公司公告核心事件 - 亿纬锂能间接参股公司思摩尔国际宣布派付中期股息，每股20港仙，总金额约1,238,220千港元 [1] - 亿纬锂能全资孙公司EVEBATTERYINVESTMENTLTD收到现金分红款374,833,000港元 [1] - 思摩尔国际股息派付的股权登记日为2025年9月11日 [1] 相关财务数据 - 思摩尔国际中期股息总额约为12.38亿港元 [1] - 亿纬锂能孙公司实际收到分红款项约为3.75亿港元 [1]

公司财务事件 - 思摩尔国际宣布派发中期股息每股20港仙，派息记录日为2025年9月11日 [1] - 亿纬锂能全资孙公司EVE BATTERY INVESTMENT LTD收到现金分红款3.748亿港币 [1] - 该笔分红对亿纬锂能2025年度合并报表净利润无影响，因对思摩尔国际的长期股权投资采用权益法核算 [1]

公司财务事件 - 思摩尔国际宣布派发中期股息每股20港仙，派付日期为2025年9月11日 [1] - 亿纬锂能全资孙公司EVE BATTERY INVESTMENT LTD收到现金分红款3.748亿港币 [1] - 该笔分红对亿纬锂能2025年度合并报表净利润无影响，因对思摩尔国际的长期股权投资按权益法核算 [1]

格隆汇9月30日丨亿纬锂能(300014.SZ)公布，间接参股公司思摩尔国际控股有限公司（简称"思摩尔国 际"）于2025年8月20日发布《截至2025年6月30日止6个月中期业绩公告》和《截至二零二五年六月三十 日止六个月中期股息》，思摩尔国际董事决定向于2025年9月11日名列其股东名册之思摩尔国际拥有人 派付中期股息每股20港仙，合共约港币1,238,220千元。截至本公告披露日，公司全资孙公司 EVEBATTERYINVESTMENTLTD.收到该笔现金分红款374,833,000.00港币。公司对思摩尔国际的长期 股权投资按权益法核算，该笔分红款对公司2025年度合并报表净利润无影响。 ...

公司财务事件 - 亿纬锂能孙公司EBIL收到参股公司思摩尔国际现金分红3.75亿港币 [1]

假期出行趋势 - 2025年国庆中秋假期共8天 较2024年7天更长 催生更活跃消费窗口 [1] - 2025年国庆期间中国航班总量预计达13.9万班次 同比增长5.7% 其中国际航班恢复至2019年同期的94% [1] - 国庆期间日均旅客运输量预计224.7万人次 同比增长6.4% 其中国内和国际旅客量分别增长6.1%和9.2% [1] - 多目的地串游趋势崛起 飞机加高铁混合出行方式增长显著 预计带动人均消费金额提升 [1] 新兴消费潮流 - 截至9月22日 美团平台00后年轻游客预订占比达62% [1] - 年轻人偏好文物游 国门游 民族妆造体验 演唱会与音乐节等新潮流 [1] - 博物馆周边酒店和美食搜索热度同比大幅提升 新疆 黑龙江等边境旅游地订单量快速提升 [1] - 国门景区和博物馆正成为文旅IP 文化消费和体验消费更受青睐 [1] 政策与市场环境 - 各地将在消费月期间发放超4.8亿元人民币消费补贴 以增强居民消费意愿并带动假日消费扩容提质 [1] 重点推荐板块与公司 - 推荐潮玩赛道及电子烟等悦己消费长期布局板块 重点公司包括泡泡玛特(09992) 布鲁可(00325) 思摩尔国际(06969) [2] - 推荐美妆和个护赛道以布局国货崛起趋势 重点公司包括毛戈平(01318) 巨子生物(02367) 上美股份(02145) 上海家化(600315.SH) [2] - 关注政策催化的受益板块 如内需政策支撑叠加旺季催化下的零售板块 [2]

