外汇衍生品交易业务制度框架 - 公司为规范外汇衍生品交易业务制定本制度 旨在有效防范投资风险并确保资产安全 制度依据包括《公司法》《证券法》及深交所上市规则等法规 [1] - 外汇衍生品交易业务定义为公司在金融机构办理的规避汇率或利率风险的保值操作 具体品种包括远期结售汇 外汇掉期 期权 利率互换等衍生品组合 [1] - 制度适用于公司及控股子公司 但子公司未经同意不得操作 公司需履行决策程序和信息披露义务 [1] 业务操作原则与限制 - 公司禁止以单纯盈利为目的的外汇衍生品交易 所有交易必须以正常生产经营为基础 以规避汇率或利率风险为目的 不得进行投资和套利交易 [2] - 交易仅限与经国家外汇管理局和中国人民银行批准的金融机构进行 不得与其他组织或个人交易 [2] - 交易金额不得超过外币收付款预测金额 交割时间需与预测收付款时间或外币借款兑付期限匹配 [2] - 公司必须以自身或子公司名义设立交易账户 不得使用他人账户 且不得使用募集资金进行交易 [2] 审批权限与决策机制 - 公司董事会是外汇衍生品交易业务的决策机构 总经理室负责日常管理并在授权范围内签署协议 [2] - 所有外汇衍生品交易必须经总经理 主管副总经理或财务总监审批 [3] - 需提交董事会审议的情形包括：交易保证金占最近一期净利润50%以上且超500万元人民币 或最高合约价值占净资产50%以上且超5000万元人民币 或从事非套期保值目的的衍生品交易 [3] - 控股子公司无最终审批权 所有业务必须上报公司财务总监 主管副总经理和总经理审批 [3] 组织架构与职责分工 - 公司设立外汇衍生品交易业务小组作为日常执行机构 成员包括董事长 总经理 常务副总经理 董事会秘书 财务总监 审计部负责人及相关人员 [4][5] - 业务小组职责包括：评估公司外汇敞口 判断交易时点 制定交易方案并提交董事会审议 [5] - 财务部负责资金筹集 业务操作及日常管理 财务总监为责任人 内审部负责监督制度执行情况 内审负责人为责任人 [5] 操作流程与风险控制 - 操作流程包括：财务部基于外币收付款预测提出计划 经管理层批复后 由业务小组分析汇率走势并制定方案 经严格询价比价后选定金融机构并签署合约 [5] - 公司建立风险管理机制 利用事前事中事后措施预防信用风险 市场风险 操作风险和法律风险 [6] - 财务部需及时跟踪交易状态并安排交割资金 杜绝违约风险 出现异常时须立即报告管理层 [6] - 内审部定期对业务使用情况和盈亏进行审计 并向董事会审计委员会报告结果 [6] 信息披露与档案管理 - 公司需按证监会和深交所规定披露外汇衍生品交易业务信息 经董事会审议后以决议公告和专项公告形式披露 [7] - 当已确认损益或浮动亏损达到最近一年归母净利润10%且绝对金额超1000万元人民币时 须立即报告管理层并按规则披露 [8] - 业务计划 交易资料和交割资料由财务部保管至少10年 交易协议和授权文件保管至少15年 [8] 制度实施与修订 - 制度自股东会审议通过之日起实施 由董事会负责解释和修订 [8] - 若与日后颁布的法规不一致 按新法规执行并由董事会及时修订 [8]

