港股消费市场表现 - 港股市场显著低开，汽车、奶茶、传媒、金饰等大消费方向逆势上涨 [1] - 老铺黄金涨超6%，理想汽车-W、中升控股、蜜雪集团涨超2%，中国儒意、雅迪控股、周大福、快手-W逆势上涨 [1] - 港股消费ETF（159735）实时成交额突破800万元排名同指数第一，过去5个交易日日均成交额超5000万元 [1] 即时零售行业趋势 - 中国电商巨头押注"30分钟万物到家"新模式，涵盖日用百货到医疗用品 [1] - 2024年中国即时零售行业规模达7800亿元，预计2030年将超过2万亿元 [1] - 即时送达或"闪购"成为日常生活的"游戏改变者" [1] 港股消费ETF特点 - 跟踪港股消费指数，聚焦"更新的消费"，包括电商、消费电子、新能源车、餐饮、旅游、文娱传媒、国潮服装等 [1] - 服务消费和大众消费占比更高，更能反映消费景气复苏 [1] 新消费板块投资机会 - 受益于零售渠道变革和成本周期变化，会员制商超等新兴渠道重构传统消费场景 [2] - 食品饮料行业处于估值调整阶段，啤酒、茶饮等细分领域展现抗压能力和增长潜力 [2] - 政策纠偏为新消费板块注入信心，相对优势突出 [2]

华为在机器人领域的合作与研发 - 华为与软通动力联合开发具身智能上下料机器人 聚焦通用人形场景和3C制造场景的人形机器人替代 [1] - 华为与信捷电气 雅迪合作打造车架六足装配机器人 雅迪开放场景 结合信捷电气和无锡华为云人工智能创新中心能力实现车架自动装配 [1] - 道和通泰机器人与华为云联合研发"空地一体集群智慧解决方案" 成为华为云在空地一体智能巡检方向的重要能力型合作伙伴 [1] - "空地一体集群智慧解决方案"已在某国内油田落地样板点 实现全流程智能闭环 [1]

国内市场现状 - 中国两轮电动车保有量已超3.5亿辆，平均每3-4人拥有一辆，市场高度饱和 [2] - 2024年电动两轮车销量4920万台，同比下降10.55%，增量市场萎缩 [2] - 新国标替换潮进入尾声，行业整体呈下滑趋势 [2] 海外市场机遇与挑战 - 东南亚成为两轮电动车出海首选，菲律宾实施零关税至2028年，越南计划2030年25%两轮车电动化，印尼目标2025年20%电动化 [3] - 东南亚市场被本田、雅马哈等日企垄断，四家日企合计占据93%份额，燃油摩托车平均寿命15年，故障率仅5% [8] - 国产电动车质量与燃油摩托车存在差距，电动摩托车成本是燃油车2-3倍，性价比劣势明显 [3][4] - 东南亚主流使用铅酸电池（成本400-460元），循环寿命仅200-300次，续航和重量问题突出 [5][6] B端市场分析 - 中国外卖骑手超1000万人，日均行驶120km，车辆置换频率2年，成为重要增长引擎 [9] - 滴滴在拉美拥有70万活跃骑手，订单量超10亿，但主要使用燃油摩托车或汽车配送 [9][11] - 墨西哥电价为中国2倍，充电桩稀缺，治安风险高，汽车配送更安全高效 [13] - 巴西外卖配送以网约车为主，70万摩托车骑手注册，电动两轮车难以切入 [13] 产品与技术瓶颈 - 电动摩托车电池成本占比高，75km续航车型电池成本4000元，双百配置电池成本达5000元 [3] - 电动摩托车供应链不成熟，研发和配套需长期积累，同性能产品价格是燃油车2-3倍 [4] - 铅酸电池能量密度仅为锂电池1/5，续航提升需增加体积和重量 [5] 新国标影响 - 2025年9月实施新国标，限速25km/h，禁止解除限速，要求控制器防篡改 [18][21] - 新国标限制塑料件使用比例（不超过整车质量5.5%），执法力度加强 [18] - 行业面临全面整改，边缘品牌可能退出，经销商观望政策执行 [22] 新兴品类探索 - E-bike（电助力自行车）成为新方向，全球销量从2017年250万辆增至2024年超1000万辆 [16] - 九号公司聚焦E-bike领域，目标五年内成为全球第一 [16] 行业竞争态势 - 海外进展缓慢，雅迪90%收入仍依赖中国市场 [8] - 国内竞争加剧，厂商重心放在新国标产品布局和渠道利润分配 