报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 下游补库暂告一段落，节前碳酸锂盘面波幅减小 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2605合约收盘价137,340，成交量295,231，持仓量345,989；2607合约收盘价137,520，成交量30,388，持仓量85,138；仓单量35,537手 [4] - 各合约收盘价、成交量、持仓量较T - 1、T - 5、T - 10、T - 22、T - 66有不同程度变化，如2605合约收盘价较T - 10变化 - 42,260 [4] - 基差方面，现货 - 2605为 - 1,340，现货 - 2607为 - 1,520，2605 - 2607为 - 180等 [4] - 原料及锂盐价格有变动，如锂辉石精矿（6%，CIF中国）价格1,900，电池级碳酸锂价格136,000等 [4] 宏观及行业新闻 - 加拿大启动五年耗资23亿加元“电动汽车可负担计划”，刺激国内电动汽车产量并抵消美国关税，利好通用汽车和丰田等在加汽车制造商 [5] - 当升科技与辉能科技签署《策略合作框架协议书》，拟在固态电池与新能源产业领域全方位合作 [6] 趋势强度 碳酸锂趋势强度为0，取值范围【 - 2,2】，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2最看空，2最看多 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，供应稳定，中美关系僵持致美豆新豆出口受挫价格承压，马棕库存偏中性需求好转，印尼B40促进国内消费且26年预计实施B50计划，国内油脂基本面偏中性进口库存稳定 [2][3][4] - 豆油Y2605预计在7900 - 8300附近区间震荡，棕榈油P2605预计在8700 - 9100附近区间震荡，菜籽油OI2605预计在8900 - 9300附近区间震荡 [2][3][4] - 利多因素为美豆库销比维持4%附近供应偏紧、棕榈油震颤季，利空因素为油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱且相关油脂产量预期较高，当前主要逻辑围绕全球油脂基本面偏宽松 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点-豆油 - 基本面：MPOB报告显示马棕12月产量环比减5.46%至182.98万吨，出口环比增8.55%至131.65万吨，月末库存环比增7.59%至305.06万吨，报告稍偏空库存超预期，1月马棕出口环比增29%，后续进入减产季供应压力减小，整体中性 [2] - 基差：豆油现货8400，基差302，现货升水期货，偏多 [2] - 库存：1月9日商业库存102万吨，前值108万吨，环比 - 6万吨，同比 + 14.7%，偏空 [2] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上，中性 [2] - 主力持仓：主力多减，偏多 [2] 每日观点-棕榈油 - 基本面：同豆油基本面情况，整体中性 [3] - 基差：棕榈油现货8960，基差20，现货升水期货，中性 [3] - 库存：1月9日港口库存73.6万吨，前值73.38万吨，环比 + 0.22万吨，同比 + 46%，偏空 [3] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上，中性 [3] - 主力持仓：主力多翻空，偏空 [3] 每日观点-菜籽油 - 基本面：同豆油基本面情况，整体中性 [4] - 基差：菜籽油现货9900，基差804，现货升水期货，偏多 [4] - 库存：1月9日商业库存25万吨，前值27万吨，环比 - 2万吨，同比 - 44%，偏多 [4] - 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上，中性 [4] - 主力持仓：主力空减，偏空 [4] 近期利多利空分析 - 利多：美豆库销比维持4%附近，供应偏紧；棕榈油震颤季 [5] - 利空：油脂价格历史偏高位，国内油脂库存持续累库；宏观经济偏弱，相关油脂产量预期较高 [5] - 当前主要逻辑：围绕全球油脂基本面偏宽松 [5] 供应相关 - 涉及豆油库存、豆粕库存、油厂大豆压榨、棕榈油库存、菜籽油库存、菜籽库存、国内油脂总库存 [6][8][10][17] 需求相关 - 涉及豆油表观消费、豆粕表观消费 [12][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE和PP今日走势震荡，成本支撑强但下游需求偏弱，整体供过于求，供需边际变化敏感 [4][6][7][8] 各品种概述 LLDPE - 基本面：1月制造业PMI为49.3%，较上月回落0.8个百分点，OPEC+暂停Q1增产，原油震荡，临近春节下游多数企业停工，整体订单少，当前LL交割品现货价6600（-50），基本面整体中性 [4] - 基差：LLDPE 2605合约基差 -175，升贴水比例 -2.6%，偏空 [4] - 库存：PE综合库存40.3万吨（+5.4），偏多 [4] - 盘面：主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性 [4] - 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，成本支撑强，产业库存中性，临近春节下游停工，预计今日走势震荡 [4] - 利多因素：成本支撑 [6] - 利空因素：下游需求偏弱 [6] - 主要逻辑：供过于求，供需边际变化敏感 [6] PP - 基本面：1月制造业PMI为49.3%，较上月回落0.8个百分点，OPEC+暂停Q1增产，原油震荡，临近春节塑编开工下滑，管材需求受影响，当前PP交割品现货价6650（-0），基本面整体中性 [7] - 基差：PP 2605合约基差 -38，升贴水比例 -0.6%，偏空 [7] - 库存：PP综合库存41.6万吨（+1.5），偏多 [7] - 盘面：主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性 [7] - 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面震荡，成本支撑强，产业库存中性，临近春节下游停工，预计今日走势震荡 [7] - 利多因素：成本支撑 [8] - 利空因素：下游需求偏弱 [8] - 主要逻辑：供过于求，供需边际变化敏感 [8] 行情与库存数据 LLDPE |类别|详情| | ---- | ---- | |现货行情|现货交割品价格6600，变化 -50；LL进口美金751，变化0；LL进口折盘6396，变化 -11；LL进口价差204，变化 -39 [9]| |期货盘面|05合约价格6775，变化54；基差 -175，变化 -104；L01价格6839，变化51；L05价格6775，变化54；L09价格6826，变化49 [9]| |库存|仓单9428，变化0；PE综合厂库40.3；PE社会库存50.8，变化23 [9]| PP |类别|详情| | ---- | ---- | |现货行情|现货交割品价格6650，变化0；PP进口美金825，变化0；PP进口折盘7011，变化 -12；PP进口价差 -361，变化12 [9]| |期货盘面|05合约价格6688，变化58；基差 -38，变化 -58；PP01价格6671，变化43；PP05价格6688，变化58；PP09价格6707，变化46 [9]| |库存|仓单17268，变化73；PP综合厂库41.6；PP社会库存26.6 [9]| 供需平衡表 聚乙烯 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PE进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018|1869.5| - |1599.84|1379.72|46.3%|2979.56|39.55|2979.56| - | |2019|1964.5|5.1%|1765.08|1638.16|48.1%|3403.24|36.61|3406.18|14.3%| |2020|2314.5|17.8%|2008.47|1828.16|47.7%|3836.63|37.83|3835.41|12.6%| |2021|2754.5|19.0%|2328.34|1407.76|37.7%|3736.1|37.57|3736.36|-2.6%| |2022|2929.5|6.4%|2532.19|1274.55|33.5%|3806.74|38.93|3805.38|1.8%| |2023|3189.5|8.9%|2807.37|1264.72|31.1%|4072.09|41.43|4069.59|6.9%| |2024|3584.5|12.4%|2773.8|1360.32|32.9%|4134.12|47.8|4127.75|1.4%| |2025E|4319.5|20.5%| - | - | - | - | - | - | - | [14] 聚丙烯 