市场表现 - A股三大指数早盘集体上涨，沪指涨0.12%报4137.06点，深成指涨0.81%，创业板指涨1.18%，北证50指数涨0.49% [1] - 沪深京三市半日成交额13401亿元，较上日放量305亿元，全市场超2700只个股上涨 [1] - 工程机械板块上涨，中国重汽、潍柴动力涨超7%，带动多只工程机械ETF涨超2% [1] 行业数据 - 2026年1月销售各类挖掘机18708台，同比增长49.5% [2] - 2026年1月挖掘机国内销量8723台，同比增长61.4%；出口量9985台，同比增长40.5% [2] - 2026年1月中国工程机械市场指数（CMI）为109.99，同比增长5.19%，同比增速微增0.18个百分点 [2] - 1月市场销售热度受到年初工程进度赶工、铁矿石及有色金属采矿业、林业等领域需求改善、上年低基数等积极因素影响 [2] 机构观点 - 华创证券预计2026年在更新需求带动下，国内工程机械市场将继续延续温和复苏态势 [3] - 华创证券指出，2025年下半年开始挖机出口增速加快，随着美国降息落地、贵金属价格高位矿山开采持续景气，工程机械需求将稳步提升，中资品牌凭借渠道和产品力提升持续受益 [3] - 华泰证券认为2026年工程机械有望演绎内外共振上行，雅鲁藏布江下游水电工程等重点基建项目落地开工、地产潜在复苏有望支撑内需，全球金属价格上涨有望拉动海外矿山机械需求 [3] - 华泰证券看好国产工程机械主机厂全球市占率提升，并提及三一重工、徐工机械、柳工及恒立液压等公司 [3] - 东海证券指出，随着重大水利工程开工，国内内需复苏回暖；国内企业正布局海外网络与产能，进入全球化加速期，市场渗透率逐步提升 [3] - 东海证券建议关注海外深度布局、品牌认可度高、产品矩阵完善、成本费用高效、研发实力强劲的龙头企业 [3] ETF产品表现 - 多只工程机械ETF在当日早盘上涨，其中N工程机械ETF华夏涨2.07%，工程机械ETF富国涨2.06%，工程机械ETF易方达涨2.18%，工程机械ETF涨1.96%，工程机械ETF大成涨1.97% [2] - 部分ETF年初至今涨幅显著，如工程机械ETF富国年初至今涨16.72%，工程机械ETF涨16.82%，工程机械ETF大成涨17.14% [2] - 相关ETF估算规模各异，工程机械ETF规模最大，为24.42亿元，工程机械ETF大成规模最小，为1960.01万元 [2]

港股市场个股表现及驱动因素 - 津上机床中国股价涨近6%再创新高 其控股股东日本津上截至2025年12月31日止9个月的中国区收入为815.8亿日圆 同比增长28.3% 分部溢利为225.34亿日圆 同比增长51.2% [1] - 智谱股价涨幅扩大逾26% 公司于2月11日正式发布新一代旗舰模型GLM-5 在Coding与Agent能力上取得开源SOTA表现 使用体感逼近Claude Opus4.5 [1] - 中核国际股价再涨超7% 公司预期2025年度收入将不少于24.6亿港元 毛利将不少于2.6亿港元 收入增长核心动力来自铀贸易业务交易量提升 [1] - 天域半导体股价盘中涨近8% 公司近日宣布与韩国第三代半导体领军企业EYEQ Lab Inc正式签署战略合作协议 [2] - 重庆机电股价早盘涨近6% 消息面上 其关联公司康明斯在第四季度及全年实现强劲运营表现 [2] - 哈尔滨电气股价涨7.95% 公司发布2025年业绩盈喜预告 预计实现归母净利润26.5亿元 同比增长约57.2% 超过市场预期 [2] - 曹操出行股价涨超3.6% 公司宣布在杭州市滨江区投放的Robotaxi规模已达100辆 标志着Robotaxi2.0阶段的关键起步 [2] - 