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 家居板块内销5月同比增长但6月接单弱，外销部分企业Q2业绩优，建议关注内销龙头和外销盈利反转企业；新型烟草HNB和雾化业务均有成长空间，推荐思摩尔国际；造纸包装浆纸横盘，关注包装企业；轻工消费&宠物关注个股成长和镜片标的；潮玩首推泡泡玛特；两轮车2H值得期待，推荐相关企业 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周重点行业及公司基本面更新 - **家居板块**：内销5月家具类社零同比+25.6%，1 - 5月累计同比+21.4%，6月接单弱，软体家居Q2或增长，定制家居承压；外销部分企业Q2业绩优，关注有成长逻辑或海外产能优势企业；推荐索菲亚、顾家家居等公司 [4][9] - **新型烟草**：glo hilo在日本上市铺货快、口味丰富，英美烟草预计HNB业务25H2营收加速增长，思摩尔成长确定性提升；雾化市场海外合规扩容，思摩尔业务拐点显现，继续重点推荐 [4][13] - **造纸包装**：浆纸横盘调整，造纸供应压力大、需求淡季，纸价横盘；包装方面，金属包装关注二片罐格局优化，纸包装关注裕同科技，塑料包装关注永新股份 [4][15] - **轻工消费&宠物**：个护板块线上竞争加剧，关注线下成长和新品周期；AI眼镜关注大厂产品和镜片标的；宠物关注成长标的；潮玩首推泡泡玛特，关注新模式 [4][16][17] - **两轮车**：以旧换新催化环比放缓但2H值得期待，九号618表现好；推荐产品性价比高和中高端新势力品牌 [4][19] 行业重点数据及热点跟踪 - **全球新型烟草行业一周热点回顾**：法国尼古丁袋禁令延期，英国要求超市停售加热烟草产品，ZYN尼古丁袋获FDA受理，瑞典研究显示尼古丁袋助力戒烟 [22] - **家居板块行业高频数据跟踪**：中国地产周度成交面积有降有升，开发投资等数据同比下降；美国房屋销售有降有升，贷款利率和空置率环比持平；中国家具出口下降，越南上升，国内零售额增长；原材料价格有升有降 [24][27][30][35] - **造纸板块行业高频数据跟踪**：浆纸系原料价格因需求疲软、高库存和成本支撑弱化下行，成品纸价格平稳或下降；废纸系原料价格下降，成品纸价格也下降 [40][43][45] 本周行情回顾 未详细提及具体行情内容，仅展示了轻工子板块及重点公司行情表现图表 [50][51] 重点公司估值及盈利预测 展示了各板块公司的周涨跌幅、PB、PE、市值、涨跌幅、归母净利润等数据 [55]

活动概况 - 活动名称：2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛，主题为“换电之城 智慧两轮” [1] - 时间地点：2025年7月10-11日于深圳宝安登喜路国际酒店举办 [1][3] - 主办单位：起点锂电、起点钠电、起点两轮车及换电，预计吸引600+企业高层参与 [3][2] 核心议程与亮点 - **行业报告发布**：起点研究院将发布《2025中国两轮车换电及电池TOP排行榜及行业白皮书》，并颁发鲁班奖（涵盖换电运营、锂电池、钠电池等技术领导品牌） [2][4] - **技术论坛**： - 专场①聚焦电动两轮车智能化及换电技术，议题包括换电车趋势、共享换电风向、无人配送车战略等 [4] - 专场②探讨新国标电自及电池技术，涉及大圆柱电池应用、磷酸锰铁锂产业化等 [4] - 专场③讨论电摩及电池技术，包括全极耳圆柱电池、钠电池在电摩的应用等 [5] - **闭门会议**：7月10日举行中国新能源企业家俱乐部理事会及CEO闭门会，参与企业包括雅迪科技、新日股份、亿纬锂能等 [1] 行业趋势与技术方向 - **市场增长**：海内外两轮车及换电电池市场高速增长，深圳“换电之城”计划加速落地，推动行业高质量发展 [2] - **技术革新**： - 电池技术向高安全、高倍率、长循环寿命等方向发展，AI驱动钠电、固态电池等新技术研发 [2] - 铅酸电池加速被替代，新材料如磷酸锰铁锂、全极耳大圆柱电池成为焦点 [2][4] - **驱动因素**：政策支持、即时配送需求及产业链整合推动中国企业布局风口，但需解决下沉市场覆盖与成本优化挑战 [2] 参与企业 - **产业链覆盖**： - 换电运营：铁塔能源、小哈换电、美团、滴滴青桔等 [6] - 锂电池企业：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、多氟多等 [6] - 钠电池企业：传艺钠电、弗迪电池、天能钠电等 [6] - 设备与材料：先导智能、赣锋锂业、贝特瑞等 [6] 活动规模与传播 - 预计300+细分领域企业、600+高层参会，覆盖锂电/钠电/换电全媒体平台50万+粉丝传播 [2][3]

两轮车换电及电池技术行业动态 - 2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛将于7月10-11日在深圳举办 [4][6] - 优旦科技将分享两轮车换电BMS安全重构与智能运维路径 [6] - 创明新能源将探讨大圆柱电池在两轮车细分领域的应用及发展前景 [6] - 时代瑞象将研究磷酸锰铁锂产业化应用 [6] - 2025中国两轮车换电及电池鲁班奖评选投票通道已开启 [6] 企业参与情况 - 优旦科技、创明新能源、时代瑞象等企业已确定参与演讲 [6] - 更多企业内容将持续更新 [6] 活动参与方式 - 可通过点击阅读原文进行报名参会 [8]

报告行业投资评级 - 轻工制造行业投资评级为看好 [2] 报告的核心观点 - 新消费核心反弹可期，各细分行业呈现不同发展态势，部分行业需求有望回暖，部分企业通过优化产品结构、拓展业务等方式提升竞争力，建议关注各行业相关优质企业 [2] 各行业总结 造纸 - 2024年我国一定规模企业装饰原纸销量133.4万吨（同比-5.5%），素色纸34.2万吨（同比-9.6%），印刷用原纸99.2万吨（同比-3.9%），承压系下游地产疲软，未来需求预计平稳，25年初提价预计落地，龙头纸企份额有望提升 [2] - 5月海外针叶浆、阔叶浆实际供应价格约715美元/吨、500 - 510美元/吨，浆厂稳价意愿强，6 - 8月造纸淡季纸价预计低位震荡，建议关注浆纸一体、盈利改善及盈利修复的相关纸企 [2] 出口 - 4月美国家居零售额同比+8.0%、环比-2.8%，连续7个月同比正增长，库销比降至1.52、同比-0.09pct，预计Q2美国终端需求有韧性，Q3出口有望迎小幅补库行情，出口龙头Q2可持续稳健增长、Q3有望加速 [2] - 建议关注全球布局领先及短期业绩压力有望缓解的相关出口企业 [2] 新型烟草 - 亿纬锂能拟减持不超过思摩尔总股数的3.5%（约2.2亿股），减持计划未实质减值，下半年行业重大产业催化频发，市场情绪有望提升 [2] - 建议关注思摩尔国际、中烟香港、盈趣科技 [2] 家居 - 近期部分地区国补政策预期波动影响终端，2025年消费品以旧换新政策将全年实施，预计Q2软体有望小幅正增长、定制同比或小幅下滑 [2] - 建议关注更新需求占比较高及依托地方补全国有望提升份额的相关家居企业 [2][3] 消费 - 今年618天猫调整大促机制，个护板块整体表现平淡，宠物板块有望延续高速增长，泡泡玛特短期回调，6月20日Oakley Meta推出 [2][3] - 建议关注结构性成长、智能眼镜方向及消费复苏可期的相关企业 [3] 两轮车 - 雅迪控股预计2025H1净利润16.0亿元，同比增长约55%，传统品牌二季度有望稳健增长，九号公司有望更快增长，涛涛车业布局机器人业务 [3] - 建议关注综合竞争力领先、科技引领及出海表现靓丽并布局新曲线的相关企业 [3] 黄金珠宝 - 行业二季度有望延续K型分化趋势，强调消费属性和投资属性的产品有望销售增长，老铺黄金海外首店开业 [3] - 建议关注品牌价值凸显、基于投资金及区域卡位跑赢行业及静待景气恢复的相关企业 [3] 跨境电商 - 预计部分头部卖家二季度提价策略或影响收入，利润端或分化，关税政策有不确定性 [3] - 建议关注盈利能力领先、全球布局深化及结构性成长的相关企业 [3][4] IP零售 - 泡泡玛特官方补货使LABUBU搪胶系列产品二手市场价格暴跌，名创优品南京德基MINISO SPACE门店开业流量高 [4] - 建议关注国内海外均高速成长及海外高增速持续且国内业务稳步改善的相关企业 [4] 母婴童 - 孩子王上海徐汇万科Ultra店开业，新增IP和AI玩具专区，后续或将推新至其他旗舰店，进行专区改造和整店调改 [4] - 建议关注母婴童赛道龙头规模效应、探索打造母婴全域生态、万代合作深化及品牌势能强劲的相关企业 [4] 电商 - 汇通达与行业头部品牌合作推门店即时零售项目，Q2多地下沉市场会员店销量环比提升100%以上，“AI + SaaS”战略稳步推进 [4] - 建议关注专注对中国下沉市场赋能及科技驱动新直播电商业务的相关企业 [4] 民用电工&智能家居 - 公牛集团产品更新节奏高，但25Q2业绩可能有压力，欧普照明股价企稳，基本面平淡但高分红有下行支撑，电工照明板块景气偏弱 [4][5] - 影石创新产品创新和品牌运营能力领先，5月国内电商GMV同比增长136%，建议关注公牛集团、欧普照明、影石创新 [4][5] 工具 - 工具板块4月受特朗普关税影响大，最差时点已过，巨星科技越南四期工厂动工，行业趋势向好但仍受多种因素压制 [5] - 建议关注率先布局出海、渠道&产品优势显著的巨星科技、泉峰控股 [5]

活动概况 - 活动名称：2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛，主题为“换电之城 智慧两轮”，将于7月10-11日在深圳宝安登喜路国际酒店举办 [1] - 主办单位：起点锂电、起点钠电、起点两轮车及换电，预计吸引600+企业高层参与，覆盖300+两轮车换电及电池细分领域企业 [3][2] - 活动包含闭门会议、颁奖典礼、技术专场论坛及圆桌讨论，涉及电动两轮车智能化、换电技术、电池形态等议题 [1][4][5] 行业趋势与技术焦点 - 全球两轮车换电市场高速增长，受政策支持、即时配送需求及技术升级驱动，中国企业面临布局风口 [2] - 电池技术革新方向包括高安全、高倍率、高能量密度、长循环寿命及低成本，AI技术加速钠电、磷酸锰铁锂、全极耳大圆柱等新电池研发 [2] - 深圳“换电之城”计划落地，推动城市换电模板建设，引领行业高质量发展 [2] 核心议程与内容 - **7月10日**：中国新能源企业家俱乐部理事会闭门会，定向邀请雅迪科技、新日股份、司马出行等企业高管参与 [1] - **7月11日**： - 发布《2025中国两轮车换电及电池TOP排行榜及行业白皮书》，颁发鲁班奖（如共享换电领导品牌、钠电池技术领导品牌等） [4] - 专场论坛覆盖电动两轮车智能化（雅迪、菜鸟集团演讲）、电池技术（亿纬锂能、多氟多参与）、电摩发展趋势（新日股份、睿恩新能源分享） [4][5] - 圆桌讨论聚焦电池安全、形态争议（圆柱/方形/软包）及电摩技术趋势 [5] 参与企业与产业链覆盖 - **换电运营**：铁塔能源、美团、滴滴青桔等50+企业 [6] - **锂电池/钠电池**：宁德时代、比亚迪、超威钠电、传艺钠电等头部厂商 [6] - **设备与材料**：先导智能、多氟多、贝特瑞等覆盖电池制造全链条 [6] 数据与传播 - 起点锂电/钠电/换电全媒体平台粉丝超50万，论坛内容将通过多渠道传播 [2] - 报名套餐含行业白皮书（精华版/简版），费用2888元/人（含住宿）或2288元/人（不含住宿） [7][8]