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PP进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018|2245.5| - |1956.81|448.38|18.6%|2405.19|23.66|2405.19| - | |2019|2445.5|8.9%|2240|487.94|17.9%|2727.94|37.86|2713.74|12.8%| |2020|2825.5|15.5%|2580.98|619.12|19.3%|3200.1|37.83|3200.13|17.9%| |2021|3148.5|11.4%|2927.99|352.41|10.7%|3280.4|35.72|3282.51|2.6%| |2022|3413.5|8.4%|2965.46|335.37|10.2%|3300.83|44.62|3291.93|0.3%| |2023|3893.5|14.1%|3193.59|293.13|8.4%|3486.72|44.65|3486.69|5.9%| |2024|4418.5|13.5%|3425|360|9.5%|3785|51.4|3778.25|8.4%| |2025E|4906|11.0%| - | - | - | - | - | - | - | [16]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 报告对生猪市场进行基本面跟踪和市场信息披露 显示当前生猪市场旺季备货结束 盘面升水小标仓单 趋势强度为 -2 表明最看空 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为 12080 元/吨、10850 元/吨、11660 元/吨 同比分别变化 -250、-100、0 [2] - 生猪 2603、2605、2607 期货价格分别为 10745 元/吨、11470 元/吨、12160 元/吨 同比分别变化 100、-95、30 [2] - 生猪 2603、2605、2607 成交量分别为 30850 手、46228 手、6147 手 较前日分别变化 -2869、-24311、-1163 持仓量分别为 51980 手、149549 手、50025 手 较昨日分别变化 -8063、1842、-99 [2] - 生猪 2603、2605、2607 基差分别为 1335 元/吨、610 元/吨、 -80 元/吨 同比分别变化 -350、-155、-280 生猪 3 - 5 价差为 -725 元/吨 同比变化 195 生猪 5 - 7 价差为 -690 元/吨 同比变化 -125 [2] 市场信息 - 广西扬翔 3 月合约注册仓单 100 手 德康注册仓单 525 手 富之源注册仓单 22 手 牧原注册仓单 80 手 [3] 趋势强度 - 趋势强度为 -2 表示最看空 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前尿素日产及开工率同比处高位，随检修回归开工将继续回升，综合库存回落，去库形态明显；虽临近春节但订单需求尚可，农业储备需求良好，工业需求中复合肥需求稳、三聚氰胺开工回落，出口内外价差大，国内尿素整体仍供过于求；预计UR今日走势震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 尿素基本面 - 日产及开工率同比处高位，随检修回归预计开工将继续回升，综合库存回落，去库形态较明显；需求端临近春节订单需求尚可，农业储备需求良好，工业需求中复合肥需求稳、三聚氰胺开工回落，出口内外价差大，国内尿素整体仍供过于求；交割品现货1800（+10），基本面整体中性 [4] 基差 - UR2605合约基差15，升贴水比例0.8%，偏多 [4] 库存 - UR综合库存108.4万吨（-0.5），偏多 [4] 盘面 - UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性 [4] 主力持仓 - UR主力持仓净空，增空，偏空 [4] 预期 - 尿素主力合约盘面震荡，开工同比高位，虽临近春节但下游储备需求尚可，库存去库，预计UR今日走势震荡 [4] 利多因素 - 库存去库，储备需求良好 [5] 利空因素 - 国内供过于求 [5] 主要逻辑 - 国际价格，国内需求边际变化 [5] 现货行情 |地区|价格|变化| | ---- | ---- | ---- | |现货交割品|1800|+10| |山东现货|1800|+10| |河南现货|1800|0| |FOB中国|3058|/| [6] 期货盘面 |主力合约|价格|变化| | ---- | ---- | ---- | |05合约|1785|-3| |基差|15|+13| |UR01|1735|-9| |UR05|1785|-3| |UR09|1743|-5| [6] 库存情况 |类型|数量|变化| | ---- | ---- | ---- | |仓单|11036|+176| |UR综合库存|108.4万吨|-0.5| |UR厂家库存|91.9万吨|0| |UR港口库存|16.5万吨|0| [6] 供需平衡表 