潍柴动力股价涨超5.6%再创历史新高 消息面上 摩根士丹利将美国2025-2028年数据中心的累计电力缺口从44吉瓦上调至47吉瓦 [2] - 首都机场股价跌超3% 公司发布2025年业绩盈警预告 预计净亏损6亿至7.6亿元人民币 显著高于市场预测的2.16亿元人民币 [3] - 朗廷-SS股价涨7.41% 公司公告披露截至去年12月31日止年度股份合订单位持有人应占溢利5420万港元 跌76.6% 但可分派收入1.38亿港元 升21.9% 每股份合订单位的末期分派3.2港仙 同比升1倍 [3] 美股市场新股及个股动态 - SOLV Energy登陆美股市场 上市首日收涨22.68% 公司主要从事能源行业基础设施全生命周期服务 专注于大型公用事业级太阳能发电和电池储能项目 [4] - 巴西数字银行AGI登陆美股市场 截至发稿该股跌10.42% 公司核心业务为基于社保福利担保的贷款 截至2025年9月30日通过1101个智能网点为640万活跃客户提供服务 [4] - 吉利德科学股价涨5.82%再创历史新高 2025年全年公司营业收入同比增长2.4% 归属上市公司净利润同比大幅增长约16.73倍 Non-GAAP稀释后每股收益8.15美元 同比大幅增长77% [4] - 有道股价跌3.56% 公司公布2025年第四季度及全年财报 全年净收入同比增长5.0% 经营利润同比增长48.7% 首次实现全年经营性现金净流入5520万元 [5] - 卡夫亨氏股价微涨0.36% 公司宣布暂停此前备受关注的业务拆分计划 新任首席执行官表示叫停拆分主要是为了优先改善盈利能力 [5] - 哔哩哔哩股价涨2.84% 消息面上 中央广播电视总台《2026年春节联欢晚会》首次引入UP主参与 B站为春晚独家弹幕视频平台 [6] - Unity Software股价暴跌26.32% 大跌源于公司最新业绩指引不及市场预期 公司预计2026年第一季度营收中值为4.85亿美元 低于分析师普遍预期的4.918亿美元 [6] 半导体与科技行业趋势 - 芯片股普涨 台积电涨3.37% 英特尔涨2.46% 英伟达涨0.8% 台积电1月营收同比增长36.8% 较2025年12月增长19.8% 月度营收首次突破4000亿新台币大关 [5] - 存储概念股盘前普涨 美光科技涨9.94% 西部数据涨4.26% 闪迪涨10.65% 希捷科技涨2.78% 2026年以来内存市场迎来快速上涨行情 [7] - 2026年第一季度以来 内存价格较2025年第四季度末已上涨80%—90% DRAM NAND及HBM全品类价格均创历史新高 通用服务器DRAM成为本轮涨价核心推手 [7][8] - 金山云股价涨9.98% 高盛发布研报称 预计小米将于2026年在AI领域投入约100亿元人民币 金山云将可成为小米加大AI投资的主要受益者 [8]

市场表现与核心催化 - 截至2月12日10点36分，上证指数涨0.02%，深证成指涨0.32%，创业板指涨0.48%，其他电源设备、小金属、F5G概念等板块涨幅居前 [2] - 工程机械ETF易方达（159138）涨1.27%，其成分股联德股份、耐普矿机、中国重汽、潍柴动力涨超5%，森远股份、新锐股份、杭齿前进、合锻智能、富瑞特装、恒工精密等上涨 [2] - 2026年1月销售各类挖掘机18708台，同比增长49.5%，其中国内销量8723台同比增长61.4%，出口量9985台同比增长40.5%，开年销量数据大幅超出市场预期，显示行业内外需求共振，基本面改善趋势明确，成为驱动板块上涨的核心催化 [2] 行业需求与增长动力 - 年初工程赶工、铁矿石及有色金属采矿业需求回升、林业投资增加以及上年低基数共同构成支撑因素 [3] - 