市场表现 - A股早盘冲高回落 三大指数小幅上涨 沪指报3528 90点涨0 34% 深证成指报10905 91点涨0 30% 创业板指报2275 26点涨0 26% [1] - 板块分化明显 稀土永磁 锂矿 煤炭 军工等板块涨幅居前 游戏 光伏 美容护理 消费电子等板块跌幅居前 [1] - 个股涨多跌少 全市场超2900只个股上涨 [3] 板块热点 - 稀土永磁概念股集体大涨 华宏科技涨停 [2] - 锂矿股持续活跃 盛新锂能涨停 [2] - 军工股震荡走强 天秦装备涨超10% [2] - 光伏概念股调整 亚玛顿跌超5% [2] 机构观点 - 恒生前海基金预计市场结构性行情延续 下半年或开启上涨行情并突破2024年阶段性高点 [4] - 中信证券指出藏格锂业停产事件反映采矿权合规审查趋严 可能影响国内锂资源供应 预计锂价有望走出底部区间 [4] 政策动态 - 商务部表示"十五五"期间将继续减少服务消费领域限制性措施 推动出台支持服务消费高质量发展"1+N"系列政策 [5] - 我国社零总额有望突破50万亿元人民币 过去四年年均增长5 5% 居民服务性消费支出占比达46 1% [6] 金融产品 - 10只科创债ETF上市首日规模增长164%至765亿元 其中4只规模超百亿 华夏科创债ETF规模达141 81亿元 [7]

碳酸锂期货及现货市场表现 - 碳酸锂期货主力合约7月18日早盘最高上涨4.32%，午间收盘上涨0.91% [1] - 碳酸锂期货最新价较年内低点反弹超15% [1] - 电池级碳酸锂现货报价7月17日为6.5万元/吨，较6月下旬低点5.99万元/吨上涨8.52% [1] 锂电产业链及机构观点 - 多家机构研报认为锂电产业链处于历史底部，后续有望迎来拐点 [1] - A股锂矿概念股7月18日早盘集体上涨 [1] 锂矿概念股业绩及机构关注度 - 14只锂矿概念股发布上半年业绩预告，报喜比例达50% [1] - 天齐锂业、威领股份预告扭亏为盈 [1] - 西藏珠峰、科达制造、藏格矿业预告归母净利润同比增长 [1] - 西藏城投、赣锋锂业预告减亏 [1] - 藏格矿业、科达制造、雅化集团年内机构调研家数居前，分别为157家、134家、129家 [1]

市场表现 - A股主要股指早盘高开高走，沪指上涨0.34%，深证成指上涨0.3%，创业板指上涨0.26% [1] - 有色金属板块集体走强，稀土、锂矿、镍矿概念涨幅居前，云计算、AIGC等概念热度持续 [1] - 光伏相关概念回撤，光伏玻璃、钙钛矿电池等概念下跌 [1] - 锂矿概念股集体上涨，盛新锂能、金圆股份涨停，天齐锂业、中矿资源涨幅超过3%，超17亿元主力资金净流入锂矿板块 [8] 碳酸锂价格走势 - 碳酸锂期货主力合约开盘冲高，盘中最高上涨4.32%，午间收盘上涨0.91% [2] - 碳酸锂期货近期持续反弹，最新价较年内低点上涨超15% [2] - 99.5%电池级碳酸锂现货报价6.5万元/吨，较6月下旬5.99万元/吨的低点上涨8.52% [4] 行业供需情况 - 锂盐进口近期大幅下降，阿根廷和智利处于冬季导致盐湖项目季节性减产 [6] - 2025年5月阿根廷发运碳酸锂4964吨，6月智利发运锂盐1.02万吨，均环比减少 [6] - 藏格矿业子公司被要求停止违规开采行为并整改，预计2025年上半年碳酸锂产量5350吨、销量4470吨 [6] 机构观点 - 中原证券认为锂电池需求将持续增长，产业链价格跌幅趋缓，行业盈利预计将修复 [6] - 国联民生证券预计2026-2027年将迎来国内锂电设备更新替换小高峰 [7] - 多家机构研报认为锂电产业链处于历史底部，后续有望迎来拐点 [6] 公司动态 - 天齐锂业上半年扭亏为盈，得益于控股子公司锂矿定价周期缩短 [10] - 西藏珠峰预计上半年归母净利润2.04亿元-3.06亿元，同比增长59.31%-138.96% [10] - 藏格矿业、科达制造、雅化集团年内分别获得157家、134家、129家机构调研 [10]