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PP进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018|/|2245.5|/|1956.81|448.38|18.6%|2405.19|23.66|2405.19|/| |2019|/|2445.5|8.9%|2240|487.94|17.9%|2727.94|37.86|2713.74|12.8%| |2020|/|2825.5|15.5%|2580.98|619.12|19.3%|3200.1|37.83|3200.13|17.9%| |2021|/|3148.5|11.4%|2927.99|352.41|10.7%|3280.4|35.72|3282.51|2.6%| |2022|/|3413.5|8.4%|2965.46|335.37|10.2%|3300.83|44.62|3291.93|0.3%| |2023|/|3893.5|14.1%|3193.59|293.13|8.4%|3486.72|44.65|3486.69|5.9%| |2024|/|4418.5|13.5%|3425|360|9.5%|3785|51.4|3778.25|8.4%| |2025E|/|4906|11.0%|/|/|/|/|/|/| [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃基本面疲弱，供给低位但下游深加工厂订单惨淡，厂库回升，短期预计震荡偏空运行为主[2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 玻璃生产利润小幅修复，冷修不及预期，供给低位；地产拖累下游深加工订单偏弱，库存同期历史高位，偏空[2] - 浮法玻璃河北沙河大板现货944元/吨，FG2605收盘价为1070元/吨，基差为 -126元，期货升水现货，偏空[2] - 全国浮法玻璃企业库存5306.40万重量箱，较前一周增加0.95%，库存在5年均值上方运行，偏空[2] - 价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空[2] - 主力持仓净空，空增，偏空[2] 影响因素总结 - 利多：玻璃生产利润低位，行业存在进一步冷修预期[4] - 利空：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主[4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑：玻璃供给低位，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，预期玻璃低位震荡偏弱运行为主[5] 玻璃期货行情 |对比项目|前值|现值|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |主力合约收盘价（元/吨）|1078|1070|-0.74%| |沙河安全大板现货价（元/吨）|944|944|0.00%| |主力基差（元/吨）|-134|-126|-5.97%|[6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价944元/吨，较前一日持平[11] 基本面——成本端 - 玻璃生产利润：未提及具体内容 基本面——产线、产量 - 全国浮法玻璃生产线开工211条，开工率71.86%，玻璃产线开工数处于同期历史低位[18] - 全国浮法玻璃日熔量14.98万吨，产能处于历史同期低位[20] 基本面——需求 - 2025年11月，浮法玻璃表观消费量为469.44万吨[24] 基本面——库存 - 全国浮法玻璃企业库存5306.40万重量箱，较前一周增加0.95%，库存在5年均值上方运行[39] 基本面——供需平衡表 |年份|产量（万吨）|产量增速|消费量（万吨）|消费增速|净进口占比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2017|5354|/|5229|/|-1.734%| |2018|5162|-3.59%|5091|-2.64%|-1.26%| |2019|5052|-2.13%|5061|-0.59%|-0.50%| |2020|5000|-1.03%|5064|0.06%|0.289%| |2021|5494|9.88%|5412|6.87%|0.244%| |2022|5463|-0.56%|5327|-1.57%|-0.834%| |2023|5301|-2.97%|5372|0.84%|-0.934%| |2024E|5510|3.94%|5310|-1.15%|-0.90%|[40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面不改疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主。