假期消费趋势 - 2025年国庆中秋假期共8天 叠加灵活拼假策略催生活跃消费窗口[1] - 拼假延长国庆高峰 出游景气度按年提升[1] - 各地发放超4.8亿元消费补贴 增强居民消费意愿并带动假日消费扩容提质[1] 重点推荐赛道 - 推荐悦己消费长期布局 包括潮玩赛道及电子烟板块[1] - 推荐国货崛起演绎趋势 包括美妆及个护赛道[1] - 关注政策催化受益板块 如内需政策支撑叠加旺季催化的零售板块[1] 具体标的公司 - 潮玩及电子烟板块推荐标的：泡泡玛特、布鲁可、思摩尔国际[1] - 美妆个护板块推荐标的：毛戈平、巨子生物、上美股份、上海家化[1]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 但各子板块景气度判断如下：家居板块（底部企稳）、新型烟草（稳健向上）、造纸（底部企稳）、包装（稳健向上）、潮玩（拐点向上）、轻工个护（略有承压）[4][9][10][11][13][14] 核心观点 - 内销家居需求有望受益于房地产宽松政策落地 外销受美国关税政策影响但具备海外产能布局的企业或受益 降息预期或带动海外需求回暖[4][9] - 新型烟草监管趋严推动合规化发展 美国市场电子烟出口增长显著 HNB产品进入美国市场取得进展[4][10] - 造纸行业供需改善 包装纸涨价气氛浓厚 消费电子新品发布带动包装订单回升[4][11] - 轻工消费关注国货品牌新品周期及线下渠道 AI眼镜导航技术突破 潮玩行业龙头转型及IP运营深化[4][13][14] 家居板块 - 内销：房地产政策提及加大存量商品房和土地盘活力度 期待需求回暖 25Q3家具终端及工厂接单整体偏弱但部分软体龙头经营具备韧性[4][9] - 外销：8月中国家具出口额同比-3.2% 累计同比-5.3% 美国宣布10月1日起对进口橱柜类产品加征50%关税、软体家具加征30%关税 但相关细则未公布且部分国家或豁免 在美有产能布局的企业或受益[4][9] - 降息预期：10月美国降息概率87.7% 有望带动海外需求回暖[4][9] - 重点公司：推荐欧派家居、索菲亚、顾家家居等内销龙头及具备海外产能优势的企业[4][9] 新型烟草 - 雾化电子烟：美国缉毒局一周查获235万件非法电子烟并逮捕106人 监管趋严 8月中国电子烟出口额同比+4.25%至9.36亿美元 其中对美出口同比+32.62%至3.83亿美元 主因关税阶段性缓和及监管下报关合规化[4][10] - HNB：美国FDA审查IQOS修改风险烟草产品续期申请 重新进入美国市场取得进展[4][10] - 思摩尔医疗雾化进展：子公司仿制药ANDA申请获FDA受理 对应产品年销售额达20.2亿美元[10] - 重点公司：推荐思摩尔国际、中烟香港等[4] 造纸包装 - 造纸：截至9月26日针叶浆/阔叶浆价格5650/4310元/吨（环比持平） 白卡纸/箱板纸/瓦楞纸价格4310/4320/3465元/吨（瓦楞纸环比+25元） 木浆港口库存环比去库7.9万吨至203.3万吨 包装纸厂接单较好且节后涨价计划频发[4][11] - 包装：消费电子新品集中发布带动塑料及纸包装订单回升[4][11] - 重点公司：推荐裕同科技、太阳纸业等龙头及整合优化的金属包装企业[4] 轻工消费 - 个护：8月卫生巾线上销售额同比+6%至7.49亿元 牙膏线上销售额同比+14%至9.5亿元 关注冷酸灵重组蛋白新品及百亚股份线下渠道全国化[4][13][23] - AI眼镜：云栖大会发布近眼显示导航系统 8月XR设备线上销售额同比+40%至0.94亿元[4][13][23] - 重点公司：推荐泡泡玛特、晨光股份、登康口腔等[4] 潮玩 - 龙头动态：TOP TOY递交港交所招股书 2024年营收19.09亿元（2022-2024年CAGR显著） 泡泡玛特星星人新品关注度高[4][14] - 行业趋势：名创优品加速自有IP战略 产业链新运营模式涌现 传统公司处于转型培育期[4][14] - 数据：8月潮玩动漫线上销售额同比+14%至12.97亿元 其中盲盒娃娃销售额同比+49%[23] 行业数据更新 - 地产数据：8月中国房屋竣工面积同比-28.38% 销售面积同比-10.03% 1-8月累计竣工同比-18.52% 销售累计同比-5.36%[26][30] - 出口数据：8月中国家具出口额46.9亿美元（同比-3.2%） 越南家具出口额2.9亿美元（同比+5.3%）[34] - 原材料价格：软泡聚醚/MDI/TDI本周均价8225/17500/13700元/吨（环比+20/-60/-80元）[41]

