12] - 期权策略：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合，构建现货备兑套保策略 [12] 软商品类期权—白糖 - 基本面：巴西糖产量增加，印度允许出口 [12] - 行情分析：8月以来空头下行，11月低位盘整 [12] - 期权因子：隐含波动率维持历史较低水平，持仓量PCR接近0.60，压力位5700，支撑位5400 [12] - 期权策略：构建卖出偏空头的期权组合，构建多头领口策略 [12] 软商品类期权—棉花 - 基本面：新棉采摘、交售率提高 [13] - 行情分析：8月以来高位回落，11月小幅盘整 [13] - 期权因子：隐含波动率处于较低水平，持仓量PCR低于1.00，压力位13600，支撑位13000 [13] - 期权策略：构建卖出偏空头的期权组合，构建现货备兑策略 [13] 谷物类期权—玉米 - 基本面：玉米价格上涨，华北价格普涨 [13] - 行情分析：8月以来偏弱势，11月反弹回暖 [13] - 期权因子：隐含波动率维持历史较低水平，持仓量PCR低于0.60，压力位2200，支撑位2000 [13] - 期权策略：构建卖出偏中性的期权组合 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各标的物情况总结 50ETF - 2025年11月13 - 17日标的物价格从3.221变动至3.159，涨跌幅依次为0.75%、 - 1.18%、 - 0.75%，当月IV从13.06%到13.46%，次月IV从14.76%到14.73% [1] - 近1年当月IV分位数25.30% - 29.70%，近2年28.80% - 34.10%；近1年次月IV分位数34.50% - 38.30%，近2年43.50% - 46.30% [1] - 今日主力月份skew指数96.24，昨日105.59等 [2] 沪300ETF - 2025年11月13 - 17日标的物价格从4.812变动至4.710，涨跌幅依次为0.99%、 - 1.48%、 - 0.65%，当月IV从14.14%到14.94%，次月IV从16.23%到16.32% [3] - 近1年当月IV分位数26.90% - 51.00%，近2年33.90% - 50.10%；近1年次月IV分位数48.50%，近2年52.30% - 61.30% [3] - 今日主力月份skew指数106.68，昨日110.22等 [7] 深300ETF - 2025年11月13 - 17日标的物价格从4.964变动至4.856，涨跌幅依次为1.06%、 - 1.55%、 - 0.63%，当月IV从14.39%到15.34%，次月IV从16.39%到16.66% [8] - 近1年当月IV分位数31.00% - 40.80%，近2年37.60% - 51.10%；近1年次月IV分位数47.40% - 51.20%，近2年58.50% - 61.20% [8] - 今日主力月份skew指数106.89，昨日112.08等 [14] 沪中证500ETF - 2025年11月13 - 17日标的物价格从7.465变动至7.336，涨跌幅依次为0.96%、 - 0.24%、 - 1.73%，当月IV从18.22%到18.38%，次月IV从20.06%到19.38% [17] - 近1年当月IV分位数31.40% - 39.50%，近2年34.10% - 42.70%；近1年次月IV分位数39.60% - 48.50%，近2年46.30% - 55.10% [17] - 今日主力月份skew指数107.67，昨日108.09等 [22] 深中证500ETF - 2025年11月13 - 17日标的物价格从2.982变动至2.927，涨跌幅依次为1.53%、 - 1.74%、 - 0.10%，当月IV从18.75%到18.87%，次月IV从20.43%到19.47% [29] - 近1年当月IV分位数35.90% - 46.50%，近2年40.60% - 50.70%；近1年次月IV分位数38.80% - 50.60%，近2年56.80% - 57.70% [29] - 今日主力月份skew指数105.76，昨日106.91等 [33] 创业板ETF - 2025年11月13 - 17日标的物价格从3.182变动至3.084，涨跌幅依次为2.38%、 - 2.80%、 - 0.29%，当月IV从28.32%到28.47%，次月IV从29.52%到28.38% [34] - 近1年当月IV分位数57.10% - 73.20%，近2年57.50% - 73.20%；近1年次月IV分位数55.20% - 71.60%，近2年71.60% [34] - 今日主力月份skew指数102.77，昨日107.94等 [40] 深证100ETF - 2025年11月13 - 17日标的物价格从3.494变动至3.400，涨跌幅依次为1.59%、 - 2.04%、 - 0.68%，当月IV从20.31%到20.93%，次月IV从21.84%到20.90% [45] - 近1年当月IV分位数51.40% - 68.50%，近2年61.50% - 74.00%；近1年次月IV分位数51.80% - 56.50%，近2年63.00% - 