碱厂产量高位，整体供给预期充裕；下游浮法玻璃、光伏日熔量整体延续下滑趋势，纯碱厂库处于历史同期高位 [2]。 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：碱厂产量高位，整体供给预期充裕；下游浮法玻璃、光伏日熔量整体延续下滑趋势，纯碱厂库处于历史同期高位，偏空 [2]。 - 基差：河北沙河重质纯碱现货价1120元/吨，SA2605收盘价为1171元/吨，基差为 -51元，期货升水现货，偏空 [2]。 - 库存：全国纯碱厂内库存158.11万吨，较前一周增加2.39%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2]。 - 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2]。 - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [2]。 影响因素总结 - 利多：远兴能源二期产线满产时间预期延后 [3]。 - 利空：近期企业产线面临恢复，且暂无新增检修预期，预计产量延续高位徘徊；重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱 [5]。 纯碱期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 重质纯碱：沙河低端价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1181 | 1125 | -56 | | 现值 | 1171 | 1120 | -51 | | 涨跌幅 | -0.85% | -0.44% | -8.93% | [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1120元/吨，较前一日下跌5元/吨 [12]。 纯碱生产利润 - 重质纯碱，华北氨碱法利润 -160.80元/吨，华东联产法利润 -97元/吨，纯碱生产利润历史低位 [15]。 纯碱开工率、产能产量 - 纯碱周度行业开工率83.25% [18]。 - 纯碱周度产量77.43万吨，其中重质纯碱41.40万吨，产量历史高位 [20]。 纯碱行业产能变动情况 | 年份 | 新增产能企业 | 产能（万吨） | 工艺路线 | 投产时间 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2023年 | 安徽红四方 | 20 | 联硕 | 2023 - 5 - 15 | | | 内蒙古远兴能源（一期:1、2、3线） | 150 | 天然碱 | 2023 - 7 - 20 | | | 内蒙古远兴能源 | 150 | | 2023 - 8 - 25 | | | 内蒙古远兴能源 | 100 | | 2023 - 12 - 10 | | | 河南令山（五期） | 200 | 联硕 | 2023 - 9 - 20 | | | 重庆湘渝 | 20 | 联碱 | 2023 - 9 - 1 | | | 合计 | 640 | | | | 2024年 | 内蒙古远兴能源（一期:4线） | 100 | 天然碱 | 2024年2月 | | | 河南金山（六期） | 50 | 联硕 | 2024年4月 | | | 河南中大 | 30 | 联碱 | 2024年12月 | | | 合计 | 180 | | | | 2025年计划 | 江苏连云港德邦 | 60 | 联碱 | 2025.2.13 | | | 连云港碱V | 110 | 联硕 | 2025年2季度 | | | 湖北双环二期 | 40 | 联碱 | 2025.5.23 | | | 湖北新都 | 60 | 联硕 | 2025年年底 | | | 内蒙古远兴能源（二期） | 280 | 天然碱 | 2025年年底 | | | 河南金山（七期） | 200 | 联硕 | 2025年11月 | | | 合计 | 750 | 实际投产100 | | [21] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为97.06% [24]。 - 浮法玻璃：全国浮法玻璃日熔量14.98万吨，开工率71.86% [27]。 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存158.11万吨，较前一周增加2.39%，库存在5年均值上方运行 [33]。 