在设备更新政策持续加力、“两新”（新型工业化、新型基础设施）扩围实施背景下，国内温和复苏可期 [3] - 出口受益于中资品牌渠道深化与产品力提升，有望延续高景气 [3] - 传统基建、城市更新以及矿业开发、新基建等共同支撑增量市场，存量替换或将成为内需增长的核心动力，技术迭代亦加速行业设备升级 [4] - 非洲和“一带一路”沿线国家的下游需求仍具备潜力，“全球本地化”提升中国企业竞争力 [4] 行业长期景气逻辑与竞争格局 - 区域政治扰动加剧正重塑全球资源供应链逻辑，各国对矿产资源保供能力诉求空前强化，推动矿山企业资本开支响应更迅速、规模更可观 [3] - 矿山机械行业景气度上行逻辑已从传统大宗价格驱动，升级为“安全驱动型”长期景气 [3] - 国产设备凭借高性价比、定制化服务能力及“一带一路”项目协同出海优势，全球份额提升空间广阔 [3] - 2025年全球矿山设备制造商50强中，中国企业销售额占比仅19.21%，远低于海外CR5的55%，国产化替代与出海双轨并进将成为工程机械结构性增长新引擎 [3] 市场展望与公司预期 - 预计2026年国内工程机械市场将有望延续温和复苏，核心产品销量有望延续向好态势 [4] - 预计2026年工程机械海外销售增速将维持稳健，同时也将面临更加激烈的竞争及贸易壁垒加剧风险 [4] - 展望2026年，工程机械企业收入及利润将维持增长态势，经营获现能力将保持较优水平，或有负债风险预计可控 [4]

文章核心观点 - 工程机械行业在政策支持与市场需求回暖的双重驱动下，正迎来强劲复苏与高质量发展机遇，行业景气度显著提升，相关ETF产品及指数表现强势 [1][2][3] 行业表现与市场热度 - 截至2026年2月12日，工程机械ETF大成(159542)上涨2.10%，冲击4连涨，盘中换手率达4.27% [1] - 其跟踪的中证工程机械主题指数(931752)强势上涨2.28%，成分股如中国重汽上涨8.59%，联德股份上涨7.57%，潍柴动力上涨7.51% [1] - 2026年年初以来，挂钩工程机械主题指数的产品数量增加3只，跟踪产品规模从2025年底的13.78亿元大幅增加至35亿元 [3] 政策支持与需求驱动 - 2026年中央一号文件明确提出加快高端智能、丘陵山区适用农机装备研发应用，并同步推进10亿亩高标准农田建设及水利防洪体系升级，为工程机械拓展了农业、水利等增量市场 [1] - 国家持续强调稳增长与制造业转型升级，叠加专项债发力、重大基建与农业水利项目集中开工，对行业需求端形成持续改善 [2] - 政策推动行业从通用型装备向智能化、场景化、专业化方向升级 [1] 行业销售数据与景气周期 - 2026年1月挖掘机销量为18708台，同比增长49.5%，其中国内销量同比增长61.4%，出口销量同比增长40.5% [2] - 2026年1月装载机销量同比增长48.5%，电动装载机渗透率达到25.43%，智能化产品占比不断提升 [2] - 亮眼的销售数据印证行业正处于存量更新与新增需求共振的上行周期 [2] - 研究机构指出，政策落地与需求回暖将持续带动产业链景气度提升，行业有望在2026年实现量价齐升与高质量发展的双重突破 [2] 行业前景与投资逻辑 - 华泰证券表示，2026年工程机械有望演绎内外共振上行，重点基建项目落地开工、地产潜在复苏有望支撑内需，同时全球金属价格上涨有望充分拉动海外矿山机械需求 [2] - 工程机械ETF大成(159542)紧密跟踪中证工程机械主题指数，该指数选取50只业务涉及工程机械整机制造、零配件制造等领域的代表性上市公司证券，前十大权重股包括潍柴动力、三一重工、徐工机械等，是一键布局行业整体机会的工具 [3]