68.20% [45] - 今日主力月份skew指数102.60，昨日108.72等 [48] 科创50ETF - 2025年11月13 - 17日标的物价格从1.469变动至1.422，涨跌幅依次为1.38%、 - 2.59%、 - 0.63%，当月IV从32.13%到31.04%，次月IV从33.06%到31.17% [54] - 近1年当月IV分位数53.00% - 72.70%，近2年56.70% - 69.30%；近1年次月IV分位数48.10% - 65.70%，近2年48.90% - 63.80% [54] - 今日主力月份skew指数94.31，昨日101.10等 [56] 科创板50ETF - 2025年11月13 - 17日标的物价格从1.423变动至1.378，涨跌幅依次为1.28%、 - 2.53%、 - 0.65%，当月IV从31.94%到31.48%，次月IV从32.29%到31.37% [59] - 近1年当月IV分位数51.00% - 71.40%，近2年51.40% - 70.40%；近1年次月IV分位数53.40% - 70.40%，近2年55.60% - 67.60% [59] - 今日主力月份skew指数91.56，昨日99.61等 [65] 300指数 - 2025年11月13 - 17日标的物价格从4702.074变动至4598.053，涨跌幅依次为1.21%、 - 1.57%、 - 0.65%，当月IV从12.74%到13.78%，次月IV从16.43%到16.67% [70] - 近1年当月IV分位数15.90% - 34.60%，近2年13.70% - 35.90%；近1年次月IV分位数43.20% - 48.50%，近2年29.80% - 58.40% [70] - 今日主力月份skew指数112.85，昨日115.17等 [74] 1000指数 - 2025年11月13 - 17日标的物价格从7590.576变动至7523.076，涨跌幅依次为1.39%、 - 1.16%、 0.27%，当月IV从17.04%到16.63%，次月IV从20.07%到18.63% [75] - 近1年当月IV分位数8.90% - 14.60%，近2年10.60% - 15.70%；近1年次月IV分位数14.60% - 24.40%，近2年15.30% - 20.80% [75] - 今日主力月份skew指数118.18，昨日118.11等 [80] 上证50指数 - 2025年11月13 - 17日标的物价格从3073.666变动至3012.071，涨跌幅依次为0.96%、 - 1.15%、 - 0.87%，当月IV从13.34%到13.61%，次月IV从53.60%到62.92% [90] - 近1年当月IV分位数20.00% - 27.70%，近2年22.20% - 32.10%；近1年次月IV分位数71.00% - 96.30%，近2年84.40% - 98.10% [90] - 今日主力月份skew指数98.15，昨日112.96等 [92]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周市场整体震荡 除上证50指数外各大指数普遍收跌 科创50指数领跌 周度跌幅3.84% 纺织服饰等行业表现较好 周度涨幅约4.42% 电子等板块走势偏弱 周度跌幅约4.76% [1] - 市场聚焦美元流动性问题 虽美国政府结束停摆提振市场风险偏好 但美元流动性偏紧问题未改善 美元维持强势 人民币表现相对稳健 中国资产价格整体受冲击不大 [1] - 短期全球流动性环境不稳定 预计国内市场延续震荡格局 需关注后续地缘环境变化和国内政策端信号 [1] - 上周期权市场多数品种金融期权隐波继续降低 科创50期权和创业板指期权隐波自9月以来持续回落但仍偏高 多数金融期权持仓量PCR较前一周略有上升 [2] - 市场或延续震荡格局 多数金融品种期权隐波持续回落 外部流动性压力等因素对国内资产价格影响有限 国内流动性环境积极 人民币汇率稳定为A股市场提供支撑 [3] 各目录总结 综述 - 上周市场整体震荡 除上证50指数外各大指数普跌 科创50指数领跌 纺织服饰行业表现好 电子板块走势弱 [1] - 市场聚焦美元流动性问题 美元维持强势 人民币相对稳健 中国资产价格受冲击不大 短期国内市场或延续震荡格局 [1] 期权市场 - 上周期权市场多数品种金融期权隐波继续降低 科创50和创业板指期权隐波偏高 多数金融期权持仓量PCR略有上升 [2] 策略展望 - 市场或延续震荡 可继续持有估值合理指数 如沪深300、中证A500 买入对应指数远月浅虚值看涨期权 [3] - 对科创50指数 持有现货可买入虚值看跌或卖出虚值看涨期权降低风险 积累较多现货收益可考虑止盈 留少量远月看涨期权 [3] - 中证1000 - 2603股指期货贴水较高 可继续持有多股指卖虚值看涨的备兑策略 [3] 各指数数据 - 报告给出上证50ETF、上证50指数、沪深300ETF等多个指数的收盘价、涨跌幅、IV、历史分位数、期权成交量、持仓量PCR等数据 [5] - 展示了50ETF、沪300ETF、深300ETF等多个指数的价格、隐波近一年和近三年走势 不同月份平值IV日内走势、IV期限结构、主力月份微笑曲线等情况 [9][20][29]