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 有效产能（万吨） | 产量（万吨） | 开工率 | 进口（万吨） | 出口（万吨） | 净进口（万吨） | 表观供应（万吨） | 总需求（万吨） | 供需差（万吨） | 产能增速 | 产量增速 | 表观供应增速 | 总需求增速 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 3035 | 2715 | 89.46% | 14 | 152 | -138 | 2577 | 2517 | 60 | 2.20% | 5.10% | 7.40% | 4.60% | | 2018 | 3087 | 2583 | 83.57% | 29 | 138 | -109 | 2474 | 2523 | -49 | 1.85% | -4.86% | -4.00% | 0.24% | | 2019 | 3247 | 2804 | 86.36% | 19 | 144 | -125 | 2679 | 2631 | 48 | 5.05% | 8.56% | 8.29% | 4.28% | | 2020 | 3317 | 2757 | 73.40% | 36 | 138 | -102 | 2655 | 2607 | 48 | 2.16% | -1.68% | -0.90% | -0.91% | | 2021 | 3288 | 2892 | 71.90% | 23 | 73 | -50 | 2842 | 2764 | 78 | -0.87% | 4.90% | 7.04% | 6.02% | | 2022 | 3114 | 2944 | 85.26% | 11 | 206 | -195 | 2749 | 2913 | -164 | -5.29% | 1.80% | -3.27% | 5.39% | | 2023 | 3342 | 3228 | 87.76% | 82 | 144 | -62 | 3166 | 3155 | 11 | 7.32% | 9.65% | 15.17% | 8.31% | | 2024E | 3930 | 3650 | 78.20% | 42 | 156 | -114 | 3536 | 3379 | 157 | 17.59% | 13.07% | 11.69% | 7.10% | [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅上游少量复产，情绪面打压盘面；多晶硅处于现货真空期，需关注节后成交情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 工业硅、多晶硅期货市场：Si2605收盘价8375元/吨，较T - 1降75元/吨，较T - 5降440元/吨，较T - 22降340元/吨；成交量188,888手，较T - 1减11,212手，较T - 5减67,353手，较T - 22减256,687手；持仓量303,387手，较T - 1增8,477手，较T - 5增68,587手，较T - 22增63,683手。PS2605收盘价48,950元/吨，较T - 1降420元/吨，较T - 5降1,050元/吨；成交量3,991手，较T - 1减715手，较T - 5减14,306手；持仓量38,617手，较T - 1增270手，较T - 5增206手 [1] - 基差：工业硅不同对标现货升贴水有变化，多晶硅现货升贴水对标N型复投为 +4800，较T - 1增420，较T - 5增1,050，较T - 22减1,445 [1] - 价格：新疆99硅8700元/吨，云南地区Si4210为10000元/吨，多晶硅 - N型复投料53650元/吨；多晶硅相关产品如硅片、电池片、组件、光伏玻璃、光伏级EVA价格有不同程度变化；有机硅DMC价格13900元/吨，铝合金ADC12价格23650元/吨 [1] - 利润：硅厂利润方面，新疆新标553为 - 2756.5元/吨，云南新标553为 - 5636元/吨；多晶硅企业利润9.3元/千克，DMC企业利润1961元/吨，再生铝企业利润360元/吨 [1] - 库存：工业硅社会库存（含仓单库存）56.2万吨，企业库存20.6万吨，行业库存76.8万吨，期货仓单库存9.1万吨；多晶硅厂家库存34.1万吨 [1] - 原料成本：工业硅原料成本中，硅矿石新疆320元/吨，云南230元/吨；洗精煤新疆1475元/吨，宁夏1200元/吨；石油焦茂名焦1400元/吨，扬子焦1740元/吨；电极石墨电极12450元/吨，炭电极7200元/吨 [1] 宏观及行业新闻 2026年2月2日和2月3日，加拿大国际贸易法庭和加拿大边境服务署分别发布公告，对原产于或进口自中国的晶硅光伏组件和层压件产品启动第二次反倾销和反补贴日落复审调查，涉案产品海关编码为8541.42.00.00和8541.43.00.00，利益相关方应于2026年3月12日前提交调查问卷答卷，加拿大边境服务署将不晚于2026年7月2日前作出终裁 [1][3] 趋势强度 工业硅趋势强度为1，多晶硅趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 - 节前棉花预计维持震荡走势 [1] 根据相关目录分别总结 基本面跟踪 - 期货方面，CF2605昨日收盘价14655元/吨，日涨幅0.51%，夜盘收盘价14680元/吨，夜盘涨幅0.17%，昨日成交483290手，较前日增加148619手，持仓1047760手，较前日增加1712手；CY2605昨日收盘价20440元/吨，日涨幅0.39%，夜盘收盘价20495元/吨，夜盘涨幅0.27%，昨日成交9043手，较前日减少1999手，持仓11906手，较前日增加1045手；ICE美棉3昨日收盘价61.59美分/磅，涨幅0.02% [1] - 仓单方面，郑棉昨日仓单量10686张，较前日增加106张，有效预报1112张，较前日减少56张；棉纱昨日仓单量0张，较前日无变动，有效预报7张，较前日减少7张 [1] - 现货方面，北疆3128机采昨日价格15784元/吨，较前日上涨80元，涨幅0.51%；南疆3128机采昨日价格15710元/吨，较前日上涨80元，涨幅0.51%；山东昨日价格16037元/吨，较前日上涨18元，涨幅0.11%；河北昨日价格16057元/吨，较前日上涨9元，涨幅0.06%；3128B指数昨日价格15988元/吨，较前日上涨21元，涨幅0.13%；Cotlook:A指数昨日价格72.55美分/磅，较前日下跌0.34%；纯棉普梳纱32支昨日价格21520元/吨，较前日上涨65元，涨幅0.30%；纯棉普梳纱32支到港价昨日价格20991元/吨，较前日下跌67元，跌幅0.32% [1] - 价差方面，CF3 - 5价差前日为60元/吨，较前日无变动；北疆3128机采 - CF605前日价差为1130元/吨，较前日增加10元 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货交投冷清，基差整体偏稳，北疆皮棉报价少于南疆，山东、河南库2025/26南北疆机采3130/30，马值4以上，杂3内主流基差多在CF05 + 1600 - 1750，部分低于该价，内地自提；2025/26北疆机采4129/29B杂3.5内马值4以上低基差在CF05 + 1200~1300，较多报价在1300及以上，疆内自提 [2] - 国内纯棉纱市场进入节前收尾阶段，仅少数大型纺企局部价格微调，大部分纺企或停止报价或报价持稳，内地开机率继续降低 [2] - 昨日ICE棉花期货先涨后跌，早盘延续反弹势头最高触及62.28美分/磅，因美国农业部下调25/26年度美棉出口预估，收盘回落到61.59美分/磅 [2] 趋势强度 - 棉花趋势强度为1，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [5]

报告行业投资评级 - 焦炭：多头止盈，震荡偏弱 [1] - 焦煤：多头止盈，震荡偏弱 [2] 报告的核心观点 - 焦炭趋势强度为 -1，焦煤趋势强度为 -1 [5] 基本面跟踪 期货价格 - JM2605 昨日收盘价 1119 元/吨，跌 28 元/吨，跌幅 2.4%；J2605 昨日收盘价 1665 元/吨，跌 38.5 元/吨，跌幅 2.3% [2] - JM2605 昨日成交 711282 手，持仓 499139 手，持仓变动 29997 手；J2605 昨日成交 13895 手，持仓 36423 手，持仓变动 1514 手 [2] 现货价格 - 临汾低硫主焦、吕梁低硫主焦、吕梁瘦主焦煤、吕梁中疏肥煤、金泉蒙 5 精煤自提价、吕梁中阳中疏主焦昨日价格与前日持平；蒙 5 唐山精煤昨日价格 1165 元/吨，较前日跌 4 元/吨 [2] - 河北准一千炮焦、山西准一到厂价、日照港准一级干熄价格指数、焦炭港口仓单昨日价格与前日持平 [2] 价差 - 基差 JM2605 山西较前日变动 28 元/吨，蒙 5较前日变动 24 元/吨；基差 J2605 山西准一到厂较前日变动 38.5 元/吨，日照港准一平仓价格指数较前日变动 38.5 元/吨 [2] - JM2605 - JM2609 较前日变动 -2.0 元/吨，J2605 - J2609 较前日变动 -4.0 元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 2 月 10 日中国煤炭资源网 CCI 冶金煤指数：CCI 山西低硫主焦 S0.7 1553（-）；CCI 山西中硫主焦 S1.3 1220（-40）；CCI 山西高硫主焦 S1.6 1214（-35） [2] - 2 月 10 日炼焦煤线上竞拍挂牌量总计 25.6 万吨，流拍率 14%，较昨日下降 22%，平均溢价 11.17 元/吨；竞拍价格整体呈现跌势，今日跌幅在 15 - 175 元/吨，个别资源上涨 8 元/吨 [2]