基金调研概况 - 7月17日共32家公司被机构调研，其中基金参与20家公司的调研活动，10家以上基金扎堆调研的公司共5家 [1] - 萤石网络最受关注，参与调研的基金达52家，新时达、藏格矿业分别获29家、28家基金集体调研 [1] - 基金调研公司按板块分布：深市主板13家、创业板3家、沪市主板1家、科创板3家 [1] 行业分布 - 基金调研公司涉及11个行业，电子行业最多有5家，机械设备3家、计算机2家紧随其后 [1] - 其他涉及行业包括有色金属、基础化工、食品饮料、石油石化、农林牧渔、医药生物、银行、汽车等 [1][2][3] 公司市值表现 - 基金调研公司中总市值500亿元以上的有3家，包括京东方A、鹏鼎控股等千亿市值公司 [1] - 总市值不足100亿元的有6家，包括晨光生物、中通客车、蓝焰控股等 [1] 市场表现 - 近5日基金调研股中11只上涨，涨幅居前的有中电港(20.53%)、鹏鼎控股(15.78%)、新时达(14.00%) [1] - 下跌的9只中跌幅居前的有炬芯科技(-5.56%)、苏农银行(-4.44%)、中通客车(-3.34%) [1] 资金流向与业绩 - 近5日资金净流入的基金调研股有7只，冰轮环境净流入1亿元居首，众生药业(4778.86万元)、思瑞浦(4720.99万元)次之 [2] - 10家基金调研公司公布上半年业绩预告，其中9家预增，吉林敖东净利润增幅中值达135%(12.63亿元) [2] 重点公司数据 - 萤石网络(688475)获52家基金调研，最新收盘价33.39元，近5日涨5.33% [2] - 新时达(002527)获29家基金调研，最新收盘价16.12元，近5日涨14.00% [2] - 藏格矿业(000408)获28家基金调研，最新收盘价42.92元，近5日涨3.60% [2]

锂矿板块市场表现 - 7月18日锂矿板块显著异动，盛新锂能、金圆股份涨停，中矿资源涨4.39%，天齐锂业涨3.65%，西藏矿业、西藏城投、赣锋锂业涨超2% [1] - 碳酸锂主力合约反弹冲高，早盘一度突破7万元/吨关口，创4月22日以来新高至70980元/吨，盘中最大涨幅达4.32% [2] - 产业端供给收紧信号明显，包括企业延产减产、资本开支下滑 [2] 政策监管动态 - 藏格矿业全资子公司收到《关于责令立即停止锂资源开发利用活动的通知》，涉及锂资源开发合规性问题 [3] - 地方政府对锂资源开发的监管实质性收紧，事件释放强监管信号 [7] - 公司回应称停产属于采矿证问题，补办相关手续即可 [6] 锂业公司业绩表现 - 天齐锂业2025年上半年预计实现归母净利润0-1.55亿元，同比扭亏（去年同期亏损52.06亿元），基本每股收益0-0.09元/股 [8] - 赣锋锂业2025年上半年预计归母净利润亏损3-5.5亿元（上年同期亏损7.6亿元），基本每股收益亏损0.15-0.27元/股 [8] - 天齐锂业通过调整锂矿定价周期至月度机制缓冲价格冲击，赣锋锂业选择全产业链布局策略，重点拓展电池业务 [10] 碳酸锂市场供需 - 2025年上半年碳酸锂供应过剩导致价格持续下跌，当前价格触及全球成本曲线80%分位，部分高成本产能出清 [10] - 澳大利亚锂辉石精矿（6%品位）到岸价自6月下旬以来上涨16%至710美元/吨，对应碳酸锂成本约6.8万元/吨，已高于现货价 [11] - 智利Atacama盐湖因干旱导致卤水浓度下降，SQM现金成本升至5.8万元/吨（同比+15%） [11] - 7月1-13日全国新能源乘用车零售33.2万辆，同比增长26%，新车型推动电池厂补库需求 [11] 行业政策与库存 - 