公司股价表现 - 潍柴动力港股股价涨超4% 盘中高见30.98港元并再创历史新高 截至发稿报30.98港元 成交额2.78亿港元 [1] 行业背景与驱动因素 - 摩根士丹利将美国2025-2028年数据中心的累计电力缺口预测从44吉瓦上调至47吉瓦 这相当于9个迈阿密或15个费城的总用电量 [1] - 电力供给不足已成为制约AI算力扩张的核心瓶颈 科技巨头们转而寻求新的解决方案 多个数据中心考虑自建电力设施 [1] - 马斯克旗下的人工智能公司xAI在今年开年增购了5台燃气轮机 用于为其持续扩容的超级计算机集群供电 [1] 公司业务转型与增长前景 - 国泰海通证券认为 潍柴动力有望从一家以重卡动力链生产制造为主的企业 逐渐转型成为AIDC发电设备的全面供应商 [1] - 在全球AIDC投资高速增长及“美国缺电”现象不断深入的背景下 潍柴动力旗下多种AIDC发电设备业务均有望实现高增长 包括往复式燃气发电机组、SOFC以及作为备电的柴发 [1] - 考虑到AIDC发电产业的增长有望持续增大潍柴动力该业务的利润占比 认为公司成长空间较大 [1]

公司股价与市场表现 - 潍柴动力(02338)股价上涨超过4%，最高触及30.98港元，创下历史新高 [1] - 截至发稿时，股价上涨4.73%，报30.98港元，成交额为2.78亿港元 [1] 行业背景与核心瓶颈 - 摩根士丹利将美国2025-2028年数据中心的累计电力缺口预测从44吉瓦上调至47吉瓦 [1] - 该电力缺口相当于9个迈阿密或15个费城的总用电量 [1] - 电力供给不足已成为制约AI算力扩张的核心瓶颈 [1] - 科技巨头寻求新解决方案，多个数据中心考虑自建电力设施 [1] - 马斯克旗下人工智能公司xAI在年初增购了5台燃气轮机，为其超级计算机集群供电 [1] 公司业务转型与增长机遇 - 国泰海通证券认为，潍柴动力有望从重卡动力链生产制造企业，转型成为AIDC（人工智能数据中心）发电设备的全面供应商 [1] - 在全球AIDC投资高速增长及“美国缺电”背景下，公司旗下多种AIDC发电设备业务有望实现高增长 [1] - 相关业务包括往复式燃气发电机组、SOFC（固体氧化物燃料电池）以及作为备电的柴发（柴油发电机组） [1] - AIDC发电产业的增长有望持续增大该业务在潍柴动力的利润占比，公司成长空间较大 [1]

文章核心观点 - 工程机械ETF华夏于2026年2月12日在上海证券交易所上市交易，为投资者提供了便捷布局工程机械产业链并把握传统产业转型升级红利的工具 [1] 产品首日表现 - 截至上市日上午10时07分，该ETF成交额近1亿元，最新价格1.021元，较前上涨0.59% [2] - 在近期市场板块轮动加快的背景下，其近亿元的半天成交额显示出资金对该细分赛道的高度关注 [2] 行业驱动因素 - 政策层面，“十五五”规划对现代化基础设施体系的布局以及总投资1.2万亿元的雅鲁藏布江下游水电工程等超级项目开工，为内需提供支撑 [4] - 行业自身处于设备更新周期，上一轮挖掘机销售高峰在2019-2021年，按8年使用寿命推算，2025-2028年将迎来新一轮更新换代高峰，内销上行空间或超150% [4] - 海外市场表现强劲，2025年工程机械出口金额同比增长13.8%，挖掘机出口数量连续两年超过内销，中国品牌在欧美高端市场取得突破 [4] - 截至2025年12月，中国工程机械海外市占率已达24%，稳居全球竞争力第一梯队 [4] 产品设计特点 - 该ETF跟踪中证工程机械主题指数（931752） [5] - 产品费率具有竞争力，管理费为0.15%，托管费为0.05%，为同类产品行业最低档水平 [5] - 