募集资金管理制度总则 - 募集资金指公司通过发行股权性质证券向投资者募集并用于特定用途的资金 不包括股权激励计划募集的资金 [1] - 募集资金到位后需及时办理验资手续 由符合证券法规定的会计师事务所出具验资报告 [1] - 募集资金管理遵循专户存放 规范使用 如实披露 严格管理原则 [1] - 募集资金仅限用于对外公布的募集资金投向项目 董事会需制定详细资金使用计划 [1] - 非经股东会有效决议 任何人无权改变发行申请文件中承诺的募集资金使用用途 [1] - 董事会需建立健全募集资金管理制度并确保有效实施 及时披露使用情况 [1] 募集资金专户存储 - 公司需审慎选择商业银行开设募集资金专项账户 专户不得存放非募集资金或用作其他用途 [2] - 存在两次以上融资时需独立设置募集资金专户 [2] - 募集资金到位后一个月内需与保荐人 商业银行签订三方监管协议 [2] - 协议需规定专户支取金额超过5000万元或募集资金净额20%时需及时通知保荐人 [2] - 商业银行需每月出具银行对账单并抄送保荐人 保荐人可随时查询专户资料 [2] - 协议终止后一个月内需签订新协议并及时公告 [4] - 财务部需定期核对募集资金存款余额确保账实一致 [4] 募集资金使用规范 - 需按发行申请文件承诺的投资计划使用募集资金 出现重大影响时需及时公告 [5] - 募集资金原则上用于主营业务 不得用于证券投资 衍生品交易等高风险投资 [5] - 不得将募集资金用于质押 委托贷款或其他变相改变用途的投资 [5] - 需防止募集资金被关联人占用或挪用 避免关联人获取不正当利益 [5] - 每半年度需全面核查募集资金投资项目进展 [5] - 实际使用与计划差异超30%时需调整计划并在专项报告中披露 [5] 超募资金管理 - 超募资金需用于在建项目 新项目或回购股份并依法注销 [7] - 至迟于同批次募投项目整体结项时明确使用计划 [7] - 使用顺序为补充募投项目资金缺口 暂时补充流动资金 进行现金管理 [7] - 使用前需存放于募集资金专户 [7] - 用于在建及新项目时需充分披露建设方案 投资必要性 回报率等信息 [7] 闲置募集资金运用 - 闲置超募资金进行现金管理或补充流动资金需说明必要性和合理性 [8] - 补充流动资金需经董事会审议 保荐机构同意并披露 单次期限不超过12个月 [8] - 补充流动资金需通过专户实施 仅限于主营业务相关经营活动 [8] - 现金管理需通过专户或产品专用结算账户实施 产品需符合保本要求 [9] - 投资产品期限不得超过12个月 不得质押 [9] 募集资金用途变更 - 取消原项目 变更实施主体或实施方式等视为募集资金用途变更 [12] - 变更用途需经董事会和股东会决议通过 [12] - 变更后资金原则上应投资于主营业务 [12] - 变更实施地点需经董事会审议并通过并在2个交易日内公告 [13] - 节余资金低于募集资金净额10%时需董事会审议通过 [13] - 节余资金达到或超过10%时需股东会审议通过 [13] 监督与审计机制 - 会计部门需设立台账记录募集资金使用情况 [14] - 内部审计部门需每季度对募集资金存放与使用进行审计 [14] - 董事会需对半年度 年度募集资金使用情况出具专项报告 [15] - 需聘请会计师事务所对年度募集资金使用情况出具专项鉴证报告 [15] - 保荐机构需每半年对募集资金存放与使用情况进行现场检查 [15] - 独立董事可聘请会计师事务所对募集资金使用情况进行专项审计 [16] 附则 - 本办法由股东会审议通过后生效 [16] - 本办法由董事会负责解释 [18]

公司业绩表现 - 2025年上半年收入27.9亿元，同比增长3.6% [1] - 归属净利润0.69亿元，同比下降48% [1] - 第二季度收入14.5亿元，同比增长3.9% [2] - 第二季度归属净利润0.14亿元，同比下降79% [2] 分区域经营情况 - 国内销售额19.5亿元，同比下降1.4% [2] - 国内毛利率12.1%，同比下降3.17个百分点 [2] - 海外销售额8.5亿元，同比增长17% [2] - 海外毛利率28.9%，同比下降0.4个百分点 [2] 行业环境与减值计提 - 2025年1-6月全国耐火材料产量1062.87万吨，同比下降3.69% [2] - 主要下游行业粗钢产量5.15亿吨，同比下降3% [2] - 报告期内计提信用减值5186万元 [2] - 第二季度计提信用减值3214万元 [2] 新业务发展 - 新增非洲氧化镁业务推动海外销售增长 [2] - 与格林美签订2025-2028年累计采购50万吨活性氧化镁长单 [2] - 氧化镁产品可降低印尼镍资源项目冶炼成本10%-15% [2] - 美国工厂收入大幅增长，塞尔维亚工厂有产能布局 [3] 未来展望 - 活性氧化镁业务中期潜在订单饱满 [3] - 产品在印尼红土镍和非洲钴市场具有发展空间 [3] - 欧美基建发力有望带动区域产能释放弹性 [3]