工信部发布《锂电池行业规范条件（2025版）》，淘汰低效产能（单线＜3000吨/年），国储局收储3万吨工业级碳酸锂 [12] - 截至7月17日，碳酸锂期货库存降至10239吨，为2024年4月以来最低水平，日环比下降3.90%，周环比下降22.38%，年同比下降63.40% [12] - 碳酸锂周度产量环比下降3.43%，周度库存量环比上升1.10%，盐湖夏季增产而辉石、云母提锂量下降 [13] 机构观点 - 光大证券指出碳酸锂处于超跌反弹阶段，强预期与弱现实博弈，"反内卷"政策力度或决定锂价关键 [12] - 国泰海通认为碳酸锂短期或延续宽幅震荡格局，难有大幅连续上行机会 [13] - 2025-2027年全球锂资源新增产能远超需求增量，叠加技术替代可能削弱锂需求增速，供过于求格局恐难扭转 [12]

市场整体表现 - A股三大指数集体高开，沪指涨0.28%，深成指涨0.28%，创业板指涨0.43% [1] - 板块方面，锂矿、稀土、多元金融等涨幅居前，汽车零部件、零售、摩托车等调整 [1] - 港股恒生科技指数涨超1%，蔚来、金蝶国际均涨超5% [1] 上纬新材股价表现 - 上纬新材开盘涨停，实现8连板，累计涨幅达330%，报33.47元/股，总市值135亿元 [4] - 7月9日复牌以来8个交易日累计大涨超330%，股东户数5142户，前十大股东含个人投资者 [5] - 公司发布异常波动公告，30个交易日涨幅偏离值累计达200%，市盈率显著高于行业水平 [7] 上纬新材股权变动 - 智元机器人拟通过要约收购公司控股权，完成后控股股东变更为智元机器人团队，实控人变更为邓泰华 [7] - 一季度前三大股东持股情况：上纬企业持股64.02%、Strategic Capital持股15.19%、金风投资持股5.40% [6] - 沈茜、徐玉莲、须绍宗等个人投资者新进成为前十大股东 [7] 锂矿板块表现 - 锂矿股走强，金圆股份、盛新锂能涨停，天齐锂业涨4.70%，中矿资源涨4.45% [9][10] - 广期所碳酸锂主力合约涨超4%至70980元/吨，藏格矿业临时停产引发市场利多情绪 [11] - 机构认为行业中长期需求看好，低成本盐湖企业增强供给端抗风险能力 [11] 港股科技股表现 - 蔚来-SW涨5.69%至34.350港元，总市值767亿港元 [3] - 金蝶国际涨5.06%至16.180港元，总市值574亿港元 [3] - 京东集团-SW涨2.89%至128.100港元，总市值4083亿港元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供给端扰动提振市场情绪使碳酸锂期价上涨 但对基本面影响有限 基本面延续供增需稳 短期内下游补库量大 后续补库空间或有限 对价格支撑或减弱 短期内碳酸锂期价或震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂价格 - SMM电池级碳酸锂平均价64950元/吨 SMM工业级碳酸锂平均价63350元/吨 电碳 - 工碳价差1600元/吨 价差无变化 [1][2] - 碳酸锂期货合约收盘价及涨跌幅分别为 2508合约68060元/吨 涨幅2.1% 2509合约67960元/吨 涨幅2.47% 2510合约67580元/吨 涨幅2.3% 2511合约67180元/吨 涨幅2.07% 2512合约67500元/吨 涨幅2.03% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国 Li₂O：5.5% - 6%）平均价693美元 锂云母（Li₂O：1.5% - 2.0%）平均价910美元 锂云母（Li₂O：2.0% - 2.5%）平均价1465美元 磷锂铝石（Li₂O：6% - 7%）平均价4670美元 磷锂铝石（Li₂O：7% - 