持仓集中度高，指数前五大权重股合计占比约60%，前十大权重股合计占比超70%，深度绑定徐工机械、三一重工、潍柴动力、恒立液压、中联重科等全球竞争力行业龙头 [5] 基金管理人背景 - 该ETF由华夏基金发行，基金经理为王欣薇，拥有北京大学金融硕士背景，2021年加入公司，目前在管规模85.91亿元 [6] - 华夏基金在指数投资领域实力雄厚，截至2026年1月，其旗下权益类ETF管理规模突破万亿元，年均规模连续21年稳居行业第一，拥有117只产品构成的完整生态圈 [6] 市场定位与配置价值 - 在当前上证指数已突破4100点的“山腰”位置，市场可能从全面普涨转向结构性分化 [7] - 对于普通投资者，该ETF提供了比直接投资个股更高效、灵活、低成本的配置方案，可规避信息不对称、研究成本高、个股波动大等挑战 [7] - 该产品可与中证A500等宽基指数搭配以寻求“收益增强”，或与人工智能、红利等主题产品组合以优化风险收益比 [7]

行业新标杆与战略发布 - 公司于2月10日在安徽宿州举行了全新一代豪沃KS重卡的上市发布会，主题为“王者归来天地皆宽”[1] - 该发布会是公司引领商用车行业迈向绿色、智能、高效新时代的宣言[1] - 全新一代豪沃KS是公司豪沃品牌22年技术积淀与市场洞察的集中体现，旨在回应高效干线物流对“安全、舒适、高效、可靠”的深层诉求，并重新定义高端重卡的“价值标杆”[3][5] - 公司强调，新产品的推出是响应国家“双碳”战略、推动物流行业提质增效的切实行动，顺应了中国商用车迈向高质量发展的趋势[3] - 选择在皖苏鲁豫四省交汇的物流枢纽宿州发布，并实现全国十城联动，彰显了公司以关键市场为支点、辐射全国、助力中国物流体系现代化升级的战略决心[5] 产品核心技术与性能 - **动力系统**：车辆配装潍柴NG4.0燃气发动机，采用创新的高效燃烧系统、减摩节能系统及高效进排气系统，热效率突破54%，实现“更省气、更强劲”[6] - **降阻设计**：通过11项专业降风阻措施，将风阻系数降至0.45Cd，跻身平头重卡风阻表现第一梯队，有助于在长途运营中降低燃油/燃气消耗[8] - **智能架构**：采用新一代高端电气架构平台，通过高度集成化设计大幅精简整车ECU数量，降低了电路复杂性和故障点，提升了出勤率与可靠性[8] - **驾驶体验与安全**：专业调校的悬架系统优化驾乘舒适度；驾驶室满足欧洲ECE R29-03严苛安全标准，采用高强度钢板与碰撞后移技术，全系标配重卡专用安全气囊[8][10] - **操控性**：通过将前轮最大转角优化至50°，实现最小转弯半径仅为15米，远超同级竞品，增强了复杂路况下的通过性与安全性[10] - **全域适应性**：凭借强悍的基础性能与超过300项的专项技术调校，能够覆盖全国17个细分市场、100多种应用场景，适应从高原到酷暑的各种环境[10] 用户价值与市场定位 - 新产品直击当前物流行业竞争加剧、运营成本高企的背景下，长途干线物流对省油、高效、智能、舒适的核心诉求[5] - 对于燃气成本敏感的客户，高热效率发动机带来了显著的运营成本优势[6] - 低风阻设计（风阻系数0.45）与高热效率发动机双重加持，带来燃油/燃气经济性的飞跃，旨在降低用户全生命周期成本[13] - 更高的出勤率与更低的故障率，减少了维修时间与误工损失，旨在将车辆从“成本消耗者”转变为“高效创富者”[13] - 宽敞、智能、舒适的座舱以及智能辅助驾驶功能（如疲劳驾驶监控、360°全景影像、ADAS系统），旨在改善卡车司机工作环境，减轻长途驾驶负荷[8][13] - 公司提供极具诚意的金融政策以降低购车门槛和月供压力，并承诺构建“全国服务网络无缝对接”体系，解决用户异地用车的后顾之忧[13]