重大事件 - 中国中铁全资子公司施工的尖扎黄河特大桥发生事故 造成12人遇难4人失联 事故原因正在调查中 项目合同额约4.36亿元 公司称不会对生产经营产生重大影响 [4] - 格林美拟发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市 [5] - 景旺电子拟投资50亿元建设珠海金湾基地扩产项目 聚焦AI算力、高速网络通讯、汽车智驾及AI端侧应用等高增长领域 税后投资回收期约7.5年 建设周期为2025年至2027年 [6][7] - 明泰铝业拟向焦作万方出售持有的三门峡铝业2.5%股权 交易对价为获得焦作万方1.49亿股股份 发行价格5.39元/股 不涉及现金对价 [8] - 鼎胜新材拟向焦作万方出售持有的三门峡铝业0.57%股权 交易对价为获得焦作万方3406.14万股股份 发行价格5.39元/股 不涉及现金对价 [9] 业绩表现 - 锡业股份上半年营业收入210.93亿元同比增长12.35% 净利润10.62亿元同比增长32.76% 基本每股收益0.626元 [10] - 金螳螂上半年营业收入95.28亿元同比增长2.49% 净利润3.58亿元同比增长3.95% 基本每股收益0.1348元 [11] - 华厦眼科上半年营业收入21.39亿元同比增长4.31% 净利润2.82亿元同比增长6.2% 基本每股收益0.34元 [12] - 炬芯科技上半年营业收入4.49亿元同比增长60.12% 净利润9137.54万元同比增长123.19% 基本每股收益0.53元 拟每10股派现1元 端侧AI处理器芯片实现数倍增长 [13][14] - 振东制药上半年营业收入14.57亿元同比下降3.3% 净利润793.13万元同比下降74.13% 基本每股收益0.0077元 [15] - 招商南油上半年营业收入27.72亿元同比下降21.43% 净利润5.7亿元同比下降53.28% 基本每股收益0.1187元 拟2.5-4亿元回购股份用于减资 回购价不超4.32元/股 [16] - 重庆建工上半年营业收入143.59亿元同比下降7.97% 净利润亏损2.49亿元 同比亏损扩大 受房地产行业下行及建筑业调整影响 [17] - 华灿光电上半年营业收入25.32亿元同比增长33.93% 净利润亏损1.15亿元 同比减亏 仍处于扩产调试与量产交付并行阶段 [18] - 数字政通上半年营业收入3.21亿元同比下降40.34% 净利润亏损1869.27万元 受地方财政支出节奏放缓影响 [19] 重大合同 - 中工国际签署尼加拉瓜蓬塔韦特国际机场配套道路工程项目合同 金额7196.47万美元约合5.13亿元人民币 占2024年营业总收入4.2% 工期24个月 [20][21] 股东减持 - 天承科技股东青珣电子拟减持不超过11.9万股 占总股本比例不超过0.1% [22] - 艾隆科技控股股东张银花拟减持不超过100万股占总股本1.3% 董事长徐立拟减持不超过30万股占总股本0.39% 合计减持不超过总股本1.69% [23]

投资评级 - 维持买入评级 [5] 核心观点 - 活性氧化镁业务进入供货元年 与格林美签订长期协议锁定2026年高增长 [1][4] - 2025H1业绩承压：收入27.9亿元（同比+3.6%） 净利润0.69亿元（同比-48%） [2][4] - 单季度看25Q2净利润同比下降79%至0.14亿元 主因计提信用减值3214万元 [4] - 预计2025-2026年净利润2.7/5.5亿元 对应PE 32/15倍 [9] 财务表现 - 2025H1国内收入19.5亿元（同比-1.4%） 毛利率12.1%（同比下降3.17个百分点） [9] - 海外收入8.5亿元（同比+17%） 毛利率28.9%（同比下降0.4个百分点） [9] - 计提信用减值5186万元 主要针对钢厂客户应收款项 [9] - 预测2025-2027年营业收入57.57/65.36/71.46亿元 [15] - 预测毛利率从20%提升至28% 净利率从4.6%升至10.6% [15] 业务进展 - 与格林美签订2025-2028年50万吨活性氧化镁采购长单 [9] - 格林美使用氧化镁可降低印尼镍项目冶炼成本10%-15% [9] - 美国工厂收入大幅增长 塞尔维亚产能布局推进 [9] - 耐火材料行业承压：2025H1全国产量1062.87万吨（同比-3.69%） 粗钢产量5.15亿吨（同比-3%） [9] 估值预测 - 当前股价7.44元 每股净资产3.36元 [5] - 预测2025-2027年EPS 0.23/0.49/0.67元 [15] - 净资产收益率从7.4%提升至17.1% 总资产周转率从0.65升至0.80 [15]