8%）平均价5535美元 [1][2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价31345元/吨 三元材料811（多晶/动力型）平均价142650元/吨 三元材料523（单晶/动力型）平均价115195元/吨 三元材料613（单晶/动力型）平均价120115元/吨 价格无涨跌 [2] 价差数据 - 电碳 - 主力合约价差 - 3010元/吨 变化值 - 1540元/吨 近月 - 连一价差100元/吨 变化值 - 80元/吨 近月 - 连二价差480元/吨 变化值40元/吨 [2] 库存数据 - 总库存（周）142620吨 增加1827吨 冶炼厂库存（周）58039吨 减少559吨 下游库存（周）41271吨 增加506吨 其他库存（周）43310吨 增加1880吨 注册仓单（日）10239吨 减少416吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本64189元/吨 利润 - 126元/吨 外购锂云母精矿现金成本69638元/吨 利润 - 7116元/吨 [3] 行业动态 - 7月17日午间 藏格矿业全资子公司藏格钾肥收到通知 被要求停止锂资源开发利用活动并整改 待手续合法合规申请复产获批后方可复产 [3]

碳酸锂价格走势 - 碳酸锂期货盘初拉升，主力合约涨超3%，受消息扰动和仓单持续减少影响价格持续走高 [1] - 碳酸锂现货价格整体走强，但下游接受度偏低，上游锂盐企业报价策略保持审慎，成交集中于贸易商环节 [2] - 7月17日碳酸锂主力合约收涨2.47%至67960元/吨，午后冲高与藏格矿业子公司停产公告相关 [4] 供应端动态 - 力拓25Q2生产报告正式公布Mt Cattlin锂矿停产消息，国内藏格矿业子公司锂资源停产因采矿证问题需补办手续 [1] - 7月碳酸锂产量预计环比增加3.9%至81150吨，周度产量环比增加690吨至18813吨，分工艺产量均有增长 [3] - 藏格锂业2025年计划产量11000吨，H1预计完成5350吨，停产对实际供应影响极小 [4] 需求与库存 - 7月碳酸锂需求端排产环比小幅增加，两大主材消耗量环比增3%至8.08万吨 [3] - 周度库存环比增加1827吨至142620吨，下游库存增506吨至41271吨，中间环节增1880吨至43310吨 [3] - SMM样本库存环比累库1.3%，渠道库存持续高位，基本面仍呈确定性过剩格局 [4] 机构观点分歧 - 光大期货认为锂矿价格上涨叠加消息面扰动，短期或刺激价格上行，需关注仓单库存 [3] - 东吴期货指出若供应无实质性减量，高供应高库存下锂价向上压力增大 [4] - 新湖期货认为短期情绪面助推价格，但中期过剩格局未变，建议待情绪消退后布局空单 [4] 市场情绪与预期 - 亚洲锂市场Q3面临下行压力，供应过剩和库存上升压制价格，但上游未大幅减产 [1] - 正极厂客供和长协订单覆盖需求，散单刚需少，对高价碳酸锂持观望态度 [2] - 当前碳酸锂处于"弱现实强预期"格局，资源端担忧和投机情绪推升价格 [4]

化工板块市场表现 - 化工ETF（516020）盘中最高涨幅达1.63%，反映板块整体走强 [1] - 成分股中万华化学领涨7%，华峰化学涨超4%，新凤鸣、华鲁恒升等超3%，盐湖股份、藏格矿业等超2% [1] - 基础化工板块单日主力资金净流入50.27亿元，在中信一级行业中排名第二 [2][3] 行业估值与配置价值 - 细分化工指数市净率1.94倍，处于近10年12.89%分位点，显示中长期配置性价比 [4] - 化工ETF（516020）覆盖大市值龙头股（如万华化学、盐湖股份）及磷肥、氟化工等细分领域，近5成仓位集中龙头股 [7] 行业基本面与政策动态 - 