基本面120ETF嘉实（159910）市场表现 - 该ETF于2月12日开盘报2.504元，上涨0.08% [1] - 其前十大重仓股开盘表现分化，其中潍柴动力涨幅最大为1.62%，美的集团跌幅最大为0.29% [1] - 该ETF自2011年8月1日成立以来，累计回报率达150.22% [1] - 该ETF近一个月的回报率为1.30% [1] 基本面120ETF嘉实（159910）产品概况 - 该ETF的业绩比较基准为深证基本面120指数 [1] - 该ETF的管理人为嘉实基金管理有限公司，基金经理为李直 [1]

核心观点 - 国内汽车市场出现新变化 燃油车正通过“降价”与“智能化”两大策略进行反扑 试图以“油电同智”战略重新吸引消费者并争夺市场份额 市场销量已呈现结构性分化与回暖迹象 [1][10][12] 市场现象：燃油车需求回暖 - 消费者购车选择出现变化 部分原本计划购买新能源车的客户因燃油车具备智能配置及无里程焦虑等优势而转向购买燃油车 [1][3] - 2026年1月部分车企燃油车销量增长明显 如上汽集团燃油车销量达24.2万辆 同比增长19.19% 吉利汽车燃油车销量达13.44万辆 其中“中国星”系列超10万辆 广汽丰田凯美瑞销量1.74万辆 同比增长17% [12] - 2026年1月国内新能源汽车渗透率降至约44.4% 市场结构性分化 燃油车为部分品牌提供了短期销量支撑 [12] 核心策略一：价格竞争 - 价格大幅下调是推动本轮燃油车回暖的直接推手 多款车型通过降价促销以更高性价比争夺市场 [4][5][8] - 具体案例显示 新飞度售价6.68万元 较上一代直降2万元 上市20天后3000辆全部售罄 而2025年全年老款销量仅2695辆 [4][5] - 终端市场燃油车降价普遍 多款车型降幅在30%左右 部分豪华燃油车型最大降幅达40% [7] - 具体车型优惠显著 如日产轩逸经典最低配裸车价5.7万元 较指导价7.99万元降价超2万元 吉利星越L揽星版现金优惠2.5万元 置换补贴1.5万元 [8] - 2026年1月国内降价的燃油车有10款 较上年同期增加5款 当月燃油车促销水平为23.7% 同比增长1.8个百分点 [9] - 众多品牌参与降价 包括一汽-大众、一汽丰田、长安马自达、广汽丰田、沃尔沃、凯迪拉克等 限时优惠补贴1万元至5万元不等 [9] 核心策略二：智能化升级（油电同智） - 车企正加速打破燃油车“智能落后”的刻板印象 将辅助驾驶系统、高算力芯片、智能泊车、智慧座舱等作为燃油车新卖点 [10] - “油电同智”已成为行业集体行动 是一汽-大众、上汽大众、奔驰、上汽通用、一汽奥迪、广汽丰田、吉利、奇瑞等多家车企的战略方向 [10] - 多款新上市或即将上市的燃油车型已搭载或计划搭载高级智能驾驶功能 如一汽奥迪A5L乾崑智驾版、全新奥迪A6L、新一代奔驰S级、一汽-大众全新揽巡、上汽大众凌渡L、吉利第五代帝豪等 支持城区/高速NOA、高级泊车辅助等功能 [10] - 一汽-大众计划2026年推出的多款车型将搭载智能座舱和组合驾驶辅助系统 并将在未来三年内将所有大众和捷达品牌燃油车型切换为全新CEA电子电气架构以支持全面智能化 [11] 车企战略与行业展望 - 头部车企将燃油车市场视为2026年的重要发力点 坚持油电协同发展战略 [12][13] - 一汽-大众2026年将推出13款新车型 其中6款为面向主流燃油车市场的新品 [13] - 奇瑞汽车2026年将延续“油电协同”战略 在燃油车领域持续巩固瑞虎8冠军家族、艾瑞泽8的细分市场优势 [13] - 燃油车市场集中度提升 头部品牌优势扩大 2020年燃油车市场TOP5品牌份额为29% 2025年提升至37% 增加了8个百分点 这增强了头部品牌在燃油车市场持续投入的意愿与能力 [13]