活动概述 - 2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛将于7月10-11日在深圳宝安登喜路国际酒店举办 主题为“换电之城 智慧两轮” [1][3] - 主办单位为起点锂电、起点钠电、起点两轮车及换电 预计吸引600+企业高层参与 覆盖300+两轮车换电及电池细分领域企业 [5] - 活动包含行业白皮书发布、技术专场论坛、鲁班奖颁奖典礼及闭门晚宴等环节 [4][6] 行业趋势与市场动态 - 全球两轮车换电市场高速增长 主要受政策支持、即时配送需求及技术升级驱动 中国企业面临新一轮布局风口 [5] - 产业链加速研发高安全、高倍率、高能量密度电池产品 AI技术推动钠电、磷酸锰铁锂、全极耳大圆柱等新技术发展 替代铅酸电池进程加快 [5] - 深圳换电之城计划落地 将打造城市换电模板 引领行业高质量发展 [5] 企业榜单与奖项 - “2025中国两轮车及换电锂电池领导品牌”微信投票TOP10：多氟多（NO1）、中比新能源（NO2）、比克电池（NO3）、博力威（NO4）、小鲁锂电（NO5）、亿纬锂能（NO6）、胖亚海（NO7）、新能安（NO8）、星恒电源（NO9）、保力新（NO10） [1] - 最终获奖名单将于7月11日公布 奖项涵盖换电运营、锂电池、钠电池、换电柜、BMS等技术领导品牌 [2][6] 技术论坛核心议题 - **电动两轮车智能化及换电技术专场**：发布《2025中国两轮车换电及电池TOP排行榜及行业白皮书》 探讨商用化智能化趋势、共享换电风向及BMS安全重构 [6] - **新国标电自及换电电池技术专场**：聚焦大圆柱电池应用、磷酸锰铁锂产业化、圆柱电池出海及软包电池技术争议 [6][7] - **两轮车电摩及电池技术专场**：讨论全极耳/多极耳圆柱电池优势、钠电池应用趋势及高速电摩技术发展 [7] 参会企业与产业链覆盖 - 拟邀企业包括雅迪、爱玛、宁德时代、比亚迪等整车及电池厂商 覆盖电动两轮车、换电运营、锂电池/钠电池、BMS、设备及材料全产业链 [8] - 起点研究院(SPIR)将发布权威行业白皮书 50万+全媒体平台传播 强化品牌标杆效应 [5] 活动议程与报名 - 7月10日含CEO闭门会及交流晚宴 7月11日为开幕式、颁奖及三大技术论坛 [4][6] - 报名套餐分2888元（含住宿及精华版白皮书）和2288元（简版白皮书）两档 [9][10]

活动概况 - 活动名称：2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛，主题为“换电之城 智慧两轮” [1] - 时间地点：2025年7月10-11日于深圳宝安登喜路国际酒店举办 [1][3] - 规模：吸引300+细分领域企业及600+企业高层参与，覆盖锂电/钠电/换电全产业链 [2][3] 核心行业趋势 - 市场增长：海内外两轮车换电市场高速增长，中国企业在政策支持、即时配送需求及技术升级驱动下迎来布局风口 [2] - 技术革新：AI技术加速推动钠电、磷酸锰铁锂、全极耳大圆柱、固态电池等新型电池技术研发，替代铅酸电池进程加快 [2] - 城市模板：深圳“换电之城”计划落地，打造全国两轮车换电高质量发展标杆 [2] 活动亮点 - 权威发布：起点研究院发布《2025中国两轮车换电及电池TOP排行榜及行业白皮书》 [2] - 奖项评选：颁发鲁班奖，包括换电运营、锂电池/钠电池技术、换电柜、BMS等细分领域领导品牌 [2][4] - 技术论坛：聚焦高倍率/超快充/新材料/新工艺，设电动两轮车换电、锂电池、钠电及固态电池三大专场 [2][4] 议程与参与方 - 闭门会议：7月10日定向邀请雅迪科技、新日股份、司马出行、河豚换电等企业CEO探讨行业战略 [1] - 主题演讲： - 外卖骑手专用车市场趋势（雅迪科技） [4] - 新国标对换电行业影响（新日股份） [4] - 大圆柱电池应用（创明新能源） [4] - 磷酸锰铁锂产业化（时代瑞象） [4] - 圆桌讨论：涵盖电池形态争议（圆柱/方形/软包）、钠电/固态电池机遇等热点 [4] 产业链参与企业 - 整车及换电：雅迪、爱玛、美团、滴滴青桔等50+企业 [5] - 电池厂商：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、多氟多等锂电企业及隐功科技、传艺钠电等钠电企业 [5] - 配套服务：覆盖BMS（优旦科技）、设备（先导智能）、材料（贝特瑞、恩捷股份）等全链条 [5]