全球能源成本高位回落，行业供需、库存出现积极变化，景气度呈现底部回暖迹象 [5][6] - 政策引导"反内卷"推动落后产能退出，2025Q1基础化工在建工程增速处于2008年以来低位，供给侧出清加速 [6] - 消费税政策调整将超豪华车征收门槛降至90万元，新能源车型纳入征收范围，旨在引导绿色消费 [3] 机构观点 - 东兴证券认为化工行业供需格局预期改善，景气有望底部回升 [5] - 国盛证券指出供给侧改革加速将推动板块整体修复 [6] - 华泰证券预计短期需求旺季叠加出口支撑，中长期资本开支拐点及内需复苏将带动行业进入上行周期 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内碳酸锂生产与年有基地局位而供需预期价，但因塞取项目导致碳酸管产品销及行销量的额度，应与进口解了浓气所示，或变碳酸粉剂和作用上涨空间，建议设备管动线轮合适量益多少合约，关注62000 - 65000附近支撑位及70000 - 74000附近压力位 [4] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货情况 - 2025年7月17日，近月合约收盘价68060元/吨，较昨日增加1460元/吨；活跃合约成交量826939手，较昨日增加348825手；持仓量363676手，较昨日增加23058手；库存10239吨，较昨日减少416吨 [1] - 价差方面，近月 - 连一为100元/吨，较昨日减少80元/吨；连一 - 连二为780元/吨，较昨日增加200元/吨；连二 - 连三为0元/吨，较昨日无变化；基差为 - 3010元/吨，较昨日减少1540元/吨 [1] 锂矿及锂产品现货价格情况 - 2025年7月17日，锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价693美元/吨，较昨日增加8美元/吨；锂云母（Li2O:1.5% - 2.0%）平均价910元/吨，较昨日增加20元/吨等 [1] - 碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价64950元/吨，较昨日无变化；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价57420元/吨，较昨日无变化等 [1] 钴现货价格情况 - 2025年7月17日，电解钴（≥99.8%/金、赞）平均价244900元/吨，较昨日减少350元/吨；硫酸钴（≥20.5%/国产）平均价50925元/吨，较昨日无变化；四氧化三钴（≥72.8%（国产）平均价208550元/吨，较昨日增加500元/吨 [1] 碳酸锂库存情况 - 2025年7月17日，SMM碳酸锂库存中冶炼厂为58598吨，下游为41271吨，其他为43310吨，合计142620吨，较上周增加1827吨 [1] 行业重要资讯 - 2025年7月10日，葡格矿业旗下子公司收到停产通知，涉及月产能约200吨碳酸锂产量，对国内市场整体供应影响有限，企业正配合完善开采手续 [2] - 海西州暂停部分锂原矿开采项目10000吨产能；天齐锂业某项目或于8年10月提产；广东冶海锂电2.5万吨电池级碳酸锂制将于2.5年1月设产等 [2] 需求端情况 - 中国不同生产工艺的磷酸铁月度平均生产成本为1.06 - 1.29万元/吨，磷酸铁生产量或环比增加；不同生产工艺的磷酸铁锂月度平均生产成本为2.9 - 5.5万吨，磷酸铁锂厂库存量较相关情况未明确提及 [3] 投资策略 - 湖北睿派新能源等多个项目有投产计划，中国磷酸铁、硫酸镍等产品生产量或有不同变化，三元材料厂库存量较上周增加等 [4] - 国内锂盐厂增加采购模式，但下游正极材料厂接货意愿低迷，现货价格实际成交以贸易商为主 [4]