文章核心观点 - 人工智能数据中心（AIDC）成为科技巨头重点投资方向，电力保障是影响其发展的核心要素，储能与可再生能源协同模式正成为行业主流趋势 [3][6][9] 行业投资规模 - 中国AIDC整体投资规模将从2024年1875亿元提升至2027年4826亿元 [3] - 阿里巴巴计划三年投入3800亿元用于AI基础设施建设，2032年全球数据中心能耗规模较2022年提升10倍 [3] 电力供应挑战 - 电力问题占数据中心宕机事故的54%，供电中断会导致模型训练中止、硬件损坏及高额维修成本 [6] - AI训练用电负荷呈现高频次、短时突变特征，例如北美某数据中心负荷在40秒内从450兆瓦骤降至40兆瓦 [6] - 数据中心需采用专用变电站或线路供电以避免外部干扰 [6] 企业战略布局 - 字节跳动招标200MWh以上锂电储能装置，配套风光设备及微网控制系统，要求合作伙伴注册资本不低于4000万元且具地区项目经验 [7] - 阳光电源成立AIDC事业部，计划推出直流微电网、高压侧等创新方案，重点瞄准海外市场 [10] - 双登股份AIDC储能业务上半年销售收入同比增长113%，首次成为公司第一大收入来源 [10] - 南都电源通信与数据中心储能营收同比增长超34% [10] 政策与标准 - 政策要求2025年底国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超80% [9] - 2025年通知要求数据中心可再生能源利用率不低于省级消纳责任权重，并明确鼓励利用储能、氢能技术 [9] 储能市场前景 - 全球AIDC配套储能市场规模预计到2028年达数十GWh级别，年复合增长率超传统市场50%以上 [11] - 储能可为AIDC带来电力市场需求侧响应、绿电交易收益及政策优惠 [9] - "新能源发电+储能+智能调度"一体化模式有望成为行业主流 [7] 发展障碍 - 技术层面存在能量转换损耗、25年系统可靠性、多系统协同等问题 [11] - 政策层面需解决电力市场机制、并网标准、补贴力度等不确定性 [11] - 商业模式需优化设备降本、土地资源可得性及收益机制稳定性 [12]

思摩尔国际医疗雾化突破 - 思摩尔国际全资子公司传思生物针对Breo® Ellipta®的等效药申请(ANDA)于9月23日获FDA受理 若获批将拥有180天美国市场独占期 [1] - Breo® Ellipta®适用于哮喘和慢性阻塞性肺病维持治疗 2024年在美国销售额达20.2亿美元 [1] - 该突破展示传思生物在复杂等效药领域的前瞻性布局 夯实公司在全球吸入制剂赛道创新优势 [1] 美国FDA监管动态 - FDA于9月启动尼古丁袋产品PMTA试点计划 通过实时沟通提高审查效率 目标缩短审查时间 [2] - 该试点计划维护严格科学审查标准 迄今已授权20种尼古丁袋产品 未来可能产生更多授权产品 [2] 电子烟出口数据表现 - 2025年1-8月电子烟及类似设备出口额21.16亿美元 同比增14.55% 含尼古丁非燃烧产品出口额44.36亿美元 同比降18.31% [3] - 2025年8月电子烟及类似设备出口额3.01亿美元 同比增34.01% 含尼古丁非燃烧产品出口额6.35亿美元 同比降5.68% [3] - 8月出口单价45.07美元/千克 电子烟设备平均价格4.46美元/台 [3] 出口市场区域分布 - 2025年1-8月前五大出口目的地(美英德韩阿联酋)合计占比62.32% 同比降0.56个百分点 [4] - 美国保持最大市场地位 1-8月出口额21.99亿美元 同比降8.67% 占总出口额33.56% [4] - 阿联酋和印尼出口表现突出 出口金额同比增60.57%和67.25% 排名分别进步5位和6位 [4]