品大事 - 中国中铁全资子公司施工的尖扎黄河特大桥发生事故 造成12人遇难4人失联 事故原因正在调查中 项目合同额约4.36亿元 公司称不会对生产经营及业绩产生重大影响 [3] - 格林美拟发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市 [4] - 景旺电子拟投资50亿元建设珠海金湾基地扩产项目 聚焦AI算力/高速网络通讯/汽车智驾及AI端侧应用等高增长领域 税后投资回收期约7.5年 建设周期为2025年至2027年 [5] - 明泰铝业拟向焦作万方出售持有的三门峡铝业2.5%股权 交易对价为获得焦作万方1.49亿股股份 发行价格为5.39元/股 不涉及现金对价 [6] - 鼎胜新材拟向焦作万方出售持有的三门峡铝业0.57%股权 交易对价为获得焦作万方3406.14万股股份 发行价格为5.39元/股 不涉及现金对价 [7] 观业绩 - 锡业股份2025年上半年营业收入210.93亿元同比增长12.35% 归母净利润10.62亿元同比增长32.76% 基本每股收益0.626元 [9] - 金螳螂2025年上半年营业收入95.28亿元同比增长2.49% 归母净利润3.58亿元同比增长3.95% 基本每股收益0.1348元 [10] - 华厦眼科2025年上半年营业收入21.39亿元同比增长4.31% 归母净利润2.82亿元同比增长6.2% 基本每股收益0.34元 [11] - 炬芯科技2025年上半年营业收入4.49亿元同比增长60.12% 归母净利润9137.54万元同比增长123.19% 基本每股收益0.53元 拟每10股派现1元 端侧AI处理器芯片实现数倍增长 [12][13] - 振东制药2025年上半年营业收入14.57亿元同比下降3.3% 归母净利润793.13万元同比下降74.13% 基本每股收益0.0077元 [14] - 招商南油2025年上半年营业收入27.72亿元同比下降21.43% 归母净利润5.7亿元同比下降53.28% 基本每股收益0.1187元 拟回购2.5-4亿元股份用于减资 回购价不超4.32元/股 [15] - 重庆建工2025年上半年营业收入143.59亿元同比下降7.97% 归母净利润亏损2.49亿元 上年同期亏损1884.26万元 受房地产行业下行及建筑业调整影响 [16] - 华灿光电2025年上半年营业收入25.32亿元同比增长33.93% 归母净利润亏损1.15亿元 上年同期亏损2.46亿元 仍处于扩产调试与量产交付并行阶段 [17] - 数字政通2025年上半年营业收入3.21亿元同比下降40.34% 归母净利润亏损1869.27万元 上年同期盈利7196.01万元 受地方财政支出节奏放缓影响 [18] 签大单 - 中工国际签署尼加拉瓜蓬塔韦特国际机场配套道路工程项目合同 金额7196.47万美元折合人民币约5.13亿元 占公司2024年营业总收入的4.2% 工期24个月 [20]

公司战略与融资计划 - 公司于8月21日召开董事会及监事会审议通过赴港发行H股并在香港联交所主板上市系列议案 正式启动H股上市筹划工作 [1] - 发行H股旨在满足全球化发展需求 提升国际品牌形象和综合竞争力 借助国际资本市场多元化融资渠道助力可持续发展 [1] - 公司成立于2001年 总部位于深圳 主营业务为新能源材料制造与城市矿山开采 [1] 业务模式与行业地位 - 公司构建"电池回收—原料再造—材料再造—电池包再造—新能源汽车服务"全生命周期价值链 [1] - 在国内率先提出"资源有限 循环无限"产业理念 专注废旧电池与钴镍钨稀有金属废物回收利用技术体系 [1] - 已在全球建成十六大循环产业园 是中国城市矿山开采先行者及世界新能源产业推动者 [1]

公司战略举措 - 公司计划发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市 [1] - 此举旨在满足全球化发展需求并深入推进全球化战略 [1] - 通过香港上市提升国际品牌形象和综合竞争力 [1] 资本运作目标 - 借助国际资本市场实现多元化融资渠道 [1] - 为可持续发展及管理提供资金支持 [1] - 董事会已充分研究论证并同意该上市计划 [1]

公司战略规划 - 为满足全球化发展需求 深入推进全球化战略 [1] - 提升国际品牌形象和综合竞争力 [1] - 借助国际资本市场和多元化融资渠道助力可持续发展 [1] 资本市场运作 - 董事会同意发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市 [1] - 上市地点为香港联合交易所有限公司 [1]

公司战略举措 - 公司计划发行H股股票并在香港联交所主板上市 [1] - 该举措旨在满足全球化发展需求并提升国际品牌形象 [1] - 融资渠道多元化以助力可持续发展 [1] 实施进展与条件 - 董事会和监事会已于2025年8月21日审议通过该议案 [1] - 具体细节尚未最终确定需提交股东会审议 [1] - 需取得政府部门、监管机构及交易所的批准或备案 [1] 执行不确定性 - 发行上市能否通过审议备案和审核程序具有较大不确定性 [1] - 最终实施存在较大不确定性 [1]